商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)PPT課件

1、商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)中國建設(shè)銀行投資銀行部 黃曦2010.4投資銀行的本質(zhì)投資銀行與商業(yè)銀行的異同商業(yè)銀行為什么開展投資銀行業(yè)務(wù)投資銀行的最新變化與市場需求建設(shè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)主要內(nèi)容2一、投資銀行的本質(zhì)3一、投資銀行的本質(zhì)含義最狹義的投資銀行業(yè)務(wù)僅僅是指證券發(fā)行承銷和證券交易業(yè)務(wù)；較狹義的投資銀行業(yè)務(wù)還包括企業(yè)兼并收購及企業(yè)融資相關(guān)的業(yè)務(wù)，這些是投資銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。 較廣義的投資銀行業(yè)務(wù)是指與資本市場服務(wù)相關(guān)的所有業(yè)務(wù)。包括證券發(fā)行承銷、證券交易、兼并收購、企業(yè)融資、基金、資產(chǎn)管理、研究與咨詢顧問、風(fēng)險資本運(yùn)作管理以及金融衍生產(chǎn)品開發(fā)與創(chuàng)新等。 投資銀行在歐洲國家大都被稱為商人銀行，在日

2、本韓國和我國被稱為證券公司，在美國被稱為華爾街金融公司。 獨(dú)立的專業(yè)投行：如高盛、美林、摩根斯坦利公司；商業(yè)銀行擁有的投行：如瑞士信貸第一波士頓，全能性銀行直接經(jīng)營投行業(yè)務(wù)：如摩根大通銀行等。4一、投資銀行的本質(zhì)業(yè)務(wù)特點(diǎn) 業(yè)務(wù)廣泛，適應(yīng)性強(qiáng) 勇于開拓，善于創(chuàng)新 面向各類客戶，個性化需求 技術(shù)含量高，專業(yè)性強(qiáng) 從業(yè)人員綜合能力強(qiáng) “融智”業(yè)務(wù)集中體現(xiàn)5一、投資銀行的本質(zhì)主要功能拓寬融資渠道提供中介服務(wù)推動證券市場發(fā)展提高資源配置效率推動產(chǎn)業(yè)整合建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度6一、投資銀行的本質(zhì)業(yè)務(wù)范疇證券發(fā)行與承銷證券交易并購資產(chǎn)管理項(xiàng)目融資風(fēng)險投資資產(chǎn)證券化衍生工具7二、投資銀行與商業(yè)銀行的異同8二、投

3、資銀行與商業(yè)銀行的異同三、商業(yè)銀行為什么 開展投資銀行業(yè)務(wù)10三、商業(yè)銀行為什么要發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù) （一）國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)是大勢所趨 分業(yè)經(jīng)營模式在降低金融風(fēng)險的同時，也降低了金融資源配置的效率，限制了金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新，削弱了金融機(jī)構(gòu)的市場競爭力； 從國外金融監(jiān)管制度的變遷和金融業(yè)自身發(fā)展來看，從分業(yè)經(jīng)營走上綜合化經(jīng)營是大勢所趨。 國際上大型商業(yè)銀行大都已發(fā)展成為集傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)于一身的綜合性商業(yè)銀行或金融集團(tuán)，以美國銀行、花旗銀行、德意志銀行、匯豐銀行和摩根大通銀行等五家國際大型商業(yè)銀行為例，其2006年上半年投行業(yè)務(wù)收入分別達(dá)到43.28億美元、113.16億

4、美元、89.03億美元、61.76億美元和105.61億美元，占總收入的比重分別達(dá)到12%、25%、59%、18%和33%。 實(shí)力雄厚的外資銀行或金融集團(tuán),會憑借其混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢，對目前仍局限于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的國內(nèi)商業(yè)銀行形成巨大沖擊。三、商業(yè)銀行為什么要發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù) （二）商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)是促進(jìn)中間業(yè)務(wù)發(fā)展的必然選擇 國內(nèi)商業(yè)銀行傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)的盈利空間日漸狹窄，流動性過剩對商業(yè)銀行的經(jīng)營形成了新的壓力，單純依靠傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的盈利模式已面臨巨大挑戰(zhàn)； 囿于分業(yè)經(jīng)營體制，銀行目前的中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品和收入來源單一，收費(fèi)增長日趨困難，產(chǎn)品創(chuàng)新手段匱乏。 總體上看，國內(nèi)商業(yè)銀行拓展中間業(yè)務(wù)收效

5、甚微，且難度越來越大，亟需通過開展投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)體制創(chuàng)新，豐富銀行的產(chǎn)品和服務(wù)，增加新的利潤來源，促進(jìn)中間業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破性的發(fā)展，以優(yōu)化銀行的收入結(jié)構(gòu)，提高國內(nèi)銀行的市場競爭力。三、商業(yè)銀行為什么要發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù) （三）商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)是滿足客戶多元化需求的必要手段 客戶對銀行的產(chǎn)品和服務(wù)需求已經(jīng)不僅僅局限于傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)，而是要求銀行能夠提供包括結(jié)構(gòu)融資、財務(wù)顧問、財富管理等在內(nèi)的多元化的一攬子服務(wù)； 發(fā)展投行業(yè)務(wù)已經(jīng)成為商業(yè)銀行在新形勢下滿足客戶需求、搶抓市場機(jī)遇的必要手段； 國內(nèi)商業(yè)銀行為了更好的滿足市場和客戶的需求，提升中間業(yè)務(wù)以及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，必須盡快發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，走綜合化經(jīng)

6、營道路。四、投資銀行的最新 變化與市場需求14貝爾斯登和雷曼兄弟宣告破產(chǎn)，美林被美國銀行收購，高盛和摩根士丹利被迫轉(zhuǎn)型為銀行控股公司。為何五大投行或倒閉或轉(zhuǎn)型由銀行控股？公司治理模式失衡有激勵無約束，經(jīng)營模式重大改變；資產(chǎn)證券化過度衍生工具過度，自己持有；基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量低下以次貸作為大量衍生工具的基礎(chǔ)資產(chǎn)； 次貸危機(jī)爆發(fā)的原因是綜合的，既有投行本身的問題，也有政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貨幣政策失當(dāng)、監(jiān)管制度缺失等其他原因。(一)華爾街神話的破滅 - 獨(dú)立投行全軍覆沒15危機(jī)從美國發(fā)端，而后迅速傳導(dǎo)至歐洲和其他地區(qū)。富通集團(tuán)、巴克萊、瑞銀、萊斯銀行和蘇格蘭皇家等歐洲老牌銀行也都遭到重創(chuàng)。綜合來看，綜合性的金融

