淺析國(guó)有投資公司的發(fā)展戰(zhàn)略導(dǎo)向

1、論國(guó)有投資公司的進(jìn)展戰(zhàn)略導(dǎo)向以武漢經(jīng)濟(jì)進(jìn)展投資（集團(tuán)）有限公司為例周漢麒 孫超 摘 要：國(guó)有投資公司是投資公司制度進(jìn)展過(guò)程中出現(xiàn)的一種專門形式。對(duì)國(guó)有投資公司進(jìn)展戰(zhàn)略問(wèn)題的認(rèn)識(shí)，不僅牽涉到投資公司如何制定自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和進(jìn)一步進(jìn)展的問(wèn)題，也牽涉到政府宏觀調(diào)控的手段和力度，投資公司與政府的關(guān)系及其市場(chǎng)選擇。本文以武漢經(jīng)發(fā)投為例，探討了新形勢(shì)下國(guó)有投資公司的進(jìn)展戰(zhàn)略問(wèn)題。 在當(dāng)前深化投資體制和國(guó)有資產(chǎn)治理體制改革的新形勢(shì)下,國(guó)有投資公司面臨著新的角色轉(zhuǎn)變,深刻分析進(jìn)展形勢(shì)和企業(yè)的現(xiàn)狀,科學(xué)確定進(jìn)展戰(zhàn)略規(guī)劃對(duì)實(shí)現(xiàn)國(guó)有投資公司的全面、協(xié)調(diào)和可持續(xù)進(jìn)展具有重要作用。 一、國(guó)有投資公司戰(zhàn)略背景 國(guó)有投資公司

2、與境外投資公司相比，在技術(shù)、資金、人才等方面都不具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；與相關(guān)境內(nèi)企業(yè)相比，在體制、機(jī)制、產(chǎn)業(yè)投資等方面的差距較大。此外，政府在轉(zhuǎn)變職能、減少對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的直接干預(yù)，提高透明度和運(yùn)轉(zhuǎn)效率等方面的改革正在全面推開(kāi)，國(guó)有投資公司曾經(jīng)擁有的“壟斷”優(yōu)勢(shì)慢慢失去。面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和環(huán)境變化給企業(yè)生存帶來(lái)的壓力，通過(guò)研究政府職能轉(zhuǎn)變、國(guó)有資產(chǎn)治理體制和投融資體制改革的要求以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)和社會(huì)進(jìn)展等問(wèn)題，結(jié)合投資領(lǐng)域進(jìn)展變化的總體趨勢(shì)和投融資體制的深化改革，國(guó)有投資公司必須迅速實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步明確其定位，充分發(fā)揮國(guó)有投資公司在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的導(dǎo)向和調(diào)控作用，促進(jìn)國(guó)有資本跨行業(yè)、跨部門、跨所有制的流淌和

3、重組，接著為區(qū)域經(jīng)濟(jì)進(jìn)展服務(wù)。 二、國(guó)有投資公司應(yīng)確立進(jìn)展戰(zhàn)略 投資公司是專門為企業(yè)提供股權(quán)投資而非債權(quán)融資，并以時(shí)期性持股，出售股權(quán)獵取收益的專業(yè)性機(jī)構(gòu)。其中，國(guó)有投資公司是投資公司制度進(jìn)展過(guò)程中出現(xiàn)的一種專門形式。為了適應(yīng)投融資體制改革和大力進(jìn)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，自1988年開(kāi)始，我國(guó)政府組建了一批以經(jīng)營(yíng)國(guó)有經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)為主，從事產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)投資的中央和地點(diǎn)性國(guó)有獨(dú)資投資公司，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮重要作用。 國(guó)有投資公司是國(guó)家投融資體制改革的產(chǎn)物，其名稱本身，差不多注定了該公司的性質(zhì)和命運(yùn)。 （一）國(guó)有性質(zhì) 這確定了該組織的差不多屬性，確實(shí)是國(guó)家擁有，政府主導(dǎo)，確實(shí)是順應(yīng)國(guó)家、政府的需求而生的，勢(shì)必需要

