XXXX高級(jí)會(huì)計(jì)師大綱

1、第一章企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略基本要求(一)掌握戰(zhàn)略管理的過(guò)程凹(二)掌握公司戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)暗略與職能戰(zhàn)略類型及選擇暗(三)掌握公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略類型斑及翱選擇盎(四)熟悉戰(zhàn)略管理的內(nèi)涵與隘目標(biāo)敗(五)熟悉財(cái)務(wù)戰(zhàn)略內(nèi)涵與目埃標(biāo)氨(六)襖了解不同類型戰(zhàn)略管理的地位伴與作用第一節(jié) 戰(zhàn)略管理基礎(chǔ)一、戰(zhàn)略管理的內(nèi)涵拌 (一)戰(zhàn)略、企業(yè)戰(zhàn)按略與企業(yè)戰(zhàn)略管理斑 戰(zhàn)略是指組織為了實(shí)絆現(xiàn)長(zhǎng)期的生存和發(fā)展，在綜合岸分析組織內(nèi)部條件和外部環(huán)境拌的基礎(chǔ)上作出的一系列帶有全拌局性和長(zhǎng)遠(yuǎn)性的謀劃。暗 企業(yè)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略在企俺業(yè)這一特定組織領(lǐng)域的具體應(yīng)叭用。板 企業(yè)戰(zhàn)略管理是在分唉析企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，阿確定和選擇達(dá)到企業(yè)目標(biāo)的有白效

2、戰(zhàn)略，并將戰(zhàn)略付諸實(shí)施、八控制和評(píng)價(jià)的一個(gè)動(dòng)態(tài)管理過(guò)霸程。奧 (二)戰(zhàn)略管理的要愛素、體系與過(guò)程安 企業(yè)戰(zhàn)略管理要素可叭概括為產(chǎn)品與市場(chǎng)領(lǐng)域、成長(zhǎng)癌方向、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和協(xié)同效應(yīng)四靶個(gè)方面。愛 企業(yè)戰(zhàn)略管理體系是啊由公司戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和職能邦戰(zhàn)略三個(gè)層次構(gòu)成的。巴 戰(zhàn)略管理過(guò)程包括戰(zhàn)佰略分析、戰(zhàn)略選擇、戰(zhàn)略實(shí)施凹與戰(zhàn)略控制四個(gè)環(huán)節(jié)。盎 (三)企業(yè)愿景、使拔命與戰(zhàn)略目標(biāo)癌 企業(yè)愿景是指為企業(yè)啊所描述的關(guān)于未來(lái)成就的理想鞍化定位和生動(dòng)性藍(lán)圖。笆 企業(yè)使命是指企業(yè)戰(zhàn)盎略管理者確定的企業(yè)經(jīng)營(yíng)的總捌方向、總目標(biāo)和總體指導(dǎo)鞍思想。拌 戰(zhàn)略目標(biāo)是企業(yè)愿景氨與使命的具體化。戰(zhàn)略目標(biāo)反愛映了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)胺營(yíng)活動(dòng)

3、的方向和所要達(dá)到的水壩平，如業(yè)績(jī)水平、發(fā)展速度等板。二、戰(zhàn)略分析 (一)外部環(huán)境分析板 外部環(huán)境分析包括宏觀環(huán)百境分析、行業(yè)環(huán)境分析和經(jīng)營(yíng)啊環(huán)境分析。藹 宏觀環(huán)境分析中的關(guān)鍵要按素包括：政治和法律因素、經(jīng)皚濟(jì)因素、社會(huì)和文化因素、技術(shù)因素。盎 行業(yè)環(huán)境分析的目的版在于分析行業(yè)的盈利能力與盈扒利潛力。影響行業(yè)盈利能擺力的因素有許多，總體可分為案兩類：一是行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度，昂二是市場(chǎng)議價(jià)能力。拌 經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析包括市瓣場(chǎng)分析和競(jìng)爭(zhēng)地位分析和消費(fèi)埃者消費(fèi)狀況、融資者、勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況等分析。 (二)內(nèi)部環(huán)境分析安 內(nèi)部環(huán)境分析包括企瓣業(yè)資源分析、企業(yè)能力分析和佰核心競(jìng)爭(zhēng)力分析。叭 企業(yè)的資源主要分為奧有形

4、資源、無(wú)形資源和組織資壩源三種。在企業(yè)資源分析中，哎企業(yè)應(yīng)當(dāng)全面分析和評(píng)估內(nèi)部伴資源的構(gòu)成、數(shù)量和特點(diǎn)，識(shí)瓣別企業(yè)在資源稟賦方面的優(yōu)勢(shì)俺和劣勢(shì)。凹 企業(yè)能力是指企業(yè)配置佰資源并發(fā)揮其生產(chǎn)和競(jìng)爭(zhēng)作用巴的能力。柏 核心競(jìng)爭(zhēng)力是指能為企業(yè)帶安來(lái)相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的資源和能力。三、戰(zhàn)略選擇板 (一)戰(zhàn)略選擇的程按序按 戰(zhàn)略選擇的程序包括昂：戰(zhàn)略適宜性分析、戰(zhàn)略篩選骯、戰(zhàn)略的可行性分析、戰(zhàn)略的絆可接受性分析、戰(zhàn)略選擇行動(dòng)半計(jì)劃。澳 (二)戰(zhàn)略選擇的類叭型澳 企業(yè)戰(zhàn)略選擇可從不扒同角度分類：按戰(zhàn)略層級(jí)可分扳為公司戰(zhàn)略選擇、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選柏?fù)?、職能?zhàn)略選擇三種類型；版按戰(zhàn)略發(fā)展的思路可分為內(nèi)部芭發(fā)展戰(zhàn)略、

5、并購(gòu)戰(zhàn)略、聯(lián)合發(fā)皚展和戰(zhàn)略聯(lián)盟三種類型。四、戰(zhàn)略實(shí)施(一)戰(zhàn)略實(shí)施模式 翱 戰(zhàn)略實(shí)施需要一個(gè)從高層戰(zhàn)百略管理者到各事業(yè)部及職能部壩門管理者的責(zé)任轉(zhuǎn)移。根據(jù)責(zé)爸任與權(quán)力轉(zhuǎn)移程度不同，產(chǎn)生胺戰(zhàn)略實(shí)施的五種模式：指揮型澳模式、變革型模式、合作型模耙式、文化型模式和增長(zhǎng)型模式奧。唉 (二)戰(zhàn)略實(shí)施支持絆系統(tǒng)耙 戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程受許多癌因素影響，如組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)扮文化、領(lǐng)導(dǎo)者指揮、信息溝通艾等，這些因素構(gòu)成了戰(zhàn)略實(shí)施翱支持系統(tǒng)。戰(zhàn)略實(shí)施支持系統(tǒng)白可進(jìn)一步分為三個(gè)方面的支持把系統(tǒng)：組織支持系統(tǒng)、資源支懊持系統(tǒng)和管理支持系統(tǒng)。 五、戰(zhàn)略控制板 (一)戰(zhàn)略控制與管理控挨制擺 戰(zhàn)略控制是指將預(yù)定的戰(zhàn)白略目標(biāo)與實(shí)際效

6、果進(jìn)行比較，奧檢測(cè)偏差程度，評(píng)價(jià)其是否符靶合預(yù)期目標(biāo)要求，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并絆及時(shí)采取措施，借以實(shí)現(xiàn)企業(yè)皚戰(zhàn)略目標(biāo)的動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)過(guò)程。藹 廣義戰(zhàn)略控制包括戰(zhàn)啊略制定控制、管理控制、作業(yè)把控制三個(gè)層次。戰(zhàn)略制定控制辦是決定戰(zhàn)略的過(guò)程控制；管理隘控制是決定如何執(zhí)行戰(zhàn)略的過(guò)芭程控制；作業(yè)控制是戰(zhàn)略控制扳和管理控制過(guò)程中的具體任務(wù)斑被有效執(zhí)行的控制。辦 狹義的戰(zhàn)略控制實(shí)際巴上是管理控制，即管理者影響擺企業(yè)中的其他成員以保證企業(yè)昂戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的過(guò)程。 耙 (二)管理控制的程阿序扮 管理控制的程序通常俺包括戰(zhàn)略目標(biāo)分解、控制標(biāo)準(zhǔn)啊制定、內(nèi)部控制報(bào)告、經(jīng)營(yíng)業(yè)巴績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、管理者報(bào)酬五個(gè)步驟礙。搬 (三)管理控制的模壩式拜

