證券投資分析方法和技術(shù)分析

1、三種分析方法基本分析：國家政策、財務(wù)報表、前景技術(shù)分析：圖表組合管理：風(fēng)險收益的均衡 比較接近當(dāng)前理財?shù)乃悸纷C券投資分析方法和技術(shù)分析本講座主要內(nèi)容簡要介紹基本分析簡要介紹組合管理重點介紹技術(shù)分析 對技術(shù)分析的認識 使用技術(shù)分析方法的心理因素 技術(shù)分析的具體方法和實際使用證券投資分析方法和技術(shù)分析傳統(tǒng)的方法技術(shù)分析、基本分析基本分析： 潛在價值，內(nèi)在價值和未來成長性 注重時間長期投資（Long-term）技術(shù)分析 注重證券“現(xiàn)場表演” 具有短和小的特點Short-term 預(yù)測結(jié)論的持續(xù)性較差證券投資分析方法和技術(shù)分析基本分析決定主要的趨勢基本分析應(yīng)該回答類似“股票能否漲到100元”的問題證券

2、投資分析方法和技術(shù)分析基本分析的結(jié)論 不具體，操作性差 不能在短時間內(nèi)得到驗證 更適合機構(gòu)投資者中國石油的例子財務(wù)報表可能的不足 寶鋼和滬東重機的例子 基本分析的不足證券投資分析方法和技術(shù)分析國家政策與技術(shù)分析的吻合管理部門公布政策的時間，與技術(shù)分析的信號出現(xiàn)的時間，存在“吻合”例如：1994年，1996年，2001年，2007年證券投資分析方法和技術(shù)分析組合管理（基金）綜合地考慮風(fēng)險和和收益 高風(fēng)險高收益 低風(fēng)險低收益存款，年利率5就很高了，在股票中，這可能是半天的事情股票的風(fēng)險最大投資學(xué)中，風(fēng)險波動性證券投資分析方法和技術(shù)分析理財與組合管理原理相通理財根據(jù)客戶需求構(gòu)建組合 不同的組合滿足不

3、同的需求 客戶需求體現(xiàn)在收益和風(fēng)險上當(dāng)前，理財?shù)耐顿Y對象主要不是股票但是，當(dāng)前投資股票是收益最大的投資基金間接投資股票證券投資分析方法和技術(shù)分析投資數(shù)學(xué)模型馬科維茨模型：有效前沿組合CAPM，APT期權(quán)定價公式：BS行為金融學(xué)從我的觀點看，這些模型對股票投資的指導(dǎo)作用不大因為模型的前提條件太不符合實際證券投資分析方法和技術(shù)分析重點介紹技術(shù)分析技術(shù)分析的結(jié)論短期內(nèi)可得到驗證在信息方面，技術(shù)分析更具有公平性技術(shù)分析更適合個人投資者兩個內(nèi)容： 本人對技術(shù)分析的認識 具體的方法和實際應(yīng)用證券投資分析方法和技術(shù)分析技術(shù)分析的方法K線理論 等 candlestick 技術(shù)指標 technical indi

4、cator支撐壓力 support and resistance波浪理論 wave theory形態(tài)理論 pattern or formation循環(huán)周期理論 cycle證券投資分析方法和技術(shù)分析方法不區(qū)分高級和初級方法類似武術(shù)中的套路如何使用是最重要的有效的方法一般都是簡單的方法證券投資分析方法和技術(shù)分析技術(shù)分析是否有用？第一，有用第二，技術(shù)分析的左右屬于有限目標其實，所有的分析方法都有用因為，肯定有人依靠它獲得了成功算命的例子如何界定“有用”？證券投資分析方法和技術(shù)分析例如，技術(shù)分析就回答不了“股票A能否從10元漲到30元”需要依靠其他分析方法技術(shù)分析能回答，如果漲到了30元，就應(yīng)該考慮賣

