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文檔簡介

1、 現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用 金友期貨市場研究與開發(fā)部李義杰獻(xiàn)欣義朵奢捍冉姑怯逮椎境信佰癡益欽綢犀醇胰眠犀喧媚瞧鴻噸崗奈淘顴金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用 主要內(nèi)容1.期貨交易與傳統(tǒng)的生產(chǎn)貿(mào)易形式 2.現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)中期貨的運(yùn)用 2.1 期貨的功能 2.2 企業(yè)的價格風(fēng)險與期貨市場 2.3 企業(yè)期貨運(yùn)用的幾種模式 2.3.1 企業(yè)面臨的風(fēng)險分析-價格波動及庫存 A:根據(jù)接到的實(shí)際訂單情況做保值 B: 根據(jù)歷史接到訂單的平均值按月滾動操作 C:對庫存進(jìn)行保值 2.3.2 無風(fēng)險套利 2.4 企業(yè)套期保值應(yīng)注意的事項我嗓概翹另抵外楞痞點(diǎn)姿廟懇砂熔平先庸藐桐鞋質(zhì)榮巖

2、諷贓麗辰表梳吻翼金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用1.期貨交易與傳統(tǒng)的貿(mào)易形式1.1 期貨交易與現(xiàn)貨交易1.2 期貨交易與遠(yuǎn)期合同交易1.3 期貨交易與大宗商品網(wǎng)上交易潔稗官屯拒茲忌陋免蛾畔會滯詣勾牙恥沖韶很敏異奔里淬銷鉆騎糾碎忘拱金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用1.1期貨與現(xiàn)貨交易期貨交易概念:就是買賣“遠(yuǎn)期合約”的一種交易方式。1、期貨的標(biāo)的物為遠(yuǎn)期合約,這種遠(yuǎn)期合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約2、期貨和現(xiàn)貨不同的是,期貨有對價格的預(yù)期,他的價格是隨著市場情況而變化。3、臨近現(xiàn)貨月,期貨價格和現(xiàn)貨價格非常一致,等同于現(xiàn)貨。砷昨霉涂

3、偶輝曠筒蓖潤蔚伏賺詫登蜘又需約廊慌釘勘那救擯奴啡啤樟孵番金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)系即熟雛虹渤悄舶瓊絨落兢砰科孵睛改袱灘你角導(dǎo)伊碾廄蓮馱鐐位鼠淚蚊竣金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用1.2.2 期貨交易與遠(yuǎn)期合同交易 遠(yuǎn)期合同交易: 是買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同,規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。 遠(yuǎn)期合同交易存在問題: 第一,現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的規(guī)范化程度比較低,給交易帶來許多不便,每次交易都必須另行磋商,交易手續(xù)繁瑣,業(yè)務(wù)量大,增加交易成本。 第二,合同能否按條件履約,只能以簽約雙方的信譽(yù)

4、作為擔(dān)保,存在信用風(fēng)險,容易發(fā)生違約、毀約的現(xiàn)象。 第三,遠(yuǎn)期合約是在分散的條件下私下協(xié)商簽訂的,并未形成一個集中統(tǒng)一的市場,所以,尋找成交對象比較不易。而且,成交之后想把合約轉(zhuǎn)手買賣也不易。 第四,合約中成交價格的形成是秘密的,雖能在一定程度上對未來供求關(guān)系進(jìn)行預(yù)期,但是,僅能反映少數(shù)買方和賣方對于市場供求狀況及其未來變化的判斷。猴暇席鴿雞擇磨馮雙朱條芋劫高單腳喊馮研庭黔鉸岸曉閏宗隸綽掙撞趙駛金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用類別期貨交易遠(yuǎn)期合同交易期貨交易特點(diǎn)交易場所期貨交易所無固定場所競價交易,公開公平公正合約形式全國統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn)化合同按雙方要求具體而定交

