證券監(jiān)管法律制度（專業(yè)應(yīng)用）

1、第十五章 證券監(jiān)管法律制度1沐風書苑i第一節(jié) 證券監(jiān)管法律制度概述一、證券的概念與種類二、證券監(jiān)管及其目標和原則三、證券監(jiān)管立法四、證券監(jiān)督管理體制2沐風書苑i一、證券的概念和種類廣義的證券是指證明或設(shè)定民事、經(jīng)濟權(quán)益的法律憑證，是相應(yīng)財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的統(tǒng)稱。廣義的證券包括郵票、印花、車票、儲蓄存單、提單、倉單、匯票、本票、支票、股票、債券等。證券法上的證券專指資本證券。資本證券代表一定資本所有權(quán)益與一定收益分配權(quán)的證券，具體包括股票、債券、證券投資基金券和國務(wù)院依法認定的其他證券。3沐風書苑i（一）股票股票是股份公司在籌集資本時向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并

2、根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔義務(wù)的憑證。 是有價證券，代表股東的股權(quán)。是要式證券。是無償還期限的證券。是一種高風險金融工具。4沐風書苑i5沐風書苑i6沐風書苑i（二）債券債券是企業(yè)、金融機構(gòu)、政府等為募集資金向社會公眾發(fā)行的，保證在規(guī)定時間內(nèi)向債券持有人還本付息的有價證券。作為一種金融工具，與股票一樣，債券可以流通。債券的利息通常是事先確定的，所以，債券又被稱為固定利息證券。7沐風書苑i與股票相比，債券通常規(guī)定有固定的利率。與企業(yè)績效沒有直接聯(lián)系，收益比較穩(wěn)定，風險較小。此外，在企業(yè)破產(chǎn)時，債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對企業(yè)剩余資產(chǎn)的索取權(quán)。8沐風書苑i（三）證券投資基金證券投資基

3、金，是指通過發(fā)行基金份額募集資金形成的獨立的基金財產(chǎn)，由基金管理人管理，基金托管人托管，基金份額持有人按其份額享受收益和承擔風險，專業(yè)從事證券投資的資本集合體。9沐風書苑i思考題根據(jù)證券法規(guī)定和證券法原理，下列哪些選項是正確的?A.證券法上的證券均具有流通性B.證券代表的權(quán)利可以是債權(quán)C.所有證券投資均具有風險性D.所有證券發(fā)行均應(yīng)公開進行10沐風書苑i習題答案與解析答案：ABCD11沐風書苑i二、證券監(jiān)管及其目標和原則（一）證券監(jiān)管：指證券監(jiān)管部門根據(jù)證券法規(guī)對證券發(fā)行和交易實施的監(jiān)督管理，以確保證券市場的有序運行。（二）證券監(jiān)管的目標和原則1.保護投資者利益2.“三公”原則3.分業(yè)監(jiān)管原則

4、12沐風書苑i1984年，上海飛樂股份有限公司公開發(fā)行股票，為建國后的第一只股票。1990年12月19日，上海證券交易所正式成立。1991年7月3日，深圳證券交易所成立。13沐風書苑i14沐風書苑i15沐風書苑i三、證券監(jiān)管立法證券監(jiān)管法是調(diào)整證券市場監(jiān)督管理機構(gòu)對證券市場主體及其行為進行監(jiān)督管理過程中發(fā)生的經(jīng)濟關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。證券監(jiān)管立法：1990年上海市證券交易管理辦法為最早的證券監(jiān)管地方立法。公司法、證券法等16沐風書苑i四、證券監(jiān)管體制（一）各國證券監(jiān)管模式1.國家集中統(tǒng)一監(jiān)管模式：證券市場由政府部門或直接隸屬于立法機關(guān)的國家證券監(jiān)管機構(gòu)集中統(tǒng)一監(jiān)督管理代表國家：美國2.自律管理

