中國股權(quán)投資市場ESG實(shí)踐報(bào)告

1、錄/01什么是ESG和ESG投資？1. 1 ESG的概念及歷史1. 2 投資者關(guān)注程度及原因3 ESG覆蓋對象及應(yīng)程度/02為什么ESG投資成為關(guān)注熱點(diǎn)？1 疫情之下加速ESG發(fā)展2. 2 政策引導(dǎo)戰(zhàn)略發(fā)展標(biāo)2. 3 企業(yè)發(fā)展迎來新挑戰(zhàn)4 LP上下推動ESG發(fā)展/03投資機(jī)構(gòu)如何進(jìn)ESG實(shí)踐？1 級市場ESG投資實(shí)踐情況3. 2 投資機(jī)構(gòu)ESG實(shí)踐案例/01什么是ESG和ESG投資？ESG的概念及歷史什么是ESG？ESG，即環(huán)境（Environment）、社會責(zé)任（Social Responsibility）、公司治理（Corporate Governance）。ESG投資將企業(yè)對環(huán)境的影響、

2、企業(yè)的社會責(zé)任以及公司治理這三個財(cái)務(wù)指標(biāo)的因素納到投資決策之中，以此在中期獲得穩(wěn)定的、可持續(xù)的期投資收益。環(huán)境因素（Environment）E般包括企業(yè)在產(chǎn)過程中污染物的排放，資源使的有效率，企業(yè)的碳排放量，是否存在砍伐森林，資源浪費(fèi)等為。S社會責(zé)任因素（Social Responsibility）企業(yè)對社會帶來的影響，般包括，勞的安全與健康，作條件，消費(fèi)者保護(hù)，社區(qū)關(guān)系，產(chǎn)品安全，是否存G在性別歧視，雇傭童，現(xiàn)代奴役等情況。公司治理因素（Corporate Governance）般包括薪酬體系，管理架構(gòu)，稅收透明，公司治理結(jié)構(gòu)，公司的激勵制度，企業(yè)的合規(guī)性，是否存在腐敗、貪污，是否有良好的險(xiǎn)

3、管理機(jī)制等。ESG投資的由來及未來趨勢從20世紀(jì)90年代今，現(xiàn)代ESG 投資開始興影響投資尋求在實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)回報(bào)的同時(shí)產(chǎn)社會或環(huán)境效益，是傳統(tǒng)投資與傳統(tǒng)慈善的融合。全球影響投資絡(luò) （GIIN）2015年度影響責(zé)任投資開 始萌芽， 投資者被要求 拒絕投資 草、 賭博、軍等業(yè)。倫理投資責(zé)任投資步了個新的階段， 公民權(quán)利意識覺醒， 權(quán)保護(hù)開始受到重視。1971年， 世界上責(zé)任投資基 Pax Wrold Fund 在美國誕。由于該基不投資與越戰(zhàn)相關(guān)的企業(yè)， 并強(qiáng)調(diào)勞權(quán)益問題， 其為反對戰(zhàn)爭和武器制造的投資者提供了投資選擇。責(zé)任投資起，責(zé)任投資也正式邁第三階段。劇增，業(yè)化加速帶來了嚴(yán)重的環(huán)境污染、資源稀缺、

4、候變化等問題，“可持續(xù)發(fā)展”，“綠融”等詞匯開始越來越多地進(jìn)到們的活中。ESG投資投資者調(diào)查僅有146名受訪者， 管理著600億美元的影響投資資產(chǎn)，五年后，在2020年度調(diào)查報(bào)告中，受訪者增294 名， 管理的影響投資資產(chǎn)達(dá)4040億美元。影響投資217175957國際投資者對于ESG理念的關(guān)注ESG投資理念始于歐洲，現(xiàn)已成為歐美的主流投資式之。相較于歐美，我國ESG投資起步較晚，尚未發(fā)展成熟。截2020年5，從UNPRI官可查詢到，中國共有57家機(jī)構(gòu)簽署了PRI，美國有759家簽署機(jī)構(gòu)，歐洲有2171家簽署機(jī)構(gòu)。全球每年新簽署PRI機(jī)構(gòu)數(shù)量（2013-2020）全球各地區(qū)可持續(xù)投資資產(chǎn)占（2

5、018）800600400200662加拿大 6%2%511331190177220224289美國39%歐洲46%日本 7%澳大利亞/新西蘭02013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020數(shù)據(jù)來源：UN-PRI官，36氪創(chuàng)投研究院整理數(shù)據(jù)來源： GSIA，36氪創(chuàng)投研究院整理366氪創(chuàng)投研32014-2018年全球各地區(qū)可持續(xù)投資資產(chǎn)增（以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算）201420162018每兩年增2014-2018年均復(fù)合增率（CAGR）2014-20162016-2018歐洲9,88511,04512,30612%11%6%美國$6,572$8,723$11,99533

6、%38%16%加拿(加拿元)$1,011$1,505$2,13249%42%21%澳利亞/新蘭（澳利亞元）$203$707$1,033248%46%50%本84057,056231,9526692%307%308%投研究院表格內(nèi)資產(chǎn)都為億記數(shù)據(jù)來源： GSIA，36氪創(chuàng)投研究院整理歐美等發(fā)達(dá)國家對于ESG投資理念的探索始于20世紀(jì)60年代，在對速成期后爆發(fā)的系列社會及環(huán)境問題，投資者們開始關(guān)注責(zé)任投資，要求企業(yè)承擔(dān)對社會、環(huán)境的相應(yīng)責(zé)任，注重權(quán)，保護(hù)勞權(quán)益，遵守商業(yè)道德。2020年初的疫情則讓投資者更加關(guān)注ESG理念。從1990年5，世界第責(zé)任投資基 多尼400社會指數(shù)的誕開始，到2021年M

7、SCI發(fā)布的全球機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查報(bào)告 中73%的受訪者都表打算量或適度地增加ESG投資，都不難看出全球投資者對于ESG理念的認(rèn)可。6氪創(chuàng)投研究院ESG在中國資本市場的發(fā)展中國ESG發(fā)展相對不成熟，但ESG投資理念受到越來越多的關(guān)注中國證券投資基業(yè)協(xié)會在2019年7向全業(yè)開展了“中國基業(yè)ESG與綠投資調(diào)查 ”，共有324份有效回收問卷，是2017年有效回收問卷數(shù)量的四倍。20172019國內(nèi)前簽署PRI機(jī)構(gòu)數(shù)量為57家。中國每年P(guān)RI新簽署者數(shù)量逐年增：2018年增加5家，2019新簽署14家機(jī)構(gòu)，2020新簽署18家機(jī)構(gòu)。5141836中國的ESG投資主要集中在級市場，集中表現(xiàn)在基管理所發(fā)布的產(chǎn)

