A股行業(yè)比較月報(bào)

1、 2022 年 6 月行情綜述指數(shù)走勢2022 年開年以來共在 1/3/4 月出現(xiàn)過 3 輪大幅調(diào)整，6 月份行情延續(xù) 5 月超跌反彈的主要特征，上證綜指 6 月上漲 6.7%。2022 年以來的市場調(diào)整以成長股的估值去化為主，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng) 50 階段性跑輸大盤。今年以來，截至 2022 年 6 月 30 日，主要寬基指數(shù)指數(shù)的漲跌幅分別為上證指數(shù)（-6.6%）、上證 50（-6.6%）、滬深 300（-9.2%）、中證 500（-12.3%）、中證 1000（-12.7%）、創(chuàng)業(yè)板指（-15.4%）、科創(chuàng) 50（-20.9%）。市場本輪調(diào)整低點(diǎn)出現(xiàn)在 4 月 27 日，盤中最低觸及 286

2、4 點(diǎn)，5-6 月行情以超跌反彈為主要特征。 6 月，主要寬基指數(shù)的漲跌幅分別為上證指數(shù)（6.7%）、上證 50（8.7%）、滬深 300（9.6%）、 中證 500（7.1%）、中證 1000（10.1%）、創(chuàng)業(yè)板指（16.9%）、科創(chuàng) 50（6.8%），創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲 A 股。圖 1：主要寬基指數(shù) 2022 年以來累計(jì)漲跌幅上證指數(shù)上證50滬深300中證500中證1000創(chuàng)業(yè)板指科創(chuàng)500%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%-40%資料來源：Choice， 注：截至 2022 年 6 月 30 日從中信風(fēng)格指數(shù)的走勢看，6 月消費(fèi)/周期表現(xiàn)最佳，金融/穩(wěn)定表現(xiàn)偏弱。由于風(fēng)

3、格指數(shù)行業(yè)權(quán)重更加集中，因此漲跌分化相比寬基指數(shù)也更加明顯。具體來看，由于本輪調(diào)整主要是估值的“高切低”，同時(shí)疊加“穩(wěn)增長”發(fā)力的政策預(yù)期，因此以中字頭央企為主的穩(wěn)定風(fēng)格、以大金融房地產(chǎn)為主的金融風(fēng)格在前四個(gè)月調(diào)整過程中防御屬性更強(qiáng)。但在 5-6 月超跌反彈行情中，成長/消費(fèi)/周期彈性更大。綜合來看，6 月，風(fēng)格指數(shù)的漲跌幅分別為消費(fèi)（8.1%）、周期（7.1%）、成長（5.8%）、穩(wěn)定（3.3%）、金融（-2.6%）。圖 2：中信風(fēng)格指數(shù) 2022 年以來累計(jì)漲跌幅金融穩(wěn)定成長消費(fèi)周期10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%-40%資料來源：Choice， 注：截

4、至 2022 年 6 月 30 日中信一級(jí)行業(yè)層面，6 月漲幅靠前的 5 個(gè)行業(yè)分別為消費(fèi)者服務(wù)（23.1%）、電力設(shè)備及新能源（21.5%）、食品飲料（16.9%）、汽車（14.9%）、機(jī)械（14.0%）。漲幅靠后的 5個(gè)行業(yè)分別為建筑（-0.1%）、石油石化（0.3%）、商貿(mào)零售（1.8%）、電力及公用事業(yè)（2.2%）、煤炭（2.3%）。圖 3：中信一級(jí)行業(yè) 6 月漲跌幅25%20%15%10%5%0%消費(fèi)者服務(wù)電力設(shè)備及新能源食品飲料汽車機(jī)械家電醫(yī)藥有色金屬基礎(chǔ)化工計(jì)算機(jī) 電子建材輕工制造 非銀行金融通信國防軍工農(nóng)林牧漁傳媒房地產(chǎn)鋼鐵 銀行 綜合交通運(yùn)輸紡織服裝綜合金融煤炭電力及公用事業(yè)

5、商貿(mào)零售石油石化建筑-5%資料來源：Choice，風(fēng)格比價(jià)當(dāng)前成長/價(jià)值指數(shù)比價(jià)，在歷史上接近 2020 年 7 月水平。除了中信風(fēng)格指數(shù)，我們用兩組指標(biāo)衡量成長/價(jià)值的相對走勢：第一組是創(chuàng)業(yè)板指/滬深 300，采用重要寬基指數(shù)進(jìn)行對比，其中創(chuàng)業(yè)板指代表成長，滬深 300 代表價(jià)值；另一組是將滬深 300 拆分為 300非周期（電新、醫(yī)藥為代表的新經(jīng)濟(jì)）和 300 周期（包含采掘、金融、地產(chǎn)等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)），用于代表 A 股頭部 300 家公司的估值分化情況。截至 2022 年 7 月 1 日，創(chuàng)業(yè)板指/滬深300 的指數(shù)比價(jià) 0.62，接近 2021 年 3-4 月結(jié)構(gòu)化行情的起點(diǎn)；300 非周

6、/300 周期指數(shù)比價(jià) 1.46，相當(dāng)于歷史上 2020 年 7 月水平，但遠(yuǎn)高于歷史其他階段。圖 4：創(chuàng)業(yè)板指/滬深 300 比價(jià)圖 5：300 非周/300 周期比價(jià)0.800.700.600.500.400.30創(chuàng)業(yè)板指/滬深3001.801.701.601.501.401.301.201.101.000.90300非周/300周期資料來源：Choice， 注：截至 2022 年 7 月 1 日資料來源：Wind， 注：截至 2022 年 7 月 1 日動(dòng)態(tài)估值中信一級(jí)行業(yè)的動(dòng)態(tài)估值層面，截至 7 月 1 日，動(dòng)態(tài) PE 估值分位數(shù)低于 2010 年以來 30%的行業(yè)有銀行（8.9%）、