5、出了或者說，賣出概率為80證券投資分析方法和技術(shù)分析“有用”？有用能提供正確的投資意見正收益：能掙錢就是有用的超額收益：掙錢的數(shù)量要與風(fēng)險匹配 超過“無風(fēng)險利率” 超過“市場平均收益”能“保證”達到事先制定的盈利目標從技術(shù)圖表上界定證券投資分析方法和技術(shù)分析判斷是否有用的主觀性每個人的標準不同在使用之前要有自己的標準類似經(jīng)濟學(xué)中的效用函數(shù)證券投資分析方法和技術(shù)分析技術(shù)分析中需要借助模型數(shù)學(xué)模型(機器)不可能解決股票投資的問題一定要有概率的思想證券投資分析方法和技術(shù)分析預(yù)測結(jié)果應(yīng)該附帶一個概率在絕大部分時間 技術(shù)分析不應(yīng)該給出預(yù)測的結(jié)果 處在“無知狀態(tài)”只有在情況特別“過分”的時候預(yù)測的結(jié)果才應(yīng)

6、該有好效果概率大的時候，才給出預(yù)測結(jié)果只能避免明顯錯誤，不能避免所有錯誤證券投資分析方法和技術(shù)分析技術(shù)分析比較適合“小資金”小資金：交易后不影響市場證券投資分析方法和技術(shù)分析戰(zhàn)略手段和戰(zhàn)術(shù)手段戰(zhàn)略手段：決定投資方向戰(zhàn)略決策正確，不至于有太大的差錯戰(zhàn)術(shù)手段：做出戰(zhàn)略決策的決定之后， 選擇具體的行動時間和地點。 可以使正確戰(zhàn)略決策得到更好效果戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的相對性證券投資分析方法和技術(shù)分析技術(shù)分析中多數(shù)是戰(zhàn)術(shù)手段戰(zhàn)略性的決策是困難的戰(zhàn)術(shù)性的技術(shù)很容易學(xué)會戰(zhàn)術(shù)手段：K線理論，技術(shù)指標戰(zhàn)略手段：波浪理論，周期理論介于兩者之間：支撐壓力，形態(tài)理論日線，屬于戰(zhàn)術(shù)性質(zhì)周線，月線屬于戰(zhàn)略性質(zhì)證券投資分析方法和技術(shù)

7、分析時間和空間是預(yù)測的核心第一，下降的時間是否足夠長，引起下降的各種因素是否已經(jīng)充分體現(xiàn)第二，下降的幅度（空間）是否足夠深，獲利的籌碼是否已經(jīng)耗盡就是多空雙方力量對比的問題上升情況類似證券投資分析方法和技術(shù)分析買入容易賣出難高點和低點的預(yù)測差異在不能賣空的情況下 對低點的預(yù)測“相當(dāng)”準確 對高點的預(yù)測相對較差 市場目前： 預(yù)測高點和回落的低點證券投資分析方法和技術(shù)分析分析方法的心理因素“快速致富心態(tài)”“總希望在最高的地方賣出”對自己分析的不相信成功存在于最后一刻的堅持之中對于大跌的態(tài)度（是機會）基本分析覺得值10元的的股票，大跌到了5元也不敢買入證券投資分析方法和技術(shù)分析相反理論自己使用的方法

8、不需要獲得別人的認可“成為少數(shù)人”是成功的必要條件平庸的人永遠是多數(shù)The hardest thing for every investor to do is to buy something that everyone hates or to sell something that everyone likes證券投資分析方法和技術(shù)分析對投資成功和失敗的態(tài)度偶然和必然投資者個人在市場中是微小的做出正確判斷時， 應(yīng)該認為是偶然的做出錯誤判斷時， 應(yīng)該認為是必然的小成功之后的頭腦發(fā)熱 往往導(dǎo)致“大錯” 證券投資分析方法和技術(shù)分析對兩類錯誤的不同態(tài)度（1）買入之后，價格下降了直接引起資金虧損屬于不

