貨幣銀行學(xué)之貨幣與利息講義課件

1、貨幣銀行學(xué)的教學(xué)目的及要求教學(xué)目的本課程的目的是使學(xué)生系統(tǒng)地掌握貨幣銀行學(xué)的基礎(chǔ)知識(shí)，了解貨幣銀行的基本運(yùn)行機(jī)制，對(duì)于實(shí)踐中常見(jiàn)的貨幣現(xiàn)象具備一定的分析能力。教學(xué)要求認(rèn)真聽(tīng)講，做好筆記獨(dú)立完成作業(yè)參考書(shū)貨幣銀行學(xué)，易綱、吳有昌著，上海人民出版社，2004年1月 貨幣銀行學(xué)，黃達(dá)主編，中國(guó)人民大學(xué)出版社 ，2000年8月第2版； 20.07.20221吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝教學(xué)大綱內(nèi)容共分三部分：第一部分 基本概念第一章 貨幣與貨幣制度第二章 利息和利息率第三章 風(fēng)險(xiǎn)和收益第二部分 金融體系第四章 金融體系概念第五章 商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)與管理第六章 政府對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管第七章 中央銀行20.

2、07.20222吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝教學(xué)大綱第三部分 貨幣理論與政策第八章 貨幣需求第九章 貨幣供給第十章 利率理論第十一章 儲(chǔ)蓄理論第十二章 貨幣政策第十三章 通貨膨脹第十四章 金融創(chuàng)新第十五章 金融深化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展20.07.20223吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝導(dǎo) 言 貨幣銀行學(xué)的研究對(duì)象 從最寬泛的意義上說(shuō)，貨幣銀行學(xué)的研究對(duì)象是金融體系的運(yùn)行及其與實(shí)際經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。其中最重要的研究對(duì)象是作為金融體系血液的貨幣和作為金融體系主動(dòng)脈的銀行。一、為什么要研究貨幣1、貨幣數(shù)量影響就業(yè)和產(chǎn)出；2、貨幣數(shù)量影響通貨膨脹；3、貨幣數(shù)量影響金融市場(chǎng)；4、貨幣政策是政府實(shí)施宏觀調(diào)控的兩大基

3、本手段之一。20.07.20224吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝導(dǎo) 言 貨幣銀行學(xué)的研究對(duì)象二 、為什么要研究銀行1、銀行在資金分配方面有著支配性影響A、中國(guó)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)表（新增融資）20.07.20225吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝 資料來(lái)源：中國(guó)金融展望1999 從中可知，雖然直接融資在增加，間接融資在下降，但以銀行融資為主的間接融資仍處于主導(dǎo)地位。B、美國(guó)19701985年非金融企業(yè)外部資金來(lái)源：金融機(jī)構(gòu)貸款：61.9%；債券（包括商業(yè)票據(jù)）：29.8%；股票：2.1%。 同一時(shí)期內(nèi)，其他發(fā)達(dá)國(guó)家中，證券融資均不足1/3，而銀行融資達(dá)55%70%，只有加拿大的證券融資達(dá)50%。 銀行的

4、主要作用是較好地處理金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，由此銀行則較好地充當(dāng)了中介的作用。導(dǎo) 言 貨幣銀行學(xué)的研究對(duì)象20.07.20226吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二 、為什么要研究銀行2、銀行的行為會(huì)影響到貨幣的總量3、銀行為整個(gè)經(jīng)濟(jì)提供支付網(wǎng)絡(luò)4、銀行是金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的發(fā)動(dòng)機(jī)導(dǎo) 言 貨幣銀行學(xué)的研究對(duì)象20.07.20227吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝第一章 貨幣與貨幣制度第一節(jié) 什么是貨幣第二節(jié) 貨幣制度20.07.20228吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝第一節(jié) 什么是貨幣一、貨幣的含義二、貨幣的職能 三、貨幣形式的演化 四、現(xiàn)代社會(huì)中的支付方式五、貨幣層次的劃分 20.07.20229吉林大

5、學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝一、貨幣的含義一、貨幣的含義： 定義：在購(gòu)買(mǎi)商品或勞務(wù)或在清償債務(wù)過(guò)程中能被普遍接受的任何物品。如牛、羊、象牙、石頭、貝殼、絲綢、鐵、銅、銀、金等 該定義是定義貨幣的交換媒介職能。1、現(xiàn)金：現(xiàn)鈔和硬幣?，F(xiàn)金是交易媒介，但可開(kāi)支票的存款（支票存款），信用卡賬戶(hù)余額等也可作為交易媒介。其實(shí)各種資產(chǎn)都具有一定的貨幣性，可以在一定條件下轉(zhuǎn)化為貨幣。 因此，貨幣包括現(xiàn)金，但又不僅僅是現(xiàn)金。20.07.202210吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝一、貨幣的含義2、財(cái)富：財(cái)富的概念廣于貨幣。貨幣是財(cái)富的持有形式之一，是一種財(cái)富。3、收入；是一個(gè)流量，相對(duì)于一段時(shí)間而言。其他如儲(chǔ)蓄，國(guó)民