5、模式：證券市場由市場的參與者如證券交易所、證券商協(xié)會等自我監(jiān)管。代表國家：英國3.中間型監(jiān)管模式，又稱歐陸監(jiān)管模式17沐風書苑i（二）我國的證券監(jiān)管體制國家集中統(tǒng)一監(jiān)管前提下，輔以證券業(yè)協(xié)會、證券交易所得自律管理。中國證監(jiān)會：1992年成立；1999年證券法規(guī)定中國證監(jiān)會依法對全國證券市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理；2004年，中國證監(jiān)會按省級行政區(qū)劃設(shè)置監(jiān)管局。中國證監(jiān)會的具體職權(quán)國務(wù)院監(jiān)督管理機構(gòu)工作人員不得在被監(jiān)管的機構(gòu)中兼任職務(wù)。18沐風書苑i第二節(jié) 對證券發(fā)行的監(jiān)管19沐風書苑i一、證券發(fā)行的審核（一）證券發(fā)行的制度1.申報制：證券管理機構(gòu)不對證券發(fā)行行為以及所發(fā)行證券的價值作出實質(zhì)判斷。

6、代表國家：美國2.核準制：強調(diào)對證券發(fā)行的實質(zhì)管理。代表國家：法國、德國3.我國對證券發(fā)行實行核準制對一般公司債券的發(fā)行申請由國務(wù)院授權(quán)的部門核準，對股票、可轉(zhuǎn)換公司債券的公開發(fā)行報經(jīng)中國證監(jiān)會核準。未經(jīng)核準，任何單位和個人不得向社會公開發(fā)行證券。20沐風書苑i（二）發(fā)行審核機構(gòu)發(fā)審委1.組成：25名委員2.職責3 .發(fā)審委委員21沐風書苑i二、證券發(fā)行的方式和條件證券發(fā)行，指經(jīng)批準符合條件的證券發(fā)行人，以籌集資金為目的，按照法定程序?qū)⒆C券銷售給投資者行為。22沐風書苑i（一）證券發(fā)行的方式1.公開發(fā)行，指公開募集發(fā)行。2.非公開發(fā)行，指定向募集發(fā)行。非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變

7、相公開方式。有下列情形之一的，為公開發(fā)行： （1）向不特定對象發(fā)行證券的； （2）向特定對象發(fā)行證券累計超過二百人的； （3）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。23沐風書苑i（二）股票發(fā)行的條件1、設(shè)立發(fā)行，為設(shè)立股份有限公司而進行的發(fā)行。股份有限公司設(shè)立包括兩種方式，發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立。發(fā)起設(shè)立不需要另外發(fā)行，由發(fā)起人認購全部股份。2.募集設(shè)立的基本條件：注冊資本為在公司登記機關(guān)登記的實收股本總額；應(yīng)當有二人以上二百人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所；發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的百分之三十五；法律法規(guī)另有規(guī)定的除外。24沐風書苑i2、新股發(fā)行，或稱增資發(fā)行，指

8、已成立的股份有限公司為追加資本而發(fā)行。證券法第13條 公司公開發(fā)行新股，應(yīng)當符合下列條件： （1）具備健全且運行良好的組織機構(gòu)； （2）具有持續(xù)盈利能力，財務(wù)狀況良好； （3）最近三年財務(wù)會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為； （4）經(jīng)國務(wù)院批準的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。 25沐風書苑i思考題某上市公司自2003年以來年年盈利，財務(wù)狀況良好。2004年，該公司曾出現(xiàn)過財務(wù)會計文件虛假記載的情況，此后再無其他重大違法行為。2008年10月該公司擬發(fā)行新股。對此，下列哪些選項是錯誤的?A.該公司曾有虛假財務(wù)記載，所以不能發(fā)行新股B.該公司具備發(fā)行新股的條件，但僅限于向原股東配售股份

9、C.該公司具備發(fā)行新股的條件，但僅限于向特定對象募集股份D.該公司雖曾有虛假財務(wù)記載，但目前不影響發(fā)行新股26沐風書苑i思考題解析答案：ABC。解析詳見新股發(fā)行條件。27沐風書苑i（三）公司債券發(fā)行的條件 證券法第16條 公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當符合下列條件： （1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元； （2）累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十； （3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； 28沐風書苑i（4）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； （5）債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平； （6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 公開發(fā)行公

