【學(xué)習(xí)課件】第三講產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

1、第三講產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡編輯ppt教學(xué)內(nèi)容1、投資的決定、IS曲線和產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡；2、利率的決定，LM曲線和貨幣市場(chǎng)的均衡；3、ISLM模型；本章繼續(xù)探討決定國(guó)民收入的因素。I=I0？I并非外生變量，要受到r的影響。rIY編輯ppt教學(xué)目的通過(guò)教學(xué)，讓學(xué)生掌握ISLM模型，能用ISLM模型分析簡(jiǎn)單的宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。編輯pptIS-LM模型產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡1、消費(fèi)函數(shù)2、投資函數(shù)3、產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件4、貨幣需求函數(shù)5、貨幣市場(chǎng)均衡條件IS曲線LM曲線國(guó)民收入決定編輯ppt第一節(jié) 投資的決定一、投資需求1、投資：是建設(shè)新企業(yè)、購(gòu)買(mǎi)設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加，其

2、中主要指廠房和設(shè)備。投資包括私人投資與政府投資兩個(gè)部分。投資就是資本的形成。編輯ppt2、投資函數(shù)投資函數(shù)：在影響投資的其他因素都不變，而只有利率發(fā)生變化時(shí)，投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。投資用i表示，利率用r表示，則：ii（r）線性投資函數(shù)：ie-dr （滿足di/dr 0 ） e自發(fā)投資，不依存于利率的變動(dòng)而變動(dòng)的投資d投資對(duì)利率的敏感度編輯ppt投資曲線如圖：I=e-drri投資需求曲線編輯ppt3、資本邊際效率 資本邊際效率（）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或重置成本。 貼現(xiàn)是指將未到期的收入變現(xiàn)為現(xiàn)期收入的過(guò)程。編輯ppt

3、假定本金為美元，年利率為，則：第年本利和：（）美元第年本利和：（）.2美元第3年本利和：（） 5.70美元 以r表示利率R0表示本金， R1 、R2 R3分別表示第1年、第2年、第3年的本利和，則各年本利和為：R1 = R0（1 + r）R2 = R1（1 + r）=R0（1 + r）R3 = R2（1 + r）=R0（1 + r）R n = R0（1 + r）n編輯ppt設(shè)本利和和利率為已知，利用公式可求本金：R0 =R1（1 + r）=1051+5%=100美元n年后的Rn現(xiàn)值是：R0 =R n（1 + r）n編輯ppt例： 假定一筆投資在未來(lái)1、2、3 n年中每年所帶來(lái)的收益為R1， R

4、2， R3 Rn，在n年中每年的利率為r，則這各年收益之和的現(xiàn)值（PV）就可以用下列公式計(jì)算：PV =R1（1 + r）+R2（1 + r）R3（1 + r）+ +R n（1 + r）n 設(shè)一筆投資可以用3年，每一年提供的收益為5000元，第二年提供的收益為4000元，第三年提供的收益為2000元，利率為6%，則這筆投資所提供的未來(lái)三年中收益的現(xiàn)值就是：PV =5000元（1 + 0.06） +4000元（1 + 0.06）2000元（1 + 0.06）+32= 4717元 + 3560元 + 1679元 = 9956元編輯ppt 由上例可以看出,現(xiàn)值貼現(xiàn)法是很重要的。如不進(jìn)行現(xiàn)值貼現(xiàn)，這筆投

5、資的收益為（5000元+4000元+2000元）=11000元。但由于有利率因素，這筆投資在3年中所帶來(lái)的總收益按現(xiàn)值計(jì)算只有9956元?？梢?jiàn)在考慮投資決策時(shí)必須對(duì)未來(lái)收益進(jìn)行貼現(xiàn)，換算為現(xiàn)值。 而且，在按不同的利率進(jìn)行貼現(xiàn)時(shí)所得出的現(xiàn)值也是不同的，如果把上例中，利率改為4%，則為：PV =5000元（1 + 0.04） +4000元（1 + 0.04）2000元（1 + 0.04）+32= 4808元 + 3698元 + 1778元 = 10248元編輯ppt 當(dāng)用現(xiàn)值貼現(xiàn)法來(lái)作出投資決策時(shí)，只要把投資與未來(lái)收益的現(xiàn)值進(jìn)行比較就可以了。在前面的例子中假設(shè)投資為10000元，就可以看出，當(dāng)利率

