投資項目經濟效益評估概述(37張)課件

1、主要內容：投資項目經濟效益評估的必要性，項目經濟評估中成本與效益的劃分，投資項目經濟評估指標計算。識記：項目國民經濟評估、項目經濟效益、經濟成本、轉移支付、項目凈產值、國民收入、社會純收入的概念。領會：項目經濟效益和成本劃分的類型，項目凈產值、國民收入的計算，項目社會純收入的計算，項目經濟評估靜態(tài)、動態(tài)和外匯指標的計算和判別。應用：項目經濟現(xiàn)金流量表的編制和指標計算。重點：項目經濟成本與效益的劃分和項目經濟流量表的編制。難點：項目外部效果的處理和各種經濟指標的計算。章投資項目經濟效益評估 國民經濟評估是根據(jù)國民經濟長遠發(fā)展目標產業(yè)規(guī)劃，運用社會費用效益分析法，采用影子價格、影子匯率、影子工資和

2、社會折現(xiàn)率等國家參數(shù)，計算和分析國民經濟為項目所付出的代價（費用）與項目為國民經濟所做的貢獻（效益），評估項目在宏觀經濟上的合理性。國民經濟評估的目的是對項目的經濟價值進行分析，以確定項目消耗社會資源的真實價值。對于注重宏觀經濟效果的社會主義國家來說，國民經濟評估是項目評估的關鍵，也是項目投資決策的重要依據(jù)。第一節(jié) 投資項目經濟效益評估的必要性 項目財務效益評估，沒有考慮項目對相關項目和國民經濟的影響。 項目的財務凈效益并不代表項目對國民經濟的真正貢獻。 如果不從國民經濟的宏觀整體利益出發(fā)對項目進一步評估，就可能將某些雖在財務上沒有吸引力卻對國民經濟作用大的項目排除在外；而把某些在財務上吸引力

3、大，需要國家為之付出相當高代價的項目選擇上。一、投資項目經濟評估的意義1.為什么要進行國民經濟評估 國民經濟評估是一件較復雜的分析評價工作，根據(jù)目前我國的實際條件和可能，只是對某些在國民經濟建設中有重要作用和影響的大中型重點建設以及特殊行業(yè)的項目開展國民經濟評估工作，國家規(guī)定如下類型的項目需要進行國民經濟評估： 涉及國民經濟各部門重大工業(yè)項目和重大技術改造項目； 嚴重影響國際民生的重大項目； 有關稀缺資源開發(fā)和利用的項目； 涉及產品或原材料進出口或替代進出口的項目，以及產品和原材料國內價格明顯失真的項目； 技術引進、中外合資經營項目。 2.那些項目需要進行國民經濟評估 所謂投資項目經濟評估就是

4、國民經濟評估，它是在項目財務評估的基礎上，從國家宏觀整體利益出發(fā)，按照修正后的合理的經濟價格（或影子價格）以及國家制定的各種經濟參數(shù)，劃分、計算項目的成本和效益，并通過對所計算的成本和效益的指標分析，判斷項目對國民經濟的實際貢獻，決定項目取舍的一種科學系統(tǒng)的經濟論證方法。投資項目經濟評估的目的在于，通過準確地估算項目對國民經濟的代價和貢獻，促使國家有限資源合理配置，提高資源利用率，使國民生產總值、國民收入和社會純收入有真正的增長。因此，投資項目經濟評估是項目評估的核心內容和關鍵環(huán)節(jié)。3.定義 項目經濟評估能為國家投資決策提供科學手段和依據(jù)。 項目經濟評估有利于國家稀缺資源的最佳配置和利用。 項

5、目經濟評估有利于促進國民經濟產業(yè)結構的合理化。 項目經濟評估有利于提高國家宏觀調控經濟的能力。 項目經濟評估有利于國家投資管理體制的不斷改革。 項目經濟評估有利于國家提高投資效益和國民收入。4.意義 二、項目經濟評估與財務評估的區(qū)別和聯(lián)系 評估的角度不同 評估的基本標準不同 評估的范圍不同 計算項目成本、效益的基礎資料不同 計算口徑不同 一般通貨膨脹的處理不同（一）兩者的區(qū)別 （二）兩者的聯(lián)系 項目財務評估是經濟評估的基礎，經濟評估是財務評估的深入和繼續(xù)；在項目投資決策時，盡管經濟評估是先決條件，處于主導地位，但也必須兼顧項目財務評估的結果，考慮項目單位的財務效益，使兩者統(tǒng)一起來。在具體處理這

