第七章業(yè)績評價課件

1、第七章企業(yè)業(yè)績評價主要內容第七章 業(yè)績評價企業(yè)業(yè)績評價概述現行企業(yè)業(yè)績評價體系單一指標企業(yè)業(yè)績評價模式企業(yè)綜合業(yè)績評價模式報酬制度與股票期權 7.1企業(yè)業(yè)績評價概述第七章 業(yè)績評價業(yè)績、業(yè)績管理與業(yè)績評價企業(yè)業(yè)績評價系統(tǒng)的構成要素業(yè)績評價原則7.1.1業(yè)績、業(yè)績管理與業(yè)績評價業(yè)績的涵義：業(yè)績是經營或管理行為的結果與表現。管理業(yè)績與經營業(yè)績財務業(yè)績與非財務業(yè)績過去業(yè)績與未來業(yè)績所有者業(yè)績與利益相關者業(yè)績第七章 業(yè)績評價7.1.1業(yè)績、業(yè)績管理與業(yè)績評價業(yè)績管理：業(yè)績管理是依據組織體系，通過總部與責任中心、責任中心與員工間達成的業(yè)績合同或協(xié)議的履行、雙向互動溝通及評價，而進行的管理。業(yè)績管理是一個

2、體系，是事前計劃、事中管理、事后考核三位一體的管理體系。業(yè)績評價是其核心內容之一。第七章 業(yè)績評價7.1.1業(yè)績、業(yè)績管理與業(yè)績評價業(yè)績管理體系圖業(yè)績計劃人事決策與調整業(yè)績管理業(yè)績溝通薪酬管理數據分析業(yè)績評價7.1.1業(yè)績、業(yè)績管理與業(yè)績評價業(yè)績評價：業(yè)績評價是將已發(fā)生的結果和預先確定的標準進行對比，判斷現在狀況的好壞，供管理者在采取下一部管理活動時參考，在本質上是一種管理控制手段。業(yè)績評價的功能：激勵與約束功能資源再配置功能戰(zhàn)略管理功能 7.1.2企業(yè)業(yè)績評價系統(tǒng)的構成要素第七章 業(yè)績評價 業(yè)績評價主體與評價對象政府管理部門從行政管理和社會公眾利益代表的角度對企業(yè)進行的社會貢獻評價。潛在投資

3、者從投資決策角度對企業(yè)業(yè)績的評價。企業(yè)所有者對企業(yè)經營業(yè)績的評價。企業(yè)經營者對企業(yè)內部各部門的管理者的評價。業(yè)績評價目標服從和服務于業(yè)績評價主體。7.1.2企業(yè)業(yè)績評價系統(tǒng)的構成要素業(yè)績評價指標業(yè)績評價標準公司的戰(zhàn)略目標與預算標準歷史標準行業(yè)標準或競爭對手標準經驗標準公司制度和文化標準業(yè)績評價報告第七章 業(yè)績評價7.1.3企業(yè)業(yè)績評價的原則目標一致原則：長期目標與短期目標一致、管理者目標和企業(yè)目標一致。戰(zhàn)略符合性原則注重財務指標與非財務指標的平衡注重盈利性指標與流動性指標、結果性指標與過程性指標的 均衡反映長期利益與短期利益、整體利益與局部利益的關系第七章 業(yè)績評價7.1.3業(yè)績評價的原則可控

4、性原則所謂可控是直接受管理者控制的事件或區(qū)域，這一區(qū)域可以是成本中心、利潤中心或投資中心。由于可控與不可控的界限很難區(qū)分，因此，在管理組織的設計與業(yè)績評價的依據上，需要對其進行重新定位。對可控的范圍內的管理事項進行完全放權；對不可控的因素，在業(yè)績評價時剔除，只將可控的業(yè)績進行報告與評價。第七章 業(yè)績評價7.1.3業(yè)績評價的原則協(xié)調性原則協(xié)調性是指在評價管理業(yè)績時要注重評價體系(目標)與評價指標間的協(xié)調性。公正與公平原則強化業(yè)績評價的市場性；在市場不能完全作為評價依據時，需要從內部機制設置上保證評價的公平與公正。第七章 業(yè)績評價7.2現行企業(yè)業(yè)績評價體系國外企業(yè)業(yè)績評價的發(fā)展概況國內企業(yè)業(yè)績評價

