國際貨幣體系與匯率制度資料(共15頁)

1、PAGE PAGE 20國際貨幣體系與匯率(hul)制度第一節(jié) 國際(guj)貨幣體系及其演變一、現(xiàn)行國際貨幣(hub)體系牙買加體系：牙買加體系從布雷頓森林體系20 世紀70 年代崩潰后沿用至今。布雷頓森林體系瓦解后，1976 年IMF 通過牙買加協(xié)定，確認了布雷頓森林體系崩潰后浮動匯率的合法性，繼續(xù)維持全球多邊自由支付原則。1、牙買加協(xié)議的主要內容：（1）實行浮動匯率制度的改革。牙買加協(xié)議正式確認了浮動匯率制的合法化，承認固定匯率制與浮動匯率制并存的局面，成員國可自由選擇匯率制度。（2）推行黃金非貨幣化。牙買加協(xié)議作出了逐步使黃金退出國際貨幣的決定。并規(guī)定：廢除黃金條款，取消黃金官價，成員

2、國中央銀行可按市價自由進行黃金交易；取消成員國相互之間以及成員國與IMF 之間須用黃金清算債權債務的規(guī)定，IMF 逐步處理其持有的黃金。（3）增強特別提款權的作用。主要是提高特別提款權的國際儲備地位，擴大其在IMF一般業(yè)務中的使用范圍，并適時修訂特別提款權的有關條款。（4）增加成員國基金份額。（5）擴大信貸額度，以增加對發(fā)展中國家的融資。2、牙買加體系的運行特點：（1）儲備貨幣多元化。在牙買加體系下，國際儲備呈現(xiàn)多元化局面，美元雖然仍是主導的國際貨幣，但美元地位明顯削弱了，由美元壟斷外匯儲備的情形不復存在。西德馬克、日元隨兩國經濟的恢復發(fā)展脫穎而出，成為重要的國際儲備貨幣。目前，國際儲備貨幣已

3、日趨多元化，歐元很可能成為與美元相抗衡的新的國際儲備貨幣。（2）匯率安排多樣化。在牙買加體系(tx)下，浮動匯率制與固定匯率制并存。一般而言，發(fā)達工業(yè)國家多數采取單獨浮動或聯(lián)合浮動，但有的也采取釘住自選的貨幣籃子。對發(fā)展中國家而言，多數是釘住某種國際貨幣或貨幣籃子，單獨浮動的很少。（3）多種渠道(qdo)調節(jié)國際收支：主要(zhyo)包括：運用國內經濟政策。一國往往運用國內經濟政策，改變國內的需求與供給，從而消除國際收支不平衡。比如在資本項目逆差的情況下，可提高利率，減少貨幣發(fā)行，以此吸引外資流入，彌補缺口。運用匯率政策。在浮動匯率制或可調整的釘住匯率制下，匯率是調節(jié)國際收支的一個重要工具，其

4、原理是：經常項目赤字，本幣趨于下跌，外貿競爭力增加，出口增加、進口減少，經濟項目赤字減少或消失。相反，在經常項目順差時，本幣幣值上升會削弱進出口商品的競爭力，從而減少經常項目的順差。國際融資。在牙買加體系下，IMF 的貸款能力有所提高，更重要的是，伴隨石油危機的爆發(fā)和歐洲貨幣市場的迅猛發(fā)展，各國逐漸轉向歐洲貨幣市場，利用該市場比較優(yōu)惠的貸款條件融通資金，調節(jié)國際收支中的順逆差。加強國際協(xié)調。這主要體現(xiàn)在：以IMF 為橋梁，各國政府通過磋商，就國際金融問題達成共識與諒解，共同維護國際金融形勢的穩(wěn)定與繁榮；新興的七國首腦會議的作用。西方七國通過多次會議，達成共識，多次合力干預國際金融市場，主觀上是