7、機(jī)構(gòu)情況相對好些，獨(dú)立的投行和獨(dú)立的商業(yè)銀行受到的影響更大?，F(xiàn)在來看，獨(dú)立的投行確實(shí)不存在了,純粹的商業(yè)銀行也面臨困難。全能銀行與獨(dú)立投行模式相比有如下優(yōu)勢：一是強(qiáng)大的資本金實(shí)力和信譽(yù)，二是嚴(yán)格的外部監(jiān)管和資本金約束；三是廣泛的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和多業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)；最后是穩(wěn)健的風(fēng)險管理文化。全能型銀行的混業(yè)和綜合化經(jīng)營模式在危機(jī)中證明了其具有更強(qiáng)的生存力，在危機(jī)后將主導(dǎo)國際金融業(yè)的發(fā)展，這必將對銀行業(yè)的未來走向產(chǎn)生深刻影響。16(一)華爾街神話的破滅 - 獨(dú)立投行全軍覆沒1. 資本市場發(fā)展需要投資銀行提供服務(wù)資本市場的直接融資功能為企業(yè)拓寬融資渠道和優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，同時提高社會資源配置的效率。宏觀經(jīng)濟(jì)

8、良性發(fā)展需要直接融資支持和投融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但我國目前直接融資占比過低、結(jié)構(gòu)失衡，未來市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?007年和2008年我國直接融資占比分別為21.1和16.9。國際多數(shù)發(fā)達(dá)市場的直接融資占比在50-70；2007年和2008年我國直接融資中債券融資占比分別為20.8和53.8。國際多數(shù)發(fā)達(dá)市場債券融資占比在70左右。(二)投行業(yè)務(wù)的市場需求依然旺盛我國非金融機(jī)構(gòu)部門融資情況 （億元）總?cè)谫Y額股票融資額國債融資額企業(yè)債融資額直接融資額貸款融資額直接融資占比200749,7056,5321,7902,17810,50039,20521.1%200859,9843,6571,0275,4461

9、0,13049,85416.9%資料來源：WIND資訊17(二)投行業(yè)務(wù)的市場需求依然旺盛投資銀行業(yè)在資本市場直接融資過程中扮演重要的中介、服務(wù)角色。隨著資本市場的發(fā)展，我國投資銀行業(yè)務(wù)的市場容量將逐步擴(kuò)大。按照資本價值的創(chuàng)造與增值規(guī)律，資本市場可以實(shí)現(xiàn)資本的五級增值。從最初的風(fēng)險投資或私募股權(quán)投資、到IPO上市融資，再到二級市場證券交易，再到兼并收購重組，最后到各種衍生金融工具的應(yīng)用，是價值增值的動態(tài)過程，也是投資銀行賺錢的鏈條。投資銀行業(yè)務(wù)收益形式收益風(fēng)險一級增值風(fēng)險投資差價和分紅/管理費(fèi)和業(yè)績分成大大私募顧問顧問費(fèi)小小過橋融資息差小小二級增值承銷代理傭金小小承銷自營差價大大過橋貸款息差較

10、大較小三級增值經(jīng)紀(jì)代理傭金小較小投資自營差價和分紅大大資產(chǎn)管理管理費(fèi)和業(yè)績分成大較小信用融資息差較大較小四級增值并購顧問顧問費(fèi)小小并購自營差價大較小過橋融資息差較大較小五級增值項(xiàng)目融資傭金、顧問費(fèi)較大較小經(jīng)紀(jì)代理傭金小小投資自營差價大大注：上表引自徐洪才論以價值增值為主線的投資銀行新體系18(二)投行業(yè)務(wù)的市場需求依然旺盛2. 實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要投資銀行服務(wù)政府機(jī)構(gòu)：4萬億投資需要大量的資本金配套，發(fā)債（中票）、政府平臺搭建、基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)理財產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)基金。大型企業(yè)融資：議價能力強(qiáng)，可以根據(jù)融資成本的高低和周期的需要自行選擇多種融資渠道，如發(fā)行企業(yè)債、短融、中票和信托產(chǎn)品等，此外，大型國有企業(yè)

11、兼并重組會帶來很多并購需求和財務(wù)顧問需求。中小企業(yè)融資：從中小企業(yè)來看，雖然宏觀上放松了信貸規(guī)?？刂疲行∑髽I(yè)的融資需求不可能通過貸款完全滿足，對資本市場必然存在投融資需求。企業(yè)根據(jù)發(fā)展的不同階段，可以選擇私募、IPO、買殼或兼并并購等多種融資方式。個人投資理財：居民收入不斷增長和金融產(chǎn)品日益豐富，個人的存款賬戶將會轉(zhuǎn)向資產(chǎn)組合，投資理財需求會不斷增加。19(二)投行業(yè)務(wù)的市場需求依然旺盛3. 大力發(fā)展投行業(yè)務(wù)是銀行業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)型和內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要：加速發(fā)展中間業(yè)務(wù)，向收入結(jié)構(gòu)多元化轉(zhuǎn)變；大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)，向批發(fā)與零售業(yè)務(wù)并重轉(zhuǎn)變；調(diào)整批發(fā)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，向傳統(tǒng)與新興業(yè)務(wù)并重

12、轉(zhuǎn)變；穩(wěn)步拓展海外業(yè)務(wù)，向國際化銀行轉(zhuǎn)變；積極推進(jìn)綜合化經(jīng)營，向多功能銀行轉(zhuǎn)變。銀行業(yè)價值創(chuàng)造的4個要素是規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、效率和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。規(guī)模：成長性，表現(xiàn)在銀行資產(chǎn)規(guī)模和網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率；資產(chǎn)質(zhì)量：不良資產(chǎn)率；效率：成本收入比；業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：中間收入占比，新型業(yè)務(wù)占比。中國銀行業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上與外資銀行有較大差距；結(jié)構(gòu)調(diào)整是當(dāng)前中國銀行業(yè)的核心問題。投行業(yè)務(wù)具備風(fēng)險較低回報可觀的特性，是中間業(yè)務(wù)的主要收入來源；因此，發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)有助于商業(yè)銀行增強(qiáng)盈利能力和優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。 20(二)投行業(yè)務(wù)的市場需求依然旺盛 4. 經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需要投行服務(wù)政府推進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展以及很多領(lǐng)域的改革離不開投行業(yè)務(wù)：解決中

13、小企業(yè)融資難的困境需投行業(yè)務(wù)服務(wù)。城鄉(xiāng)一體化需要投行業(yè)務(wù)。醫(yī)療體制改革、文化事業(yè)發(fā)展等很多民生問題需要投行業(yè)務(wù)。 投行業(yè)務(wù)發(fā)展前景十分廣闊，特別是與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)合起來提供綜合性的服務(wù)，將提高效率，增強(qiáng)競爭能力和抗風(fēng)險能力。21五、建設(shè)銀行的 投資銀行業(yè)務(wù)22中國建設(shè)銀行在同業(yè)中率先推出以滿足客戶需求、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為目的的全面金融服務(wù)解決方案FITS（Financial Total Solution，中文簡稱“飛馳”），覆蓋并適合國民經(jīng)濟(jì)的各類參與者：(一)全面金融解決方案(FITS) -FITS YOU24中國建設(shè)銀行投資銀行為客戶提供全面金融解決方案政府機(jī)構(gòu)全面方案，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、政府平臺