5、的發(fā)展概況我國現行企業(yè)業(yè)績評價指標體系第七章 業(yè)績評價7.2.1國外企業(yè)業(yè)績評價的發(fā)展概況 對企業(yè)的經營業(yè)績進行評價，在西方發(fā)達國家已出現多年，作為一項有效的企業(yè)監(jiān)管制度，已成為市場經濟國家的企業(yè)進行自我監(jiān)督、自我約束的重要手段。 20世紀60年代，對于大多數企業(yè)，經營業(yè)績的重點評價目標是稅負最小化，母公司一般只注重子公司的現金流量，極少關心其業(yè)績評價問題。這一時期，運用最廣的業(yè)績評價指標是銷售利潤率，但已有一些控股公司開始運用投資報酬率和剩余收益等評價指標。 第七章 業(yè)績評價7.2.1國外企業(yè)業(yè)績評價的發(fā)展概況 70年代，投資報酬率這項業(yè)績評價指標已被越來越多的企業(yè)接受和運用，還出現了一些非

6、會計指標，常用的有市場份額、質量控制、人員變動情況等，這些指標主要用于對經營者的評價。 這一時期的評價方法的特點是：普遍關注投資報酬率、預算比較、利潤等純財務指標，缺乏共同性和一致性，各公司的業(yè)績評價指標差異較大。 第七章 業(yè)績評價7.2.1國外企業(yè)業(yè)績評價的發(fā)展概況 80年代國際上形成了預算與實際利潤比較、投資報酬率、現金流量等財務指標為主的業(yè)績評價方法體系。由于各國企業(yè)管理者考慮問題的出發(fā)點不同，對評價指標的選取有所區(qū)別。美國公司比較注重企業(yè)的獲利能力，選取投資報酬率作為評價指標的占被調查公司的75%；而日本公司則傾向于把銷售收入作為最重要的評價指標，占被調查公司的69%，僅有7%的企業(yè)把

7、投資報酬率作為評價指標。值得注意的是，許多跨國公司已經注意到非財務指標對評價業(yè)績的重要作用，開始以市場占有率、與東道國政府的關系、生產率等非財務指標作為業(yè)績評價的補充指標。 第七章 業(yè)績評價7.2.1國外企業(yè)業(yè)績評價的發(fā)展概況 90年代以來，隨著世界經濟一體化和信息時代的到來，企業(yè)面臨的競爭日趨激烈。全球信息化潮流改變了企業(yè)競爭的環(huán)境，同時也改變了企業(yè)競爭規(guī)則，原有的業(yè)績評價體系已不能適應現代企業(yè)的要求，需要進行革命性的變革。 （1）大部分跨國公司認為，預算具有淡化戰(zhàn)略意識、難以促進企業(yè)業(yè)績持續(xù)提高的缺陷，因此預算的作用日趨減弱，取而代之的是能適應戰(zhàn)略布置、規(guī)劃、資源配置和業(yè)績管理的新方法。

8、第七章 業(yè)績評價7.2.1國外企業(yè)業(yè)績評價的發(fā)展概況 （2）非財務指標的作用越來越重要。以顧客滿意評價作為導向，注重過程創(chuàng)新和過程評價，加強研究開發(fā)的投入，質量評價已形成國際標準。研究者認為：非財務指標更能促使企業(yè)改進管理。目前得到公認的、評價跨國公司業(yè)績的非財務指標有：市場占有率、產品質量、交貨效率和可信賴程度、敏感性與應變能力、員工積極性、創(chuàng)新能力以及顧客滿意程度等。 第七章 業(yè)績評價7.2.1國外企業(yè)業(yè)績評價的發(fā)展概況 （3）強調創(chuàng)新、學習和知識資本等無形資本的評價。一方面，隨著信息時代的到來，企業(yè)欲尋求發(fā)展，保持長期競爭能力，必須提高知識資產等無形資產在總資產中的比例，投資于顧客、供應

9、商、雇員、工藝技術和創(chuàng)新。通用電氣公司是美國最先進行戰(zhàn)略調整和管理改革的企業(yè)。90年代初該公司就明確提出，經營重點從以產品為中心向以服務為中心轉移，企業(yè)則從制造公司向服務性公司轉變，以適應知識經濟發(fā)展潮流的要求，從而成為領導世界潮流的著名跨國公司。另一方面，越來越多的企業(yè)認識到，在信息技術與科技日新月異的今天，人力資源的重要性甚至已超過了有形資產。因此將雇員對本企業(yè)的滿意程度、雇員培訓與發(fā)展計劃、勞動力流動狀況、雇員技能、職位晉升等有關人力資源的指標作為考核經營管理人員業(yè)績的重要依據。 7.2.2國內企業(yè)業(yè)績評價的發(fā)展概況 改革開放以前，我國對企業(yè)經營效益的評價稱為考核，而且側重于對工業(yè)經濟的

