《信息經(jīng)濟學》第四、五章

1、第四章第一節(jié)委托代理理論1、委托一代理關系假設一般而言，只要在建立或簽定合同前后，市場參與者雙方掌握的信息不對稱，這種經(jīng)濟關系都可以被認為屬于委托一代理關系。掌握信息多（擁有私人信息）的市場參加者稱為代理人。掌握信息少（沒有私人信息）的市場參加者稱為委托人。委托一代理的均衡合同是處于信息優(yōu)勢與處于信息劣勢的市場參加者之間展開對策的結果。2、構成委托一代理關系的基本條件：第一：市場中存在兩個相互獨立的個體，且雙方都是在約束條件卜的效用最大化者。雙方通過合同的方式確立彼此的關系和利益;第二：代理人與委托人都面臨市場的不確定性和風險，且他們二者之間掌握的信息處于非對稱狀態(tài)。首先，委托人不能直接觀察代

2、理人的具體操作行為；其次，代理人不能完全控制選擇行為后的最終結果；第三：代理人的非對稱信息會對委托人帶來不利影響。委托一代理關系的基本模式：-、單個委托人與單個代理人的對策模型，如醫(yī)生與病人;二、單個委托人與多個代理人的對策模型，如中央政府與大量的國營企業(yè)；三、多個委托人與單個代理人的對策模型，如數(shù)千個計算機個人用戶與網(wǎng)絡服務商；四、多個委托人與多個代理人的對策模型，如保險市場上多家保險公司爭奪投保人的競爭；五、單個或多個委托人與代理人之間彼此均為委托人和代理人的對策模型，如瞎子背腐子、經(jīng)理與員工、生產(chǎn)廠商和經(jīng)銷商等，彼此均為委托人和代理人。委托人代理人政府國營金業(yè)資本家、股東經(jīng)理證券投資者經(jīng)

3、紀人保險公司投保人個人電腦用戶網(wǎng)絡服務商(ISP)委托人代理人廠商零售商病人醫(yī)生顧客百貨公司百貨公司生產(chǎn)廠商選民議員、代表4、委托代理的信息結構委托人一代理人對策的信息結構為不完全、非對稱信息環(huán)境。私人信息是使第三類對策與其他兩類對策有所區(qū)別的原因，這類私人信息在經(jīng)濟活動中普遍存在，并且導致人們?yōu)榱俗非蟾鞣N利益而采取隱瞞、欺詐等手段。在某個戰(zhàn)略組合環(huán)境中，如果任何一個局中人在其他局中人不改變戰(zhàn)略的情況下，不能通過單獨改變自身戰(zhàn)略而提高其效用，那么,這個戰(zhàn)略組合就稱為納什均衡。納什均衡構成委托一代理對策屮最基本的均衡形式。5、委托代理的均衡合同假定市場上某個資本家A希望聘請一個企業(yè)管理者B為其管

4、理企業(yè)，B對生產(chǎn)成本、市場需求和勞動力供給等市場信息的掌握要比A詳盡和全面，A與B之間構成委托一代理關系，A為委托人，B為代理人。A在建立和維持委托一代理關系過程中存在許多困難：一、選擇代理人存在困難；二、A難以輕松地設計出在各種復雜條件下都能夠對B產(chǎn)生最大化刺激的合同，因為A不可能在合同中確切地規(guī)定B的具體行為和努力程度，即使能夠做出規(guī)定，A也難以對B進行有效的觀察；三、企業(yè)利潤的獲得與多種因素相關；四、在建立和維持委托一代理關系的過程中，設計一份對A和B都有利的合同，存在困難。信息經(jīng)濟學將達成委托一代理均衡合同的條件概括為兩個（即在非對稱信息條件下，達成委托一代理均衡合同的條件和設計激勵機