14、融資、地方企業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)基金管理等。大型企業(yè)全套產(chǎn)品，股權(quán)投資、境內(nèi)外IPO、重組并購、資產(chǎn)管理、債券發(fā)行、基金信托產(chǎn)品等。中小企業(yè)全程服務(wù)，種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期等不同成長階段針對性地提供不同產(chǎn)品和服務(wù)等。個人客戶全新理財，信貸資產(chǎn)及票據(jù)類、股票精選類、私募股權(quán)類、基金類產(chǎn)品、期限短中長、風(fēng)險低中高。(一)全面金融解決方案(FITS) -FITS YOU(一)全面金融解決方案(FITS)-FITS YOU25 產(chǎn)業(yè)投資基金 股權(quán)私募基金 直接投資 個人理財 公司理財融資類產(chǎn)品 銀行貸款 并購貸款 銀團(tuán)貸款 金融和經(jīng)營租賃 基建項(xiàng)目融資 短期融資券 企業(yè)債券 中期票據(jù) 公

15、司債券 政府債券 可轉(zhuǎn)換債券 資產(chǎn)證券化 國內(nèi)公開發(fā)行股票 海外公開發(fā)行股票 股權(quán)私募/引進(jìn)戰(zhàn)略和財務(wù)投資人 上市公司非公開發(fā)行股票或定向增資 銀行理財計(jì)劃 購并融資投資類產(chǎn)品重組及并購財務(wù)顧問 企業(yè)改制和資產(chǎn)重組 買殼上市 上市公司購并/股權(quán)轉(zhuǎn)讓 大型企業(yè)產(chǎn)業(yè)整合購并 境內(nèi)企業(yè)海外購并 境外企業(yè)境內(nèi)購并 杠桿收購/ 管理層收購 引進(jìn)戰(zhàn)略投資者銀行客戶關(guān)系支持 專門的銀行客戶經(jīng)理 長期的信貸關(guān)系 遍及全國的分支機(jī)構(gòu) 行業(yè)專家其他財務(wù)顧問 單項(xiàng)和綜合融資財務(wù)顧問 上市財務(wù)顧問 債務(wù)重組和資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 股票回購 期權(quán)設(shè)計(jì) 公允意見 建設(shè)銀行+建銀國際：完善的金融服務(wù)平臺(二)FITS-政府機(jī)構(gòu)政府

16、部門大型基礎(chǔ)設(shè)施及其他政府項(xiàng)目地方政府項(xiàng)目融資工具的一站式采購 短期融資券 中期票據(jù) 金融租賃 并購貸款 信托股權(quán)投資基金 地方政府信貸信托基金 建銀國際和產(chǎn)業(yè)基金直接投資 股權(quán)私募/尋找投資伙伴 資產(chǎn)證券化建行完善的融資平臺26主要政府融資目標(biāo)項(xiàng)目交通基礎(chǔ)設(shè)施，包括鐵路、公路、軌道、港口、機(jī)場、橋梁等能源基礎(chǔ)設(shè)施，包括核電站、電網(wǎng)、電廠、油氣基礎(chǔ)設(shè)施等城市配套基礎(chǔ)設(shè)施，如體育場館農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施，城鄉(xiāng)一體化水利基礎(chǔ)設(shè)施土地整理開發(fā)-拍賣前的統(tǒng)一征地和三通一平等基礎(chǔ)設(shè)施類主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)業(yè)和勞動力調(diào)整類高科技類醫(yī)療衛(wèi)生教育文化類出口產(chǎn)業(yè)類房地產(chǎn)類生態(tài)環(huán)境類重點(diǎn)考慮納入國家、省一級和一二級市政府規(guī)劃的項(xiàng)

17、目先進(jìn)制造業(yè)項(xiàng)目新能源/節(jié)能項(xiàng)目現(xiàn)代物流、創(chuàng)新服務(wù)中心、基礎(chǔ)傳輸網(wǎng)絡(luò)等高新技術(shù)信息產(chǎn)業(yè)生物產(chǎn)業(yè)新材料產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移園產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有自主品牌有核心技術(shù)有競爭力境外拓展鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院改造社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)機(jī)構(gòu)建設(shè)重點(diǎn)中醫(yī)院和研究基地廉租和經(jīng)濟(jì)適用房建設(shè)江河整治污水和垃圾處理生態(tài)公益林、節(jié)能減排工程等政府項(xiàng)目融資解決方案思路1-中期票據(jù)利用政府融資平臺，發(fā)行中期票據(jù)，獲得項(xiàng)目公司資本金政府整合現(xiàn)有融資平臺，形成一個或數(shù)個具備中期票據(jù)發(fā)行資格、凈資產(chǎn)較大的新融資平臺建行根據(jù)新融資平臺的申請，完成盡職調(diào)查和發(fā)行申報文件編寫建行向中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊后，承銷新融資平臺為發(fā)行主體的中期票據(jù)發(fā)行新融資平臺將所募集的資

18、金用于項(xiàng)目公司資本金通過金融租賃的方式，獲取或節(jié)約項(xiàng)目資本金以利用現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施的售后回租獲得資金，緩解資本金壓力通過租賃購買新設(shè)備減少項(xiàng)目總投資，從而減少資本金投入通過經(jīng)營租賃的方式以表外融資方式取得新設(shè)備適用于租賃的設(shè)備和設(shè)施已建成公路已建成的地鐵、輕軌和地方鐵路已建成的港口和機(jī)場設(shè)施已/擬建成的水處理、電力、熱力等城市基礎(chǔ)設(shè)施已/擬購置的船舶、鐵路和地鐵機(jī)車、建筑施工機(jī)械等融資金額一般情況下，為單一法人客戶可提供最多14億元的融資；通過應(yīng)收租賃款轉(zhuǎn)讓的方式，可解決超過14億的單筆融資。政府項(xiàng)目融資解決方案思路2金融租賃建設(shè)銀行與美國銀行合資成立了 國內(nèi)資本金最大的金融租賃公司 通過并購貸款

19、融資解決資本金不足：政府整合形成并購貸款平臺建行為平臺公司提供并購貸款平臺公司將并購貸款用于并購政府投融資平臺公司的資產(chǎn)或股權(quán)投融資平臺將所獲貸款用于項(xiàng)目公司資本金并購貸款主要條件： 建行擔(dān)任并購財務(wù)顧問 并購貸款平臺為建行A級及以上的客戶 并購已取得地方政府支持，雙方已就相關(guān)事宜達(dá)成一致政府項(xiàng)目融資解決方案思路3并購貸款政府項(xiàng)目融資解決方案思路4產(chǎn)業(yè)基金地方政府和建行確定合作意向，就投資產(chǎn)業(yè)、投資決策過程、項(xiàng)目選擇等達(dá)成一致，共同發(fā)起設(shè)立基金管理公司雙方共同尋找合適的投資項(xiàng)目。如果需要，選擇引入投資伙伴。雙方就具體投資比例、基金管理等達(dá)成一致，共同或分別募集資金并發(fā)起設(shè)立特定的產(chǎn)業(yè)投資基金政