10、運行效果進行考核。在傳統(tǒng)的計劃經濟模式下，企業(yè)的財產所有權和經營權高度集中，企業(yè)的主要任務是執(zhí)行國家下達的總產值指標。因此，當時的主要考核指標是工業(yè)企業(yè)的生產產值、企業(yè)規(guī)模和產品質量等，考核辦法是將企業(yè)的年終完成結果與年初計劃進行比較，以此確定企業(yè)經營成果，并對企業(yè)領導進行考核。這套考核辦法存在只講產值，不講效益；只求數量，不求質量；只抓生產，不抓銷售；只重投入，不重挖潛的嚴重弊端。（產值最大化） 第七章 業(yè)績評價7.2.2國內企業(yè)業(yè)績評價的發(fā)展概況 改革開放后，尤其是進入90年代，隨著社會主義市場經濟體制的逐步建立，經濟體制從高度集中的產品經濟轉向商品經濟，國家對國有企業(yè)的管理方式發(fā)生了重大

11、變化，由過去層層審批、干預企業(yè)經營的直接管理轉向宏觀調控、政策導向的間接管理方式，開始重視和研究企業(yè)評價。在評價對象上，在繼續(xù)進行大規(guī)模的行業(yè)或區(qū)域整體經濟效果考核的同時，開始重視對具體微觀企業(yè)的評價；在評價內容上，由原來的以反映總量方面內容（如企業(yè)規(guī)模和產品產量）為主轉向全面、系統(tǒng)地反映企業(yè)經營效益的生產、經營、管理和核算等多方面。（轉型期） 第七章 業(yè)績評價7.2.2國內企業(yè)業(yè)績評價的發(fā)展概況 1992年，國家計委、國務院生產辦、國家統(tǒng)計局聯合下發(fā)了工業(yè)經濟評價考核六項指標（工業(yè)產品銷售率、工業(yè)資金利稅率、工業(yè)增加值、成本費用利潤率、全員勞動生產率、流動資產周轉率），重點考核評價我國工業(yè)經

12、濟的運行效益。這套方法的考核對象是全國工業(yè)經濟或區(qū)域工業(yè)經濟。評價方法主要是根據工業(yè)企業(yè)考核期的統(tǒng)計結果，對整體工業(yè)經濟運行狀況進行測評。第七章 業(yè)績評價7.2.2國內企業(yè)業(yè)績評價的發(fā)展概況 1997年，為適應社會主義市場經濟體制的建立和新財稅制度的全面實行，國家經貿委、國家計委、國家統(tǒng)計局將上述六項考核指標調整為七項指標（總資產貢獻率、資本保值增值率、資產負債率、流動資產周轉率、成本費用利潤率、全員勞動生產率、產品銷售率），重點從企業(yè)盈利能力、發(fā)展能力、營運能力、償債能力等方面評價考核工業(yè)經濟的整體運行狀況?？紤]到我國工業(yè)正處于迅速發(fā)展和結構變動當中，該指標體系原則上適用于“九五”期間。第七

13、章 業(yè)績評價7.2.2國內企業(yè)業(yè)績評價的發(fā)展概況 1995年，財政部發(fā)布了企業(yè)經濟效益評價指標體系，包括10項評價指標（銷售利潤率、總資產報酬率、資本收益率、資本保值增值率、資產負債率、流動比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、社會貢獻率、社會積累率），從投資者、債權人和社會貢獻三個方面對具體企業(yè)的經營業(yè)績進行評價，要求企業(yè)年終按照財務預算執(zhí)行結果，運用10項指標自行評價。 第七章 業(yè)績評價7.2.2國內企業(yè)業(yè)績評價的發(fā)展概況 為適應我國社會主義市場經濟體制的發(fā)展和現代企業(yè)制度的建立，1999年6月財政部、人事部、國家經貿委、國家計委聯合頒布了國有資本金效績評價規(guī)則和國有資本金效績評價操作細則。此

14、后財政部又先后發(fā)布了國有資本金效績評價指標解釋、國有資本金效績評價計分方法、國有資本金效績評價評議指標參考標準、企業(yè)效績評價行業(yè)基本分類，至此，一套適合我國現狀的國有資本金效績評價新指標體系已初步建成。 第七章 業(yè)績評價7.2.3我國現行企業(yè)業(yè)績評價指標體系評價內容基本指標修正指標評議指標一、財務效益狀況(42)凈資產收益率(30)總資產報酬率(12)資本保值增值率(16)銷售（營業(yè)）利潤率(14)成本費用利潤率(12)1、領導班子基本素質(20)2、產品市場占有能力（服務滿意度）(18)3、基礎管理比較水平(20)4、在崗員工素質狀況(12)5、技術裝備更新水平（服務硬環(huán)境）(10)6、行業(yè)