4、完成國(guó)家和政府交辦的任務(wù)。否則就失去了其存在的價(jià)值。 （二）投資公司職能 這確定了該組織的業(yè)務(wù)性質(zhì)，確實(shí)是投資，即代表國(guó)家和政府履行投資、扶持地點(diǎn)實(shí)業(yè)進(jìn)展、帶動(dòng)地點(diǎn)經(jīng)濟(jì)建設(shè)。 （三）公司性質(zhì) 這確定了該組織的經(jīng)濟(jì)屬性，從嚴(yán)格意義上講，公司是指依照法律規(guī)定，由股東出資設(shè)立的以盈利為目的的社團(tuán)法人。國(guó)有投資公司是歸政府所有，然而與政府是有全然區(qū)不的，公司最終是以盈利為目的的。沒(méi)有盈利，除非政府持續(xù)注資，公司就無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，也就難以完成政府交辦的任務(wù)，失去了企業(yè)存在的價(jià)值。 從以上第一、二兩個(gè)方面來(lái)看，作為政府投資設(shè)立的國(guó)有投資公司，大概沒(méi)有制定自己的戰(zhàn)略的必要。一切圍繞政府的需求去運(yùn)作就能夠了。政

5、府讓干什么就干什么，讓如何干就如何干。拿著政府的撥款，在完成政府目標(biāo)同時(shí)，也就實(shí)現(xiàn)了公司的價(jià)值。這在打算經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡，以打算經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的時(shí)期，確實(shí)是能夠的。那時(shí)的國(guó)有投資公司，能夠看作是政府的一個(gè)職能部門。 伴隨著我國(guó)投融資體制改革和國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整的進(jìn)一步深入，要緊充當(dāng)政府授權(quán)投資主體的國(guó)有投資公司面臨新的選擇和挑戰(zhàn)。首先，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求市場(chǎng)對(duì)資源配置起基礎(chǔ)作用，原有的政府文件以及投資公司當(dāng)出納的傳統(tǒng)方式已不再適應(yīng)形勢(shì)的要求，新的投資決策方式和政府投資的治理方式取代舊的方式差不多成為必定趨勢(shì)，這就給投資公司原來(lái)單純代位于政府投資主體的觀念提出來(lái)挑戰(zhàn)，投資公司必須對(duì)市場(chǎng)要求作出明確的反應(yīng)

6、。其次，隨著基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的不斷完善，其對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的瓶頸制約正在逐漸減弱，原有的自然壟斷性質(zhì)也隨之降低，隨著市場(chǎng)的逐步開(kāi)放，基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入門檻和成本也會(huì)降低，競(jìng)爭(zhēng)和效率成為項(xiàng)目業(yè)主選擇的唯一標(biāo)準(zhǔn)，單純政府投資主體的定位差不多不適應(yīng)形勢(shì)進(jìn)展的需要。第三，隨著基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)狀況的好轉(zhuǎn)，政府建立的各項(xiàng)專項(xiàng)建設(shè)基金陸續(xù)取消，原來(lái)單純依靠基金投資建設(shè)的狀況一去不復(fù)返，投資公司必須重建融資的主渠道，從銀行和資本市場(chǎng)尋求出路。 因此，面對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，在上文中對(duì)國(guó)有投資公司的第三點(diǎn)，也確實(shí)是強(qiáng)調(diào)“公司”的屬性，變得越來(lái)越明顯。國(guó)有投資公司需要調(diào)整原有定位，即在政府授權(quán)投資主體定位的基礎(chǔ)上

7、，樹(shù)立并強(qiáng)化投資公司企業(yè)投資主體和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體的定位。為了適應(yīng)這一變化，國(guó)有投資公司需要制定明確的進(jìn)展戰(zhàn)略。 三、國(guó)有投資公司如何制定進(jìn)展戰(zhàn)略 武漢經(jīng)濟(jì)進(jìn)展投資（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱武漢經(jīng)發(fā)投）是經(jīng)武漢市國(guó)資委授權(quán)經(jīng)營(yíng)的國(guó)有獨(dú)資公司，是在重組原隸屬于武漢市有關(guān)委、局的6家投資類公司、4家擔(dān)保類公司和1家綜合類公司的國(guó)有股權(quán)基礎(chǔ)上建立起來(lái)的，成立于2005年8月，屬于典型的國(guó)有投資公司。 企業(yè)的成功首先是基于戰(zhàn)略的成功。以戰(zhàn)略引導(dǎo)企業(yè)科學(xué)進(jìn)展是一個(gè)系統(tǒng)工程，要依照企業(yè)的使命、定位和內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行綜合考慮。企業(yè)進(jìn)展戰(zhàn)略的確定，是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理主題構(gòu)思在哲學(xué)層面的抽象概括。制定企業(yè)戰(zhàn)略的要緊內(nèi)容