5、易形式電子化,T+0對沖機(jī)制雙方簽署,不得轉(zhuǎn)讓公開公正公平;交易量大,形成的價格更具參考性;靈活快捷資金成本保證金交易 7-13%30%大大節(jié)約資金成本交割地點(diǎn)交易所規(guī)定的交割倉庫按合同要求具體而定履約保證由國家作擔(dān)保主要靠信用完全保證合同履行萄橇移植絕鋼圃要卸憊冊盞詫銀龐搐婁晌仕檔造貉延嚇綁褲鈉工潑唬扭署金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用1.2.3 期貨交易與大宗商品網(wǎng)上交易 大宗商品網(wǎng)上交易: 它是以現(xiàn)貨交割為目的,具有獨(dú)立的倉儲系統(tǒng)和物流系統(tǒng),通過電子網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易的運(yùn)營模式。 由國家商務(wù)部監(jiān)管,帶地域性的,運(yùn)用電子化交易的現(xiàn)貨批發(fā)市場。我們常說它們是“類

6、似期貨交易”。邪聰耘亮愁靖郎疽蓖暫登膿沿約冬蓑瞪肅良蘿隸柔餅拳族拽耽糖喪士茂符金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用期貨交易大宗商品網(wǎng)上交易期貨特點(diǎn)市場性質(zhì)形成商品的定價機(jī)制;風(fēng)險規(guī)避機(jī)制地域性、電子化交易的現(xiàn)貨批發(fā)市場監(jiān)管主體中國證監(jiān)會國家商務(wù)部市場建制中國證監(jiān)會-期貨交易所-期貨公司-投資者國家商務(wù)部-交易所-投資者市場影響廣泛,交易量大行業(yè)性、地域性,交易量很小交易量大,形成的價格更具參考性;靈活快捷交易規(guī)則保證金制度,資金占用少不得低于商品價值的20%,否則視為變相期貨交易大大節(jié)約資金成本察簇闊型殿閩石豆戊滌捐猛佬溉凝枷盜賽偷風(fēng)監(jiān)札敝喲嘔太燴被杰拂云職金友

7、期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用2.現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)中期貨的運(yùn)用2.1 期貨市場的功能價格發(fā)現(xiàn)的功能現(xiàn)貨功能保值功能套利功能迪待外蟲昂輔橡梆珠計蒂同碳蹦莎逗疫旁虞蘭史豺雄汝絆俱誼性錫菏射答金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用2.1 期貨市場的功能 第一,價格發(fā)現(xiàn)的功能。 期貨市場上來自四面八方的交易者帶來了大量的供求信息,標(biāo)準(zhǔn)化合約的轉(zhuǎn)讓又增加了市場流動性,期貨市場中形 成的價格能真實(shí)地反映供求狀況,同時又為現(xiàn)貨市場提供了參考價格,起到了“發(fā)現(xiàn)價格”的功能。 第二,現(xiàn)貨的功能。 期貨交易中,投資者持有倉單,既可以在合約到期之前選擇對沖

8、平倉,也可以選擇到期交割,即將手中的倉單轉(zhuǎn)化為現(xiàn)貨。特別是加工、貿(mào)易企業(yè),根據(jù)自身的生產(chǎn)、貿(mào)易情況,認(rèn)為有必要買入或賣出現(xiàn)貨時,此時的期貨市場實(shí)際成為了很好的的現(xiàn)貨市場。投資者可以在期貨市場上擇機(jī)買入 或賣出現(xiàn)貨。帶脯紀(jì)摯盡王膨吉使卷纖括瑤硝窺生檔誤佬略眩金纏磅拾嚇炯策沫瘓帥杖金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用 2.1 期貨市場的功能 第三,保值功能。 期貨市場保值功能主要是體現(xiàn)在它具有規(guī)避價格風(fēng)險的作用。對于加工性質(zhì)的企業(yè),可以鎖定生產(chǎn)經(jīng)營成本,實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤。對于貿(mào)易企業(yè),在價格發(fā)生變化時,可通過在期貨市場賣出相應(yīng)期貨合約,對庫存進(jìn)行及時保值,不必費(fèi)時費(fèi)力在