20、府項(xiàng)目、地方企業(yè)資本金3.發(fā)起設(shè)立基金公司投資2.項(xiàng)目選擇1.發(fā)起設(shè)立基金管理公司 已經(jīng)和兩個地方政府組建了環(huán)保和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)基金 可以按投資領(lǐng)域在同一基金管理公司下設(shè)立一個或多個產(chǎn)業(yè)基金 單個產(chǎn)業(yè)基金融資規(guī)模：10億-100億 融資期限：3-10年 募集資金方式可以是自有資金，也可以通過私募引進(jìn)投資伙伴，或是發(fā)行信托理財產(chǎn)品等通過產(chǎn)業(yè)基金解決融資需求：政府項(xiàng)目融資解決方案思路5股權(quán)理財產(chǎn)品股權(quán)融資平臺公司股權(quán)信托理財產(chǎn)品地方政府整合 1）所持有的上市公司股權(quán) 2）優(yōu)質(zhì)非上市公司股權(quán)或資產(chǎn)，成立政府股權(quán)融資平臺公司建銀國際受聘為融資平臺公司融資財務(wù)顧問，根據(jù)具體資金需求，準(zhǔn)備股權(quán)融資平臺公司對

21、信托理財基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或定向增資方案建行投資理財團(tuán)隊(duì)向個人和機(jī)構(gòu)投資者推介和銷售以融資平臺公司股權(quán)為投資對象的信托理財計(jì)劃。項(xiàng)目公司資本金1.成立地方政府股權(quán)融資平臺公司2.方案設(shè)計(jì)和發(fā)行準(zhǔn)備3.推介和銷售5.股權(quán)轉(zhuǎn)讓或定向增發(fā)信托基金將所募集的資金用于購買政府股權(quán)融資平臺公司股權(quán)投資4.成立單一的信托理財基金地方政府整合 1）所持有的上市公司股權(quán) 2）優(yōu)質(zhì)非上市公司股權(quán)或資產(chǎn)，成立政府股權(quán)融資平臺公司建銀國際受聘為融資平臺公司融資財務(wù)顧問，根據(jù)具體資金需求，準(zhǔn)備股權(quán)融資平臺公司對信托理財基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或定向增資方案建行投資理財團(tuán)隊(duì)向個人和機(jī)構(gòu)投資者推介和銷售以融資平臺公司股權(quán)為投資對象的信托

22、理財計(jì)劃。項(xiàng)目公司1.成立地方政府股權(quán)融資平臺公司2.方案設(shè)計(jì)和發(fā)行準(zhǔn)備3.推介和銷售5.股權(quán)轉(zhuǎn)讓或定向增發(fā)信托基金將所募集的資金用于購買政府股權(quán)融資平臺公司股權(quán)投資4.成立單一的信托理財基金地方政府整合 1）所持有的上市公司股權(quán) 2）優(yōu)質(zhì)非上市公司股權(quán)或資產(chǎn)，成立政府股權(quán)融資平臺公司建銀國際受聘為融資平臺公司融資財務(wù)顧問，根據(jù)具體資金需求，準(zhǔn)備股權(quán)融資平臺公司對信托理財基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或定向增資方案建行投資理財團(tuán)隊(duì)向個人和機(jī)構(gòu)投資者推介和銷售以融資平臺公司股權(quán)為投資對象的信托理財計(jì)劃。項(xiàng)目公司1.成立地方政府股權(quán)融資平臺公司2.方案設(shè)計(jì)和發(fā)行準(zhǔn)備3.推介和銷售5.股權(quán)轉(zhuǎn)讓或定向增發(fā)信托基金將所

23、募集的資金用于購買政府股權(quán)融資平臺公司股權(quán)投資4.成立單一的信托理財基金建行為融資平臺公司融資財務(wù)顧問，根據(jù)具體資金需求，準(zhǔn)備股權(quán)融資平臺公司對信托理財基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓或定向增資方案建行向個人和機(jī)構(gòu)投資者推介和銷售以融資平臺公司股權(quán)為投資對象的信托理財產(chǎn)品。項(xiàng)目公司1.成立地方政府股權(quán)融資平臺公司2.方案設(shè)計(jì)和發(fā)行準(zhǔn)備3.推介和銷售5.股權(quán)轉(zhuǎn)讓或定向增發(fā)信托基金將所募集的資金用于購買政府股權(quán)融資平臺公司股權(quán)投資4.成立單一的信托理財計(jì)劃政府項(xiàng)目融資解決方案思路5 股權(quán)理財產(chǎn)品股權(quán)信托理財產(chǎn)品融資方案圖解 銀行理財產(chǎn)品投資人地方政府股權(quán)融資平臺公司項(xiàng)目公司資金股權(quán) 資金投資收益建行*政府優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股

24、權(quán)信托投資理財計(jì)劃發(fā)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓或定向增資投資風(fēng)險控制 融資金額：原則上不超過所投資的政府融資平臺公司股權(quán)市場價值或?qū)?yīng)的凈資產(chǎn)份額的60% 信托理財基金作為股權(quán)持有人，可以承諾不參與地方政府融資平臺公司日常管理 退出方式：政府融資平臺公司承諾到期溢價回購 如果必要，建行要求相應(yīng)的資產(chǎn)或股權(quán)質(zhì)押或第三方擔(dān)保 融資期：3-5年政府項(xiàng)目融資解決方案思路6信貸理財政府信貸信托理財計(jì)劃4. 建行募集足資金， 信托理財成立5.資金給政府融資平臺根據(jù)地方政府具體的融資要求，建行對發(fā)行政府信貸信托理財計(jì)劃做初步的可行性評估1. 前期溝通2.盡職調(diào)查和方案設(shè)計(jì)建行財務(wù)顧問對政府融資平臺公司、相關(guān)項(xiàng)目和政府財政預(yù)

25、算文件及還款能力等進(jìn)行盡職調(diào)查；確定發(fā)行規(guī)模和收益率；設(shè)計(jì)增信方式和其他風(fēng)控措施3.路演和銷售建銀國際和建行投資理財產(chǎn)品市場人員一起向機(jī)構(gòu)和個人投資者推介本次信托理財產(chǎn)品項(xiàng)目公司投資(三)FITS-大型企業(yè)35除傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)外以及上述為政府提供的一些產(chǎn)品外，建行還可以通過投行業(yè)務(wù)為客戶提供新的金融服務(wù)； 境內(nèi)外IPO 債券承銷，包括短融、中票、境外發(fā)債等。 信托理財產(chǎn)品 資產(chǎn)證券化（未來可帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流的項(xiàng)目、應(yīng)收帳款、收益權(quán)等） 財務(wù)顧問服務(wù) 境內(nèi)外買殼上市 直接投資，Pre-IPO，PostIPO,協(xié)助引入戰(zhàn)略投資者和私募股權(quán)投資 產(chǎn)業(yè)基金管理通過與國內(nèi)機(jī)構(gòu)合作，以及利用建銀國際、建行海外

26、分行等平臺為企業(yè)安排、推薦或承銷企業(yè)境內(nèi)外IPO。 建行的服務(wù)：提供涉及公司的資本結(jié)構(gòu)、公司和業(yè)務(wù)重組及上市架構(gòu)方案等財務(wù)顧問服務(wù)；利用建銀國際、新加坡分行等平臺作為承銷商承銷發(fā)行股票；與建行的戰(zhàn)略合作伙伴合作在境內(nèi)上市，或推薦企業(yè)在香港、新加坡、英國、美國等地IPO其他相關(guān)服務(wù)境內(nèi)外IPO的主要優(yōu)勢：拓寬資金來源，改善公司治理結(jié)構(gòu)有助于提高企業(yè)的市場地位和聲譽(yù)境外上市將使企業(yè)在國際化的技術(shù)、市場、管理和人才等方面，得到更多的合作機(jī)會，為企業(yè)走向國際市場創(chuàng)造條件，并提高其國際知名度解決國內(nèi)IPO門檻高的難題境內(nèi)外IPO的主要劣勢：發(fā)行受境內(nèi)外資本市場的波動較大 還可以提供增發(fā)和配售等再融資服務(wù)