8、品級市場中，綠融產(chǎn)品數(shù)量增加迅速，2014年5，中核電有限公司發(fā)布了我國第“碳債券”，與綠債券相似，截2020年末，我國已累計(jì)發(fā)綠證券1.2萬億，居世界第。根據(jù)中國責(zé)任投資論壇 統(tǒng)計(jì)，截2020年10，我國A股市場中泛ESG股票指數(shù)共有52只，泛ESG指數(shù)數(shù)量相較于年前增加了倍多。根據(jù)中國基業(yè)協(xié)會在2021年2發(fā)布的基管理綠投資評估報(bào)告（2020）來看，有25家樣本公募機(jī)構(gòu)聲稱正發(fā)或已發(fā)圍繞新能源、環(huán)境保護(hù)、環(huán)境治理等綠主題的產(chǎn)品，合計(jì)共54只。中國最早的泛ESG公募基于2005年推出，在年間ESG基數(shù)量增加迅速，截2020年10，共有49家基公司發(fā)布了127只泛ESG基。從2017年3開始，

9、越來越多的公募基管理加PRI，截2021年5，共有15家公募基管理加PRI，包括華夏基、易達(dá)、嘉實(shí)基等機(jī)構(gòu)。根據(jù)中國證券基業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截2021年初，貨幣管理規(guī)模超過1000億元的公募基管理中，有7家將綠投資納公司戰(zhàn)略，占23%，已經(jīng)開展綠投資研究的機(jī)構(gòu)數(shù)量超過30家。3氪平安集團(tuán)ESG發(fā)展經(jīng)歷了三個“年”。平安集團(tuán)在第個階段通過打造符合國際平的企業(yè)治理、管理體系，為期發(fā)展鋪路。在第個階段中，平安集團(tuán)開展了量的盈利慈善活動來踐企業(yè)社會責(zé)任，回饋國家。第三個階段，平安集團(tuán)圍繞“ESG”、“可持續(xù)發(fā)展”，建了組織架構(gòu)、政策體系與技術(shù)平臺，并通過借助技術(shù)量，幫助國內(nèi)企業(yè)制定ESG標(biāo)準(zhǔn)。平安集團(tuán)將ES

10、G理念融合其投資流程中，并通過其有的ESG評級體系為A股企業(yè)進(jìn) ESG評分以持投資決策。平安集團(tuán)各個公司在“ESG融合”，“積極所有權(quán)”，“主題投資”，“審慎和信息透明”四個核原則的指導(dǎo)下，建了適宜其發(fā)展的投資指導(dǎo)冊。開展ESG作提升了品牌名譽(yù)以及整體競爭，整合ESG投資流程幫助改善了投資管理及績效。開展ESG作在踐企業(yè)社會責(zé)任的同時(shí)，提升了公司治理。將ESG納投資決策流程中幫助企業(yè)減少了相應(yīng)險(xiǎn)，ESG投資也讓平安集團(tuán)發(fā)現(xiàn)了更多有著綠溢價(jià)的投資標(biāo)。公司泛的業(yè)務(wù)范圍意味著公司要承擔(dān)泛的社會責(zé)任。除了擁有龐的國內(nèi)、國外供應(yīng)商絡(luò)外，還擁有個國際化的戶、開發(fā)者社區(qū)。公司督促供應(yīng)商滿環(huán)境保護(hù)、商業(yè)倫理等

11、的業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管要求，對重要供應(yīng)商ESG表現(xiàn)進(jìn)抽檢及監(jiān)測，以降低公司名譽(yù)受損的險(xiǎn)。同時(shí)，公司還負(fù)責(zé)關(guān)注信息安全及戶隱私問題，在產(chǎn)品上市前，執(zhí)嚴(yán)格的隱私合規(guī)性評估，并及時(shí)更新系統(tǒng)，保護(hù)戶安全。公司從三個層開展ESG作。作為商業(yè)實(shí)體，符合監(jiān)管規(guī)定及法律法規(guī)要求，對 供應(yīng)鏈?zhǔn)┘佑绊懕ＷC其滿相關(guān)監(jiān)管要求；作為良好的企業(yè)公民，回饋社會和國家，開展多項(xiàng)慈善活動；除此之外，探索如何通過優(yōu)化產(chǎn)品來創(chuàng)造社會價(jià)值。公司從上下開展ESG作。由董事會牽頭，總體負(fù)責(zé)公司ESG作；專的社會責(zé)任管理團(tuán)隊(duì)的成員由多條業(yè)務(wù)線及職能部的員組成以確保公司的ESG作得到整體的指導(dǎo)及協(xié)調(diào)；為保證所有問題都能得到妥善解決，在公司的每個部都

12、設(shè)有ESG專員。ESG覆蓋對象及應(yīng)程度港鐵公司董事會對于ESG有所承諾，且相信ESG對其未來的可持續(xù)發(fā)展有著重要影響，并將ESG整合公司管理法中。董事會著眼于期ESG的發(fā)展，規(guī)劃未來10年中ESG作標(biāo)及重點(diǎn)事項(xiàng)。港鐵有專的持續(xù)發(fā)展主管，其負(fù)責(zé)制定候變化策略及協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)單位以確保公司各項(xiàng)符合可持續(xù)發(fā)展策略。此外，其負(fù)責(zé)更新年度候變化險(xiǎn)圖以及根據(jù)監(jiān)管部的信息披露建議及時(shí)披露與候相關(guān)的各項(xiàng)事宜。項(xiàng)對環(huán)境產(chǎn)的影響始終為港鐵開展業(yè)務(wù)時(shí)的重要考慮因素，港鐵采取策略積極助港2050碳中和。由于港鐵是港實(shí)現(xiàn)2050年碳中和的重要環(huán)，港鐵制定了期減排標(biāo)及路線圖并采取三管下的候策略：在提供效低碳公共交通絡(luò)的同時(shí)積