5、制的前提）：參與約束激勵相容*參與約朿條件說明，代理人履行均衡合同后所獲得的收益不能低于某個預定收益額。或者說，代理人接受委托人合同的預期收益不能低于他在同等成本約朿條件下從其他委托人處獲得的收益水平。*激勵相容約束條件說明，代理人以行動效用最大化原則選擇具體的操作行動，代理人獲得預期效用最大化的同時，也保證使委托人的預期收益最大化。6、委托代理的信任委托代理的信任，構成市場經(jīng)濟的靈魂。缺乏這種信任是經(jīng)濟落后的原因之一。一個成功的經(jīng)濟體制的特征之一，是委托人與代理人之間十分信任，以至于即使進行欺騙是“理性的經(jīng)濟行為”，代理人也不會欺騙委托人。在市場經(jīng)濟發(fā)展中，委托代理的信任體現(xiàn)在兩個方面：一，

6、對委托代理合同的承諾或規(guī)則的承認和自覺遵守；二，是所謂的“敬業(yè)精神”。第二節(jié)激勵機制設計對于委托人來說，只有使代理人行動效用最大化，才能獲得其自身效用最大化的收益，然而，要使代理人采取效用最大化行為，必須對代理人的工作進行有效的刺激。這樣，委托人與代理人之間的利益協(xié)調問題，就轉化為激勵機制的設計問題。激勵與信息之間的關系：1）信息蒙蔽一一人們?yōu)槭贵H“自覺地”、或“有干勁”地不停地拉磨，蒙上驢的眼睛。例如：文革時的信息蒙蔽2）信息誘惑一一在驢的頭部前面用竹竿掛一個胡蘿卜。例如:改革開放后的信息誘惑般來說，這兩種方式都屬于激勵，但后一種激勵才屬于嚴格意義上的信息經(jīng)濟學的激勵范疇。1、激勵機制的目標

7、由于委托人與代理人之間信息分布的非對稱性，代理人可以利用兩種方式獲得對委托人的對策優(yōu)勢地位。一是利用委托人難以觀察到的私人信息（如是否有真才實學、產(chǎn)品質量是否過關等）而獲得信息優(yōu)勢，使委托人處于不利的戰(zhàn)略選擇地位。二是代理人利用委托人難以觀察到的私人行動（如是否在工作上真正努力、是否改變原有的行動規(guī)則等）而獲得信息優(yōu)勢地位。這種信息優(yōu)勢地位的獲得通常是代理人在簽定委托一代理合同后采取的有利于自身收益（但損害委托人利益）的私人行動。委托人設計激勵機制的目標：首先，針對代理人的隱蔽信息而面臨的不利選擇地位，激勵的目標是如何使代理人“自覺地”顯示他們的私人信息或真實偏好，即一一如何讓人說真話其次，針

8、對代理人的隱蔽行動而可能面臨的道德風險問題，激勵的目標就是如何使代理人“自覺地”盡最大努力工作，誘使代理人不采取道德風險行動，即如何讓人不偷懶二、激勵機制的框架如圖：激勵機制的對象與目標博弈行動機制激勵目標隱蔽信息（逆向選擇）激勵機制如何讓人“說真話”隱蔽行動（道德風險）如何讓人“不偷懶”激勵機制的框架“激勵”就是委托人擁有一個價值標準，或一項社會福利目標，這些標準或目標可以是最小個人成本或社會成本約束下的最大預期效用，也可以是某種意義上的最優(yōu)資源配置，或個人的理性配置集合。委托人如何使代理人在進行選擇時，從其自身效用最大化出發(fā)，自愿地或不得不選擇與委托人標準或目標相一致的行動。八均衡合同實現(xiàn)

9、預期效用最人化一項價值標準，或一項社會福利目標實現(xiàn)預期效用最人化當信息不對稱時,委托人無法判斷產(chǎn)量與代理人勞動之間的真實關系，由此會導致兩類代理成本的出現(xiàn)：一、激勵成本。如果委托人完全按產(chǎn)量來定報酬的話，意味著代理人得到的報酬與其努力程度不一定完全一致。二、風險成本。當信息不對稱時，如果委托人將土地租給代理人,收取固定租金的話，意味著代理人將不得不承擔隨機因素引發(fā)的所有風險。如果代理人比委托人更希望避免風險的話，那么，代理人就不會愿意接受這種激勵機制。因此，如果要讓代理人承擔風險的話，租金就要定得比較低；或者，代理人會要求委托人給他一個最低收入保障，以豐補欠；或者，代理人要求委托人承擔部分風險

