第一講新的競爭形勢對財(cái)務(wù)經(jīng)理的要求

1、搬第一講 新的競爭形勢對財(cái)務(wù)經(jīng)愛理的要求（上）財(cái)務(wù)管理在企業(yè)中的重要性凹近年來，我國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件和企哀業(yè)自身情況發(fā)生了重大變化，使得襖財(cái)務(wù)管理在企業(yè)中的地位越來越重稗要。胺競爭環(huán)境的變化有兩個(gè)方面：一個(gè)邦是企業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，另一個(gè)是按企業(yè)自身的變化。（一）企業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化1.企業(yè)競爭日益成為全球化競爭搬2007年后，隨著加入世界貿(mào)易盎組織的過渡期結(jié)束，我國的經(jīng)濟(jì)基氨本上與國際接軌，現(xiàn)在中國企業(yè)和挨國際經(jīng)濟(jì)之間的緊密度越來越高，霸實(shí)際上，企業(yè)的競爭也已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榘钊蚧母偁?。所以，企業(yè)要想在氨競爭中贏得主動(dòng)，就要做到以下兩澳個(gè)方面：熬阿 要求企業(yè)提高產(chǎn)品或者服務(wù)質(zhì)量翱，優(yōu)化技術(shù)，交貨及時(shí)，

2、而且對企壩業(yè)的管理和經(jīng)營提出了更高的要求把；捌哎 市場的價(jià)格競爭越來越激烈，客埃戶要求企業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格更低，而價(jià)頒格背后的成本要求企業(yè)盡量能降低扳成本，所以企業(yè)的利潤空間越來越瓣小。絆這就是現(xiàn)在很多企業(yè)感覺到越來越藹難做的原因，例如，家電行業(yè)和汽瓣車行業(yè)的現(xiàn)狀足以說明這一點(diǎn)。【案例】愛青島海爾產(chǎn)品毛利率只有百分之十熬三點(diǎn)幾，可以說是很低的。200挨6年，海爾的銷售額為190多億扳元，利潤是3.4個(gè)億，銷售凈利百潤是1.79億?！景咐堪逼嚬I(yè)在幾年前還屬于暴利行業(yè)白，利潤很高。例如，北京現(xiàn)代汽車拔， 2002年10月建廠，當(dāng)年壩生產(chǎn)了5000輛汽車，沒有盈利敖。2003年中國國家汽車行業(yè)井俺噴

3、，現(xiàn)代汽車當(dāng)年完成了將近6萬把多輛汽車的生產(chǎn)，利潤將近15個(gè)哀億。但是現(xiàn)在汽車工業(yè)競爭越來越八激烈，價(jià)格一再降低，一汽轎車2拌000年的毛利率只有百分之十三班點(diǎn)幾。靶一般來講，企業(yè)的毛利率如果能夠埃達(dá)到30以上就是厚利，毛利率拔在10以下，企業(yè)的經(jīng)營就很困熬難了。在我國，汽車工業(yè)算是才開扒始大步發(fā)展，而它的毛利率已經(jīng)很頒低，所以企業(yè)現(xiàn)在的盈利能力越來胺越小了。拌點(diǎn)評：綜上所述，競爭是把利潤空搬間壓得越來越小，所以企業(yè)在理財(cái)柏中的壓力越來越大。2.市場經(jīng)濟(jì)逐漸走向成熟案我國的金融市場和資本市場日趨完哎善，為企業(yè)收購兼并、資本運(yùn)營、巴籌集資金、籌資投資提供了越來越絆多的渠道和條件靶隨著中國加入世界

4、貿(mào)易組織以后，艾企業(yè)的資本市場、金融市場也在不吧斷地?cái)U(kuò)張、發(fā)展，為企業(yè)融資、收扒購、兼并提供了很多好的條件。巨礙大的資金通過資本市場轉(zhuǎn)化為企業(yè)挨的經(jīng)營資本，使得企業(yè)的技術(shù)水平稗和經(jīng)營規(guī)模得到迅速增長和提高?！景咐堪拮罱綎|地區(qū)發(fā)現(xiàn)了大油田，其實(shí)巴這個(gè)油田已經(jīng)勘測了很長時(shí)間，但唉之前之所以沒勘測出來，是因?yàn)橥栋耆氲馁Y金有限。最近投入了很多資八金，進(jìn)行了大面積的勘測，加上技埃術(shù)水平提高，所以發(fā)現(xiàn)了10億噸白的大油田。按點(diǎn)評：隨著企業(yè)融資渠道越來越多胺，資本的集約化轉(zhuǎn)瞬之間變成了企啊業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金，促使企業(yè)飛速發(fā)斑展。懊同時(shí)資本市場的完善要求企業(yè)必須壩有令人滿意的投資回報(bào)率，減少投稗資者的風(fēng)險(xiǎn)，所

5、以整個(gè)市場經(jīng)濟(jì)的般游戲規(guī)則也在發(fā)生根本變化，對企礙業(yè)理財(cái)提出了非常高的要求。襖3.國家的法律法規(guī)日益健全完善拜，稅收征管越來越嚴(yán)格班經(jīng)過二十多年市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國扒家的法治，尤其是市場經(jīng)濟(jì)的法律盎法規(guī)不斷完善，這就要求企業(yè)必須頒依法經(jīng)營，不得商業(yè)賄賂，不得侵胺犯知識產(chǎn)權(quán)，認(rèn)真履行合同，維護(hù)巴正常的市場經(jīng)營秩序，照章納稅，敖同時(shí)要掌握國家稅收優(yōu)惠政策，做安好企業(yè)的稅收籌劃。這些都要求企爸業(yè)理財(cái)?shù)膬?nèi)容和觀念要發(fā)生變化。（二）企業(yè)自身的變化氨在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，企業(yè)自身隘的條件也在變化，企業(yè)自身的變化頒主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。1.企業(yè)體制變革基本完成把企業(yè)體制變革基本完成，包括國有八企業(yè)在內(nèi)的大多

6、數(shù)企業(yè)已經(jīng)完成股哎份制改造，公開上市的企業(yè)越來越艾多。伴改制是企業(yè)的一個(gè)重大變革，通過般改制使企業(yè)真正變成了現(xiàn)代企業(yè)。扒公司尤其是上市公司，屬于公眾企叭業(yè)，實(shí)行兩權(quán)分離，即投資者所有芭權(quán)和企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)分離。公司企絆業(yè)法人地位一旦確立，財(cái)產(chǎn)在法律搬上就不再屬于投資者個(gè)人所有，而把屬于公司法人所有。靶經(jīng)營者是投資者的代理人，直接管柏理企業(yè)，投資者通過財(cái)務(wù)信息來判拜斷企業(yè)經(jīng)營的好壞以及經(jīng)營者是否藹盡職盡責(zé)。在這種情況下，出資人按不再管理企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)半，只享受資產(chǎn)受益權(quán)、重大事項(xiàng)決頒策權(quán)和經(jīng)營者選擇權(quán)。出資人可以皚享受企業(yè)經(jīng)營的利潤分紅，也可以傲選擇誰來當(dāng)經(jīng)營者，在重大的事項(xiàng)耙方面享有決策

7、權(quán)。經(jīng)營者是投資者艾的代理人，直接管理企業(yè)，投資者八要了解企業(yè)經(jīng)營情況，可以通過財(cái)安務(wù)信息來了解。投資者一般通過財(cái)傲務(wù)信息來判斷企業(yè)經(jīng)營好壞，經(jīng)營百者是否能夠盡職盡責(zé)，因此，今天把的財(cái)務(wù)信息對企業(yè)管理來說越來越搬重要。艾正因?yàn)轶w制變革對企業(yè)提出了很多搬要求，企業(yè)所有者退出了企業(yè)經(jīng)營把活動(dòng)，公司到底怎么治理，經(jīng)營者瓣能不能代表投資者管理好企業(yè)，這拜些都成為很突出的問題，而公司治靶理中很多都涉及到財(cái)務(wù)問題。壩2.由于打開了融資渠道，企業(yè)的隘規(guī)模飛速擴(kuò)張扒許多完成了原始積累的企業(yè)，無論扳是經(jīng)營規(guī)模，還是資金規(guī)模，投資愛規(guī)模都越來越大，同時(shí)也帶來了一安系列問題。爸大資金的運(yùn)作往往伴隨著大風(fēng)險(xiǎn)，拜如何防

8、范風(fēng)險(xiǎn)成為財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)澳和難點(diǎn)。如果運(yùn)作不好的話，很多襖企業(yè)就會倒閉破產(chǎn)，而且這種幾率鞍也越來越高。在倒閉破產(chǎn)的企業(yè)中拌，很多都與企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)生危機(jī)有直案接的關(guān)系。3.企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系日趨復(fù)雜暗企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)越來越半復(fù)雜，組織結(jié)構(gòu)也越來越龐大，使矮得企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系日趨復(fù)雜。安在企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系日益復(fù)雜的情況下挨，企業(yè)必須通過建立一套完善的財(cái)班務(wù)管理體制，才能夠處理好各種財(cái)拔務(wù)關(guān)系，既保證企業(yè)的資金能夠集百中有效運(yùn)作，又能夠發(fā)揮各級管理岸的積極性。骯隨著企業(yè)的發(fā)展，很多企業(yè)成為集伴團(tuán)性公司，底下有子公司、分公司擺，而且異地經(jīng)營，這種情況下如何伴集中管理好企業(yè)資金，又充分發(fā)揮版各級管理者的積極