7、非銀金融（6.4%）、綜合金融（5.9%）、石油石化（0.7%）、煤炭（7.6%）、有色金屬（1.7%）、鋼鐵（11.6%）、基礎(chǔ)化工（17.9%）、建筑（12.7%）、建材（19.9%）、交通運(yùn)輸（19.5%）、輕工制造（25.6%）、商貿(mào)零售（11.1%）、傳媒（8.6%）、通信（0.2%）。圖 6：中信一級(jí)行業(yè)動(dòng)態(tài)估值12個(gè)月動(dòng)態(tài)P/E均值+/-1標(biāo)準(zhǔn)差中游周期平均值下游周期最新大消費(fèi)板塊12個(gè)月動(dòng)態(tài)PE70 X上游周期TMT7060 X6050 X5040 X4030 X3020 X2010 X100 X0 X金融地產(chǎn)XXXXXX銀行非銀金融綜合金融房地產(chǎn)石油石化煤炭有色金屬鋼鐵基礎(chǔ)化

8、工建筑建材電力公用交通運(yùn)輸輕工制造機(jī)械電設(shè)新能源國防軍工汽車農(nóng)林牧漁紡織服裝食品飲料家電醫(yī)藥消費(fèi)者服務(wù)商貿(mào)零售傳媒計(jì)算機(jī)電子通信X資料來源：Wind， 注：截至 2022 年 7 月 1 日場內(nèi)杠桿融資融券方面，市場平均兩融維持擔(dān)保比例延續(xù) 5 月以來的回升趨勢，截至 6 月 30日收盤平均擔(dān)保比例已恢復(fù)至 284%，即使是今年出現(xiàn)在 4 月的最低點(diǎn)（235%）也明顯高于 2015 年（227%）、2016 年（226%）和 2018 年（216%）的市場低點(diǎn)和受迫性賣出壓力比較大時(shí)的水平。同時(shí)，兩融交易額占兩市成交比重已回升至 8.6%的水平，接近 2016年以來的均值（9.1%），6 月延

9、續(xù) 5 月的回暖趨勢。圖 7：平均兩融維持擔(dān)保比例與成交占比320%市場平均擔(dān)保比例成交全市場占比（22天平均，右）12%300%11%280%10%260%9%240%8%220%7%200%6%2016201720182019202020212022資料來源：Wind， 注：截至 2022 年 6 月 30 日 A 股盈利情況跟蹤7-8 月業(yè)績披露期是短期最重要的基本面因素。根據(jù)上海證券交易所和深圳證券交易所最新的信息披露準(zhǔn)則，滬、深主板要求滿足以下 3 個(gè)條件的上市公司在 7 月 15 日之前披露中報(bào)業(yè)績預(yù)告：1）凈利潤為負(fù)值；2）凈利潤實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；3）實(shí)現(xiàn)盈利且凈利潤與上年同期相比上

10、升或者下降 50%以上。創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板則以自愿披露為原則，不對中報(bào)預(yù)告要求強(qiáng)制披露。截至 7 月 6 日，共 140 余家上市公司披露了中報(bào)業(yè)績預(yù)告，預(yù)喜（包括預(yù)增/略增/續(xù)盈/扭虧）公司占比約 80%，即率先披露的公司普遍中報(bào)盈利情況較好。表 1：中報(bào)業(yè)績預(yù)告披露要求交易所上交所深交所上市板主板科創(chuàng)板主板創(chuàng)業(yè)板（一）凈利潤為負(fù)值；（一）凈利潤為負(fù)值；強(qiáng)制披露情形（二）凈利潤實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；（三）實(shí)現(xiàn)盈利，且凈利潤與上年同期相比上升或者下降 50%以上。（二）凈利潤實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；（三）實(shí)現(xiàn)盈利，且凈利潤與上年同期相比上升或者下降 50%以上；強(qiáng)制披露時(shí)間半年度結(jié)束后 15 日內(nèi)。半年度結(jié)束之日起

11、 15 日內(nèi)。預(yù)計(jì)報(bào)告期實(shí)現(xiàn)盈利，且凈利潤與上年免于披露特例業(yè)績預(yù)告內(nèi)容業(yè)績預(yù)告更正同期相比上升或者下降 50%以上，但上一年半年度每股收益絕對值低于或者等于 0.03 元，可以免于披露半年度業(yè)績預(yù)告。盈虧金額或者區(qū)間、業(yè)績變動(dòng)范圍、經(jīng)營業(yè)績或者財(cái)務(wù)狀況發(fā)生重大變動(dòng)的主要原因等。不確定因素影響業(yè)績預(yù)告準(zhǔn)確性的具體情況及其影響程度（如有）。披露業(yè)績預(yù)告后，最新預(yù)計(jì)的凈利潤與已披露的業(yè)績預(yù)告發(fā)生方向性變化的，或者較原預(yù)計(jì)金額或者范圍差異較大的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露業(yè)績預(yù)告更正公告，說明具體差異及造成差異的原因。自愿披露披露業(yè)績預(yù)告后，預(yù)計(jì)本期業(yè)績與業(yè)績預(yù)告差異幅度達(dá)到 20%以上或者盈虧方向發(fā)生變化的，應(yīng)

12、當(dāng)及時(shí)披露更正公告。預(yù)計(jì)報(bào)告期實(shí)現(xiàn)盈利，且凈利潤與上年同期相比上升或者下降 50%以上，但上一年半年度每股收益絕對值低于或者等于 0.03元，可以免于披露半年度業(yè)績預(yù)告。盈虧金額區(qū)間、業(yè)績變動(dòng)范圍、經(jīng)營業(yè)績或者財(cái)務(wù)狀況發(fā)生重大變動(dòng)的主要原因等。不確定因素影響業(yè)績預(yù)告準(zhǔn)確性的具體情況及其影響程度（如有）。披露業(yè)績預(yù)告后，最新預(yù)計(jì)的凈利潤方向與已披露的業(yè)績預(yù)告不一致，或者較原預(yù)計(jì)金額或區(qū)間范圍差異幅度較大的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露業(yè)績預(yù)告修正公告，說明具體差異及造成差異的原因。自愿披露資料來源：上交所、深交所官網(wǎng)，圖 8：截至 7 月 6 日中報(bào)業(yè)績預(yù)告披露情況（家）業(yè)績預(yù)告上市公司數(shù)預(yù)喜公司占比14100

