建筑經濟與管理資金的時間價值ppt課件

1、2.資金的時間價值和等值計算2.1.資金時間價值的根本概念2.1.1.資金時間價值的意義 資金的時間價值就是指資金在擴展再消費及其資金的循環(huán)和周轉過程中、也就是在產品價值的構成過程中，隨時間的變化產生的資金增值或經濟效益，詳細表達在資金的利息和資金的純收益兩個方面。 首先，資金時間價值是商品消費和交換經濟條件下的一個經濟范疇，如今我國正在走向市場經濟，方案經濟的方式被突破，以市場來進展調理，社會上只需存在商品消費和商品交換，就必然存在資金的時間.要素，而且每時每刻在發(fā)揚作用，因此就必需對它進展研討。如今我國還部分存在爭建立工程，爭基建投資的景象，因此呵斥嚴重浪費與資金積壓，大大降低了經濟效益。

2、 如今資金的時間問題曾經被各行各業(yè)注重起來，認識到其可以促使建立資金合理運用，使有限的資金發(fā)揚更大的作用，這樣就有一些人動起了資金腦子，打一些資金的時間差：放高利貸；借錢不還；買東西不付錢；拖欠各種款項；設立各種基金，搞各種非法集資；募捐。. 如今，引進利用外資越來越多，要同資本家打交道，他們在進展貿易和投資中已附加了極其苛刻的資金時間價值，所以我們必需具有資金時間價值的觀念，才不至于吃虧。 所以在根本建立中，技術改造中，都必需仔細思索資金的時間價值，千方百計縮短建立周期，加速資金周轉，節(jié)省資金占用的數量和時間，提高資金運用的經濟效益。 例子：用一個實例闡明資金的時間價值 某工廠建廠時因思索到

3、大量的原資料的運輸問題，因此建在原資料產地的附近。近年，因原資料產地的.資源枯竭，所需的原資料必需從外地運來，致使產品的本錢大幅上升，因此計劃研討能否將該廠遷至新的原資料場地的問題。 根據計算遷到新廠址每年估計可節(jié)約運費1000萬元，建廠期間原廠照常消費。假設新廠的壽命期為20年。出賣現有工廠用地的價錢將比購買新廠址用地的價錢低，加上搬遷和搬遷期間所呵斥的損失，以及建新廠所花的投資，總和應為多少才適宜呢？ 根據上述情況，以為20年總計可以節(jié)約2億元，因此以為搬遷等所花總費用只需少于2億元就算合算的想法能否正確呢？假設這種想法正確，那么能否意味著.當新工廠的壽命期為無限時，建新廠無論花多少錢都算

4、合算的呢？ 事 實上上述想法是不對的。由于假設這2億元不用于搬遷，而是以6%的年利率存于銀行，那么每年的利息金額就是1200萬元。該值比每年運費的節(jié)約金額還要大，而且將資金存入銀行的作法對誰都是可以辦到的。 中國有許多好詞：“有錢不買半年閑. 2.1.2.衡量資金時間要素的尺度 1.利息、盈利或凈收益，都可視為運用資金的報酬，它是投入資金在一定時間內產生的增值，銀行存款獲得的資金增值叫利息，把資金投入消費建立產生的資金增值稱為盈利或凈收益?？梢娎⒒蛴羰找娑际琴Y金時間要素的表達，它們是衡量時間要素的絕對尺度。 2.利率、盈利率或收益率，是一定時間通常為年的利息或收益占原投入資金的比率，也

5、稱為運用資金的報酬率，它反映資金隨時間變化的增值率，因此它是衡量資金時間要素的相對尺度。. 例如:6的應付利率即0.06的年利率，這相當于0.015的季利率或0.005的應付月利率。 在技術經濟分析中，利息和盈利，利率和盈利率或收益率是不同的概念，在研討投資的經濟效果時，經常運用凈收益或盈利和收益率或盈利率的概念，在分析資金信貸時，那么運用利息和利率的概念。 2.1.3.現金流量與等值的概念 現金流量是企業(yè)在研討周期內實踐支出資金和收入資金的代數和，因此現金流量有正有負，正現金流量表示在一定研討周期內的凈收入，負現金流量表示在一定研討周期內的凈支出。. 現金流量圖 一個建立工程或一個企業(yè)的資金