13、極實(shí)施各類減排措施，提升應(yīng)對候變化的韌性。分析與候相關(guān)的各個情景（如臺頻發(fā)等），并制定相應(yīng)的險(xiǎn)應(yīng)對策略。通過使MRT Mobile APP等其他線上平臺提們保護(hù)環(huán)境的意識，呼吁們切實(shí)動保護(hù)環(huán)境。除降低ESG相關(guān)險(xiǎn)及節(jié)省能源成本外，得益于ESG作，港鐵也在資本市場取得了優(yōu)勢。由于港鐵被納多個知名可持續(xù)發(fā)展指數(shù)，以及在MSCI指數(shù)中港鐵ESG作的亮眼表現(xiàn)，港鐵進(jìn)步擴(kuò)了其投資者群體。作為港家，港鐵先后發(fā)布了綠債券框架及個綠融債券。2020年8，港鐵發(fā)了12億綠債券，成為亞太地區(qū)史上規(guī)模最由企業(yè)發(fā)的單筆綠融債券，獲得了投資者的超額認(rèn)購。ESG企業(yè)案例36氪創(chuàng)投研究院氪創(chuàng)投研究院3636氪創(chuàng)投研投研究院

14、氪創(chuàng)投研究院36氪創(chuàng)投研究院36打造紅杉零碳態(tài)圈：1.投資領(lǐng)域布局 2.聯(lián)合設(shè)專項(xiàng)百億碳中和技術(shù)基 3.對碳中和領(lǐng)域企業(yè)提供投后賦能。繼續(xù)布局碳中和賽道，關(guān)注基于然解決案的早期優(yōu)秀企業(yè)，將ESG因素納投資及決策流程，擴(kuò) ESG相關(guān)信息披露 。2021年4發(fā)布份碳中和報(bào)告，介紹了紅杉的零碳部署以及紅杉中國為實(shí)現(xiàn)碳中和的未來愿景。紅杉中國從創(chuàng)之初就向投資承諾“堅(jiān)決不為了貪圖經(jīng)濟(jì)效益犧牲社會效益，投資于污染環(huán)境，濫廉價(jià)勞動的公司。”投前篩選、評估、盡調(diào)，投后幫助企業(yè)識別并應(yīng)對來環(huán)境、社會的險(xiǎn)，監(jiān)督企業(yè)開展ESG作，退出后幫助企業(yè)夯實(shí)可持續(xù)發(fā)展理念，及時(shí)總結(jié)管理經(jīng)驗(yàn)。2020年11發(fā)布可持續(xù)性價(jià)值投資

15、影響報(bào)告詳細(xì)說明如何通過投資布局、投后賦能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)價(jià)值投資。ESG在級市場 華夏基擁有專的ESG團(tuán)隊(duì)，并對A股市場及國內(nèi)企業(yè)的ESG表現(xiàn)進(jìn)研究。對監(jiān)管機(jī)構(gòu)的通報(bào)和媒體報(bào)道中有關(guān)ESG的爭議事件進(jìn)監(jiān)控，將該爭議事件映射到股票池中的公司。投資管理員在接到相應(yīng)險(xiǎn)警后向險(xiǎn)管理組進(jìn)反饋，分析師通過分析加深對投資對象的了解，最終由險(xiǎn)管理組決定是否將該公司剔除出股票池。 易達(dá)基在投資決策中同時(shí)考慮公司基本以及ESG的評估。易達(dá)認(rèn)為，在ESG表現(xiàn)優(yōu)秀的公司，更具有期的競爭優(yōu)勢、更好的聲譽(yù)以及更低的下險(xiǎn)。ESG研究組曾對兩家商業(yè)模式和基本相似的化企業(yè)進(jìn)環(huán)境險(xiǎn)分析，進(jìn)了環(huán)境績效的評分和評級，并根據(jù)分析結(jié)果做出了

16、更好的投資決策。 嘉實(shí)基組建團(tuán)隊(duì)：擁有由五名ESG專家組成的團(tuán)隊(duì)，專注于ESG研究、策略定制。重視ESG相關(guān)法律法規(guī)：ESG相關(guān)問題必將隨著法規(guī)的完善和執(zhí)法度的增強(qiáng)逐步凸顯，若沒有提前預(yù)期因缺乏期考量導(dǎo)致的轉(zhuǎn)型險(xiǎn)，則會對投資組合的收益產(chǎn)影響。定期調(diào)研：通過定期與投資組合管理者會，確保管理者完全了解ESG相關(guān)險(xiǎn)。ESG在級市場36氪創(chuàng)投研究院36氪IDG資本2000年開始深度布局清潔能源及資源領(lǐng)域，覆蓋太陽能、 電動汽、 電池和處理等多個細(xì)分業(yè)領(lǐng)域。例如愛旭太陽能等頭部可再能源公司，以及鵬汽、蔚來汽等新能源汽公司。以贊助營利組織，資助國內(nèi)科研作和政府組織的多個項(xiàng)，設(shè)獎學(xué)，積極抗擊新冠疫情等式回饋

17、社會。在公司治理層，努創(chuàng)造公平、安全、健康、多樣化的作環(huán)境；構(gòu)建與投資透明、開放的對話機(jī)制，完善內(nèi)部制度與盡職調(diào)查機(jī)制。在已經(jīng)發(fā)布的ESG報(bào)告中，IDG資本介紹了其在ESG的做出的作。截2021年5，國內(nèi)級市場簽署PRI的機(jī)構(gòu)數(shù)量為28家。瓴綠動資本將綠投資理念融合在“募、投、管、退”各個環(huán)節(jié)，打造綠影響投資的態(tài)體系，實(shí)現(xiàn)可量化的投資綠影響。向LP明確所募基都將明確追求“財(cái)務(wù)回報(bào)”+“綠影響”雙標(biāo)，定期向LP量化、匯報(bào)在管資產(chǎn)的綠影響及未來綠發(fā)展戰(zhàn)略。主動尋找有共同理念，以及在技術(shù)及商業(yè)模式上對所在細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)綠影響的標(biāo)投資企業(yè)。通過綠影響評估體系，幫助企業(yè)制定碳中和戰(zhàn)略標(biāo)，追蹤企業(yè)各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的

18、排放情況，引導(dǎo)企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新低碳發(fā)展，為被投企業(yè)提供第三認(rèn)證的可量化的碳中和及環(huán)境貢獻(xiàn)。2021年4發(fā)布了綠動資本2020年度碳中和及綠影響報(bào)告，系統(tǒng)介紹了綠動資本的綠影響量化評估體系以及相關(guān)被投企業(yè)的案例分析。云峰基在云峰基發(fā)布的環(huán)境、社會及公司治理報(bào)告（2021）中闡明，通過持續(xù)重倉“互聯(lián)及新消費(fèi)”、“醫(yī)療健康”、“科技與企業(yè)服務(wù)”打造云峰特的態(tài)體系，在滿們美好活需要的同時(shí)賦能產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。在投后，攜被投企業(yè)基履社會責(zé)任，例如阿健康的“在線義診”服務(wù)，菜使的可循環(huán)快遞紙箱。設(shè)基為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)提供資持及開展多種公益活動，踐企業(yè)社會責(zé)任。/02為什么ESG投資成為關(guān)注熱點(diǎn)？疫情之下加速ESG發(fā)展2

