海歸高管、政治關(guān)系與盈余管理9200字

1、海歸高管、政治關(guān)系與盈余管理9200字 摘 要：以20222022年中國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司為樣本，考察海歸高管是否顯著地降低了公司盈余管理程度，并進(jìn)一步討論了海歸高管對(duì)盈余管理的治理作用是否會(huì)因政治關(guān)系的建立而減弱。結(jié)果顯示：無(wú)論是應(yīng)計(jì)盈余管理還是真實(shí)盈余管理，海歸高管都表現(xiàn)出顯著的抑制作用，但當(dāng)其具有政治關(guān)系?r，對(duì)盈余管理的抑制作用會(huì)顯著被減弱。 關(guān)鍵詞： 海歸高管；應(yīng)計(jì)盈余管理；真實(shí)盈余管理；政治關(guān)系中圖分類號(hào)：F234.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)：1003.7217202201.0076.08一、引 言隨著我國(guó)各級(jí)政府鼓勵(lì)和吸引海外人才回國(guó)政策的出臺(tái)，越來(lái)越多的留學(xué)人士抓住這一契機(jī)，回國(guó)開(kāi)

2、展并掛帥出任公司高管。本文將這類在海外學(xué)習(xí)、工作或培訓(xùn)等1年以上的歸國(guó)人員統(tǒng)稱為海歸。海歸高管終究能為公司做出怎樣的奉獻(xiàn)？事實(shí)上，“海歸這兩個(gè)字不僅讓人聯(lián)想到廣博的知識(shí)和豐富的閱歷，還意味著更廣泛的視野。因此學(xué)界也指出，海歸高管有更為先進(jìn)的管理經(jīng)歷，且有助于公司治理程度的提升1，2。那么，從公司層面上來(lái)看，公司聘請(qǐng)海歸高管，是否會(huì)因其具有海外經(jīng)歷的優(yōu)勢(shì)而明顯降低盈余管理程度？對(duì)此，現(xiàn)有文獻(xiàn)鮮有涉獵。因此，本文考慮到創(chuàng)業(yè)板的高估值“光環(huán)是吸引一批海外IPO公司回歸的主要原因，選擇創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究樣本，系統(tǒng)地考察海歸高管是否顯著降低了公司盈余管理程度，包括應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理，同時(shí)，本文進(jìn)一步關(guān)

3、注了海歸高管建立政治關(guān)系對(duì)其治理盈余管理作用的影響。二、理論分析與研究假設(shè)從現(xiàn)有的研究成果來(lái)看，海歸高管的優(yōu)勢(shì)主要表達(dá)在以下幾個(gè)方面：首先，由于海歸高管更容易接觸和參與海外機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)形式，因此可以獲取更為先進(jìn)的管理經(jīng)歷，極大進(jìn)步公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和效率1-5；其次，海歸高管可以改善公司治理程度，這不僅由于他們具備豐富的海外專業(yè)經(jīng)歷，還因?yàn)樗麄兣c外鄉(xiāng)的聯(lián)絡(luò)local ties較弱，不易受到政治關(guān)系的裹挾，因此可以更專注于為公司創(chuàng)造利潤(rùn)2；第三，隨著海歸董事的加盟，公司盈利狀況更加透明，并且可以啟用更為專業(yè)的審計(jì)機(jī)構(gòu)，同時(shí)，公司經(jīng)理人也更加自愿披露公司信息，從而提升了公司信息透明度6；第四，海歸高管因

4、其海外經(jīng)歷和海外關(guān)系更易促成現(xiàn)任職公司與他們海外經(jīng)歷所在國(guó)家的公司之間的并購(gòu)和融資2；最后，具有技術(shù)專業(yè)背景的海歸高管，更能促進(jìn)企業(yè)進(jìn)展創(chuàng)新投入，進(jìn)步了企業(yè)創(chuàng)新效率7，8，并在一定程度上進(jìn)步了資產(chǎn)收益率9。從海歸高管自身來(lái)看，由于其較為熟悉海外組織機(jī)構(gòu)運(yùn)作，海外經(jīng)歷使得其通過(guò)學(xué)習(xí)或工作獲取了先進(jìn)的公司管理經(jīng)歷，這些都有助于他們催促企業(yè)建立良好的管理制度，標(biāo)準(zhǔn)公司治理，促進(jìn)信息透明度的提升；此外，現(xiàn)有的研究證據(jù)也說(shuō)明，海歸高管可以更有效執(zhí)行董事會(huì)的監(jiān)視職能和改善公司治理程度，降低應(yīng)計(jì)盈余管理程度，這不僅由于他們具備豐富的海外專業(yè)經(jīng)歷，還因?yàn)樗麄儾灰资苷侮P(guān)系干擾可以更專注于為公司創(chuàng)造利潤(rùn)2?？梢?jiàn)

