胡慶康《現(xiàn)代貨幣銀行學(xué)教程》(第3版)課后習(xí)題詳解第2章信用

1、第2章 信用本章思考題1為什么說銀行信用在現(xiàn)代信用體系中起著主導(dǎo)作用？答：銀行信用是銀行以貨幣形式提供給工商企業(yè)的信用。它是現(xiàn)代信用經(jīng)濟(jì)中的重要形式，是在商業(yè)信用基礎(chǔ)上產(chǎn)生并發(fā)展起來，并克服了商業(yè)信用的局限性。（1）銀行信用的特點(diǎn)銀行信用具有以下特點(diǎn)：第一，從資本類型上看，銀行信用中貸出的資本是以貨幣形態(tài)提供的，不從屬于產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)中的商品資本階段，而是從產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)中獨(dú)立出來的貨幣資本。正是有了這一特點(diǎn)，銀行信用才能夠克服商業(yè)信用的局限性。因?yàn)殂y行信用能聚集社會(huì)上的游資，如各種暫時(shí)閑置的貨幣資本和社會(huì)貨幣儲(chǔ)蓄，從而超越了商業(yè)資本只限于產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的界限。此外，由于銀行信用是以貨幣資本提供的，可以

2、不受商品流轉(zhuǎn)單方向性的限制，從而克服了商業(yè)信用在方向上的局限性。第二，銀行信用是一種間接信用，它是以銀行及其他金融機(jī)構(gòu)為中介，以貨幣形式對(duì)社會(huì)提供的信用。通過銀行及其他金融機(jī)構(gòu)聚集社會(huì)各工商企業(yè)以及國家和個(gè)人的閑置資金，并貸給工商企業(yè)，因而銀行信用是一種間接信用。第三，銀行信用與產(chǎn)業(yè)資本的變動(dòng)是不一致的。由于銀行信用貸出的資本是獨(dú)立于產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)的貨幣資本，其來源除了工商企業(yè)外還有社會(huì)其他方面，因此銀行信用的動(dòng)態(tài)同產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)態(tài)保持著一定的獨(dú)立性。（2）銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性，擴(kuò)大了信用的范圍、數(shù)量。近幾十年以來，銀行信用不斷發(fā)展，借貸資本逐漸集中在大銀行手中，后者又為大壟斷組織服務(wù)，

3、促進(jìn)了銀行資本與產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合。2馬克思如何揭示利息的本質(zhì)？答：馬克思指出，利息并非產(chǎn)生于貨幣的自行增值，而是產(chǎn)生于貨幣作為資本的使用。資本所有權(quán)與使用權(quán)的分離使借貸資本成為資本商品是利息產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。職能資本家從貨幣資本家手中借人貨幣，占有了它的使用權(quán)，將其投入生產(chǎn)，并使其價(jià)值得到了增值，即得到了利潤。利潤分為兩部分，一部分是企業(yè)主收人，是資本使用權(quán)的報(bào)酬；另一部分是利息，是資本所有權(quán)的報(bào)酬。以上馬克思關(guān)于利息本質(zhì)的看法可以概括為：（1）利息以貨幣轉(zhuǎn)化為貨幣資本為前提。（2）利息是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形式。（3）利息是職能資本家讓渡給借貸資本家的那一部分剩余價(jià)值，體現(xiàn)的是資本家全體共同剝削雇傭工

4、人的關(guān)系。3現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中利率的杠桿作用表現(xiàn)在什么地方？答：在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，利率的杠桿作用體現(xiàn)在宏觀與微觀兩個(gè)層次。（1）從宏觀角度來看，利率的經(jīng)濟(jì)杠桿功能主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：積累資金。利息是使用資金的報(bào)酬，通過調(diào)整利率，可以吸引社會(huì)上的閑散資金，投入生產(chǎn)，以滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。調(diào)整信貸規(guī)模。當(dāng)銀行體系的貸款利率、貼現(xiàn)利率上升時(shí)，有利于縮小信貸規(guī)模；反之，當(dāng)貸款利率、貼現(xiàn)利率下降時(shí)，有利于擴(kuò)大信貸規(guī)模。調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。通過利率的高低差別與升降，可以直接影響資金的流向，從而有目的地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更加合理。合理分配資源。利息作為使用資金的成本，可以通過成本效應(yīng)使資源在經(jīng)濟(jì)各部門

5、間得到合理配置。一定的利率水平，總是促使資源向使用效率高的部門流動(dòng)，從而改善了資源配置。抑制通貨膨脹。通過提高貸款利率，可以收縮信貸規(guī)模，減少貨幣供應(yīng)量，使社會(huì)需求趨于穩(wěn)定，從而有助于抑制通貨膨脹。平衡國際收支。當(dāng)國際收支發(fā)生嚴(yán)重逆差時(shí)，可以調(diào)高本國的利率水平，從而減少資金外流，吸引資金內(nèi)流，使國際收支趨于平衡。（2）從微觀的角度看，利率的杠桿功能主要表現(xiàn)在：提高企業(yè)資金使用效率。利息是企業(yè)使用資金的成本，是利潤的抵減因素，為了自身利益，企業(yè)必須加強(qiáng)經(jīng)營管理，提高資金使用效率，以減少利息的支出。影響家庭和個(gè)人的金融資產(chǎn)投資。各種金融資產(chǎn)的收益與利率密切相關(guān)，通過調(diào)整利率，可以影響人們選擇不同的