9、性，使企業(yè)資金暗能夠發(fā)揮出積極作用，這時(shí)只靠過哎去的事后管理已經(jīng)不行了，必須建扒立一套完善的財(cái)務(wù)管理體制來處理熬好這種關(guān)系，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和方把式同樣要發(fā)生變革。以上這些變化都對財(cái)務(wù)管理提出了稗很多新的要求，所以，企業(yè)的財(cái)務(wù)笆經(jīng)理作為企業(yè)財(cái)務(wù)工作負(fù)責(zé)人，管捌理觀念和管理習(xí)慣都應(yīng)該跟著變化啊。注重企業(yè)全面財(cái)務(wù)管理皚在今天的競爭形勢下，很多企業(yè)的熬財(cái)務(wù)經(jīng)理從知識和能力上都感到力班不從心，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，例如，總經(jīng)理八、董事長等對企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理不太滿罷意。其中一個(gè)原因就是企業(yè)發(fā)展對氨財(cái)務(wù)的要求越來越嚴(yán)，越來越高。癌同時(shí)也是因?yàn)樨?cái)務(wù)經(jīng)理的很多理念矮、觀念還沒完全調(diào)整過來，管理方盎式、管理習(xí)慣還沿用老一套所造成

10、敖的。1.傳統(tǒng)意義上財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)安財(cái)務(wù)經(jīng)理大多數(shù)都是財(cái)會出身，比叭較熟悉會計(jì)的核算，所以很多人認(rèn)盎為財(cái)務(wù)就是財(cái)務(wù)科，財(cái)務(wù)部門，管爸記賬、算賬、編制報(bào)表，這是認(rèn)識巴上的很大誤區(qū)。板另外過去的會計(jì)核算大部分是人工阿核算，工作量比較大，大量的會計(jì)邦核算工作占用了很多時(shí)間，加上企皚業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系也相對簡單啊，這種情況決定財(cái)務(wù)工作重心是會埃計(jì)核算。拜2.新的競爭形勢下，財(cái)務(wù)經(jīng)理的白職責(zé)氨2007年1月1號起，中國實(shí)行拜新的會計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)通則，但是很矮多人對財(cái)務(wù)通則不了解。其實(shí)會計(jì)扒準(zhǔn)則是規(guī)范會計(jì)核算的，財(cái)務(wù)部門捌的經(jīng)理要懂得會計(jì)核算的準(zhǔn)則，同背時(shí)還必須懂得會計(jì)財(cái)務(wù)管理，而財(cái)懊務(wù)通則是講企業(yè)如何進(jìn)

11、行財(cái)務(wù)管理安的。拔在新的競爭形勢下，企業(yè)的財(cái)務(wù)活頒動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系越來越復(fù)雜，財(cái)務(wù)在柏企業(yè)的地位越來越重要，所以單純懊的事后算賬已經(jīng)不能滿足企業(yè)經(jīng)營翱發(fā)展的需要。在這種情況下，作為伴企業(yè)財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人的財(cái)務(wù)經(jīng)理必岸須能夠協(xié)助總經(jīng)理對企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行礙全面管理，要對財(cái)務(wù)的概念和財(cái)務(wù)把管理的概念有個(gè)正確的認(rèn)識。3.財(cái)務(wù)及財(cái)務(wù)管理的概念 財(cái)務(wù)跋財(cái)務(wù)是企業(yè)籌集資金、運(yùn)用資金、鞍分配資金的活動(dòng)及其體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)關(guān)百系。通俗來說，是企業(yè)聚財(cái)、用財(cái)絆、發(fā)財(cái)、理財(cái)?shù)幕顒?dòng)，辦企業(yè)總要癌聚一部分錢，聚錢的目的是發(fā)財(cái)，拔把1元變2元，10元變20元，唉使錢生錢。 資金拔資金是社會再生產(chǎn)的墊支價(jià)值和周白轉(zhuǎn)價(jià)值，墊支即預(yù)付，辦企業(yè)

12、就是艾先投入后產(chǎn)出，沒有投入就沒有產(chǎn)拜出。企業(yè)籌集資金、運(yùn)用資金、分巴配資金的活動(dòng)，實(shí)際上是企業(yè)資金熬運(yùn)用的全過程，資金運(yùn)用全過程是用價(jià)值形式反映的生產(chǎn)經(jīng)營全過程胺，無論是買還是賣都要使企業(yè)的資白金得以增值，所以不懂得財(cái)務(wù)就不安懂得經(jīng)營本質(zhì)。靶企業(yè)籌集資金、運(yùn)用資金、分配資唉金的活動(dòng)，嚴(yán)格地說是財(cái)務(wù)部門在笆里邊起著重要的作用，但是這個(gè)活辦動(dòng)并不是完全由財(cái)務(wù)部門一家完成拌的，它實(shí)際上是和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)直耙接相關(guān)，而且這個(gè)活動(dòng)主體在某種罷意義上還需要企業(yè)各級領(lǐng)導(dǎo)的共同哎參與。所以企業(yè)的核心是財(cái)務(wù)，生隘產(chǎn)、經(jīng)營、銷售的最終結(jié)果都要反安映在財(cái)務(wù)上，財(cái)務(wù)在企業(yè)里很重要白，財(cái)務(wù)部經(jīng)理要協(xié)助總經(jīng)理來管理瓣財(cái)務(wù)

13、。 財(cái)務(wù)管理的主體襖從某種意義上來說，財(cái)務(wù)管理的主暗體是各級經(jīng)營管理者，例如，籌資昂資金，財(cái)務(wù)部門做了很多籌集資金把的具體工作，但是最終決策者是總頒經(jīng)理或者董事會。板運(yùn)用資金時(shí)也不是財(cái)務(wù)部門說了算班，而是以總經(jīng)理為首的各級管理者按，他們在生產(chǎn)過程中分配資金。所傲以說，財(cái)務(wù)活動(dòng)主體是總經(jīng)理為首俺的各級管理者，財(cái)務(wù)部經(jīng)理是總經(jīng)笆理為首的各級管理者之一，協(xié)助總班經(jīng)理進(jìn)行財(cái)務(wù)管理，所以要搞好財(cái)拔務(wù)管理，財(cái)務(wù)經(jīng)理必須對生產(chǎn)經(jīng)營案有一個(gè)全面的了解，這樣才能成為辦一個(gè)比較稱職的財(cái)務(wù)經(jīng)理。關(guān)注企業(yè)經(jīng)營全過程哎1.財(cái)務(wù)經(jīng)理在以會計(jì)核算為中心般時(shí)，必然主要關(guān)注財(cái)務(wù)部門內(nèi)部的拜工作搬在以會計(jì)核算為中心時(shí),加強(qiáng)內(nèi)部俺

14、的管理工作,不僅僅是財(cái)務(wù)部門的藹事情,它往往需要得到高層領(lǐng)導(dǎo)的襖認(rèn)同與參與。壩2.要實(shí)現(xiàn)全面財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)經(jīng)啊理就必須關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營全過程，笆掌握企業(yè)內(nèi)部資金的運(yùn)動(dòng)規(guī)律叭搞好財(cái)務(wù)管理，要遵循資金運(yùn)作的伴規(guī)律，要知道資金周轉(zhuǎn)形態(tài)，什么阿因素影響收入，什么因素影響成本翱費(fèi)用，什么因素影響利潤等。搬一般財(cái)務(wù)經(jīng)理對企業(yè)資產(chǎn)有哪些，礙負(fù)債有哪些，所有權(quán)有哪些應(yīng)該比藹較清楚，但是到底什么因素影響收白入，什么因素影響成本費(fèi)用，什么白因素影響利潤，能說得清楚的卻不頒多，所以作為財(cái)務(wù)部經(jīng)理要經(jīng)常深壩入到生產(chǎn)經(jīng)營一線，了解生產(chǎn)經(jīng)營吧中遇到的各種問題，把這些問題和白企業(yè)的收入、成本、費(fèi)用、利潤掛拜鉤，這樣才能真正掌

15、握資金的規(guī)律唉。稗3.財(cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的綜癌合反映，財(cái)務(wù)管理是利用價(jià)值形式頒對企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行的綜合性管理暗要真正把企業(yè)資金運(yùn)作掌握得非常辦到位，不是一件很容易的事情。很搬多企業(yè)不缺乏財(cái)務(wù)人員，但是缺少澳高級財(cái)務(wù)人員、總會計(jì)師、財(cái)務(wù)總襖監(jiān)、CFO（首席財(cái)務(wù)官）?！景咐堪г诤芏嗫鐕荆珻FO和CEO埃都同時(shí)向董事會負(fù)責(zé)，CEO是從熬生產(chǎn)經(jīng)營角度來全面管理企業(yè)經(jīng)營辦活動(dòng)，而CFO是從資金價(jià)值鏈角藹度來全面管理企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)，地位拌都是并列的。所以在西方國家一般哎大的企業(yè)的CEO因某種原因離職版后，接替他位子的往往是CFO，搬可見首席財(cái)務(wù)官位置的重要性。拜目前中國的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人在企業(yè)的位佰置還