5、，他們的海外經(jīng)歷帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)理念、管理才能等將直接對(duì)盈余管理產(chǎn)生影響。從盈余管理的動(dòng)機(jī)來(lái)看，我國(guó)政府相關(guān)部門對(duì)IPO、配股、退市等制度的安排，都以會(huì)計(jì)盈余數(shù)據(jù)為根據(jù)，加之我國(guó)市場(chǎng)投資者總體對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表信息含量的識(shí)別有限，在一定程度上促使上市公司通過(guò)盈余管理到達(dá)有關(guān)政策的要求或逃避監(jiān)管。而有海外經(jīng)歷的高管能在進(jìn)展公司決策時(shí)更好地運(yùn)用在國(guó)外累積的專業(yè)知識(shí)及技能，通過(guò)促進(jìn)并購(gòu)、融資及創(chuàng)新等行為進(jìn)步公司業(yè)績(jī)，降低了公司盈余管理的動(dòng)機(jī)和需求。因此，可以預(yù)見(jiàn)，公司聘用海歸高管后，在緩解盈余管理程度上，將發(fā)揮正向作用，鑒于此，本文提出如下假設(shè)：假設(shè)1：海歸高管會(huì)降低企業(yè)盈余管理程度。雖然總體上來(lái)看，海歸高管缺乏

6、建立政治關(guān)系的時(shí)機(jī)，與外鄉(xiāng)高管相比，政治背景較弱，但并不意味著海歸高管沒(méi)有建立政治關(guān)系的動(dòng)機(jī)，這點(diǎn)從本文的樣本中也得到了佐證，事實(shí)上，局部海歸高管有現(xiàn)任或曾任人大代表、政協(xié)委員等的經(jīng)歷。作為一種重要的關(guān)系，政治關(guān)系在我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)中往往扮演了重要的角色。這是因?yàn)?，我?guó)目前轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的背景，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了許多不確定性，如政治、行政管理的不確定性等10，常常給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不可預(yù)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。為了降低這種風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)能否采取一定的政治戰(zhàn)略處理與政府的關(guān)系就顯得特別重要。但同時(shí)，經(jīng)歷證據(jù)說(shuō)明，政治背景作為高管的社會(huì)資源，對(duì)公司的內(nèi)部治理效率將會(huì)產(chǎn)生影響11，高管具有政治關(guān)系會(huì)對(duì)公司治理產(chǎn)生消極作用，將會(huì)削弱

7、公司治理安排的有效性，導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息質(zhì)量也較差12。從實(shí)證結(jié)果來(lái)看，具有政治關(guān)聯(lián)企業(yè)在正向和負(fù)向盈余管理程度上均要高于非政治關(guān)聯(lián)企業(yè)13。基于以上分析，本文提出如下假設(shè)：假設(shè)2：海歸高管對(duì)盈余管理的治理作用會(huì)因政治關(guān)系的建立而減弱。三、研究設(shè)計(jì)一樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源選擇20222022年間在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的公司為初始研究樣本，進(jìn)展了以下挑選：1剔除了未能成功上市的蘇州恒久300060和暫緩上市的奧賽康300361；2剔除了行業(yè)內(nèi)樣本公司數(shù)較少而無(wú)法使用盈余管理模型的公司；3剔除海歸高管背景信息、其他變量信息未能完全獲取的公司，最后獲得了1034個(gè)企業(yè)年份觀測(cè)值。所需高管海歸背景、政治關(guān)系