13、%1280%10860%640%2420%機(jī)械基礎(chǔ)化工電子醫(yī)藥國防軍工有色金屬電力設(shè)備及新計(jì)算機(jī)交通運(yùn)輸傳媒電力及公用事業(yè)鋼鐵汽車石油石化通信紡織服裝家電建材煤炭輕工制造食品飲料00%資料來源：Wind，結(jié)構(gòu)上看，預(yù)計(jì)中報(bào)上游資源品盈利為主要亮點(diǎn)，部分高端制造的行業(yè)也能維持較高增速，但傳統(tǒng)的中下游行業(yè)盈利普遍承壓。從已披露預(yù)告的 140 家公司來看，預(yù)告中報(bào)盈利增速同比超過 50%的集中在鋰電、化工品、石油、軍工、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、高端制造等行業(yè)個(gè)股。結(jié)合行業(yè)組觀點(diǎn)，除了上游資源品中報(bào)盈利確定性較強(qiáng)以外，下述細(xì)分品類中報(bào)盈利或成為 A 股中的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)：光伏中報(bào)業(yè)績高增的確定性最強(qiáng)，上半年主要是歐

14、洲對清潔能源轉(zhuǎn)型的急迫需求，下半年增量主要靠國內(nèi)大基地放量，包括硅料、硅片、組件、微型逆變器等細(xì)分領(lǐng)域，盡管部分環(huán)節(jié)的利潤率可能會(huì)承壓，但在需求端高增長的大背景下，二季報(bào)、三季報(bào)都有望維持高盈利增速。軍工行業(yè)整體具備弱宏觀屬性，包括航空鍛件、軍用元器件等細(xì)分領(lǐng)域。軍工行業(yè)有“強(qiáng)計(jì)劃性”，訂單下發(fā)節(jié)奏服從國防戰(zhàn)略和裝備規(guī)劃，整體增長受宏觀經(jīng)濟(jì)、局部疫情等影響較小，核心主機(jī)廠、分系統(tǒng)標(biāo)的預(yù)收款及關(guān)聯(lián)交易大幅增加，保障板塊未來幾年持續(xù)增長。部分整車廠有望在銷售快速回暖的過程中體現(xiàn)利潤彈性，6 月蔚小理交付環(huán)比大幅提升 44%，與此同時(shí)，主流車企不斷推出新車型也帶動(dòng)了需求的持續(xù)高景氣。醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部盈利

15、分化較為顯著，其中疫情相關(guān)的板塊（疫苗、ICL、醫(yī)療器械）以及醫(yī)藥創(chuàng)新（Biotech、CRO、CDMO）細(xì)分行業(yè)等有望延續(xù) 22Q1 高景氣度，中報(bào)盈利增速相對占優(yōu)。半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)部也存在較為明顯的劃分，其中下游需求高景氣的環(huán)節(jié)（例如智能汽車、光伏）盈利有望兌現(xiàn)，主要集中 IGBT、MCU 等細(xì)分領(lǐng)域，在全球供給相對受限的影響，行業(yè)整體處于供需失衡狀態(tài)，國內(nèi)廠商通過技術(shù)認(rèn)證、擴(kuò)大產(chǎn)能的方式不斷提升市場份額，有望受益于新能源車滲透率提升的過程，中報(bào)盈利也有較為充分的保證。汽車零部件，整個(gè)二季度受成本端壓力較大，但考慮到大宗商品（銅鋁）價(jià)格下降影響，相關(guān)公司中報(bào)利潤或出現(xiàn)改善，維持高成長性的細(xì)分領(lǐng)

16、域可以關(guān)注自動(dòng)駕駛、智能座艙、智能底盤和一體壓鑄等?？爝f領(lǐng)域疫情影響減弱，快遞網(wǎng)絡(luò)疏通，“618”購物促銷活動(dòng)帶來補(bǔ)償性消費(fèi)；價(jià)格戰(zhàn)趨緩，快遞單價(jià)提升；行業(yè)集中度提升，規(guī)模效應(yīng)伴隨降本增效。鋰行業(yè)考慮到國內(nèi)能源轉(zhuǎn)型導(dǎo)致碳酸鋰中短期內(nèi)仍存在供需缺口支撐產(chǎn)品價(jià)格，工信部要求適度加快國內(nèi)鋰資源開發(fā)進(jìn)度帶來政策支持，但短期業(yè)績?nèi)杂斜ＷC。磷化工主要受海外磷礦石整體供給持續(xù)偏緊影響，化肥需求與俄烏沖突導(dǎo)致海外需求逐步轉(zhuǎn)向國內(nèi)；短期看，國內(nèi)需求及成本共振，磷化工產(chǎn)品價(jià)格向上，行業(yè)景氣持續(xù)，二季度業(yè)績有望持續(xù)提升；中長期看，隨著磷酸鐵產(chǎn)能的持續(xù)落地，從工銨/凈化酸到磷礦石的需求均將有顯著新增量。鉀肥行業(yè)受白俄

17、羅斯鉀肥制裁與俄羅斯鉀肥出口不暢因素影響，當(dāng)前全球鉀肥供應(yīng)緊張，疊加糧價(jià)高位帶來氯化鉀需求上升共同造成鉀肥價(jià)格后續(xù)將易漲難跌，國內(nèi)行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張持續(xù)受益板塊高景氣。 三季度重點(diǎn)關(guān)注成長制造、醫(yī)藥、消費(fèi)輪動(dòng)重估估值修復(fù)趨于均衡，成長制造、醫(yī)藥、消費(fèi)輪動(dòng)重估2021 年下半年到 2022 年一季度，A 股財(cái)報(bào)主要反映了成本端壓力對中游利潤率和下游需求的壓制。展望后市，預(yù)計(jì) 2022 年中報(bào)將充分反映局部疫情對需求和供應(yīng)鏈的擾動(dòng)，形成本輪 A 股盈利周期的底部，隨后三季度在“穩(wěn)增長”持續(xù)發(fā)力的背景下，A 股業(yè)績會(huì)伴隨宏觀景氣企穩(wěn)回升，進(jìn)入中期修復(fù)階段。結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)主要體現(xiàn)在 4 個(gè)方面：制造行業(yè)壓力最