6、生產(chǎn)總值。貨幣：是一個(gè)存量，相對(duì)于一個(gè)時(shí)間點(diǎn)而言，是在每一個(gè)時(shí)間都可以定義的量。一定數(shù)量的貨幣支持成倍的收入，該倍數(shù)的大小取決于貨幣的流通速度。20.07.202211吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二、貨幣的職能 1、交易媒介：是指貨幣充當(dāng)商品流通的媒介，即WGW（其中：W指商品，G指貨幣）薩伊定律物物交換需要滿(mǎn)足“需求的雙重巧合”及“時(shí)空的雙重巧合”，交易費(fèi)用高；貨幣的出現(xiàn)大大減少了交易成本，是一種重要的制度創(chuàng)新。交易成本的降低促進(jìn)了分工，從而有助于提高生產(chǎn)效率，促進(jìn)人類(lèi)進(jìn)步。良好交易媒介的要件：1）價(jià)值穩(wěn)定性；2）普遍接受性；3）供給富有彈性。20.07.202212吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系

7、 李連輝二、貨幣的職能2、價(jià)值尺度：記賬單位，即unit of account，是指貨幣被用來(lái)表現(xiàn)和衡量商品價(jià)值量的大小。它使商品的內(nèi)在價(jià)值外現(xiàn)，“使商品在質(zhì)的方面相同，在量的方面可以比較”貨幣單位：是衡量商品價(jià)值量的單位，是一種人為規(guī)定。如美元、英鎊等。價(jià)格：是指單位商品價(jià)值量的貨幣表現(xiàn)，其平均數(shù)的倒數(shù)便是貨幣的價(jià)值，即1/p價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)：是指包含或代表一定價(jià)值量的貨幣單位。(金屬貨幣時(shí)期是指含金量或含銀量，現(xiàn)在與貨幣單位同義) 20.07.202213吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二、貨幣的職能3、價(jià)值貯藏手段：是指貨幣退出流通領(lǐng)域，充當(dāng)社會(huì)財(cái)富的化身，是一種財(cái)富的持有形式。優(yōu)點(diǎn)：以貨幣作為價(jià)

8、值貯藏的手段有極高的流動(dòng)性（一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為交易媒介的容易和快慢程度，即資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度）。缺點(diǎn)：貨幣無(wú)收益，名義收益率（以貨幣度量的收益率）為0；實(shí)際收益率（以實(shí)物度量的收益率）則可能為負(fù)（如通貨膨脹時(shí)）。20.07.202214吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二、貨幣的職能4、支付手段：是指貨幣作為價(jià)值的獨(dú)立形態(tài)進(jìn)行單方面轉(zhuǎn)移。是流通手段的延伸。流通手段是錢(qián)貨兩清，支付手段是指它和商品或服務(wù)的流動(dòng)在時(shí)間上相分離。如賒銷(xiāo)中的債務(wù)清償，稅收、工資及租金的支付等。在貨幣支付手段的基礎(chǔ)上，便產(chǎn)生了債權(quán)債務(wù)關(guān)系，于是產(chǎn)生了信用。20.07.202215吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝三、貨幣形式的演化

9、1、商品貨幣：是指同時(shí)具有商品和貨幣雙重身份的貨幣。 它執(zhí)行貨幣職能時(shí)是貨幣，不執(zhí)行貨幣職能時(shí)是商品，是典型的足值貨幣（貨幣用途時(shí)的價(jià)值和商品用途時(shí)的價(jià)值相等）（1）實(shí)物貨幣： 如牛，羊，貂皮，象牙，石頭，貝殼，絲綢等。（2）金屬貨幣： 如鐵、銅、銀、金等金屬。20.07.202216吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝金，銀作為貨幣優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：易標(biāo)準(zhǔn)化 易分割 易攜帶 易保存 稀缺性缺點(diǎn)：磨損及人為刮削流通費(fèi)用高供應(yīng)缺乏彈性20.07.202217吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝三、貨幣形式的演化2、代用貨幣：是在貴金屬貨幣流通的制度下，代替金屬貨幣流通的價(jià)值符號(hào)。 代用貨幣多為紙制，當(dāng)其由銀行發(fā)行

10、時(shí)稱(chēng)為銀行券。 優(yōu)點(diǎn)：1）較金屬貨幣更易攜帶和保管 2）印刷成本低于鑄造成本 3）可避免自然磨損和人為破壞。 缺點(diǎn)：1）易偽造 2）供應(yīng)缺乏彈性20.07.202218吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝三、貨幣形式的演化3、信用貨幣：有廣狹義之分廣義的信用貨幣是指由借貸行為產(chǎn)生的具有一定流動(dòng)性的信用憑證。狹義的信用貨幣是指具有完全流動(dòng)性的紙幣和銀行活期存款。紙幣是指由國(guó)家發(fā)行的強(qiáng)制流通的價(jià)值符號(hào)。 信用貨幣本身的價(jià)值遠(yuǎn)小于其所代表的價(jià)值，與貴金屬也無(wú)必然聯(lián)系，人們接受它僅僅是因?yàn)槿藗冾A(yù)期別人也會(huì)接受它。20.07.202219吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝信用貨幣的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：貨幣供給有彈性。 金