8、包括：企業(yè)環(huán)境分析、企業(yè)現(xiàn)有優(yōu)劣勢(shì)的分析評(píng)價(jià)（SWOT分析）；企業(yè)戰(zhàn)略定位及確定依據(jù)；企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略（資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略、產(chǎn)品營(yíng)銷戰(zhàn)略、品牌戰(zhàn)略、人才戰(zhàn)略、企業(yè)文化進(jìn)展戰(zhàn)略等）；產(chǎn)業(yè)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整打算方案；資本運(yùn)營(yíng)模式及治理體制的構(gòu)架；組織治理機(jī)制的設(shè)計(jì)（產(chǎn)權(quán)組合方式、經(jīng)營(yíng)方式、利益分配制度、考核激勵(lì)制度等）。企業(yè)戰(zhàn)略的形成要緊包括戰(zhàn)略分析和戰(zhàn)略決策兩個(gè)時(shí)期。戰(zhàn)略分析是對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)，預(yù)測(cè)內(nèi)外部環(huán)境變化的以后趨勢(shì)及對(duì)企業(yè)進(jìn)展的阻礙。戰(zhàn)略決策，是對(duì)戰(zhàn)略方案進(jìn)行綜合分析和設(shè)計(jì)優(yōu)化，最終確定戰(zhàn)略目標(biāo)和行動(dòng)措施。 通過(guò)長(zhǎng)達(dá)一年多的調(diào)查研究，武漢經(jīng)發(fā)投的進(jìn)展戰(zhàn)略面向新時(shí)期的武漢經(jīng)濟(jì)進(jìn)展投資（集團(tuán)）

9、有限公司進(jìn)展戰(zhàn)略研究初見(jiàn)雛形。實(shí)踐證明，公司的戰(zhàn)略方向是正確的，通過(guò)3年的快速進(jìn)展，經(jīng)發(fā)投第1年就扭虧為盈，2007年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)46、資產(chǎn)增長(zhǎng)36、利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到601。 面向新時(shí)期的武漢經(jīng)濟(jì)進(jìn)展投資（集團(tuán)）有限公司進(jìn)展戰(zhàn)略研究課題的要緊任務(wù)是：在對(duì)武漢經(jīng)濟(jì)進(jìn)展投資（集團(tuán)）有限公司的生存環(huán)境和進(jìn)展現(xiàn)狀進(jìn)行系統(tǒng)分析和診斷的基礎(chǔ)上，對(duì)公司至2015年的進(jìn)展目標(biāo)、進(jìn)展時(shí)期和重大戰(zhàn)略推進(jìn)措施做出規(guī)劃設(shè)想，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和各項(xiàng)治理制度進(jìn)行具體籌劃和設(shè)計(jì)，為公司今后9年的進(jìn)展提供理論和實(shí)踐指導(dǎo)。 為了做好本項(xiàng)研究，由國(guó)家進(jìn)展和改革委員會(huì)投資研究所和武漢經(jīng)濟(jì)進(jìn)展投資（集團(tuán)）有限公司共同組成的聯(lián)合課題組除了

10、對(duì)武漢經(jīng)濟(jì)進(jìn)展投資（集團(tuán)）有限公司總部及所屬企業(yè)進(jìn)行全面、系統(tǒng)的調(diào)查研究和診斷之外，還先后在武漢、北京等地召開(kāi)了由國(guó)家有關(guān)部門、地點(diǎn)政府、科研機(jī)構(gòu)等社會(huì)各方面專家、學(xué)者參加的座談會(huì)和研討會(huì)，廣泛聽(tīng)取社會(huì)各方面的意見(jiàn)；并實(shí)地走訪了國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司、北京首創(chuàng)集團(tuán)公司等國(guó)內(nèi)知名投資公司，吸納這些政府性投資公司在成長(zhǎng)和進(jìn)展過(guò)程中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，使本項(xiàng)研究不僅能夠充分反映武漢經(jīng)濟(jì)進(jìn)展投資（集團(tuán)）有限公司當(dāng)前進(jìn)展現(xiàn)狀和以后進(jìn)展需求，而且能夠廣泛汲取目前國(guó)內(nèi)外有關(guān)政府性投資公司進(jìn)展研究的最新、最前沿的研究成果和國(guó)內(nèi)外政府性投資公司進(jìn)展的成功經(jīng)驗(yàn)，使規(guī)劃研究更加貼近實(shí)踐，貼近實(shí)際，增強(qiáng)規(guī)劃研究的現(xiàn)實(shí)可操作性和可實(shí)

