公司理財?shù)谄哒抡n件

1、第七章 證券投資管理第一節(jié) 證券投資概述1第二節(jié) 債券投資2第三節(jié) 股票投資3第四節(jié) 證券投資組合4目 錄 企業(yè)投資于股票、債券等金融資產(chǎn)，其主要目的在于能有效利用閑置資金以獲得投資收益。 為了保證理財目標的實現(xiàn)，企業(yè)應(yīng)科學地進行證券投資管理，在風險與收益間進行有效權(quán)衡，作出正確的投資決策。 前 言（一）知識目標了解證券投資的風險與收益； 熟悉債券投資和股票投資的決策類型； 了解證券投資組合策略。 （二）技能目標能夠計算不同證券的到期收益率； 能夠衡量證券投資組合的風險。 學 習 目 標1政府證券2政府機構(gòu)證券3公司證券（一）按證券發(fā)行的主體劃分1股票投資2債券投資3其他證券投資（三）按證券所

2、代表的權(quán)利性質(zhì)劃分1短期證券投資2長期證券投資（二）按準備持有時間的長短劃分 1固定收益證券投資2變動收益證券投資 （四）按投資收益的穩(wěn)定性劃分一、證券投資的類型第一節(jié) 證券投資概述期限風險變現(xiàn)力風險購買力風險利率風險違約風險風險二、證券投資的風險計算一般不用考慮時間價值因素： 例題：某企業(yè)于2009年2月1日以每股30元的價格購買甲股票，2010年年初，每股獲得現(xiàn)金股利3元。2010年2月1日該企業(yè)以35元的價格將所持股票出售。計算該股票的到期收益率。三、證券投資的收益（一）短期證券到期收益率（二）長期證券到期收益率1.長期債券到期收益率：使債券凈現(xiàn)值等于0時的折現(xiàn)率。 2.長期股票到期收益

3、率：由于股利是變動的，不能采用年金的方法計算股利現(xiàn)值。 某企業(yè)于2005年2月1日以950元購買一張面值為1 000元的債券，其票面利率為10，每年1月31日計算并支付一次利息，該債券于2010年1月31日到期，按面值收回本金，計算該債券的到期收益率。依題意計算如下：當R=10%時，當R=12%時，用插補法進行計算：第二節(jié) 債券投資一、債券投資的目的短期債券投資：合理利用企業(yè)暫時閑置的資金，通過買賣差價來獲得資本利得。 長期債券投資：獲得較短期債券高的利息收入。 二、債券投資的優(yōu)缺點優(yōu)點風險小，本金安全性高收入比較穩(wěn)定 缺點購買力風險比較大無經(jīng)營管理權(quán)三、債券投資的策略 （一）債券的選擇 收益

4、率的測算與比較： 一般而言，在信用等級和投資期限相同的情況下，債券收益率越高，投資價值越高。 到期日與可變現(xiàn)能力： 債券到期日應(yīng)與未來用款日相適應(yīng)。 債券信用等級的調(diào)查與評價： 信用等級高的債券，投資風險較??；反之，投資風險較大。 標準 普爾公司 穆迪公司AAA最高級Aaa最高質(zhì)量 AA高級Aa高質(zhì)量 A上中級A上中質(zhì)量BBB中級Baa下中質(zhì)量 BB中下級Ba具有投機因素 B投機級B通常不值得正式投資CCC完全投機級Caa可能違約 CC最大投機級Ca高質(zhì)投機，經(jīng)常違約 C規(guī)定盈利付息而未能盈利付息C最低級債券信用等級表企業(yè)應(yīng)如何利用債券評級機構(gòu)的結(jié)論作出債券投資決策？（二）債券投資策略的類型被

5、動投資策略免疫策略主動投資策略 企業(yè)主要采用被動投資策略，根據(jù)自身的風險承受能力選擇不同級別的債券，構(gòu)成所需要的債券組合。希望利用市場利率變化獲取差價收入的企業(yè)，無論是短期投資還是長期投資，都應(yīng)采取主動投資策略，積極觀察和預測市場利率的變化，選擇正確的買賣時機。（三）投資策略的選擇第三節(jié) 股票投資1.以獲取投資收益為目的2.以戰(zhàn)略控制為目的案例分析：“買殼”與“借殼”想一想：買殼上市與借殼上市存在哪些利與弊?一、股票投資的目的優(yōu)點投資收益高購買力風險較低擁有一定的經(jīng)營管理權(quán)缺點本金安全性低股價不穩(wěn)定，受眾多因素影響收益不穩(wěn)定二、股票投資的優(yōu)缺點宏觀經(jīng)濟分析行業(yè)分析公司分析（一）基本分析宏觀分析

6、：經(jīng)濟增長速度和結(jié)構(gòu)、投資和消費、經(jīng)濟周期、物價、利率和匯率、貨幣政策和財政政策等行業(yè)分析：行業(yè)結(jié)構(gòu)與行業(yè)生命周期公司分析：財務(wù)狀況、盈利能力和競爭能力三、股票投資的策略案例分析:長江精工投資分析請根據(jù)書面資料分析：股票投資的基本分析具體包括哪些內(nèi)容？宏觀分析：經(jīng)濟增長速度和結(jié)構(gòu)、投資和消費、經(jīng)濟周期、物價、 利率和匯率、貨幣政策和財政政策等行業(yè)分析：行業(yè)結(jié)構(gòu)與行業(yè)生命周期公司分析：財務(wù)狀況、盈利能力和競爭能力。（二）投資規(guī)模與投資時機的選擇 投資規(guī)模主要根據(jù)企業(yè)自身財力、股票價格變化和整個企業(yè)的投資組合確定。1三分法和兩分法2定式法3均損法（三）投資方法的選擇 0 10 20不可分散風險證券

7、組合的風險可分散風險總風險證券組合構(gòu)成數(shù)量 證券投資組合的風險（一）系統(tǒng)風險 由于某種全局性的共同因素引起，單一證券無法抗拒和回避的，不能通過多樣化投資而完全分散的風險，也被稱為不可分散風險。一、證券投資組合的風險第四節(jié) 證券投資組合（二）非系統(tǒng)風險 非系統(tǒng)風險是個別公司或個別資產(chǎn)的風險，又稱公司特有風險。非系統(tǒng)風險可通過分散投資來抵消，也稱為可分散風險。（三）證券投資組合風險的衡量 1.單個證券的系數(shù) （1）直線回歸法（2）公式法計算相關(guān)系數(shù)計算標準差計算系數(shù)2.證券投資組合系數(shù)的確定 投資組合的系數(shù)是單個證券系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種證券在投資組合中所占的比重。二、證券投資組合的風險報酬 由于非系統(tǒng)風險可以通過證券投資的多樣化予以消減甚至消除，因此，