19、020年的“天鵝”事件：新冠疫情，成為融危機(jī)后對全球各國影響最的事件，其影響范圍波及各各業(yè)，停導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停擺、旅游禁令使航空業(yè)遭遇前所未有“寒冬”，對于國際社會的正常運(yùn)秩序造成沖擊。在國際交往密切的背景下，疫情成為個全球性問題，各國法獨(dú)善其，社會保障與關(guān)懷的重要性凸顯。罩、呼吸機(jī)、疫苗等醫(yī)療資源成為各關(guān)注的重點(diǎn)，國家和地區(qū)之間產(chǎn)能不同，產(chǎn)能與激增的物資需求不匹配，醫(yī)療資源分配難以平均，世界形勢在疫情影響下更為復(fù)雜。社會發(fā)展與企業(yè)發(fā)展息息相關(guān)，突如其來的疫情也是對于各國企業(yè)抗險(xiǎn)能的次考驗(yàn)，如何結(jié)合情況出疫情陰霾成為各關(guān)的問題。36氪創(chuàng)投研論是疫情之前醫(yī)療保障，還是疫情之后的快速復(fù)蘇，都成為擺在各國

20、前亟需解決的問題。以可持續(xù)發(fā)展、積極承擔(dān)社會責(zé)任、環(huán)境保護(hù)等為主要內(nèi)容的企業(yè)ESG發(fā)展理念，與各國疫情之后復(fù)蘇理念相契合，再次被重點(diǎn)納考量范圍。氪創(chuàng)投研究院疫情引發(fā)的相關(guān)問題新冠疫情是繼次貸危機(jī)之后，對多國經(jīng)濟(jì)社會正常運(yùn)秩序產(chǎn)嚴(yán)重影響的全球性事件根據(jù)國際貨幣基組織（IMF）在2021年4發(fā)布的數(shù)據(jù)1指出，受到疫情沖擊，2020年全球GDP衰退3.3%，新興市場經(jīng)濟(jì)體和低收發(fā)展中國家遭遇的損失融危機(jī)更嚴(yán)重。醫(yī)療資源分布不均衡問題在新冠肺炎疫情下被放，權(quán)保障問題凸顯前期醫(yī)療資源發(fā)達(dá)地區(qū)現(xiàn)有醫(yī)療體系作量超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，但是仍有量未能及時(shí)接收的病患；疫苗研發(fā)成功后，受到產(chǎn)能限制，英國等國家出現(xiàn)了對于疫苗的

21、“搶奪”，洲等發(fā)達(dá)地區(qū)對于疫苗的需求也法得到合理分配。環(huán)境保護(hù)問題在疫情期間仍需要重視主要由于各國旅游禁令限制、員流動量減少，2020年全球范圍內(nèi)的氧化碳排放量下降了7%2；另各國為了加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，在環(huán)境保護(hù)有所取舍，特朗普政府在2020年正式退出巴黎協(xié)定，持化染料，通過降低本國使油、天然等燃料成本為本國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇建設(shè)讓路，這異對全球完成節(jié)能減排標(biāo)造成阻礙。1 World Economy Outlook，https: HYPERLINK /en/Publications/WEO/Issues/2021/03/23/world-economic-outlook-april-2021 /www HY

22、PERLINK /en/Publications/WEO/Issues/2021/03/23/world-economic-outlook-april-2021 ./en/Publications/WEO/Issues/2021/03/23/world-economic-outlook-april-2021 2 Global Carbon Project，https:/ HYPERLINK /news/TemporaryReductionInCO2EmissionsDuringCOVID-19.html /news/TemporaryReductionInCO2EmissionsDuringC

23、OVID-19.html6疫情之下的應(yīng)對措施各國政府均著重關(guān)注社會保障與環(huán)境保護(hù)在新冠疫情極的沖擊下，美國、本、德國在內(nèi)的各國政府都做出了相應(yīng)的應(yīng)對措施，包括提供員收補(bǔ)助、為企業(yè)提供信貸持、延遲稅收等政策。各國復(fù)蘇政策中對于社會保障內(nèi)容分重視。在2020年24期間，108個國家宣布了五百多項(xiàng)社會保障措施，其中包括了社會津貼、失業(yè)保護(hù)和糧分配保障等內(nèi)容。根據(jù)國際勞組織2020年發(fā)布的報(bào)告，疫情對于貧困、童的影響更為嚴(yán)重，各國政府在制定政策時(shí)應(yīng)更加考慮這部分的權(quán)益。紓困基強(qiáng)調(diào)環(huán)境保護(hù)相關(guān)內(nèi)容。各國政府在疫情之后通過減免稅收、設(shè)專項(xiàng)資等式幫助企業(yè)重建，尼利亞、法國、加拿等國的紓困基中對于環(huán)境問題提出

24、相關(guān)要求，停對于化燃料企業(yè)進(jìn)補(bǔ)貼或者對于候影響作出要求，包括氫在內(nèi)的可再能源研究發(fā)展成為疫情之后企業(yè)發(fā)展規(guī)劃中不可或缺的部分。2021年以來，70多個國家領(lǐng)導(dǎo)承諾未來減少氧化碳體的排放。中國承諾在2060年實(shí)現(xiàn)凈零排放；拜登總統(tǒng)在2021年上任后，宣布重返巴黎協(xié)定。全球企業(yè)抓住重建機(jī)會，企業(yè)展現(xiàn)社會責(zé)任感以歐萊雅（LOreal）和巴伯爾（Barbour）為代表的型企業(yè)，提前向型企業(yè)付費(fèi)，幫助型企業(yè)渡過難關(guān)，同時(shí)保證供應(yīng)不受影響；另間靈活調(diào)整產(chǎn)線進(jìn)醫(yī)療物資產(chǎn)，接降低社會失業(yè)率，主動擔(dān)起社會責(zé)任，積累聲譽(yù)。疫情過后，企業(yè)的企業(yè)化可能會向度更加傾斜，解決就業(yè)問題，關(guān)注員理健康，提利益相關(guān)者的價(jià)值。國