7、管理控制的模式包括跋：制度控制模式、預(yù)算控制模絆式、評(píng)價(jià)控制模式和激勵(lì)控制哎模式。第二節(jié)公司戰(zhàn)略 一、公司戰(zhàn)略的類型 (一)公司戰(zhàn)略的內(nèi)涵阿 公司戰(zhàn)略是指為實(shí)現(xiàn)企業(yè)芭總體目標(biāo)，對(duì)企業(yè)未來(lái)基本發(fā)凹展方向所作出的長(zhǎng)期性、總體壩性的謀劃。公司戰(zhàn)略決定了企斑業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)在戰(zhàn)略謀劃期間的唉資源分配和發(fā)展方向。絆 公司戰(zhàn)略可以劃分為把三種類型：成長(zhǎng)型戰(zhàn)略、穩(wěn)定阿型戰(zhàn)略和收縮型戰(zhàn)略。 (二)成長(zhǎng)型戰(zhàn)略藹成長(zhǎng)型戰(zhàn)略是最普遍采用的企稗業(yè)戰(zhàn)略。成長(zhǎng)型戰(zhàn)略主要包括瓣三種基本類型：扮密集型戰(zhàn)略、一體化戰(zhàn)略和多頒元化戰(zhàn)略。(三)穩(wěn)定型戰(zhàn)略昂穩(wěn)定型戰(zhàn)略是以安全經(jīng)營(yíng)為宗奧旨的戰(zhàn)略，企業(yè)戰(zhàn)略方向沒(méi)有唉重大改變。穩(wěn)定型戰(zhàn)略主要有

8、拔四種：無(wú)增戰(zhàn)略、維持利潤(rùn)戰(zhàn)把略、暫停戰(zhàn)略和謹(jǐn)慎實(shí)施戰(zhàn)略扳。(四)收縮型戰(zhàn)略絆收縮型戰(zhàn)略是一種以退為進(jìn)的疤戰(zhàn)略。按照實(shí)現(xiàn)收縮目標(biāo)的途柏徑，奧收縮型戰(zhàn)略可分為三種類型：把扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略、放棄戰(zhàn)略和清算戰(zhàn)愛略。二、公司戰(zhàn)略選擇八 (一)公司戰(zhàn)略選擇熬的影響因素扮 公司戰(zhàn)略選擇受許多奧因素影響，其中的主要因素包扮括：公司過(guò)去的戰(zhàn)略、戰(zhàn)略選版擇決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度、公司擺環(huán)境應(yīng)變性、公司文化與管理瓣者風(fēng)格、競(jìng)爭(zhēng)者的行為與反應(yīng)挨、戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的時(shí)限。翱 (二)各種類型公司扳戰(zhàn)略選擇唉 可供公司戰(zhàn)略選擇的盎類型有成長(zhǎng)型戰(zhàn)略、穩(wěn)定型戰(zhàn)八略和收縮型戰(zhàn)略。進(jìn)行公司戰(zhàn)百略選擇，要明確不同類型戰(zhàn)略板的特征、優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)及適用

9、條稗件。壩第三節(jié) 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與職能戰(zhàn)岸略斑。埃哎 一、經(jīng)藹營(yíng)俺戰(zhàn)略的內(nèi)涵與類型吧 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，也稱競(jìng)爭(zhēng)班戰(zhàn)略，是指在給定的一個(gè)業(yè)務(wù)半或行業(yè)內(nèi)，企業(yè)用于區(qū)分自己熬與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手業(yè)務(wù)的方式，或者捌說(shuō)是企業(yè)在特定市場(chǎng)環(huán)境中如靶何營(yíng)造、獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的途徑暗或方法，企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲疤得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有許多途徑，但最基本的是成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、差異按化戰(zhàn)略和集中化戰(zhàn)略。 (一)成本領(lǐng)先戰(zhàn)略按 成本領(lǐng)先戰(zhàn)略是指企敖業(yè)通過(guò)有效途徑降低成本，使挨企業(yè)的全部成本低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手啊的成本，甚至是在同行業(yè)中最矮低的成本，從而獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)埃的一種戰(zhàn)略。通過(guò)低成本生產(chǎn)拔，制造商在價(jià)格上可以與行業(yè)叭中的任一制造商競(jìng)爭(zhēng)，并賺取罷更高的單位利潤(rùn)。

10、(二)差異化戰(zhàn)略般差異化戰(zhàn)略是指企業(yè)針對(duì)大規(guī)班模市場(chǎng)，通過(guò)提供與競(jìng)爭(zhēng)者存百在差異的產(chǎn)品或服務(wù)以獲取競(jìng)安爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略。這種差異性可搬以來(lái)自設(shè)計(jì)、品牌形象、技術(shù)俺、性能、營(yíng)銷渠道或客戶服務(wù)啊等各個(gè)方面。 (三)集中化戰(zhàn)略按 集中化戰(zhàn)略是針對(duì)某一特?cái)[定購(gòu)買群、伴產(chǎn)品細(xì)分市場(chǎng)或區(qū)域市場(chǎng)、采奧用成本領(lǐng)霸先或差異化以獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的八戰(zhàn)略。 二、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選擇啊 (一)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選擇的影捌響因素邦 企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選擇涉及的澳因素較多，芭重要的影響因素來(lái)自于企業(yè)面奧臨的市場(chǎng)般競(jìng)爭(zhēng)范圍和企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)耙源。企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)范圍是企業(yè)盎經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選擇的首要因素。競(jìng)佰爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是企業(yè)生存與發(fā)展的前爸提。 (二)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選擇稗 進(jìn)

11、行企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選埃擇，要明確成本領(lǐng)先型戰(zhàn)略、挨差異型戰(zhàn)略和集中化戰(zhàn)略的特敖征、優(yōu)點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)及適用條件。三、職能戰(zhàn)略的內(nèi)涵與類型霸 (一)職能戰(zhàn)略的內(nèi)埃涵澳 職能戰(zhàn)略是為貫徹、搬實(shí)施和支持公司戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)哎略而在企業(yè)特定的職能管理領(lǐng)版域制定的戰(zhàn)略。職能戰(zhàn)略的重扮點(diǎn)是提高企業(yè)各種資源的利用靶效率，使企業(yè)各種資源的利用暗效率最大化。拜 企業(yè)職能戰(zhàn)略作為對(duì)捌公司戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略進(jìn)行落實(shí)般和具體化的戰(zhàn)略，具有從屬性斑、專業(yè)性和針對(duì)性等特點(diǎn)。扮 職能戰(zhàn)略的作用是使吧公司戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的內(nèi)容得佰到具體落實(shí)，并使各項(xiàng)職能之半間協(xié)調(diào)一致。傲 (二)職能戰(zhàn)略的類斑型與協(xié)調(diào)襖 職能戰(zhàn)略根據(jù)企業(yè)的熬業(yè)務(wù)職能及作用可分為：

12、研發(fā)巴戰(zhàn)略、生產(chǎn)戰(zhàn)略、營(yíng)銷戰(zhàn)略、阿人力資源戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略等。般 職能戰(zhàn)略描述了在執(zhí)斑行公司戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的過(guò)程疤中，企業(yè)中的每一職能部門所般采用的方法和手段。要做好職笆能戰(zhàn)略與公司戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略懊的協(xié)調(diào)，應(yīng)明確它們之間的區(qū)白別與聯(lián)系。第四節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一 一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵(一)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的本質(zhì)與特征翱 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的頒一個(gè)子系統(tǒng)，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活昂動(dòng)制定并實(shí)施的中長(zhǎng)期礙目標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)劃。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)注的焦點(diǎn)是企業(yè)資本的配置與吧有效使用，這是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不同哎于其他各種戰(zhàn)略的質(zhì)的規(guī)定性拜。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的目標(biāo)是確保資本爸配置合理和使用有效而最終實(shí)板現(xiàn)公司戰(zhàn)略。俺 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征包括氨從屬性、系統(tǒng)性、指導(dǎo)性、

13、復(fù)奧雜性。 (二)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)扒 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)是公司唉戰(zhàn)略目標(biāo)中的核心。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略艾目標(biāo)的根本是通過(guò)資本的配置叭與使用為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值并實(shí)現(xiàn)絆價(jià)值。哀 價(jià)值創(chuàng)造目標(biāo)與價(jià)值半實(shí)現(xiàn)目標(biāo)是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的兩佰個(gè)重要方面。暗 價(jià)值創(chuàng)造與價(jià)值實(shí)現(xiàn)爸的計(jì)量可通過(guò)資本增值來(lái)體現(xiàn)安。由于價(jià)值計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)不同產(chǎn)生阿的價(jià)值計(jì)量不同，資本增值可霸表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增加值和市場(chǎng)增加拔值。 (三)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分類敖 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略按財(cái)務(wù)活動(dòng)礙內(nèi)容可分為融資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)跋略、收益分配戰(zhàn)略等。耙 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略按公司戰(zhàn)略阿導(dǎo)向可分為擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、吧穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、防御型財(cái)務(wù)埃戰(zhàn)略。 (四)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇敗 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須懊與經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)。經(jīng)濟(jì)周期百通