11、本位崩潰是由于黃金可開(kāi)采量是一個(gè)完全的外生變量，是政府和中央銀行無(wú)法控制的，違背了彈性發(fā)行原理，無(wú)法根據(jù)實(shí)際情況來(lái)控制，這是商品貨幣和代用貨幣的缺點(diǎn)。缺點(diǎn)：政府掌握了發(fā)行貨幣的權(quán)利，就可能濫用這份權(quán)利，于是常常導(dǎo)致通貨膨脹。20.07.202220吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝四、現(xiàn)代社會(huì)中的支付方式1、現(xiàn)金支付：（普通）對(duì)大量小額的交易。缺點(diǎn)：現(xiàn)金容易被偷竊，攜帶運(yùn)送不方便。2、支票（見(jiàn)票即付的債務(wù)憑證）：（注：真正包括在貨幣定義中的是個(gè)人或單位在其支票帳戶(hù)上的存款余額，而非支票本身）缺點(diǎn)：支票處理需要費(fèi)用，有時(shí)滯。20.07.202221吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝四、現(xiàn)代社會(huì)中的支付方

12、式3、銀行卡：傳統(tǒng)的信用卡：先消費(fèi)后付款，是消費(fèi)信貸形式。借記卡：是一種轉(zhuǎn)賬卡，不提供信用。4、電子資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)：高速、便捷、以前主要用于銀行之間的資金清算，現(xiàn)用于人們的日常生活，如網(wǎng)上銀行，信用卡。20.07.202222吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝五、貨幣層次的劃分1、一般劃分：M現(xiàn)金支票存款（可轉(zhuǎn)賬存款，又稱(chēng)活期存款，包括轉(zhuǎn)賬信用卡的存款）M是狹義貨幣，基本反映了社會(huì)的直接購(gòu)買(mǎi)支付能力，能對(duì)商品市場(chǎng)造成直接壓力。M2 M儲(chǔ)蓄存款定期存款廣義貨幣（儲(chǔ)蓄存款不可開(kāi)支票，不能作為支付手段，但活期儲(chǔ)蓄存款可隨時(shí)提取，所以構(gòu)成潛在購(gòu)買(mǎi)力）20.07.202223吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝五、

13、貨幣層次的劃分2、中國(guó)：M0流通現(xiàn)金狹義貨幣供給量M可開(kāi)支票的存款+M0廣義貨幣供給量M2 城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+信托類(lèi)存款+其他存款+MM3M2 +金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單20.07.202224吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝第二節(jié) 貨幣制度一、貨幣制度的內(nèi)容二、貨幣制度的類(lèi)型 20.07.202225吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝一、貨幣制度的內(nèi)容1、貨幣材料：即規(guī)定本位貨幣的材料，簡(jiǎn)稱(chēng)幣材。幣材決定了貨幣制度，本位貨幣的材料是什么，就稱(chēng)該貨幣制度為什么本位；本位貨幣，又稱(chēng)主幣，是指國(guó)家法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)貨幣。 主幣具有無(wú)限法償能力。即以該種貨幣進(jìn)行的支

14、付，無(wú)論數(shù)額多大，無(wú)論是何種性質(zhì)的支付，對(duì)方均不得拒絕接受。幣材數(shù)量的多寡決定了這種貨幣制度能否繼續(xù)存在下去 20.07.202226吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝1、貨幣材料輔幣：是本位幣貨幣單位以下的小面額貨幣 ,是本位幣的等份 ,是專(zhuān)門(mén)為不足一個(gè)貨幣單位的零星支付使用的。 在金屬貨幣制度下 ,輔幣與本位幣的鑄造材料是不一樣的 ,輔幣多由賤金屬制造 ,為非足值通貨 ,鑄造權(quán)由國(guó)家壟斷 ,鑄造數(shù)量一般也有限制，且輔幣只具有有限的法償能力現(xiàn)在的貨幣制度被稱(chēng)為不兌現(xiàn)紙幣本位。20.07.202227吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝一、貨幣制度的內(nèi)容2、貨幣單位：主要是指規(guī)定本位貨幣的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量單位，

15、同時(shí)還規(guī)定與之相對(duì)應(yīng)的輔幣單位。本位幣單位如美元，英鎊，法朗輔幣單位及其與主幣單位之間的兌換關(guān)系 如1英鎊=20先令=240便士=100新便士20.07.202228吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝一、貨幣制度的內(nèi)容3、貨幣制造或發(fā)行制度：即對(duì)造幣權(quán)的規(guī)定及發(fā)行是否有準(zhǔn)備（針對(duì)紙幣或代用貨幣）。金屬貨幣的鑄造：（1）自由鑄造及自由熔化：是指任何公民都有權(quán)利把法律確定的貨幣金屬送到國(guó)家鑄幣廠(chǎng)鑄成貨幣，或把貨幣熔化成金屬，即把鑄幣和金屬自由轉(zhuǎn)化。 優(yōu)點(diǎn)：使得鑄幣供給有一個(gè)自發(fā)調(diào)節(jié)過(guò)程，使貨幣的名義價(jià)值（職能存在）和實(shí)際價(jià)值（金屬存在）相符，這有利于價(jià)格穩(wěn)定。（2）壟斷鑄造：鑄幣權(quán)由國(guó)家壟斷。這是因?yàn)?/p>