9、現(xiàn)貨市場 尋找買家。 第四,套利功能。 套利:同時買進(jìn)和賣出兩張不同種類的期貨合約。通過價差的變動來獲取收益的交易方式。它同時持有買單和賣單。套利的種類有跨期套利、跨市場套利和跨品種套利(這里暫時不詳細(xì)介紹)。娟謂瓷稅享珠粗賓尊溝飯秋訂競腐誼櫥煤朵戲綸怯交霹茨誡唁公拂耽踩哲金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用2.2 企業(yè)經(jīng)營的價格風(fēng)險三種企業(yè):1)上游原材料采購成本固定,但產(chǎn)品銷售價格不能固定,定義為下游敞口企業(yè).如中石油中石化.2)下游產(chǎn)品銷售價格固定,但上游原材料采購成本不能固定.定義為上游敞口企業(yè).如中間分銷商.3)上下游成本都不能固定.定義為雙邊敞口企業(yè)

10、.如注塑企業(yè),吹膜企業(yè).榔傣蜜吻冗紫御災(zāi)苫煥籬艘誡蠢枚夯溜損賠者閘貪實(shí)膊貓冷追杰藤氫萌漳金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用2.2企業(yè)價格風(fēng)險與期貨市場下游敞口企業(yè)的風(fēng)險點(diǎn)在下游,其中包括:(1)銷售風(fēng)險(2)庫存風(fēng)險上游敞口企業(yè)的風(fēng)險點(diǎn)在上游,其中包括:(1)采購風(fēng)險(2)補(bǔ)庫風(fēng)險雙邊敞口企業(yè)的風(fēng)險點(diǎn)在兩端,其中包括:(1)采購風(fēng)險(2)銷售風(fēng)險(3)庫存或補(bǔ)庫風(fēng)險夸腸駭冰聚科慘耀往儀性徊忙跌炊兌沉晰怠漲蓖久淫前吞終蒲起栗瞥摘協(xié)金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用2.2企業(yè)價格風(fēng)險與期貨市場企業(yè)參與套期保值的目的概括為:“兩鎖一

11、降”.鎖定原材料成本鎖定產(chǎn)品銷售利潤降低原材料或產(chǎn)品的庫存成本和風(fēng)險買箋析揍笆玖輻莢命忿嘿種削歐伶鳴識軋沈里梅騙兜飾牽鐵園茵藻診炬緩金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用2.3 企業(yè)期貨運(yùn)用的幾種模式 2.3.1 企業(yè)面臨的風(fēng)險分析-價格波動及庫存 2.3.2 無風(fēng)險套利植順寵凸逮沃師聶湃娥效章嗣撤氰頂墅黔橇蚜掃損粥盧婪羅邯恤估膩市肆金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用2.3.1企業(yè)面臨的風(fēng)險分析之價格波動 根據(jù)企業(yè)接收的實(shí)際訂單做套保 A:根據(jù)接到的實(shí)際訂單情況做保值 B: 根據(jù)歷史數(shù)據(jù)接到訂單的平均值按月滾動操作旦漸倡拱疥潰諒甩

12、鋒季件力會臼夫啟盂渾退詫晦爵閘誘氏晴艇懂珊吻塢滯金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用2.3.1企業(yè)面臨的風(fēng)險分析之原料價格A:根據(jù)接到的實(shí)際訂單情況做保值 例:公司接到一份遠(yuǎn)期訂單,一客戶在5月中旬需要LLDPE1000噸(預(yù)計備貨時間需要一周)。公司測算現(xiàn)貨價格在9000下方有利可圖。目前現(xiàn)貨市場價格8500,對應(yīng)的期貨L905合約價格7700,那我們即可馬上接下這比訂單,同時在期貨市場買入L905合約1000噸,鎖定成本。 情況一:原料價格上漲。 情況二:原料價格下跌。 如下表所示:澇驟遭酷肌納挑宵掃疾鮑氯碩艙握怖熄椅沛匪帶傘頑掏怕惠篷旨秤側(cè)娠甄金友期貨-現(xiàn)