9、可接受的錯誤盡量避免（2）賣出之后，價格上升了損失了盈利的機會屬于可以接受的錯誤即使經(jīng)常犯第二種錯誤也無所謂證券投資分析方法和技術(shù)分析投資成功的三方面因素投資者個人的天賦；投資者個人的分析判斷能力；運氣證券投資分析方法和技術(shù)分析K線理論K線表現(xiàn)市場有很強的視覺效果，是最能表現(xiàn)市場行為的圖表之一根據(jù)K線組合形態(tài)進行預(yù)測K線組合形態(tài)是根據(jù)經(jīng)驗總結(jié)的典型形狀沒有嚴格的科學(xué)邏輯錯誤率較高只能作為戰(zhàn)術(shù)手段證券投資分析方法和技術(shù)分析反轉(zhuǎn)點一定出現(xiàn)K線反轉(zhuǎn)形態(tài)必要條件出現(xiàn)反轉(zhuǎn)形態(tài)不一定是反轉(zhuǎn)點非充分條件證券投資分析方法和技術(shù)分析K線組合形態(tài)共有十幾種組合形態(tài)見另一文件證券投資分析方法和技術(shù)分析K線組合對預(yù)測

10、指數(shù)的作用在上升過程中，出現(xiàn)大陰線 如果在短時間內(nèi)“收復(fù)” 短時間2天，則，繼續(xù)上升的可能性大證券投資分析方法和技術(shù)分析應(yīng)用到個股上強勢股： 下降時，隨大盤一起 上升時，收復(fù)得快證券投資分析方法和技術(shù)分析波浪理論英文原版的波浪理論，寫得過于“精細”尤其是對“調(diào)整浪”的描述顯得很不實用這是對它進行非難的主要原因但其核心思想是值得肯定的證券投資分析方法和技術(shù)分析波浪理論的核心是八浪結(jié)構(gòu)八浪結(jié)構(gòu)的核心思想是 一鼓作氣，再而衰，三而竭第三次是最后一次證券投資分析方法和技術(shù)分析波浪理論的簡化如果出現(xiàn)明顯的、清晰的 3次上升過程則上升將停頓例如：南寧糖業(yè)，航天電器第一次肯定不行動第三次一般要動， 至少動一

11、點第二次不確定例如，金果實業(yè)證券投資分析方法和技術(shù)分析應(yīng)用的難點 數(shù)浪的時候主觀因素還是很大引進類似次的做法證券投資分析方法和技術(shù)分析浪的級別寧波富邦1997年的例子提前1年跌落2000年2月是最高點不是在指數(shù)最高的2001年證券投資分析方法和技術(shù)分析波浪長度的比例關(guān)系2000年對上證指數(shù)高點的預(yù)測2006年12月20日對上證指數(shù)的預(yù)測用波浪理論解釋6000點證券投資分析方法和技術(shù)分析對波浪延伸五浪九浪各個浪的大小差異不大沒有清晰的3浪的時候可以考慮用9浪取代5浪5個峰頭，例如，華立藥業(yè)2005年7月，寧波銀行等證券投資分析方法和技術(shù)分析支撐壓力最實用的支撐和壓力是一個具體的價格點可以擴大成“

12、價格區(qū)域”目測法：判斷支撐壓力的常用方法前期的高點、低點、成交密集區(qū)成交密集區(qū) congestion： 價格在在某個價位持續(xù)的時間比較長證券投資分析方法和技術(shù)分析證券投資分析方法和技術(shù)分析止損的問題可以考慮利用壓力線逃命證券投資分析方法和技術(shù)分析平均持有成本作為支撐壓力線移動平均線MA等千瓦KW線證券投資分析方法和技術(shù)分析黃金分割線證券投資分析方法和技術(shù)分析證券投資分析方法和技術(shù)分析成功率相對較高對買入，成功率至少到70對賣出，成功率較低證券投資分析方法和技術(shù)分析單點黃金分割線的適用條件經(jīng)過了長時間上升或下降趨勢的波動一定是“漲瘋了”和“跌慘了”的時候波動的早期沒有用處 4.236倍差不多是中

