金融危機的防范與管理課件

1、第11講金融危機的防范與管理What to Do about Financial Crises2教學要點了解如何控制國際資本流動的不利影響熟悉國際金融組織的作用學習國際間經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)思考國際金融體系的歷史和未來2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院3控制資本流動的宏觀政策工具沖銷性貨幣政策一般性政策工具選擇性政策工具財政政策財政緊縮平抑內(nèi)部經(jīng)濟波動資本流動稅打擊國際游資投機匯率政策浮動匯率/法定升貶值/靈活匯率安排2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院4政策組合的有效性不恰當政策組合可能造成危機后果資本流入資本流入資本流入短期化1994墨西哥金融危機2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院

2、5國際金融組織封閉經(jīng)濟貨幣當局的職能監(jiān)督控制金融風險最后貸款人流動性支持救助附加條件宏觀調(diào)控；危機后重建超越國家主權的國際金融組織危機防范危機管理2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院6IMF與危機防范和管理經(jīng)濟監(jiān)督國別監(jiān)督區(qū)域監(jiān)督全球監(jiān)督危機解決方案IMF貸款債務重組或減免世界經(jīng)濟展望全球金融穩(wěn)定報告2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院7IMF與危機防范和管理貸款條件與危機后重建保證貸款資金有助于受援國改善國際收支保證IMF資金的流動性貸款準則采取糾正國際收支失衡的措施定期交換意見以便于監(jiān)督貸款執(zhí)行制定經(jīng)濟穩(wěn)定性計劃，不違背IMF協(xié)定條款及政策建議2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學

3、院8IMF與危機防范和管理貸款條件與危機后重建(續(xù))引起激烈爭論2002年出臺新的指導原則強調(diào)成員國對政策改革的擁有感減少規(guī)劃導向的貸款條件要適合成員國實際情況明確解釋與規(guī)劃有關的貸款條件2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院9國際貨幣基金(IMF)永久性國際貨幣機構，促進國際貨幣合作促進國際貿(mào)易均衡發(fā)展，開發(fā)生產(chǎn)資源促進匯率穩(wěn)定，避免競爭性貨幣貶值協(xié)助建立多邊支付制度，消除外匯管制通過貸款幫助解決國際收支困難根本任務是提供短期貸款，調(diào)整國際收支失衡問題，維持匯率穩(wěn)定2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院10國際間經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)以規(guī)則為基礎的協(xié)調(diào)制定明確規(guī)則，指導各國政策協(xié)調(diào)的方式 國際金本

4、位制度，布雷頓森林體系，歐洲貨幣體系優(yōu)點：連貫性和可信度高缺點：規(guī)則的絕對公正性難以實現(xiàn)2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院11國際間經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)相機抉擇的協(xié)調(diào)經(jīng)濟峰會，國際協(xié)定，國際論壇G5廣場協(xié)定(1985)G7盧浮宮協(xié)定(1987)； 2005年會G20優(yōu)點：靈活性高，議題廣泛缺點：可行性和可信度受到質(zhì)疑2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院12國際金融體系的一般框架松散層國際間經(jīng)濟政策國際收支和儲備緊密層核心層國際匯率制度國際金融體系包括：安排國際間的匯率；確立國際儲備貨幣；解決國際收支不平衡問題；協(xié)調(diào)各國的經(jīng)濟政策。任何一種國際金融體系得以付諸實踐，都嚴重依賴于其成員國的信心、

5、實行的游戲規(guī)則和彼此間的相互妥協(xié)2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院13國際金本位制度建立前提：各國普遍實行金本位制度時間跨度：18801914制度特征以黃金充當國際貨幣，作為最終清償手段實行嚴格的固定匯率制度各國自愿參加，自覺遵守規(guī)則和慣例2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院14國際金本位制度匯率安排鑄幣平價確定匯率基礎匯率波動范圍由外匯供求與黃金輸送點決定國際收支自動調(diào)節(jié)英鎊的作用制度缺陷國際清償手段不足無組織無紀律無保障2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院15新體系設想：可調(diào)整的釘住匯率制度匯率穩(wěn)定固定匯率制度之優(yōu)勢財政與貨幣政策獨立浮動匯率制度之優(yōu)勢備選方案懷特計劃凱恩斯計

6、劃透支原則，組建國際清算聯(lián)盟各國貨幣與Bancor掛鉤以透支方式解決國際收支不平衡存款原則，成立穩(wěn)定基金各國公布與Unita的法定平價以短期貸款解決國際收支不平衡二戰(zhàn)后的國際金融環(huán)境2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院16布雷頓森林體系前提：布雷頓森林國際會議協(xié)定時間跨度：19441973制度特征：推行美元中心的匯兌平價體系以美元充當國際貨幣實現(xiàn)多渠道的國際收支調(diào)節(jié)成立IMF維護體系運行雙掛鉤制度(兩大支柱)可調(diào)整的釘住匯率體系2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院17布雷頓森林體系制度缺陷特里芬難題匯兌體系僵硬IMF協(xié)調(diào)能力有限崩潰的標志性事件美元與黃金脫鉤(1971)其他貨幣與美元脫

7、鉤(1973)歷史作用開辟了國際金融體系制度化、規(guī)范化運行的先例 作為匯兌平價中心貨幣的美元和作為國際儲備貨幣的美元在價值趨勢上出現(xiàn)悖論2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院18牙買加體系牙買加協(xié)定(1976)允許成員國自由選擇匯率安排廢除黃金官價，推動黃金非貨幣化進程增加IMF份額，提升SDRs為主要國際儲備擴大對發(fā)展中國家融資認可既定事實，被譏諷為“無制度體系”2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院19牙買加體系國際儲備多樣化三大主要貨幣鼎立國際儲備貨幣種類可能先增加后減少 匯率安排多樣化分散決策使發(fā)展中國家面臨匯率選擇難題區(qū)域貨幣穩(wěn)定與主要貨幣間巨幅波動并存2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院20牙買加體系國際收支調(diào)節(jié)手段多樣化國際金融市場更多的金融工具選擇更密切的經(jīng)濟聯(lián)系國際間政策協(xié)調(diào)彌補了規(guī)則協(xié)調(diào)機制的缺乏IMF承擔更多職責2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院21國際金融體系改革向哪里去？兩個聲音強調(diào)IMF協(xié)調(diào)責任，完善金融危機防范機制質(zhì)疑國際金融組織的存在和運作，主張整體重建國際金融體系一種共識任何付諸實踐的國際金融體系，都必然是所有成員國討價還價、相互妥協(xié)的結果2022/7/28西南民族大學 經(jīng)濟學院22復習要點控制國際資本流動不利影響的宏觀政策工具。