10、司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。 29沐風書苑i 第18條 有下列情形之一的，不得再次公開發(fā)行公司債券： （1）前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足； （2）對已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實，仍處于繼續(xù)狀態(tài)； （3）違反本法規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。 30沐風書苑i三、對證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)的監(jiān)管（一）證券上市制度概述證券上市，是指經(jīng)證券交易所審核，已公開發(fā)行的證券獲準在證券交易所掛牌交易。（二）股票上市的條件和程序 證券法第48條 申請證券上市交易，應(yīng)當向證券交易所提出申請，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂

11、上市協(xié)議。證券法第49條 申請股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券或者法律、行政法規(guī)規(guī)定實行保薦制度的其他證券上市交易，應(yīng)當聘請具有保薦資格的機構(gòu)擔任保薦人。 31沐風書苑i第三節(jié) 對證券交易的監(jiān)管32沐風書苑i一、證券上市監(jiān)管（一）證券上市制度概述概念：證券上市，是指經(jīng)證券交易所審核，已公開發(fā)行的證券獲準在證券交易所掛牌交易。意義：對投資者的意義；對上市公司的意義。33沐風書苑i上海證券交易所內(nèi)外深圳證券交易所34沐風書苑i（二）證券上市的條件和程序證券法第48條 申請證券上市交易，應(yīng)當向證券交易所提出申請，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。證券交易所根據(jù)國務(wù)院授權(quán)的部門的決定安排政府

12、債券上市交易。證券法第49條 申請股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券或者法律、行政法規(guī)規(guī)定實行保薦制度的其他證券上市交易，應(yīng)當聘請具有保薦資格的機構(gòu)擔任保薦人。35沐風書苑i股票上市條件證券法第50條 ：（1）股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準已公開發(fā)行； （2）公司股本總額不少于人民幣三千萬元； （3）公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上； （4）公司最近三年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載。 36沐風書苑i公司債券上市條件證券法第51條 公司申請其公司債券上市交易必須符合下列條件： （1）公司債券的期限為一年以上；

13、 （2）公司債券實際發(fā)行額不少于人民幣五千萬元； （3）公司申請其債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。37沐風書苑i證券公司債券上市條件（1）債券發(fā)行申請已獲批準并發(fā)行完畢；（2）實際發(fā)行債券的面值總額不少于2億元；（3）申請上市時仍符合公開發(fā)行的條件；（4）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件38沐風書苑i（三）上市證券的暫停上市和終止上市39沐風書苑i股票暫停上市證券法第55條 上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易： （1）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；（證券法第50條 公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公

14、開發(fā)行股份的比例為百分之十以上）40沐風書苑i（2）公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載，可能誤導投資者； （3）公司有重大違法行為； （4）公司最近三年連續(xù)虧損； （5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形41沐風書苑i股票終止上市證券法第56條 上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其股票上市交易： （1）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達到上市條件； （2）公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載，且拒絕糾正；42沐風書苑i（3）公司最近三年連續(xù)虧損，在其后一個年度內(nèi)未能恢復盈利； （4）公司解散

15、或者被宣告破產(chǎn)； （5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。 43沐風書苑i公司債券上市的暫停與終止上市暫停（1）公司有重大違法行為；（2）公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件；（3）公司債券所募集資金不按照核準的用途使用；（4）未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)44沐風書苑i（5）公司最近兩年連續(xù)虧損。公司有前段所述第1、4項所列情形之一經(jīng)查實后果嚴重的，或者有前段所述第2、3、5項所列情形之一，在限期內(nèi)未能消除的，由證券交易所決定終止其公司上市交易。45沐風書苑i二、證券交易的限制與禁止證券交易，又稱證券買賣，是指已經(jīng)依法發(fā)行的證券在不同的投資者之間有償轉(zhuǎn)讓的行為。46沐風書苑i（一）證券