6、有收流入為正、有支流出為負，假設資金為正值，就在現金流量時間標尺上方畫上向上的箭頭，假設資金為負值，就在標尺下方畫上向下的箭頭，箭頭要畫在每個計息周期的開場，也就是上個計息周期的終點。i = 6N.現金流量的計算公式為： 凈銷售金額消費費用毛利 毛利折舊費所得稅凈收入 凈收入流動資金當年收入的 基建 投資費用當年發(fā)生 凈現金流量 當分析某一詳細工程工程的現金流量時，還需求繪制該工程工程從建立開場至壽命終結時的累計現金流量曲線圖。.建立期消費期投資歸還期-3-2-1012345678投資流動資金ABCEFG盈利期基建D9R10土地投資工程累計現金流量圖 . 現值：資金的運動過程中，把未來預備支出

7、或未來要求得到的一筆資金，折算成如今需求的貨幣量。 終值：一筆資金在假設干個計息周期末資金流的終了的其終值，即：全部計息周期的本利和稱終值或未來值。 時值：資金的數值由于計算利息而隨時間增值，在每個計息周期末的數值是不等的，在時點的資金成為時值。 貼現和貼現率：把未來的現金流量折算或者叫折現為如今的時值，叫做“貼現，貼現時間所用的利率，稱為貼現率，貼現是復利計算的倒數。. 等值：不同的時間不同的金額可以具有相等的經濟價值，假設利率或收益率一經確定，那么可對資金的時間要素作定量的計算。 例如：利率為年8，如今1000元，一年以后添加80元，本利和將添加到1080元，根據資金時間價值的觀念我們就不

8、能以為一年后的1080元比如今的1000元多，而應視為是彼此相當的，不包括通貨膨脹，貨幣貶值要素也就是說相互等值的，因此不同時間的兩筆資金或一系列資金，可按某一利率換算至某一一樣的時間使之彼此“相等，這就是等值的概念。. 等值的概念是技術經濟分析比較評價不同時期資金運用效果的重要根據。 2.1.4.計算資金時間要素的方法 利息和利率或凈收益和收益率衡量資金時間要素的尺度，所以計算資金時間要素的方法，就是計算利息的方法，利息由單利和復利兩種。 1.單利法 單利法是以本金為基數計算資金要素即利息的方法，不將利息計入本金內，也不再生息， 單利計算公式：. 式中：i - 為利率、通常以百分率表示，即在

9、一年內，投資所得之利益與原來投資額之比。 n -利息周期數,通常為年. P-本金 F-本利和 例：太鋼熱連軋工程投資由建行貸款16億元，年利率為12，10年后一次結清，以單利計算應換本利和為： F = P ( 1 + n i ) = 16 ( 1 + 10 0.12 ) = 35.2億元 單利法在一定程度上思索了資金的時間要素，但不徹底，由于，以前每年曾經產生的利息沒有累計利息，所以單利法是個不夠完善的方法。. 2.復利法 復利法是以本金和累計利息之和為基數計算資金時間價值 即利息的方法，也就是利上加利的計算方法計算如下： F = P ( 1 + I ) n 某工程投資1000元，每年利率為7

10、，假設利息不取而是繼續(xù)投資，那么盈利額將會逐年添加，這種反復計算盈利的方法，即復利計算法。. 年份 年初本金 當年盈利 年末本利和 n P P i P + P i 1 1000 10007%=70 1070.00 2 1070 10707%=74.9 1144.90 3 1144.9 1144.97%=80.143 1225.04 4 1225.04 1225.047%=85.75 1310.79 復利法不僅本金逐期計息，而且以前累積的利息，亦逐期加利，即利上加利。因此復利法可以較充分地反映資金的時間要素，也更符合客觀實踐，這是國外普遍采用的方法，也是國內現行信貸制度推行的方法。. 2.2.計