6、金融資產(chǎn)。作為租金的計(jì)算基礎(chǔ)?，F(xiàn)實(shí)生活中，租金的度量受到各種因素的影響，但通常是參照利率來確定的。4各種利率決定理論的優(yōu)缺點(diǎn)及比較。答：（1）古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論古典學(xué)派認(rèn)為，一個(gè)自由競爭的經(jīng)濟(jì)在它自身內(nèi)部包含著達(dá)到和維持充分就業(yè)的強(qiáng)大力量，這些力量會(huì)防止經(jīng)濟(jì)背離充分就業(yè)。在充分就業(yè)的條件下，儲(chǔ)蓄與投資的真實(shí)數(shù)量都是利率的函數(shù)。投資函數(shù)和儲(chǔ)蓄函數(shù)共同決定了一個(gè)均衡的利率。古典學(xué)派認(rèn)為，投資代表的是對(duì)資本的需求，而儲(chǔ)蓄代表的是對(duì)資本的供給，而利率就是資本的價(jià)格；因此當(dāng)資本的供求達(dá)到均衡時(shí)，也就決定了資本的均衡價(jià)格，也就是均衡的利率水平。由于儲(chǔ)蓄和投資都是由實(shí)物層面上的因素決定的，因此利息所得完

7、全是由技術(shù)水平、勞動(dòng)供給、資本和自然資源等真實(shí)因素決定的，而不受貨幣因素的影響，貨幣就像覆蓋在實(shí)物經(jīng)濟(jì)上的一層面紗，與利率的決定全然無關(guān)。因此古典學(xué)派的儲(chǔ)蓄投資理論也被稱為“真實(shí)的利率理論”。（2）凱恩斯學(xué)派的流動(dòng)性偏好理論凱恩斯和他的追隨者們在利率決定問題上的觀點(diǎn)與古典學(xué)派的正好相反。凱恩斯學(xué)派的利率決定理論是一種貨幣理論，認(rèn)為利率不是由儲(chǔ)蓄和投資的相互作用決定的，而是由貨幣量的供求關(guān)系決定的。凱恩斯學(xué)派的利率決定理論糾正了古典學(xué)派忽視貨幣因素的偏頗然而它又走上了另一個(gè)極端，將儲(chǔ)蓄與投資等實(shí)際因素完全不予考慮，這顯然也是不合適的。（3）新古典學(xué)派的可貸資金理論可貸資金理論的主要代表是劍橋?qū)W派

8、的羅伯遜和瑞典學(xué)派的俄林。該理論作為新古典學(xué)派的利率決定理論，一方面肯定了古典學(xué)派考慮儲(chǔ)蓄和投資對(duì)于利率的決定作用，但指出了完全忽視貨幣因素是不當(dāng)?shù)?；另一方面指出凱恩斯學(xué)派完全否定實(shí)質(zhì)性因素(如資本生產(chǎn)率等)是不對(duì)的，但肯定了其關(guān)于貨幣因素對(duì)利率的影響作用的論述。所以說，可貸資金理論在利率決定問題上同時(shí)考慮了貨幣因素和實(shí)質(zhì)因素?？少J資金利率理論的最大缺陷是，在利率決定的過程中，雖然它考慮到了商品市場和貨幣市場，但是忽略了兩個(gè)市場各自的均衡.當(dāng)可貸資金市場實(shí)現(xiàn)均衡時(shí)，并不能保證商品市場和貨幣市場同時(shí)達(dá)到均衡。由此可見，新古典學(xué)派的可貸資金理論盡管克服了古典學(xué)派和凱恩斯學(xué)派的缺點(diǎn)，但是還是不能兼顧

9、商品市場和貨幣市場，該理論仍是不完善的。（4）利率決定的宏觀模型ISLM模型ISLM模型克服了古典學(xué)派利率理論只考慮商品市場均衡的缺陷，又克服了凱恩斯學(xué)派利率理論只考慮貨幣市場均衡的缺陷，同時(shí)還克服了新古典學(xué)派利率理論不能同時(shí)兼顧商品市場和貨幣市場各自均衡的缺陷；它嘗試從一般均衡的角度進(jìn)行分析，結(jié)合多種利率決定理論，在兼顧商品市場和貨幣市場的同時(shí)，考慮了它們的各自均衡。雖然ISLM曲線本身在解釋利率形成過程中還是存在著不少弱點(diǎn)，模型的說服力也有待加強(qiáng)，但不可否認(rèn)，它確實(shí)是目前對(duì)利率決定機(jī)制相對(duì)最為完善的解釋。5央行向社會(huì)公眾出售債券以期減少貨幣供應(yīng)，請運(yùn)用可貸資金結(jié)構(gòu)分析該行動(dòng)對(duì)利率的影響。(