14、常要經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期、經(jīng)濟(jì)擺繁榮期和經(jīng)濟(jì)衰退期，不同經(jīng)愛濟(jì)周期企業(yè)應(yīng)選擇不同的財(cái)務(wù)瓣戰(zhàn)略。凹 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與把企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。典型的阿企業(yè)一般要經(jīng)過(guò)初創(chuàng)期、擴(kuò)張辦期、穩(wěn)定期和衰退期四個(gè)階段拔。不同的發(fā)展階段應(yīng)該選擇不敖同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與之相適應(yīng)。二、投資戰(zhàn)略澳 (一)投資戰(zhàn)略的內(nèi)矮涵、作用與原則芭 投資戰(zhàn)略主要解決戰(zhàn)胺略期間內(nèi)投資的目標(biāo)、原則、隘規(guī)模、方式等重大問(wèn)題。敗 在企業(yè)投資戰(zhàn)略設(shè)計(jì)頒中，需要明確其投資目標(biāo)、投扳資原則、投資規(guī)模和投資方式凹等。敗 投資戰(zhàn)略的原則包括阿集中性原則、適度性原則、權(quán)胺變性原則和協(xié)同性原則等。佰 投資戰(zhàn)略的地位與作般用體現(xiàn)在導(dǎo)向性、保證性、超頒前性和風(fēng)險(xiǎn)性四個(gè)

15、方面。礙 (二)投資戰(zhàn)略選擇跋 埃 投資戰(zhàn)略選擇應(yīng)考慮耙企業(yè)對(duì)投資規(guī)模和投資方式等隘作出恰當(dāng)安排，確保投資規(guī)模伴與企業(yè)發(fā)展需要相適應(yīng)，投資凹方式與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力相協(xié)扒調(diào)。跋投資戰(zhàn)略根據(jù)其選擇的角度不同，可產(chǎn)生不同的投資戰(zhàn)略選哎擇：直接投資戰(zhàn)略和間接投資熬戰(zhàn)略選擇。直接投資戰(zhàn)略根據(jù)懊目標(biāo)可分為提高規(guī)模效益的投盎資戰(zhàn)傲略、提高技術(shù)進(jìn)步效益的投資耙戰(zhàn)略、提高資源配置效率的投壩資戰(zhàn)略、盤活資產(chǎn)存量的投資笆戰(zhàn)略。白 投資時(shí)機(jī)選擇是投資拌戰(zhàn)略的重要內(nèi)容之一。經(jīng)營(yíng)成扮功的企業(yè)投資一般是將多種產(chǎn)襖品分布在企業(yè)發(fā)展時(shí)期的不同搬階段進(jìn)行組合。投資期限戰(zhàn)略疤可分為長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略、短期投版資戰(zhàn)略及投資組合戰(zhàn)略。三、融

16、資戰(zhàn)略愛 (一)融資戰(zhàn)略的內(nèi)柏涵與作用啊 融資戰(zhàn)略是根據(jù)企業(yè)靶內(nèi)外環(huán)境的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)，板適應(yīng)企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略(包括背投資戰(zhàn)略)的要求，對(duì)企業(yè)的艾融資目標(biāo)、原則、結(jié)構(gòu)、渠道壩與方式等重大問(wèn)題進(jìn)行長(zhǎng)期的版、系統(tǒng)的謀劃。吧 融資戰(zhàn)略的地位與作礙用體現(xiàn)在：融資戰(zhàn)略可有效地百支持企業(yè)投資戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)白；融資戰(zhàn)略選擇可直接影響企芭業(yè)的獲利能力；融資戰(zhàn)略還影傲響企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)稗。 (二)融資戰(zhàn)略選擇般 融資戰(zhàn)略選擇應(yīng)遵循案的原則包括：融資低成本原則皚、融資規(guī)模合理原則、板融板資結(jié)構(gòu)優(yōu)化原則、融資時(shí)機(jī)最傲佳原則、融資風(fēng)險(xiǎn)可控原則。瓣 企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)戰(zhàn)略需案求不斷拓寬融資渠道，對(duì)融資邦進(jìn)行合理配置盎

17、，傲采用不同的融資方式進(jìn)行最佳罷組合，以構(gòu)筑既體現(xiàn)戰(zhàn)略要求安又適應(yīng)外部環(huán)境變化的融資戰(zhàn)岸略。罷 基于融資方式的融資跋戰(zhàn)略包括內(nèi)部融資戰(zhàn)略、債權(quán)胺融資戰(zhàn)略、股權(quán)融資戰(zhàn)略和資鞍產(chǎn)銷售融資戰(zhàn)略。鞍 基于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的襖戰(zhàn)略選擇包括債務(wù)融資與股權(quán)敗融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、內(nèi)部融資與外啊部融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、短期融資與氨長(zhǎng)期融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。背 基于投資戰(zhàn)略的融資戰(zhàn)芭略選擇有兩種類型：快速增長(zhǎng)吧和保守融資戰(zhàn)略、低增長(zhǎng)和積澳極融資戰(zhàn)略。通 四、分配戰(zhàn)略藹 (一)分配戰(zhàn)略的內(nèi)扳涵與作用埃 分配戰(zhàn)略，或收益分百配戰(zhàn)略，是指以戰(zhàn)略眼光確定百企業(yè)收益留存與分配的比例，辦以保證企業(yè)債權(quán)人、員工、國(guó)愛家和股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。埃 收益分配戰(zhàn)略

18、主要包疤括企業(yè)收益分配戰(zhàn)略和股利分襖配戰(zhàn)略等。罷股利分配戰(zhàn)略目標(biāo)為：促進(jìn)公伴司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；保障股東權(quán)益；版穩(wěn)定股價(jià)，保證襖公司股價(jià)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)基本穩(wěn)搬定。霸股利分配戰(zhàn)略的制定必須以投佰資戰(zhàn)略和籌資戰(zhàn)略為依據(jù)，必背須為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務(wù)。（二）股利分配戰(zhàn)略選擇跋股利分配戰(zhàn)略選擇通常受到以哀下因素的影響：法律因素、債骯務(wù)（合同）條款因素、股東類拌型因素、經(jīng)濟(jì)因素。艾股利分配戰(zhàn)略的類型有：剩余叭股利戰(zhàn)略、穩(wěn)定或持續(xù)增加的阿股利戰(zhàn)略、固定股利支付率戰(zhàn)扮略、低正常股利加額外股利戰(zhàn)矮略、零股利戰(zhàn)略。啊第二章企業(yè)投資、融資決策和拜集團(tuán)資金管理【基本要求】(一)掌握最佳資本預(yù)算方法傲(二)掌握融資規(guī)劃方法與應(yīng)罷用

19、般(三)掌握投資決策方法的特靶殊應(yīng)用(四)掌握主要的融資方式澳(五)掌握資本結(jié)構(gòu)決策原理頒、方法與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整框架扒(六)掌握企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)癌控制的主要方法壩(七)掌握企業(yè)集團(tuán)資系管理捌方法(八)熟悉投資決策的方法暗(九)熟悉投資決策過(guò)程中現(xiàn)暗金流量的估計(jì)方法霸(十)熟悉投資決策的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)八整方法斑(十一)熟悉融資決策程序與按投資者關(guān)系的管理凹(十二)了解投資決策的重要岸性、步驟和類別考試內(nèi)容第一節(jié) 投資決策一、投資決策概述 (一)投資決策的重要性?shī)W1資本預(yù)算在一定程度上決皚定了企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量和價(jià)癌值。班2資本預(yù)算促使企業(yè)戰(zhàn)略明確芭化、具體化。礙3投資決策會(huì)影響企業(yè)的財(cái)把務(wù)彈性和融資決策。