25、內(nèi)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)提供疫情之下新思路以騰訊、阿巴巴、字節(jié)跳動、滴滴為例的互聯(lián)公司，依靠能夠快速響應(yīng)的技術(shù)能，提供遠(yuǎn)程辦公、遠(yuǎn)程問診等在線持服務(wù)，為國民在疫情期間快速恢復(fù)正常作、學(xué)習(xí)、就診、出提供保障。騰訊開放騰訊會議、企業(yè)微信等軟件幫助遠(yuǎn)程辦公；阿巴巴在付寶和淘寶的應(yīng)上推出在線問診服務(wù)，釘釘?shù)仍诰€辦公軟件為遠(yuǎn)程辦公、遠(yuǎn)程教育提供幫助；字節(jié)跳動旗下辦公軟件書推出“線上辦公室”功能，優(yōu)化員遠(yuǎn)程辦公效率，買下電影版權(quán)線上免費(fèi)播放以及旗下抖推出“DouLive線上劇場”計(jì)劃，豐富群眾疫情期間娛活動；滴滴免費(fèi)開放其云設(shè)施，以研究和救濟(jì)與冠狀病毒有關(guān)的項(xiàng)。越來越多的中國企業(yè)動起來，為渡過難關(guān)共同努。擎朗、普渡、

26、云跡等室內(nèi)配送機(jī)器公司在疫情期間起到、接觸配送的作；興盛優(yōu)選、薈團(tuán)等社區(qū)團(tuán)購公司，以及每優(yōu)鮮、叮咚買菜等鮮電商公司在承擔(dān)疫情責(zé)任的同時(shí)，也抓住了疫情契機(jī)，實(shí)現(xiàn)了迅速拓展。World Economy Outlook，https HYPERLINK /en/Publications/WEO/Issues/2021/03/23/world-economic-outlook-april-2021 :/www HYPERLINK /en/Publications/WEO/Issues/2021/03/23/world-economic-outlook-april-2021 ./en/Publicatio

27、ns/WEO/Issues/2021/03/23/world-economic-outlook-april-2021Global Carbon Project，https:/ HYPERLINK /news/TemporaryReductionInCO2EmissionsDuringCOVID-19.html /news/TemporaryReductionInCO2EmissionsDuringCOVID-19.html政策引導(dǎo)戰(zhàn)略發(fā)展標(biāo)ESG相關(guān)政策逐步完善世紀(jì)以來，我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于企業(yè)綠發(fā)展和社會責(zé)任履約情況的監(jiān)管要求從到有，對于企業(yè)ESG信息披露要求不斷完善、逐步升級。氪創(chuàng)投研究院36

28、究院氪創(chuàng)投研究院數(shù)據(jù)來源：上交所、深交所官，36氪創(chuàng)投研究院整理各交易所ESG相關(guān)政策發(fā)展情況交易所2006年9，為推動可持續(xù)發(fā)展，倡導(dǎo)上市公司承擔(dān)社會責(zé)任，深交所發(fā)布了上市公司社會責(zé)任指引，要求公司定期評估其社會責(zé)任履情況，愿披露公司社會責(zé)任報(bào)告。2008年5，上交所發(fā)布了關(guān)于加強(qiáng)上市公司社會責(zé)任承擔(dān)作暨發(fā)布上市公司環(huán)境信息披露指引的通知，倡導(dǎo)上市公司承擔(dān)社會責(zé)任，促進(jìn)社會、環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。并對上市公司環(huán)境信息披露提出了明確要求。2012年，港交所發(fā)布了環(huán)境、社會及管治（ESG）報(bào)告指引。2015年12，港交所修改了環(huán)境、社會及管治（ESG）報(bào)告指引的內(nèi)容，部分指標(biāo)的披露標(biāo)準(zhǔn)修改為“

29、不遵守就解釋” 。2019年3，上海證券交易所發(fā)布的上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則中指出上市公司應(yīng)當(dāng)披露保護(hù)環(huán)境、保障產(chǎn)品安全等履社會責(zé)任的情況，并在年度報(bào)告中披露履社會責(zé)任的情況。2019年5，港交所發(fā)布了關(guān)于環(huán)境、社會及管治（ESG）報(bào)告指引的咨詢件，全加強(qiáng)了對指標(biāo)披露的監(jiān)管要求。2020年9，上海證券交易所發(fā)布了上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司律監(jiān)管規(guī)則適指引第2號愿信息披露，從四個規(guī)范了愿信息披露為。36氪創(chuàng)投研究院36氪氪創(chuàng)投研究院3636氪創(chuàng)投研究院氪創(chuàng)投研36監(jiān)管層ESG相關(guān)政策發(fā)展情況監(jiān)管層2007年12，中國銀業(yè)監(jiān)督管理委員會發(fā)布了關(guān)于加強(qiáng)銀業(yè)融機(jī)構(gòu)社會責(zé)任的意，該意列出了銀業(yè)

30、融機(jī)構(gòu)履社會責(zé)任的具體措施，并要求主要銀業(yè)融機(jī)構(gòu)發(fā)布社會責(zé)任報(bào)告。2013年12，環(huán)境保護(hù)部、發(fā)展改委，民銀，銀監(jiān)會發(fā)布了企業(yè)環(huán)境信評價(jià)辦法（試）。來督促企業(yè)覺履環(huán)境保護(hù)法定義務(wù)和社會責(zé)任，推動社會信體系建設(shè)。2015年9，國務(wù)院印發(fā)了態(tài)明體制改總體案勵各類投資進(jìn)環(huán)保市場，建綠融體系，建統(tǒng)的綠產(chǎn)品體系。2016年8，七部委聯(lián)合印發(fā)了關(guān)于構(gòu)建綠融體系的指導(dǎo)意，旨在建健全綠融體系，明確了綠融的定義，勵綠投融資，發(fā)展綠保險(xiǎn)等。2017年10，綠債券評估認(rèn)證為指引（暫）由中國證券監(jiān)督管理委員會與中國民銀聯(lián)合發(fā)布，其明確了綠債券評估認(rèn)證的具體要求。2018年9，中國證券監(jiān)督管理委員會就上市公司治理準(zhǔn)則發(fā)