6、兩者的關系時，經常會出現(xiàn)以下四種情況： 當經濟與財務評估都認為項目可行時，最終評估結論是該項目可行； 當經濟與財務評估都認為項目不可行，最終評估結論是不可行； 當經濟評估認為項目可行，財務評估認為項目不可行，最終評估結論是項目可行； 當經濟評估認為項目不可行，財務評估認為項目可行，最終評估結論是項目不可行。 劃分項目經濟成本和效益 制定項目投入物與產出物影子價格 確定項目國家經濟參數(shù) 編制項目經濟現(xiàn)金流量表 計算經濟評估指標三、投資項目經濟評估的步驟第二節(jié) 項目經濟評估中成本與效益的劃分一、項目效益的概念及劃分 項目效益是指項目對國民經濟所作出的貢獻，即由于項目的興建和投產為國民經濟所帶來的總

7、經濟效益。如增加了產量，提高了產品質量，提供了服務等。 項目經濟效益有經濟性與非經濟性；可以計量與不可計量；外部效益與內部效益；有形效益與無形效益；直接效益與間接效益等。項目經濟效益不同于財務效益的一個顯著方面是，它不僅要計算項目的直接經濟效益，而且要計算項目的間接經濟效益。（一）項目效益的概念 投資項目最直接的產出物、即主副產品產量效益。 投資項目提高了產品質量所帶來的質量差價效益。 投資項目改變了產品銷售和銷費時節(jié)所帶來的季節(jié)差價效益。 投資項目改變了產品銷售和消費區(qū)域所帶來的地區(qū)差價效益。 投資項目改變了產品的形式（包裝和加工）所帶來的附加效益。 投資項目減少了產品成本（新技術、新材料、

8、新方法）所帶來的節(jié)約效益。 投資項目對產品特性的保護和避免產品損失所帶來的效益增加。 其他有形效益。（二）項目效益的劃分1有形效益2無形效益 投資項目對社會穩(wěn)定的保證。 投資項目對教育和技術狀況的提高。 投資項目對人民身體素質和精神面貌的改善。 投資項目對人民生活水平、富裕程度的推進。 投資項目對行業(yè)、產業(yè)結構的優(yōu)化。 投資項目對人口增長速度的逆制。 投資項目對自然環(huán)境和社會環(huán)境的保護。 投資項目對勞動就業(yè)的貢獻。 其它無形效益。二、項目成本的概念及劃分 （一）項目成本的概念 項目成本是指國民經濟為項目所付出的代價，主要表現(xiàn)是直接減少了最終產品和勞務或國民收入。一般將項目成本劃分為直接成本（或

9、費用）和間接成本（或費用）。 直接成本 間接成本 所謂外部效果，是指那些不直接歸屬于某項目，或不在某項目財務賬上反映出來的效果。因此，我們把項目的間接效益和間接成本統(tǒng)稱為“外部效果”。 目前最好的辦法是把“外部效果”進行“內部化”處理。例如，我們可以把一個灌溉項目和一個農業(yè)生產項目聯(lián)系起來，當作一個項目系統(tǒng)來分析，用新增農產品的價值來衡量整個項目系統(tǒng)的效益。同樣，我們也可以把位于同一流域的化工廠項目和一個養(yǎng)魚場項目聯(lián)系起來，當作一個項目系統(tǒng)分析，把減少的鮮魚產量作為衡量項目系統(tǒng)的成本。這樣，就可避免單獨計算灌溉項目間接效益和化工廠項目外部成本時可能會遇到的各種困難，使外部效果內部化。外部效果與

10、處理 外部效果表現(xiàn)形式 1消費者剩余 2技術外溢性效果 3產業(yè)連鎖效果 4產生轉移效果 外部效益 5乘數(shù)效應 6國際效果 7. 環(huán)境污染 8. 生態(tài)破壞 外部成本 9. 客觀外在副作用（1）實物形式的項目投入，如設備、原材料、動力燃料等。（2）項目投入的活勞動費用，如工資、津貼、獎金等。（3）項目運營過程中的各項費用，如管理費、交易費和待攤費等。（4）項目占用的土地投入費用，主要是土地價格。（5）項目所使用的技術投入費用，如技術轉讓費、專利費、商標費等。（6）貨幣資金投入，如結算資金、外匯的占用費等。（7）其它有形成本項目。（二）項目成本的劃分 1有形成本（或費用）（1）影響正常的家庭和生產結