11、算資金時間要素的普通復利公式 普通復利公式是指以年復利計息，按年進展支付的復利計算公式，根據支付方法和等值換算時點的不同，可分為假設干類： 2.2.1.一次支付復利公式 1、一次支付未來值公式一次支付復利因子 如今投資P元，利率收益率為1為 i 到n 年末累計本利和將為多少？. 一年 年初本金 當年利息 年終本利和F 1. P P i P + P i =P (1 +i ) 2. P ( 1+i ) P ( 1+i ) i P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)2 3. P( 1+i )2 P ( 1+i )2 i P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)3 n P( 1+i )n-1

12、 P(1+i)n-1 i P( 1+i )n-1+P( 1+i ) i =P( 1+i )n 表達式1 + in 稱為一次支付復利因子，并用函數符號F /P . i . n表示。 F /P . i . n的含義為：知P求F，利率和期數分別為i和n。. 例：某根本建立由投資由銀行貸款1000萬元，年利率為4.8%，10年后一次結清，以復利計息，應還本利合為假設干？ 解：知 P = 1000 i= 4.8% n = 10 F = P ( 1 +i )n = 1000( 1 + 0.048 )10= 1598.13萬元 2、一次支付現值公式 一次支付現值因子 假設知 F i n 求P那么需求用一次支

13、付現值公式 表達式 叫一次支付現值系數因子 P = ( P / F .i .n ) . 例：想象10年后要求從銀行里拿到5萬元，在利率為8的條件下，如今應存入銀行多少錢？ 解：知 F = 5萬元 n = 10 萬元 2.2.2.等額支付序列復利公式等額多次支付利息公式 等額多次支付是指諸如在某年一次存入銀行一筆資金，而在今后幾年里每年年末從銀行提取等額的資金，在最后一次要求把本利全部提完；或今后幾年里每年.存入銀行等額的資金，在最后一次存入那年的年末，全部提出來的方式。 1.等額支付序列終值公式等額多次支付復利因子 當一連串期末等額支付值為A，n年末包括利息在內的累計值F的計算公式： F =

14、A ( 1 + i )n-1 + A ( 1 + i )n-2 + A ( 1 + i ) n-3 + + A ( 1 + i )2 + A ( 1 + i ) + A 整理得 式中. F=？ 0 1 2 3 4 n-2 n-1 n A A A A A A A A 等額支付序列現金流量圖 假設在n年內每年末投資A元，那么在n年末累積起來的總數F顯然等于各次投資之未來值總和，第一年末的投資A可得到n-1年的利息，因此其本利和應為A ( 1 + i )n-1，第二年末的投資在剩下的n-2年末的本利和應為A ( 1 + i )n-2，如此直至第n年末投資不得利息，本利和仍為A，于是總數F為各年本利之

15、和。. 叫做等額支付序列未來值系數或等額多次支付復利因子。 例： 某廠預備自籌資金擴建，延續(xù)五年每年年末從利潤中提取50萬元存入銀行年利率8% 復利計息，是問第五年末能籌集到多少資金？ 解：知 A = 50萬元 i = 0.08 n = 5 由此可見，其方法可作為投入基金或基金存儲。. 2、等額支付序列償債基金公式等額多次支付償債基金因子 當n 期末要獲得未來值F 為知時，以復利計算，每年應投入基金或存儲基金為多少？用上一個公式投入基金或基金存儲公式進展計算。 等額支付序列償債基金公式，可直接由前式求解A 式中 為等額支付序列償債基金系數或等 額多次支付償債基金因子。 . F 0 1 2 3

16、n-4 n-3 n-2 n-1 n A A A A A A A A 知F求A的現金流量圖 例：假設要在8年以后得到包括利息在內的200萬元資金，利率為8每年應投入或存儲的基金為多少？ 解：.3、等額支付序列資金回收公式等額多次支付資金回收因子 假設以年利率i投資P元，那么在n年內的每年末可將初投資金全部提完？留意資金回收涉及到在n年全部回收初投資金P，須在n年之內每年末等量地提取A，推導： 由等額支付序列償債基金公式 用一次支付復利公式 代入 . 式中 叫等額支付序列資金回收系數等額多次支付資金回收因子 例：某廠的總投資為800萬元，年利率為12，欲以10年收回，每年應回收多少資金？ 解： .