18、大的階段已經(jīng)過去，當(dāng)前除了消費(fèi)需求相關(guān)的能化產(chǎn)品價(jià)格仍在高位，其他全球定價(jià)的基本金屬和化工品價(jià)格大都有所下調(diào)，后續(xù)制造業(yè)利潤率快速修復(fù)的確定性明顯增強(qiáng)；成長制造領(lǐng)域，光伏、新能源車等行業(yè)受益于產(chǎn)業(yè)政策高度聚集、并在近期密集落地，其相對景氣優(yōu)勢將在二季度局部疫情得到進(jìn)一步控制之后充分體現(xiàn)；消費(fèi)行業(yè)受局部疫情影響，整體呈現(xiàn)伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的情況，供給端出清較為明顯的行業(yè)更加受益；此外，部分成長屬性的消費(fèi)子行業(yè)在疫情下仍維持高景氣，預(yù)計(jì)未來也將充分受益于疫情居民消費(fèi)能力的提升和消費(fèi)刺激政策的支持；穩(wěn)增長相關(guān)的基建地產(chǎn)在上半年受政策托底支持力度較大，在復(fù)工復(fù)產(chǎn)的大背景下，相關(guān)公司業(yè)績有望在下半年進(jìn)

19、入集中兌現(xiàn)期。整體而言，我們認(rèn)為三季度作為重要的業(yè)績校準(zhǔn)期，過去 2 個(gè)月的估值快速修復(fù)行情會(huì)更加趨緩，結(jié)構(gòu)上更加均衡，高景氣的成長制造、對負(fù)面因素預(yù)期較為充分的醫(yī)藥、以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中順周期的消費(fèi)板塊有望在三季度迎來輪動(dòng)重估。成長制造：中報(bào)業(yè)績確定性高，三季度高景氣延續(xù)光伏、風(fēng)電為代表的新基建受益于內(nèi)外需共振，是共識(shí)度最高的方向。內(nèi)需方面，6月 1 日，國家發(fā)改委、國家能源局、財(cái)政部等九部委聯(lián)合下發(fā)“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃，再次明確“十四五”可再生能源發(fā)展目標(biāo)，其中 2022-2025 年光伏風(fēng)電年均裝機(jī)量需達(dá)約 100GW，山東半島、長三角、閩南、粵東、北部灣五大海上風(fēng)電基地建設(shè)也有望

20、穩(wěn)步推進(jìn)。外需方面，歐美等海外市場需求持續(xù)向好，其中歐洲能源轉(zhuǎn)型意愿強(qiáng)烈，是我國光伏組件重點(diǎn)出口地區(qū)；而美國白宮計(jì)劃豁免東南亞 4 國 2 年光伏關(guān)稅，美國光伏裝機(jī)或迎階段性復(fù)蘇。光伏技術(shù)路徑上，TOPCon 電池優(yōu)勢顯著，預(yù)計(jì)是未來 2-3 年高性價(jià)比路線。預(yù)計(jì) TOPCon 電池產(chǎn)能的擴(kuò)張也將帶動(dòng)設(shè)備和材料的升級(jí)以及出貨量的增加，其中設(shè)備類公司壁壘相對更高。高頻數(shù)據(jù)方面：光伏出口需求持續(xù)旺盛。海關(guān)總署發(fā)布 5 月出口主要商品量值表顯示，太陽能電池 5 月出口金額 43 億美元，同比+95.7%，環(huán)比+21.9%。下游需求堅(jiān)挺的背景下，硅料價(jià)格回歸到去年底高位水平。2021 年硅料投產(chǎn)進(jìn)度慢

21、于需求增長，因此出現(xiàn)了價(jià)格的快速上升，但過高的價(jià)格壓制了下游集中式電站的裝機(jī)需求，因此在 2021 年末出現(xiàn)了一定程度的下滑。2022 年二季度，以歐洲為代表的海外需求對價(jià)格承受能力更強(qiáng)，因此硅料價(jià)格重新反應(yīng)供需偏緊的格局，截至 2022 年 6 月末，基本恢復(fù)至 2021 年底的高位水平。風(fēng)機(jī)招標(biāo)規(guī)模超預(yù)期，招標(biāo)價(jià)格有望回穩(wěn)。據(jù)采招網(wǎng)等統(tǒng)計(jì)，2022 年 1-5 月國內(nèi)風(fēng)機(jī)招標(biāo)量達(dá) 45GW 左右，同比增長 105%，其中海上風(fēng)機(jī)招標(biāo)量約 7GW。根據(jù)電新組預(yù)測，光伏方面，預(yù)計(jì) 2022 年國內(nèi)全年裝機(jī)有望增至 80GW，2022 年全球裝機(jī)有望超 230GW；風(fēng)電方面，全年風(fēng)機(jī)招標(biāo)規(guī)模將達(dá)

22、 80GW 以上，其中海上風(fēng)機(jī)招標(biāo)量將達(dá) 20GW 左右，預(yù)計(jì)上述領(lǐng)域是業(yè)績確定性最高、全球能源轉(zhuǎn)型背景下最為受益的領(lǐng)域。圖 9：5 月太陽能電池出口延續(xù)高景氣圖 10：硅料價(jià)格回升至 2021 年底的高點(diǎn)出口金額:太陽能電池:當(dāng)月值億美元50出口金額:太陽能電池:當(dāng)月同比（RHS） 150%40100%3050%20100%2020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-050-50%現(xiàn)貨價(jià):國產(chǎn)多晶硅料(一級(jí)料)美元/kg 多晶硅致密

23、料:均價(jià)(RHS) 50403020102020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-070元/kg300250200150100500資料來源：Wind，海關(guān)總署，資料來源：Wind， 注：截至 2022 年 7 月 1 日圖 11：2022/25 年全球光伏裝機(jī)有望達(dá) 230/400GW資料來源：IEA，預(yù)測圖 12：國內(nèi)風(fēng)機(jī)招標(biāo)規(guī)模（GW）資料來源：金風(fēng)科技官網(wǎng)，采招網(wǎng)，北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)，電新組預(yù)測新能源車需求端維持