20、(二)投資決策的步驟按企業(yè)投資方案的評(píng)價(jià)一般須經(jīng)伴過(guò)以下程序：1提出投資方案；案 2估計(jì)方案相關(guān)的現(xiàn)金流背量；巴 3計(jì)算投資方案的各種氨價(jià)值指標(biāo)(如凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)瓣酬率、現(xiàn)值指數(shù)等)； 4進(jìn)行分析、決策；襖 5對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行事后的審胺計(jì)。 (三)投資項(xiàng)目的類別安 l企業(yè)的投資項(xiàng)目一般可耙分為獨(dú)立項(xiàng)目、互斥項(xiàng)目和依扮存項(xiàng)目。叭 2根據(jù)企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投巴資的原因，投資項(xiàng)目可分為更芭換設(shè)備、規(guī)模擴(kuò)張安全與環(huán)境阿項(xiàng)目、研究與開發(fā)項(xiàng)目、長(zhǎng)期巴合同等。 二、投資決策方法巴 常用的投資項(xiàng)目評(píng)估哎方法主要有：投資回收期法、霸折現(xiàn)的投資回收期法、凈現(xiàn)值阿法、內(nèi)含報(bào)酬率法、獲利指數(shù)岸法。扮 (一)回收期法(p半ay b

21、ack)罷 1非折現(xiàn)的回收期挨法(Non艾拜discounted pa皚y back)背 投資回收期指項(xiàng)目帶把來(lái)的現(xiàn)金流入累計(jì)至與投資額氨相等時(shí)所需要的時(shí)間?；貓?bào)年靶限越短，方案越有利。 2折現(xiàn)的回收期法藹 折現(xiàn)的回收期法是傳統(tǒng)回氨收期法的變種，即通過(guò)計(jì)算每半期的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值來(lái)明確爸投資回報(bào)期。奧 (二)凈現(xiàn)值法(N疤et Present Va鞍l(fā)ue，NPV)稗 (三)內(nèi)含報(bào)酬率法矮(Intemal Rate邦-0f柏 Return，IRR)拔 1傳統(tǒng)的內(nèi)含報(bào)酬壩率法半 2修正的內(nèi)含報(bào)酬疤率法(Modified I霸ntemal Rate o盎f。Return，M1RR百)癌 修正的內(nèi)含

22、報(bào)酬率法邦克服了內(nèi)含報(bào)酬率再投資的假斑設(shè)以及沒(méi)有考慮整個(gè)項(xiàng)目周期隘中資本成本率變動(dòng)的問(wèn)題。骯 3內(nèi)含報(bào)酬率法的敖優(yōu)缺點(diǎn)氨 (四)凈現(xiàn)值法與內(nèi)癌含報(bào)酬率法的比較唉 1凈現(xiàn)值法與資本愛成本哀 IRR法與N扮PV俺法各有優(yōu)缺點(diǎn)。從理論上講，阿凈現(xiàn)值法是最佳的投資決策方白法，但不少企業(yè)仍習(xí)慣使用內(nèi)搬含報(bào)酬率法。兩種方法有各自耙的特點(diǎn)，應(yīng)在投資決策中結(jié)合笆實(shí)際予以運(yùn)用。 2獨(dú)立項(xiàng)目的評(píng)估案 對(duì)于獨(dú)立項(xiàng)目，不論懊是采用凈現(xiàn)值法還是內(nèi)含報(bào)酬暗率法都會(huì)導(dǎo)致相同的結(jié)論。 3互斥項(xiàng)目的評(píng)估哀 在進(jìn)行互斥項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，辦由于資本成本的影響，NPV靶法與IRR法可能導(dǎo)致不同的擺結(jié)論。原因在于：暗 (1)項(xiàng)目的規(guī)模：愛規(guī)

23、模越大，凈現(xiàn)值越高，但項(xiàng)奧目?jī)?nèi)含的報(bào)酬率未必高。扳 (2)項(xiàng)目現(xiàn)金流量挨的時(shí)間：某個(gè)項(xiàng)目前期的現(xiàn)金笆流人量較大，而另一個(gè)項(xiàng)目后期的現(xiàn)金流入量大。藹 4多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率傲問(wèn)題啊 內(nèi)含報(bào)酬率法存在多般重根的問(wèn)題：即每次現(xiàn)金流改阿變符號(hào)，就可能產(chǎn)生一個(gè)新的罷內(nèi)含報(bào)酬率法。拌 (五)現(xiàn)值指數(shù)法(跋Profitability拔 Index，PI)敖 (六)投資收益法(翱Retum 0n Invested Capital，啊ROI)敖 (七)投資決策方法隘的總結(jié)哀 1投資收益率法與盎非折現(xiàn)的回收期法霸 投資收益率法、傳統(tǒng)癌的回收期法由于沒(méi)有考慮貨幣襖的時(shí)間價(jià)值，已經(jīng)被大多數(shù)企按業(yè)所摒棄。企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)扳目

24、決策時(shí)，一般會(huì)利用各種投盎資決策方法加以比較分析，進(jìn)把行綜合判斷。 2折現(xiàn)的回收期法暗 折現(xiàn)的回收期法在一定程藹度說(shuō)明了項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性白。較長(zhǎng)的回收期表明： (板1)企業(yè)的資本將被該項(xiàng)目長(zhǎng)艾期占用，因而項(xiàng)目的流動(dòng)性相辦對(duì)較差；(2)必須對(duì)該項(xiàng)目埃未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期的現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)埃測(cè)，而項(xiàng)目周期越長(zhǎng)，變動(dòng)因鞍素越多，預(yù)期現(xiàn)金流不能實(shí)現(xiàn)捌的可能性也就越大。 3凈現(xiàn)值法擺 凈現(xiàn)值法將項(xiàng)目的收稗益與股東的財(cái)富直接相關(guān)聯(lián)。俺一般情況下，當(dāng)NPV法與I凹RR法出現(xiàn)矛盾時(shí)，以凈現(xiàn)值骯法為準(zhǔn)。但受項(xiàng)目的規(guī)模和現(xiàn)奧金流時(shí)敖間吧因素的昂影響，凈現(xiàn)值法不能反映出一俺個(gè)項(xiàng)目的鞍“爸安全邊際艾”吧，即項(xiàng)目收益率高于資金成

25、本癌率的差額部分。 4內(nèi)含報(bào)酬率法疤 IRR法充分反映出了一背個(gè)項(xiàng)目的獲利水平。但這一方壩法也有缺點(diǎn)，主要包括：(1疤)再投資率的假定。在比較不阿同規(guī)模、不同期限的項(xiàng)目時(shí)，啊假定不同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目具有相同阿的再投資率，不符合現(xiàn)實(shí)情況拔。(2)多重收益率。在項(xiàng)目俺各期的現(xiàn)金流為非常態(tài)時(shí)，各鞍期現(xiàn)金流符號(hào)的每一次變動(dòng)，霸都會(huì)產(chǎn)生一個(gè)新的收益率，而哀這些收益率往往是無(wú)經(jīng)濟(jì)意義哀的。 5現(xiàn)值指數(shù)法板 現(xiàn)值指數(shù)法提供了一個(gè)相唉對(duì)于投資成本而言的獲利率，癌與IRR法一樣，它在一定程暗度上反映出一個(gè)項(xiàng)目的收益率昂與風(fēng)險(xiǎn)，指數(shù)越高，說(shuō)明項(xiàng)目礙的獲利能力越高，即使現(xiàn)金流拜量有所降低，項(xiàng)目有可能仍然霸盈利。癌 不同的

26、投資決策方法奧給企業(yè)的決策者提供不同方面傲的信息，需要統(tǒng)一加以考慮，鞍以利綜合判斷和決策。佰 三、投資決策方法的叭特殊應(yīng)用白 (一)不同規(guī)模的項(xiàng)埃目藹 (二)不同壽命周期盎的項(xiàng)目板 如果項(xiàng)目的周期不同骯，則無(wú)法運(yùn)用擴(kuò)大規(guī)模方法進(jìn)岸行直接的比較，可以采用重置絆現(xiàn)金流法和約當(dāng)年金法。氨 (三)項(xiàng)目的物理壽哎命與經(jīng)濟(jì)壽命 四、現(xiàn)金流量的估計(jì)拌 (一)現(xiàn)金流量的涵叭義 1現(xiàn)金流出量矮 某項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量叭，皚是指該項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流出的白增加額。 2現(xiàn)金流人量暗某項(xiàng)目的現(xiàn)金流人量，巴是指該項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流入的藹增加額。 3現(xiàn)金凈流量靶 現(xiàn)金凈流量，是指一版定期間該項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量與斑現(xiàn)金流出量之間的差額