8、等相關(guān)信息主要通過(guò)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)CSMAR公司治理構(gòu)造版塊提供的創(chuàng)業(yè)板公司高管信息獲得，同時(shí)，還通過(guò)查閱企業(yè)官方網(wǎng)站、新浪財(cái)經(jīng)、巨潮資訊等主要新聞信息渠道補(bǔ)充印證。高管以年報(bào)中披露的高管為準(zhǔn)，包括董事、監(jiān)事、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書。其他財(cái)務(wù)信息來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。二變量定義與說(shuō)明1.盈余管理的度量以往的研究說(shuō)明，基于行業(yè)分類的截面修正Jones模型在應(yīng)計(jì)盈余管理的識(shí)別和操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的估計(jì)方面表現(xiàn)更佳14，而基于我國(guó)企業(yè)的研究也大多采用上述模型15，16，因此本文利用此模型估計(jì)企業(yè)可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)Da來(lái)度量應(yīng)計(jì)盈余管理程度。 對(duì)于真實(shí)盈余管理程度的度量，采用Roychowd

9、hury2022提出的方法，將真實(shí)盈余管理手段分為銷售操控、消費(fèi)操控和費(fèi)用操控17，分別用當(dāng)年異常經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流R_Cfo、消費(fèi)本錢R_Prod與酌量性費(fèi)R_Disexp來(lái)表示?？紤]到企業(yè)可能同時(shí)存在這三種真實(shí)盈余管理手段，且可能存在抵消效應(yīng)，真實(shí)盈余管理的綜合指標(biāo)Rm構(gòu)建如下：Rmt=R_Prodt-R_Cfot-R_Disexpt1參考Badertscher2022、袁知柱等2022的度量方法18，19，用二者之和來(lái)表示企業(yè)整體盈余管理程度Tem，即：Temt=Dat+Rmt=Dat+R_Prodt-R_Cfot-R_Disexpt22.海歸高管信息的度量Giannetti等2022、張信東

10、和吳靜2022使用海歸高管或董事人數(shù)占公司高管或董事總?cè)藬?shù)的比例來(lái)刻畫海歸高管在公司中的影響力2，8。本文認(rèn)為，高管個(gè)體權(quán)利的影響力也應(yīng)納入考慮。因此，從以下兩個(gè)維度來(lái)度量：1設(shè)置海歸高管占比變量Retp，以海歸高管人數(shù)占公司高管總?cè)藬?shù)的比例來(lái)量化；2設(shè)置啞變量Dongshi，假設(shè)公司董事長(zhǎng)為海歸，那么取1，否那么為0。政治關(guān)系那么使用啞變量Poli度量，假設(shè)公司中至少有一名海歸高管現(xiàn)任或曾任人大代表、政協(xié)委員或行政官員，那么取1，否那么為0。3.其他控制變量借鑒已有研究2，15，16，本文的控制變量包括公司股權(quán)集中度Top10，用前10大股東的持股比例總和度量、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Turnover，等

11、于營(yíng)業(yè)收入與平均總資產(chǎn)的比值、成長(zhǎng)性Growth，用營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)度量、資產(chǎn)回報(bào)率Roa，等于凈利潤(rùn)除以資產(chǎn)總額、公司規(guī)模Size，用企業(yè)總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)度量、自由現(xiàn)金流FreeC，等于本年度自由現(xiàn)金流除以上年度資產(chǎn)總額、資產(chǎn)負(fù)債率Lev等其他影響盈余管理的因素。此外，參加了年份虛擬變量Year與行業(yè)虛擬變量Ind分別控制宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)因素的影響。三模型設(shè)定借鑒相關(guān)文獻(xiàn)的變量設(shè)置2，15，16，首先建立模型3和4驗(yàn)證海歸高管是否可以有效降低公司盈余管理程度Em，假設(shè)1顯著小于0，那么支持假設(shè)1。從表1可以看出，Da與Rm的均值均大于0，說(shuō)明平均而言，樣本公司存在盈余管理的行為，特別是真實(shí)盈余管理的程