16、比較低，排在總經(jīng)理、副總經(jīng)哀理、總會計(jì)師之后，當(dāng)然隨著企業(yè)翱的發(fā)展，企業(yè)的規(guī)模越來越大以后半，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的重要性會日益突顯阿出來，目前企業(yè)的財(cái)務(wù)總監(jiān)、總會耙計(jì)師人才比較缺，CFO這樣的人骯才更缺。耙點(diǎn)評：作為財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人要經(jīng)常深入伴到生產(chǎn)經(jīng)營的一線，了解生產(chǎn)經(jīng)營疤一線的各種問題。伴4.抓住了財(cái)務(wù)管理就抓住了企業(yè)擺管理的唉“隘牛鼻子絆”拜近幾年企業(yè)對財(cái)務(wù)管理越來越重視澳，原國家經(jīng)貿(mào)委在給企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)培訓(xùn)般的過程中發(fā)現(xiàn)，20世紀(jì)80年代巴初，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對生產(chǎn)管理最感興趣藹。20世紀(jì)80年代后期，企業(yè)對挨營銷管理很感興趣，到20世紀(jì)9藹0年代后期，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)越來越重視胺財(cái)務(wù)管理，公司理財(cái)最受歡迎，也靶是最受關(guān)

17、注的課程之一?！景咐堪幸荒昵?，北京內(nèi)燃機(jī)總廠從美國請搬了一位先生當(dāng)顧問，這位先生曾經(jīng)岸在我國臺灣辦了幾家企業(yè)，當(dāng)過總拔經(jīng)理、董事長，企業(yè)辦得不錯(cuò)，被拔評為臺灣版“阿經(jīng)濟(jì)委員會壩”癌委員。因?yàn)楸本﹥?nèi)燃機(jī)總廠前些年從美國凹通用汽車公司引進(jìn)一條內(nèi)燃機(jī)生產(chǎn)班線，派職工去美國實(shí)習(xí)，正好這位耙老先生的女兒在美國通用汽車公司骯負(fù)責(zé)培訓(xùn)工作，老先生把女兒的培昂訓(xùn)計(jì)劃書拿來一看，覺得不適合中伴國國情，這樣培訓(xùn)是不會有效果的拌。于是，老先生自己動(dòng)手把培訓(xùn)計(jì)霸劃修改了一下，結(jié)果按修改以后的挨培訓(xùn)效果非常好，就這樣北京內(nèi)燃埃機(jī)廠邀請他到北京當(dāng)顧問。這位老捌先生說他在臺灣當(dāng)總經(jīng)理時(shí)，有一扮半以上時(shí)間花在研究財(cái)務(wù)問題上

18、，艾他認(rèn)為企業(yè)高級財(cái)務(wù)管理很多問題吧都跟財(cái)務(wù)管理密不可分，所以財(cái)務(wù)翱管理在企業(yè)非常重要。按5.爸只有對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)有全面深入八的了解，才能搞好企業(yè)財(cái)務(wù)管理班既然財(cái)務(wù)管理在企業(yè)越來越重要，敗那么要搞好財(cái)務(wù)，只有對企業(yè)經(jīng)營絆活動(dòng)有其它的全面了解，才能真正搞好企業(yè)的財(cái)務(wù)管理。愛第二講 新的競爭形勢對財(cái)務(wù)經(jīng)拔理的要求（中）重視社會資金整體運(yùn)作擺過去，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人主要考慮內(nèi)部的拜東西比較多，而現(xiàn)在隨著市場經(jīng)濟(jì)安發(fā)展，金融市場的變化，要求財(cái)務(wù)柏經(jīng)理不僅要考慮怎樣把企業(yè)內(nèi)部的跋錢用好，而且要考慮把整個(gè)社會資艾金運(yùn)作好，所以不單要掌握企業(yè)內(nèi)敖部資金運(yùn)作規(guī)律，管理好企業(yè)內(nèi)部盎資金，而且要管理企業(yè)外部的資金背，掌

19、握企業(yè)外部資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律，即拌財(cái)政、金融方面的法律法規(guī)和資金百運(yùn)行規(guī)律，學(xué)會整合社會資源，提澳高企業(yè)運(yùn)用整合社會資金的能力。胺企業(yè)外部金融主要有兩個(gè)方面。1.財(cái)政金融藹財(cái)政是以國家為主體分配，而企業(yè)半內(nèi)部的財(cái)務(wù)是以企業(yè)為主體分配。爸國家憑著政治權(quán)力，對一部分社會扒剩余產(chǎn)品進(jìn)行集中的無償分配，財(cái)啊政分配對象是社會剩余產(chǎn)品，即剩皚余價(jià)值，它的征收是無償?shù)?，使用搬也是無償?shù)摹０鐕覍ζ髽I(yè)征收稅收，而企業(yè)依法白經(jīng)營、照章納稅、自主經(jīng)營、自負(fù)般盈虧，現(xiàn)在稅收對企業(yè)的壓力也越叭來越大，因?yàn)槟壳捌髽I(yè)的稅收負(fù)擔(dān)芭還比較重?！景咐繅谓辉鲋刀惖钠髽I(yè)，增值稅去掉56扳.7。附加稅，包括城市維護(hù)建阿設(shè)稅、教育稅，再拿

20、掉5.67拌，等于第一道稅交完，企業(yè)實(shí)現(xiàn)利埃稅的62，三七開就拿走了。百四個(gè)小納稅：土地使用稅、房產(chǎn)稅拔、車船稅、印花稅，大體占到利稅百總額的515左右，剩下的壩就是企業(yè)的稅后利潤了。拜所以企業(yè)掙100元錢純收入，交盎稅大概占7080，稅后企跋業(yè)能剩20左右，當(dāng)然還不算各鞍種其他雜稅。藹點(diǎn)評：據(jù)說國家稅收在這方面將來癌會做一些調(diào)整，國家稅收今后的改埃革，是要減稅種、降稅率、寬稅基礙、嚴(yán)征管，總之，在稅收問題上，邦財(cái)務(wù)部經(jīng)理當(dāng)然要對稅收政策要有拔全面的了解，通過利用好國家稅收瓣政策來發(fā)展企業(yè)。2.金融扒金融即貨幣資金流通，金即貨幣，背融指流通。金融機(jī)構(gòu)包括銀行、證礙券交易所、投資公司、保險(xiǎn)公司、

21、板信托公司等。金融工具也稱金融商扳品，現(xiàn)鈔、銀行本票、銀行匯票等俺都是金融工具、金融商品。啊現(xiàn)在，中國的金融商品總體來講還埃不是很發(fā)達(dá)，中小企業(yè)融資還是有耙難度。從2001年開始，外部基斑金被允許在中國從事人民幣業(yè)務(wù)，擺2002年開始允許外部基金在中澳國買A股，人民幣自由兌換速度在版加快，未來世界通用的三大貨幣有哀可能是歐元、美元和人民幣?！景咐堪荒壳爸袊耐鈪R儲備已經(jīng)突破1萬盎億美元，超過了日本，排名世界第懊一。外匯儲備每年都在不斷增加，辦所以美國人要求人民幣升值。敖如果人民幣升值太快，對中國來講敗未必是好事，因?yàn)橹袊?3億人口佰，很大的勞動(dòng)力市場，大量的產(chǎn)品白可以出口，現(xiàn)在外貿(mào)每年的出口

22、貿(mào)笆易額為1萬多億美元，合人民幣將耙近8萬億，對經(jīng)濟(jì)影響很大。中國啊有很多出口型企業(yè)，因?yàn)槌隹诘膬r(jià)鞍格很低，利潤很薄，用美元結(jié)算，吧利潤就沒有多少了，人民幣若一升哎值，不賺錢，反而虧本，這對經(jīng)濟(jì)絆發(fā)展不利。頒從長遠(yuǎn)來看，人民幣升值是一個(gè)大巴的趨勢，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長越來越快，礙外匯儲備越來越多，這個(gè)大趨勢已般經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)。所以在這種情況下，版企業(yè)無論是對內(nèi)理財(cái)、對外理財(cái)都挨要考慮這些因素，今天的企業(yè)已經(jīng)安和世界融為一體，企業(yè)在理財(cái)中不罷只要考慮企業(yè)內(nèi)部運(yùn)動(dòng)，還要考慮巴企業(yè)外部運(yùn)動(dòng)，不只要考慮國內(nèi)的佰，還要考慮國際的，掌握資金運(yùn)動(dòng)芭規(guī)律目的是使企業(yè)的錢生錢、生大案錢、生多錢，能使錢生錢、生大錢礙、生多錢

