建筑經(jīng)濟與管理資金的時間價值ppt課件

1、2.資金的時間價值和等值計算2.1.資金時間價值的根本概念2.1.1.資金時間價值的意義 資金的時間價值就是指資金在擴展再消費及其資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)過程中、也就是在產(chǎn)品價值的構(gòu)成過程中，隨時間的變化產(chǎn)生的資金增值或經(jīng)濟效益，詳細表達在資金的利息和資金的純收益兩個方面。 首先，資金時間價值是商品消費和交換經(jīng)濟條件下的一個經(jīng)濟范疇，如今我國正在走向市場經(jīng)濟，方案經(jīng)濟的方式被突破，以市場來進展調(diào)理，社會上只需存在商品消費和商品交換，就必然存在資金的時間.要素，而且每時每刻在發(fā)揚作用，因此就必需對它進展研討。如今我國還部分存在爭建立工程，爭基建投資的景象，因此呵斥嚴重浪費與資金積壓，大大降低了經(jīng)濟效益。

2、 如今資金的時間問題曾經(jīng)被各行各業(yè)注重起來，認識到其可以促使建立資金合理運用，使有限的資金發(fā)揚更大的作用，這樣就有一些人動起了資金腦子，打一些資金的時間差：放高利貸；借錢不還；買東西不付錢；拖欠各種款項；設(shè)立各種基金，搞各種非法集資；募捐。. 如今，引進利用外資越來越多，要同資本家打交道，他們在進展貿(mào)易和投資中已附加了極其苛刻的資金時間價值，所以我們必需具有資金時間價值的觀念，才不至于吃虧。 所以在根本建立中，技術(shù)改造中，都必需仔細思索資金的時間價值，千方百計縮短建立周期，加速資金周轉(zhuǎn)，節(jié)省資金占用的數(shù)量和時間，提高資金運用的經(jīng)濟效益。 例子：用一個實例闡明資金的時間價值 某工廠建廠時因思索到

3、大量的原資料的運輸問題，因此建在原資料產(chǎn)地的附近。近年，因原資料產(chǎn)地的.資源枯竭，所需的原資料必需從外地運來，致使產(chǎn)品的本錢大幅上升，因此計劃研討能否將該廠遷至新的原資料場地的問題。 根據(jù)計算遷到新廠址每年估計可節(jié)約運費1000萬元，建廠期間原廠照常消費。假設(shè)新廠的壽命期為20年。出賣現(xiàn)有工廠用地的價錢將比購買新廠址用地的價錢低，加上搬遷和搬遷期間所呵斥的損失，以及建新廠所花的投資，總和應為多少才適宜呢？ 根據(jù)上述情況，以為20年總計可以節(jié)約2億元，因此以為搬遷等所花總費用只需少于2億元就算合算的想法能否正確呢？假設(shè)這種想法正確，那么能否意味著.當新工廠的壽命期為無限時，建新廠無論花多少錢都算

4、合算的呢？ 事 實上上述想法是不對的。由于假設(shè)這2億元不用于搬遷，而是以6%的年利率存于銀行，那么每年的利息金額就是1200萬元。該值比每年運費的節(jié)約金額還要大，而且將資金存入銀行的作法對誰都是可以辦到的。 中國有許多好詞：“有錢不買半年閑. 2.1.2.衡量資金時間要素的尺度 1.利息、盈利或凈收益，都可視為運用資金的報酬，它是投入資金在一定時間內(nèi)產(chǎn)生的增值，銀行存款獲得的資金增值叫利息，把資金投入消費建立產(chǎn)生的資金增值稱為盈利或凈收益?？梢娎⒒蛴?、凈收益都是資金時間要素的表達，它們是衡量時間要素的絕對尺度。 2.利率、盈利率或收益率，是一定時間通常為年的利息或收益占原投入資金的比率，也

5、稱為運用資金的報酬率，它反映資金隨時間變化的增值率，因此它是衡量資金時間要素的相對尺度。. 例如:6的應付利率即0.06的年利率，這相當于0.015的季利率或0.005的應付月利率。 在技術(shù)經(jīng)濟分析中，利息和盈利，利率和盈利率或收益率是不同的概念，在研討投資的經(jīng)濟效果時，經(jīng)常運用凈收益或盈利和收益率或盈利率的概念，在分析資金信貸時，那么運用利息和利率的概念。 2.1.3.現(xiàn)金流量與等值的概念 現(xiàn)金流量是企業(yè)在研討周期內(nèi)實踐支出資金和收入資金的代數(shù)和，因此現(xiàn)金流量有正有負，正現(xiàn)金流量表示在一定研討周期內(nèi)的凈收入，負現(xiàn)金流量表示在一定研討周期內(nèi)的凈支出。. 現(xiàn)金流量圖 一個建立工程或一個企業(yè)的資金