31、布了修訂公告，上市公司應(yīng)當(dāng)依照法律法規(guī)披露環(huán)境信息以及履扶貧等社會責(zé)任相關(guān)情況，確了ESG信息披露的基本框架。2020年10，發(fā)布了我國部綠融法規(guī)深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)綠融條例，該條例對環(huán)境信息的披露要求，融監(jiān)管和防范“洗綠”制度等都做出了明確規(guī)定。投研究院氪創(chuàng)投研究院36數(shù)據(jù)來源：上交所、深交所官、公開資料，36氪創(chuàng)投研究院整理“碳達(dá)峰、碳中和”標(biāo)寫四五規(guī)劃“碳達(dá)峰、碳中和”標(biāo)寫四五規(guī)劃，環(huán)保可持續(xù)發(fā)展成為未來發(fā)展重點(diǎn)。2020年922，習(xí)近平主席在聯(lián)合國候峰會上表，中國爭在2030年達(dá)到氧化碳排放峰值，爭取在2060年實(shí)現(xiàn)碳中和，并且在四五規(guī)劃中將如何實(shí)現(xiàn)制定了具體的策略，意味著“碳達(dá)峰、碳中和”成

32、為了未來階段的戰(zhàn)略發(fā)展標(biāo)。在四五規(guī)劃中計(jì)劃氧化碳排放降低18%，承諾到2025年將化能源在總結(jié)構(gòu)占中提約20%。36究院氪創(chuàng)投研究院36氪創(chuàng)投研究院近年中互聯(lián)“碳中和”關(guān)鍵詞搜索熱度2020.9第75屆聯(lián)合國會，中國承諾“2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰， 爭取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”2020.12中央經(jīng)濟(jì)作會 議將“做好碳達(dá) 峰、碳中和作”作為2021年的8項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之2020.7蘋果公司宣布計(jì)劃2030年實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈及產(chǎn)品“ 碳中和”引發(fā)關(guān)注2021.3國家電公司發(fā)布國家電公司碳達(dá)峰、碳中和動案，相關(guān)基開始落地?cái)?shù)據(jù)來源：百度指數(shù)，36氪創(chuàng)投研究院整理傳統(tǒng)能源向新能源轉(zhuǎn)變，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)展現(xiàn)新活在政策標(biāo)的引

33、領(lǐng)下，以氫為代表的新能源業(yè)發(fā)展獲得新機(jī)遇。中油、中化兩能源業(yè)巨頭均布局新能源業(yè)。根據(jù)富途的數(shù)據(jù)，中油家加氫站2021年27投實(shí)施，中化已在全國建成27個加氫站，意味著氫作為可燃料進(jìn)常活，蔚來、鵬汽等新能源汽興起，在傳統(tǒng)燃油汽競爭中占有席之地。監(jiān)管趨嚴(yán)，推動能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型煤炭、油、天然等化能源占逐漸降低，耗能、污染產(chǎn)業(yè)未來新落地會臨更加嚴(yán)格的審批和監(jiān)管續(xù)。綠融、綠保險(xiǎn)、清潔能源、可再能源等符合政策發(fā)展向的產(chǎn)業(yè)可以獲得更加闊的發(fā)展機(jī)會，促使能源結(jié)構(gòu)向該類產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。公司信息披露要求升級， ESG信息披露框架逐漸完善為實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”的標(biāo)，相關(guān)部及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于公司信息披露要求升級，投資者可以根

34、據(jù)企業(yè)披露的ESG信息，預(yù)防并篩選出負(fù)投資項(xiàng)，將環(huán)境污染嚴(yán)重、不符合道德標(biāo)準(zhǔn)的公司提前剔除，避免未來損失。企業(yè)發(fā)展迎來新挑戰(zhàn)外資華對中國企業(yè)提出了更要求四五規(guī)劃中強(qiáng)調(diào)我國未來要加融市場開放度，為外商來華投資提供更多優(yōu)惠政策。截2020年底，境外地區(qū)在A股開戶數(shù)量占0.25%，交易額占市場總份額3.72%，約為12萬億民幣3。中國企業(yè)將進(jìn)步與國際接軌，將國際化的標(biāo)準(zhǔn)與企業(yè)發(fā)展相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)我國企業(yè)向國際市場的進(jìn)步發(fā)展。2021年430，世界經(jīng)合組織公布數(shù)據(jù)稱，中國作為2020年少數(shù)個保持FDI（境外直接投資）正增的國家之，已經(jīng)取代美國成為全球第投資的地。在向世界的過程中，論是資本還是企業(yè)都需要實(shí)現(xiàn)

35、期有效的可持續(xù)發(fā)展，ESG作為個國家化考核標(biāo)準(zhǔn)理念，泛受到資本市場重視。疫情期間全球資呈現(xiàn)出了向ESG主題流的趨勢，ESG投資在疫情期間也展現(xiàn)出相當(dāng)?shù)目闺U(xiǎn)能。2018年以來，國際指數(shù)公司如 MSCI、標(biāo)普道瓊斯等都納了A股，越來越多的國內(nèi)機(jī)構(gòu)也必將開始關(guān)注和研究ESG投資。新經(jīng)濟(jì)企業(yè)終將臨公開市場檢驗(yàn)相于發(fā)展中的級市場，級市場對于企業(yè)信息披露、監(jiān)管要求、公司治理、內(nèi)部合規(guī)等問題上都為更加嚴(yán)格和完善。根據(jù)平安證券2020年調(diào)查研究4顯，82.9%的中國資產(chǎn)管理者公司已經(jīng)在投資中考量過ESG或已經(jīng)認(rèn)識到ESG在投資中的重要性，開始利ESG信息彌補(bǔ)財(cái)務(wù)信息所不能包含的公司經(jīng)營狀況。新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的發(fā)展最

36、終將接受級市場檢驗(yàn)，監(jiān)管層對于公司環(huán)境保護(hù)、反貪污、反賄賂、ESG信息披露等維度都有相關(guān)要求，為避免不合規(guī)項(xiàng)可能在未來產(chǎn)的損失，投資在級市場尋找合適的投資機(jī)會時(shí)，將 ESG理念各維度指標(biāo)也納考量已經(jīng)成為業(yè)共識。以納斯達(dá)克交易所和港交所為例，都對于和對于上市公司的ESG信息披露做出詳細(xì)要求，以下為具體維度：的氪創(chuàng)投研究院36氪創(chuàng)投研究院氪創(chuàng)投研3636納斯達(dá)克交易所對上市公司ESG信息披露要求納斯達(dá)克交易所 ESG 報(bào)告指引 2.0環(huán)境（E）社會（S）治理（G）E1 溫室體排放S1 CEO薪酬率G1 董事會成員多元化E2 體排放強(qiáng)度S2 性別薪酬率G2 董事會獨(dú)性E3 能源消耗S3 員流失率G3