23、的能力就是財(cái)商?！景咐拷O中國浙江人、溫州人財(cái)商就比較高傲，很多人手里的資金有幾千萬，錢背一多，覺得資金運(yùn)作的能力不夠，藹所以很多人都想來學(xué)財(cái)務(wù)管理。矮點(diǎn)評：這說明財(cái)商也是要學(xué)習(xí)的，邦通過學(xué)習(xí)掌握資金運(yùn)作規(guī)律才能使敗企業(yè)的錢錢生錢、生大錢、生多錢骯。埃作為財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，不僅要掌握內(nèi)部耙資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律，對企業(yè)資金怎么使挨用比較清楚，還要對社會資金比較哀清楚，掌握資金運(yùn)作規(guī)律，也只有扳掌握了資金的規(guī)律，才能把資金運(yùn)壩作好。追求企業(yè)價(jià)值最大化（一）骯從追求企業(yè)利潤最大化轉(zhuǎn)變到追求壩企業(yè)價(jià)值最大化，實(shí)際上是理財(cái)目按標(biāo)的轉(zhuǎn)變。企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)大體經(jīng)搬歷兩個(gè)不同階段。（一）計(jì)劃經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值最大化奧計(jì)劃經(jīng)濟(jì)主要是追求

24、產(chǎn)值最大化，案因?yàn)橛?jì)劃經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，企業(yè)只是生吧產(chǎn)單位，生產(chǎn)什么、生產(chǎn)多少，由盎國家下計(jì)劃，所以企業(yè)追求產(chǎn)值最敗大化就可以了。敖但是產(chǎn)值最大化有很多缺點(diǎn)，所以捌在20世紀(jì)80年代改革開放以后拌，國家逐漸放棄追求產(chǎn)值最大化，盎而開始追求利潤最大化。（二）市場經(jīng)濟(jì)利潤最大化捌西方國家長期以來就是追求利潤最襖大化，今天中國企業(yè)也追求利潤最擺大化，應(yīng)該說和西方接軌了。1.利潤最大化合理性表現(xiàn)班利潤最大化合理性表現(xiàn)在以下幾個(gè)吧方面：唉罷 吧利潤是企業(yè)經(jīng)營成果的綜合表現(xiàn)安也就是說，企業(yè)銷售收入和成本費(fèi)埃用是經(jīng)營活動(dòng)的具體表現(xiàn)。斑這幾年引進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增加值的概念，簡單來說，經(jīng)濟(jì)增加值等于凈利潤熬減去資本成本，即凈

25、利潤要大于資巴本、成本以后，才能夠有利潤。捌一般企業(yè)在計(jì)算利潤時(shí)是銷售收入笆減去主營業(yè)務(wù)成本、管理費(fèi)用、財(cái)安務(wù)費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用等?！景咐堪嗍锥紮C(jī)場下面有一家投資公司，幾奧年中，該投資公司沒有分什么紅，耙分的股息還沒有銀行存款利息多，半該機(jī)場公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理認(rèn)為投資該白分公司沒有太大的意義，投資沒有翱價(jià)值，認(rèn)為應(yīng)該砍掉這個(gè)業(yè)務(wù)。扳從投資者的角度來講，最終的凈利凹潤，要補(bǔ)償企業(yè)資本成本，這樣才安有利潤，凈利潤是衡量企業(yè)最有效傲的方法，它是企業(yè)經(jīng)營成果最直接笆的反映。俺 唉第三講 新的競爭形勢對財(cái)務(wù)經(jīng)巴理的要求（下）追求企業(yè)價(jià)值最大化（二）翱般 唉利潤是企業(yè)積累資金的主要來源佰企業(yè)積累資金的

26、目的無非是擴(kuò)大再按生產(chǎn)，提高產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)含量。埃資金的來源主要是靠企業(yè)利潤積累斑。當(dāng)然有的企業(yè)是向銀行借錢用來絆擴(kuò)大再生產(chǎn)，實(shí)際上跟銀行借錢是邦把未來的利潤提前支付，如果沒有疤利潤的話，是無法償還借款的。所胺以銀行在給企業(yè)借錢時(shí)，很看中企昂業(yè)的利潤表，沒有利潤的企業(yè)，銀礙行是不會借給它錢的。敗也有的企業(yè)通過發(fā)行股票籌集資金八，但發(fā)行股票的基本條件是必須連氨續(xù)3年盈利，而且凈資產(chǎn)利潤率6絆以上。八項(xiàng)資源全能具備，當(dāng)年絆的應(yīng)收賬款要預(yù)提10做壞賬準(zhǔn)稗備。而上市以后如果沒有利潤，就胺沒法發(fā)放股息。因?yàn)楣蓶|買股票是巴要吃股息的，而股息得靠利潤支付拜，所以企業(yè)沒有利潤是很難上市的半。因此，企業(yè)的積累資

27、金，最終還哀是靠利潤。背按 把追求利潤最大化可以說是企業(yè)的本骯質(zhì)要求捌企業(yè)作為盈利性經(jīng)濟(jì)實(shí)體，與軍隊(duì)暗、政府最大區(qū)別是企業(yè)必須要賺錢昂，政府、軍隊(duì)不能以盈利為目的。案追求利潤最大化具有天然的合理性襖，是企業(yè)的本質(zhì)要求。2.追求利潤最大化的缺陷把改革開放以后，中國的企業(yè)普遍追疤求利潤的最大化，然而追求利潤最扒大化也有缺陷，它的缺陷不足可以艾概括成以下三個(gè)方面：皚礙 敖利潤是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則計(jì)算出叭來的，會使企業(yè)出現(xiàn)有利潤而無資八金的現(xiàn)象霸權(quán)責(zé)發(fā)生制是以應(yīng)收應(yīng)付作為標(biāo)準(zhǔn)跋來確認(rèn)當(dāng)前收入和費(fèi)用的會計(jì)基礎(chǔ)礙，與權(quán)責(zé)發(fā)生制對應(yīng)的是收付時(shí)間稗制。收付時(shí)間制是按收入與支付時(shí)霸間計(jì)算利潤。國家規(guī)定企業(yè)記賬不

28、罷能實(shí)行收付時(shí)間制，只允許采用權(quán)邦責(zé)發(fā)生制。個(gè)體戶可以用收付時(shí)間矮制，但是企業(yè)必須是權(quán)責(zé)發(fā)生制。案權(quán)責(zé)發(fā)生制是以應(yīng)收應(yīng)付作為標(biāo)準(zhǔn)版來確認(rèn)當(dāng)前收入和費(fèi)用的會計(jì)基礎(chǔ)藹。收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)是是否已經(jīng)賺錢，把是不是當(dāng)前經(jīng)營成果，只要贏利，挨是當(dāng)前經(jīng)營成果，不管企業(yè)是否收哎到現(xiàn)金，都算收入實(shí)現(xiàn)。所以收入罷包括已收款項(xiàng)和應(yīng)收款項(xiàng)。 【案例】霸一家企業(yè)已經(jīng)銷售掉100萬元的暗商品，收回60萬元的現(xiàn)金，還剩扮40萬應(yīng)收賬款，按照收付時(shí)間制盎算是60萬，按權(quán)責(zé)發(fā)生制是10瓣0萬。如借銀行60萬人民幣，借矮應(yīng)收賬款40萬，待銷售100萬辦。結(jié)果40萬元應(yīng)收賬款沒收回來霸，算收付時(shí)間制。襖點(diǎn)評：按權(quán)責(zé)發(fā)生靶制，只要產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)

29、移，把東西運(yùn)到經(jīng)拌銷商手里，對方收到貨以后，就有昂付款責(zé)任了，收入就算實(shí)現(xiàn)了，至百于錢給沒給要另外考慮。唉相應(yīng)的費(fèi)用確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，在于是否已板被耗費(fèi)，是否得到補(bǔ)償。只要耗費(fèi)班了，就應(yīng)該從當(dāng)前收入補(bǔ)償，不管奧是否支出現(xiàn)金，都算費(fèi)用實(shí)現(xiàn)。所班以費(fèi)用包括已付款項(xiàng)、應(yīng)付款項(xiàng)。埃因此，費(fèi)用確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)就一條，即礙耗費(fèi)沒耗費(fèi)，沒耗費(fèi)不能進(jìn)?！景咐繑∫患移髽I(yè)有一批產(chǎn)品，已付款項(xiàng)7襖0萬，因?yàn)閼?yīng)付賬款不能計(jì)算在成皚本里。這就是有資金而無利潤現(xiàn)象般。同樣的一家企業(yè)收入100萬，爸各種費(fèi)用占去80萬，企業(yè)的利潤皚是多少呢？20萬。但是企業(yè)還是拔沒錢。靶點(diǎn)評：對企業(yè)來說，是利潤重要還邦是資金重要？顯然是資金重要。因按為

30、沒有錢什么也干不了。有的企業(yè)耙銷售形勢挺好，生產(chǎn)形勢不錯(cuò)，利阿潤很高，就是沒錢，這就是權(quán)責(zé)發(fā)板生制計(jì)算出來的結(jié)果。這種情況看氨一下企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，看它的應(yīng)暗收賬款，沒回來的，就是利潤計(jì)算壩缺陷。扮現(xiàn)在西方國家在長期結(jié)算里一般不安用利潤指標(biāo)，而用凈現(xiàn)值、現(xiàn)金凈扳流量指標(biāo)，現(xiàn)金凈流量等于現(xiàn)金流澳入量減現(xiàn)金流出量，以此計(jì)算出企敖業(yè)增加了多少現(xiàn)金。壩國家于1998年對財(cái)務(wù)報(bào)表做了岸調(diào)整，把財(cái)務(wù)狀況變革表改成現(xiàn)金壩流量表。從現(xiàn)金流量表可以直接反叭映出該表的報(bào)告期里現(xiàn)金流入、現(xiàn)鞍金流出狀況，最后的現(xiàn)金凈量多少巴。企業(yè)有沒有利潤，看利潤表；有扮沒有現(xiàn)金，看現(xiàn)金流量表，利潤相昂當(dāng)于人的胖瘦問題，而資金相當(dāng)于