11、施性。 經(jīng)發(fā)投的戰(zhàn)略制訂，要緊體現(xiàn)了以下幾個(gè)特點(diǎn)： （一）聘請(qǐng)專家，為經(jīng)發(fā)投的進(jìn)展出謀劃策 武漢經(jīng)發(fā)投一貫奉行“讓專業(yè)人做專業(yè)事”的原則，聘請(qǐng)目前在國(guó)內(nèi)投資領(lǐng)域從事研究工作多年，有著豐富的理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的國(guó)家進(jìn)展和改革委員會(huì)投資研究所，參與集團(tuán)戰(zhàn)略的研究和制定工作。同時(shí)在研究過(guò)程中，邀請(qǐng)中國(guó)投資協(xié)會(huì)、中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)、武漢大學(xué)、江漢大學(xué)等眾多科研機(jī)構(gòu)，為經(jīng)發(fā)投集團(tuán)“把脈”，集思廣益，博采眾長(zhǎng)，充分利用他們?cè)谄髽I(yè)治理領(lǐng)域深厚的理論知識(shí)功底，用一種科研的狀態(tài)來(lái)制定公司戰(zhàn)略。 （二）主管部門全程參與，提出指導(dǎo)性意見(jiàn) 武漢經(jīng)發(fā)投是政府投融資的責(zé)任主體，按照武漢市國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的戰(zhàn)略目標(biāo)和產(chǎn)業(yè)政策，進(jìn)行相

12、關(guān)聯(lián)項(xiàng)目的投融資活動(dòng)，充分發(fā)揮政府資金的杠桿作用和放大效應(yīng)。由于武漢經(jīng)發(fā)投作為國(guó)有投資公司的專門屬性，盡管得到了政府及主管部門的授權(quán)，投資公司能夠自主經(jīng)營(yíng)，然而從資產(chǎn)關(guān)系上看，政府主管部門在阻礙公司今后的戰(zhàn)略定位上，仍然起著舉足輕重的地位。因此，在企業(yè)戰(zhàn)略的制定過(guò)程中，只有政府主管部門全程參與，最終制定的戰(zhàn)略才有可能得到其認(rèn)可，使戰(zhàn)略不僅僅停留于“紙面”，而是真正發(fā)揮作用。 在集團(tuán)戰(zhàn)略的制定過(guò)程中，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)資委、國(guó)務(wù)院西部開(kāi)發(fā)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所、國(guó)務(wù)院進(jìn)展研究中心、武漢市政府有關(guān)部門的大力支持，對(duì)武漢經(jīng)發(fā)投的戰(zhàn)略地位和進(jìn)展提出了實(shí)質(zhì)性的指導(dǎo)意見(jiàn)。這些政府主管部門對(duì)國(guó)有投

13、資公司現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題都有較為現(xiàn)實(shí)和深刻的了解，因此他們的指導(dǎo)意見(jiàn)更具可操作性。武漢經(jīng)發(fā)投在今后的工作中，按照這種思路去開(kāi)拓創(chuàng)新，也更能得到他們的首肯和支持。有了股東的支持，企業(yè)的“路”才能越走越寬。 （三）集團(tuán)高管積極配合，調(diào)查研究深入細(xì)致 有人講，企業(yè)戰(zhàn)略是專屬于企業(yè)高管的“游戲”。盡管有些偏頗，也講明了一些問(wèn)題。企業(yè)高管能夠更全面的了解企業(yè)各方面的情況，站得 “高”，才能望得遠(yuǎn)。只有企業(yè)高管人員認(rèn)可和積極配合，企業(yè)戰(zhàn)略才能得以確定，并在今后的工作中得以貫徹執(zhí)行。 在武漢經(jīng)發(fā)投的戰(zhàn)略制定過(guò)程中，集團(tuán)高管在馬小援董事長(zhǎng)的帶領(lǐng)下，積極參與。發(fā)改委投資研究所與集團(tuán)的每一位班子成員都進(jìn)行了至少1小

