期貨從業(yè)資格證綜合題(共14頁)

1、綜合題(在每題給出的4個選項中，只有1項符合題目要求，請將正確(zhngqu)選項的代碼填人括號內)1某工廠預期半年后須買入燃料油126000加侖，目前價格為08935美元加侖，該工廠買入燃料油期貨合約，成交價為08955美元加侖。半年后，該工廠以08923美元加侖購入燃料油，并以08950美元加侖的價格將期貨合約平倉，則該工廠凈進貨(jn hu)成本為（）美元加侖。A08928B08918C0894D089352某投機者預測5月份大豆期貨合約價格將上升，故買人10手(10噸)大豆期貨合約，成交價格為2030元噸?？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投機者在2000元噸再次買人5手合約，當市價反彈

2、到（）元噸時才可以(ky)避免損失。(不計稅金、手續(xù)費等費用)A2010B2015C2020D20253假設某投資者持有A、B、C三只股票，三只股票的厴系數分別為12，09和105，其資金是平均分配在這三只股票上，則該股票組合的母系數為（）。A105B115C195D24某套利者以63200元噸的價格買入1手(1手=5噸)10月份銅期貨合約，同時以63000元/噸的價格賣出12月1手銅期貨合約。過了一段時間后，將其持有頭寸同時平倉，平倉價格分別為63150元噸和62850元噸。最終該筆投資的結果為（）。A價差擴大了100元噸，盈利500元B價差擴大了200元噸，盈利1000元C價差縮小了100

3、元噸，虧損500元D價差縮小了200元噸，虧損1000元5若A股票報價為40元，該股票在2年內不發(fā)放任何股利；2年期期貨報價為50元。某投資者按10%年利率借4000元資金(復利計息)，并購買該100股股票；同時賣出100股2年期期貨。2年后，期貨合約交割，投資者可以盈利（）元。A120B140C160D18061月1日，上海期貨交易所3月份銅合約的價格是63200元噸，5月份銅合約的價格是63000元噸。某投資者采用熊市套利(不考慮傭金因素)，則下列選項中可使該投資者獲利最大的是（）。A3月份銅合約的價格保持不變，5月份銅合約的價格下跌了50元噸B3月份銅合約的價格下跌了70元噸，5月份銅合

4、約的價格保持不變C3月份銅合約的價格下跌了250元噸，5月份銅合約的價格下跌了170元噸D3月份銅合約的價格下跌了170元噸，5月份銅合約的價格下跌了250元噸73月15日，某投機者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3手(1手等于10噸)6月份大豆合約，買人8手7月份大豆合約，賣出5手8月份大豆合約。價格分別為1740元噸、1750元噸和1760元噸。4月20日，三份合約的價格分別為1730元噸、1760元噸和1750元噸。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是（）元。A160B400C800D160086月5日某投機者以9545點的價格買進10張9月份到期的3個月歐洲美元利率(EURI

5、BOR)期貨合約，6月20日該投機者以9540點的價格將手中的合約平倉。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的凈收益是（）美元。A1250B-1250C12500D-125009某一期權標的物市價是57元，投資者購買一個敲定價格為60元的看漲期權，權利金為2元，然后購買一個敲定價格為55元的看跌期權，權利金為1元，則這一寬跨式期權組合的盈虧平衡點為（）。A63元，52元B63元，58元C52元，58元D63元，66元10某投資者在5月份以45美元盎司的權利金買入一張執(zhí)行價格為400美元盎司的6月份黃金看跌期權，又以4美元盎司的權利金賣出一張執(zhí)行價格為500美元盎司的6月份黃金看漲期權，再以市

6、場價格498美元盎司買進一張6月份黃金期貨合約。那么當合約到期時，在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是（）美元盎司。A0B05C1D151【答案】A【解析】現貨市場上，目前價格為08935美元/加侖，半年后以08923美元/加侖購人燃料油，因此半年后以08923美元加侖買入燃料油比目前買人的少支付00012美元/加侖；期貨市場上，買人期貨的價格為08955美元/加侖，半年后以08950美元/ 加侖的價格將期貨合約平倉，這樣期貨對沖虧損00005美元/加侖。因此該工廠的凈進貨成本=O8935-00012+00005=08928(美元加侖)。2【答案】C【解析】開始買入時的成本：102