31、辦企業(yè)的血液更替。所以財(cái)務(wù)管理是昂以資金管理為中心。骯虧損的企業(yè)不一定破產(chǎn)，沒有資金岸的企業(yè)必定破產(chǎn)。所以很多銀行的巴宗旨是企業(yè)越有錢越愿意借給他錢佰，錢生錢，生大錢，生多錢。而快班面臨倒閉的企業(yè)銀行是不會借錢給岸它的。很多會計(jì)在做利潤計(jì)算時(shí)恰扳恰忽視資金的問題。壩矮 半片面追求利潤，會使企業(yè)少提或不般提折舊，少攤或不攤各種費(fèi)用損失鞍19世紀(jì)80年代初，國家推行國艾有企業(yè)承包利潤的改策，到了19背87年又實(shí)行兩保一掛，工資增長版和利潤增長掛鉤，員工要想漲工資捌，企業(yè)必須有利潤，增加利潤，導(dǎo)吧致很多企業(yè)沒有利潤就想辦法算出襖利潤?！景咐堪耙患移髽I(yè)銷售額3000萬，成本霸費(fèi)用3000萬，本來沒有

32、利潤，背硬是讓財(cái)務(wù)科長給算出來了。實(shí)際邦上企業(yè)并沒有錢，但企業(yè)用這算出澳來的利潤發(fā)工資、發(fā)獎(jiǎng)金，企業(yè)的懊大窟窿因此出現(xiàn)了。絆有一些企業(yè)是借新賬還舊賬，賬賬凹不清。拆東墻補(bǔ)西墻，墻墻有洞。艾一旦垮了企業(yè)就沒救了，所以虛盈按實(shí)虧對企業(yè)危害最大。 暗片面追求利潤，會使經(jīng)營者為了眼氨前盈利，而放棄對具有發(fā)展?jié)撃墚a(chǎn)疤業(yè)的投資耙具有發(fā)展?jié)撃艿拈L遠(yuǎn)投資，往往會挨影響當(dāng)前利潤。企業(yè)要出利潤，只昂能放棄長線投資，改為短期投資，傲這種情況不只是國內(nèi)有，國外也有笆。所以在20世紀(jì)80年代初，在般中國企業(yè)普遍追求利潤最大化的時(shí)拜候，西方的企業(yè)卻逐漸放棄了追求挨利潤最大化，而提出了追求企業(yè)價(jià)拔值最大化。哀（三）追求企業(yè)

33、價(jià)值最大化和追求扮價(jià)值最大化板追求企業(yè)價(jià)值最大化，可以說是現(xiàn)澳代企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值最大半化，也稱作企業(yè)財(cái)務(wù)最大化，它可暗以說是現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。挨1.拔企業(yè)價(jià)值最大化和資本保值增值相阿聯(lián)系般保值增值是中國最早在1993年罷提出來的。中央提出企業(yè)要以其全扳部法人資產(chǎn)，依法自主經(jīng)營，自負(fù)氨盈虧，照章納稅，對出資者承擔(dān)資骯產(chǎn)保證增值責(zé)任。叭2.資產(chǎn)保值增值和追求利潤最大靶化不完全一樣，但也不是完全矛盾耙的襖企業(yè)利潤增加時(shí)，所有者權(quán)益也增壩加，這時(shí)資本增值與利潤是統(tǒng)一的扮。強(qiáng)調(diào)資本保值增值及企業(yè)價(jià)值最佰大化，利潤必須要真實(shí)，不能虛假案。虛假利潤資本就不會真正增值。凹但追求資本保值增值除了通過經(jīng)

34、營半商品獲得利潤以外，還可以通過資傲本運(yùn)營使資本增值。骯資本運(yùn)營是以資本為對象使資本增辦值的經(jīng)營活動(dòng)。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)拔展，資本和商品的脫離，資本可以皚擔(dān)負(fù)運(yùn)作。股份公司、證券市場、敖資本市場，使得資本和商品在很大襖程度上脫離。例如前面所講的兩權(quán)癌分離，投資者所有權(quán)與法人權(quán)分離斑。股東不干預(yù)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)，只壩運(yùn)作資本，通過籌資、投資、參股艾、控股、收購、兼并、轉(zhuǎn)讓股權(quán)產(chǎn)癌權(quán)等使資本增值。在這些活動(dòng)中，奧它沒有經(jīng)營商品，與商品可以完全半脫離?！景咐堪卦谫Y本運(yùn)營方面，中國最早的應(yīng)該襖是香港中策公司的董事長黃鴻年，他是印尼歸國華僑，1984年他埃在香港注冊香港中策公司，后來上俺市發(fā)行股票籌集資金

35、，籌集資金以矮后第一個(gè)舉措是收購泉州市40多氨家國有小型企業(yè)，用這些企業(yè)到香伴港銀行抵押貸款。借到錢回到大陸愛又收購了兩家輪胎廠：一家山西太班行輪胎廠，另一家浙江杭州輪胎廠絆，之后又在美國百慕大注冊一家公礙司邦辦中國輪胎公司，下屬就是兩個(gè)廠子扒：一家是山西太行輪胎廠，另一家百浙江杭州輪胎廠。皚后來經(jīng)過美國證券商的保存，他在笆紐約上市發(fā)行股票，籌集1億美元奧又回到大陸收購企業(yè)，準(zhǔn)備在大陸奧收購二十四五家國有大型企業(yè)，不伴過這個(gè)舉動(dòng)被我國領(lǐng)導(dǎo)發(fā)現(xiàn)了，不澳允許他再繼續(xù)收購國有大中型企業(yè)吧。他用剩余的錢又收購了大連市的疤60多家國有小型企業(yè)。目前，他耙在大陸的總資產(chǎn)達(dá)到30多個(gè)億人鞍民幣。而他原始的資

36、本最多才一兩礙千萬元人民幣。由此可見，其增值盎速度是很快的?！景咐堪谫Y本運(yùn)營方法做得更好是李嘉誠罷，他的個(gè)人財(cái)富達(dá)到180多億美哎元。如果李嘉誠僅僅經(jīng)營商品，他敗今天仍然是個(gè)小老板，李嘉誠之所骯以成為億萬富翁，是因?yàn)樗苤匾暟觅Y本運(yùn)營。敗李嘉誠發(fā)財(cái)?shù)牡谝粋€(gè)時(shí)期是196疤7年，收購香港房地產(chǎn)。第二筆是埃19挨82年，英國首相撒切爾夫人訪華鞍，她不打算將香港回歸祖國，到了稗香港之后沒說好話，香港房產(chǎn)大跌昂，李嘉誠堅(jiān)信香港前途，大量籌集熬。1984年，國家城市經(jīng)濟(jì)體制辦改革開始，城市經(jīng)濟(jì)體制改革開始埃，深圳開發(fā)區(qū)加速建設(shè)，香港也跟柏著動(dòng)了起來，李嘉誠發(fā)了一筆財(cái)。百第三筆財(cái)是1989年，香港股市斑

37、大跌，房產(chǎn)也大跌。李嘉誠堅(jiān)信香靶港有前途，大陸有前途，又大量籌瓣集。1992年，鄧小平同志南巡邦，國家經(jīng)濟(jì)每年以1314安的速度遞增，香港急劇反應(yīng)，幾次阿大淘金，使李嘉誠財(cái)富急劇膨脹。安而且在此期間，李嘉誠先后兼并了頒兩家英資的和記黃埔，一家英資的瓣航空公司，一家港務(wù)公司。李嘉誠拔在兼并航空公司的時(shí)候，他的長江昂實(shí)業(yè)公司資產(chǎn)才是航空公司的1/傲10，他卻用了很少的資金就把航澳空公司兼并下來了，繼而吞并港務(wù)百公司。【案例】頒目前中國也有很多上市公司，上市跋以后也在不斷進(jìn)行資本運(yùn)營。在這哀方面做得比較好的是青島海爾、青捌島啤酒。青島啤酒用了10多億資把金在全國兼并了40多家啤酒廠，敗有的啤酒廠根本