6、為6%時(shí)，投資一萬(wàn)元，未來(lái)收益的現(xiàn)值只有9956元，因此，投資是不值得進(jìn)行的；當(dāng)利率為4%時(shí)，投資一萬(wàn)元，未來(lái)收益的現(xiàn)值為10284元，因此，投資是有利的。如果不對(duì)未來(lái)收益進(jìn)行貼現(xiàn)，未來(lái)收益為（5000元+4000元+2000元）=11000元，進(jìn)行投資是值得的，如果進(jìn)行貼現(xiàn)，則不同的利率有不同的結(jié)論。由此也可以看出，利率與投資是反方向變動(dòng)的。編輯ppt思考題1 (零存整取問(wèn)題) 假設(shè)現(xiàn)在銀行的存款年利率為r=3%，某人在n=5年后想得到一筆A=50000元存款供小孩上學(xué)用，試問(wèn)他每年應(yīng)當(dāng)存入銀行多少錢(qián)？編輯ppt4、資本邊際效率 （MEC）曲線與投資邊際效率 （MEI）曲線如圖：MECMEI

7、0iri0r0r1編輯ppt二、決定投資的因素1、利率。利率與投資反方向變動(dòng)。如預(yù)期利潤(rùn)率利率，值得投資；如預(yù)期利潤(rùn)率利率，不值得投資。所以利率是使用資金的成本；利率越低，投資越多。一個(gè)新項(xiàng)目的投資與否取決于預(yù)期利潤(rùn)率和為投資所借款項(xiàng)的利率的比較。錢(qián)是我自己的怎么辦？編輯ppt例：某企業(yè)有如下的4個(gè)項(xiàng)目:1、當(dāng)利率為8.5%，企業(yè)投資多少？2、當(dāng)利率為7.5%，企業(yè)投資多少？3、當(dāng)利率為6.5%，企業(yè)投資多少？4、當(dāng)利率為5.5%，企業(yè)投資多少？ABCD預(yù)期收益率6%7%8%9%投資額（萬(wàn)）200300300300暫時(shí)只考慮利率與投資的關(guān)系，不考慮其他因素。編輯ppt實(shí)際利率：Real Int

8、erest Rate 一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)增加的實(shí)際價(jià)值或購(gòu)買(mǎi)力。（r）名義利率：National Interest Rate 貨幣數(shù)量表示的利率。二者的區(qū)別在于是否考慮通貨膨脹率（）名義利率=實(shí)際利率+通貨膨脹率 注意：本書(shū)中都是討論的實(shí)際利率（r）編輯ppt2、預(yù)期利潤(rùn)（收益）預(yù)期收益投資1、預(yù)期市場(chǎng)需求預(yù)期收益2、 工資成本，對(duì)于勞動(dòng)密集性產(chǎn)業(yè)：工資成本預(yù)期收益； 對(duì)于資本密集性產(chǎn)業(yè)：工資成本機(jī)器替代勞動(dòng)投資3、減稅預(yù)期收益編輯ppt3、投資風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大投資4、企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)值：托賓的投資市場(chǎng)Q理論Q=企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值（即企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)格總額）/企業(yè)重置成本（即重新建造這個(gè)企業(yè)所需要的成本）

9、。當(dāng)Q1時(shí)，股票市場(chǎng)價(jià)值高，投資重新建設(shè)合算，投資就會(huì)增加。編輯ppt第二節(jié) IS曲線一、IS曲線的推導(dǎo)：或IS曲線方程編輯ppt例：i=1250-250r,c=500+0.5y,求IS曲線方程。IS曲線方程：y=3500-500r編輯ppt當(dāng)r=1時(shí)，y=3000當(dāng)r=2時(shí)，y=2500當(dāng)r=3時(shí)，y=2000當(dāng)r=4時(shí)，y=1500當(dāng)r=5時(shí)，y=1000.ry5432110001500200025003000IS曲線編輯pptIS曲線的圖形推導(dǎo)S=III1I2S2S2S1S1SS(B)(C)OOY1Y2YY2Y1I1I2I=i(r)OOYIr2r1r1r2rrP1P2AB(A)(D)S=