7、030=20300(元噸)；補救時加入的成本：52000=10000(元/噸)；總平均成本：(20300+10000)15=2020(元/噸)；考慮到不計稅金、手續(xù)費等費用，因此反彈到總平均成本時才可以避免損失。3【答案】A【解析】股票組合的系數= 1. 2+ 0. 9+ 1. 05=1. 05。4【答案】A【解析】該套利者買人的10月份銅期貨價格要高于12月份的價格，可以判斷是買進套利。建倉時的價差為63200-63000=200(元/噸)，平倉時的價差為63150-62850=300(元/噸)，價差擴大了100元/元噸，因此，可以判斷該套利者的凈盈利為100元/噸，總盈利1005=500(

8、元)。5【答案】C【解析】盈利=50100-4000(1+10%)2=160(元)。6【答案】C【解析】當市場是熊市時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠期合約價格的下降幅度。在反向市場上，近期價格要高于遠期價格，熊市套利是賣出近期合約同時買入遠期合約。在這種情況下，熊市套利可以歸入賣出套利這一類中，則只有在價差縮小時才能夠盈利。1月份時的價差為63200-63000=200(元噸)，所以只要價差小于200元噸即可。7【答案】D【解析】蝶式套利中，6月份大豆合約的盈虧情況為：(1740-1730)310=300(元)；7月份大豆合約的盈虧情況為：(1760-1750)810=8

9、00(元)；8月份大豆合約的盈虧情況為：(1760-1750)510=500(元)；凈收益為1600元。8【答案】B【解析】3個月歐洲美元期貨實際上是指3個月歐洲美元定期存款利率期貨，CME規(guī)定的合約價值為1000000美元，報價時采取指數方式。該投機者的凈收益=(9540-9545)%4100000010=-1250(美元)。9【答案】A【解析】該投資策略為買入寬跨式套利。最大虧損為：2+1=3(元)；所以盈虧平衡點1=60+3=63(元)；盈虧平衡點2=55-3=52(元)。10【答案】D【解析】該投資者進行的是轉換套利，轉換套利的利潤=(看漲期權權利金-看跌期權權利金)-(期貨價格一期權

10、執(zhí)行價格)=(4-45)-(398-400)=15(美元/盎司)。17月30日，11月份小麥期貨合約價格為775美元蒲式耳，而11月份玉米期貨合約的價格為225美元蒲式耳。某投機者認為兩種合約價差小于正常年份水平(shupng)，于是他買人1手(1手=5000蒲式耳)11月份小麥期貨合約，同時賣出1手11月份玉米期貨合約。9月1日，11月份小麥期貨合約價格為790美元蒲式耳，11月份玉米期貨合約價格為220美元蒲式耳。那么此時該投機者將兩份合約同時平倉，則收益為（）美元。A500B800C1000D200026月3日，某交易者賣出10張9月份到期的日元期貨(qhu)合約，成交價為0007230

11、美元日元，每張合約的金額為1250萬日元。7月3日，該交易者將合約平倉，成交價為0007210美元日元。在不考慮其他費用的情況下，該交易者的凈收益是（）美元。A250B500C2500D500036月5目，大豆現貨價格為2020元噸，某農場對該價格比較滿意，但大豆9月份才能收獲出售，由于該農場擔心大豆收獲出售時現貨市場價格下跌，從而減少收益。為了避免將來價格下跌帶來的風險(fngxin)，該農場決定在大連商品交易所進行大豆套期保值。如果6月513該農場賣出10手9月份大豆合約，成交價格2040元噸，9月份在現貨市場實際出售大豆時，買人10手9月份大豆合約平倉，成交價格2010元噸。在不考慮傭金