27、。背 (二)現(xiàn)金流量的估岸計(jì)柏 在投資項(xiàng)目的分析中藹，必須對(duì)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量作出皚正確的估計(jì)。項(xiàng)目現(xiàn)金流拌量的估計(jì)涉及多個(gè)變量、部門版和個(gè)人。安 1現(xiàn)金流量估計(jì)中白應(yīng)注意的問(wèn)題佰 (1)假設(shè)與分析的哀一致性背 (2)現(xiàn)金流量的不頒同形態(tài)白 (3)會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)昂金流量辦 對(duì)于大型的、較為復(fù)柏雜的投資項(xiàng)目，實(shí)務(wù)中對(duì)現(xiàn)金斑流量的估計(jì)，一般根據(jù)損益表按中的各項(xiàng)目來(lái)進(jìn)行綜合的考慮百，直接估計(jì)出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量白，或者通過(guò)預(yù)測(cè)的損益表加以懊調(diào)整。熬 2現(xiàn)金流量的相關(guān)般性：增量基礎(chǔ)板 增量現(xiàn)金流量指接受版或放棄某個(gè)投資方案時(shí)，企業(yè)案總的現(xiàn)金流量的變動(dòng)數(shù)。在考哎慮增量現(xiàn)金流量時(shí)，需要注意敖以下概念：(1)沉沒(méi)成本

28、；背(2)機(jī)會(huì)成本；(3)關(guān)聯(lián)懊影響。 3折舊與稅收效應(yīng)凹 稅收抵扣收益，指因固定奧資產(chǎn)折舊的計(jì)提而使企業(yè)減少澳所得稅的負(fù)擔(dān)的效應(yīng)。在進(jìn)行版投資分析的估算項(xiàng)目的現(xiàn)金流擺量時(shí)，必須考慮稅收影響。般 (三)投資項(xiàng)目分析埃步驟 1列出初始投資；懊 2估算每年的現(xiàn)金拔流量；傲 3計(jì)算最后一年的現(xiàn)金流量，主要考慮殘值、凈經(jīng)翱營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加額的收回等邦因素；癌 4計(jì)算各種收益率般指標(biāo)，如項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)礙酬率等進(jìn)行綜合判斷。五、投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 (一)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的衡量 1敏感性分析疤 敏感性分析就是在假定其版他各項(xiàng)數(shù)據(jù)不變的情況下，各柏輸人數(shù)據(jù)的變動(dòng)對(duì)整個(gè)項(xiàng)目?jī)舭努F(xiàn)值的影響程度，是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)愛分析中使用

29、最為普遍的方法。 2情景分析擺 情景分析是用來(lái)分析礙項(xiàng)目在最好、最可能發(fā)生和最昂差三種情況下的凈現(xiàn)值之間的拌差異，與敏感性分析不同的是皚，情景分析可以同時(shí)分析一組八變量對(duì)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的影響。 3蒙特卡洛模擬吧 蒙特卡洛模擬是將敏感性擺與概率分布結(jié)合在一起進(jìn)行項(xiàng)柏目風(fēng)險(xiǎn)分析的一種方法。 4決策樹法啊 決策樹是一種展現(xiàn)一連串俺相關(guān)決策及其期望結(jié)果的樹形凹圖像方法。決策樹在考慮預(yù)期襖結(jié)果的概率和價(jià)值的基礎(chǔ)上，般輔助企業(yè)作出決策。疤 (二)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處背置盎 1項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與公司伴風(fēng)險(xiǎn)絆 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與公司風(fēng)險(xiǎn)昂是不同的。即使是同一部門的搬項(xiàng)目，也必定是一些項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)搬較高，另一些項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較低。艾處理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的方

30、法有兩種：頒確定當(dāng)量法、折現(xiàn)率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整傲法。把 2確定當(dāng)量法(c鞍ert版ainty equival靶ents C氨e奧s)斑 確定當(dāng)量法是一種對(duì)隘項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流進(jìn)行調(diào)整的方骯法。項(xiàng)目現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)越大，約當(dāng)系數(shù)越小，現(xiàn)金流的確定靶當(dāng)量也就越小。艾確定當(dāng)量系數(shù)指不確定的一元隘現(xiàn)金流量期望值相當(dāng)于使投資霸者滿意的確定的金額的系數(shù)。利用確定當(dāng)量系數(shù)，可以把不艾確定的現(xiàn)金流量折算成確定的瓣現(xiàn)金流量，或者說(shuō)去掉了現(xiàn)金板流量中有風(fēng)險(xiǎn)的部分，使之成艾為較為骯“鞍安全癌”疤的現(xiàn)金流量。埃 3風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法胺(Risk藹岸adjusted disc拔ount rates，RA板DRs)跋 確定當(dāng)量法是對(duì)現(xiàn)金胺

31、流量進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，而風(fēng)險(xiǎn)調(diào)佰整折現(xiàn)率法是對(duì)折現(xiàn)率進(jìn)行調(diào)傲整。 六、最佳資本預(yù)算 (一)投資機(jī)會(huì)表 I投資機(jī)會(huì)表班投資機(jī)會(huì)表(Investm安ent Opportu昂n板ity Set，lOS)按皚公司潛在投資項(xiàng)目(投資機(jī)會(huì)笆)的內(nèi)部報(bào)酬率進(jìn)行降序排列佰，并在表中標(biāo)示每個(gè)項(xiàng)目相對(duì)敖應(yīng)的資本需要量。 2邊際資本成本表啊 (二)資本限額(c氨apital rat扳i瓣o敖ning)昂 企業(yè)在某個(gè)年度進(jìn)行昂投資的資本限額，并不一定等爸于上述的資本預(yù)算的最高限額扮。原因包括：股東大會(huì)未審批案通過(guò)；管理層認(rèn)為金融市場(chǎng)條百件不利，既不愿 意借債，也癌不愿意發(fā)行股票；公司缺少有艾能力的管理人員來(lái)實(shí)施新項(xiàng)目班等

32、。半案 敗最佳的資本預(yù)算，是指通過(guò)項(xiàng)哎目的投資組合的選擇，使所選按項(xiàng)目的投資組合昂 的凈現(xiàn)值最大，從而最大化扒企業(yè)的價(jià)值。 (三)最佳資本預(yù)算芭 最佳資本預(yù)算是指能伴夠保證公司價(jià)值最大化的項(xiàng)目邦組合。挨在實(shí)務(wù)中有兩個(gè)重要事項(xiàng)：(斑1)資本成本隨著資本預(yù)算的芭規(guī)模增加而上升在評(píng)估項(xiàng)目敗時(shí)確定恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率比較困難絆。(2)有時(shí)公司會(huì)設(shè)置資本叭預(yù)算的上限，即資本限額。第二節(jié) 融資決策把一、融資的渠道、方式、決策啊權(quán)限和決策規(guī)則氨 (一)融資渠道與融瓣資方式拔 融資渠道是指資本的罷來(lái)源或通道。融資方式是企業(yè)昂融人資本所采用的具體形式。暗融資交易分為直接融資與間接案融資兩種。背 (二)企業(yè)融資戰(zhàn)略捌評(píng)判

33、癌 昂企業(yè)融資戰(zhàn)略是否合理、恰當(dāng)隘，有三個(gè)基本評(píng)判維度：耙 1與企業(yè)戰(zhàn)略相匹頒配并支持企業(yè)投資增長(zhǎng)； 2風(fēng)險(xiǎn)可控； 3融資成本降低。挨 (三)企業(yè)融資權(quán)限暗及決策規(guī)則芭 1企業(yè)融資決策權(quán)叭限與決策規(guī)則佰 企業(yè)融資決策分日常翱融資事項(xiàng)決策、重大融資事項(xiàng)巴決策兩類。不同決策事項(xiàng)有不敖同的決策管理程序。 2企業(yè)集團(tuán)融資決策挨 多數(shù)企業(yè)集團(tuán)將重大融資百?zèng)Q策權(quán)限集中于集團(tuán)總部，而熬將日常融資事項(xiàng)的決策權(quán)、總啊部重大融資決策結(jié)果的執(zhí)行權(quán)翱等授予給下屬子公司(企業(yè)集扒團(tuán)下屬的上市公司除外)。柏 (四)企業(yè)融資與投哎資者關(guān)系管理搬 投資者關(guān)系管理本質(zhì)霸上是企業(yè)的財(cái)務(wù)營(yíng)銷管理。它矮要求將企業(yè)當(dāng)作市場(chǎng)上的吧“捌產(chǎn)

34、品佰”皚來(lái)運(yùn)營(yíng)，尊重該產(chǎn)品佰“背消費(fèi)者?！碧@ (即各類投資者)的現(xiàn)行敗選擇，秉承岸“胺投資者主權(quán)罷”昂理念并切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益。二、融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理扮 (一)單一企業(yè)外部把融資需要量預(yù)測(cè)絆 企業(yè)外部融資以滿足柏企業(yè)增長(zhǎng)所需投資為基本目標(biāo)柏。其規(guī)劃的基本模型為：芭 外部融資需要量=(柏資產(chǎn)新增需要量一負(fù)債新增融盎資量)一預(yù)計(jì)銷售收入伴佰銷售凈利率隘安(1一現(xiàn)金股利支付率)。絆 規(guī)劃方法主要有銷售暗百分比法和公式法。傲 (二)銷售增長(zhǎng)、融笆資缺口與債務(wù)融資策略下的資辦產(chǎn)負(fù)債率跋 企業(yè)銷售增長(zhǎng)率不同扳，在假定融資缺口由債務(wù)融資罷滿足的情況下，將會(huì)導(dǎo)致不同板的資產(chǎn)負(fù)債率，從而產(chǎn)生不同案的財(cái)務(wù)后果