27、，以及PreIPO、Post-IPO等相關(guān)業(yè)務(wù)1.境內(nèi)外IPO2.債券承銷幫助大型國企、中型企業(yè)發(fā)行債券，產(chǎn)品類型涵蓋短期融資券、中期票據(jù)、境外發(fā)債、企業(yè)債和公司債。37 短期融資券 短期融資券是企業(yè)依照中國人民銀行短期融資券管理辦法規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。 短期融資券的特點(diǎn)：只對銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行，不對社會公眾發(fā)行，且在銀行間債券市場交易； 監(jiān)督管理的機(jī)構(gòu)是中國人民銀行；人行短期融資券實(shí)行余額管理，待償還短期融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；對承銷商進(jìn)行通道管理，一般為3家；融資券的期限最長不超過365天。發(fā)行融資券的企業(yè)

28、可在最長期限內(nèi)自主確定每期短期融資券的期限。短期融資券的優(yōu)勢：節(jié)省企業(yè)財務(wù)成本 擴(kuò)大企業(yè)融資渠道 增加企業(yè)融資的靈活性 建行的優(yōu)勢： 承銷金額第一，市場形象良好 客戶資源豐富，客戶質(zhì)量較高 發(fā)行通道有一定優(yōu)勢 定價能力強(qiáng)，市場各期最低發(fā)行利率 均有建行主承銷2.債券承銷 中期票據(jù) 中期票據(jù)是具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。 中期票據(jù)的特點(diǎn)：只對銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行，不對社會公眾發(fā)行，且在銀行間債券市場交易； 監(jiān)督管理的機(jī)構(gòu)是中國人民銀行；期限較長，可以3-7年資金可用作資本金中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

29、建行的優(yōu)勢：具有強(qiáng)大的銷售和推介能力擁有廣泛的合作網(wǎng)絡(luò)；經(jīng)驗(yàn)豐富2.債券承銷境外發(fā)債 安排和推薦境內(nèi)企業(yè)在香港、美國、新加坡、英國等境外市場發(fā)行債券籌集資金。 建行的優(yōu)勢：充分利用境外建銀國際、新加坡分行以及美國銀行等平臺，幫助企業(yè)發(fā)行債券。有著豐富的客戶群體，能夠推薦提供大量的優(yōu)質(zhì)客戶赴境外發(fā)債。境外發(fā)債的主要優(yōu)勢：拓寬資金來源，改善企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)提升企業(yè)在國際上的形象解決在國內(nèi)發(fā)行債券難的問題境外發(fā)債的主要劣勢：手續(xù)相對繁雜法律監(jiān)管嚴(yán)格需有外匯需求，否則將有換匯損失存在匯率風(fēng)險2. 債券承銷 為企業(yè)提供外部融資、并購重組等各類資本市場服務(wù)咨詢，以及內(nèi)部財務(wù)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、財務(wù)管理咨詢等綜合性的一攬

30、子全面財務(wù)顧問服務(wù)方案設(shè)計(jì)。 主要內(nèi)容：資本運(yùn)營財務(wù)顧問* 資產(chǎn)重組* 債務(wù)重組* 兼并收購* 股權(quán)融資*境內(nèi)外IPO及再融資企業(yè)財務(wù)管理咨詢* 資產(chǎn)負(fù)債管理* 資本管理* 成本管理* 績效管理 建行的優(yōu)勢：龐大的客戶網(wǎng)絡(luò)資源：全面、周到的金融服務(wù)方案； 專業(yè)人才優(yōu)勢；業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢。財務(wù)顧問的作用：縮短項(xiàng)目周期節(jié)省成本規(guī)避風(fēng)險提供融資服務(wù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)降低成本完善激勵約束機(jī)制制定科學(xué)、合理的績效考核制度3.財務(wù)顧問服務(wù)專項(xiàng)財務(wù)顧問服務(wù)兼并重組顧問。Eg.大唐集團(tuán)、暢豐車橋買殼上市顧問。Eg,ST科苑/ST朝華綜合財務(wù)顧問。Eg.產(chǎn)品組合引入私募投資及上市顧問。Eg.世紀(jì)源博423.

31、 財務(wù)顧問服務(wù)建行的優(yōu)勢：客戶網(wǎng)絡(luò)可提供豐富的境內(nèi)外殼資源；強(qiáng)大的政府、債權(quán)人等關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)能力為企業(yè)提供全方位的、專業(yè)化的重組及資金解決方案買殼上市的主要優(yōu)勢：快速便捷地達(dá)到上市的目的，無須符合直接上市的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)手續(xù)簡單上市后可拓寬公司的融資渠道買殼上市的主要劣勢：很難尋找到合適的、“干凈”的殼資源殼資源成本高，未來資產(chǎn)注入的不確定性大上市后無法馬上募得資金4.境內(nèi)外買殼上市 通過購買一家上市公司一定比例的股權(quán)來取得上市的地位，然后注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)間接上市的目的，再運(yùn)用股票市場進(jìn)行再融資。5.直接投資建銀國際及境內(nèi)外合作機(jī)構(gòu)對有良好增長潛力、主營業(yè)務(wù)明確、行業(yè)背景良好的企業(yè)或項(xiàng)

32、目進(jìn)行參股或投資，并對其進(jìn)行上市輔導(dǎo)和包裝，通過幫助其在境內(nèi)或境外公開上市變現(xiàn)收回投資，獲取投資匯報。建行的優(yōu)勢：可通過建行的強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)以及建銀國際的專業(yè)化平臺為企業(yè)提供上市咨詢、戰(zhàn)略合作、并購重組、公司治理等多項(xiàng)增值服務(wù)。建行的品牌效應(yīng)有助于提高企業(yè)未來IPO的成功概率。主要特點(diǎn)：主要是針對非上市公司的股權(quán)進(jìn)行投資投資對象為高速成長的，處于成熟階段的企業(yè)投資以參股為主，原管理層仍保留對企業(yè)的控制權(quán)投資期限較長，屬于中長期投資對企業(yè)未來幾年的盈利有要求 可以有直接投資、通過發(fā)行理財產(chǎn)品對接、通過產(chǎn)業(yè)基金投資等多種方式，也可以協(xié)助尋找戰(zhàn)略投資者和私募股權(quán)資金6.銀行信托理財產(chǎn)品銀行利用信托原理和技