15、或區(qū)域影響力(5)7、企業(yè)經營發(fā)展策略(5)8、長期發(fā)展能力預測(10)二、資產營運狀況(18)總資產周轉率(9)流動資產周轉率(9)存貨周轉率(4)應收賬款周轉率(4)不良資產比率(6)資產損失比率(4)三、償債能力狀況(22)資產負債率(12)已獲利息倍數(10)流動比率(6)速動比率(4)現金流動負債比率(4)長期資產適合率(5)經營虧損掛賬比率(3)四、發(fā)展能力狀況(18)銷售(營業(yè))增長率(9)資本積累率(9)總資產增長率(7)固定資產成新率(5)三年利潤平均增長率(3)三年資本平均增長率(3)7.2.3我國現行企業(yè)業(yè)績評價指標體系2010年1月1日實施的中央企業(yè)負責人經營業(yè)績考核暫

16、行辦法 將EVA作為考核指標，占40%的考核權重。7.3業(yè)績評價單一指標評價模式第七章 業(yè)績評價傳統(tǒng)的財務評價指標經濟增加值非財務評價指標7.3.1傳統(tǒng)的財務評價指標第七章 業(yè)績評價盈利能力指標 利潤 投資報酬率 剩余收益現金流量指標傳統(tǒng)財務指標的局限盈利能力指標1.利潤利潤是企業(yè)業(yè)績評價中最常見的指標。通常被定義為收入減去成本，但由于實務中收入和成本費用具有不同的含義，所以產生了多種不同的利潤計算方法：毛利=銷售收入銷售成本部門邊際貢獻=銷售收入變動成本（含變動費用）部門可控營業(yè)利潤=邊際貢獻可控固定成本部門營業(yè)利潤=可控營業(yè)利潤不可控固定成本（含總部分配的管理費用）部門凈利潤=單位營業(yè)利潤

17、（1所得稅稅率）盈利能力指標例：某公司的某一生產部門的季度數據如下：部門銷售收入為800萬元，銷售成本為500萬元，已銷商品變動成本（含變動間接費用）400萬元，部門可控固定間接費用70萬元，不可控固定成本（含總部分配的管理費用）130萬元。假設所得稅稅率為30%。試計算毛利、部門邊際貢獻、部門可控營業(yè)利潤、部門營業(yè)利潤、部門凈利潤。盈利能力指標利潤指標的評價：優(yōu)點：簡單易行、取數方便。缺點：在權責發(fā)生制下，會計賬面利潤與財務實力并不是完全相關； 會計利潤的計算沒有考慮企業(yè)投資規(guī)模、融資成本和機會成本。 盈利能力指標資產報酬率、投資報酬率 比率分析：越高越好第七章 業(yè)績評價2. 投資報酬率 投

18、資報酬率（續(xù)）第七章 業(yè)績評價盈利能力指標優(yōu)缺點分析：優(yōu)點：簡單而客觀、便于不同企業(yè)的比較。缺點：可能導致企業(yè)放棄投資報酬率高于資本成本的投資項目。 3.剩余收益第七章 業(yè)績評價盈利能力指標剩余收益指標的評價：優(yōu)點： 可以使業(yè)績評價與企業(yè)目標一致。 允許使用不同的風險調整資本成本。缺點：是絕對數指標，不能用于不同部門間的比較。 現金流量指標第七章 業(yè)績評價使用現金流量指標的原因：可以避免因使用 投資報酬率或剩余收益指標可能帶來的機能失調行為；有利于統(tǒng)一事前預算與事后評價的口徑，在一定程度上緩解投資決策的評估方法和投資決策結果的評估方法之間的矛盾；有利于促進部門經理注意提高其經營活動的經濟價值和

19、經濟利潤。現金流量指標第七章 業(yè)績評價現金流量指標具體包括：現金回收率=營業(yè)現金流量總資產營業(yè)現金流量是年現金收入與現金支出的差額；總資產是所有生產經營用資產的歷史成本的平均值剩余現金流量=營業(yè)現金流量部門資產資本成本率傳統(tǒng)財務指標的局限第七章 業(yè)績評價會計核算資料及財務報表信息失真會導致業(yè)績評價的不真實；以財務報表信息為基礎的業(yè)績評價僅僅關注過去已實現的業(yè)績，而忽略未來的發(fā)展能力，這不僅使業(yè)績評價不能真實反映投資者利益，而且在一定程度上鼓勵了經營者的短期行為，影響企業(yè)戰(zhàn)略意圖的貫徹和實現。僅僅關注財務信息會使業(yè)績評價存在片面性。7.3.2EVA指標EVA的涵義與計算EVA的理論創(chuàng)新EVA的優(yōu)