37、 薪酬激勵E4 能源強(qiáng)度S4 性別多元化G4 集體談判E5 能源結(jié)構(gòu)S5 臨時(shí)率G5 供應(yīng)商準(zhǔn)則E6 耗量S6 反歧視G6 道德及反賄賂E7 環(huán)境經(jīng)營S7 傷殘率G7 數(shù)據(jù)隱私E8 候監(jiān)督/委員會S8 全球健康安全G8 ESG報(bào)告E9 候監(jiān)督/管理S9 反童與強(qiáng)迫勞動G9 披露政策E10 減輕候險(xiǎn)S10 權(quán)保障G10 外部保障投研究院氪創(chuàng)投研究36數(shù)據(jù)來源：納斯達(dá)克官，36氪創(chuàng)投研究院整理深交所市場統(tǒng)計(jì)年鑒， HYPERLINK /www/market/periodical/year/W020210426383781777776.pdf /www/market/periodical/year/

38、W020210426383781777776.pdf 4 拆解ESG投資系列（）概覽篇 ESG投資：可持續(xù)的未來，平安證券，2020.10.206氪創(chuàng)投究院氪創(chuàng)投研究院36氪創(chuàng)投研究院36氪創(chuàng)投究院36氪創(chuàng)投研究院36港交所對上市公司ESG信息披露要求港交所 環(huán)境、社會及管治報(bào)告A環(huán)境A1排放物一般披露有關(guān)氣體及溫室氣體排放、向水及土地的排污、有害及無害廢棄物的產(chǎn)生等的政策及遵守對于發(fā)行人有重大影響的相關(guān)法律及規(guī)定的資料。A2 資源使用一般披露有效使用資源（包括能源、水及其他原材料）的政策。A3 環(huán)境及天然資源一般披露減低發(fā)行人對環(huán)境及天然資源造成重大影響的政策。A4 氣候變化一般披露識別及應(yīng)

39、對已經(jīng)及可能會對發(fā)行人產(chǎn)生影響的重大氣候相關(guān)事宜的政策。B 社會B1 雇傭一般披露有關(guān)薪酬及解雇、招聘及晉升、工作時(shí)效、假期、平等機(jī)會、多元化、反歧視以及其他待遇及福利的政策及遵守對于發(fā)行人有重大影響的相關(guān)法律及規(guī)定的資料。B2 健康與安全一般披露有關(guān)提供安全工作環(huán)境及保障雇員避免職業(yè)性危害的政策及遵守對于發(fā)行人有重大影響的相關(guān)法律及規(guī)定的資料。B3 發(fā)展及培訓(xùn)一般披露有關(guān)提升雇員履行工作職責(zé)的知識及技能的政策。描述培訓(xùn)活動。B4 勞工準(zhǔn)則一般披露有關(guān)防止童工或強(qiáng)制勞工的政策及遵守對于發(fā)行人有重大影響的相關(guān)法律及規(guī)定的資料。B5 供應(yīng)鏈管理一般披露管理供應(yīng)鏈的環(huán)境及社會風(fēng)險(xiǎn)政策。B6 產(chǎn)品責(zé)任

40、一般披露有關(guān)所提供產(chǎn)品和服務(wù)的健康與安全、廣告、標(biāo)簽及隱私事宜以及補(bǔ)救方法的政策及遵守對于發(fā)行人有重大影響的相關(guān)法律及規(guī)定的資料。B7 反貪污一般披露有關(guān)防止賄賂、勒索、欺詐及洗黑錢的政策;及遵守對于發(fā)行人有重大影響的相關(guān)法律及規(guī)定的資料。B8 社區(qū)投資一般披露有關(guān)以社區(qū)參與來了解運(yùn)營所在社區(qū)需要和確保其業(yè)務(wù)活動會考慮社區(qū)利益的政策。3投研究院氪氪創(chuàng)投研究366氪創(chuàng)投研究院3636氪創(chuàng)投研數(shù)據(jù)來源：港交所官，36氪創(chuàng)投研究院整理LP上下推動ESG發(fā)展美元LP對ESG的認(rèn)可度持續(xù)增加UNPRI（聯(lián)合國責(zé)任投資組織）作為ESG投資理念傳播的權(quán)威機(jī)構(gòu)，其全球認(rèn)可度和接受度越來越,76%5的投資者會采

41、PRI的ESG報(bào)告框架。UNPRI于2006年由前聯(lián)合國秘書安南提出，旨在推動企業(yè)投資時(shí)將環(huán)境保護(hù)、社會責(zé)任和公司治理三部分納投資考量。2020年聯(lián)合國負(fù)責(zé)投資原則組織（UNPRI）集體資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到103.4萬億美元，增20%，簽署PRI協(xié)議成員達(dá)到2701位，增加了29%6。前伴隨著UNPRI組織管理的資產(chǎn)規(guī)模逐年擴(kuò)，ESG理念被越來越多美元LP所接受。根據(jù)PRI年度報(bào)告提供的數(shù)據(jù)顯，包括私募股權(quán)、上市公司等在內(nèi)等資產(chǎn)所有者考慮責(zé)任投資占逐年增加。2018-2020年資產(chǎn)所有者在簽訂合同時(shí)考慮責(zé)任投資和ESG的例100%院80%究60%創(chuàng)研40%氪20%0%201820192020目標(biāo)水

42、平數(shù)據(jù)來源：UNPRI官6，36氪創(chuàng)投研究院整理鑒于責(zé)任投資在險(xiǎn)管理的優(yōu)越性，將ESG理念融投資實(shí)踐中有益于獲得美元LP的睞。2020年約73%6的資產(chǎn)管理者會考慮進(jìn)責(zé)任投資，包括但不限于要求被投資者提供項(xiàng)案、投資管理協(xié)議等，以考察被投資項(xiàng)在環(huán)境、社會、公司等的未來考量。中國LP的ESG投資“在路上”ESG投資理念在我國處于早期，LP對于未來發(fā)展展現(xiàn)積極態(tài)度。相較于歐洲、美洲等國家ESG投資的經(jīng)驗(yàn)， ESG投資在我國發(fā)展時(shí)間較短。在各的促進(jìn)下，ESG理念在我國認(rèn)可度越來越。政策不斷引導(dǎo)，在“碳達(dá)峰、碳中和”的標(biāo)要求下，為順應(yīng)監(jiān)管要求，機(jī)構(gòu)與企業(yè)均開始重視環(huán)保問題。另，投資理念的轉(zhuǎn)變往往受到重事