24、高增速，供給也在持續(xù)改善中。2021 年國內(nèi)新能源汽車滲透率超過 15%，以蔚小理為代表，新能源車 6 月交付 4.1 萬輛，環(huán)比 5 月大幅提升 44%，證明疫情和供應(yīng)鏈的擾動(dòng)正逐步消退，需求端對造車新勢力的熱情不減。特別的，我們認(rèn)為造車新勢力于 2022 年集體進(jìn)入新產(chǎn)品周期，電動(dòng)智能成為重要的發(fā)力方向，例如：理想于 2022 年 6 月 21 日發(fā)布旗下第二款車型 L9，定位家庭智能旗艦 SUV，在空間&舒適、智能空間以及智能駕駛方面等全面提升；蔚來于 2022 年 6 月 15 日發(fā)布基于 NT2.0 平臺(tái)的首款 SUV 車型 ES7，配置方面智能化、動(dòng)力性能均有所提升；小鵬于 7 月

25、 1 日通過 OTA 向小鵬 P5 車主推送 LCC 增強(qiáng)版，是國內(nèi)首個(gè)量產(chǎn)并應(yīng)用激光雷達(dá)的版本。依靠硬件安全冗余和自研算法，相較于普通 LCC，LCC 增強(qiáng)版擁有更精確的感知能力，以及更強(qiáng)的過彎、路口通行能力，駕駛舒適性、安全性進(jìn)一步提升。電動(dòng)智能滲透率提升值得期待。根據(jù)汽車組預(yù)測，2022 年全年新能源乘用車銷量將達(dá)到 570 萬輛，同比+72.7%，全年新能源車滲透率達(dá)到 25.3%，同比增加 9.8pcts。電動(dòng)化方面，預(yù)計(jì)新能源汽車銷量的持續(xù)增長將帶來電子電氣架構(gòu)、電池、儲(chǔ)能等方面需求的持續(xù)增長，相關(guān)公司持續(xù)受益。智能化方面，預(yù)計(jì)伴隨著智能汽車滲透率的快速提升，智能駕駛領(lǐng)域中的感知系

26、統(tǒng)、決策系統(tǒng)、高精度定位、智能座艙、汽車軟件、車聯(lián)網(wǎng)以及作為鏈接屬性的物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域?qū)⒂瓉硇碌耐顿Y機(jī)遇。圖 13：蔚小理交付量持續(xù)改善（輛）蔚小理月交付量環(huán)比（RHS）450004000035000300002500020000150001000050000100%80%60%40%20%0%-20%-40%2020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-0

27、6-60%資料來源：Wind，公司官網(wǎng)，圖 14：中國 L2 及以上自動(dòng)駕駛滲透率（單位：%）圖 15：慣性導(dǎo)航中國市場空間（億元）資料來源：智研咨詢，汽車組預(yù)測資料來源：智研咨詢，汽車組預(yù)測半導(dǎo)體板塊重點(diǎn)關(guān)注車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體。受新能源汽車需求快速增長、供給相對受限的影響，車規(guī)級(jí) IGBT、MCU 等環(huán)節(jié)整體處于供需失衡狀態(tài)，國內(nèi)廠商通過技術(shù)認(rèn)證、擴(kuò)大產(chǎn)能的方式不斷提升市場份額，進(jìn)一步考慮下游消費(fèi)需求的高成長性，預(yù)計(jì)車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體的業(yè)績確定性較高。圖 16：海外高端 32 位 MCU 代表性產(chǎn)品月度價(jià)格（單位：元）圖 17：國內(nèi)高端 32 位 MCU 代表性產(chǎn)品月度價(jià)格（單位：元）700600500

28、4003002001000STM32F429IGT6STM32F407VGT6 LPC2368FBD100LPC2378FBD144100806040200GD32F303RCT6GD32F330CBT6 GD32F405RGT6GD32F407VET6資料來源：正能量電子網(wǎng)，電子組資料來源：正能量電子網(wǎng)，電子組軍工行業(yè)對宏觀周期波動(dòng)不敏感，龍頭公司業(yè)績兌現(xiàn)能力較強(qiáng)，且國企改革是行業(yè)基本面持續(xù)向好的重要催化。軍工行業(yè)具有計(jì)劃屬性，免疫宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，受地緣政治和局部疫情沖擊均較小，且“十四五”是行業(yè)前所未有的黃金發(fā)展期，無論 2022 年還是未來年都成長可期。同時(shí) 2022 年作為“國企改革三年

29、行動(dòng)”收官之年，國企改革加速推進(jìn)將提振板塊情緒。根據(jù)軍工板塊 2022 年一季報(bào)，產(chǎn)業(yè)鏈合同負(fù)債同比大增 139.60%，其中航空零部件（+455.58%）、主機(jī)廠（+147.35%）、新材料（+119.95%）、分系統(tǒng)（+93.69%）及軍工電子（+78.53%）五大板塊合同負(fù)債均大幅增長。同時(shí)下游主機(jī)廠關(guān)聯(lián)交易大幅增長，或表明公司訂單較為飽滿，業(yè)務(wù)保持高景氣，中航沈飛公告預(yù)計(jì) 2022 年日常關(guān)聯(lián)交易 599.78 億元，其中購買商品接受勞務(wù) 263.46 億元，較 2021 年實(shí)際發(fā)生額提高 42.00%。核心主機(jī)廠和分系統(tǒng)公司預(yù)收的大幅增加，保障了軍工板塊未來幾年的持續(xù)增長，其估值體系

30、已具備切換至遠(yuǎn)期的基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)后續(xù)彈性更大。圖 18：各產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié) 2022Q1 預(yù)收同比增速455.58%119.95%147.35%78.53%93.69%500%450%400%350%300%250%200%150%100%50%0%新材料航空零部件軍工電子分系統(tǒng)主機(jī)廠資料來源：Wind，軍工組表 2：部分分系統(tǒng)廠商及主機(jī)廠合同負(fù)債同比大幅增長產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)公司合同負(fù)債+預(yù)收款項(xiàng)（億元）2022Q1同比增速整機(jī)航發(fā)動(dòng)力212.8788%航發(fā)分系統(tǒng)航發(fā)控制8.3948%中航沈飛304.5800%整機(jī)軍機(jī)分系統(tǒng)洪都航空67.332821%中航電子9.7355%中航機(jī)電30.8709%資料來源：W