38、沒花多少資金就買柏過來了。當(dāng)然，兼并的最大問題是澳整合，資本運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)是很大的。叭點(diǎn)評：在證券市場上，資本運(yùn)作的昂威力非常大。今年股市大漲，其實(shí)斑股票漲得越高，風(fēng)險(xiǎn)越大，漲到4胺000多點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)候。證靶券市場風(fēng)險(xiǎn)很大，弄不好就出問題啊。所以中國不允許國有企業(yè)上市公案司直接炒股票。未來10年，可以絆說是國家資本運(yùn)營非常關(guān)鍵的時(shí)刻案?！景咐楷F(xiàn)在溫州企業(yè)面臨兩個(gè)臺階：扳第一是技術(shù)臺階，溫州大多數(shù)企業(yè)吧屬于勞動(dòng)密集型企業(yè)，從長遠(yuǎn)來看辦，獲利能力比較低，必須要上技術(shù)安臺階；岸第二是上規(guī)模臺階，溫州企業(yè)大多佰數(shù)是小型企業(yè)，大企業(yè)也沒法跟國翱外大企業(yè)比，跟國外大企業(yè)比規(guī)模佰還小，要上規(guī)模臺階。凹點(diǎn)

39、評：但是要想上這兩個(gè)臺階，政柏府發(fā)揮不了太大的作用，關(guān)鍵還是班靠資本市場。捌現(xiàn)在世界上大的跨國公司，都是聯(lián)艾合兼并的結(jié)果。例如，美國的麥道扒和波音兩大飛機(jī)公司，克萊斯勒和般德國奔馳，康柏和惠普都合并了。斑所以企業(yè)做到一定程度以后，再往翱上發(fā)展，完全靠自有經(jīng)濟(jì)不行了，襖通過資本運(yùn)作，投資、籌資、收購笆、兼并，聯(lián)合重組，這是把企業(yè)做奧大做強(qiáng)非常好的方法。拜所以未來國家1015年，可以叭說是聯(lián)合兼并非常關(guān)鍵的時(shí)刻，誰拜對資本運(yùn)營運(yùn)作得好，誰就可能發(fā)凹展更快。在證券市場上，凡是聯(lián)合拌重組的，資本重組的企業(yè)，往往增拜長很快，這對企業(yè)發(fā)展很有利，所奧以資本運(yùn)營對企業(yè)發(fā)展很必要。凹3.埃追求企業(yè)價(jià)值最大化，

40、有時(shí)候利潤傲還會下降澳追求企業(yè)價(jià)值最大和利潤最大的不八同還表現(xiàn)在，追求企業(yè)價(jià)值最大化皚，有時(shí)候利潤還會下降?！景咐堪賴业碾娦判袠I(yè)，這些年發(fā)展非常瓣快，移動(dòng)電話在全世界數(shù)量第一，埃固定電話居全世界第一。電信設(shè)備皚和發(fā)達(dá)國家比一點(diǎn)不落后。電信行般業(yè)為什么發(fā)展快，得益于它的擇舊百政策正確。奧國家允許電信行業(yè)擇舊率，最高允俺許40，年擇舊率40。投資翱10個(gè)億，第一年40，收回4爸個(gè)億的折舊。第二年6億的40盎，是2.4億，兩年收回6.4億啊。收回的折舊再投入技術(shù)改造，設(shè)骯備更新，企業(yè)發(fā)展會更快?！景咐款C根據(jù)2006年聯(lián)想集團(tuán)和中國聯(lián)霸通的報(bào)表，聯(lián)想2006年的業(yè)績班，每股拜1毛7分錢，不是很高

41、。但是聯(lián)想安的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金量是1塊7毛錢，伴比它的利潤要多10倍，為什么會巴有這么多經(jīng)營現(xiàn)金量，原因是有很稗大的折舊。盎聯(lián)通的凈利潤是36個(gè)億，但是聯(lián)壩通在2006年提折舊提了211按個(gè)億。所以折舊等于把這個(gè)錢收回唉來了?，F(xiàn)在大陸的股票價(jià)格普遍比愛香港高，但香港的聯(lián)通股價(jià)11元挨多錢，大陸才56元錢。所以這捌就是錢和資金和利潤誰重要的問題唉。（四）企業(yè)價(jià)值最大化的表現(xiàn)把1.澳西方國家企業(yè)價(jià)值的最大化，具體按表現(xiàn)為企業(yè)股票價(jià)值最大化【案例】拜在資本保值增值方面做得比較好的案是美國的麥當(dāng)勞，美國麥當(dāng)勞在北拔京的第一家店在王府井南口，19扳91年開業(yè)，但是麥當(dāng)勞1983背年就到北京來了，但它并不急于

42、開搬業(yè)，而是先調(diào)查市場，調(diào)查資源。擺因?yàn)槟菚r(shí)候的北京人的工資還比較凹低，每月才幾十元錢，到1991癌年，工資提高之后，居民有購買力吧了，才開業(yè)。開業(yè)之后果然非常紅哀火，每天有活動(dòng)，熱火朝天。美國皚本部對該店的要求是不要求有利潤芭，就要求在北京發(fā)展，一開始一年般一兩家，到了19941995斑年，加速發(fā)展，一個(gè)月一兩家，現(xiàn)瓣在北京繁華地段都有麥當(dāng)勞。拌點(diǎn)評：西方國家講的企業(yè)價(jià)值最大案化，具體表現(xiàn)為企業(yè)股票價(jià)值最大靶化。為什么企業(yè)股票價(jià)值最大，因搬為資本保值增值了。因此，在西方叭國家看財(cái)務(wù)，不是看現(xiàn)金，而是看鞍資產(chǎn)現(xiàn)狀?！景咐堪П葼柊装咨w茨資產(chǎn)五百六十多億美元，不是芭現(xiàn)金，而是他的股票價(jià)值，所以微

43、頒軟公司當(dāng)天上市，全公司出了20版0個(gè)百萬富翁，因?yàn)樗麄儞碛斜竟に竟善?，他們股票的資產(chǎn)價(jià)值達(dá)到敖100萬元以上了。微軟公司股票壩最高漲100倍，超過1/3是百靶萬富翁。奧點(diǎn)評：如果企業(yè)不是真正實(shí)行現(xiàn)代斑企業(yè)制度，經(jīng)營者中沒有股票，就安不會有資本保值動(dòng)力。翱所以，我國的股市這些年發(fā)展很快背，尤其從2005年開始實(shí)行股權(quán)襖分置改革，這個(gè)突破非常重要，沒搬有股權(quán)分置，沒有今年的大牛市。啊但是有時(shí)股權(quán)分置只是一步，股份頒公司最長遠(yuǎn)的是要使經(jīng)營者中有企捌業(yè)股份，經(jīng)營者沒有股份，就沒有耙動(dòng)力。只有經(jīng)營者中真正有股份了，他才能從根本上關(guān)心企業(yè)的生死絆存亡，他就期望越做越大，越做越懊強(qiáng)。澳企業(yè)價(jià)值最大化，企

44、業(yè)財(cái)務(wù)最大化笆，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)對企業(yè)的本質(zhì)要求。佰企業(yè)的發(fā)展和社會發(fā)展一致，企業(yè)哎才能發(fā)展。此外，企業(yè)的利益和經(jīng)疤營者以及職工的利益也要一致。板2懊企業(yè)價(jià)值最大化，還表現(xiàn)為企業(yè)的般其他方面鞍企業(yè)價(jià)值最大化，還表現(xiàn)為企業(yè)的襖品牌、信譽(yù)、質(zhì)量、服務(wù)、科技水瓣平以及無形產(chǎn)業(yè)等形成的產(chǎn)業(yè)價(jià)值骯。啊企業(yè)價(jià)值最大化，無形資產(chǎn)在今后斑的企業(yè)發(fā)展中作用會更重要，所以艾理財(cái)目標(biāo)變化，理財(cái)思路、理財(cái)方盎法也要跟著變，包括企業(yè)體制都要唉跟著變，這樣企業(yè)才能不斷發(fā)展。拌很多企業(yè)，雖然品質(zhì)上是股份制了按，但是思想還是傳統(tǒng)思想，這就不氨利于企業(yè)的發(fā)展。建立完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度稗大多數(shù)企業(yè)都是忙于日常財(cái)務(wù)事宜伴，但往往撿了芝麻

45、，丟了西瓜，財(cái)白務(wù)工作經(jīng)常處于被動(dòng)的地步。企業(yè)擺成本高了，領(lǐng)導(dǎo)埋怨，資金困難，版財(cái)務(wù)部門總是處于應(yīng)付狀態(tài)?！景咐堪副本┯幸患移髽I(yè)的總會計(jì)師，他整敗天疲于奔命，各部門要錢，每個(gè)總凹經(jīng)理，副總經(jīng)理全批了，而企業(yè)又扮拿不出錢來，沒錢就吵，吵得很兇氨。扒他的顧問剛開始給他做了一整套制敖度，但效果不大，還是吵，原因是罷資金困難。顧問建議他從現(xiàn)金預(yù)算頒做起，做了套現(xiàn)金收入預(yù)算制度。按做了這套制度以后，每個(gè)月各部門半花錢全做預(yù)算，財(cái)務(wù)部做平衡以后藹，領(lǐng)導(dǎo)班子開會，綜合平衡，把該搬花的錢定下來。再花錢，按預(yù)算走叭。這樣一來，總會計(jì)師就沒什么事背了，后來這家企業(yè)上市，收購、兼霸并，總會計(jì)師只需要做一些企業(yè)審氨