12、和手續(xù)費等費用的情況下，9月對沖平倉時基差應為（）元噸能使該農場實現有凈盈利的套期保值。A-20B-20C2043月10日，某交易所5月份小麥期貨合約的價格為765美元蒲式耳，7月份小麥合約的價格為750美元蒲式耳。某交易者如果此時人市，采用熊市套利策略(不考慮傭金成本)，那么下面選項中能使其虧損最大的是5月份小麥合約的價格（）。A漲至770美元蒲式耳，7月份小麥合約的價格跌至745美元蒲式耳B跌至760美元蒲式耳，7月份小麥合約的價格跌至740美元蒲式耳C漲至770美元蒲式耳，7月份小麥合約的價格漲至765美元蒲式耳D跌至760美元蒲式耳，7月份小麥合約的價格漲至755美元蒲式耳5某交易者在

13、5月3013買人1手9月份銅合約，價格為17520元噸，同時賣出1手11月份銅合約，價格為17570元噸，7月30日，該交易者賣出1手9月份銅合約，價格為17540元噸，同時以較高價格買人1手11月份銅合約，已知其在整個套利過程中凈虧損100元，且交易所規(guī)定1手=5噸，則7月3013的11月份銅合約價格為（）元噸。A17610B17620C17630D176406標準普爾500指數期貨合約的最小變動價位為001個指數點，或者250美元。4月20日，某投機者在CME買入lO張9月份標準普爾500指數期貨合約，成交價為1300點，同時賣出10張12月份標準普爾500指數期貨合約，價格為1280點。

14、如果5月20日9月份期貨合約的價位是1290點，而12月份期貨合約的價位是1260點，該交易者以這兩個價位同時將兩份合約平倉，則其凈收益是（）美元。A-75000B-25000C25000D750007某公司現有資金1000萬元，決定投資于A、B、C、D四只股票。四只股票與S&P500的系數分別為08、1、15、2。公司決定投資A股票100萬元，B股票200萬元，C股票300萬元，D股票400萬元。則此投資組合與S&P500的系數為（）。A081B132C153D24486月5日，買賣雙方簽訂一份3個月后交割一籃子股票組合的遠期合約。該一籃子股票組合與恒生指數構成完全對應。此時的恒生指數為15

15、000點，恒生指數的合約乘數為50港元，市場年利率為8%。該股票組合在8月5日可收到10000港元的紅利。則此遠期合約的合理價格為（）港元。A152140B752000C753856D7549339某投資者于2008年5月份以32美元盎司的權利金買人一張執(zhí)行價格為380美元盎司的8月黃金看跌期權，以43美元盎司的權利金賣出一張執(zhí)行價格為380美元盎司的8月黃金看漲期權，以3802美元盎司的價格買進一張8月黃金期貨合約，合約到期時黃金期貨價格為356美元盎司，則該投資者的利潤為（）美元盎司。A09B11C13D15102008年9月20日，某投資者以120點的權利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為

16、10200點的恒生指數看跌期權，同時又以150點的權利金賣出一張9月份到期、執(zhí)行價格為10000點的恒生指數看跌期權。那么該投資者的最大可能盈利(不考慮其他費用)是（）點。A160B170C180D1901【答案】C小麥合約的盈利為：(790-775)5000=750(美元)；玉米合約的盈利為：(225-220)5000=250(美元)；因此，投機者的收益為：750+250=1000(美元)。2【答案】C【解析】凈收益=(0007230-0007210)1250000010=2500(美元)。3【答案】A【解析】當基差走強時，賣出套期保值有凈盈利，題中只有A項表示基差走強。4【答案】A【解析】

17、由5月份小麥期貨價格大于7月份小麥期貨價格，可知此市場屬于反向市場。反向市場熊市套利策略為賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約。據此可計算：A項的盈利為：(765-770)+(745-750)=-01(美元)；B項的盈利為：(765-760)+(740-750)=-005(美元)；C項的盈利為：(765-770)+(765-750)=01(美元)；D項的盈利為：(765-760)+(755-750)=01(美元)；由上可知，A項的虧損最大。5【答案】A【解析】假設7月30日的11月份銅合約價格為a(元噸)，則：9月份合約盈虧情況為：17540-17520=20(元噸)；10月份合約盈虧情況