10、，以維持委托代理關系。當信息非對稱時，委托人只能觀察到代理人的工作時間，而不能觀察到代理人投入的真正勞動量，但工資必須依賴于勞動量。顯然,如果委托人不能觀察勞動的投入量，那么，這種激勵機制是無法最大限度地激發(fā)代理人的工作熱情的。當信息非對稱時，結果與勞動工資的情況相似，委托人無法觀察到代理人真正投入的勞動量。同時，如果產(chǎn)量由多種因素決定的話,該機制使代理人承擔了全部風險，如果代理人稍微偏離“目標產(chǎn)量”,將導致報酬為零的結果。這種狀況將難以建立委托一代理關系。在非對稱信息條件下，有效的激勵機制應符合三個原則：參與約束激勵相容不能讓代理人承擔過多的風險在非對稱信息條件下，分成制卻具有其它三種機制所

11、不具備的效率。在分成制下，雖然代理人的報酬只部分依賴于可觀察的產(chǎn)量，但代理人與委托人卻共同承擔了產(chǎn)量波動帶來的風險。3.四種典型的激勵機制-，收取租金；二，勞動工資；三，目標產(chǎn)量承包；四，分成制。分成制的報酬分為兩部分，一部分是委托人給代理人的固定收入，即給予代理人部分的保險。另一部分則與產(chǎn)出（即勞動的努力程度）相聯(lián)系，從而既對代理人產(chǎn)生激勵，又使代理人不必承擔所有產(chǎn)量波動的風險。第三節(jié)第二投標法與最優(yōu)稅K維克里第二投標法維克里認為，市場是否有效取決于市場游戲規(guī)則是否符合激勵相容條件，是否能夠有效地誘導市場參與者（經(jīng)濟人）自覺地透露他們的私人信息。他將各種各樣的秘密投標和公開喊價歸納為兩種喊價

12、和兩種投標。喊價分成英式和荷式兩種。投標分為第一投標和第二投標。喊價拍賣荷式.第一投標法（典型納什均衡）英式第二投標法（“囚徒困境”）2、最優(yōu)所得稅原理維克里最優(yōu)所得稅基本思想：政府如何在信息非對稱的情況下設計出一種激勵相容的最優(yōu)稅制體制。所得稅對勞動力供給的激勵機制和社會成員勞動能力上的差異構成所得稅理論研究的中心論題。最優(yōu)稅理論的核心是兼顧公平和效率。政府最優(yōu)稅政策必須滿足的激勵相容條件是個人在既定約束條件y（x）下選擇產(chǎn)出x以使自身的效用函數(shù)最大化2、莫里斯最優(yōu)稅原理de著名的“最優(yōu)稅制設計理論”基本思想：政府如何在信息非對稱的情況下設計出一種激勵相容的最優(yōu)稅制體制。最優(yōu)所得稅制會受到收

13、入再分配改變國民收入總量的影響，其邊際條件是收入平等化的收益（即再分配帶來的社會效用）與低效率帶來的損失（即稅制削弱努力動機帶來的社會損失）相抵。通過證明，認為在信息非對稱的條件下，最高收入的邊際稅率應為0,即對最高能力的人的邊際收入應不征稅。后來的研究認為，擁有私人信息的人必須應享有一定的信息租金，如果不能享有信息租金，他就會逆向選擇而使得整個社會的福利下降。最優(yōu)稅理論的核心是兼顧公平和效率。如果信息是對稱的，則政府可以根據(jù)納稅人不同的能力征收不同的稅，這樣既能保證社會的公平，又不損害社會的效率。在信息非對稱情況下，無法絕對地兼顧公平與效率。因此，政府需要設計出一種相對兼顧公平與效率的、激勵

14、相容的最優(yōu)稅制制度。第四節(jié)委托代理理論的擴展研究一,基礎模型的擴展（1）從靜態(tài)到動態(tài)模型的擴展（2）從單項任務到多項任務的擴展（3）從單個代理人到多個代理人的擴展（4）從單個委托人到多個委托人的擴展二、相關理論的擴展（一）相對業(yè)績評估模型（二）委托人道德風險模型（三）監(jiān)督問題（四）最優(yōu)委托權安排（五）信息結構與委托代理（六）股票期權激勵模型。第五章第五章逆向選擇與道德風險信息供給：一次信息市場解決方法抵消性一一般模型規(guī)則二手棄市場勞動力市場宿貸市場保險市場逆向選擇一L應用保險市場的委托代理關系廠簡單模型f一般模型道德風險一一應用人才雇用信貸市場基金管理第一節(jié)逆向選擇逆向選擇和道德風險在現(xiàn)實環(huán)境