16、交易的一般性限制和禁止規(guī)定1、必須是依法交付的證券。2、發(fā)起人和高管的轉(zhuǎn)讓限制。公司法第142條發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。47沐風書苑i公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。48沐風書苑

17、i3、除特殊情形外，公司不得收購本公司股份。公司法第143條規(guī)定的特殊情形：（1）減少公司注冊資本；（2）與持有本公司股份的其他公司合并；（3）將股份獎勵給本公司職工；（4）股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。另外，公司也不得接受本公司的股票作為質(zhì)押權(quán)的標的。 49沐風書苑i4、受法律禁止的人員在法定期間內(nèi)不得買賣股票。證券法第45條 為股票發(fā)行出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機構(gòu)和人員，在該股票承銷期內(nèi)和期滿后六個月內(nèi)，不得買賣該種股票。 除前款規(guī)定外，為上市公司出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書等文件的證券服務(wù)機構(gòu)和人員，自接

18、受上市公司委托之日起至上述文件公開后五日內(nèi)，不得買賣該種股票。50沐風書苑i證券法第43條 證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機構(gòu)的工作人員以及法律、行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈送的股票。 任何人在成為前款所列人員時，其原已持有的股票，必須依法轉(zhuǎn)讓。 51沐風書苑i5、規(guī)制短線交易證券法第47條 上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后六個月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應(yīng)當

19、收回其所得收益。但是，證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，賣出該股票不受六個月時間限制。52沐風書苑i 公司董事會不按照前款規(guī)定執(zhí)行的，股東有權(quán)要求董事會在三十日內(nèi)執(zhí)行。公司董事會未在上述期限內(nèi)執(zhí)行的，股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。 公司董事會不按照第一款的規(guī)定執(zhí)行的，負有責任的董事依法承擔連帶責任。 53沐風書苑i6、證券交易須以法定的方式進行證券法第39條 依法公開發(fā)行的股票、公司債券及其他證券，應(yīng)當在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或者在國務(wù)院批準的其他證券交易場所轉(zhuǎn)讓。 第41條 證券在證券交易所上市交易，應(yīng)當采用公開的集中交易方式或者國務(wù)院

20、證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準的其他方式。54沐風書苑i 第41條 證券交易當事人買賣的證券可以采用紙面形式或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他形式。 第42條 證券交易以現(xiàn)貨和國務(wù)院規(guī)定的其他方式進行交易。 55沐風書苑i證券法第114條 因突發(fā)性事件而影響證券交易的正常進行時，證券交易所可以采取技術(shù)性停牌的措施；因不可抗力的突發(fā)性事件或者為維護證券交易的正常秩序，證券交易所可以決定臨時停市。 證券交易所采取技術(shù)性停牌或者決定臨時停市，必須及時報告國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)。 56沐風書苑i（二）禁止內(nèi)幕交易內(nèi)幕交易指知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人員違反法律規(guī)定，泄露內(nèi)幕信息，根據(jù)內(nèi)幕

21、信息買賣證券或者建議他人買賣該證券的行為。 57沐風書苑i證券法第74條 證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括： （1）發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員； （2）持有公司百分之五以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級管理人員，公司的實際控制人及其董事、監(jiān)事、高級管理人員； （3）發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員； 58沐風書苑i（4）由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員； （5）證券監(jiān)督管理機構(gòu)工作人員以及由于法定職責對證券的發(fā)行、交易進行管理的其他人員； （6）保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)的有關(guān)人員； （7）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他人。

22、59沐風書苑i內(nèi)幕信息證券法 第75條 證券交易活動中，涉及公司的經(jīng)營、財務(wù)或者對該公司證券的市場價格有重大影響的尚未公開的信息，為內(nèi)幕信息。60沐風書苑i部分重大內(nèi)幕交易案例 2010年11月19日 06:43新京報 黃光裕內(nèi)幕交易案2007年黃光裕重組中關(guān)村，旗下北京鵬潤投資涉嫌利用內(nèi)幕信息交易。在黃光裕收購三聯(lián)商社時亦有內(nèi)幕交易嫌疑。后黃光裕和中關(guān)村時任董事長許鐘民均因內(nèi)幕交易被定罪。中山公用內(nèi)幕交易案2007年6月至10月，公用科技（現(xiàn)中山公用）累計漲幅371.09，震幅442.19。前不久，中山市長李啟紅因涉嫌經(jīng)濟犯罪被紀委調(diào)查，公司董事長譚慶中、總經(jīng)理鄭旭齡等人歸案。高淳陶瓷內(nèi)幕交