18、為：17570-a；總盈虧為：520+5(17570-a)=-100(元)；解得：a=17610(元噸)。6【答案】C【解析】9月份合約的盈利為：(1290-1300)25010=-25000(美元)；12月份合約盈利為：(1280-1260)10250=50000(美元)；因此，總的凈收益為：50000-25000=25000(美元)。7【答案】C【解析】=0. 8 +1 +15 +2 =1. 53。8【答案】D【解析】股票組合的市場價值：1500050=750000(港元)；資金持有成本：7500008%4=15000(港元)；持有1個月紅利的本利和：10000(1+8%12)=10067

19、(港元)。；合理價格：750000+15000-10067=754933(港元)。9【答案】A【解析】投資者買入看跌期權到8月執(zhí)行期權后盈利：380-356-32=208(美元盎司)；投資者賣出的看漲期權在8月份對方不會執(zhí)行，投資者盈利為權利金43美元盎司；投資者期貨合約平倉后虧損：3802-356=242(美元盎司)；投資者凈盈利：208+43-242=09(美元盎司)。10【答案】B【解析】該投資者進行的是空頭看跌期權垂直套利，其最大收益=(高執(zhí)行價格-低執(zhí)行價格)-凈權利金=(10200-10000)-(150-120)=170(點)。110月5日，某投資者在大連商品交易所開倉賣出大豆(

20、ddu)期貨合約80手，成交價為2220元/噸，當日結算價格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天須繳納的保證金為（）元。A22300B50000C77400D892002某大豆(ddu)加工商為避免大豆現貨價格風險，做買人套期保值，買入10手期貨合約建倉，當時的基差為-30元/噸，賣出平倉時的基差為-60元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）元。A盈利(yn l)3000B虧損3000C盈利1500D虧損15003某交易者7月30日買人1手11月份小麥合約，價格為76美元/蒲式耳，同時賣出1手11月份玉米合約，價格為245美元/蒲式耳，9月30日，該交易者賣出1手11月份

21、小麥合約，價格為745美元/蒲式耳，同時買人1手11月份玉米合約，價格為220美元/蒲式耳，交易所規(guī)定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為（）美元。A獲利700B虧損700C獲利500D虧損50043月15日，某投機者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3手(1手=10噸)6月份大豆合約，買入8手7月份大豆合約，賣出5手8月份大豆合約，價格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日，三份合約的價格分別為1730元/噸、1760元/噸和1750元噸。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是（）元。A160B400C800D16005某交易者以260美分蒲式耳的執(zhí)行

22、價格賣出10手5月份玉米看漲期權，權利金為16美分蒲式耳，與此同時買入20手執(zhí)行價格為270美分蒲式耳的5月份玉米看漲期權，權利金為9美分蒲式耳，再賣出10手執(zhí)行價格為280美分蒲式耳的5月份玉米看漲期權，權利金為4美分蒲式耳。這種賣出蝶式套利的最大可能虧損是（）美分蒲式耳。A4B6C8D106某投資者在5月份以55美元盎司的權利金買入一張執(zhí)行價格為430美元盎司的6月份黃金看跌期權，又以45美元盎司的權利金賣出一張執(zhí)行價格為430美元盎司的6月份黃金看漲期權，再以市場價格4285美元盎司買進一張6月份黃金期貨合約。那么，當合約到期時，該投機者的凈收益是（）美元盎司。(不考慮傭金)A25B15

23、C1D057某香港投機者5月份預測大豆期貨行情會繼續(xù)上漲，于是在香港期權交易所買人1手(10噸手)9月份到期的大豆期貨看漲期權合約，期貨價格為2000港元/噸。期權權利金為20港元/噸。到8月份時，9月大豆期貨價格漲到2200港元/噸，該投機者要求行使期權，于是以2000港元/噸買入1手9月大豆期貨，并同時在期貨市場上對沖平倉。那么，他總共盈利（）港元。A1000B1500C1800D20008某投資者做大豆期權的熊市看漲垂直套利，他買人敲定價格為850美分的大豆看漲期權，權力金為14美分，同時賣出敲定價格為820美分的看漲期權，權力金為18美分。則該期權投資組合的盈虧平衡點為（）美分。A88