16、有不足值貨幣（貨幣的名義價(jià)值貨幣的實(shí)際價(jià)值）20.07.202229吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝3、貨幣制造或發(fā)行制度紙幣的發(fā)行準(zhǔn)備制度：（1）以黃金或外匯作發(fā)行準(zhǔn)備（2）無(wú)準(zhǔn)備發(fā)行20.07.202230吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝一、貨幣制度的內(nèi)容4、貨幣的對(duì)外關(guān)系：能否自由兌換，匯率如何確定等。我國(guó)目前經(jīng)常項(xiàng)目下貨幣可以自由兌換，資本項(xiàng)目下不可自由兌換。20.07.202231吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二、貨幣制度的類(lèi)型1、銀本位制：中世紀(jì)（西羅馬帝國(guó)滅亡文藝復(fù)興），以白銀作為標(biāo)準(zhǔn)幣材。 白銀適應(yīng)了當(dāng)時(shí)小額交易的需要。 缺點(diǎn)：（1）白銀價(jià)值較低，不適宜作大額交易。 （2）白銀價(jià)格

17、不穩(wěn)定。2、金銀復(fù)本位制：（16C18C）：以黃金和白銀同時(shí)作為幣材 優(yōu)點(diǎn)：幣材充足，可以滿(mǎn)足貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大的需求，且金幣和銀幣之間具有互補(bǔ)性。 缺點(diǎn)：破壞了貨幣的統(tǒng)一性，排他性的特點(diǎn)，這是一種不穩(wěn)定的貨幣制度。20.07.202232吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二、貨幣制度的類(lèi)型金銀復(fù)本位制有三種類(lèi)型：1）平行本位制：即金銀幣平等，同時(shí)都是本位幣，都可以自由鑄造和熔化，自由地輸出入國(guó)境，金銀幣的交換比率由市場(chǎng)決定，國(guó)家沒(méi)有法律規(guī)定。問(wèn)題：由于任一商品都擁有兩個(gè)價(jià)格，且這兩個(gè)價(jià)格比例不斷隨金銀比價(jià)波動(dòng)，造成價(jià)格混亂，給交易帶來(lái)了很多麻煩。20.07.202233吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連

18、輝金銀復(fù)本位有三種類(lèi)型：2）雙本位制：金銀幣價(jià)格比例由法律強(qiáng)制固定下來(lái)。問(wèn)題：格雷欣（英國(guó)財(cái)務(wù)大臣）提出“劣幣驅(qū)逐良幣”規(guī)律，又稱(chēng)格雷欣法則在法律上低估的貨幣（即市場(chǎng)價(jià)值大于法定價(jià)值的貨幣，即良幣），必然被人們收藏、熔化或輸出國(guó)外；而法律上高估的貨幣（法定價(jià)值大于實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值的貨幣，即劣幣）會(huì)獨(dú)占市場(chǎng)。這表明，貨幣會(huì)違背優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)法則。3）跛行本位制：金幣和銀幣都為本位貨幣，且保持固定比價(jià)，但是金幣可以自由鑄造，銀幣不可自由鑄造，且銀幣不具有無(wú)限法償能力，實(shí)際上已淪為輔幣。 這是向金本位度的一種過(guò)渡貨幣制度形式。20.07.202234吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二、貨幣制度的類(lèi)型3

19、、金本位制：以黃金作為本位幣幣材1816年英國(guó)最先宣布，在1821年正式實(shí)施。國(guó)際金本位制的“黃金時(shí)代”為18211914年，1880年普遍確立。出現(xiàn)過(guò)三種形式：1）金幣本位制（或古典金本位）：是純粹金幣本位，是指以一定重量和成色的金鑄幣為本位幣。 有三大特點(diǎn)：自由鑄造； 自由兌換； 自由輸出入國(guó)境。2）金塊本位制：金幣不在流通，黃金和紙幣不再自由兌換（例如，要達(dá)到一定的限額才能兌換），兩次世界大戰(zhàn)之間的英國(guó)和法國(guó)實(shí)行過(guò)這種金本位。這些國(guó)家黃金儲(chǔ)備不夠，不足以支持自由兌換。如英國(guó)須達(dá)到1700英鎊，法國(guó)須達(dá)到21.5萬(wàn)法郎。20.07.202235吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝3、金本位制：3