31、ind，軍工組醫(yī)藥：政策擾動(dòng)邊際減弱，成長性凸顯政策層面，在經(jīng)過此前 6 批國家組織的藥品集采后，帶量采購已經(jīng)進(jìn)入常態(tài)化、制度化新階段，資本市場前期對政策“不確定性”的擔(dān)憂或出現(xiàn)緩解，醫(yī)藥行業(yè)在政策壓力下開始步入創(chuàng)新轉(zhuǎn)型階段。帶量采購到 2025 年就將完成階段性的既定目標(biāo)，而隨著針對一定數(shù)量藥品的帶量采購告一段落后，集采后價(jià)格藥品會(huì)開始進(jìn)入價(jià)格聯(lián)動(dòng)階段。河北、天津、北京、青海及陜西等地已經(jīng)明確表明會(huì)在后續(xù)的集采過程中，以本省的采購量聯(lián)動(dòng)外省的更低價(jià)格。2022 年 4 月 7 日國家醫(yī)保局召開首次全國醫(yī)藥集采機(jī)構(gòu)工作會(huì)，研究部署集采平臺(tái)建設(shè)工作，會(huì)議重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)“抓好提升網(wǎng)采率和集采率、規(guī)范掛網(wǎng)

32、規(guī)則、完善集采信息系統(tǒng)和加速集采平臺(tái)創(chuàng)建工作”。近期新一輪醫(yī)保目錄調(diào)整工作正逐步啟動(dòng)，2022 年 6 月 13 日，國家醫(yī)保局公布2022年國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄調(diào)整工作方案及相關(guān)文件的征求意見稿；而在這次醫(yī)保調(diào)整方案中新增了非獨(dú)家藥品的競價(jià)規(guī)則，將以各企業(yè)報(bào)價(jià)中的最低報(bào)價(jià)作為支付標(biāo)準(zhǔn)，價(jià)格低于支付標(biāo)準(zhǔn)的藥品以實(shí)際價(jià)格為基礎(chǔ)支付，這標(biāo)志著后續(xù)醫(yī)藥企業(yè)將進(jìn)一步降低非獨(dú)家藥品售價(jià)并力爭獲取行業(yè)成本優(yōu)勢。當(dāng)前我國各省份均已建成省級(jí)藥品和醫(yī)用耗材招標(biāo)采購平臺(tái)，主要職能為集中采購、數(shù)據(jù)管理等。下一步，國家醫(yī)保局將在全國創(chuàng)建一批功能完善、運(yùn)轉(zhuǎn)高效、服務(wù)便捷、社會(huì)滿意的醫(yī)藥集中采購示

33、范平臺(tái)。目前我國集采呈現(xiàn)常態(tài)化與制度化，而保質(zhì)控費(fèi)依然為集采改革的主旋律，未來集采價(jià)格全國聯(lián)動(dòng)與采購競價(jià)等規(guī)則預(yù)計(jì)逐步落地，藥品集采對于制藥企業(yè)的價(jià)格壓力將進(jìn)一步提高。表 3：今年內(nèi)以來的集采政策調(diào)整時(shí)間會(huì)議內(nèi)容要拓寬平臺(tái)覆蓋范圍，擴(kuò)大采購主體覆蓋全部公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)。強(qiáng)化醫(yī)藥價(jià)格監(jiān)測，完善2022 年 1 月 28 日國家醫(yī)保局發(fā)文2022 年 2 月 11 日國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)國家醫(yī)保局召開首次全國監(jiān)測體系，擴(kuò)大監(jiān)測范圍和內(nèi)容，加強(qiáng)醫(yī)藥價(jià)格監(jiān)測能力建設(shè)，推廣監(jiān)測信息數(shù)據(jù)應(yīng)用。推進(jìn)集采提速擴(kuò)面、塑造新的生態(tài)、構(gòu)建新格局完善醫(yī)藥集中采購平臺(tái)功能，加快平臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、專業(yè)化建設(shè)，提升醫(yī)藥價(jià)格治

34、理水平。抓好提升網(wǎng)采率和集采率、規(guī)范掛網(wǎng)規(guī)則、推廣線上結(jié)算、強(qiáng)化監(jiān)測監(jiān)管、參與醫(yī)療服2022 年 4 月 7 日醫(yī)藥集采機(jī)構(gòu)工作會(huì)務(wù)價(jià)格改革、完善信息系統(tǒng)和創(chuàng)建示范平臺(tái)等工作2022 年 6 月 1 日，河南省醫(yī)療保障局官網(wǎng)公布了豫晉蒙鄂湘桂瓊渝貴青寧新兵團(tuán)十三省（區(qū)、市、兵團(tuán)）藥品聯(lián)盟采購擬中選結(jié)果。此次十三省集采平均降價(jià) 39.10%和最大降2022 年 6 月 1 日河南省醫(yī)療保障局官網(wǎng)價(jià) 80.29%，降價(jià)幅度不僅低于第一至第五輪國家集采，同時(shí)也低于 2021 年 12 月河南等十四省聯(lián)盟集采的降價(jià)幅度，是價(jià)格降幅最為溫和的一次集采談判。本次集采將報(bào)價(jià)時(shí)間會(huì)議內(nèi)容作為是否中選的唯一標(biāo)準(zhǔn)

35、，此舉未來將加大不同藥企產(chǎn)品間的報(bào)價(jià)競爭度。國家聯(lián)合采購辦公室公布新增備選規(guī)則當(dāng)主供企業(yè)無法滿足所選地區(qū)市場需求時(shí)，備供企業(yè)可按有關(guān)程序獲得主2022 年 6 月 20 日第七批藥品帶量采購品種供企業(yè)身份，這將有利于避免此前發(fā)生的中選企業(yè)產(chǎn)品斷供現(xiàn)象，為集采順利落地提供目錄雙重保障。2022 年 6 月 13 日2022 年國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥本次醫(yī)保調(diào)整方案新增了非獨(dú)家藥品的競價(jià)規(guī)則，將以各企業(yè)報(bào)價(jià)中的最低報(bào)價(jià)作為支付標(biāo)準(zhǔn)。價(jià)格低于支付標(biāo)準(zhǔn)的藥品以實(shí)際價(jià)格為基礎(chǔ)支付；價(jià)格高于支付標(biāo)準(zhǔn)的藥品，品目錄調(diào)整工作方案高出部分由參保人承擔(dān)。資料來源：國家醫(yī)保局官網(wǎng)，行業(yè)基本面上，局部