5、為了各自的利益，但客觀上也促進了國際金融與經濟的穩(wěn)定與發(fā)展。3、對牙買加體系的評價：（1）牙買加體系的積極作用：多元化的儲備結構擺脫了布雷頓森林體系下各國貨幣間的僵硬關系，為國際經濟提供了多種清償貨幣，在較大程度上解決了儲備貨幣供不應求的矛盾。多樣化的匯率安排適應(shyng)了多樣化的、不同發(fā)展水平的各國經濟，為各國維持經濟發(fā)展與穩(wěn)定提供了靈活性與獨立性，同時有助于保持(boch)國內經濟政策的連續(xù)性與穩(wěn)定性。多種渠道并行，使國際(guj)收起的調節(jié)更為有效與及時。（2）牙買加體系的消極作用：在多元化國際儲備格局下，儲備貨幣發(fā)行國仍享有“鑄幣稅”等多種好處，同時，在多元化儲備下，缺乏統(tǒng)一的穩(wěn)

6、定的貨幣標準，這本身就可能造成國際金融的不穩(wěn)定匯率大起大落，變動不定，匯率體系極不穩(wěn)定。其消極影響之一是增大了外匯風險，從而在一定程度上抑制了國際貿易與國際投資活動，對發(fā)展中國家而言，這種負面影響尤為突出。國際收支調節(jié)機制并不健全，各種現(xiàn)有的渠道都有各自的局限，牙買加體系并沒有消除全球性的國際收支失衡問題。二、當前國際貨幣制度的改革方向與實踐：國際貨幣體系多元化已成為當前和今后相當長時期內的一種變革方向和特點。1、最優(yōu)貨幣區(qū)理論與歐元的產生：（1）最優(yōu)貨幣區(qū)理論：最優(yōu)貨幣區(qū)的概念最早由美國經濟學家羅伯特蒙代爾在有關固定匯率制和浮動匯率制的相對優(yōu)點的爭論中提出。蒙代爾認為，需求轉移是導致國際收支

7、不平衡的主要原因，它會引起一國的失業(yè)和另一國的通貨膨脹，實行固定匯率或浮動匯率都難以同時克服兩國各自面臨的失業(yè)和通貨膨脹問題以及同一貨幣區(qū)內不同區(qū)域之間的需求轉移問題，因此考慮用替代方法來改變這種情形，即兩國組成共同的貨幣區(qū)，采用區(qū)域貨幣。最優(yōu)貨幣區(qū)：是由那些彼此間的商品、勞動力以及資本等生產要素流動比較自由、經濟發(fā)展水平和通貨膨脹率比較接近，經濟政策也比較協(xié)調的國家所組成的獨立貨幣區(qū)。“最優(yōu)”是指區(qū)內國家通過協(xié)調各自的貨幣、財政政策和對區(qū)外貨幣的匯率浮動，達到區(qū)內國家充分就業(yè)、物價穩(wěn)定和國際收支平衡的目標。（2）歐元的產生：歐元(u yun)是若干經濟發(fā)展水平相近的國家在政治主權分立的情況下

8、，通過協(xié)商(xishng)，自覺地放棄貨幣主權，接受一種完全是人造的貨幣。1999年1月1日，歐元正式(zhngsh)啟動。2、美元化的發(fā)展：（1）美元化：是指美國以外的國家將美元作為部分或全部法定貨幣的進程。美元化可分為：非官方美元化：是指本國居民非正式地使用美元，盡管這種使用沒有得到本國政府的承認。官方美元化：是指本國貨幣當局明確宣布用美元取代本幣，美元化作為一種貨幣制度被確定下來。（2）三難選擇：也稱三元悖論，含義是：本國貨幣政策的獨立性、匯率的穩(wěn)定性、資本的完全流動性不能同時實現(xiàn)，最多只能同時滿足兩個目標，而放棄另外一個目標。三難選擇主要包括以下三種情況：保持本國貨幣政策的獨立性和資本

9、的完全流動性，必須犧牲匯率的穩(wěn)定性，實行浮動匯率制，發(fā)揮匯率的調節(jié)作用，以犧牲穩(wěn)定的匯率為代價達到貨幣政策的獨立性與資本的完全流動性。保持本國貨幣政策的獨立性和匯率穩(wěn)定，必須犧牲資本完全流動性，實行資本管制，實際上是政府以犧牲資本的完全流動性來維護匯率的穩(wěn)定性和貨幣政策的獨立性。維持資本的完全流動性和匯率的穩(wěn)定性，必須放棄本國貨幣政策的獨立性。為實現(xiàn)資本的完全流動與匯率的穩(wěn)定，本國經濟將會付出放棄貨幣政策的巨大代價。（3）實行美元化的利弊分析：實行美元化的利益：對于實行美元化的國家或經濟體、特別是對與美國保持密切經濟聯(lián)系的國家或經濟體而言，其利益主要有以下兩個：A、匯率風險將消失或大大降低；B