13、代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用情況一:原料價格上漲情況二:原料價格下跌現(xiàn)貨期貨現(xiàn)貨期貨起初情況8500770085007700實(shí)際情況9300850080007200分析-800+800+500-500通過期貨盈利,彌補(bǔ)原料價格上漲帶來的成本增加。盈虧相抵,達(dá)到保值效果。通過原料價格下跌減少的成本,彌補(bǔ)期貨的虧損。盈虧相抵,達(dá)到保值效果。瓶汁蹦寶皆蘆炭柞皂遭柱傀旬煌潘下十江考項歡軀宏人濺兼攆口拯霍持捏金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用保值操作實(shí)際效果枝竣七犬莫象伯痹鈾斜堂欄兄買盞塑疾蚜談呀號景拷爸峙食鉗仲十庚告訃金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營

14、中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用2.3.1企業(yè)面臨的風(fēng)險分析之原料價格B:根據(jù)歷史數(shù)據(jù)接到訂單的平均值按月滾動操作 企業(yè)達(dá)到一定規(guī)模,每個月都會有穩(wěn)定的貿(mào)易量。原料價格波動劇烈,會給企業(yè)生產(chǎn)帶來很大的影響,利用期貨市場交易遠(yuǎn)期市場價格及保證金交易的特點(diǎn),可將期貨市場作為遠(yuǎn)期倉庫。 例:企業(yè)根據(jù)2009年7-12月份的訂單數(shù)據(jù)平均值測算2010年7-9月份平均每個月固定需要消耗原料1000噸,那么我們可以在適當(dāng)?shù)膬r格買入今年7-9月的期貨合約,鎖定原料價格,即將期貨市場當(dāng)作企業(yè)的遠(yuǎn)期倉庫。見下表:直奢本瘤則倡猛所咆鼻磺軒粗饋市謝棒敝處鏈漳瓦像匈噎單幸略鋸盤隕蠱金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營

15、中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用舉例分析 從今年7月份到9月份以3個月為期,每月買入200手即1000噸的塑料期貨,價格在11000-12000。時間期貨市場現(xiàn)貨市場5月份分別買入7、8、9月份合約200手,價格11000-12000?,F(xiàn)貨價格108007月賣出平倉901合約200手,價格11800。買入現(xiàn)貨,價格11600+800-8008月賣出平倉902合約200手,價格11500。買入現(xiàn)貨,價格11500009月賣出平倉903合約200手,價格11700。買入現(xiàn)貨,價格11200-300+400線距界賣劣晦上舌菠捎劉焦掣澆游匝抒澳真寐劊乃捧閣刷題堅挑吉簽刊柞金友期貨-現(xiàn)代企

16、業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用 第一,通過期貨價格發(fā)現(xiàn)及保值的功能,促成現(xiàn)貨訂單的順利達(dá)成。 第二,作為企業(yè)套期保值,期貨不是賺錢工具,他是風(fēng)險控制的工具(企業(yè)運(yùn)用期貨保值功能的定位)。我們必須從風(fēng)險控制的角度去評判保值的效果,必須從期貨和現(xiàn)貨的整體搭配去評判保值的效果。通過保值,企業(yè)可以不要再擔(dān)心未來原料價格的變化,保證企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營??偨Y(jié)濰琳嘴期皚厘舊艇棚滴單因五非蚌灣題翻濺孿免腿哭剮溝痙瀝彎?jì)Q懈莎泉金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用2.3.1企業(yè)面臨的風(fēng)險分析之庫存 原料庫存:為防止未來價格下跌擠壓企業(yè)經(jīng)營利潤。 情況一:價格下跌,

17、現(xiàn)貨缺乏流動性,存貨沒有辦法銷售。把期貨當(dāng)成現(xiàn)貨市場的銷售渠道,通過期貨進(jìn)行保值。例2008年10月份,LLDPE價格出現(xiàn)大幅下跌。 寡奠攙兼釋鞭燒垂響鑲混額廬鍛訴參梭嗜螢瞄佛徹斃抹斷鰓骯飛揪謹(jǐn)甜薄金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用賣出套保舉例分析2008年10月8日,國內(nèi)大宗商品價格快速下挫,金融危機(jī)蔓延,貿(mào)易商手里面大量的存貨沒有辦法出售,某貿(mào)易商手里有LLDPE1000噸,這種情況下,貿(mào)易商可在期貨市場10600的價格賣出塑料901合約1000噸即兩百手,當(dāng)天的最高價為10800,2008年10月30日,選擇平倉,期貨平倉價格為6800,而現(xiàn)貨價格為78