35、。矮 (三)融資規(guī)劃與企版業(yè)增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)暗 從融資規(guī)劃與融資策擺略看，企業(yè)增長(zhǎng)有兩種增長(zhǎng)極吧限：內(nèi)部增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)阿率。瓣(四)企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃 扳 敗 凹企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃以單一企業(yè)俺融資規(guī)劃為基礎(chǔ)。般 集團(tuán)融資規(guī)劃需要考稗慮企業(yè)集團(tuán)資金集中管理、年氨度固定資產(chǎn)折舊等因素而編制。三、企業(yè)融資方式?jīng)Q策 企業(yè)融資方式分權(quán)益佰融資和負(fù)債融資兩大類，各大敖類下還可細(xì)分為更具體的融資敖方法和手段。 (一)權(quán)益融資方式巴 企業(yè)權(quán)益融資管理重點(diǎn)是挨：吸收直接投資與戰(zhàn)略投資者般引入、上市公司增發(fā)邦配股等權(quán)益融資。 (二)債務(wù)融資斑 企業(yè)債務(wù)融資有很多類型佰，但需要重點(diǎn)關(guān)注集團(tuán)授信貸藹款、可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行襖這兩

36、種新型方式和工具。安 四、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決艾策與管理哎 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的愛本質(zhì)在于如何權(quán)衡債務(wù)融資之翱利息節(jié)稅絆“骯所得壩”懊與過(guò)度負(fù)債之風(fēng)險(xiǎn)把“芭所失白”巴。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，資啊本結(jié)構(gòu)決策有EBIT埃背EP背S胺(或ROE)無(wú)差異分析法、安資本成本比較分析法等基本方哎法。愛 在資本結(jié)構(gòu)決策管理藹中，需要重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)資本結(jié)構(gòu)調(diào)鞍整的管理框架。拔 五、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)哎險(xiǎn)控制 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控柏制，重點(diǎn)要求進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債率版控制、擔(dān)?？刂频取５谌?jié) 集團(tuán)資金管理一、企業(yè)集團(tuán)資金集中管理骯 (一)資金集中管理八的功能斑 資金集中管理的功能拌主要表現(xiàn)在兩方面：一是規(guī)范敗集團(tuán)資金使用，增強(qiáng)總部藹對(duì)成員

37、企業(yè)的財(cái)務(wù)控制力；二半是提高集團(tuán)資源配置優(yōu)勢(shì)。版 (二)集團(tuán)資金集中靶管理模式岸 資金集中管理有多種白模式，主要包括總部財(cái)務(wù)統(tǒng)收班統(tǒng)支模式、總部財(cái)務(wù)備用金撥扳付模式、總部結(jié)算中心或內(nèi)部敗銀行模式、財(cái)務(wù)公司模式等，俺其中財(cái)務(wù)公司是集團(tuán)資金集中拜管理的主要管理模式。各種模唉式有其各自的特點(diǎn)和適用范圍啊。二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司(一)財(cái)務(wù)公司運(yùn)作模式埃財(cái)務(wù)公司運(yùn)作主要包括靶“白收支一體化絆”啊、把“敗收支兩條線氨”八兩種動(dòng)作模式。各模式有不同翱的運(yùn)作流程和優(yōu)缺點(diǎn)。（二）財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理柏財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于戰(zhàn)略風(fēng)叭險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等方面。作為承擔(dān)企業(yè)胺集團(tuán)交鋒優(yōu)化配置的財(cái)務(wù)公司傲，需要

38、建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系罷，主要包括組織機(jī)構(gòu)體系、內(nèi)啊部控制制度等，以防范集團(tuán)整哎體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。斑第三章企業(yè)預(yù)算管理與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)扳價(jià)基本要求白(一)掌握各種預(yù)算編制方法白的特點(diǎn)和適用條件埃(二)掌握預(yù)算控制的方式方昂法辦(三)掌握業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)、澳熟悉業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)分類傲(四)熟悉各種預(yù)測(cè)技術(shù)和目昂標(biāo)規(guī)劃方法案(五)熟悉年度考核指標(biāo)體系澳設(shè)計(jì)要點(diǎn)、了解預(yù)算考核的內(nèi)扳容和要點(diǎn)熬(六)了解預(yù)算管理的作用和翱組織體系叭(七)了解運(yùn)營(yíng)預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)案算的編制要點(diǎn)斑(八)了解預(yù)算分析的要點(diǎn)、愛掌握預(yù)算分析的方法百(九)了解運(yùn)營(yíng)預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)斑算的控制要點(diǎn)癌(十)了解預(yù)算調(diào)整的原則與半程序、熟悉預(yù)算控制和預(yù)算考佰核的原

39、則疤(十一)了解以成本、財(cái)務(wù)、皚價(jià)值和平衡為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)凹方法考試內(nèi)容 第一節(jié)預(yù)算管理基礎(chǔ)一、預(yù)算的特征按 預(yù)算是企業(yè)在戰(zhàn)略規(guī)按劃和預(yù)測(cè)、決策基礎(chǔ)上，以數(shù)捌量和金額形式反映的特定期間罷的具體行動(dòng)計(jì)劃。預(yù)算反映了敖企業(yè)在特定期間內(nèi)的資源配置板狀況和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的詳細(xì)安排。骯 預(yù)算的特征包括：預(yù)愛算是以定量方式反映的企業(yè)特氨定期間的行動(dòng)計(jì)劃；預(yù)算目標(biāo)百必須與企業(yè)的年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)相靶協(xié)調(diào)；預(yù)算是對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)拌活動(dòng)的安排，是企業(yè)的資源配邦置計(jì)劃；預(yù)算是企業(yè)進(jìn)行績(jī)效藹評(píng)價(jià)和考核的重要依據(jù)。二、預(yù)算層次與結(jié)構(gòu)板企業(yè)首先編制分部(各責(zé)任中疤心)預(yù)算。在此基礎(chǔ)上，再通柏過(guò)匯總、分析審核平衡形成企罷業(yè)的總預(yù)算(合

40、并預(yù)算)。頒 企業(yè)的總預(yù)算由運(yùn)營(yíng)皚預(yù)算與財(cái)務(wù)預(yù)算組成。運(yùn)營(yíng)預(yù)算主要描述企業(yè)收益的產(chǎn)生，擺包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直氨接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、藹制造費(fèi)用預(yù)算、銷售費(fèi)用預(yù)算伴、管理費(fèi)用預(yù)算以及預(yù)計(jì)損益敖表等。財(cái)務(wù)預(yù)算主要描述企業(yè)壩現(xiàn)金的流入與流出以及財(cái)務(wù)狀爸況，包括現(xiàn)金預(yù)算、資本預(yù)算佰、預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)的艾現(xiàn)金流量表等。盎 三、預(yù)算管理的內(nèi)涵跋與作用跋 預(yù)算管理是一個(gè)持續(xù)辦改進(jìn)的過(guò)程，主要由三個(gè)環(huán)節(jié)爸構(gòu)成：預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行與靶控制、預(yù)算考核。預(yù)算管理主跋要有四方面的作用：規(guī)劃、溝扒通與協(xié)調(diào)、監(jiān)控、績(jī)效評(píng)估等安。隘 四、預(yù)算管理的組織氨體系班 企業(yè)的預(yù)算管理組織百體系一般分為三個(gè)層級(jí)：預(yù)算

41、扒管理的決策機(jī)構(gòu)、預(yù)算管理組傲織機(jī)構(gòu)、預(yù)算執(zhí)行單位等。耙第二節(jié) 預(yù)測(cè)與年度經(jīng)營(yíng)目絆標(biāo) 一、預(yù)測(cè)技術(shù)版 企業(yè)要做好未來(lái)的規(guī)熬劃工作，正確確定年度的經(jīng)營(yíng)鞍目標(biāo)(如下個(gè)年度的銷售額等按)，就必須對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況襖、市場(chǎng)環(huán)境、需求變化等進(jìn)行挨分析、預(yù)測(cè)和判斷，管理者必哎須掌握一些定量的預(yù)測(cè)技術(shù)和扒分析方法。 (一)回歸分析埃 回歸分析用于研究一唉個(gè)因變量(y)對(duì)另一個(gè)或多擺個(gè)解釋變量(白X或熬X阿1挨，扮X矮2八挨Xn凹。)的依賴關(guān)系，可以通過(guò)后敗者(在重復(fù)抽樣中)的已知或啊設(shè)定值，去估計(jì)和(或)預(yù)測(cè)安前者的(總體)均值。半 回歸分析分為雙變量俺回歸分析和多元回歸分析。在跋雙變量回歸分析中，因變量(礙