14、時(shí)以上的交談和討論，充分征求了這些高管的意見(jiàn)和建議。在對(duì)集團(tuán)所屬公司的調(diào)查研究過(guò)程中，一些高管更是親力親為，直接參與，親自設(shè)計(jì)調(diào)研指標(biāo)和參數(shù)，調(diào)查面涉及集團(tuán)所屬所有二級(jí)公司，一些有代表性的三級(jí)公司、四級(jí)公司，也被全面調(diào)查。如此一來(lái)，積存了大量詳實(shí)的一手資料，企業(yè)治理者和專家們對(duì)武漢經(jīng)發(fā)投的現(xiàn)狀有了更為全面、深刻的認(rèn)識(shí)，為最終企業(yè)戰(zhàn)略的制定奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 四、關(guān)于確定國(guó)有投資公司戰(zhàn)略的幾點(diǎn)考慮 國(guó)有投資公司是國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的重要支柱。改革開(kāi)放30年來(lái)，通過(guò)放權(quán)讓利、股份制改革、建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度等一系列措施，國(guó)有投資公司改革進(jìn)展取得了顯著成就，不僅實(shí)現(xiàn)了從政府機(jī)關(guān)附屬物向市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體的轉(zhuǎn)變，

15、而且經(jīng)濟(jì)實(shí)力大幅提升，差不多從解困時(shí)期進(jìn)入快速進(jìn)展的新時(shí)期。在新的歷史起點(diǎn)上，國(guó)有投資公司如何深入貫徹落實(shí)科學(xué)進(jìn)展觀，實(shí)現(xiàn)全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)進(jìn)展，如何進(jìn)一步增強(qiáng)活力、阻礙力、操縱力，在參與了武漢經(jīng)發(fā)投的企業(yè)進(jìn)展戰(zhàn)略制定的全過(guò)程后，結(jié)合工作實(shí)際，筆者要緊有以下幾點(diǎn)考慮： （一）對(duì)國(guó)有投資公司的性質(zhì)需要重新認(rèn)識(shí) 國(guó)有投資公司不同于政府，也不同于一般意義上的集團(tuán)或母公司。它是實(shí)實(shí)在在的企業(yè)，是按照國(guó)有資產(chǎn)所有者的專門要求，代表政府行使出資人權(quán)利，承擔(dān)保值增值責(zé)任的專門法人的企業(yè)。它是國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和進(jìn)展的一種重要組織形式，關(guān)于改進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)狀況，促進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)具有特不重要的作用。 國(guó)有投資公司代

16、表國(guó)有資產(chǎn)治理部門以國(guó)有資產(chǎn)出資人的身份，直接行使授權(quán)范圍內(nèi)國(guó)有資產(chǎn)的占用、使用、處分和收益的權(quán)利，并享有資產(chǎn)收益、選擇經(jīng)營(yíng)治理者和重大經(jīng)營(yíng)決策等出資人權(quán)利，從價(jià)值形態(tài)上運(yùn)營(yíng)國(guó)有資產(chǎn)，保證國(guó)有資產(chǎn)安全增值、高效運(yùn)營(yíng)。通過(guò)控股及參股經(jīng)營(yíng)，投資公司與其所屬和參股企業(yè)之間的資產(chǎn)治理關(guān)系，是以產(chǎn)權(quán)為紐帶、以產(chǎn)權(quán)治理為核心的新型母子公司關(guān)系和參股公司關(guān)系。 國(guó)有投資公司擁有的權(quán)利表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是不僅有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)，而且還應(yīng)有資本經(jīng)營(yíng)權(quán)，包括買賣資產(chǎn)或買賣企業(yè)的權(quán)力；二是不僅有完整的經(jīng)營(yíng)權(quán)，而且應(yīng)有與授權(quán)經(jīng)營(yíng)相聯(lián)系的所有權(quán)；三是不僅具有一般的資產(chǎn)性資本所應(yīng)有的功能，而且還應(yīng)有金融功能，包括組建非銀行性財(cái)