20、缺點評價提高EVA的途徑EVA應用現狀分析第七章 業(yè)績評價EVA的產生背景1.EVA的產生背景經濟全球化與生物技術的迅猛發(fā)展，要求真實反映新興產品或產業(yè)的經濟價值 網絡經濟的迅速發(fā)展與創(chuàng)業(yè)板市場的建立，要求對網絡企業(yè)和新的創(chuàng)業(yè)板上市股票準確估值 我國企業(yè)進入國際市場，這就需要與國際接軌的業(yè)績評價方法和管理體系 我國目前企業(yè)經營業(yè)績評價系統(tǒng)的不足 第七章 業(yè)績評價EVA的涵義與計算EVA的涵義EVA是英文Economic Value Added 的縮寫，意譯為經濟附加值或經濟增加值。EVA是企業(yè)管理、財務會計的一個新名詞。EVA的基本理念可以闡釋為：一個企業(yè)只有在其資本收益超過為獲取該收益所投入

21、資本的全部成本時才能為企業(yè)的股東帶來價值。 EVA的基本計算公式為： 經濟附加值（EVA） 稅后凈營業(yè)利潤資本總額加權平均資本成本 第七章 業(yè)績評價EVA的分類基本的EVA 披露的EVA 真實的EVA 量身定制的EVA 基本的EVA會計利潤股本成本 披露的EVA是通過對公開的會計數據進行十幾項標準的調整計算出來的。 真實的EVA是對會計數據作出所有必要的調整，并對企業(yè)中每一個經營單位都使用準確的資本成本概念企業(yè)按自身情況來定義適合自己的EVA 第七章 業(yè)績評價主要的會計調整調整項目原則 重要性原則 可影響性原則 可獲得性原則 易理解性原則 現金收支原則 主要調整項目 研究發(fā)展費用和市場開拓費用

22、 商譽 遞延稅項 各種準備 第七章 業(yè)績評價調整項目目的 消除會計的穩(wěn)健主義； 消除或減少管理當局進行盈余管理的機會 ；使會計利潤更接近經濟利潤。 主要的會計調整研究發(fā)展費用和市場開拓費用的調整：將研究發(fā)展費用和市場開拓費用資本化，即將當期發(fā)生的費用作為企業(yè)的一項長期投資加入到資產中，資本總額也增加相同的金額。然后根據具體情況在幾年之內進行攤銷，攤銷值列入當期費用抵減利潤。第七章 業(yè)績評價主要的會計調整商譽的調整：計算EVA時不對商譽進行攤銷。在財務報表中已經攤銷的商譽，在調整時將以往的累計金額加入到資本總額中，同時把本期攤銷金額加回到稅后營業(yè)利潤的計算中。這樣利潤就不受商譽攤銷的影響，鼓勵管

23、理層進行有利于企業(yè)發(fā)展的兼并活動。第七章 業(yè)績評價主要的會計調整遞延稅項的調整：將遞延稅項的貸方余額加入到資本總額中，借方余額從資本總額中扣除。當期遞延稅項的貸方變化加回到稅后營業(yè)利潤中，借方變化額從稅后營業(yè)利潤中減去。各種準備的調整：在計算EVA時將準備金賬戶的余額加入資本總額中，同時將準備金余額的當期變化額加入稅后營業(yè)利潤中。第七章 業(yè)績評價調整后的計算公式EVA稅后凈營業(yè)利潤資本總額加權平均資本成本率稅后凈營業(yè)利潤稅后凈利潤利息費用少數股東損益資本化研究發(fā)展費用資本化研究發(fā)展費用在本年的攤銷 本年商譽攤銷遞延稅項貸方余額的增加其他準備金余額的增加調整后的計算公式EVA稅后凈營業(yè)利潤資本總

24、額加權平均資本成本率資本總額普通股權益少數股東權益遞延稅項貸方余額（借方余額則為負值）累計商譽攤銷各種準備金（壞帳準備、存貨跌價準備等）研究發(fā)展費用的資本化金額短期借款長期借款調整后的計算公式EVA稅后凈營業(yè)利潤資本總額加權平均資本成本率加權平均資本成本率債務資本成本率債務資本總市值（1稅率）股本資本成本率股本資本總市值其中：債務資本成本率采用35年中長期銀行貸款基準利率股本資本成本率無風險收益率市場風險溢價 第七章 業(yè)績評價EVA的理論創(chuàng)新EVA采用經濟利潤取代了會計利潤的概念；EVA是包含了風險補償的超額利潤，而非正常利潤。EVA將成本補償擴大到實物資源和貨幣資源的雙重補償；EVA和增值額