23、易案去年4月21日，高淳陶瓷發(fā)布停牌公告稱籌劃重大重組，但前一天股價就大幅放量瞬間漲停，復牌后連續(xù)11個漲停。隨后，南京市經(jīng)委主任劉寶春因涉嫌高淳陶瓷股票內(nèi)幕交易被拘，任職于南京證券工會辦公室的劉妻因涉嫌內(nèi)幕交易罪被刑拘。61沐風書苑i62沐風書苑i中山原市長李啟紅如何在股市實施內(nèi)幕交易2011年10月31日07:57南方網(wǎng)周俊生 因為犯有內(nèi)幕交易罪、泄露內(nèi)幕信息罪以及受賄罪，廣東中山市原市長李啟紅日前被一審判處有期徒刑11年，并處罰金2000萬元。李啟紅因此創(chuàng)造了一項“吉尼斯紀錄”，成為迄今為止中國資本市場上因從事內(nèi)幕交易而系入大獄的最高行政級別的官員。這起案件從情節(jié)來看并不復雜。在李啟紅擔

24、任中山市市長這一公職期間，她的主要工作之一就是推進其治下的一家上市公司公用科技的整體上市，很自然，公用科技公司為完成整體上市所進行的一系列資產(chǎn)置換，都要在她那里得到批準。公司的高管在這個過程中，慫恿李啟紅的丈夫買其股票，而李啟紅本人也向其弟媳透露了有關(guān)信息。就這樣，李啟紅的丈夫、弟媳在公用科技有關(guān)信息公布之前順利“潛伏”下來，順利地賺到了公用科技股票的連續(xù)14個漲停。63沐風書苑i（三）禁止市場操縱證券法第77條 禁止任何人以下列手段操縱證券市場： （1）單獨或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量；64沐風書苑i（2）與他人串通，以

25、事先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量；（3）在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量； （4）以其他手段操縱證券市場。 65沐風書苑i66沐風書苑i（四）禁止不實陳述第69條 發(fā)行人、上市公司公告的招股說明書、公司債券募集辦法、財務(wù)會計報告、上市報告文件、年度報告、中期報告、臨時報告以及其他信息披露資料，有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，發(fā)行人、上市公司應(yīng)當承擔賠償責任。67沐風書苑i第70條 依法必須披露的信息，應(yīng)當在國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)指定的媒體發(fā)布，同時將其置備于公司住所、證券交易所，

26、供社會公眾查閱。 68沐風書苑i 第78條 禁止國家工作人員、傳播媒介從業(yè)人員和有關(guān)人員編造、傳播虛假信息，擾亂證券市場。 禁止證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)及其從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會、證券監(jiān)督管理機構(gòu)及其工作人員，在證券交易活動中作出虛假陳述或者信息誤導。 各種傳播媒介傳播證券市場信息必須真實、客觀，禁止誤導。 69沐風書苑i（五）禁止欺詐客戶欺詐客戶行為，是指證券公司及其從業(yè)人員在證券交易中違背客戶真實意思表示，損害客戶利益的各種欺詐行為。證券法79條列舉了各種欺詐行為，并規(guī)定欺詐客戶行為給客戶造成損失的，行為人應(yīng)當依法承擔賠償責任。70沐風書苑i三、證券信息持續(xù)公開制