10、、為本國提供更為嚴格的金融紀律，進而為經濟的長期穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造良好的政策條件。實行美元(miyun)化的代價：對于實行美元化的國家或經濟體而言，其代價主要(zhyo)有以下三個：A、喪失(sngsh)貨幣政策的獨立性；B、中央銀行自動放棄“最后貸款者”的作用和貨幣發(fā)行者的角色；C、鑄幣稅收益的完全喪失。（4）貨幣政策獨立性的含義：貨幣政策的獨立性：有廣義和狹義之分。其中，廣義的政策獨立性是指某個國家或經濟體依據其經濟運行狀況來實施貨幣政策的能力，包括利率的調整、貨幣供應量的調節(jié)以及匯率變動等；狹義的政策獨立性是指在實施貨幣政策時不受其他因素的干擾，如不必為了維護固定匯率而提高利率。3、亞洲貨幣合

11、作的發(fā)展：（1）亞洲貨幣合作的進展：總的來說，經過多年的努力，亞洲國家在貨幣合作方面有得了一定進展，特別是清邁協(xié)議的簽訂及其實現(xiàn)和拓展，具有里程碑的意義。具體來說，2000 年，東盟10 國加上中國、日本和韓國達成了清邁協(xié)議。（2）亞洲貨幣合作發(fā)展所面臨的問題：亞洲各國經濟發(fā)展水平、經濟制度以及經濟結構等方面存在很大的差異；亞洲貨幣合作缺乏一個能夠為整個地區(qū)決定貨幣政策、并對區(qū)內各國政策起協(xié)調作用的領頭國；亞洲貨幣合作存在政治障礙。第二節(jié) 匯率制度一、浮動匯率制度：浮動匯率制度：是指一國貨幣當局不在規(guī)定本國貨幣與外國貨幣比價和匯率波動的幅度，貨幣當局也不承擔維持匯率波動界限的義務，而聽任匯率隨

12、外匯市場供求變化自由波動的一種匯率制度。二、浮動匯率制度的特征：1、匯率波動頻繁且幅度變化劇烈。2、有管理的浮動是共性。在浮動匯率制度下，完全自由(zyu)浮動的匯率是不存在的。3、國際(guj)儲備貨幣的多元化。三、浮動匯率制度(zhd)的類型：1、按政府是否干預來劃分：A、自由浮動或清潔浮動：指匯率完全由外匯市場上的供求狀況決定，自由漲落、自由調節(jié)，政府不加干預。B、管理浮動或骯臟浮動：指一國貨幣當局為使本國貨幣對外的匯率不致波動過大、或使匯率向著有利于本國經濟發(fā)展的方向變動，通過各種方式，或明或暗地對外匯市場進行干預。2、按浮動程度或浮動方式劃分：A、釘住型或無彈性型：將本幣按固定比價同

13、某一種外幣或混合貨幣單位相聯(lián)系，而本幣對其他外幣的匯率隨釘住貨幣與其他外幣匯率的浮動而浮動。（1）釘住某一種貨幣：由于歷史、地理等諸方面原因，有些國家的對外貿易、金融往來主要集中某一工業(yè)發(fā)達國家，或主要使用某一外國貨幣。為使這種貿易、金融關系得到穩(wěn)定發(fā)展，免受相互間匯率頻繁變動的不利影響，這些國家通常使本幣釘住該工業(yè)發(fā)達國家的貨幣。（2）釘住“一籃子”貨幣：一籃子貨幣通常是由幾種世界主要貨幣或由與本國經濟聯(lián)系最為密切的國家的貨幣組成的。特別提款權是一種最有名的一籃子貨幣。B、有限靈活型或有限彈性型：一國貨幣的匯價釘住某一種貨幣或一組貨幣浮動，但與針住貨幣之間的匯率有較大的波動幅度。（1）釘住某