25、一樣，都考慮了利益共同體整體利益的需要，但由于EVA扣除了增值額剛性分配部分（把它作為成本），在增加激勵的同時，也增加了約束力 第七章 業(yè)績評價EVA優(yōu)缺點評價EVA的優(yōu)點EVA的缺點EVA考慮了所有資本的成本，能夠更加真實地反映企業(yè)的經營業(yè)績；EVA指標的設計著眼于長期發(fā)展，而不像凈利潤一樣僅僅是一種短視指標 ；應用EVA能夠建立有效的激勵報酬系統(tǒng) ；將股東財富與企業(yè)決策聯系在一起 ；它顯示了一種新型的企業(yè)價值觀 。數據的收集和計算困難；不同規(guī)模企業(yè)之間的EVA無法進行簡單地比較 ；EVA無法避免財務指標事后反映的缺陷。 第七章 業(yè)績評價提高EVA的途徑削減成本、降低納稅，在不增加資金的條件

26、下提高稅后凈經營利潤；投資于稅后凈經營利潤增加額大于資金成本增加額的項目；放棄資金成本節(jié)約超過稅后凈經營利潤減少的業(yè)務； 調整公司的資本結構，實現資金成本最小化。 第七章 業(yè)績評價EVA應用現狀分析 國外應用現狀國內應用現狀 EVA在國外已經得到了廣泛的應用，也有一套比較完整的理論體系。EVA應用于包括可口可樂、西門子、索尼、美國郵政總署、新加坡航空公司等400多家著名的公司中。 雖然EVA的出現給我國企業(yè)帶來了一些變化，但總的來說，EVA的應用和研究在我國才剛剛起步，大多數企業(yè)和投資者對這一財務創(chuàng)意并不熟悉。 原因分析EVA理論方面的原因與EVA的理論研究不夠完善；EVA公式的運用以一定的會

27、計制度、一定的核算方式為基礎。 我國企業(yè)和市場而言，主要有四個方面的原因：會計信息披露失真；公司治理結構失效；資本市場的無效性；與企業(yè)經營者的經營思想有關。 中央企業(yè)實施EVA現狀經濟增加值考核細則如下：一、經濟增加值的定義及計算公式經濟增加值是指企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤減去資本成本后的余額。計算公式： 經濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調整后資本平均資本成本率稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費用調整項-非經常性收益調整項50%)(1-25%)調整后資本=平均所有者權益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建工程中央企業(yè)實施EVA現狀二、會計調整項目說明(一)利息支

28、出是指企業(yè)財務報表中“財務費用”項下的“利息支出”。(二)研究開發(fā)費用調整項是指企業(yè)財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發(fā)費”和當期確認為無形資產的研究開發(fā)支出。對于為獲取國家戰(zhàn)略資源，勘探投入費用較大的企業(yè)，經國資委認定后，將其成本費用情況表中的“勘探費用”視同研究開發(fā)費用調整項按照一定比例(原則上不超過50%)予以加回。中央企業(yè)實施EVA現狀(三)非經常性收益調整項包括：1.變賣主業(yè)優(yōu)質資產收益：減持具有實質控制權的所屬上市公司股權取得的收益(不包括在二級市場增持后又減持取得的收益)；企業(yè)集團(不含投資類企業(yè)集團)轉讓所屬主業(yè)范圍內且資產、收入或者利潤占集團總體10%以上的非上市公司資產

29、取得的收益。2.主業(yè)優(yōu)質資產以外的非流動資產轉讓收益：企業(yè)集團(不含投資類企業(yè)集團)轉讓股權(產權)收益，資產(含土地)轉讓收益。3.其他非經常性收益：與主業(yè)發(fā)展無關的資產置換收益、與經?；顒訜o關的補貼收入等。中央企業(yè)實施EVA現狀 (四)無息流動負債是指企業(yè)財務報表中“應付票據”、“應付賬款”、“預收款項”、“應交稅費”、“應付利息”、“其他應付款”和“其他流動負債”；對于因承擔國家任務等原因造成“專項應付款”、“特種儲備基金”余額較大的，可視同無息流動負債扣除。(五)在建工程是指企業(yè)財務報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”。中央企業(yè)實施EVA現狀三、資本成本率的確定(一)中央企業(yè)資本成本率原