20、）金匯兌本位制：不鑄造金幣，市場(chǎng)上也不流通金幣，本幣不可兌換為黃金，但本幣可以以固定匯率兌換成某一實(shí)行金幣或金塊本位的國(guó)家的貨幣，并在該國(guó)兌換黃金。紙幣與黃金之間的關(guān)系進(jìn)一步弱化。在兩次世界大戰(zhàn)之間，除美國(guó)（金本位）和英、法國(guó)（金塊本位）之外的大部分資本主義國(guó)家都實(shí)行金匯兌本位；二戰(zhàn)之后的布雷頓森林體系也可以看作是一種特殊的金匯兌本位。由于三十年代的大危機(jī)，19301936年間，各國(guó)紛紛放棄了金本位制。20.07.202236吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二、貨幣制度的類(lèi)型4、不兌現(xiàn)的信用貨幣本制度：以不能兌現(xiàn)的紙幣作為本位貨幣。 基本特征是：1）紙幣由國(guó)家壟斷發(fā)行，具有無(wú)限法償能力； 2）紙

21、幣不代表任何金屬貨幣，不能以固定比例兌換黃金等貴重金屬20.07.202237吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝小結(jié)貨幣制度金屬貨幣制度不兌現(xiàn)的信用貨幣制度銀本位制復(fù)本位制金本位制金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制平行本位制雙本位制跛行本位制銀幣本位制20.07.202238吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝復(fù)習(xí)題概念：貨幣、格雷欣法則簡(jiǎn)答題1、貨幣的職能有哪些2、貨幣的演變形式3、貨幣層次的一般劃分4、貨幣制度的內(nèi)容有哪些5 、貨幣制度的類(lèi)型有哪些20.07.202239吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝第二章 利息和利息率第一節(jié) 利息的本質(zhì)和利率的種類(lèi) 第二節(jié) 終值和現(xiàn)值第三節(jié) 利率的確切度量：到期收益

22、率 20.07.202240吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝第一節(jié) 利息的本質(zhì)和利率的種類(lèi)一、利息的本質(zhì)二、利率的種類(lèi)三、利率的影響因素20.07.202241吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝一、利息的本質(zhì)一）西方學(xué)者觀點(diǎn)1、資金時(shí)間價(jià)值的補(bǔ)償:是指資金經(jīng)歷一段時(shí)間會(huì)增值，因?yàn)橘Y金讓渡者犧牲了資金的使用權(quán)。2、犧牲流動(dòng)性的補(bǔ)償：是指資金所有者犧牲了隨時(shí)動(dòng)用資金的便利。3、違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償：是指資金所有者承擔(dān)著本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。4、通貨膨脹的補(bǔ)償：主要是指價(jià)格在長(zhǎng)期內(nèi)有著上升的趨勢(shì)。20.07.202242吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝一、利息的本質(zhì)二）馬克思觀點(diǎn)1、利息的定義利息是資金所有者由于借出資金

23、而取得的報(bào)酬，它來(lái)自于生產(chǎn)者使用該筆資金發(fā)揮生產(chǎn)職能而形成的利潤(rùn)的一部分。2、利息的本質(zhì)馬克思認(rèn)為利息是利潤(rùn)的一部分，是剩余價(jià)值的特殊轉(zhuǎn)化形式。 可從馬克思的剩余價(jià)值公式看出來(lái)20.07.202243吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝剩余價(jià)值公式GGWPWPmGGA借貸資本轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本資本增值過(guò)程資本回流20.07.202244吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝三）利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)在現(xiàn)實(shí)生活中，人們已經(jīng)把利息看成了收益的一般形態(tài)，即不管資金是否已經(jīng)借出，也不管是否用于借貸，利息都被看成資金應(yīng)該有的收益，未獲得是一種損失，可以說(shuō)只要持有現(xiàn)金就是損失，因?yàn)楸緛?lái)你可以把他貸出去以收取利息，不如此做

24、實(shí)際上是損失了這部分收入。而且在人們投資時(shí)，也只有當(dāng)投資預(yù)期收益大于利息收益時(shí)，才值得去投資，否則就不會(huì)投資。這里利息就成了一個(gè)標(biāo)尺。20.07.202245吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝三）利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)另外，不管投資的資金是否是借到的，人們?cè)谟?jì)算收益時(shí)總會(huì)把利息算做成本里面，扣除利息后的才是勞動(dòng)所得，利息是貨幣資本所得，也可以說(shuō)利息是一種機(jī)會(huì)成本。20.07.202246吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝收益的資本化 利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)；這種轉(zhuǎn)化的主要作用在于導(dǎo)致了收益的資本化， 收益的資本化:指任何有收益的事物，都可以通過(guò)收益與利率的對(duì)比倒算出它相當(dāng)于多大的資本金額，使一些本

25、身無(wú)內(nèi)在規(guī)律可以決定其資本金數(shù)量的事物，也能從收益、利率、本金三者的關(guān)系中套算出資本金額或價(jià)格。20.07.202247吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝收益的資本化公式收益（B）=本金（P） 利率（r）如果知道收益和利率，就可以利用這個(gè)公式套算出本金，即：收益資本化在經(jīng)濟(jì)生活中被廣泛地應(yīng)用。例1:地價(jià)=土地年收益/年利率例2:人力資本價(jià)格=年薪/年利率例3:股票價(jià)格=股票收益/市場(chǎng)利率20.07.202248吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二、利率的種類(lèi)1、按計(jì)息的時(shí)間分：年利率、月利率、日利率年利率(annual interest)：以年為單位計(jì)算利息時(shí)的利率，通常%表示。月利率(monthly