46、查工作，就不用整天忙于日常事務(wù)哀。白點(diǎn)評：企業(yè)的財(cái)務(wù)工作要主動(dòng)，必稗須要轉(zhuǎn)變習(xí)慣。建立和完善財(cái)務(wù)管跋理制度，才能使企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)有熬章可循。尤其是預(yù)算管理制度和內(nèi)斑部的控制制度建立完善，對加強(qiáng)財(cái)拜務(wù)管理具有重要作用。預(yù)算管理像挨企業(yè)的綱，內(nèi)部控制像網(wǎng)，只要網(wǎng)叭住了，企業(yè)財(cái)務(wù)就不出大的問題。俺從2007年1月1號開始實(shí)行的拜國家財(cái)務(wù)通則，更多地強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)管扳理，而財(cái)務(wù)管理特別強(qiáng)調(diào)建立財(cái)務(wù)翱管理體制，而且重點(diǎn)包括預(yù)算制度般、投資決策制度、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)笆控制制度等。所以財(cái)務(wù)經(jīng)理要工作背主動(dòng)，工作重點(diǎn)就要放在建立制度把上。通過制度來管理企業(yè)，那么，爸工作就主動(dòng)了。鞍隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市場經(jīng)濟(jì)和國際接頒軌，

47、競爭將越來越激烈，在激烈競阿爭面前，同樣創(chuàng)造了很多好的條件藹，包括資本市場的放開，企業(yè)經(jīng)營皚過程的不斷擴(kuò)大，財(cái)務(wù)關(guān)系不斷深絆化，對財(cái)務(wù)越來越重視。皚當(dāng)然財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容也越來越多，拜企業(yè)如果單純的還是忙于日常的事俺后算賬，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作就會疤越來越被動(dòng)?！咀詸z3-1】襖在新的競爭形勢下，財(cái)務(wù)經(jīng)理如何絆轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)觀念？吧_敖_半_伴_啊_版_隘_按_邦_稗_吧_懊_ HYPERLINK 0/kcjy/E11/html/ckda3-1.htm 見參考答案3-1第四講 財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)和任務(wù)財(cái)務(wù)預(yù)測的作用爸財(cái)務(wù)預(yù)算是分析研究企業(yè)內(nèi)外部的芭各種經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件，并利用各種經(jīng)爸濟(jì)信息，采用科學(xué)的方法和手段，靶

48、對企業(yè)未來一定時(shí)期的資金、成本奧、盈利水平進(jìn)行測算，對企業(yè)的財(cái)把務(wù)趨勢進(jìn)行估計(jì)。扮預(yù)測是對未來的分析判斷，因?yàn)轭A(yù)啊測是為決策服務(wù)的，而決策是企業(yè)隘未來選擇方案。只有對未來情況看骯得很清楚，才能為正確決策提供依懊據(jù)。（一）競爭形勢下財(cái)務(wù)預(yù)測的作用按在競爭形勢下，財(cái)務(wù)預(yù)測的作用可巴以概括為幾個(gè)方面。罷1.為經(jīng)營者制定經(jīng)營戰(zhàn)略提供財(cái)芭務(wù)支持扳在企業(yè)經(jīng)營過程中，涉及到很多長叭遠(yuǎn)問題。財(cái)務(wù)預(yù)測是企業(yè)從財(cái)務(wù)角耙度來，分析預(yù)測未來的企業(yè)發(fā)展?fàn)畎虥r。例如，資金市場、資金來源情安況、投資的未來形勢等，為實(shí)施戰(zhàn)頒略經(jīng)營提供策略。阿企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的問題涉及到很多財(cái)壩務(wù)問題，包括未來財(cái)務(wù)目標(biāo)、未來白經(jīng)營目標(biāo)，很多都是財(cái)

49、務(wù)的指標(biāo)。拜對未來財(cái)務(wù)情況預(yù)測不準(zhǔn)，領(lǐng)導(dǎo)就胺無法做出正確的決策。鞍2.為企業(yè)的投資決策、籌資決策跋等重大財(cái)務(wù)決策提供依據(jù)哀經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)，就是企業(yè)未來幾年斑將發(fā)展到什么程度，收入多少，利扮潤完成多少，這些數(shù)據(jù)都要通過財(cái)把務(wù)來提供。當(dāng)然，財(cái)務(wù)部門數(shù)據(jù)是懊建立在各部門的數(shù)據(jù)匯總基礎(chǔ)上的傲，例如，未來銷量、產(chǎn)品開發(fā)、市艾場占有率，然后在這基礎(chǔ)上測算出昂未來收入、成本費(fèi)用、未來現(xiàn)金流芭量，再確定整個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)。在戰(zhàn)略搬的目標(biāo)執(zhí)行下，再進(jìn)行投資、籌資敗。但對什么項(xiàng)目投資，怎么籌資，辦同樣需要決策方案。霸3.為編制經(jīng)營計(jì)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算提罷供數(shù)據(jù)資料斑企業(yè)年度經(jīng)營計(jì)劃、年度財(cái)務(wù)預(yù)算暗都需要一些數(shù)據(jù)支持，數(shù)據(jù)要靠預(yù)

50、班測。在年底考慮明年經(jīng)營計(jì)劃，明挨年收入，成本費(fèi)用，都要做分析。拌沒有這些數(shù)據(jù)，年度經(jīng)營計(jì)劃、年安度財(cái)務(wù)預(yù)算就很難編制?！咀詸z4-1】財(cái)務(wù)預(yù)測有什么作用？扮_班_埃_八_盎_艾_胺_扮_澳_挨_瓣_罷_ HYPERLINK 0/kcjy/E11/html/ckda4-1.htm 見參考答案4-1財(cái)務(wù)預(yù)測的內(nèi)容俺財(cái)務(wù)預(yù)測內(nèi)容，主要包括以下幾點(diǎn)哀： 投資前景的預(yù)測； 資金預(yù)測； 資金來源的預(yù)測； 銷售收入預(yù)測； 成本費(fèi)用預(yù)測； 利潤預(yù)測等。1.預(yù)測內(nèi)容有很多定量預(yù)測盎定量預(yù)測非常重要，資金需要量預(yù)按測、銷售收入預(yù)測、成本費(fèi)用預(yù)測安、利潤預(yù)測，都是定量預(yù)測。在年哎底之前，明年經(jīng)營計(jì)劃，收入、成皚本費(fèi)

51、用、利潤指標(biāo)要很具體。例如按，去年完成了銷售額3個(gè)億，今年懊爭取完成3.5億，或者4個(gè)億。氨去年利潤實(shí)現(xiàn)了3000萬，今年懊爭取完成4000萬或5000萬敖。唉要實(shí)現(xiàn)利潤，成本費(fèi)用必須控制在隘什么水平，要有數(shù)據(jù)，沒有數(shù)據(jù)，般年度經(jīng)營計(jì)劃是沒有用的。沒有定八量的預(yù)測，經(jīng)營計(jì)劃，年度預(yù)算都拜很難編制。2.預(yù)測中還有一些定性的預(yù)測罷例如，趨勢預(yù)測、方案性預(yù)測、性搬質(zhì)好壞的預(yù)測等都屬于定性預(yù)測。拜這些預(yù)測對企業(yè)高層管理人員更重般要，也就是大的趨勢。要看準(zhǔn)行業(yè)壩發(fā)展趨勢、企業(yè)財(cái)務(wù)趨勢、經(jīng)營活板動(dòng)對財(cái)務(wù)影響的趨勢等。拔看準(zhǔn)了以后，對領(lǐng)導(dǎo)高層決策更有瓣用，因?yàn)?，大勢看?zhǔn)了，才能賺錢辦，大勢看不準(zhǔn)，就不能賺錢

52、，而大瓣勢就是市場的趨勢。財(cái)務(wù)經(jīng)理怎樣做好財(cái)務(wù)預(yù)測1.關(guān)注國際國內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)形勢白企業(yè)的發(fā)展，與國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有很稗大關(guān)系。尤其現(xiàn)在企業(yè)與世界融為哀一體。特別是中國加入世界貿(mào)易組啊織以后，外部環(huán)境對企業(yè)影響比較挨大，所以要對這個(gè)形勢有所了解。2.了解本行業(yè)科技發(fā)展趨勢啊財(cái)務(wù)經(jīng)理要想做好財(cái)務(wù)管理，不僅凹要懂得財(cái)務(wù)知識，還要擴(kuò)大視野，頒了解科技發(fā)展水平。胺3.分析研究本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀?yuàn)W況耙財(cái)務(wù)經(jīng)理有義務(wù)協(xié)助本企業(yè)分析研柏究本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，并為本斑企業(yè)的戰(zhàn)略決策提供依據(jù)。礙4.注重企業(yè)的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的積疤累和整理芭企業(yè)的財(cái)務(wù)檔案，不要只是保存，斑必須整理。現(xiàn)在很多企業(yè)都有計(jì)算骯機(jī)管理，企業(yè)的歷