30、則上定為5.5%。 (二)承擔國家政策性任務較重且資產通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為4.1%。 (三)資產負債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個百分點。 (四)資本成本率確定后，三年保持不變。 7.3.3非財務評價指標公認的重要非財務指標有：市場占有率產品質量與服務標準生產率指標人力資源指標第七章 業(yè)績評價企業(yè)選擇非財務指標時應遵循的原則：全面性預警性數量化能具體反映部門經理工作能力程度7.4企業(yè)綜合業(yè)績評價模式第七章 業(yè)績評價德魯克以重組為核心的觀點霍爾的“四尺度”論克羅斯和林奇的等級制度卡普蘭和諾頓的平衡計分卡德魯克以重組為核心的觀點第七章 業(yè)績評價

31、彼得德魯克認為，評價一個企業(yè)改革的出發(fā)點不能僅從其自身業(yè)績出發(fā)，還應仔細評估其所處行業(yè)在一定時期內的重組，以及企業(yè)在重組中的地位和作用，他強調業(yè)績評價系統(tǒng)必須首先突出管理部門的思想意識，通過設計一系列特定性質的問題，提醒雇員注意真正需要重視的方面，再提供一個內在的組織機構，使雇員能夠重視并發(fā)現這些方面可能存在的問題。霍爾的“四尺度”論第七章 業(yè)績評價羅伯特霍爾認為，評價企業(yè)的業(yè)績需要以四個尺度為標準：質量、作業(yè)時間、資源利用和人力資源。質量分為外部質量、內部質量和質量改進程度三種?；魻柊奄|量、時間、資源利用和人力資源等非財務指標導入企業(yè)的業(yè)績評價系統(tǒng)，并認為企業(yè)組織可通過對上述四個尺度的改進減

32、少競爭風險。但該理論在人力資源開發(fā)方面沒有提出更具體的建議?？肆_斯和林奇的等級制度第五章 業(yè)績評價克羅斯和林奇提出了一個把企業(yè)總體戰(zhàn)略與財務和非財務信息結合起來的業(yè)績評價系統(tǒng)。他們列出了一個業(yè)績金字塔，在業(yè)績金字塔中，公司總體戰(zhàn)略位于最高層，由此產生企業(yè)的具體戰(zhàn)略目標，并向企業(yè)組織逐級傳遞，直到最基層的作業(yè)中心。業(yè)績金字塔強調了組織戰(zhàn)略在確定業(yè)績指標中所扮演的重要角色，反映了業(yè)績目標和業(yè)績指標的互贏性，揭示了戰(zhàn)略目標自上而下和經營指標自下而上逐級重復運動的等級制度，為正確評價企業(yè)業(yè)績作出了重要貢獻。最主要的缺點是在確認組織學習的重要性上是失敗的。平衡計分卡（BSC）平衡計分測評法不僅包含了財務

33、測評指標，還包括了顧客滿意度、內部程序及組織的學習與創(chuàng)新三套指標，從而有效地彌補了財務指標的不足 。這里重點介紹BSC的業(yè)績評價指標第七章 業(yè)績評價3、成熟型企業(yè)重點是現金凈流量現金流動營運資本減少2、穩(wěn)定型企業(yè)，重點是獲利能力經營收入毛利率資本回報率經濟附加值1、成長型企業(yè)，重點是銷售額增長 銷售收入增長率 特定顧客群體銷售額增長率 地區(qū)銷售額增長率財務方面客戶方面1、核心衡量指標 顧客滿意程度 市場份額 回頭客數量 客戶獲得率 從客戶處獲取利潤2、核心衡量指標間的關系，見下頁圖。3、指標設計中最根本的指標是關于客戶滿意度的衡量，又分為過程指標和結果指標兩類。過程指標是指，如果成功地實現，就

34、會支持其他行動指標的指標。結果指標反映最終的結果?？蛻舴矫媸袌龇蓊~顧客滿意程度老客戶回頭率新客戶獲得率從客戶處所獲得的利潤率內部作業(yè)確定客戶要求找市場確定產品與服務項目不斷創(chuàng)新制造產品與服務提供產品與服務良好的經營表現、低成本、提供服務服務客戶充分考慮時間、質量、成本滿足客戶要求創(chuàng)新過程經營過程售后服務過程內部作業(yè)是指企業(yè)從輸入各種原材料和顧客需求，到企業(yè)創(chuàng)造出對顧客有價值的產品或服務過程中的一系列活動。具體包括創(chuàng)新、經營和售后服務。 基本經營程序如下圖：內部作業(yè)具體指標：創(chuàng)新指標：新產品開發(fā)所用時間；新產品銷售收入占總收入的比例。經營指標：質量指標、成本指標。售后服務指標：產品退貨率；產品保