12、度要大于應(yīng)計(jì)盈余管理，這印證了已有文?I的觀點(diǎn)。在當(dāng)前，企業(yè)逐漸傾向于轉(zhuǎn)向施行真實(shí)盈余管理19，20，22，同時(shí)，支持了本文將真實(shí)盈余管理納入研究范疇的必要性。Retp的均值為0.100，說(shuō)明在樣本公司中，海歸高管的平均占比接近于10%，具有一定的影響力。Dongshi均值為0.109，說(shuō)明海歸高管出任董事長(zhǎng)的現(xiàn)象并非個(gè)案，約占10%。表2列示了樣本期內(nèi)海歸高管的根本情況。在樣本期內(nèi)，聘請(qǐng)海歸高管的公司數(shù)大幅上升，特別是2022-2022年，此類公司從29家驟升至107家。由于2022年11月-2022年12月創(chuàng)業(yè)板暫停IPO，2022年有海歸高管的公司數(shù)根本與2022年持平。從聘請(qǐng)海歸高管的

13、公司占整個(gè)創(chuàng)業(yè)板上市公司的比重來(lái)看，五年根本處于74%左右，反映了創(chuàng)業(yè)板是海歸人才活潑的平臺(tái)，也佐證了本文選擇創(chuàng)業(yè)板公司來(lái)研究海歸高管問(wèn)題具有代表性。此外，樣本公司海歸高管的人數(shù)從2022年的69人劇增到2022年的552人，平均來(lái)看，海歸高管占比為10%左右，說(shuō)明海歸高管在樣本公司具有一定的影響力。從2022-2022年，有政治關(guān)系的海歸高管占比擬為穩(wěn)定，根本處于20%左右，說(shuō)明在樣本公司，有局部海歸高管成功地建立了政治關(guān)系。二回歸結(jié)果分析1.海歸高管與盈余管理表3與表4列示了海歸高管對(duì)盈余管理影響的實(shí)證結(jié)果。其中，表3中的解釋變量為海歸高管占本公司總高管的比例Retp，表4中的解釋變量為啞

14、變量Dongshi，假設(shè)公司董事長(zhǎng)有海外背景那么取1，否那么為0。從表3中可以看到，海歸高管的占比Retp僅對(duì)真實(shí)盈余管理Rm、整體盈余管理程度Tem負(fù)向影響顯著，對(duì)于應(yīng)計(jì)盈余管理Da那么無(wú)顯著性影響，這點(diǎn)也與Giannetti等20222的實(shí)證結(jié)果一致。海歸高管對(duì)于公司的影響力不僅受到其海外所獲取的專業(yè)經(jīng)歷的影響2，也因其所處公司層級(jí)的上下不同而具有個(gè)體異質(zhì)性，單純的比例衡量海歸高管的影響力有一定的局限性。因此，本文使用公司董事長(zhǎng)是否有海歸背景的啞變量作為解釋變量，董事長(zhǎng)是公司的法人代表和重大事項(xiàng)的主要決策人，對(duì)于公司各項(xiàng)決策與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響力不言而喻，基于此，回歸結(jié)果如表4所示。表4顯示，

15、相比外鄉(xiāng)董事長(zhǎng)，當(dāng)董事長(zhǎng)是海歸時(shí)，無(wú)論是應(yīng)計(jì)盈余管理程度Da、真實(shí)盈余管理程度Rm以及整體盈余管理程度Tem都有所降低，回歸系數(shù)分別為-0.279、-0.043、-0.207，且均在5%的程度上顯著，說(shuō)明海歸董事長(zhǎng)對(duì)公司盈余管理程度有顯著的抑制作用，進(jìn)步了公司治理程度，證明了假設(shè)1。此外，控制變量中，企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Turnover、成長(zhǎng)性Growth、資產(chǎn)回報(bào)率Roa、規(guī)模Size、自由現(xiàn)金流FreeC、杠桿Lev等這些指標(biāo)均對(duì)盈余管理程度表現(xiàn)出不同程度的顯著影響。綜合表3和表4的實(shí)證結(jié)果，無(wú)論用哪種方式量化海歸高管的影響力，其對(duì)真實(shí)盈余管理的抑制作用均顯著，檢驗(yàn)結(jié)果比擬穩(wěn)定，而對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理