14、一貨幣浮動：它的最大特點在于允許有一定的波動幅度，這個幅度必須維持在所釘住貨幣匯率的2.25范圍內。（2）釘住一組貨幣浮動，稱聯(lián)合浮動或整體浮動：是指一些經濟關系密切的國家組成集團，在成員國中的貨幣之間實行固定匯率并規(guī)定波動幅度，對其他國家貨幣則實行聯(lián)合浮動，即浮動幅度保持大致一致。C、更為靈活型或高度彈性型：即匯率波動不受幅度的限制，以獨立自主的原則進行匯率調整。（1）根據一套指標浮動。指標因國而異，但大都是以本國(bn u)的外匯儲備、國際收支狀況、消費物價指數及與本國貿易關系密切的有關國家物價變動的情況等作為調整本國貨幣匯率浮動的依據。（2）較靈活的管理(gunl)浮動。指一國政府對匯價

15、的制度與調走有一定程度的干預。（3）單獨浮動。單獨浮動是指一國貨幣(hub)不與任何外國貨幣形成固定比價，其匯率根據外匯市場的供求狀況實行浮動。四、浮動匯率制度對經濟的影響：1、浮動匯率對經濟的有利影響：（1）防止外匯儲備大量流失。（2）節(jié)省國際儲備。在浮動匯率制度下，匯率隨著外匯供求的漲落而自動達到平衡，政府在很大程度上聽任匯率由外匯市場支配，減少干預行動，國家需要的外匯儲備的需求量自然可以減少。（3）自動調節(jié)國際收支。根據市場供求，匯率不斷調整，可以使一國的國際收支自動達到均衡，從而免除長期不平衡的嚴重后果。（4）有利于國內經濟政策的獨立性。浮動匯率制度使各國可以獨立地實行自己的貨幣政策、

16、財政政策和匯率政策。在浮動匯率制度下，通過匯率杠桿對國際收支進行自動調節(jié)，在一國發(fā)生暫時性或周期性失衡時，一定時期內的匯率波動不會立即影響國內的貨幣流通，一國政府不必急于使用破壞國內經濟平衡的貨幣政策和財政政策來調節(jié)國際收支。（5）使經濟周期和通貨膨脹的國際傳遞減少到最小限度。在浮動匯率制度下，若一國國內物價普遍上升，通貨膨脹嚴重，則會造成該國貨幣對外貨幣匯率下浮，該國出口商品的本幣價格上漲便會被匯率下浮抵消，出口商品折成外幣的價格因而變化不大，從而貿易伙伴國就少受國外物價上漲壓力。（6）緩解國際游資的沖擊。在浮動匯率制下，匯率因國際收支、幣值的變動等頻繁調整，不會使幣值與匯率嚴重背離，某些(

17、mu xi)硬通貨受到巨大沖擊的可能性減少。在浮動匯率制下，資本外流會使該國貨幣在外匯市場上貶值。這種貶值又會使該國的生產者更容自動調節(jié)國際收支，利于國內經濟政策的獨立性。2、浮動匯率對經濟的不利(bl)影響：（1）助長(zhzhng)投機，加劇動蕩。在這種制度下，匯率變動頻繁且幅度大，為低買高拋的外匯投機提供了可乘之機。這種為牟取投機暴利而進行的巨額的、頻繁的投機活動，加劇了國際金融市場的動蕩。（2）不利于國際貿易和國際投資。匯率波動導致國際市場價格波動，使人們普遍產生不安全感。外貿成本和對外投資損益的不確定性加大，風險加大，使人們不愿意締結長期貿易契約和進行長期國際投資，使國際商品流通和資

18、金借貸受到嚴重影響。（3）貨幣戰(zhàn)加劇。實行匯率下浮政策的主要目的是為了刺激出口，減少進口，改善貿易收支，進而擴張國內經濟，增加生產和就業(yè)。浮動匯率可能導致競爭性貶值，各國都以貨幣貶值為手段，輸出本國失業(yè)，或以它國經濟利益為代價擴大本國就業(yè)和產出，這就是以鄰為壑的政策。（4）一國際協(xié)調困難。浮動匯率制度助長各國在匯率上的利已主義或各自為政，削弱金融領域的國際合作，加劇國際經濟關系的矛盾。（5）對發(fā)展中國家不利。外匯匯率上升時，使廣在發(fā)展中國家進口工業(yè)制成品價格上漲，而這些產品又是發(fā)展中國家經濟建設所必需，故進口成本上升。浮動匯率還加劇了外債管理的難度，增大了風險。第三節(jié) 人民幣匯率改革人民幣匯率