33、術(shù)，借用信托牌照，以信托計(jì)劃為載體，一方面為企業(yè)提供融資服務(wù)，一方面為投資者提供了理財產(chǎn)品。 建行的優(yōu)勢：成功發(fā)行多期，市場形象良好客戶資源豐富，項(xiàng)目質(zhì)量較高 網(wǎng)點(diǎn)和客戶廣泛，銷售能力強(qiáng)信托理財產(chǎn)品的優(yōu)勢和特點(diǎn)：高效：從需求提出到實(shí)現(xiàn)提款一般可在約20個工作日實(shí)現(xiàn)。與發(fā)行信托計(jì)劃相比，不受8周報批時間及不超過200份發(fā)行數(shù)量限制。拓寬融資渠道，融資成本可能低于其他融資方式靈活：發(fā)行范圍、時間、規(guī)模受國家宏觀調(diào)控政策影響甚小。進(jìn)一步提升企業(yè)公眾知名度個人投資者可以投資到以前無法投資的領(lǐng)域，分享收益 目前可以通過信托貸款和股權(quán)投資兩種方式解決企業(yè)項(xiàng)目資金和資本金需求7.資產(chǎn)證券化將可以產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金

34、流的資產(chǎn)，按照某種共同特點(diǎn)匯集成為一個組合(又稱為資產(chǎn)池)，再通過一定技術(shù)將這個組合轉(zhuǎn)化為可在資本市場上流通的證券。資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)：現(xiàn)金流可預(yù)測性；“破產(chǎn)隔離”和“真實(shí)出售”,以資產(chǎn)或未來現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，而非以發(fā)行人自身信用為基礎(chǔ)；有限追索；信用增級。應(yīng)用廣泛，可以對多種資產(chǎn)進(jìn)行證券化。建行的優(yōu)勢：作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，完成了國內(nèi)首單個人住房抵押貸款證券化，積累了經(jīng)驗(yàn)和人才，有著良好的市場聲譽(yù) 目前正在推進(jìn)REITS在全國銀行間及交易所市場的試點(diǎn)資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢：融資成本可能低于其他融資方式有利于優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高流動性提高資本利用效率釋放資本，提高商業(yè)銀行資本充足率8.產(chǎn)業(yè)基金建行和建銀國際通過

35、成立產(chǎn)業(yè)基金管理公司、發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等方式，參與產(chǎn)業(yè)基金的管理以及投資，目前，建行已成立醫(yī)療、航空、文化、環(huán)保、產(chǎn)業(yè)帶轉(zhuǎn)移等產(chǎn)業(yè)基金管理公司。建行可以擔(dān)任基金管理人，也可以作為私募財務(wù)顧問幫助融資，還可以發(fā)行理財產(chǎn)品對項(xiàng)目和股權(quán)進(jìn)行投資。建行的優(yōu)勢擁有眾多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶對項(xiàng)目能夠有深入的了解有專業(yè)的基金管理團(tuán)隊(duì)建行的管理水平得到了產(chǎn)業(yè)基金政策管理部門的普遍認(rèn)可多元化的綜合性服務(wù)47(四)FITS-中小企業(yè)48“生命周期理論”是以非對稱信息為條件來研究企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，在企業(yè)不同的發(fā)展階段，中小企業(yè)有不同的融資需求，同時也面臨著不同的信息結(jié)構(gòu)，企業(yè)會隨著其發(fā)展階段不同、信息不對稱的程度不同而選擇不

36、同的融資渠道：理論研究認(rèn)為，企業(yè)的規(guī)模與信息可得性成正比，企業(yè)規(guī)模越小，關(guān)于企業(yè)的信息就越不容易獲得建行FITS-中小企業(yè)：針對企業(yè)的不同發(fā)展階段，提供不同的金融服務(wù)(四)FITS-中小企業(yè)49種子期初創(chuàng)期成長期成熟期信息生命周期企業(yè)生命周期與信息關(guān)系示意圖從企業(yè)角度而言，企業(yè)應(yīng)不斷完善自己，創(chuàng)造條件使自己滿足在各個成長階段融資的需求風(fēng)險投資，政府引導(dǎo)基金等。資產(chǎn)抵押貸款、互保金貸款等。銀行授信，可轉(zhuǎn)債，PE類戰(zhàn)略投資者多種工具可以運(yùn)用，如債轉(zhuǎn)股，IPO,買殼上市等。股權(quán)轉(zhuǎn)讓，資產(chǎn)證券化，賣殼等。(四)FITS-中小企業(yè)(四)FITS-中小企業(yè)51種子期企業(yè)的融資企業(yè)特點(diǎn)：產(chǎn)品處于研發(fā)階段，前

37、景很不確定，組織架構(gòu)不完善，最大的風(fēng)險是產(chǎn)品和技術(shù)開發(fā)風(fēng)險。資金需求量小并且主要用于研發(fā)。信息程度：信息不公開、不規(guī)范，信息完全不對稱。適用融資手段：主要是風(fēng)險投資、創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金。(四)FITS-中小企業(yè)52初創(chuàng)期企業(yè)的融資企業(yè)特點(diǎn)：技術(shù)開發(fā)完成但不成熟，缺乏市場和品牌，經(jīng)營管理雜亂，經(jīng)營和財務(wù)具有完全私有特征，信息非公開。主要風(fēng)險是產(chǎn)品市場推廣。資金需求增加且主要用于市場推廣。信息程度：信息非公開，但信息不對稱逐步開始下降。適用融資手段：資產(chǎn)抵押貸款、擔(dān)保貸款。(四)FITS-中小企業(yè)53成長期企業(yè)的融資企業(yè)特點(diǎn)：產(chǎn)品技術(shù)趨于穩(wěn)定，銷售增加逐漸開始盈利，管理逐步規(guī)范，市場品牌逐步建立。主要風(fēng)

38、險是產(chǎn)品的市場拓展和經(jīng)營風(fēng)險。資金量需求大幅增加且主要用于市場擴(kuò)張。企業(yè)本身開始引起私募投資者和部分銀行的關(guān)注。信息程度：逐步透明，能夠提供較為規(guī)范的信息。適用融資手段：引入私募股權(quán)投資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)類理財產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)基金投資、抵押貸款、短期流動資金貸款、附帶認(rèn)股權(quán)的銀行貸款、互保金貸款、融資租賃、創(chuàng)業(yè)板市場融資等。(四)FITS-中小企業(yè)54成熟期企業(yè)的融資企業(yè)特點(diǎn)：產(chǎn)品技術(shù)穩(wěn)定且不斷創(chuàng)新，銷售大幅增加，管理規(guī)范，市場品牌確立，企業(yè)開始考慮戰(zhàn)略擴(kuò)張。資金需求大且主要用于戰(zhàn)略擴(kuò)張和并購。企業(yè)已經(jīng)獲得了投資者和銀行的認(rèn)可。信息程度：信息透明、規(guī)范、公開。適用融資手段：銀行信貸、通過私募引入戰(zhàn)略投

39、資者、發(fā)行債券、融資租賃、IPO或買殼上市、資產(chǎn)證券化、并購貸款等。(四)FITS-中小企業(yè)55建行可為中小企業(yè)在不同發(fā)展階段提供上述多種服務(wù)重點(diǎn)推薦產(chǎn)品：引入私募股權(quán)投資中小企業(yè)板及創(chuàng)業(yè)板上市股權(quán)投資類理財產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)基金投資建行中小企業(yè)特色貸款 引入戰(zhàn)略投資者和進(jìn)行首次公開發(fā)行（IPO)中小是企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的兩個重要渠道。我們對這兩個融資渠道進(jìn)行重點(diǎn)探討。 中小企業(yè)如何選擇合適的戰(zhàn)略投資者？戰(zhàn)略投資的特點(diǎn)決定了企業(yè)需要對戰(zhàn)略投資者進(jìn)行審慎的選擇。戰(zhàn)略性投資者vs.財務(wù)性投資者戰(zhàn)略投資者試圖從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展中獲利，對公司管理介入較多，入股價格較低，持股時間較長；財務(wù)投資者以獲得短期資本回報為目的