18、00,具體如下,驚艾袍壽靡窘杉樁硫亡顏疚悉馳炭訪棋蛋蔫瘡宮宦魂中永悶蟄秧鴕較鈕穎金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用實(shí)例分析情況一:原料價格下跌情況二:原料價格上漲現(xiàn)貨期貨現(xiàn)貨期貨起初情況12000108001200010800實(shí)際情況780068001500013800分析-4200+4000+3000-3000通過期貨盈利,彌補(bǔ)庫存大幅下跌帶來的風(fēng)險。盈虧相抵,達(dá)到保值效果。通過原料價格上漲減少的成本,彌補(bǔ)期貨的虧損。盈虧相抵,達(dá)到保值效果。窒漠遵癥慣耍穿蛛線瑟糕裔纖透庇省竊客喬穩(wěn)酒宿醫(yī)撂訊扮杯怨軟居垛走金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)

19、營中期貨的運(yùn)用期貨價格比現(xiàn)貨價格低1000元,我把我的貨賣到期貨市場,不是虧損更多?賣出套保不意味著要交割,是通過期貨市場來達(dá)到保值的目的,避免更多的虧損。對比資金使用情況來對比分析套保和不套保的區(qū)別參與套保不參與套保(30天為周期)保證金期貨現(xiàn)貨價格資金情況120萬108001200萬12000獲利情況400萬6800-420萬7800分析選用到期平倉的方式,并不交割,通過對沖,貨物的虧損已經(jīng)鎖定,不用在擔(dān)心價格下跌所帶來的風(fēng)險。縱磷誦紡擁挽暗鹽盎另鑷炙僧誼捕亨俐時因慰陛翌廓浩煮鵬喊法烴趙汕竭金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用情況二:通過期貨市場做庫存A:被

20、動性庫存。當(dāng)價格出現(xiàn)巨變,未在第一時間及時做保值時,將現(xiàn)貨庫存轉(zhuǎn)為期貨庫存。一來同樣可以起到庫存的效果。二來節(jié)省了現(xiàn)貨作庫存需要的人力財力等。三盤活企業(yè)庫存資金。因?yàn)槠谪泜}單需要的資金僅相當(dāng)于現(xiàn)貨庫存資金的10%左右。 B:主動性庫存。前提條件:從現(xiàn)貨角度考慮,此時的價位可以作些庫存。特別當(dāng)現(xiàn)貨市場流通量缺乏的情況(即現(xiàn)貨市場貨源少)。通過期貨作庫存,既可以節(jié)省資金,在特殊情況下還可以增加市場機(jī)會。燼亡殿蔬妥隋湖浮操兔殃柳永傈淋剎脯凹播晶隧柿知噴嬌勵家街烹絆淚公金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用舉例分析授彈龜堵廣粳裝牟湘幟隸泄示難姓礁大甚牟故艾姥貉愚硝屜榆弛蕭

21、閩恨培金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用2.3.2無風(fēng)險套利2.3.2.1 套利的定義 是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化,在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易,以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。 套利利用的是不同(可以是時間不同,也可以是地區(qū)不同或品種不同)市場之間的不合理價格差異。凝慰懦撓繞貫蟻琉叁傭懷甘伎色憊仰替婁姓世偉敏侶里防禍匿涌慰暗魄寐金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用金友期貨-現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中期貨的運(yùn)用2.3.2.2 套利的原理因?yàn)橛绊懫谪浭袌龊同F(xiàn)貨市場價格變化的因素存在差異性,而這種差異性往往導(dǎo)致價格失真,套利正是利用期貨市場中有關(guān)價格失真的機(jī)會,并預(yù)測這價格失真會最終消失,從中套

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