19、改革：是指中國的法定貨幣人民幣在不同的時代，為了適應中國自身發(fā)展與對外貿易的需要而不斷調整人民幣與其他貨幣的匯率及相關政策(zhngc)的制定和變更的過程。一、人民幣匯率(hul)制度發(fā)展的演變過程：人民幣匯率(hul)制度大體經過了七個階段：第一階段為1949-1952 年，此階段為國民經濟恢復時期。人民幣對美元的匯價于1949年1 月18 日首先在天津掛牌，這一階段，人民幣匯率的制定，基本上與物價掛鉤。我國實行具有爬行釘住匯率制特點的匯率制度。在此階段，人民幣匯率頻繁調整，調整幅度有時很大。第二階段為1953-1973 年初，這階段，人民幣匯率變動呈現(xiàn)出基本穩(wěn)定的特征。人民幣匯率不再充當調

20、節(jié)對外經濟交往的工具，外貿盈虧全部由國家財政負擔與平衡。直到1971 年美元貶值之前，人民幣對美元的匯率始終不變，實行釘住美元的匯率制。第三階段為1973-1980 年，由于1973 年布雷頓森林體系崩潰，西方國家普遍實行浮動匯率制，匯率波動頻繁。我國實行釘住一籃子貨幣的可調整的釘住匯率制。第四階段為1981-1984 年，我國實行雙重匯率制。第五階段為1985-1993 年，我國實行官方匯率與市場匯率并存的雙軌匯率制。自1985年起，我國停止使用貿易外匯內部結算價，執(zhí)行單一的官方匯率，并逐步取消財政補貼。同時，我國又允許外匯調劑市場出現(xiàn)高于官方匯率的外匯調劑價格。從1988 年起，我國增加了

21、外匯留成比例，普遍設立外匯調劑中心，放開外匯調劑市場匯率，形成官方匯率和調劑市場匯率并存的局面。從1991 年4 月9 日起，官方匯率的調整從以前的大幅度、一次性方式轉為逐步微調的方式。第六階段為1994 年-2005 年6 月，我國實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制。1994 年1 月1 日開始，實行銀行結售匯制，建立全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場，人民幣最終目的是走向完全可兌換。第七階段(jidun)即為2005 年7 月21 日，我國開始實行以市場供求關系為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)的、有管理(gunl)的浮動匯率制度。盡管是初開始實行，但畢竟是我國開始匯率制度(zhd)改革

22、的一個重要的標志。二、我國人民幣匯率制度存在的問題：1、現(xiàn)行匯形成機制不完善：（1）市場定價功能不健全。無論是從深度還是從廣度看，中國外匯交易中心的發(fā)展都處在初級階段。（2）參考一籃子貨幣調節(jié)有“匯率黑箱”之嫌。中國人民銀行沒有正式公布過一籃子貨幣的內容，沒有披露關于權重設定的詳細信息，更沒有明確指出什么是“合理均衡”的匯率水平、什么叫做“基本穩(wěn)定”。（3）“有管理”、但“浮動”明顯不足。2、資本管制過多依賴于行政手段：我國對外國資本主要采取行政性指引的措施，缺乏市場化的操作，不利于外國資本流入結構的優(yōu)化，不能利用外資的進入促進國內經濟結構的轉變和優(yōu)化，同時過多的資本限制將影響外國投資者對國內

23、投資的信心，從而使得更多的流入資本獲利后短期即抽出，引起“逆向選擇”問題。3、貨幣政策獨立性受到一定的影響：目前情況來看，國內經濟受美國國內經濟走向影響很大。當國內出現(xiàn)通貨膨脹時，本國采取貨幣政策進行治理時，如采取加息政策時，就需要考慮兩國間利率差問題，若兩國間利率差增大就將加大本國貨幣升值的壓力。4、本外幣差別性的利率政策，導致對人民幣匯率變動的預期：目前，我國對本幣與外幣的利率政策是不對等的。按“利率平價”理論，本幣與外幣的利率差必然會引起大規(guī)模投機資金的流動，對遠期匯率產生升值和貶值的預期。在這種強大的壓力下，由于我國國內金融市場不夠健全，中央銀行的干預調控能力不夠完善，導致金融市場出現(xiàn)