36、疫情影響下預(yù)計(jì) 2022 年中報(bào)業(yè)績有所分化，下半年醫(yī)藥板塊將開啟強(qiáng)勢復(fù)蘇。根據(jù)醫(yī)藥組觀點(diǎn)：今年 3 月以來國內(nèi)多地爆發(fā) Omicron 毒株的聚集性疫情，尤其是上海、吉林等地社會(huì)生活和跨區(qū)域流動(dòng)階段性受到疫情影響，在上述大背景下，2022 年上半年醫(yī)藥板塊上市公司業(yè)績將有所分化，短期建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)如與疫情相關(guān)的板塊（疫苗、ICL、醫(yī)療器械等抗疫相關(guān)）以及醫(yī)藥創(chuàng)新（Biotech、 CRO、CDMO）板塊等有望延續(xù) 22Q1 高景氣度。展望下半年，在各地疫情封控措施預(yù)計(jì)將逐步放松的大背景下，國內(nèi)醫(yī)療健康需求有望強(qiáng)勢復(fù)蘇，剛性需求累積的釋放有望成為部分行業(yè)業(yè)績高增長的強(qiáng)催化劑。圖 19：20

37、22 年 6 月下旬接觸式醫(yī)療服務(wù)支付金額快速修復(fù)，驗(yàn)證了需求的韌性通策醫(yī)療周度支付交易金額愛爾眼科周度支付交易金額（RHS）百萬元百萬元6050403020100350300250200150100500資料來源：聯(lián)通數(shù)據(jù)，合理的估值、扎實(shí)的基本面，也使得醫(yī)藥在全球資本市場大跌的過程中開始體現(xiàn)相對收益。美國 SPX 自本輪低點(diǎn)反彈至今區(qū)間漲跌幅（6.17-7.6）僅 4.96%，同期美股生科ETF-SPDR（XBI）區(qū)間漲跌幅高達(dá) 26.7%。港股恒生指數(shù)本輪彈反區(qū)間漲跌幅（5.10-7.6）僅 7.9%，同期港股醫(yī)藥 ETF 區(qū)間漲跌幅高達(dá) 31.6%。相比之下，本輪 A 股醫(yī)藥板塊估值修

38、復(fù)幅度僅與大盤相當(dāng)，仍處于相對滯漲的狀態(tài)。圖 20：美股生科 ETF-SPDR（XBI）近期走勢圖 21：港股醫(yī)藥 ETF（513700.OF）近期走勢1501401301201101009080706050SPDR S&P Biotech ETF1.00.90.80.70.60.50.4香港醫(yī)藥ETF資料來源：Wind，資料來源：Wind，基于政策壓制放緩，中報(bào)業(yè)績有支撐/基本面邊際好轉(zhuǎn)等假設(shè)，我們認(rèn)為醫(yī)藥板塊三季度將會(huì)繼續(xù)受益于估值修復(fù)的行情，細(xì)分領(lǐng)域推薦如下：創(chuàng)新藥：大型藥企現(xiàn)金流穩(wěn)定充沛、過冬能力較強(qiáng)，集采帶來的沖擊已經(jīng)趨于消化，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型成果正在逐步落地；優(yōu)質(zhì)生物科技的源頭創(chuàng)新產(chǎn)品和研

39、發(fā)技術(shù)依然是創(chuàng)新藥賽道的核心競爭力，有望在市場資源出清后進(jìn)一步凸顯價(jià)值。從政策端看，國家利好創(chuàng)新藥行業(yè)政策陸續(xù)出臺(tái)，國產(chǎn)創(chuàng)新藥產(chǎn)出明顯加速，且納入國家醫(yī)保目錄時(shí)間差逐漸縮短。中長期判斷，我國創(chuàng)新藥行業(yè)將持續(xù)提升源頭創(chuàng)新能力，未來蓬勃發(fā)展，充分凸顯國際化潛能。醫(yī)療器械：預(yù)計(jì)醫(yī)療新基建下，我國醫(yī)療器械行業(yè)將保持高景氣，但更重要的是在國內(nèi)醫(yī)療器械招采和支付政策革新背景下，真正具有臨床價(jià)值的產(chǎn)品料將受到青睞，這將引發(fā)醫(yī)療器械行業(yè)內(nèi)部的高度分化，建議關(guān)注國際化、國產(chǎn)化、新診療、新消費(fèi)四大主線。CXO：中國科研經(jīng)費(fèi)，特別是在生物醫(yī)藥和新材料等領(lǐng)域的持續(xù)增長，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)市場對科研實(shí)驗(yàn)用品需求的增加，科學(xué)服務(wù)

40、行業(yè)市場將進(jìn)一步擴(kuò)容。醫(yī)療服務(wù)：醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)疊加人口老齡化帶動(dòng)行業(yè)需求快速增長，但前期受局部疫情影響，醫(yī)療服務(wù)場景受到限制，疫情延后需求有望在 2022 年下半年充分釋放。此外，政策方面，醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革步入深水區(qū)，長期提質(zhì)增效趨勢明確，民營醫(yī)療有望迎來蓬勃發(fā)展。短期來看，新冠檢測業(yè)務(wù)有望持續(xù)帶來業(yè)績增量，支撐板塊整體盈利向上。消費(fèi)：關(guān)注景氣拐點(diǎn)階段性而言，疫情仍然是影響消費(fèi)景氣趨勢最關(guān)鍵的因素，但防疫政策也在不斷進(jìn)行精準(zhǔn)化應(yīng)對。針對 Omicron 變異株傳播速度快、隱匿性強(qiáng)等特點(diǎn)，國務(wù)院于 6 月 28 日修訂發(fā)布了新型冠狀病毒肺炎防控方案（第九版），旨在最大限度統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展