10、畫出正確的供求圖形)答：根據(jù)可貸資金理論，利率取決于可貸資金的需求和供給的相互作用。（如圖所示）從資金的需求方面看，可貸資金的需求主要有三個(gè)構(gòu)成要素：一是要購買實(shí)物資產(chǎn)的投資者的實(shí)際資金需求；二是政府必須通過借款來集資彌補(bǔ)的實(shí)際赤字?jǐn)?shù)額；三是有些家庭和企業(yè)為了增加它們的實(shí)際貨幣持有量而借款或減少貸款。從資金的供給方面看，可貸資金的供給也有三個(gè)構(gòu)成要素：一是家庭、政府和企業(yè)的實(shí)際儲(chǔ)蓄；二是實(shí)際資本流入，即外國人購買本國的債券或提供貸款；三是實(shí)際貨幣供給量的增加?？少J資金的總供給與總需求決定了均衡點(diǎn)E及利率水平r。當(dāng)中央銀行向社會(huì)公眾出售債券，以減少貨幣供應(yīng)量時(shí)，可貸資金供給曲線左移，新的均衡點(diǎn)變

11、為E點(diǎn)，此時(shí)均衡利率rere，貨幣供應(yīng)量的減少使利率上升。6預(yù)期理論是如何解釋利率的期限結(jié)構(gòu)？答：利率的期限結(jié)構(gòu)是指利率與金融資產(chǎn)期限之間的關(guān)系，是在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上因期限差異而產(chǎn)生的不同的利率組合。預(yù)期理論認(rèn)為，任何證券的利率都同短期證券的預(yù)期利率有關(guān)，對(duì)未來利率的預(yù)期是決定現(xiàn)有利率結(jié)構(gòu)的主要因素。如果人們預(yù)期利率將上升，那么長期利率將高于短期利率。因?yàn)橐环矫孀C券需求者因預(yù)期以后可獲得更高的利率，從而不愿購買長期證券，而只愿購買短期證券，這樣，對(duì)證券的需求就從長期市場轉(zhuǎn)向短期市場；另一方面，證券供給者預(yù)期以后將支付更高的利率，從而急于將長期證券售出，這樣，證券的供給則從短期市場轉(zhuǎn)向長期市場。結(jié)果，

12、短期證券市場上需求增加，供給減少，于是價(jià)格上升，利率下降；而長期證券市場上供給增加，需求減少，其價(jià)格下跌，利率上升。這樣，短期利率便低于長期利率。反之，若人們預(yù)期未來利率下降，則短期利率會(huì)高于長期利率?；谝陨系姆治?，預(yù)期理論認(rèn)為長期利率是預(yù)期未來短期利率的函數(shù)，它等于當(dāng)前短期利率與預(yù)期的未來短期利率的幾何平均數(shù)。7試用ISLM模型解釋下列情況是如何使收入和利率水平發(fā)生變動(dòng)的：政府稅收減少；公眾的流動(dòng)性偏好提高；政府支出減少，同時(shí)貨幣供應(yīng)量增加。答：（1）ISLM模型是新古典學(xué)派的利率和收人決定模型。該理論認(rèn)為，利率是一種特殊的價(jià)格，必須從整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系來研究它的決定，因此需要將非貨幣因素和貨幣

13、因素結(jié)合起來，運(yùn)用一般均衡的方法來探索利率的決定。有關(guān)利率決定的數(shù)學(xué)方程式為投資函數(shù)，;儲(chǔ)蓄函數(shù)， 貨幣需求函數(shù)， 貨幣供應(yīng)量，。均衡條件為I=S和L=M。將以上各式分別代人得：和。在商品市場上，投資與利率負(fù)相關(guān)，儲(chǔ)蓄與收人正相關(guān)，根據(jù)投資與儲(chǔ)蓄的恒等關(guān)系，可以得到一條向下傾斜的IS曲線，線上任何一點(diǎn)代表商品市場上投資與儲(chǔ)蓄相等條件下的局部均衡利率和收入水平。在貨幣市場上，貨幣需求與利率負(fù)相關(guān)，與收人正相關(guān)，而貨幣供應(yīng)量一定。根據(jù)貨幣需求與貨幣供應(yīng)的相等關(guān)系，可以得到一條向上傾斜的LM曲線，曲線上任一點(diǎn)意味著貨幣市場上貨幣供求相等情況下的局部均衡利率和收入水平。IS曲線與LM曲線相交，就可以得到貨幣市場與實(shí)物市場同時(shí)均衡時(shí)的一般均衡利率和收人水平。（2）政府稅收減少，使公眾的實(shí)際收人增加，支出也因此而增加，結(jié)果IS曲線向右上方移動(dòng)至IS，這使利率