24、6B854C838D82492008年5月份，某投資者賣出一張7月到期執(zhí)行價格為14900點的恒指看漲期權，權利金為500點，同時又以300點的權利金賣出一張7月到期、執(zhí)行價格為14900點的恒指看跌期權。當恒指為（）點時，可以獲得最大盈利。A14800B14900C1500010月1日，某投資者以80點的權利金買入一張3月份到期、執(zhí)行價格為10200點的恒生指數看漲期權，同時又以130點的權利金賣出一張3月份到期、執(zhí)行價格為10000點的恒生指數看漲期權。那么該投資者的盈虧平衡點(不考慮其他費用)是（）點。A10000B10050C10100D102001【答案】D

25、【解析】當日交易保證金=當日結算價當日交易結束后的持倉總量交易保證金比例。大商所大豆期貨交易單位為10噸手，因此該投資者當天須繳納的保證金=2230(8010)5%=89200(元)。2【答案】A【解析】基差走弱，做買入套期保值時套期保值者得到完全保護，并且存在凈盈利。該加工商的凈盈利=-30-(-60)1010=3000(元)。3【答案】C【解析】小麥合約盈虧狀況：745-760=-015(美元蒲式耳)，即虧損015美元蒲式耳；玉米合約盈虧狀況：245-220=025(美元蒲式耳)，即盈利025美元蒲式耳；總盈虧：(025-015)5000=500(美元)。4【答案】D【解析】六月份大豆合約

26、的盈利為：(1740-1730)310=300(元)；七月份大豆合約的盈利為：(1760-1750)810=800(元)；八月份大豆合約的盈利為：(1760-1750)510=500(元)；因此，投機者的凈收益為：300+800+500=1600(元)。5【答案】C【解析】該策略是一種買入蝶式套利(看漲期權)的操作，它需要支付一個初始的凈權利金為2美分蒲式耳(16-9-9+4)。賣出蝶式套利(看漲期權)的最大可能虧損為：270-260-2=8(美分蒲式耳)。6【答案】D【解析】該投資者進行的是轉換套利，其利潤為：(45-55)-(4285-430)=05(美元盎司)。7【答案】C【解析】投資者

27、買人看漲期權的標的物大豆期貨合約的實際成本為：2000+20=2020(港元噸)；投資者執(zhí)行看漲期權后在期貨市場上平倉收益為：(2200-2020)10=1800(港元)。8【答案】D【解析】該投資者進行空頭看漲期權套利，最大盈利=18-14=4(美分)，最大虧損=850-820-4=26(美分)，盈虧平衡點=820+4=850-26=824(美分)。9【答案】B【解析】該投資者進行的是賣出跨式套利：當恒指為執(zhí)行價格時，期權的購買者不行使期權，投資者獲得全部權利金。10【答案】B【解析】該投資者進行的是空頭看漲期權垂直套利。空頭看漲期權垂直套利的損益平衡點=低執(zhí)行價格+最大收益=10000+(

28、130-80)=10050(點)。某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元噸，當天(dngtin)平倉5手合約，交價格為2030元，當日結算價格為2040元噸，則其當天平倉盈虧為成元，持倉盈虧為元。（）A-500；-3000B500；3000C-3000；-50D3000；50025月20日，某交易者買人兩手10月份銅期貨合約，價格為16950元/噸，同時(tngsh)賣出兩手12月份銅期貨合約，價格為17020元/噸，兩個月后的7月20日，10月份銅合約價格變?yōu)?7010元/噸，而12月份銅合約價格變?yōu)?7030元/噸，則5月20日和7月20日相比，兩合約價差（）元/噸。A擴大