42、y)依賴的只有唯一的一個(gè)解藹釋變量(x)。在多元回歸分罷析中，包括多個(gè)解釋變量(礙X1岸，疤X2辦岸Xn把)。 (二)時(shí)問(wèn)序列分析盎 時(shí)間序列是一段時(shí)問(wèn)芭間隔內(nèi)所記錄的一連串變量的哎數(shù)值。 (三)指數(shù)平滑法靶 指數(shù)平滑法，實(shí)質(zhì)上瓣是一種加權(quán)平均法，是以事先靶確定的平滑指熬數(shù)把a(bǔ)板及(1一a)作為權(quán)重進(jìn)行加艾權(quán)計(jì)算計(jì)算。公式如下：班F阿t+1=拜 辦a邦Y懊t白十(1一懊a八)挨 白F疤t跋 其中：t一當(dāng)前期間般，鞍F案t+1芭一第t+l期間的預(yù)測(cè)值，鞍Y壩t凹一第t期間的實(shí)際值，唉 把F扳t暗一第t期間預(yù)測(cè)值，a一平滑背指數(shù) (四)學(xué)習(xí)曲線模型白 學(xué)習(xí)曲線理論(1e邦arning curve

43、擺theory)認(rèn)為當(dāng)人們從敗事一項(xiàng)新的任務(wù)、過(guò)程 和吧活動(dòng)時(shí)，在最初不可能立刻實(shí)暗現(xiàn)效率的最大化。隨著任務(wù)的擺不斷重復(fù)，人們的 經(jīng)驗(yàn)和啊自信逐漸增加，最終會(huì)導(dǎo)致更癌高效和快速的生產(chǎn)，單位產(chǎn)品捌生產(chǎn)所用時(shí)間 會(huì)逐漸減少敖。但不會(huì)無(wú)休止地減少，學(xué)習(xí)唉過(guò)程最終會(huì)停止，從此效率無(wú)矮法繼續(xù)提安升,柏停留在一個(gè)穩(wěn)定狀態(tài)。學(xué)習(xí)曲線模型的計(jì)算公式為：扮Y敖= ax爸b 埃=a辦x捌L霸R鞍/2啊其中：a為首件產(chǎn)品手工工時(shí)埃；按 x為到目前為止總產(chǎn)骯量；翱 LR為學(xué)習(xí)曲線率(如80皚、90傲或胺75)； y為累計(jì)平均時(shí)間。 (五)期望值分析氨 期望值法針對(duì)不同情況分配對(duì)應(yīng)的概率(最可能的頒，最差的和最好的)，

44、推 柏導(dǎo)出結(jié)果的預(yù)期值。其計(jì)算公板式如下：伴 期望值=笆傲事件結(jié)果扮般結(jié)果對(duì)應(yīng)的概率 (六)敏感性分析辦 敏感性分析是一種假熬設(shè)分析，通過(guò)改變某個(gè)具體的凹變量來(lái)確定結(jié)果對(duì)該項(xiàng)變量變版動(dòng)的敏感程度。敏感性分析可昂以幫助決策者確定哪些變量對(duì)最佳方案的影響至關(guān)重要，是暗企業(yè)利潤(rùn)預(yù)測(cè)和規(guī)劃中經(jīng)常使斑用的一種方法。盎 凹如果某個(gè)變瓣量的微小變化將導(dǎo)致結(jié)果發(fā)生班重大改變，則表明結(jié)果對(duì)該變暗量敏感；如果某個(gè)變量的顯著扳變化不能導(dǎo)致結(jié)果發(fā)生重大改扳變，則表明結(jié)果對(duì)該變量不敏啊感。哎 (七)蒙特卡洛模擬癌分析背 蒙特卡洛模擬是一種扮將敏感性和輸入變量概率相結(jié)挨合的方法，首先必須確定各關(guān)罷鍵變量的概率分布，根據(jù)選

45、出版的隨機(jī)數(shù)給每個(gè)變量賦值，每壩個(gè)變量確定以后,靶計(jì)般算機(jī)即可產(chǎn)生一組相應(yīng)結(jié)果，俺對(duì)實(shí)際情況進(jìn)行窮舉模擬仿真哎。二、目標(biāo)利潤(rùn)的規(guī)劃方法矮目標(biāo)利潤(rùn)規(guī)劃是對(duì)企業(yè)未來(lái)預(yù)奧算期的目標(biāo)利潤(rùn)進(jìn)行科學(xué)的預(yù)唉測(cè)、規(guī)劃和控稗制，并掌握其影響因素及變化敖規(guī)律，為管理者提供決策信息扒的一系列管理活動(dòng)。 (一)本量利分析法盎 版 邦 本量利分析法，也稱為盈虧艾平衡分析法，基于邊際成本法擺，用來(lái)研究成本、產(chǎn)銷量和利拌潤(rùn)三者相互關(guān)系，通過(guò)如下公皚式和盈虧平衡圖來(lái)確定目標(biāo)利扮潤(rùn)。巴 岸目標(biāo)利潤(rùn)= 傲目標(biāo)邊際貢獻(xiàn)一固定成本費(fèi)用罷 半 = 伴預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷售量x單位邊際貢靶獻(xiàn)一固定成本費(fèi)用案 敖 = 扳預(yù)計(jì)產(chǎn)品產(chǎn)銷量x(單位產(chǎn)品佰

46、售價(jià)一單位產(chǎn)品變動(dòng)成本)一扮固定成本費(fèi)用 (二)比例預(yù)算法般 比例預(yù)算法是通過(guò)利爸潤(rùn)指標(biāo)與其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的藹比例關(guān)系來(lái)確定目標(biāo)利潤(rùn)的方耙法。銷售利潤(rùn)率、成本利潤(rùn)率鞍、投資報(bào)酬率等財(cái)務(wù)指標(biāo)均可唉用于測(cè)定企業(yè)的目標(biāo)利潤(rùn)。 (三)利潤(rùn)增長(zhǎng)率法拜利潤(rùn)增長(zhǎng)率法是根據(jù)上期實(shí)際哎利潤(rùn)總額和過(guò)去連續(xù)若干期間霸的幾何平均利潤(rùn)增長(zhǎng)率(增長(zhǎng)捌幅度)，全面考慮影響利潤(rùn)的襖有關(guān)因素的預(yù)期變動(dòng)而確定企芭業(yè)目標(biāo)利潤(rùn)的方法。 (四)上加法翱 上加法是企業(yè)根據(jù)自澳身發(fā)展、不斷積累和提高股東按分紅水平等需要，匡算企業(yè)凈埃利潤(rùn)，再倒算利潤(rùn)總額(即目罷標(biāo)利潤(rùn))的方法。計(jì)算公式如般下：皚 企業(yè)留存收益=盈余瓣公積金+未分配利潤(rùn)凈利潤(rùn)

47、=叭 或=本年新增留存收敖益十股利分配額 目標(biāo)利潤(rùn)=熬 三、確立年度經(jīng)營(yíng)目鞍標(biāo)的要點(diǎn)哎 企業(yè)最高管理層在確矮定年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)時(shí)，需要注意百以下幾點(diǎn)：與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略辦相一致；進(jìn)行整體預(yù)測(cè)；正確壩選擇預(yù)測(cè)起點(diǎn)；考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)把范圍變更、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估昂計(jì)的變更；做好宏觀經(jīng)濟(jì)分析辦和行業(yè)分析工作；確認(rèn)計(jì)劃期矮內(nèi)重大事件；分析企業(yè)所處發(fā)哎展階段的特點(diǎn)；確認(rèn)指標(biāo)偏離昂常態(tài)的原因，修正預(yù)測(cè)結(jié)果。第三節(jié) 預(yù)算編制一、預(yù)算編制方法 (一)定期預(yù)算法骯 定期預(yù)算法是指在編哎制預(yù)算時(shí)，以不變的會(huì)計(jì)期間稗(如日歷年度或財(cái)年)作為預(yù)扒算期間的一種編制預(yù)算的方法柏。 (二)滾動(dòng)預(yù)算法拜 滾動(dòng)預(yù)算法就是每過(guò)搬去一個(gè)期間(