6、有收流入為正、有支流出為負，假設(shè)資金為正值，就在現(xiàn)金流量時間標尺上方畫上向上的箭頭，假設(shè)資金為負值，就在標尺下方畫上向下的箭頭，箭頭要畫在每個計息周期的開場，也就是上個計息周期的終點。i = 6N.現(xiàn)金流量的計算公式為： 凈銷售金額消費費用毛利 毛利折舊費所得稅凈收入 凈收入流動資金當年收入的 基建 投資費用當年發(fā)生 凈現(xiàn)金流量 當分析某一詳細工程工程的現(xiàn)金流量時，還需求繪制該工程工程從建立開場至壽命終結(jié)時的累計現(xiàn)金流量曲線圖。.建立期消費期投資歸還期-3-2-1012345678投資流動資金ABCEFG盈利期基建D9R10土地投資工程累計現(xiàn)金流量圖 . 現(xiàn)值：資金的運動過程中，把未來預備支出

7、或未來要求得到的一筆資金，折算成如今需求的貨幣量。 終值：一筆資金在假設(shè)干個計息周期末資金流的終了的其終值，即：全部計息周期的本利和稱終值或未來值。 時值：資金的數(shù)值由于計算利息而隨時間增值，在每個計息周期末的數(shù)值是不等的，在時點的資金成為時值。 貼現(xiàn)和貼現(xiàn)率：把未來的現(xiàn)金流量折算或者叫折現(xiàn)為如今的時值，叫做“貼現(xiàn)，貼現(xiàn)時間所用的利率，稱為貼現(xiàn)率，貼現(xiàn)是復利計算的倒數(shù)。. 等值：不同的時間不同的金額可以具有相等的經(jīng)濟價值，假設(shè)利率或收益率一經(jīng)確定，那么可對資金的時間要素作定量的計算。 例如：利率為年8，如今1000元，一年以后添加80元，本利和將添加到1080元，根據(jù)資金時間價值的觀念我們就不

8、能以為一年后的1080元比如今的1000元多，而應視為是彼此相當?shù)?，不包括通貨膨脹，貨幣貶值要素也就是說相互等值的，因此不同時間的兩筆資金或一系列資金，可按某一利率換算至某一一樣的時間使之彼此“相等，這就是等值的概念。. 等值的概念是技術(shù)經(jīng)濟分析比較評價不同時期資金運用效果的重要根據(jù)。 2.1.4.計算資金時間要素的方法 利息和利率或凈收益和收益率衡量資金時間要素的尺度，所以計算資金時間要素的方法，就是計算利息的方法，利息由單利和復利兩種。 1.單利法 單利法是以本金為基數(shù)計算資金要素即利息的方法，不將利息計入本金內(nèi)，也不再生息， 單利計算公式：. 式中：i - 為利率、通常以百分率表示，即在

9、一年內(nèi)，投資所得之利益與原來投資額之比。 n -利息周期數(shù),通常為年. P-本金 F-本利和 例：太鋼熱連軋工程投資由建行貸款16億元，年利率為12，10年后一次結(jié)清，以單利計算應換本利和為： F = P ( 1 + n i ) = 16 ( 1 + 10 0.12 ) = 35.2億元 單利法在一定程度上思索了資金的時間要素，但不徹底，由于，以前每年曾經(jīng)產(chǎn)生的利息沒有累計利息，所以單利法是個不夠完善的方法。. 2.復利法 復利法是以本金和累計利息之和為基數(shù)計算資金時間價值 即利息的方法，也就是利上加利的計算方法計算如下： F = P ( 1 + I ) n 某工程投資1000元，每年利率為7