16、回歸結(jié)果的顯著性那么會(huì)受到度量方式的影響，實(shí)證說(shuō)服力較弱。這可能是由于：一方面，如前文所述，隨著監(jiān)管力度的加強(qiáng)，應(yīng)計(jì)盈余管理本錢逐漸升高，企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)向施行真實(shí)盈余管理；另一方面，由于兩種盈余管理方式給企業(yè)帶來(lái)的后果不同，應(yīng)計(jì)盈余管理只改變各期盈余的分配，而真實(shí)盈余管理是對(duì)實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的調(diào)節(jié)，可能導(dǎo)致企業(yè)偏離最優(yōu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，更加損害投資者的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。海歸高管作為管理層這一群體中的精英人員，既擁有管理層專屬的信息優(yōu)勢(shì)，又擁有更為先進(jìn)的管理理念，應(yīng)該有更強(qiáng)的意愿和才能使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處于最優(yōu)的經(jīng)營(yíng)規(guī)劃之中，因此，相較于應(yīng)計(jì)盈余管理，海歸高管對(duì)企業(yè)真實(shí)盈余管理的治理作用表現(xiàn)得更顯著。 2.海歸高管、

17、政治關(guān)系與盈余管理由于在我國(guó)特殊的體制和背景下，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)和對(duì)稀缺資源的控制仍較為明顯，企業(yè)高管普遍有動(dòng)機(jī)主動(dòng)建立或保持政治關(guān)系，那么，海歸高管對(duì)盈余管理的治理作用是否會(huì)因政治關(guān)系的建立而減弱？本文引入海歸高管與政治關(guān)系的穿插項(xiàng)來(lái)進(jìn)展檢驗(yàn)，回歸結(jié)果如下表5、表6所示。其中，表5中穿插變量為RetpPoli，即海歸高管占比與政治關(guān)系的穿插項(xiàng)，表6中的穿插變量為DongshiPoli，即董事長(zhǎng)是否為海歸與政治關(guān)系的穿插項(xiàng)。如表5所示，參加政治關(guān)系Poli后，穿插項(xiàng)RetpPoli對(duì)于應(yīng)計(jì)盈余管理程度Da、真實(shí)盈余管理程度Rm及整體盈余管理程度Tem的系數(shù)均為正，且前兩項(xiàng)在1%的程度上顯著，后

18、一項(xiàng)那么在10%的程度上顯著。表6的結(jié)論與表5類似，當(dāng)海歸高管采用虛擬變量度量時(shí)，對(duì)于三類盈余管理程度，穿插項(xiàng)DongshiPoli的系數(shù)均為正，且分別在10%、10%及5%的程度上顯著影響這三項(xiàng)盈余管理的程度?？傮w上來(lái)看，表5和表6說(shuō)明，當(dāng)海歸高管具有政治關(guān)系時(shí)，其對(duì)盈余管理的抑制作用會(huì)顯著被減弱，這反映了當(dāng)建立了政治關(guān)系時(shí)，海歸高管在盈余管理方面與外鄉(xiāng)高管有類似的表現(xiàn)。實(shí)證結(jié)果驗(yàn)證了假設(shè)2。三穩(wěn)健性檢驗(yàn)為了檢驗(yàn)結(jié)果的可靠性，進(jìn)展了以下幾個(gè)方面的穩(wěn)健性檢驗(yàn)：1為了緩解內(nèi)生性問(wèn)題，將解釋變量滯后1期重新進(jìn)展檢驗(yàn)；2借鑒Kothari等2022所提出的業(yè)績(jī)匹配Jones模型估計(jì)操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)Da

19、1并代入模型中進(jìn)展檢驗(yàn)23；3采用Cohen和Zarowin2022構(gòu)建的另外兩個(gè)度量真實(shí)盈余管理的綜合指標(biāo)Rm1和Rm2Rm1=R_Prod-R_Disexp，Rm2=-R_Cfo-R_ Disexp進(jìn)展檢驗(yàn)24?；貧w結(jié)果分別如表7-9所示，實(shí)證結(jié)果沒(méi)有顯著差異，本文的主要結(jié)論仍然成立。五、結(jié)論本文以海歸高管這一特殊群體為研究對(duì)象，以海歸高管聚集的創(chuàng)業(yè)板公司為研究樣本，深化討論海歸高管對(duì)于公司盈余管理是否有積極的治理作用，得到了支持性的結(jié)論。在此根底上，通過(guò)引入海歸高管與政治關(guān)系的穿插項(xiàng)，研究發(fā)現(xiàn)：當(dāng)海歸高管具有政治關(guān)系時(shí)，其對(duì)盈余管理的抑制作用會(huì)顯著被減弱，這反映了海歸高管在一定程度上也會(huì)