17、 4、等額支付序列現值公式等額多次支付現值因子 假設在收益率為i的情況下，希望在今后n年內，每年末獲得等額的存款或收益A，如今必需投入多少資金？ 由回收公式： 求解P而得 . 式中： 叫做等額支付序列現值系數等額多次支付現值因子，而P /A .i .n 是它的函數符號。 例：為在未來的15年中每年末取回3萬元，現需以8的利率向銀行存入現金多少呢？ 解：.2.2.3.不等額支付序列復利公式 1.不等額支付序列未來值公式 當一連串的期末不等額多次支付值為K1 . K2 . K3 .Kn, n年末包括利息在內的累計計算方法。 Kpr -工程開場建立時方案投資總額即投資額； Kt-工程建成投產前實踐投

18、資總額元或萬元； K1.K2.K3Kn-工程建立期內各年分別運用的方案投資額。. 例:某工程方案總投資額為3000萬元，三年建成,第一年投資1200萬元，第二年投資1000萬元，第三年投資800萬元，年利率為8，那么在第三年實踐投資總額為多少？ 解：Kpr 1200 ( 1 + 0.08 ) 3 + 1000 ( 1 + 0.08 )2 + 800 ( 1 + 0.08 ) 1511.65 + 1166.4 + 864 = 3542.05萬元 從計算結果可知，計算投資3000萬元，到工程建成時，實踐所花的投資為3542.05萬元。. 2.不等額支付序列現值系數 假設規(guī)定建立工程的實踐投資不能超

19、越預定的投資額，以工程建成的時間為準，那么必需把每年的方案投資換算成現值資金運用， 即： P-實踐投資的現值資金總資 例：某工程國家要求建成投資總額不能超越3000萬元，三年建成按方案分配，第一年投資1200萬元，第二年投資1000萬元，第三年投資800萬元， . 建立銀行貸款年利率為8，那么每年實踐可用于建立工程的投資現值總額為多少？ 解： 由此可見，工程建成所花的根本建立投資3000萬元，實踐用在工程建立上的只需2550.68萬元，按現值計算其中第一年投資925.99萬元，第二年投資857.34萬元，第三年投資740.74萬元，其他449.32萬元交了利息，占投資者投資總額的14.977%

20、，可見縮短建立周期的重要性。 .23、 名義利率和實踐利率 在前面的分析計算中，都是假設計算利息的時間和利率的時間單位一樣，即均為一年。但假設計算利息的時間與利率的時間單位不同時，情況會怎樣呢？ 名義利率是指利率的表現方式，而實踐利率是指實踐計算利息的利率。 在實踐運用中，計息周期并不一定以每年為一個周期，可以按半年一次；每季一次；每月一次；或以日計息，同樣的年利率，由于計息周期不同，其利息也不同,因此產生名義利率和實踐利率兩種，所謂名義利率或稱虛利率，就是非實效的利率而實踐利率那么是.有效的利率。名義利率為利息周期利率乘以每年的利息周期數，如利息周期利率為每月1% 那么可以每年名義利率12% 表示；實踐利率是以利息周期利率來計算年利率，也就是思索了利息的時間價值。 以名義利率計算實踐利率的公式為: i = ( 1 + r / c ) c 1 其中：i - 實踐利率 r - 名義利率 c - 一年中計息次數 由上式可知：當c 1時，實踐利率i就等于名義利率r；當c大于1時，實踐利率