10、，假設(shè)利息不取而是繼續(xù)投資，那么盈利額將會逐年添加，這種反復計算盈利的方法，即復利計算法。. 年份 年初本金 當年盈利 年末本利和 n P P i P + P i 1 1000 10007%=70 1070.00 2 1070 10707%=74.9 1144.90 3 1144.9 1144.97%=80.143 1225.04 4 1225.04 1225.047%=85.75 1310.79 復利法不僅本金逐期計息，而且以前累積的利息，亦逐期加利，即利上加利。因此復利法可以較充分地反映資金的時間要素，也更符合客觀實踐，這是國外普遍采用的方法，也是國內(nèi)現(xiàn)行信貸制度推行的方法。. 2.2.計

11、算資金時間要素的普通復利公式 普通復利公式是指以年復利計息，按年進展支付的復利計算公式，根據(jù)支付方法和等值換算時點的不同，可分為假設(shè)干類： 2.2.1.一次支付復利公式 1、一次支付未來值公式一次支付復利因子 如今投資P元，利率收益率為1為 i 到n 年末累計本利和將為多少？. 一年 年初本金 當年利息 年終本利和F 1. P P i P + P i =P (1 +i ) 2. P ( 1+i ) P ( 1+i ) i P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)2 3. P( 1+i )2 P ( 1+i )2 i P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)3 n P( 1+i )n-1

12、 P(1+i)n-1 i P( 1+i )n-1+P( 1+i ) i =P( 1+i )n 表達式1 + in 稱為一次支付復利因子，并用函數(shù)符號F /P . i . n表示。 F /P . i . n的含義為：知P求F，利率和期數(shù)分別為i和n。. 例：某根本建立由投資由銀行貸款1000萬元，年利率為4.8%，10年后一次結(jié)清，以復利計息，應還本利合為假設(shè)干？ 解：知 P = 1000 i= 4.8% n = 10 F = P ( 1 +i )n = 1000( 1 + 0.048 )10= 1598.13萬元 2、一次支付現(xiàn)值公式 一次支付現(xiàn)值因子 假設(shè)知 F i n 求P那么需求用一次支

13、付現(xiàn)值公式 表達式 叫一次支付現(xiàn)值系數(shù)因子 P = ( P / F .i .n ) . 例：想象10年后要求從銀行里拿到5萬元，在利率為8的條件下，如今應存入銀行多少錢？ 解：知 F = 5萬元 n = 10 萬元 2.2.2.等額支付序列復利公式等額多次支付利息公式 等額多次支付是指諸如在某年一次存入銀行一筆資金，而在今后幾年里每年年末從銀行提取等額的資金，在最后一次要求把本利全部提完；或今后幾年里每年.存入銀行等額的資金，在最后一次存入那年的年末，全部提出來的方式。 1.等額支付序列終值公式等額多次支付復利因子 當一連串期末等額支付值為A，n年末包括利息在內(nèi)的累計值F的計算公式： F =

14、A ( 1 + i )n-1 + A ( 1 + i )n-2 + A ( 1 + i ) n-3 + + A ( 1 + i )2 + A ( 1 + i ) + A 整理得 式中. F=？ 0 1 2 3 4 n-2 n-1 n A A A A A A A A 等額支付序列現(xiàn)金流量圖 假設(shè)在n年內(nèi)每年末投資A元，那么在n年末累積起來的總數(shù)F顯然等于各次投資之未來值總和，第一年末的投資A可得到n-1年的利息，因此其本利和應為A ( 1 + i )n-1，第二年末的投資在剩下的n-2年末的本利和應為A ( 1 + i )n-2，如此直至第n年末投資不得利息，本利和仍為A，于是總數(shù)F為各年本利之

15、和。. 叫做等額支付序列未來值系數(shù)或等額多次支付復利因子。 例： 某廠預備自籌資金擴建，延續(xù)五年每年年末從利潤中提取50萬元存入銀行年利率8% 復利計息，是問第五年末能籌集到多少資金？ 解：知 A = 50萬元 i = 0.08 n = 5 由此可見，其方法可作為投入基金或基金存儲。. 2、等額支付序列償債基金公式等額多次支付償債基金因子 當n 期末要獲得未來值F 為知時，以復利計算，每年應投入基金或存儲基金為多少？用上一個公式投入基金或基金存儲公式進展計算。 等額支付序列償債基金公式，可直接由前式求解A 式中 為等額支付序列償債基金系數(shù)或等 額多次支付償債基金因子。 . F 0 1 2 3

16、n-4 n-3 n-2 n-1 n A A A A A A A A 知F求A的現(xiàn)金流量圖 例：假設(shè)要在8年以后得到包括利息在內(nèi)的200萬元資金，利率為8每年應投入或存儲的基金為多少？ 解：.3、等額支付序列資金回收公式等額多次支付資金回收因子 假設(shè)以年利率i投資P元，那么在n年內(nèi)的每年末可將初投資金全部提完？留意資金回收涉及到在n年全部回收初投資金P，須在n年之內(nèi)每年末等量地提取A，推導： 由等額支付序列償債基金公式 用一次支付復利公式 代入 . 式中 叫等額支付序列資金回收系數(shù)等額多次支付資金回收因子 例：某廠的總投資為800萬元，年利率為12，欲以10年收回，每年應回收多少資金？ 解： .