11、構；（2）減少人們的閑暇和娛樂時間；（3）增加環(huán)境污染；（4）破壞生態(tài)平衡；（5）其它無形成本項目。2無形成本（或費用）三、成本項目的調整 所為調減的成本項目，是指應當從財務成本中調整出去的成本項目。它們大體有以下幾項： 1固定資產折舊 2稱轉移支付 # 稅金 # 補貼 # 利息（國內貸款利息、國外貸款利息） 3沉沒成本 4不可預見的非物質費用（一）調減的成本項目 所謂調增的成本項目，就是指有些費用盡管沒有包括在項目的財務成本中，卻應包括在項目的經濟成本中。除了上面我們談到的固定資產大修理費用、國外貸款利息要記入項目經濟成本外，還有如下三項需要在項目經濟成本中調增。 1項目單位自有財產 2不可

12、預見的物質費用 3外差成本（二）調增的成本項目第三節(jié) 投資項目經濟評估指標 項目經濟現(xiàn)金流量表是在財務現(xiàn)金流量表的基礎上經過必要的調查、計算而形成。項目經濟現(xiàn)金流量表與財務現(xiàn)金流量表相比，表式基本相似，不同點主要表現(xiàn)在如下四個方面： 由于項目經濟評估中，必須考慮項目的“外部效果”，所以，項目經濟現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出中分別增加了“項目外部效益”和“項目外部成本”等欄目。 由于項目經濟評估中的成本和效益計算要剔除“轉移支付”項目，所以，項目經濟現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出也減少了“轉移支付”內容一、項目國民經濟現(xiàn)金流量表的編制 由于項目經濟評估中的成本和效益計算必須用影子價格，所以、

13、項目經濟現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的計算也要采用影子價格，不應使用市場價格。 在項目經濟評估中，對于一般項目只需編制全部投資現(xiàn)金流量表，而對于涉外項目，除應編制全部投資經濟現(xiàn)金流量表外，還編制國內投資現(xiàn)金流量表和外匯現(xiàn)金流量表。 表81 項目全部投資經濟現(xiàn)金流量表 單位：萬元 表82 項目國內投資經濟現(xiàn)金流量表 單位：萬元 二、項目經濟評估靜態(tài)指標 1項目凈產值（或國民收入） 凈產值就是項目單位的產品銷售收入扣除生產過程中消耗的物資資源后的余額部分，它包括工資及項目單位（或項目區(qū)）盈利等內容，它的實質是項目在生產中創(chuàng)造的凈增值。項目凈產值之和扣除流入國外部分，就構成了本國的國民收入。 凈

14、產值與收益有明顯的不同：項目收益是指利潤和折舊，而凈產值中將工資、稅金、利息等在財務分析中作為成本的內容，都作為收益；另一方面，折舊作為一種投資成本的分攤、則不記入項目的凈產值之中。凈產值（或國民收入）是根據(jù)經濟價格計算的，這與財務評估中收益指標有實質的區(qū)別。（一）基本靜態(tài)指標（2）按照全部投資計算公式為： 凈產值：國民收入：（1）按國內投資計算公式為：凈產值和國民收入： 國外在項目評估中，廣泛使用社會盈余這個指標，它相當于我們所說的社會純收入。純收入就是項目的凈產值扣除工資后的余額?；蛘呔褪瞧髽I(yè)銷售收入減去成本后的余額，社會純收入可按以下公式計算。 按全部投資計算的社會純收入： 按國內投資計

15、算的社會純收入：Y= 2社會純收入（或社會盈余） 用凈產值（或國民收入），還是用社會純收入作為項目經濟評估的基礎指標，目前還有爭論。用社會純收入作為衡量項目經濟評估指標是基于這樣的考慮，即國民收入中的工資是對勞動者的補償費用，這部分費用勞動者是要消費掉的，它們不能作為國民經濟的積累用于再投資，所以它們不是對國民經濟的凈貢獻。不同的意見認為，工資越高，說明現(xiàn)時消費水平也越高。而提高消費水平這本身就是社會經濟發(fā)展的重要目標之一。而且工資高了，也有可能帶來高的儲蓄率，這是經濟發(fā)展的重要資金來源，是提高將來消費水平的必要前提。因此，工資應當包括在項目對國民經濟的貢獻之中，也就是項目經濟評估應使用凈產值

16、指標。正是由于二者各有道理，所以在我國項目評估中出現(xiàn)了以凈產值（國民收入）和社會純收入為基礎的兩套指標體系。3兩個基本靜態(tài)指標的評價 （二）一般靜態(tài)指標 1投資凈產值率。投資凈產值率就是項目正常生產年份的凈產值與項目總投資的比值。 （1）按全部投資計算的投資凈產值率（Rvm）為：Rvm=（SAMIADA+RE）/IA （2）按國內投資計算的投資凈產值率（Rvm）為：Rvm=（SAMIADA+RERF）/ 式中：DA年固定資產折舊費。 計算結果應與國家規(guī)定的基準國民收益率（ig）進行比較，大于或等基準國民收益率，考慮接受該項目。 2投資純收入率。投資純收入率就是項目正常生產年份的純收入與項目總投