17、務(wù)公司，參與或控股證券公司等。 國(guó)有投資公司在承擔(dān)相關(guān)責(zé)任、擁有應(yīng)有權(quán)利的同時(shí)，應(yīng)該具有相應(yīng)的利益，包括：一是確定工資制度及獎(jiǎng)勵(lì)制度；二是確定經(jīng)營(yíng)者與技術(shù)創(chuàng)新者的持股制度。也確實(shí)是講，國(guó)有投資公司有權(quán)決定企業(yè)中的哪些人與企業(yè)是一種雇傭關(guān)系，哪些人與企業(yè)是一種產(chǎn)權(quán)關(guān)系，并能相應(yīng)的確定與企業(yè)發(fā)生這兩種關(guān)系的人的利益分配制度。 （二）國(guó)有投資公司應(yīng)該重視公司戰(zhàn)略的研究和制定 國(guó)有投資公司從本質(zhì)上講是企業(yè)，而戰(zhàn)略是企業(yè)可持續(xù)進(jìn)展的目標(biāo)先導(dǎo)。一個(gè)步入良性進(jìn)展的企業(yè)必定是戰(zhàn)略導(dǎo)向型的，而不是機(jī)會(huì)導(dǎo)向型的。戰(zhàn)略導(dǎo)向型企業(yè)在確定進(jìn)入某些領(lǐng)域之前都會(huì)對(duì)那個(gè)行業(yè)、領(lǐng)域以及自身的核心資源進(jìn)行深入分析，對(duì)市場(chǎng)的現(xiàn)狀和

18、前景進(jìn)行評(píng)估，在對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)協(xié)同性進(jìn)行充分論證的基礎(chǔ)上做出理性選擇。而且一旦進(jìn)入，就會(huì)圍繞核心競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)資源進(jìn)行最優(yōu)配置。 公司戰(zhàn)略是著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)、適應(yīng)公司內(nèi)外形勢(shì)而作的指導(dǎo)性規(guī)則，指明在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中公司的生存態(tài)勢(shì)、經(jīng)營(yíng)方針和進(jìn)展方向，進(jìn)而決定其重要的工作內(nèi)容和競(jìng)爭(zhēng)方式。聞名治理學(xué)家德魯克認(rèn)為，公司戰(zhàn)略回答的兩個(gè)最差不多的問(wèn)題：我們的企業(yè)是什么？它應(yīng)該是什么？在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，在人類進(jìn)入信息社會(huì)的時(shí)候，世界市場(chǎng)更加風(fēng)云變幻，企業(yè)組織也反復(fù)經(jīng)歷或面臨重新整合。置身于如此動(dòng)蕩的生存環(huán)境中，大凡能夠取得成功的公司，在事關(guān)公司方向的綜合決策方面，總有著相對(duì)一貫而又適時(shí)變化的戰(zhàn)略規(guī)劃，而經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與方針治理

19、，差不多成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的制勝法寶。 （三）關(guān)于國(guó)有投資公司的定位和進(jìn)展 從本源上講，投資公司是世界工業(yè)革命后，適應(yīng)新興的工業(yè)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模對(duì)資金需求急劇增長(zhǎng)而產(chǎn)生和進(jìn)展的。投資公司的要緊功能是彌補(bǔ)銀行業(yè)金融服務(wù)的不足和缺陷，滿足企業(yè)對(duì)股權(quán)資本的需求，其本質(zhì)是通過(guò)投資為企業(yè)提供權(quán)益資本而不是債務(wù)融資，這是投資公司區(qū)不于商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的全然特征。解決國(guó)有投資公司進(jìn)展中存在的問(wèn)題，必須考慮國(guó)有投資公司的市場(chǎng)定位和進(jìn)展目標(biāo)，必須在政府職能轉(zhuǎn)變、投資體制改革、公共財(cái)政支出改革和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的大背景下調(diào)整和確定。有人認(rèn)為，基于政府退出競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，將投資集中于公共領(lǐng)域和具有較大外部性的投資項(xiàng)目；國(guó)有企業(yè)