17、 4、等額支付序列現(xiàn)值公式等額多次支付現(xiàn)值因子 假設(shè)在收益率為i的情況下，希望在今后n年內(nèi)，每年末獲得等額的存款或收益A，如今必需投入多少資金？ 由回收公式： 求解P而得 . 式中： 叫做等額支付序列現(xiàn)值系數(shù)等額多次支付現(xiàn)值因子，而P /A .i .n 是它的函數(shù)符號。 例：為在未來的15年中每年末取回3萬元，現(xiàn)需以8的利率向銀行存入現(xiàn)金多少呢？ 解：.2.2.3.不等額支付序列復利公式 1.不等額支付序列未來值公式 當一連串的期末不等額多次支付值為K1 . K2 . K3 .Kn, n年末包括利息在內(nèi)的累計計算方法。 Kpr -工程開場建立時方案投資總額即投資額； Kt-工程建成投產(chǎn)前實踐投

18、資總額元或萬元； K1.K2.K3Kn-工程建立期內(nèi)各年分別運用的方案投資額。. 例:某工程方案總投資額為3000萬元，三年建成,第一年投資1200萬元，第二年投資1000萬元，第三年投資800萬元，年利率為8，那么在第三年實踐投資總額為多少？ 解：Kpr 1200 ( 1 + 0.08 ) 3 + 1000 ( 1 + 0.08 )2 + 800 ( 1 + 0.08 ) 1511.65 + 1166.4 + 864 = 3542.05萬元 從計算結(jié)果可知，計算投資3000萬元，到工程建成時，實踐所花的投資為3542.05萬元。. 2.不等額支付序列現(xiàn)值系數(shù) 假設(shè)規(guī)定建立工程的實踐投資不能超

19、越預定的投資額，以工程建成的時間為準，那么必需把每年的方案投資換算成現(xiàn)值資金運用， 即： P-實踐投資的現(xiàn)值資金總資 例：某工程國家要求建成投資總額不能超越3000萬元，三年建成按方案分配，第一年投資1200萬元，第二年投資1000萬元，第三年投資800萬元， . 建立銀行貸款年利率為8，那么每年實踐可用于建立工程的投資現(xiàn)值總額為多少？ 解： 由此可見，工程建成所花的根本建立投資3000萬元，實踐用在工程建立上的只需2550.68萬元，按現(xiàn)值計算其中第一年投資925.99萬元，第二年投資857.34萬元，第三年投資740.74萬元，其他449.32萬元交了利息，占投資者投資總額的14.977%

20、，可見縮短建立周期的重要性。 .23、 名義利率和實踐利率 在前面的分析計算中，都是假設(shè)計算利息的時間和利率的時間單位一樣，即均為一年。但假設(shè)計算利息的時間與利率的時間單位不同時，情況會怎樣呢？ 名義利率是指利率的表現(xiàn)方式，而實踐利率是指實踐計算利息的利率。 在實踐運用中，計息周期并不一定以每年為一個周期，可以按半年一次；每季一次；每月一次；或以日計息，同樣的年利率，由于計息周期不同，其利息也不同,因此產(chǎn)生名義利率和實踐利率兩種，所謂名義利率或稱虛利率，就是非實效的利率而實踐利率那么是.有效的利率。名義利率為利息周期利率乘以每年的利息周期數(shù)，如利息周期利率為每月1% 那么可以每年名義利率12% 表示；實踐利率是以利息周期利率來計算年利率，也就是思索了利息的時間價值。 以名義利率計算實踐利率的公式為: i = ( 1 + r / c ) c 1 其中：i - 實踐利率 r - 名義利率 c - 一年中計息次數(shù) 由上式可知：當c 1時，實踐利率i就等于名義利率r；當c大于1時，實踐利率