26、 interest)：以月為單位計(jì)算利息時(shí)的利率，通常表示。日利率(daily interest)：以日為單位計(jì)算利息時(shí)的利率，通常以0表示。 20.07.202249吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二、利率的種類(lèi)2、按計(jì)息的方式分：?jiǎn)卫?；?fù)利。 1）單利：是指只計(jì)算本金的利息。其公式為： S= P ( 1+i年 n )其中：P本金，i年名義年利率，n期限 1+i年 n=1+i月12 n20.07.202250吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二、利率的種類(lèi)2）復(fù)利：是指既計(jì)算本金之利息又計(jì)算利息之利息。其公式為：TVn=P (1+i) n 有效年利率= (1 +i/m) m -1 ，m 每年計(jì)息次

27、數(shù) i /m 每次計(jì)息利率 例：月利率是1%時(shí)的有效年利率 i年= (1 +i/12) 12 -1 =（1+1%）12 -1 故：i年=（1+ i月）12-1=(1+i日)365-1 i月=(1+i年)1/12-120.07.202251吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝利息、利息之利息100012012014.420.07.202252吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二、利率的種類(lèi)3、按利息率的性質(zhì)分名義利率：是指以名義貨幣表示的利息率。 它取決于貨幣量和產(chǎn)量的對(duì)比狀況實(shí)際利率：是指名義利率剔除通貨膨脹因素以后的真實(shí)利率。 它代表著放貸者的真實(shí)收益水平20.07.202253吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系

28、 李連輝復(fù)利2）實(shí)際利率與名義利率之間的關(guān)系 (i實(shí)+1) （1+） =1+i名 i實(shí)+ i實(shí) +1+ = 1+i名 i實(shí)+ i實(shí) + = i名 i實(shí)i名-(事后實(shí)際利率) 事先實(shí)際利率：i實(shí)=i名- e其中： i利率，i實(shí)實(shí)際利率 ，i名名義利率 通貨膨脹率，e預(yù)期通貨膨脹率20.07.202254吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝實(shí)際利率與名義利率之間的關(guān)系假如你發(fā)放一筆一年期的普通貸款，利率為（ i名）5%，如果你預(yù)期通脹率為（ e ）3%，則你所賺得的收益為：i名-e =2%又如利率為8%，但你預(yù)期通脹率為10%，則你的收益為：-2%=8%-10%結(jié)論：真實(shí)利率越低，借款人愿意借入的動(dòng)力越

29、大，貸款人愿意貸出的動(dòng)力越小。所以，真實(shí)利率更能精確地表明市場(chǎng)銀根的松緊。20.07.202255吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二、利率的種類(lèi)4、按利率是否按市場(chǎng)規(guī)律自由波動(dòng)分：市場(chǎng)利率：是指在資金市場(chǎng)上由借貸雙方通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)而形成的利息率。官定利率：是指一國(guó)政府通過(guò)中央銀行而確定的各種利息率，也叫法定利率。公定利率：是指由非政府部門(mén)的民間金融組織（如銀行公會(huì)）所確定的利率。20.07.202256吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二、利率的種類(lèi)5、按利息的流向（或借貸關(guān)系）分：存款利率：是指客戶(hù)在銀行或其他金融機(jī)構(gòu)存款時(shí)所取得的利息與存款額的比率。貸款利率：是指銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款時(shí)所取得的利息與

30、貸款本金的比率。6、按利率是否固定分：固定利率：是指利息率在借貸期內(nèi)不隨借貸資金的供求狀況而波動(dòng)的利率。浮動(dòng)利率：又稱(chēng)可變利率，是指利息率隨市場(chǎng)利率的變化而定期調(diào)整的利息率。20.07.202257吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝7、長(zhǎng)期利率和短期利率：長(zhǎng)期利率：是指一年期以上的信用行為所應(yīng)用的利率。短期利率：是指一年期以下的信用行為所應(yīng)用的利率。8、其他利率差別利率：是指針對(duì)不同的貸款種類(lèi)和借款對(duì)象實(shí)行的不同利息率。優(yōu)惠利率：是指國(guó)家通過(guò)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于需要重點(diǎn)扶植或照顧的企業(yè)、行業(yè)或部門(mén)所提供的低于一般貸款利率水平的利率。二、利率的種類(lèi)20.07.202258吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝三、利

31、率的影響因素1、平均利潤(rùn)率2、借貸資金的供求狀況3、國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策（財(cái)政經(jīng)濟(jì)政策、管制）4、物價(jià)水平5、國(guó)際利率20.07.202259吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝第二節(jié) 終值和現(xiàn)值一、終值 二、現(xiàn)值 (貼現(xiàn)) 20.07.202260吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝一、終值 1、復(fù)利終值1）復(fù)利終值公式： TVn=P (1+i)n=P（TVn/P,i,n） 式中(1+i)n或（TVn/P,i,n）被稱(chēng)為復(fù)利終值系數(shù)或1元的復(fù)利終值，可查復(fù)利終值系數(shù)表 其中：TVn終值 P本金 i年利率 n期限（年）2）單利終值公式： TVn=P (1+i n)例：100（1+12%）2=125.4420.0

