財務管理練習題(證券投資與組合)ppt課件

1、財務管理練習題 證券投資與組合1.一、單項選擇題 1某企業(yè)預備購入A股票，估計3年后出賣可得2200元，該股票3年中每年可獲股利收入160元，預期報酬率為10。該股票的價錢為元。 A2050.76 B3078.57 C2552.84 D3257.68答案:A解析:股票價錢160P/A，10，32200P/F，10，32050.76元。 2.2.由于市場利率變動，使投資人蒙受損失的風險叫做()。 A利息率風險 B期限性風險 C違約風險 D流動性風險答案：A解析：由于利息率的變動而引起證券價錢動搖，投資人蒙受損失的風險，叫利息率風險。 3.3普通而言，以下已上市流通的證券中，流動性風險相對較小的是

2、 。 A可轉換債券 B普通股股票 C公司債券 D國庫券答案：D解析：在投資人想出賣有價證券獲取現(xiàn)金時，證券不能立刻出賣的風險叫流動性風險。一種能在較短期內(nèi)按市價大量出賣的資產(chǎn)，是流動性較高的資產(chǎn)，這種資產(chǎn)的流動性風險較小，反之，風險較大。購買國庫券，幾乎可以立刻出賣，那么流動性風險小。 4.5股票投資的主要缺陷為。A投資收益小 B市場流動性差 C購買力風險高 D投資風險大答案：D解析：投資風險大是股票投資的主要缺陷。 5.6 能比較好地防止購買力風險。 A企業(yè)債券 B國庫券 C優(yōu)先股票 D普通股票答案：D解析：普通而言，隨著經(jīng)過貨膨脹的發(fā)生，變動收益證券比固定收益證券要好。因此，普通股票被以為

3、比公司債券和其他有固定收入的證券能更好地防止購買力風險。 6.7以折現(xiàn)方式發(fā)行的債券的估價模型中，不涉及的參數(shù)是。 A債券面值 B票面利率 C市場利率或必要收益率 D付息總期數(shù)答案：B解析：根據(jù)折現(xiàn)方式發(fā)行的債券的估價模型：P=債券面值/1+折現(xiàn)率n在這個公式中，不涉及債券票面利率目的。7.二、多項選擇題1與股票投資相比，債券投資的優(yōu)點有( )。 A本金平安性好 B投資收益率高 C購買力風險低 D收入穩(wěn)定性強答案：AD解析：BC是股票投資的優(yōu)點。 8.3相對于股票投資而言，債券投資的優(yōu)點有。 A投資收益高 B本金平安性高 C投資風險小 D市場流動性好答案：BCD解析：相對于股票投資而言，債券投

4、資的優(yōu)點有：本金平安性高、投資風險小和市場流動性好。投資收益高屬于股票投資的優(yōu)點。 9.4以下說法中正確的選項是。A國庫券沒有違約風險和利率風險 B債券到期時間越長，利率風險越小C債券的質量越高，違約風險越小 D購買預期報酬率上升的資產(chǎn)可以抵補通貨膨脹帶來的損失答案：CD解析：國庫券無違約風險，但仍有利率風險，所以A不對；債券的質量越高，闡明債券信譽等級高，違約風險越小，所以C表述是正確的；當有通貨膨脹時可購買預期報酬率上升的資產(chǎn)，所以D表述是正確的；債券期限越長，利率風險越大，B的表述是錯誤的。 10.三、判別題 1由兩種完全正相關的股票組成的證券組合不能抵銷任何風險。 ( ) 答案：對2違

5、約風險和購買力風險都可以經(jīng)過投資于優(yōu)質債券的方法來防止。答案：錯解析：違約風險可以經(jīng)過投資于優(yōu)質債券的方法來防止，但購買力風險是由于通貨膨脹引起的風險，經(jīng)過購買變動收益證券，可減少購買力風險。 11.3股票的價值是指其實踐股利所得和資本利得所構成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值之和。 答案：錯解析：股票的價值是指其股利所得和售價所構成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值之和。 12.四、計算題 1某公司在1998年1月1日平價發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。 要求：11998年1月1日購進的債券到期收益率是多少？ 2假定2002年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時債券的價值