40、，對公司管理介入較少，入股價格較高，持股時間相對較短，會適時套現(xiàn)。待投資項(xiàng)目外部投資企業(yè)在引入戰(zhàn)略投資者和IPO中需要注意什么 協(xié)同效應(yīng)價值提升投資價格合適可以通過規(guī)模的優(yōu)化、行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的打通來降低單位成本、增加盈利；通過流程/業(yè)務(wù)/結(jié)構(gòu)優(yōu)化或重組來減少重復(fù)的崗位、設(shè)備、廠房等，從而節(jié)省成本選擇知名的戰(zhàn)略投資者可以提升企業(yè)形象及品牌價值，降低企業(yè)以后上市及再融資的難度；如選擇大型綜合性投資機(jī)構(gòu)，則可以為企業(yè)帶來一攬子的金融服務(wù)，多方面提升企業(yè)價值。企業(yè)應(yīng)結(jié)合當(dāng)時資本市場的表現(xiàn)，行業(yè)的平均水平以及自己企業(yè)的實(shí)際情況，選擇合適的價格；企業(yè)應(yīng)該具備一定的金融、財務(wù)、法律、評估知識以及談判能力；企業(yè)可

41、以聘請專業(yè)的財務(wù)顧問協(xié)助進(jìn)行估值及談判。應(yīng)該選擇能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來協(xié)同效應(yīng)、價值提升，且投資價格合適的戰(zhàn)略投資者。企業(yè)在引入戰(zhàn)略投資者和IPO中需要注意什么IPO是一個重要的融資渠道，但是該渠道存在一定的進(jìn)入門檻。為什么要上市？上市的好處何在？ IPO是一個很好的融資平臺，融資成本較低，且可以降低企業(yè)的負(fù)債率，有利于企業(yè)盡快的做大做強(qiáng)； 可以促進(jìn)公司治理，從而降低成本，提高效率，提高企業(yè)的盈利能力； 促進(jìn)企業(yè)在財務(wù)、審計(jì)、法律等方面的合規(guī)性，從而有利于中小企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。企業(yè)在引入戰(zhàn)略投資者和IPO中需要注意什么即將推出的創(chuàng)業(yè)板較之以前的主板和中小板進(jìn)入門檻更低，更加適合成長型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板的

42、市場準(zhǔn)入對企業(yè)盈利方面的要求仍然比較高，短期內(nèi)達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)不會太多。 企業(yè)在引入戰(zhàn)略投資者和IPO中需要注意什么圖示：和已經(jīng)存在的主板和中小板相比，創(chuàng)業(yè)板的進(jìn)入門檻更低主板/中小板創(chuàng)業(yè)板盈利指標(biāo)每年為正、累積大于三千萬1近兩年為正，累積大于1千萬；或者2最近一年大于五百萬。收入指標(biāo)1最近三年累積現(xiàn)金流大于五千萬，或者2最近三年累積收入大于三億元。如果上面是2,最近一年收入大于五千萬，且年增幅大于30%。規(guī)模要求發(fā)行前總股本大于三千萬元，發(fā)行前凈資產(chǎn)大于兩千萬元，且發(fā)行后總股本大于三千萬元。企業(yè)在引入戰(zhàn)略投資者和IPO中需要注意什么圖示：創(chuàng)業(yè)板更加適合成長型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板中小板功能

43、定位以成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對象，重點(diǎn)支持具備自主創(chuàng)新能力的企業(yè)，這些企業(yè)的成長型突出，開始具備一定的規(guī)模和盈利能力，在技術(shù)、經(jīng)營規(guī)模創(chuàng)新方面非?；钴S。作為現(xiàn)有主板的一部分，主要服務(wù)于即將或已經(jīng)進(jìn)入成熟期、盈利能力強(qiáng)的中小企業(yè)，以制造業(yè)占主體。風(fēng)險特征企業(yè)尚處于成長期，規(guī)模較小，穩(wěn)定性較低，發(fā)展?jié)摿赡芫薮?，但新技術(shù)的先進(jìn)性和可靠性、新模式的適用面與成熟度、新行業(yè)的市場容量與成長空間等都往往具有較大不確定性；同時，股本規(guī)模較小，市場炒作風(fēng)險更高。企業(yè)已相對成熟，規(guī)模已符合主板標(biāo)準(zhǔn)，有些已處于細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先地位，盈利能力較強(qiáng)，風(fēng)險程度較低，市場運(yùn)行總體平穩(wěn)。 企業(yè)在引入戰(zhàn)略投資者和IPO中需要注意什

44、么 企業(yè)上市地的選擇：國內(nèi)和國外上市各有利弊。 1較之海外而言，大陸上市成本更低。大陸上市成本一般在融資額的6%-8%左右，香港該比例約為8%-10%，歐美在12%以上； 2海外資本市場對企業(yè)的內(nèi)部控制以及披露方面要求較高。比如企業(yè)在美國上市需要滿足薩班斯法案的要求。這也是企業(yè)上市隱性成本的一部分； 3較之海外而言，國內(nèi)市場對上市企業(yè)的盈利指標(biāo)要求較高。 4企業(yè)如選擇在海外上市，則需要紅籌架構(gòu)。 企業(yè)在引入戰(zhàn)略投資者和IPO中需要注意什么 在資本市場低迷的時候，企業(yè)可以通過諸如買殼上市的方式進(jìn)入資本市場。當(dāng)然，這種方式更加適合現(xiàn)金流充裕的企業(yè)。IPO上市是一個長期的過程，企業(yè)應(yīng)該提前做好上市的

45、準(zhǔn)備工作。 股份制改造，股權(quán)清晰 完善公司治理結(jié)構(gòu) 經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃 風(fēng)險管理機(jī)制 內(nèi)部激勵機(jī)制 信息系統(tǒng)建設(shè)和數(shù)據(jù)積累 會計(jì)準(zhǔn)則、稅收規(guī)劃、規(guī)章制度、合法守信等基礎(chǔ)建設(shè)企業(yè)在引入戰(zhàn)略投資者和IPO中需要注意什么建銀國際服務(wù)及優(yōu)勢1為什么需要投融資顧問？創(chuàng)造并提升企業(yè)價值五重動態(tài)增值： 私募市場 IPO 二級市場 兼并收購 資產(chǎn)證券化價值收入成本風(fēng)險中小企業(yè)在成長過程中需要選擇合適的投融資顧問建銀國際服務(wù)及優(yōu)勢投融資顧問可以為企業(yè)選擇合適的融資方式降低成本選擇最優(yōu)的投資策略提升價值選擇科學(xué)的財務(wù)管理創(chuàng)造價值中小企業(yè)在此過程中成長、發(fā)展并壯大中小企業(yè)在成長過程中需要選擇合適的投融資顧問建銀國際服務(wù)及