32、7.202261吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝2、連續(xù)復(fù)利終值 指一年內(nèi)復(fù)利計(jì)算次數(shù)不止一次其中：n期限， i利息率（年） P本金 m( 1) 一年中計(jì)算復(fù)利的次數(shù)TVn= P（1+im）m n連續(xù)復(fù)利終值公式：20.07.202262吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝2、連續(xù)復(fù)利終值當(dāng)m時(shí)：例子TVn=Pei niiiixe取2.718320.07.202263吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝例子 假設(shè)本金P為1000元，年利率i為10%，期限n為5年，求下列條件下的復(fù)利終值。當(dāng)m=1時(shí)， TV5=1000(1+10%/1)15=1610.5當(dāng)m=2時(shí)， TV5=1000(1+10%/2) 25=

33、1628.9當(dāng)m=12時(shí)， TV5=1000(1+10%/12) 125=1645.320.07.202264吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝例子當(dāng)m=365時(shí)， TV5=1000(1+10%/365) 3655=1648.9當(dāng)m 時(shí)， TV5=10002.7183 10%520.07.202265吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝3、年金1）定義：年金是指等額、定期的系列收支。它一般應(yīng)同時(shí)滿(mǎn)足三個(gè)條件：連續(xù)性。 即在一定期間內(nèi)每隔一段時(shí)間必須發(fā)生一次收款或付款業(yè)務(wù)，形成系列，不得中斷；等額性。 即各期發(fā)生的款項(xiàng)必須在數(shù)額上相等；同方向性。 即該系列款項(xiàng)要么都是收款項(xiàng)目，要么都是付款項(xiàng)目，不能同時(shí)有

34、收有付20.07.202266吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝3、年金2）年金的種類(lèi)普通年金： 或稱(chēng)后付年金，是指每期期末收款，付款的年金預(yù)付年金： 或稱(chēng)即付年金，是指每期期初收款，付款的年金遞延年金： 或稱(chēng)延期年金，是指距今若干期以后發(fā)生的每期期末收款、付款的年金永續(xù)年金： 是指無(wú)期限每期期末連續(xù)收款、付款的年金。20.07.202267吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝（1）普通年金終值 是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和.其公式為：其中：SA普通年金終值 A每年年末等額收付款 i年利率 n年限20.07.202268吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝普通年金終值圖示A(1+i)A(1

35、+i)2A(1+i)n-2A(1+i)n-1A- 20.07.202269吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝普通年金終值公式推導(dǎo)SA = A+A(1+i)+A(1+i)2+ A(1+i)n-1 = A1+(1+i)+(1+i)2+(1+i)n-1 = A =A1-(1+i)n1-(1+i)(1+i)n-1i1-(1+i/12)12n1-(1+i/12)12SA=A20.07.202270吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。其公式為：（2）預(yù)付年金終值(1+i)n+1-1i-1SA=A其中：SA預(yù)付年金終值 A每年年初等額收付款 i年利率 n年限20.07

36、.202271吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝預(yù)付年金終值圖示12nn-112nn-1n-2 A(1+i)A(1+i)2A(1+i)nA(1+i)n-1020.07.202272吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝預(yù)付年金終值公式推導(dǎo)SA=A(1+i)+A(1+i)2+ A(1+i)n-1 + A(1+i)n= A (1+i)1+(1+i)+(1+i)n-2 +(1+i)n-1= A (1+i)=A =A1-(1+i)n1-(1+i)(1+i)n+1-(1+i)i(1+i)n+1-1i-120.07.202273吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝（3）遞延年金終值其中：SA遞延期為m的n年遞延年金終值，其

37、他符號(hào)與上式同20.07.202274吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二、現(xiàn)值 1、現(xiàn)值：是指在未來(lái)時(shí)期內(nèi)預(yù)期取得的貨幣流量實(shí)際上相當(dāng)于多少今天的價(jià)值其公式為：其中：PV 現(xiàn)值 An 終值 n 期限（年） i 年利率（貼現(xiàn)率）20.07.202275吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝2、連續(xù)貼現(xiàn)值 是指一定期限內(nèi)特定金額每年貼現(xiàn)的次數(shù)不止一次的復(fù)利現(xiàn)值。 其中： m一年中貼現(xiàn)的次數(shù) An終值 i年利率其公式為：20.07.202276吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝2、連續(xù)貼現(xiàn)值當(dāng)m時(shí)，PV=Ane i ne取2.718320.07.202277吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝3、分期貼現(xiàn)值 是指不同金