6、是多少？ 3假定2002年1月1日的市價為900元，此時購買該債券的到期收益率是多少？ 4假定2000年1月1日的市場利率為12%，債券市價為950元，他能否購買該債券？ (5) 假設該債券的系數(shù)為0.8，證券市場平均收益率為9%，現(xiàn)行國庫券的收益率為6%，采用資本資產(chǎn)定價模型計算該債券的預期收益率。 13.答案及解析：1債券到期收益率是指購進債券后，不斷持有該債券至到期日可獲取的收益率。平價購入，到期收益率與票面利率一樣，即為10%。2V= 100010% *(P/A,8%,4)+1000/1+8%4 = =1019元3 900= 100010% *(P/A,8%,4)+ + 1000 /1

7、+K4 K = 22%4V=100010%P/A，12%，3+1000P/F，12%，3= 952950 該當購買。 5該債券的預期收益率=6%+0.89%-6%=8.4%14.2甲企業(yè)方案利用一筆長期資金投資購買股票?，F(xiàn)有A公司股票和B公司股票可供選擇，甲企業(yè)只預備投資一家公司股票。知A公司上年稅后利潤4500萬元，上年現(xiàn)金股利發(fā)放率為20，普通股股數(shù)為6000萬股。A股票現(xiàn)行市價為每股7元，估計以后股利每年以6的增長率增長。B公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，上年每股股利為0.6元，股利分配政策將一向堅持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8。要求：1計算A股票上年每股股利。2利用股票估

8、價模型，分別計算A、B公司股票價值，并為甲企業(yè)作出股票投資決策。3假設甲企業(yè)購買A公司股票，每股價錢為6.5元，一年后賣出，估計每股價錢為7.3元，同時每股可獲現(xiàn)金股利0.5元。要求計算A股票的投資報酬率 。15.答案及解析:1A股票上年每股股利450020/60000.15元/股。2計算A、B股票內(nèi)在價值A公司股票價值0.151+6/867.95元，大于市價7元，應該購買。B公司股票價值0.6/87.5元，小于市價9元，不應該購買。3A股票的投資報酬率0.57.36.5/6.520。16.5知：A公司擬購買某公司債券作為長期投資(計劃持有至到期日)，要求的必要收益率為6。 現(xiàn)有三家公司同時發(fā)

9、行5年期，面值均為1 000元的債券。其中：甲公司債券的票面利率為8，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價錢為1041元；乙公司債券的票面利率為8，單利計息，到期一次還本付息，債券發(fā)行價錢為1050元；丙公司債券的票面利率為零，債券發(fā)行價錢為750元，到期按面值還本。 要求：(1)計算A公司購入甲公司債券的價值和收益率。(2)計算A公司購入乙公司債券的價值和收益率。(3)計算A公司購入丙公司債券的價值。(4)根據(jù)上述計算結果，評價甲、乙、丙三種公司債券能否具有投資價值，并為A公司做出購買何種債券的決策。(5)假設A公司購買并持有甲公司債券，1年后將其以1 050元的價錢出賣，計算該項投資收益率。

10、 17.答案及解析:(1)甲公司的債券價值=1000(P/F，6%，5)+10008%(P/A，6%，5)=1084.29(元)由于：發(fā)行價錢10416%下面用7%再測試一次，其現(xiàn)值計算如下：P=10008%(P/A，7%，5)+ 1000(P/F，7%，5) =10008%4.1+10000.7130 =1041(元)計算數(shù)據(jù)為1041元，等于債券發(fā)行價錢，闡明甲債券收益率為7%。18.(2)乙公司債券的價值=(1000+10008%5) (P/F，6%，5)=(1000+10008%5)0.7473=1046.22(元)由于：發(fā)行價錢1050債券價值1046.22元, 所以：乙債券收益率6

11、%下面用5%再測試一次，其現(xiàn)值計算如下：P=(1000+10008%5) (P/F,5%,5) =(1000+10008%5)0.7853=1096.90(元)由于：發(fā)行價錢1050元債券價值1096.90元所以：5%乙債券收益率6%運用內(nèi)插法：乙債券收益率=5%+(1096.90-1050)/(1096.90-1046.22) (6%-5%)=5.93%或：乙債券收益率=6%-(1050-1046.22)/(1096.90-1046.22) (6%-5%)=5.93%19.3丙公司債券的價值P=1000(P/F,6%,5)=10000.7473=747.3(元)(4由于：甲公司債券收益率高于A公司的必要收益率，發(fā)行價錢