46、優(yōu)勢2如何選擇合適的投融資顧問 盡量選擇能夠提供綜合性、一攬子金融服務(wù)的中介機(jī)構(gòu) 大型綜合性銀行類的投行中介的優(yōu)勢 同時擁有信貸、結(jié)算等商業(yè)銀行產(chǎn)品和各種投資銀行產(chǎn)品； 擁有豐富的銷售渠道和客戶資源； 擁有境內(nèi)和境外機(jī)構(gòu)的聯(lián)動優(yōu)勢； 對企業(yè)的服務(wù)更為全面和多元化。中小企業(yè)在成長過程中需要選擇合適的投融資顧問(五)FITS-個人客戶 68建行充分利用項(xiàng)目優(yōu)勢和平臺優(yōu)勢，為個人客戶和高端客戶提供多種創(chuàng)新理財產(chǎn)品，基礎(chǔ)資產(chǎn)包括信貸資產(chǎn)及票據(jù)類、股票精選類、私募股權(quán)類、基金類產(chǎn)品，期限短中長、風(fēng)險低中高。理財產(chǎn)品是指將募集到的資金根據(jù)產(chǎn)品合同約定投入相關(guān)金融市場及購買相關(guān)金融產(chǎn)品，獲取投資收益后，根據(jù)

47、合同約定分配給投資人。五大門類信貸類（基于信托貸款、票據(jù)資產(chǎn)和應(yīng)收賬款）資本市場類（新股申購、PE投資,股票及基金投資,基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)類）結(jié)構(gòu)性組合類（固定收益+投資期權(quán)）資產(chǎn)組合類（信貸+債務(wù)+票據(jù)+貨幣市場基金）另類投資（紅酒、黃金等）四大品牌利得盈（個人客戶）建行財富（高端客戶）乾圖（對公）乾元（對公、對私、資本市場）特別是PE類理財產(chǎn)品，為投資者參與投資優(yōu)秀未上市公司和上市公司重組提供了渠道，例如已經(jīng)投資了國內(nèi)商業(yè)物業(yè)龍頭企業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市等。69(五)FITS-個人客戶 開放式基金類封閉式基金類精選投資類新股申購類風(fēng)險預(yù)期收益%股權(quán)類股權(quán)受益權(quán)類信托房地產(chǎn)基金類乾圖理財“一對一”

48、類信托收益憑證(五)FITS-個人客戶 低風(fēng)險、低收益基于信貸資產(chǎn)的信托理財產(chǎn)品利得盈 該系列產(chǎn)品是建行累積發(fā)行期數(shù)和發(fā)行量最大的產(chǎn)品系列,市場排名領(lǐng)先3.5左右的收益率(五)FITS-個人客戶 基于信貸資產(chǎn)的信托理財產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)3投資投資者客戶2募集資金信托類理財產(chǎn)品1設(shè)立產(chǎn)品5管理產(chǎn)品6收益回報信托公司信托計(jì)劃建行精選融資客戶4發(fā)放信托貸款收益回報收益回報中國建設(shè)銀行給投資者3.5-5.5%左右的收益率(五)FITS-個人客戶 低風(fēng)險、低收益新股申購以及最新推出的現(xiàn)金增值型理財產(chǎn)品（資產(chǎn)池）建設(shè)銀行“建行財富理財”之投資者委托人（建設(shè)銀行）投資顧問申購新股等投資組合委托代理人（建設(shè)銀行）（

49、受益人）受托人（信托公司）購買理財產(chǎn)品資金信托收益分配投資操作保管人（建設(shè)銀行）監(jiān)督保管核算投資建議分配投資收益(五)FITS-個人客戶 中等風(fēng)險、中等收益開放式和封閉式基金理財產(chǎn)品（財富X號）建設(shè)銀行“建行財富理財”之投資者委托人（建設(shè)銀行）投資顧問封閉式基金等投資組合委托代理人（建設(shè)銀行）（受益人）受托人（信托公司）購買理財產(chǎn)品資金信托收益分配投資操作保管人（建設(shè)銀行）監(jiān)督保管核算投資建議分配投資收益(五)FITS-個人客戶 中等風(fēng)險、中等收益私募股權(quán)投資（財富X號）已發(fā)行的產(chǎn)品有的年年化收益率為210%受托人投資管理管理團(tuán)隊(duì)管理報酬受益人中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)投資收益分配 IPO二級市場轉(zhuǎn)讓

50、向其他投資者轉(zhuǎn)讓投資收益受益權(quán)購買閑置資金投資收益低風(fēng)險、高流動性的金融產(chǎn)品，如 國債回購- 貨幣市場基金 新購申購等托管人托管費(fèi)保管股權(quán)類理財產(chǎn)品(五)FITS-個人客戶 高風(fēng)險、高收益股票精選投資（財富X號）受托人：中信信托（受托人）委托人：建設(shè)銀行委托人：建設(shè)銀行資金信托中金公司投資操作投資標(biāo)的“建行財富四號”精選投資類理財產(chǎn)品投資者參與理財計(jì)劃，交納資金分配投資收益托管人：建行監(jiān)督保管核算(五)FITS-個人客戶 (六)建銀國際建銀國際（控股）有限公司，作為中國建設(shè)銀行（“建行”）在香港的投資銀行旗艦，代表建行總行對外開展多元化的投資銀行業(yè)務(wù)。建銀國際（控股）有限公司下設(shè)六家子公司：金

51、融公司：境外IPO上市、配售、并購顧問資產(chǎn)管理公司：公募基金及直接投資證券公司：證券經(jīng)紀(jì)交易融資公司：銀團(tuán)嗲款、結(jié)構(gòu)融資中國公司：境內(nèi)的直接投資、產(chǎn)業(yè)基金管理、企業(yè)收購兼并、財務(wù)顧問、行業(yè)研究等。另外，在天津成立了資產(chǎn)管理公司，負(fù)責(zé)境內(nèi)產(chǎn)業(yè)基金業(yè)務(wù)。2009年重點(diǎn)業(yè)務(wù)：直接投資與理財產(chǎn)品的對接，產(chǎn)業(yè)基金管理77中國建設(shè)銀行總行建銀國際(控股)有限公司建銀國際投資咨詢有限公司（國內(nèi)）建銀國際(歐洲)有限公司(籌)建銀國際金融公司企業(yè)融資部資本市場部歐洲業(yè)務(wù)部并購業(yè)務(wù)部建銀國際資產(chǎn)管理公司股票組合投資部固定收益產(chǎn)品部直接投資部并購業(yè)務(wù)部AB股產(chǎn)品部建銀國際證券公司銷售部交易部營運(yùn)部研究部客戶服務(wù)部建銀國際融資公司結(jié)構(gòu)融資銀團(tuán)貸款中國業(yè)務(wù)部人力資源部財務(wù)部審計(jì)部風(fēng)險管理部法律合規(guī)部綜合發(fā)展部深圳分部上海分部(六)建銀國際 謝 謝！795、世上最美好的事是：我已經(jīng)長大，父母還未老;我