20、改革深化，國(guó)有投資公司的定位和進(jìn)展方向有三種選擇：一是放棄投資的功能，逐步進(jìn)展成為國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司；二是接著作為國(guó)有投資公司或國(guó)有投資控股公司存在；三是保留投資的功能，實(shí)行股份制改造，改組為股份制投資控股公司。依照資本流淌性的標(biāo)準(zhǔn)，第一種選擇，顯然不符合成立國(guó)有投資公司的初衷。而第二種和第三種的要緊區(qū)不在于，第三種選擇是在保留國(guó)有投資公司性質(zhì)不變的基礎(chǔ)上，增加企業(yè)活力和職員動(dòng)力的一種積極探究。 對(duì)國(guó)有投資公司規(guī)劃目標(biāo)和進(jìn)展方向的這種理解要緊是從市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的客觀需求作出的推斷，具有重要的指導(dǎo)性和實(shí)際意義。然而我們還必須承認(rèn)，經(jīng)濟(jì)體制改革的廣度和從來(lái)也沒(méi)有擺脫政治體制改革的阻礙。關(guān)于國(guó)有投資公

21、司的進(jìn)展方向，我認(rèn)為當(dāng)前應(yīng)該做好以下工作：一是要借助改革的有利形勢(shì)，選擇突破口和著力點(diǎn)，對(duì)國(guó)有投資企業(yè)進(jìn)行公司制改制，國(guó)有投資公司首先必須是一個(gè)名副事實(shí)上的市場(chǎng)獨(dú)立法人；二是要培育和進(jìn)展核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行梳理，收縮戰(zhàn)線，突出主營(yíng)業(yè)務(wù)，明確進(jìn)展重點(diǎn)，幸免盲目不清，績(jī)效平平，成為被重組對(duì)象的危險(xiǎn)；三是要據(jù)理力爭(zhēng)國(guó)資委授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)定位。 （四）關(guān)于資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略 從世界范圍看，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合是國(guó)內(nèi)外眾多大型企業(yè)集團(tuán)進(jìn)展壯大的差不多思路。國(guó)有投資公司僅僅依靠傳統(tǒng)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模差不多不能完全適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的內(nèi)在需要，必須積極利用金融市場(chǎng)，參與資本市場(chǎng)，搞好資本運(yùn)營(yíng)。產(chǎn)融結(jié)合不僅能夠

22、加強(qiáng)金融資本對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的融資支持，而且對(duì)企業(yè)融資模式的變化、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的改造和完善都將產(chǎn)生重大阻礙。國(guó)有投資公司的融資戰(zhàn)略需要站在新的高度，直接融資與間接融資有機(jī)結(jié)合。同時(shí)，要在開(kāi)發(fā)新的直接融資渠道上有所創(chuàng)新，特不是要積極參加產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的設(shè)立和運(yùn)作，建立全方位的融資渠道。 投資公司在時(shí)期性持股后，最終的理想狀態(tài)是股權(quán)經(jīng)營(yíng)、資本經(jīng)營(yíng)，應(yīng)當(dāng)講，資本經(jīng)營(yíng)是投資公司以后的核心業(yè)務(wù)，是其向大規(guī)模經(jīng)營(yíng)股權(quán)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。目前，由于產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)進(jìn)展尚不完善，投資公司進(jìn)行大規(guī)模的股權(quán)經(jīng)營(yíng)的條件還不成熟，但進(jìn)入資本市場(chǎng)和資產(chǎn)重組有專門好的時(shí)機(jī)，也具備進(jìn)展的實(shí)力。 國(guó)有投資公司應(yīng)當(dāng)抓住國(guó)家對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)

23、進(jìn)行戰(zhàn)略性重組、商業(yè)銀行改組上市處理不良資產(chǎn)提供的良機(jī)，加緊實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略。資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略能夠通過(guò)資本擴(kuò)張和資產(chǎn)重組來(lái)實(shí)現(xiàn)，應(yīng)該在不同的時(shí)期選擇不同的運(yùn)作途徑和方式。目前，針對(duì)大中型國(guó)企資金缺乏和實(shí)施脫困目標(biāo)的要求，能夠有選擇地采取適當(dāng)注入資本金的方式，并購(gòu)一些有進(jìn)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)的控股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)以較少資本啟動(dòng)數(shù)倍于自己的社會(huì)資本，實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張，迅速壯大公司的資產(chǎn)規(guī)模。金融治理體制改革啟動(dòng)后，各大銀行都紛紛成立金融資產(chǎn)治理公司處理不良信貸資產(chǎn)，國(guó)有投資公司應(yīng)爭(zhēng)取從處理相關(guān)企業(yè)資產(chǎn)的過(guò)程中，低成本收購(gòu)一些企業(yè)具有長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)展?jié)摿Φ馁Y產(chǎn)，為日后進(jìn)展壯大和規(guī)模股權(quán)經(jīng)營(yíng)制造條件。 時(shí)期性持股將是國(guó)有投資公