24、波動。5、國際游資對匯率沖擊存在的潛在風險并未化解：我國目前是全世界吸引外資最多的國家，由于我國對短期資本流動實行較為嚴格的管制，政府能夠通過適當的干預金融貨幣市場來維持匯率水平的穩(wěn)定。但在開放經濟條件下，資本項目逐步開放，交易成本逐步減少(jinsho)便利了資金的流通，就會有更多的投機資本投機人民幣匯率。三、人民幣匯率(hul)制度的路徑選擇：以人民幣釘住美元為參照系，比較(bjio)幾種推進人民幣匯率形成機制改革方案的優(yōu)點和缺陷。1、小幅波動，并伴以升值趨勢實行這個方案優(yōu)點在于：（1）實現(xiàn)了漸進的人民幣升值，輕微改善經濟結構，輕微緩解阻礙中國經濟增長的諸多結構性難題。（2）引入人民幣對美

25、元的波動，增加企業(yè)和居民規(guī)避匯率風險的意識，推動規(guī)避匯率風險的金融產品和相關市場的發(fā)育；（3）在大宗商品價格上漲時期，可以利用匯率手段輕微減緩輸入性通脹壓力；（4）部分緩解國際社會壓力；（5）增加國際社會對人民幣的需求，增加人民幣在周邊國家和地區(qū)的使用。缺陷在于：（1）引發(fā)人民幣持續(xù)升值預期，招致更大規(guī)模投機資本流入，可能引發(fā)嚴重的國內資產價格泡沫，并伴隨一定程度的經濟過熱和通貨膨脹風險，對短期內的貨幣政策管理和宏觀經濟穩(wěn)定是極大挑戰(zhàn)。（2）增加出口部門投資盈利預期的不確定性，小幅提高出口商品的國際市場價格，對出口、進口替代等貿易品部門帶來負面沖擊。2、釘住一攬子貨幣釘住進口貨幣籃子有助于保持

26、進口成本和國內價格穩(wěn)定，釘住出口貨幣籃子有助于保持出口競爭力穩(wěn)定。實行這個方案優(yōu)點在于：（1）在美元貶值背景下，有助于減緩美元貶值帶動(didng)的人民幣貿易加權匯率貶值，相對于釘住美元的匯率(hul)體制，有助于輕微緩解投機資本壓力和國際社會壓力。（2）穩(wěn)定出口競爭力，穩(wěn)定進口成本并緩解(hun ji)輸入型通脹壓力；（3）引入人民幣對美元的波動，增加企業(yè)和居民規(guī)避匯率風險的意識，推動規(guī)避匯率風險的金融產品和相關市場的發(fā)育；（4）增加國際社會對人民幣的需求，增加人民幣在周邊國家和地區(qū)的使用。缺陷在于：（1）依舊是換了一種形式的固定匯率制度。匯率價格形成難以反映國內市場供求關系，無助于實現(xiàn)人

27、民幣自發(fā)向均衡匯率水平的靠攏，對調整經濟結構不構成制度性保障；（2）如果是美元升值背景，釘住一攬子貨幣的匯率體制下人民幣對美元匯率會相應下降，可能會面臨更大的投機資本壓力和國際社會壓力。3、一次性大幅升值：這個方案主張人民幣一次性大幅升值，在新的匯率水平上重新釘住美元。實行這個方案優(yōu)點在于：（1）過一次性大幅升值，實現(xiàn)人民幣有效匯率大幅上升，引導資源在貿易品與非貿易品之間的重新配置，減少貿易順差，糾正經濟結構失衡；（2）消除人民幣升值預期，消除投機資本和國際社會壓力。缺陷在于：一次性升值的幅度難以把握。如果升值幅度太大，短期內貿易品部門的產出和就業(yè)可能會受到嚴重負面沖擊，經濟增長也將顯著下滑。