17、資的比值。 按全部投資計算的投資純收入率（RA）為： 按國家內投資計算的投資純收入率為： 計算結果應與國家規(guī)定的基準社會收益率（is）進行比較，大于或等到于基準社會收益率，考慮接受該項目。 3投資新增國民收入率： 項目正常年度國民收入總額 項目總投資 4投資利稅率： 項目正常年度稅金和利潤之和 項目總投資 5投資創(chuàng)匯率： 投資創(chuàng)匯率=（項目出口產品外匯收入-進口原材料外匯支出）/ 項目外匯投資額100% 投資新增國民收入率= 100%投資利稅率 = 100% （一）經濟凈現(xiàn)值（ENPV） ENPV 的通用計算公式為： 式中：CI項目年經濟現(xiàn)金流入； CO項目年經濟凈現(xiàn)金流出； is基準社會折現(xiàn)

18、率。 1凈產值現(xiàn)值。按全部投資計算時公式為： 三、項目經濟評估動態(tài)指標 按國內投資計算時公式為： 2凈國民收入現(xiàn)值 式中：t國民收入折現(xiàn)系數(shù)，即t=（1+ig）-t，ig為國民收入折現(xiàn)率。 3凈純收入現(xiàn)值。按全部投資計算時公式為： 凈純收入現(xiàn)值= 按國內投資計算時公式為： 凈純收入現(xiàn)值= 式中：t社會折現(xiàn)系數(shù)，即t=（1+is）-t is為社會折現(xiàn)率。 （二）經濟凈現(xiàn)值率（ ENPVR） ENPVR是指經濟凈現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值之比率。它反映項目單位投資現(xiàn)值為國民經濟所作貢獻的相對指標。 ENPVR=ENPV/ Ip 100% 1凈產值現(xiàn)值率： 2凈國民收入現(xiàn)值率： 3凈純收入現(xiàn)值率： 式中：P（

19、IA）全部投資現(xiàn)值； P（ ）國內投資現(xiàn)值。 （三）經濟內部收益率（EIRR） EIRR是指能使項目經濟壽命期內的累計經濟凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。 1凈產值內部收益率： 2國民收入內部收益率： 3社會純收入內部收益率： 式中：EIRRg 、EIRR/g ig ；EIRRs is時，考慮接受該項目。對于多項目、多方案比較選擇時，應優(yōu)先選擇經濟內部收益率高的項目。 （一）直接外匯效益(PFE) 直接外匯效益是項目通過出口產品等直接得到的外匯收入，用凈外匯流量現(xiàn)值表示。它一般是外匯流入和外匯流出的差額經折現(xiàn)后的數(shù)值。 式中：P（FE）項目壽命期內凈外匯流量現(xiàn)值； （FIFO）t第t年的凈外匯流量；

20、SER影子匯率； St基準折現(xiàn)系數(shù)（查表得到）。 當PFE0時，該指標可行。凈外匯現(xiàn)值越大，說明項目的直接外匯效益越好。四、項目經濟評估外匯效益指標 （二）換匯成本（CF） 換匯成本也稱換匯率，它是指項目為生產出口產品而投入的資源成本與出口產品凈外匯收入的比率，它表明了換取一單位外匯（如1美元）所需要的人民幣金額。在項目經濟評估中，項目投入資源的成本與項目所得外匯，均應按照經濟評估的要求來計算。 式中：DRt為項目第t年生產出口產品所投入的國內資源價值。 CF換匯成本或換匯率。 當CFSER時，考慮接受該項目；當CFSER時，項目不能接受。 1.什么是項目經濟效益評估？簡述項目經濟評估與財務評

21、估的區(qū)別與聯(lián)系。2.如何鑒別和劃分項目經濟成本和效益？3.什么是轉移支付？它主要包括哪些方面的費用？為什么？4.項目經濟現(xiàn)金流量與財務現(xiàn)金流量表有何異同？5.熟練掌握項目經濟評估靜、動態(tài)指標。思考題激勵學生學習的名言格言220、每一個成功者都有一個開始。勇于開始，才能找到成功的路。221、世界會向那些有目標和遠見的人讓路（馮兩努香港著名推銷商）222、絆腳石乃是進身之階。223、銷售世界上第一號的產品不是汽車，而是自己。在你成功地把自己推銷給別人之前，你必須百分之百的把自己推銷給自己。224、即使爬到最高的山上，一次也只能腳踏實地地邁一步。225、積極思考造成積極人生，消極思考造成消極人生。226、人之所以有一張嘴，而