41、，主要看點(diǎn)包括以下幾個(gè)方面：最新版的詳細(xì)標(biāo)準(zhǔn)為防止各地層層加碼提供基準(zhǔn)參考，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組也要求各省份成立專班整治“層層加碼”問題。最新版共 159 頁，針對初篩陽性、檢測方案、流調(diào)與溯源、密切接觸者等諸多方面提供了詳細(xì)的標(biāo)準(zhǔn)和指南，為各地方開展疫情防控和避免層層加碼提供了基準(zhǔn)參考。同時(shí)，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組會(huì)同相關(guān)成員單位成立了整治“層層加碼”問題專班，專項(xiàng)整治疫情防控簡單化、“一刀切”“層層加碼”等突出問題，并要求各省級(jí)聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制成立省級(jí)整治“層層加碼”問題專班，盡快設(shè)立、暢通本省份群眾投訴舉報(bào)的有效渠道，并及時(shí)向社會(huì)公布，收集、核實(shí)、辦理本省份群眾投訴舉報(bào)的相關(guān)問題線索。

42、最新版優(yōu)化調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)人員的隔離管理期限和方式。最新版疫情防控方案新型冠狀病毒肺炎防控方案（第九版）（簡稱“最新版方案”）規(guī)定，將密切接觸者、入境人員隔離管控時(shí)間從“14 天集中隔離醫(yī)學(xué)觀察+7 天居家健康監(jiān)測”調(diào)整為“7 天集中隔離醫(yī)學(xué)觀察+3 天居家健康監(jiān)測”，核酸檢測措施從“集中隔離醫(yī)學(xué)觀察第 1、4、7、14 天核酸檢測，采集鼻咽拭子，解除隔離前雙采雙檢”調(diào)整為“集中隔離醫(yī)學(xué)觀察第 1、2、3、5、7天和居家健康監(jiān)測第 3 天核酸檢測，采集口咽拭子”，解除集中隔離醫(yī)學(xué)觀察前不要求雙采雙檢。密接的密接管控措施從“7 天集中隔離醫(yī)學(xué)觀察”調(diào)整為“7 天居家隔離醫(yī)學(xué)觀察”，第 1、4、7 天核酸

43、檢測。最新版方案統(tǒng)一了封管控區(qū)和中高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)劃定標(biāo)準(zhǔn)，將兩類風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域劃定標(biāo)準(zhǔn)和防控措施進(jìn)行銜接對應(yīng)。方案規(guī)定，高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)采取“足不出戶、上門服務(wù)”等風(fēng)控措施，連續(xù) 7 天無新增感染者降為中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)連續(xù) 3 天無新增感染者降為低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。對有高風(fēng)險(xiǎn)區(qū) 7 天旅居史的人員，采取 7 天集中隔離醫(yī)學(xué)觀察。中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)采取“足不出區(qū)、錯(cuò)峰取物”等管控措施，連續(xù) 7 天無新增感染者降為低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。對有中風(fēng)險(xiǎn)區(qū) 7 天旅居史的人員，采取 7 天居家隔離醫(yī)學(xué)觀察。中高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)所在縣（市、區(qū)、旗）的其他地區(qū)為低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，采取“個(gè)人防護(hù)、避免聚集”等防范措施。對有低風(fēng)險(xiǎn)區(qū) 7 天旅居史的人員，3 天內(nèi)應(yīng)完成兩次核酸檢測

44、，并做好健康監(jiān)測。最新版方案要求各地根據(jù)人口規(guī)模，社區(qū)傳播風(fēng)險(xiǎn)及傳播鏈優(yōu)化區(qū)域核酸檢測策略。最新版方案要求，綜合疫情發(fā)生后感染來源是否明確、是否存在社區(qū)傳播風(fēng)險(xiǎn)及傳播鏈?zhǔn)欠袂逦纫蛩剡M(jìn)行研判，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)大小，按照分級(jí)分類的原則，確定區(qū)域核酸檢測的范圍和頻次，并針對省會(huì)城市和千萬級(jí)人口以上城市、一般城市、農(nóng)村地區(qū)明確了不同場景下的區(qū)域核酸檢測策略?；谛滦凸跔畈《痉窝追揽胤桨福ǖ诰虐妫┑囊?，各地市也在相應(yīng)調(diào)整疫情管控措施，以實(shí)現(xiàn)更加精準(zhǔn)的防控。例如北京、上海再現(xiàn)社會(huì)面陽性，疫情防控趨嚴(yán)趨緊。自 7 月 6 日 0 時(shí)起，西安全市實(shí)行 7 天臨時(shí)性管控措施，公共場所暫停營業(yè)、暫停堂食一周，嚴(yán)控人員

45、聚集。消費(fèi)短期再次迎來局部疫情的擾動(dòng)。表 4：近期各地防疫表態(tài)和防疫措施中央/地方時(shí)間事件要點(diǎn)中央7 月 5 日交通運(yùn)輸部官網(wǎng)發(fā)布港口及其一線人員新冠肺炎疫情防將核酸檢測頻次調(diào)整為每天開展 1 次；封閉管理作業(yè)模式調(diào)整為“X 天封閉管理作業(yè)+7 天集中或居家隔離醫(yī)學(xué)觀察”，且隔離期間第 1、4、7 天各開展一次控工作指南（第十版）核酸檢測交通運(yùn)輸部印發(fā)客運(yùn)場站和未發(fā)生本土疫情的地區(qū)客運(yùn)服務(wù)全面正常運(yùn)行；對低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)人員和陸地邊境口7 月 4 日交通運(yùn)輸工具新冠肺炎疫情岸所在城市跨城出行乘客查驗(yàn) 48 小時(shí)核酸檢測陰性證明；暫停高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)和中分區(qū)分級(jí)防控指南（第八版）風(fēng)險(xiǎn)區(qū)內(nèi)運(yùn)營服務(wù)北京7 月 5 日“健康北京”發(fā)布嚴(yán)格機(jī)場、車站、道路卡口等交通樞紐和賓館、酒店、民宿等單位排查7 月 3 日新版北京市職業(yè)技能培訓(xùn)機(jī)連續(xù) 7 日無社會(huì)面新增病例的區(qū)經(jīng)研判后可適時(shí)穩(wěn)妥開展線下培訓(xùn)；14 日內(nèi)進(jìn)中央/地方時(shí)間事件要點(diǎn)構(gòu)常態(tài)化疫情防控指引（返）京人員不得參加線下職業(yè)技能培訓(xùn)；進(jìn)（返）京人員在培訓(xùn)第一天需提供 48 小時(shí)內(nèi)核酸檢測陰性證明上海7 月 6 日上海市文旅局通告本市 KTV