35、修期限；產品維修天數等。創(chuàng)新與學習(一)創(chuàng)新與學習三大內容 人才 信息系統(tǒng) 組織程序(二)創(chuàng)新與學習的指標體系：包括過程指標和結果指標。過程指標:培訓費用、培訓職工比率、培訓次數、計算機系統(tǒng)投入成本、接觸電腦的員工比例、員工提供建議數量、被采納比例等等。結果指標：雇員離職率、雇員平均工作年數、雇員滿意度、人均產出、人均新設想或專利等等。平衡計分卡的核心理念與特點核心理念：平衡計分卡的核心理念應該是因果關系的平衡，財務與非財務指標的平衡以及利益相關者目標的平衡，只是因果關系平衡的結果和表現形式。所謂結果指標與原因指標的平衡是指平衡計分卡的指標體系不是從幾個不同角度分別設計各自的指標然后匯合而成，

36、相反，它們是按照鮮明的因果關系鏈條順次出現的。從財務角度到顧客角度，然后是能實現出資者和顧客目標的內部流程及作業(yè)，最后是選擇能夠管理、實施先進流程與作業(yè)，進而實現出資者和顧客期望的員工的業(yè)績指標和目標。平衡計分卡的核心理念與特點特點：將目標與戰(zhàn)略具體化，加強了內部溝通；以顧客為尊，重視競爭優(yōu)勢的獲取和保持；重視非財務業(yè)績計量，促進了結果考核和過程控制的結合；利用多方面考核所具有的綜合性，促進了短期利益和長期利益的均衡，特別強調激勵機制。傳統(tǒng)業(yè)績評價指標強調對行為的控制，而平衡計分卡強調的主要目標是，鼓勵管理者和員工創(chuàng)造性的完成目標，即該業(yè)績評價系統(tǒng)強調的是激勵。7.4報酬制度與股票期權報酬制度

37、企業(yè)報酬的概念報酬的內容制定企業(yè)報酬計劃應該考慮的因素股票期權7.4報酬制度與股票期權制定企業(yè)報酬計劃應該考慮的因素企業(yè)本身的性質企業(yè)所處的生命周期外部環(huán)境因素其他考慮因素7.4報酬制度與股票期權股票期權的類型和功能股票期權的基本要素設計股票期權的局限性股票期權的類型和功能所謂股票期權是公司經股東大會同意，授予一定對象可以在一定時間內，以一定價格購買一定數量公司股票的選擇權利，是一種基于經營結果的獎勵形式，其目的是最大限度地調動管理者和員工的積極性。股票期權的種類：激勵型股票期權：一般具有稅收優(yōu)惠的特點，即在個人收益中部分可以作為資本利得納稅，同時可以從公司所得稅稅基中扣除。非法定的股票期權：

38、不受美國國內稅法的約束，公司可以自行規(guī)定方案，個人收益作為普通收入繳納個人所得稅，不能從公司所得稅稅基中扣除。股票期權的類型和功能股票期權的功能：能夠在較大程度上規(guī)避傳統(tǒng)酬薪分配形式的不足；弱化了企業(yè)內部委托代理矛盾，降低了代理成本；對公司業(yè)績有巨大推動作用；有利于更好的吸引核心雇員并發(fā)揮其創(chuàng)造力。股票期權的基本要素設計受益人：指股票的授予對象，一般為公司高級管理人員。股票來源：兩種途徑：公司定向增發(fā)股票；公司從二級市場回購股票或由原股東把其股權轉讓。股票期權的授予額度：一般占公司總股本的1%-10%，且任何一個人所獲得的認股權不超過認股權總數的25%。期權的決策與管理機構：股票期權由報酬委員

39、會負責決策、管理、解釋、修改或終止。股票期權的執(zhí)行由公司委托券商進行交易和結算。股票期權的基本要素設計期權的贈予條件：期權獎勵要與預先制定的股東總回報或每股盈余掛鉤。一般有兩個標準：絕對標準，即每股盈利增長或5年內股東回報率上升水平；相對標準，地位相當的同業(yè)股份市值平均上升水平。認股期權的行權價行權價指期權受益人購買股份的價格。一般采用以下幾種方式確定：以公司與管理者簽訂股票期權合同當天的前一個月股票平均市價為準；以前5天交易日平均市價的80%為準；以授予日最高市場價格與最低市場價格的平均價位為準；以授予日前一個交易日的收盤價為準。股票期權的基本要素設計行權速率：勻速方式加速方式期權有效期美國和中國香港的認股期權最長的有效期不得超過10年。當公司控制權發(fā)生變化，已發(fā)