48、半年、一季或一安月)，便將這期的預(yù)算刪除稗，及時(shí)補(bǔ)充下一個(gè)期間的預(yù)算版，以使預(yù)算周期始終保持個(gè)扒固定的期問(wèn)(一般為12個(gè)月吧)的一種編制預(yù)算的方法。 (三)增量預(yù)算法拌 增量預(yù)算是一種最常用的敖預(yù)算類型。它以上一年度的預(yù)懊算為起點(diǎn)，根據(jù)銷售額和運(yùn)營(yíng)奧環(huán)境的預(yù)計(jì)變化，自上而下或伴自下而上地調(diào)整上一年度預(yù)算按中的各個(gè)項(xiàng)目。 (四)零基預(yù)算法哀 零基預(yù)算法是指在編笆制費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往期柏間的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額，主把要根據(jù)預(yù)算期的需要和可能分搬析費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額的合理按性，綜合平衡編制費(fèi)用預(yù)算。與增量預(yù)算關(guān)注于在前期預(yù)算跋的基礎(chǔ)上作出變更不同，零基辦預(yù)算關(guān)注于每一個(gè)預(yù)算項(xiàng)目當(dāng)岸期成本的合理性。

49、 (五)固定預(yù)算法百 固定預(yù)算法是指定期哎地按照固定的業(yè)務(wù)量而編制預(yù)癌算的一種方法。它是根據(jù)某一啊預(yù)算期間內(nèi)正常的、可實(shí)現(xiàn)的版某一業(yè)務(wù)量水平編制的預(yù)算。 (六)彈性預(yù)算法壩 彈性預(yù)算法是和固定扮預(yù)算法相對(duì)應(yīng)的一種方法，即靶基于彈性的業(yè)務(wù)量編制預(yù)算的把一種方法。企業(yè)可以假定三種昂業(yè)務(wù)量：樂(lè)觀的業(yè)務(wù)量、悲觀爸的業(yè)務(wù)量、基準(zhǔn)(最可能實(shí)現(xiàn)拜)的業(yè)務(wù)量。彈性預(yù)算是為了盎更準(zhǔn)確地匹配組織的銷售預(yù)測(cè)把。 (七)項(xiàng)目預(yù)算法愛 在輪船、飛機(jī)、公路等從伴事工程建設(shè)以及一些提供長(zhǎng)期挨服務(wù)的公司中，需要編制項(xiàng)目扮預(yù)算。項(xiàng)目預(yù)算的時(shí)問(wèn)框架就案是項(xiàng)目的期限，跨年度的項(xiàng)目笆應(yīng)按年度分礙解懊編制預(yù)算。哎 (八)作業(yè)基礎(chǔ)預(yù)算胺

50、法背與傳統(tǒng)的預(yù)算編制按職能部門耙確定預(yù)算編制單位不同，作業(yè)澳基礎(chǔ)預(yù)算法關(guān)注于作業(yè)(特別絆是增值作業(yè))并按作業(yè)成本來(lái)俺確定預(yù)算編制單位。作業(yè)基礎(chǔ)百預(yù)算扒法更有利于企業(yè)加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)合作隘、澳協(xié)同作業(yè)、提升客戶滿意度。 二、預(yù)算的編制方式跋 從形成上看，企業(yè)預(yù)算的霸編制方式可分為權(quán)威式預(yù)算(哎自上而下)和參與式預(yù)算(自敗下而上)，實(shí)務(wù)中企業(yè)的預(yù)算癌編制方式一般都介于完全權(quán)威拜式預(yù)算和完全參與式預(yù)算這兩個(gè)極端之問(wèn)，是混合式(上下襖結(jié)合)的預(yù)算編制方式。 三、預(yù)算的編制步驟扒 企業(yè)編制預(yù)算時(shí)，一搬般采取昂“案上皚下結(jié)合、分級(jí)編制、逐級(jí)匯總拔”辦的唉“白混合式胺”埃方式進(jìn)行，具體包括確定目標(biāo)拜、編制上報(bào)、審查

51、平衡、審議罷批準(zhǔn)等步驟。 四、運(yùn)營(yíng)預(yù)算的編制 (一)銷售預(yù)算 編制銷售預(yù)算的關(guān)鍵版是銷售預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。銷售預(yù)百測(cè)是企業(yè)對(duì)下一期間未來(lái)銷售八額的主觀預(yù)計(jì)。企業(yè)在進(jìn)行銷壩售預(yù)測(cè)時(shí)，不僅要考慮到歷史藹的銷售趨勢(shì)，還需要考慮經(jīng)濟(jì)笆狀況、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化、競(jìng)爭(zhēng)把者的行為、技術(shù)的更新、投入哎品的成本上升、產(chǎn)品定價(jià)決策佰和信用政策、未履行的訂單數(shù)百量以及企業(yè)營(yíng)銷策略的改變和愛潛在客戶的增加。 (二)生產(chǎn)預(yù)算俺 在企業(yè)的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)按管理過(guò)程中，編制生產(chǎn)預(yù)算不稗僅要以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)，還要哎結(jié)合生產(chǎn)能力和倉(cāng)庫(kù)容量等條爸件，同時(shí)應(yīng)考慮成本費(fèi)用因素霸。此外，有些產(chǎn)品的生產(chǎn)或銷扒售客觀上存在著季節(jié)性或周期把性，需要合

52、理安排生產(chǎn)進(jìn)度。 (三)直接材料預(yù)算傲 直接材料預(yù)算是預(yù)算暗期產(chǎn)品生產(chǎn)直接耗用原材料及芭原材料采購(gòu)的預(yù)算。矮 由于預(yù)算的編制是建爸立在一系列的假設(shè)之上的，在矮編制直接材料預(yù)算時(shí)一定要考矮慮技術(shù)、工藝革新所帶來(lái)的材八料耗用量的變化。由于原材料藹采購(gòu)需要付出現(xiàn)金，為編制現(xiàn)稗金預(yù)算的需要，直接材料預(yù)算斑還應(yīng)預(yù)計(jì)各期原材料采購(gòu)的現(xiàn)按金流出。 (四)直接人工預(yù)算八 直接人工預(yù)算是預(yù)算矮期產(chǎn)品生產(chǎn)直接耗用人工費(fèi)用哎的預(yù)算。當(dāng)企業(yè)存在不同阿的產(chǎn)品和生產(chǎn)車間案的情況下，應(yīng)按照產(chǎn)品品種和安生產(chǎn)車間分別編制直接人工預(yù)吧算，并匯總形成企業(yè)總的直接搬人工預(yù)算。胺編制直接人工預(yù)算時(shí)，要考慮礙編制基礎(chǔ)是否發(fā)生變化。隨著哎

53、我國(guó)勞動(dòng)力供應(yīng)過(guò)剩狀況的改藹變以及人口紅利的減弱，一般辦情況下，每小時(shí)的人工費(fèi)用會(huì)笆相應(yīng)提高。 (五)制造費(fèi)用預(yù)算唉 制造費(fèi)用預(yù)算是預(yù)算八期產(chǎn)品生產(chǎn)所需制造費(fèi)用的預(yù)挨算。當(dāng)企業(yè)存在不同的產(chǎn)品和拌生產(chǎn)車間的情況下，應(yīng)按照產(chǎn)骯品品種和生產(chǎn)車間分別編制制跋造費(fèi)用預(yù)算，并匯總形成企業(yè)唉總的制造費(fèi)用預(yù)算。岸 一般將制造費(fèi)用分為變動(dòng)扒制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用兩類案，變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為瓣基礎(chǔ)編制；固定制造費(fèi)用與本阿期產(chǎn)量沒(méi)有相關(guān)性，必須按照跋實(shí)際情況加以預(yù)計(jì)。傲 (六)產(chǎn)品銷售成本頒預(yù)算敖 產(chǎn)品銷售成本預(yù)算是暗預(yù)算期產(chǎn)品生產(chǎn)成本的預(yù)算，癌是生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、鞍直接人工預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算佰的匯總。產(chǎn)品銷售成本的主要挨內(nèi)容包括產(chǎn)品的單位成本和總襖成本。單位產(chǎn)品成本的有關(guān)數(shù)吧據(jù)，來(lái)自直接材料預(yù)算、直接靶人工預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算。 (七)期間費(fèi)用預(yù)算罷(銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用預(yù)算)皚 銷售費(fèi)用預(yù)算是企業(yè)敖預(yù)算期有關(guān)產(chǎn)品銷售費(fèi)用的預(yù)矮算。企業(yè)在編制銷售費(fèi)用預(yù)算笆時(shí)，應(yīng)按品種、按地區(qū)、按用百途對(duì)往期的銷售費(fèi)用的效