29、(kud)了30B縮小了30C擴大了50D縮小了503某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，同時買人1手9月份大豆合約價格為1890元/噸。5月20日，該交易者買人1手7月份大豆合約，價格為1810元噸，同時賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元噸，交易所規(guī)定1手=10噸，則該交易者套利的結果為（）元。A虧損150B獲利150C虧損200D獲利20046月18日，某交易所10月份玉米期貨合約的價格為235美元蒲式耳，12月份玉米期貨合約的價格為240美元蒲式耳。某交易者采用熊市套利策略，則下列選項中使該交易者的凈收益持平的有（）。A10月份玉米合約漲至240美元蒲

30、式耳，12月份玉米合約價格跌至235美元蒲式耳B10月份玉米合約跌至230美元蒲式耳，12月份玉米合約價格跌至235美元蒲式耳C10月份玉米合約漲至240美元蒲式耳，12月份玉米合約價格漲至240美元蒲式耳D10月份玉米合約跌至230美元蒲式耳，12月份玉米合約價格漲至245美元蒲式耳5某交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為740美元蒲式耳，同時買人1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為750美元蒲式耳，9月1日，該交易者買人1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為730美元蒲式耳。同時賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為745美元蒲式耳，1手=5000蒲式耳，

31、則該交易者套利的結果為（）美元。A獲利250B虧損300C獲利280D虧損5006假設年利率為6%，年指數股息率為1%，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現貨指數分別為1450點，則當日的期貨理論價格為（）點。A1537B148647C146813D14570379月10日，某投資者在期貨市場上以9230點的價格買入2張12月份到期的3個月歐洲美元期貨合約，12月2日，又以9410點的價格賣出2張12月份到期的3個月歐洲美元期貨合約進行平倉。每張歐洲美元期貨合約價值為1000000美元，每一點為2500美元。則該投資者的凈收益為（）美元。A4500B-4500C9000D-90008

32、6月5日，某投資者以5點的權利金(每點250美元)買進一份9月份到期、執(zhí)行價格為245點的標準普爾500股票指數美式看漲期權合約，當前的現貨指數為249點。6月10日，現貨指數上漲至265點，權利金價格變?yōu)?0點，若該投資者將該期權合約對沖平倉，則交易結果是（）美元。A盈利5000B盈利3750C虧損5000D虧損37509某投資者在2月份以500點的權利金買進一張執(zhí)行價格為13000點的5月恒指看漲期權，同時又以300點的權利金買人一張執(zhí)行價格為13000點的5月恒指看跌期權。當恒指跌破點或恒指上漲點時該投資者可以盈利。（）A12800；13200B12700；13500C12200；138

33、00D12500；1330010某交易者買入1手5月份執(zhí)行價格為670美分蒲式耳的小麥看漲期權，支付權利金18美分蒲式耳。賣出兩手5月份執(zhí)行價格為680美分蒲式耳和690美分蒲式耳的小麥看漲期權，收入權利金13美分蒲式耳和16美分蒲式耳，再買入一手5月份執(zhí)行價格為700美分蒲式耳的小麥看漲期權，權利金為5美分蒲式耳，則該組合的最大收益為（）美分蒲式耳。A2B4C5D61【答案】A【解析】平倉交易盈虧=(2020-2030)510=-500(元)；持倉盈虧=(2020-2040)1510=-3000(元)。2【答案】D【解析】5月20日價差：17020-16950=70(元噸)；7月2013價差

34、：17030-17010=20(元噸)；價差變化：70-20=50(元噸)。3【答案】D【解析】5月份合約盈虧情況：1840-1810=30(元噸)，即獲利30元噸；7月份合約盈虧情況：1880-1890=-10(元噸)，即虧損10元噸；套利結果：1030-1010=200(元)，即獲利200元。4【答案】B【解析】熊市套利策略是買進遠期合約同時賣出近期合約。A項盈利為：(235-240)+(235-240)=-01(美元蒲式耳)；B項盈利為：(235-230)+(235-240)=0(美元蒲式耳)；C項盈利為：(235-240)+(240-240)=-005(美元蒲式耳)；D項盈利為：(23