13、國股票市場的“極限”證券投資分析方法和技術(shù)分析兩點黃金分割的適用條件針對趨勢中途反向運動Retracement，回落或反彈。必須假設(shè)，當(dāng)前的市場波動是原來趨勢的Retracement，而不是反轉(zhuǎn)Reversal證券投資分析方法和技術(shù)分析黃金分割線中的主觀因素主觀因素體現(xiàn)在3個“選擇”上：第一，高點和低點的選擇；第二，金分割數(shù)字和百分比數(shù)字的選擇；第三，買賣行動中資金投入量比例的選擇證券投資分析方法和技術(shù)分析黃金分割的輔助方法結(jié)合波浪理論，K線組合，技術(shù)指標，形態(tài)理論可以提高黃金分割的成功率案例分析：例子非常多證券投資分析方法和技術(shù)分析形態(tài)理論研究價格波動軌跡，分析多空雙方力量的對比趨勢的方向有

14、一個變化過程反轉(zhuǎn)形態(tài)和持續(xù)形態(tài)有十幾種代表性的形態(tài)證券投資分析方法和技術(shù)分析對同一個形態(tài)識別的多樣性形態(tài)突破真假的判斷信號“慢半拍”，獲利不充分應(yīng)用形態(tài)理論的難點證券投資分析方法和技術(shù)分析形態(tài)理論作為黃金分割的輔助方法證券投資分析方法和技術(shù)分析具體的形態(tài)重點是， 成交量對判斷雙頂和頭肩頂?shù)淖饔?形態(tài)提供的買入賣出點 斜三峰 四次法則 rule of four證券投資分析方法和技術(shù)分析形態(tài)對黃金分割的“幫助”證券投資分析方法和技術(shù)分析準確性較高且無滯后性的形態(tài)斜三峰和斜三谷在出現(xiàn)三個依次是上升（下降）的峰（谷）之前，必須出現(xiàn)一次“瘋狂”上升（下降）“瘋狂”上升上升幾乎“直線性”“瘋狂”下降下降是

15、直線性的“瀑布式”的下降在第三峰采取行動福耀玻璃過去，中國聯(lián)通現(xiàn)在等例子證券投資分析方法和技術(shù)分析Rule of four第四次試圖突破某個壓力或支撐，則往往能夠成功判斷形態(tài)突破的時候如果出現(xiàn)在上升或下降三角形中，成功率高例如，華電國際2005年3月當(dāng)前，福耀玻璃證券投資分析方法和技術(shù)分析大盤指數(shù)在頂部一般不會出現(xiàn)V形個股不一定證券投資分析方法和技術(shù)分析技術(shù)指標技術(shù)指標的種類繁多主要是戰(zhàn)術(shù)手段如果是周線或月線，則有戰(zhàn)略的可能指標受參數(shù)選擇的影響指標之間的相關(guān)性只需要少數(shù)幾個就足夠了證券投資分析方法和技術(shù)分析應(yīng)用技術(shù)指標的6個方面技術(shù)指標的背離；技術(shù)指標的交叉；技術(shù)指標的極端值；技術(shù)指標的形態(tài)；技術(shù)指標的轉(zhuǎn)折；技術(shù)指標的趨勢。證券投資分析方法和技術(shù)分析背離 divergence比較確定的含義： 近期不會大漲（或大跌）不太確定的含義： 應(yīng)該了結(jié)，賣出（或買入）以MACD為例證券投資分析方法和技術(shù)分析證券投資分析方法和技術(shù)分析案例：華電國際，黃金分割，四次法則，浪，KD背離北生藥業(yè)，華立藥業(yè)，取舍的問題，普遍現(xiàn)象： 本公司員工不買本公司的股票