24、司相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)必定堅(jiān)持的工作思路和理念。國(guó)有投資公司應(yīng)該認(rèn)真研究解決目前自身存在的存量資產(chǎn)大、流淌性差、效益低下的突出問(wèn)題，通過(guò)減股、轉(zhuǎn)股等措施，盡可能用最少的資金實(shí)現(xiàn)對(duì)所屬企業(yè)的實(shí)際操縱，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)增值，滾動(dòng)進(jìn)展，幸免資金沉淀，盤活存量資本。通過(guò)收購(gòu)、兼并、重組同行業(yè)資產(chǎn)或上市公司，實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張，提升公司規(guī)模，盡快將公司做大做強(qiáng)。認(rèn)真研究和分析市場(chǎng)，通過(guò)培育“上市源”、買殼、收購(gòu)上市公司控股權(quán)等方式，盡快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合，與資本市場(chǎng)對(duì)接，為國(guó)有投資公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)進(jìn)展提供長(zhǎng)效資金融通渠道。 （五）關(guān)于國(guó)有投資公司的內(nèi)部治理機(jī)制 國(guó)有投資公司在時(shí)期性持股時(shí)期，必須以資產(chǎn)紐帶關(guān)系為

25、基礎(chǔ)，認(rèn)真對(duì)內(nèi)部治理機(jī)制進(jìn)行戰(zhàn)略性改革，完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立戰(zhàn)略治理型控股公司的母子公司關(guān)系。一是建立資產(chǎn)操縱組織保障體系。要以解決監(jiān)督有效性為突破口，對(duì)子公司嚴(yán)格按照公司法的要求進(jìn)行改造，建立健全法人治理結(jié)構(gòu)。對(duì)全資和控股公司，由投資控股公司派出董事長(zhǎng)和監(jiān)事會(huì)主席，委派項(xiàng)目總經(jīng)理，防止“經(jīng)營(yíng)者強(qiáng)、董事會(huì)弱”的不利局面。突出崗位盡責(zé)的目標(biāo)要求，對(duì)參股公司派出董事、監(jiān)事，創(chuàng)新工作方式、方法，加強(qiáng)對(duì)參股公司的有效治理，幸免大股東侵害小股東的合法權(quán)益。通過(guò)公司治理，理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，加強(qiáng)投資控股公司的內(nèi)部監(jiān)督治理，將國(guó)有資產(chǎn)保值增值的職責(zé)分解并落實(shí)到子公司、控股公司，為適應(yīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管改革做好組織預(yù)備

26、。二是注重建立資產(chǎn)操縱的財(cái)務(wù)和審計(jì)監(jiān)察保障體系。投資控股公司內(nèi)部鏈接的紐帶是資本，成員單位法律給予的獨(dú)立地位決定只有從財(cái)務(wù)的角度實(shí)施一體化的治理和操縱，才能使控股公司內(nèi)部在股權(quán)治理和資本經(jīng)營(yíng)的層面上成為真正意義上的經(jīng)濟(jì)利益整體。要研究建立投資控股公司內(nèi)部銀行，通過(guò)內(nèi)部結(jié)算、資金調(diào)撥，使投資控股公司、各子公司之間調(diào)補(bǔ)余缺，合理利用公司內(nèi)部的閑散資金，最大限度地提高自由資金的使用效率，降低融資成本，實(shí)現(xiàn)對(duì)子公司資金使用有效性和科學(xué)性的治理和操縱，保障資金安全流淌、保值增值。要向控股企業(yè)派駐財(cái)務(wù)總監(jiān)，對(duì)控股企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理活動(dòng)進(jìn)行有效監(jiān)管。加強(qiáng)制度創(chuàng)新，研究制定關(guān)于資金治理、成本操縱治理、投資擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、審計(jì)監(jiān)督等一系列治理規(guī)章制度，保障資產(chǎn)