27、度證券信息持續(xù)公開制度是證券市場公開原則的具體體現(xiàn)，它要求證券發(fā)行人及其他義務(wù)人在證券發(fā)行、上市時以及上市后，應(yīng)將與證券發(fā)行、上市以及上市后的一切情況真實、準確、完整、及時地向社會公開，任何投資者都有權(quán)通過合法途徑獲得有關(guān)的資料。71沐風書苑i思考題根據(jù)證券法關(guān)于上市公司及時向社會披露信息的規(guī)定，下列哪些表述是正確的?A.公司應(yīng)在當年8月底以前向證監(jiān)會和交易所報送中期報告，并予以公告B.公司應(yīng)在4月底以前向證監(jiān)會和交易所報送上一年的年度報告，并予以公告C.公司的中期報告和年度報告都必須記載公司財務(wù)會計報告和經(jīng)營狀況D.公司的中期報告和年度報告都必須記載持有公司股份最多的前10名股東的名單和持股

28、數(shù)額72沐風書苑i法定必須公開的信息1、證券發(fā)行的信息；2、證券上市的信息；3、定期報告，主要指中期報告和年度報告。73沐風書苑i證券法第65條 上市公司和公司債券上市交易的公司，應(yīng)當在每一會計年度的上半年結(jié)束之日起二個月內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和證券交易所報送記載以下內(nèi)容的中期報告，并予公告： （1）公司財務(wù)會計報告和經(jīng)營情況； （2）涉及公司的重大訴訟事項； （3）已發(fā)行的股票、公司債券變動情況； （4）提交股東大會審議的重要事項； （5）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他事項。 74沐風書苑i證券法第66條 上市公司和公司債券上市交易的公司，應(yīng)當在每一會計年度結(jié)束之日起四個月內(nèi)，向國務(wù)

29、院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和證券交易所報送記載以下內(nèi)容的年度報告，并予公告： （1）公司概況； （2）公司財務(wù)會計報告和經(jīng)營情況； （3）董事、監(jiān)事、高級管理人員簡介及其持股情況； （4）已發(fā)行的股票、公司債券情況，包括持有公司股份最多的前十名股東的名單和持股數(shù)額； （5）公司的實際控制人； （6）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他事項。 75沐風書苑i4、臨時報告，主要指重大事件報告。5、百分之五以上股東的持股變動報告和上市公司收購報告。76沐風書苑i思考題答案與解析答案：ABC。77沐風書苑i四、上市公司收購監(jiān)管上市公司收購，是指投資者依法收購上市公司已發(fā)行股份以達到取得該公司控制權(quán)或與該公司合并目

30、的的行為?；拘问剑簠f(xié)議收購方式；要約收購方式78沐風書苑i（一）持股變動報告與公告制度證券法第86條 通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份達到百分之五時，應(yīng)當在該事實發(fā)生之日起三日內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)、證券交易所作出書面報告，通知該上市公司，并予公告；在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。 79沐風書苑i投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份達到百分之五后，其所持該上市公司已發(fā)行的股份比例每增加或者減少百分之五，應(yīng)當依照前款規(guī)定進行報告和公告。在報告期限內(nèi)和作出報告、公告后二日內(nèi)，不得再

31、行買賣該上市公司的股票。80沐風書苑i（二）強制要約收購制度第88條 通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份達到百分之三十時，繼續(xù)進行收購的，應(yīng)當依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購上市公司全部或者部分股份的要約。81沐風書苑i收購上市公司部分股份的收購要約應(yīng)當約定，被收購公司股東承諾出售的股份數(shù)額超過預定收購的股份數(shù)額的，收購人按比例進行收購。82沐風書苑i 第96條 采取協(xié)議收購方式的，收購人收購或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同收購一個上市公司已發(fā)行的股份達到百分之三十時，繼續(xù)進行收購的，應(yīng)當向該上市公司所有股東發(fā)出收購上市公司全部或者部分股份的要約。但是，經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)免除發(fā)出要約的除外。 83沐風書苑i部分要約收購：以上市公司部分股權(quán)作為收購對象的要約收購。但是收購股份數(shù)量最低不得低于5。（上市公司收購管理辦法第25條）全面要約收購：收購人以上市公司其他股東持