信用等級劃分及定義

1、 幣信，鸞筈驚鬥信用等級劃分及定義聯(lián)合信用評級有限公司信用等級劃分及定義信用評級就是通過對影響評級對象的諸多信用風險因素進行分析研究，就其償還債務的能力及其償債意愿進行綜合評價，給出關于評級對象信用風險的意見，并用簡單明了的符號將評級結(jié)果表示出來。評級對象一般包括對參與信用活動的各類相關經(jīng)濟主體（如各類企業(yè)、金融機構(gòu)、社會組織和個人）、各類金融工具（包括債券、股票、基金等）的發(fā)行主體及其所發(fā)行的各類債務融資工具等所進行的主體信用評級和債券信用評級。主體信用評級是對發(fā)行人全部債務如期還本付息能力和當債務到期時其償債意愿的綜合評價，評定的是表示其違約相對可能性的違約概率。債券信用評級是指對發(fā)行人發(fā)

2、行的債券的評級，評定的是其違約概率和違約后投資者遭受損失程度的違約損失率。發(fā)行人發(fā)行的債券包括公司債券（含企業(yè)債券）、可轉(zhuǎn)換公司債券（含包括分離交易的可轉(zhuǎn)換債券）、可交換債券、短期融資券、商業(yè)票據(jù)、資產(chǎn)證券化債券、次級債券等。主體信用評級和債券信用評級又可分為長期信用評級和短期信用評級。1、長期信用等級劃分、標識和含義長期信用等級劃分成9級，分別用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C表示，其中，除AAA級、CCC級和CCC級以下等級外，每一個信用等級可用“+、“-”符號進行微調(diào)，表示略高或略低于本等級。各等級含義如下：AAA級：償還債務的能力極強，基本不受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響，違

3、約風險極低；AA級：償還債務的能力很強，受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響不大，違約風險很低；A級：償還債務能力較強，較易受不利經(jīng)濟環(huán)境的影響，違約風險較低；BBB級：償還債務能力一般，受不利經(jīng)濟環(huán)境影響較大，違約風險一般；BB級：償還債務能力較弱，受不利經(jīng)濟環(huán)境影響很大，違約風險較高；B級：償還債務的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟環(huán)境，違約風險很高；信用等級劃分及定義CCC級：償還債務的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟環(huán)境，違約風險極高；CC級：在破產(chǎn)或重組時可獲得保護較小，基本不能保證償還債務；C級：不能償還債務。其中AAA至BBB-的信用級別為投資級別,BB+及以下的信用級別為投機級別。公開評級為長期信用評級，其

4、信用等級符號為在上述信用等級符號后附加下標字母“pi。公開評級是聯(lián)合評級根據(jù)已公開的財務資料或其它公開信息作為分析依據(jù)，在并未與該被評級對象或其發(fā)行人的管理層進行深入溝通的情況下得出的評級結(jié)果。這類評級所依據(jù)的資料可能不全面。公開評級每年進行一次跟蹤評級，但當有重大事情發(fā)生而可能影響被評級對象的信用狀況時，聯(lián)合評級也會及時進行分析評價。公開評級沒有評級展望，級別不做微調(diào)。2、短期信用等級劃分、標識和含義短期信用等級的設置采用6級制，符號表示為：A-l、A-2、A-3、B、C、D。各等級含義如下：A-1級：還本付息能力最強，安全性最高；此級別可附加上+”號微調(diào)，以示更強的債務償還能力。A-2級：

5、還本付息能力較強，安全性較高；A-3級：還本付息能力一般，安全性易受不良環(huán)境變化的影響；B級：還本付息能力較低，有一定的違約風險；C級：還本付息能力很低，違約風險較高；D級：不能按期還本付息。其中A-1至A-3的信用級別為投資級別，B級及以下的信用級別為投機級別。注：對于在銀行間債券市場發(fā)行及交易的短期債券及其發(fā)行人的短期信用評級，按照中國人民銀行信用評級管理指導意見（銀發(fā)200695號）的要求，在公告其信用等級時，對A-1的短期信用級別不進行微調(diào)，其信用級別A-1包含A-1+的級別范圍。3、長、短期信用等級的對應關系同一發(fā)行人的主體長期信用級別與短期信用級別之間存在如下圖1所示的對應關系。達

6、到“A-1+的短期信用級別，公司長期信用級別必須至少相當于麻呂信用評級有眼公司ChinaLianHeCreditRatingCa.,.Ltd.“A+”；達至【、A-1”的短期信用級別,信用等級劃分及定義公司長期信用級別至少要是“A-。但一般“A+/A-1+”和“A-/A-1”之間的組合很少。AA+AAAA-A+A-BBB+BBB-BB+BBBB-B+B-CCCCCA-1+AT：A2BA-3圖1長、短期信用級別的對應關系!J長期債券信用級別等級劃分、標識和含義同主體長期信用級別；短期債券信用級別等級劃分、標識和含義同主體短期信用級別。4、評級觀察和評級展望（1）評級觀察當評級對象涉及重大事項,有

7、可能對其信用級別產(chǎn)生影響,但在事項尚未明確前,所獲取的信息不足以對該影響的程度做出明確判斷時,可將評級對象列入評級觀察。信用等級劃分及定義評級觀察是對發(fā)行人短期內(nèi)信用級別變化情況的判斷，評級觀察可表述為“正面”、“負面”或“不確定”。評級觀察持續(xù)的時間一般不超過三個月，此期限前或獲取的信息足以讓一名有經(jīng)驗的分析師做出明確判斷時，應及時將評級從評級觀察中移出，并需要做出“維持級別”、“降級”或“升級”的決定。特殊情況列入評級觀察需要超過三個月的，應公告說明原因。列入評級觀察并不代表評級對象的信用等級一定會發(fā)生改變，未被列入評級觀察也并不代表評級對象的信用等級不會發(fā)生改變。當事項的影響明確時，可直

8、接調(diào)整信用等級，而無須列入評級觀察。所有長期信用級別在BB以下的評級對象，都應該被列入評級觀察。（2）評級展望評級展望用于發(fā)行人的長期信用評級，是對一到兩年內(nèi)可能的評級方向的預測，體現(xiàn)了對發(fā)行人財務趨勢、行業(yè)風險、競爭環(huán)境和市場狀況等的判斷。對于只存在短期信用評級的發(fā)行人，沒有評級展望。評級展望可表述為“正面”、“穩(wěn)定”或“負面”?！罢妗钡恼雇A示有可能導致升級的評級行動；“穩(wěn)定”預示信用等級變化的可能性較??；“負面”預示有可能導致降級的評級行動。伴隨著評級行動（升級或降級），評級展望將隨之調(diào)整。評級展望可以調(diào)整或修改，比如將展望從穩(wěn)定調(diào)整到正面（假定級別不變），這并非升級。首次評級的評級展望一般應為“穩(wěn)定”。評級展望和評級觀察是相互區(qū)別的，有著不同的意義和目的。列入評級觀察并不意味著評級展望的調(diào)整，但應避免將某一評級對象列入評級觀察的同時，公告其評級展望為“穩(wěn)定”。5、撤銷評級評級的撤銷可能是因為發(fā)行人要求、評級對象的變化或聯(lián)合評級主動采取的評級行動。對于發(fā)行人提出的撤銷評級，聯(lián)合評級應認真分析其請求撤銷評級的原因，謹慎考慮是否接受其撤銷評級的請求。聯(lián)合評級在無法取得有效信