38、額分別在不同年份內(nèi)開(kāi)始貼現(xiàn)的復(fù)利現(xiàn)值之和。其公式為： 其中： PV分期貼現(xiàn)值， i市場(chǎng)利率 A1、A2、An分別是第j年年末貨幣流量(j=1,2，n) 當(dāng)A1=A2=A3=An時(shí)，上述公式便為年金貼現(xiàn)公式 20.07.202278吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝（1）普通年金現(xiàn)值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和PA= A j1-(1+i)-ni其中：PA普通年金現(xiàn)值 A j第j年年末等額收付值(j=1,2，n) i年利率（貼現(xiàn)率） n期限 式中 1-（1+i）-n/i 或（P/A,i,n）被稱(chēng)為年金現(xiàn)值系數(shù)或1元的年金現(xiàn)值，可查年金現(xiàn)值系數(shù)表。其公式為：20.07.202279吉

39、林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝普通年金現(xiàn)值圖示12nn-112nn-1n-2 0A1(1+i)2A1(1+i)1 A1(1+i)n-1A1(1+i)n20.07.202280吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝普通年金現(xiàn)值公式推導(dǎo)=A1+i1+11+i1(1+i)21(1+i)n-1+A1+i1 -11+in1 -11+iAi1 -(1+i)-n20.07.202281吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝（2）預(yù)付年金現(xiàn)值PA =A1-（1+i）-（n-1）i+1其公式為： 是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和 其中：PA為預(yù)付年金現(xiàn)值，其他符號(hào)與前面含義相同20.07.202282吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)

40、學(xué)院金融系 李連輝預(yù)付年金現(xiàn)值圖示13(1+i)1(1+i)2(1+i)3(1+i)n-1(1+i)nA 20.07.202283吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝預(yù)付年金現(xiàn)值公式推導(dǎo)=A1+i1+11+i1(1+i)21(1+i)n-2+A1+i1 -11+in-11 -11+iA i1 -(1+i)-(n-1)+A+A+A =A1-（1+i）-（n-1）i+120.07.202284吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝（3）遞延年金現(xiàn)值PA = A1-(1+i)-ni(1+i)m1即：20.07.202285吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝遞延年金現(xiàn)值 20.07.202286吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系

41、李連輝（3）遞延年金現(xiàn)值PA = A1-(1+i)-(m+n)i-即：1-(1+i)-mi20.07.202287吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝遞延年金現(xiàn)值20.07.202288吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝（4）永續(xù)年金現(xiàn)值PA = Ai其公式可由普通年金公式推導(dǎo)而來(lái)，即當(dāng)n時(shí)。普通年金現(xiàn)值公式為： 當(dāng)n時(shí)，（1+i）-n的極限為零，所以有：其中：PA永續(xù)年金現(xiàn)值，i市場(chǎng)利率 A無(wú)限期等額支付（年末）永續(xù)年金沒(méi)有終止的時(shí)間，也就沒(méi)有終值 PA =A i1-(1+i)-n20.07.202289吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝4、現(xiàn)值的應(yīng)用投資方案對(duì)比(假定市場(chǎng)利率為10%)20.07.202

42、290吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝第三節(jié) 利率的確切度量：到期收益率一、債務(wù)工具的種類(lèi) 二、到期收益率的考察 三、到期收益率高低的決定因素 20.07.202291吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝一、債務(wù)工具的種類(lèi)1、普通貸款：貸款到期時(shí)一次性還本付息比如：銀行發(fā)放的一年期1000美元貸款2、分期等額還款的貸款（定期定額清償貸款）比如：銀行發(fā)放的一筆10萬(wàn)元的25年清償?shù)馁J款。3、息票債券：又稱(chēng)息票債券或附息債券，一般券面上寫(xiě)明利率，券面的下邊或邊上附有領(lǐng)取利息的息票 按票面價(jià)格出售叫“平價(jià)出售”；高于票面價(jià)出售叫“溢價(jià)出售”；低于票面價(jià)格出售叫“折價(jià)出售”。20.07.202292吉林大學(xué)經(jīng)

43、濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝一、債務(wù)工具的種類(lèi)4、折扣債券（零息債券）：該債券在整個(gè)持有期內(nèi)無(wú)利息支付，到期按面額償還。 永久債券：是指無(wú)到期日，不償還本金，永遠(yuǎn)支付固定金額利息的債券。20.07.202293吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝二、到期收益率的考察 到期收益率：是指使債務(wù)工具獲得回報(bào)的現(xiàn)值恰好與其今天價(jià)值相等的利率。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，到期收益率是最精確的利率計(jì)算指標(biāo)。20.07.202294吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝1、普通貸款的到期收益率 普通貸款是指到期一次還本付息的貸款，其公式為：其中：i 銀行發(fā)放該筆貸款的到期收益率 P 貸款本金 An 還款額 n 貸款期例子：1000=1200 /（1+i）320.07.202295吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝1、普通貸款的到期收益率20.07.202296吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝2、分期等額還款的貸款 其公式為：其中：i 銀行發(fā)放該筆貸款的到期收益率 P貸款金額 A每期等額還款額 n貸款期限20.07.202297吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系 李連輝3、息票債券 其公式為：設(shè) 當(dāng)息票債券銷(xiāo)售價(jià)格等于票面價(jià)格時(shí)，到期收益率等于票面利率