35、5-230)+(245-240)=01(美元蒲式耳)；因此，B項使得交易者凈收益持平。5【答案】A【解析】堪薩斯交易所盈虧狀況：740-730=01(美元蒲式耳)，即盈利01美形蒲式耳；芝加哥交易所盈虧狀況：745-750=-005(美元蒲式耳)，即虧損005美元蒲式耳；總盈虧：(010-005)5000=250(美元)。6【答案】C7【答案】C【解析】凈收益=(941-923)25002=9000(美元)。8【答案】B【解析】該投資者行使期權，以245點的價格買人一份標準普爾500股票指數合約，同時在現貨市場上以265點的價格賣出一份標準普爾500股票指數合約，扣除他先前支付的權利金，該投機

36、者實際盈利=(265-245-5)250=3750(美元)。9【答案】C【解析】權利金成本：500+300=800(點)；恒指至少能彌補權利金的損失，因此13000+800=13800(點)，13000-800=12200(點)；當恒指跌破12200點或恒指上漲13800點時該投資者可以盈利。10【答案】D【解析】此操作屬于飛鷹式期權套利，這種套利操作可以獲得初始的凈權利金為13+16-18-5=6(美分蒲式耳)，賣出飛鷹式期權套利組合最大收益為凈權利金。1某客戶在7月2日買人上海期貨(qhu)交易所鋁9月期貨合約一手，價格為15050元噸，該合約當天的結算價格為15000元噸。一般情況下該客

37、戶在7月313最高可以按照（）元噸價格將該合約賣出。A16500B15450C15750D156502某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元噸，當天平倉5手合約，成交價格為2030元噸，當日(dngr)結算價格為2040元噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天需交納的保證金為（）元。A20400B20200C15150D153003糧儲公司(n s)購人500噸小麥，價格為1300元噸，為避免價格風險，該公司以1330元噸價格在鄭州小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個月后，該公司以1260元噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。

38、該公司該筆保值交易的結果(其他費用忽略)為（）元。A虧損50000B盈利10000C虧損3000D盈利200004某加工商為了避免大豆現貨價格風險，在大連商品交易所做買人套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元噸，賣出平倉時的基差為-50元噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）元。A盈利3000B虧損3000C盈利1500D虧損150057月1日，某交易所的9月份大豆合約的價格是2000元噸，11月份大豆合約的價格是1950元噸。如果某投機者采用熊市套利策略(不考慮傭金因素)，則下列選項中可使該投機者獲利最大的是（）。A9月份大豆合約的價格保持不變，11月份大豆合約的價格漲至2050

39、元噸B9月份大豆合約的價格漲至2100元噸，11月份大豆合約的價格保持不變C9月份大豆合約的價格跌至1900元噸，11月份大豆合約的價格漲至1990元噸D9月份大豆合約的價格漲至2010元噸，11月份大豆合約的價格漲至2150元噸65月15日，某交易所8月份黃金期貨合約的價格為3995美元盎司，10月份黃金期貨合約的價格為401美元盎司。某交易者此時人市，買入一份8月份黃金期貨合約，同時賣出一份10月份黃金期貨合約。在不考慮其他因素影響的情況下，下列選擇中使該交易者虧損的是（）。A8月份黃金合約的價格漲至4025美元盎司，10月份黃金合約的價格漲至4015美元盎司B8月份黃金合約的價格降至39

40、85美元盎司，10月份黃金合約的價格降至3995美元盎司C8月份黃金合約的價格漲至4025美元盎司，10月份黃金合約的價格漲至40400美元盎司D8月份黃金合約的價格降至3985美元盎司，10月份黃金合約的價格降至39700美元盎司7某套利者以461美元盎司的價格買人1手12月的黃金期貨，同時以450美元盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時間后，該套利者以452美元盎司的價格將12月合約賣出平倉，同時以446美元盎司的價格將8月合約買人平倉。該套利交易的盈虧狀況是（）美元盎司。A虧損5B獲利5C虧損6D獲利68某日，一投資者購買合約價值為1000000美元的3個月期短期國債，成交指數為92，則該投資者的購買價格為（）美元。A920000B960006C980000D9900009某投資者在10月份以50點的