10、s(Y) 圖A：由r推出I；圖B：由I得出S；圖C：由S得出Y;圖D：對(duì)r與Y之間的關(guān)系進(jìn)行總結(jié)。圖A圖B圖D圖C編輯ppt二、IS曲線的含義1、描述產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到宏觀均衡，即i=s時(shí)，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系的曲線。2、總產(chǎn)出與利率之間存在著反向變化的關(guān)系，即利率提高時(shí)總產(chǎn)出水平趨于減少，利率降低時(shí)總產(chǎn)出水平趨于增加。因?yàn)椋簉下降，i增加，y增加。WHY?編輯ppt相同收入，利率偏低，isry54321100015002000250030003、處于IS曲線上的任何點(diǎn)位都表示i=s，偏離IS曲線的任何點(diǎn)位都表示沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡。曲線右側(cè)的點(diǎn)，現(xiàn)行的利率水平過(guò)高， is.AB相同收入，利率偏高，imry

11、54321100015002000250030003、處于LM曲線上的任何點(diǎn)位都表示L=m，偏離LM曲線的任何點(diǎn)位都表示沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡。曲線左側(cè)的點(diǎn)，現(xiàn)行的利率水平過(guò)高， Lm。AB相同收入，利率偏高，Lm編輯ppt三、LM曲線的斜率 斜率斜率越大，曲線越陡峭；斜率越小，曲線越平緩。ryLM編輯pptLM曲線的斜率大小由k、h決定。當(dāng)h不變時(shí)，k越大，斜率越大，曲線越陡峭。經(jīng)濟(jì)學(xué)意義： k越大說(shuō)明貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)越敏感，L1增加多，L2下降多，利率r上升多。復(fù)習(xí)一下h、k的含義。ryry編輯ppt當(dāng)k 不變時(shí)， h越大，斜率越小，曲線越平緩。經(jīng)濟(jì)學(xué)意義： h越大說(shuō)明貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)越敏感。利

12、率小幅增加， L2下降多，L1增加多，用于交易的貨幣增加多，y增加多。ryry編輯ppt現(xiàn)實(shí)中的LM曲線ryLMr極低時(shí)，人們持有所有的貨幣用于交易，出現(xiàn)凱恩斯陷阱。r不斷上升，一部分貨幣開(kāi)始用于投機(jī)，y增加減慢。r極高時(shí)，大部分貨幣用于儲(chǔ)蓄，貨幣投機(jī)需求幾乎為零，y幾乎不增長(zhǎng)。r0凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域?qū)嶋H上，投機(jī)貨幣需求函數(shù)L2=-hr隨著r的變化在不斷改變，即h在不斷改變。由于h的變化就會(huì)導(dǎo)致LM斜率的改變。編輯ppt四、LM曲線的水平移動(dòng) 1、貨幣供給增加（m ），LM如何移動(dòng)？編輯ppt物價(jià)水平上漲（P ），LM曲線如何移動(dòng)？編輯ppt第五節(jié) IS-LM分析 循環(huán)推論！收入依賴于

13、利率利率依賴于收入編輯ppt一、IS-LM模型 把LS曲線與LM曲線結(jié)合在一起，就可以得到產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)，利率與國(guó)民收入決定的ISLM模型。yrLMISy0r0 在產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)的國(guó)民收入就是均衡收入，相應(yīng)的利率就是均衡利率。編輯ppt例：已知：i=1250-250r ； s=-500+0.5y； m=1250； L=0.5y +1000-250r 。求：均衡收入和利率。解：i=s時(shí)，y=3500-500r(IS曲線) L=m時(shí)，y=500+500r（LM曲線）兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡，IS=LM，解方程組得y=2000，r=3編輯ppt二、均衡與失衡可以看出，有且只有一個(gè)均衡點(diǎn)，滿足兩市場(chǎng)共同均衡。A點(diǎn)滿足i=s ，L=m：is，Lm：is，Lm：is，Lm：is，LmryLMISAB編輯ppt三、均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)A點(diǎn)，is，L=mryLMISA自動(dòng)調(diào)節(jié)過(guò)程：O編輯pptC點(diǎn)，i s， LmryLMISC自動(dòng)調(diào)節(jié)過(guò)程：OC點(diǎn)左移到C1點(diǎn)，達(dá)到產(chǎn)品市場(chǎng)均衡。C1編輯ppt因?yàn)槭袌?chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)太慢；而且存在市場(chǎng)失靈。既然市場(chǎng)能自發(fā)達(dá)到均衡，還要宏觀調(diào)控干什么？ryLMISA低收入水平的國(guó)家經(jīng)濟(jì)能達(dá)到均衡嗎？能！我們不能滿足低收入的均衡，應(yīng)該