15、屮是普遍存在的逆向選擇和道德風險能通過一定的機制得到解決每一種機制和制度都存在缺陷和漏洞通過在市場中進行長期的多輪博弈，委托人和代理人能夠找到有效降低逆向選擇和道德風險的解決方法，達到均衡。逆向選擇和道德風險形成的信息市場，稱為一次信息市場。一次信息市場的含義一一信息沒有被交易或交易后沒有被再次使用或再次進入市場交易經(jīng)濟生活中的逆向選擇的基本思想：“檸檬”在美國俚語中表示次品、不中用的東西，由阿克洛夫首先引入經(jīng)濟學著作。信息經(jīng)濟學將由于非對稱信息而導致交易一方面臨不利的選擇環(huán)境，稱為“逆向選擇”。阿克洛夫創(chuàng)造的舊汽車（檸檬）市場模型，提出了三個重要結論1）在非對稱信息市場中，同種商品的質量依賴

16、于價格。這是“便宜沒好貨”的標準經(jīng)濟學解釋；2）非對稱信息導致市場上買主和賣主的數(shù)量要比完全信息結構下少得多，甚至非常少，因而交易市場的運行是低效率的；3）逆向選擇可能導致市場失靈。四、逆向選擇的解決方法一一信號發(fā)送和信號甄別保證書:大多數(shù)耐用消費品附帶保證書以向買者保證產(chǎn)品具有某些預期的質量，即賣方承擔了風險而不是買方。品牌效應：不僅可以顯示產(chǎn)品的質量，而且可以在產(chǎn)品質量與預期不符時向消費者提供一種報復的手段，即消費者可以減少未來的消費。新產(chǎn)品也經(jīng)常與老品牌相關聯(lián)，因此，品牌也可以向它的潛在消費者保證產(chǎn)品的質量。廣告：向消費者提供產(chǎn)品信息和品質承諾。連鎖經(jīng)營：與品牌具有類似的作用，如連鎖旅店

17、和連鎖餐廳。許可制度：可以減少質量的不確定性。如醫(yī)師許可證、律師許可證等。第二節(jié)道德風險原理及應用道德風險也譯為敗德行為，是指經(jīng)濟代理人在使其自身效用最大化的同時，損害委托人或其他代理人效用的行為。1、道德風險與人類行為的道德水準的高低沒有密切的關系，它在人的經(jīng)濟行為中是合乎個體理性的，因而對這個詞匯的使用存在不同的看法。在市場經(jīng)濟中，道德風險是一種十分普遍的現(xiàn)象，它是指市場參與者針對自身的隱蔽信息而采取的理性反應。新帕爾格雷夫經(jīng)濟學大辭典對道德風險的定義：道德風險是指從事經(jīng)濟活動的人在最大限度地增進自身效用時做出的不利于他人的行動。道德風險存在于下列情況：由于不確定性和不完備的合同使得負有責

18、任的經(jīng)濟行為者不承擔全部的損失（或利益），因而他們不承受他們行動的全部后果,同樣地，也不享有行動的所有好處。2、道德風險理論的主要思想:IL-在不完備信息條件下，道德風險是普遍存在的；一一在不完備信息條件下，市場將只存在“分離均衡”；具有不完備信息的競爭性市場可能沒有均衡，即使出現(xiàn)均衡，也將可能不是帕累托最優(yōu)。因此，不完備信息條件下的市場難以出現(xiàn)高經(jīng)濟效率；針對不完備信息的情況，委托人可以通過信息甑別來達到有效的市場均衡。道德風險的產(chǎn)生:4、道德風險的解決方法信號發(fā)送和信號甑別信任機制：信息機制是指在長期的經(jīng)濟交往過程中交易雙方彼此掌握的、控制對方和克制自己的機制。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，信任機制的懲罰措施是有效地降低道德風險的方式。部分保險和抵押機