28、4、其他方案（見講義P16）眾多方案的共同特點是增加東亞區(qū)域內部各經濟體之間的匯率穩(wěn)定性。5、小結：基于宏觀經濟穩(wěn)定和經濟可持續(xù)增長視角評價，上述各種人民幣匯率改革方案各有優(yōu)點，但是缺陷也非常突出?；貧w2005年人民幣匯改到金融危機期間的小幅波動，伴以漸進升值的人民幣匯改方案的主要缺陷在于較強的人民幣升值預期和投機資本沖擊，在當前本已經很寬松的貨幣環(huán)境下推波助瀾新一輪資產價格泡沫。各種類型的釘住匯率方案依舊是換了形式的固定匯率制度，主要缺陷在于匯率價格形成難以反映國內市場供求關系，無助于實現(xiàn)人民幣自發(fā)向均衡匯率水平的靠攏，對調整經濟結構不構成制度性保障；對于緩解人民幣升值預期和投機資本沖擊也主

29、要依賴于美元匯率變動，如果美元升值而不是貶值，釘住一攬子貨幣方案反而不如釘住美元。一次性大幅升值后重新釘住美元方案的主要缺陷在于合理的升值幅度難以確定，升值幅度太大會對短期內的經濟增長帶來嚴重負面沖擊。四、人民幣匯率改革(gig)對經濟的影響：1、人民幣匯率(hul)機制改革的有利影響：（1）有利于調整我國產業(yè)布局，完善產品結構，改善我國在國際分工(fn gng)中的地位。人民幣適當升值，對推動我國出口企業(yè)改進生產技術，提高產品檔次，進行產業(yè)結構調整，從而達到改善我國在國際分工中的地位將起到不可忽視的作用。人民幣升值勢必要求企業(yè)增強自主創(chuàng)新的能力，加快轉變外貿增長方式，提高產品技術含量，實現(xiàn)資

30、源配置優(yōu)化，增強產品的國際競爭能力，那些污染大、耗能高的企業(yè)將會被迫改進，技術密集型產業(yè)將會迅速替代低附加值的勞動密集型行業(yè)。人民幣升值將改變區(qū)域經濟平衡及區(qū)域經濟的結構，促使傳統(tǒng)產業(yè)從沿海地區(qū)向中西部移動，經濟中心隨之向北轉移，成為我國未來經濟改革的重心。（2）有利于緩和我國與主要貿易伙伴之間的關系。在國際貿易形勢日益復雜的情況下，適時進行人民幣匯率機制改革，既能緩和我國與主要貿易伙伴國之間的關系，又能為我國和其他國家的貿易談判創(chuàng)造良好的合作條件，充分展示了中國政府積極參與國際事務，承擔大國責任和義務，以及對國際、國內大局的駕馭能力。（3）有利于促使企業(yè)做大做強，實現(xiàn)自我完善，增強核心競爭力

31、。人民幣升值會引起行業(yè)激烈競爭，促使企業(yè)自主創(chuàng)新、提高技術水平，使富于創(chuàng)新、競爭力強的企業(yè)做得更大更強，從而遏制眾多企業(yè)在海外相互間的惡性競爭。人民幣升值將增強我國企業(yè)海外投資能力，引進專利技術和先進設備的成本變得相對低廉，購買國外產品成本也隨之降低，將極大激發(fā)企業(yè)引進先進技術、設備和新專利的積極性，加快企業(yè)產業(yè)技術的更新?lián)Q代，從而催生一批跨國企業(yè)。另外，外商在我國投資的贏利也將有不同程度增加，在國內市場對本土企業(yè)會形成更大的競爭，能增強企業(yè)的危機意識，刺激和促使國內企業(yè)實現(xiàn)自我完善，增強核心競爭力，最終實現(xiàn)良好的可持續(xù)發(fā)展。（4）有利于擴大(kud)國內消費者對進口產品的需求。人民幣升值最明顯的變化(binhu)，就是人民幣“更值錢(zhqin)”了，表現(xiàn)為各種進口商品單價的降低，尤其體現(xiàn)在那些整體進口的汽車和電子產品上，無形中增大了國內消費者的購買力，使原計劃購買國產品的部分消費者，可能轉而購買那些價格下降了的外國產品。（5）有助于完善市場經濟體制。實行浮動匯率制是我國人民幣匯率制度邁向市場化的關鍵一步，是建立和完善社會主義市場經濟體制、充分發(fā)揮市場在資源配置中的基礎性作用的內在要求，也是深化經