20、“入鄉(xiāng)隨俗，在盈余管理方面，與外鄉(xiāng)高管有類似的表現(xiàn)。本文的研究?Y論有助于深化對(duì)盈余管理行為治理的理解，有助于政府海外高層次人才引進(jìn)方案的施行和海外高管層次人才作用的發(fā)揮。注釋：出于簡(jiǎn)潔，此處僅報(bào)告針對(duì)企業(yè)整體盈余管理程度的檢驗(yàn)結(jié)果，針對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理、真實(shí)盈余管理程度的檢驗(yàn)結(jié)果與前文類似，如有需要，可向作者索取。參考文獻(xiàn)：1 Duan T H， Hou W H. Returnee CEOS： blessing or curse？EB/OL. Working Paper， ：/ssrn/abstract=2640604， 2022.2 Giannetti M， Liao G M， Yu X Y.

21、 The brain gain of corporate boards： evidence from ChinaJ. The Journal of Finance， 2022， 704： 1629-1682.3 Li H， Zhang Y， Li Y， Zhou L A. Returnees versus locals： who perform better in Chinas technology entrepreneurship？J. Strategic Entrepreneurship Journal， 2022， 63： 257-272.4 Filatotchev I， Liu X，

22、Lu J，et al. Knowledge spillovers through human mobility across national borders： evidence from zhongguancun science park in ChinaJ. Research Policy， 2022， 403： 453-462.5 周磊， 張麗華， 王歡.董事長(zhǎng)海外教育背景與公司凈資產(chǎn)收益率的關(guān)系及上市周期的中介作用J. 經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯， 2022， 326： 149-154.6 Liao G M， Ma M， Yu X Y. Transporting transparency： direct

23、or foreign experience and corporate information environmentEB/OL. s：/ssrn/abstract=2803195， 2022-07-01.7 Liu X， Lu J， Filatotchev I， et al. Returnee entrepreneurs， knowledge spillovers and innovation in high-tech firms in emerging economiesJ. Journal of International Business Studies， 2022， 417： 118

24、3-1197.8 張信東， 吳靜. 海歸高管能促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新嗎？J. 科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理， 2022， 371： 115-128.9 劉鳳朝， 默佳鑫， 馬榮康. 高管團(tuán)隊(duì)海外背景對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響研究J. 管理評(píng)論， 2022， 297： 135-147. 10Guthrie D. Between markets and politics： organizational responses to reform in ChinaJ. American Journal of Sociology， 1997， 1025， 1258-1304.11王錕， 李偉. 高管政治背景對(duì)其離任業(yè)績(jī)敏感性

25、的影響J. 南開(kāi)管理評(píng)論， 2022， 156： 104-110.12劉永澤， 張多蕾， 唐大鵬.市場(chǎng)化程度、政治關(guān)聯(lián)與盈余管理基于深圳中小板民營(yíng)上市公司的實(shí)證研究J. 審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究， 2022 2： 49-58.13蔡吉甫. 政治關(guān)聯(lián)、盈余管理與審計(jì)師選擇J. 當(dāng)代財(cái)經(jīng)， 2022 11：118-128.14Dechow P M， Sloan R G， Sweeney A M. Detecting earnings managementJ. The Accounting Review， 1995， 722： 193-225.15?x柳芳， 朱榮， 何苦. 退市制度對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理行為的影響基于應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理的分析J. 審計(jì)研究， 20221： 95-102.16李增福， 周婷. 規(guī)模、控制人性質(zhì)與盈余管理J. 南開(kāi)管理評(píng)論， 2022， 166： 81-94.17Roychowdhury S. Earnings management through real activities manipulationJ. Journal of Accounting an