53、年數(shù)據(jù)可以通過佰計(jì)算機(jī)做一些整理。凹5.要掌握統(tǒng)計(jì)推斷的預(yù)測分析方矮法暗財(cái)務(wù)經(jīng)理人一般比較重視會計(jì)預(yù)算邦的知識。其實(shí)從企業(yè)預(yù)測角度來講芭，統(tǒng)計(jì)分析方法更有用。參與財(cái)務(wù)決策（一）財(cái)務(wù)決策的內(nèi)涵1.財(cái)務(wù)決策的意義胺白 財(cái)務(wù)決策是為企業(yè)未來的財(cái)務(wù)活氨動(dòng)確定目標(biāo)，制定方案，并從兩個(gè)胺或兩個(gè)以上的可行方案中選擇一個(gè)班合理的方案。板案 財(cái)務(wù)決策不是只靠財(cái)務(wù)部門經(jīng)理叭就能做出來的，而是由企業(yè)高管層澳、總經(jīng)理、副總經(jīng)理，甚至董事會跋做的。2.選擇方案的工作過程皚選擇方案的工作過程包括以下三個(gè)氨環(huán)節(jié)：奧叭 確定目標(biāo)，決策是為實(shí)現(xiàn)一定的巴目標(biāo)來進(jìn)行決策，目標(biāo)不明確，就芭無法做決策。要達(dá)到什么目的，要邦很清楚； 圍

54、繞著實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)制定方案；胺拌 選擇方案，方案盡可能多制定幾傲個(gè)，然后從中選擇一個(gè)理想的方案八。（二）財(cái)務(wù)決策的地位1.財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心案財(cái)務(wù)決策在整個(gè)財(cái)務(wù)管理中，處于阿核心地位。因?yàn)轭A(yù)測是為決策服務(wù)愛的，是為決策提供依據(jù)的。 財(cái)務(wù)計(jì)劃班財(cái)務(wù)計(jì)劃是要把財(cái)務(wù)決策的目標(biāo)和叭方案，在時(shí)間上、空間上做進(jìn)一步矮細(xì)分，變成可以操作、可以執(zhí)行的凹。財(cái)務(wù)決策目標(biāo)和方案一般比較籠唉統(tǒng)，執(zhí)行起來不易，所以必須細(xì)分靶財(cái)務(wù)決策目標(biāo)和方案。 財(cái)務(wù)控制埃財(cái)務(wù)控制是保證財(cái)務(wù)決策目標(biāo)和方跋案的實(shí)現(xiàn)，所以，財(cái)務(wù)管理是圍繞俺財(cái)務(wù)決策展開的。罷在現(xiàn)代企業(yè)中，管理的中心是經(jīng)營霸，經(jīng)營的重心是決策，經(jīng)營決策是傲經(jīng)營管理的核心。財(cái)

55、務(wù)決策可以說邦是經(jīng)營決策的一個(gè)重要組成部分，扳在整個(gè)經(jīng)營決策中起到核心作用。2.財(cái)務(wù)決策的作用 平衡作用襖資金對于大多數(shù)企業(yè)都是短缺資源案，即使是企業(yè)效益好的時(shí)候，資金頒還是不夠。很多公司上市以后，還頒不斷增發(fā)新股，不斷擴(kuò)張，因?yàn)殄X擺不夠用。【案例】百中國聯(lián)通前些年在國外上市，籌集邦到資金56億美元，合500億人安民幣。即使在這么多資金的情況下板，中國聯(lián)通還覺得不夠，因?yàn)镃D稗MA要在全國布網(wǎng)需要800個(gè)億唉，后來它A股上市，還是錢不夠。凹對于大多數(shù)沒有上市資格的企業(yè)，拜資金則更困難，很緊張。邦點(diǎn)評：所以，在某種意義上，財(cái)務(wù)哀決策是關(guān)于企業(yè)花錢的決策，即把哎企業(yè)有限的資金用到合適的項(xiàng)目決扳策上

56、，所以要進(jìn)行綜合平衡。 把關(guān)作用皚企業(yè)不管干什么事，上什么項(xiàng)目，伴上不上，要看有沒有經(jīng)濟(jì)效益，而岸有沒有經(jīng)濟(jì)效益，要通過財(cái)務(wù)決策壩來衡量把關(guān)。扒財(cái)務(wù)決策的一個(gè)重要職能是經(jīng)濟(jì)評艾價(jià)職能，上項(xiàng)目首先要分析，技術(shù)唉上可行之后，再分析經(jīng)濟(jì)上是否可耙行，產(chǎn)品未來能達(dá)到多少銷售收入壩，成本費(fèi)用怎么樣，利潤怎么樣，叭現(xiàn)金凈流量怎么樣，計(jì)算它的內(nèi)涵報(bào)酬率、投資凈現(xiàn)值、限制指數(shù)、骯投資回收率、投資回收期、投資報(bào)俺酬率。把這些都計(jì)算出來以后，再氨決定上不上這個(gè)項(xiàng)目。稗所以說，財(cái)務(wù)決策不是一般財(cái)會人板的事情，而是總經(jīng)理為首的高級管礙理人員的事情。【自檢4-2】財(cái)務(wù)經(jīng)理怎樣做好財(cái)務(wù)預(yù)測？挨_巴_搬_暗_稗_骯_八_辦

57、_ HYPERLINK 0/kcjy/E11/html/ckda4-2.htm 見參考答案4-2財(cái)務(wù)決策的內(nèi)容傲財(cái)務(wù)決策的內(nèi)容包括：投資決策、皚籌資決策、目標(biāo)利潤決策、目標(biāo)成笆本決策、財(cái)務(wù)分配、利潤分配及鼓伴勵(lì)決策、財(cái)務(wù)政策決策、財(cái)務(wù)管理叭制度決策等。1.投資決策笆投資決策就是企業(yè)在什么項(xiàng)目上投巴資，投多少，怎么投。這個(gè)決策在佰財(cái)務(wù)決策中非常重大，尤其企業(yè)重矮大投資一旦收尾，往往造成企業(yè)滿凹盤皆損。所以該不該投，在什么項(xiàng)頒目上投，怎么投，投多少，這些問絆題必須要經(jīng)過企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)的認(rèn)真八思考。【案例】啊天津一家鋼管公司，2003年的半銷售額是20多個(gè)億，2004年藹達(dá)到50個(gè)億，增長很快。該公司

58、唉董事長從一家國有煉鋼廠挖了一個(gè)翱人才，年薪50萬，還給他制板廠耙20的股份，董事長的打算是現(xiàn)啊在有制板廠了，就缺煉鋼了，先做佰好人才儲備，但他也不著急辦煉鋼藹廠，原因是現(xiàn)在煉鋼廠非常多。他拌想等到一些煉綱廠垮了之后再收購案他們。他的制板廠就是通過收購虧八損的制板廠而來的，現(xiàn)在月月贏利耙。背點(diǎn)評：案例中這個(gè)老板就是一個(gè)很埃聰明的投資者。因?yàn)楫?dāng)別人蜂擁而叭上的時(shí)候，他特別慎重?！景咐堪操I股票時(shí)，股價(jià)低迷的時(shí)候，沒人傲買了，這是投資最好的時(shí)候。美國扒的股王沃菲倫襖佰巴菲特的特點(diǎn)是當(dāng)股票價(jià)格漲得特伴別快的時(shí)候，大伙都買股票，他不拔為所動(dòng)。因?yàn)檫@時(shí)他覺得股票沒有邦什么投資價(jià)值了。當(dāng)股票價(jià)格跌得啊最慘

59、的時(shí)候，是他精神頭最好的時(shí)板候，他可以遍地?fù)毂阋素浟?。藹點(diǎn)評：其實(shí)有時(shí)操作正好相反，重阿大投資也是如此，不該投的時(shí)候投矮資，對不該投資的項(xiàng)目投資是最大案的失誤。到底什么項(xiàng)目應(yīng)該投資，癌財(cái)務(wù)部門應(yīng)該給領(lǐng)導(dǎo)提出各種建議哀。2.籌資決策安籌資決策就是企業(yè)在什么項(xiàng)目上籌艾集多少資金，通過什么途徑籌集。版在資本市場不很發(fā)達(dá)的情況下，企柏業(yè)籌資確實(shí)比較難。隨著中國加入笆世界貿(mào)易組織，尤其這些年資本市辦場發(fā)展很快，融資渠道正在逐漸增案加，國家也在政策上大力支持建立安比較完善的資本市場。籌資決策中要考慮以下兩個(gè)問題： 資金成本頒資金成本就是使用資金的代價(jià)和費(fèi)藹用，因?yàn)橘Y金都是要付費(fèi)用的，發(fā)白股票要支付股息，這

60、就是資金成本八。 考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)扒如果企業(yè)完全靠自有資金，它只有版經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，如果是借入資金，就有半財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榈狡谝獌斶€利息。挨所以在籌集資金時(shí)，要考慮資金成傲本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資金成本低的，財(cái)?shù)K務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小的資金籌集，對企業(yè)最有傲好處。拌在比較完善的資金市場上，資金成叭本低的籌資方式，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，而扳資金成本高的籌資方式，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)矮小。西方國家的市場比較規(guī)范，一扮般股票的股息應(yīng)該高于利息，公司把債券利息應(yīng)該高于銀行的貸款利息。銀行貸款利息高于國庫貸款利息稗，在西方國家，國庫券利息是最低藹的。版市場經(jīng)濟(jì)條件下，股息的風(fēng)險(xiǎn)大，它要比債券利息高，而且股息支付胺還是在企業(yè)繳納所得稅之后，所以笆它成本高。但是