43、件的推動，疫情對于企業(yè)的抗險(xiǎn)能進(jìn)了次檢驗(yàn)，促使各將以往略少關(guān)的社會因素帶來的影響納對未來的思考。LP對于ESG投資從“有所不為”向“有所作為”轉(zhuǎn)變。 ESG投資法從“負(fù)篩選”到“正向選擇”，LP的投 資理念也從被動向主動轉(zhuǎn)變。ESG理念初期通過將軍、毒品等不利于社會正向發(fā)展的業(yè)從投資業(yè)中剔除，以減弱其業(yè)對于社會的不利影響。今天的ESG投資，更多LP傾向于在投資初期就對GP提出標(biāo)準(zhǔn)的量化要求，例如環(huán)境污染程度、公司治理案，通過提供資的條件來引導(dǎo)GP選擇更為符合ESG理念的項(xiàng)，以量 影響社會發(fā)展。5 Annual Report，UNPRI，https:/ HYPERLINK /annual-rep

44、ort-2020/delivering-our-blueprint-for-responsible-investment/responsible-investors/empower-asset-owners /annual-report-2020/delivering-our-blueprint-for-responsible-investment/responsible-investors/empower-asset-owners 6 中國基業(yè)ESG投資專題調(diào)查報(bào)告（2019），https:/ HYPERLINK /businessservices_2025/ywfw_esg/esgyj/y

45、gxh/202007/P020200805690524924485.pdf /businessservices_2025/ywfw_esg/esgyj/ygxh/202007/P020200805690524924485.pdf/03投資機(jī)構(gòu)如何進(jìn)ESG實(shí)踐？氪創(chuàng)投研究院級市場ESG投資實(shí)踐情況投資機(jī)構(gòu)普遍對ESG投資有所關(guān)注，制度建設(shè)情況較為樂觀基于中國最佳ESG理念投資機(jī)構(gòu)TOP20的評選契機(jī)，我們向全市場600家投資機(jī)構(gòu)開展ESG投資理念評估調(diào)研，其中31家機(jī)構(gòu)在ESG投資已經(jīng)踏出了第步，以國內(nèi)先者的份進(jìn)了不同程度的相關(guān)實(shí)踐，以下是本次ESG責(zé)任投資調(diào)研部分結(jié)果：社會責(zé)任是機(jī)構(gòu)開展ESG

46、投資的要驅(qū)動，其次是降低險(xiǎn)；進(jìn)過ESG投資實(shí)踐機(jī)構(gòu)中，有74%的投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)制定較為明確的ESG投資戰(zhàn)略標(biāo)以及較為完整的ESG投資法流程；超七成機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)ESG投資事務(wù)的最層級為管或投資決策委員會，僅兩成機(jī)構(gòu)設(shè)置ESG投資委員會；投前實(shí)踐情況好于投后實(shí)踐，進(jìn)過相關(guān)實(shí)踐的機(jī)構(gòu)均已經(jīng)在ESG投資盡職調(diào)查環(huán)節(jié)開展實(shí)踐，但建ESG投后定期評估機(jī)制的機(jī)構(gòu)占70%；僅有5%的投資機(jī)構(gòu)引ESG重爭議票否決制；已經(jīng)建ESG投資數(shù)據(jù)庫的投資機(jī)構(gòu)不到50%；機(jī)構(gòu)開展 ESG投資的臨的最挑戰(zhàn)是缺少可靠的ESG數(shù)據(jù)來源，其次是缺乏ESG評估的法和具，此外，缺乏ESG投資相關(guān)專業(yè)才和需要提升ESG投資認(rèn)知業(yè)多次被提及同樣

47、的，中國證券投資基業(yè)協(xié)會2019年發(fā)布的中國基業(yè)ESG投資專題調(diào)查報(bào)告（2019）也顯：近九成樣本機(jī)構(gòu)對ESG投資有所關(guān)注149份私募股權(quán)創(chuàng)投基管理樣本中，131 家樣本機(jī)構(gòu)對 ESG投資有所關(guān)注，數(shù)量接近九成，其中17家已開展相關(guān)實(shí)踐。降低險(xiǎn)是股權(quán)投資機(jī)構(gòu)開展ESG投資的要驅(qū)動在17家有相關(guān)實(shí)踐的機(jī)構(gòu)中，有14家樣本機(jī)構(gòu)認(rèn)可“ESG投資理念可以有效降低險(xiǎn)”，其中10家將其列為要驅(qū)動；順應(yīng)監(jiān)管趨勢、提的品牌聲譽(yù)和社會責(zé)任也是股權(quán)機(jī)構(gòu)投資機(jī)構(gòu)開展ESG投資的主要動。股權(quán)投資機(jī)構(gòu)對ESG投資的關(guān)注和實(shí)踐情況股權(quán)投資機(jī)構(gòu)對ESG投資的關(guān)注和實(shí)踐情況有所關(guān)注但尚未實(shí)現(xiàn), 77%不太了解, 12%分關(guān)注

48、且有實(shí)踐, 11%降低險(xiǎn)監(jiān)管趨勢聲譽(yù)影響社會責(zé)任客戶需求超額收益0%20%40%60%80%100%驅(qū)動要驅(qū)動數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基業(yè)協(xié)會，中國基業(yè)ESG投資專題調(diào)查報(bào)告(2019)【特別提醒】本報(bào)告統(tǒng)計(jì)結(jié)果僅基于有效樣本，相關(guān)結(jié)論不宜引申為對全業(yè)的判斷。ESG投資全局性戰(zhàn)略規(guī)劃普遍缺，重投前、輕投后，控不完善同時(shí)，中國證券投資基業(yè)協(xié)會于2020年發(fā)布的基管理綠投資評估報(bào)告(2020) 顯：近四成機(jī)構(gòu)開展綠投資研究，成果應(yīng)到綠評價(jià)法和綠信息數(shù)據(jù)庫的轉(zhuǎn)化率偏低224份有效樣本中，共有89家樣本私募股權(quán)機(jī)構(gòu)開展綠投資研究；65家其中樣本機(jī)構(gòu)配有專職員開展綠投資研究，24家樣本機(jī)構(gòu)配備兼職員開展綠

49、投資研究；48家樣本機(jī)構(gòu)已建針對項(xiàng)企業(yè)的綠評價(jià)法，其中90%為建；40家樣本機(jī)構(gòu)建了綠信息數(shù)據(jù)庫，其中65%為建，其余樣本采取外部購買或與第三合作開發(fā)式。未建立, 85%樣本機(jī)構(gòu)開展綠投資研究情況樣本機(jī)構(gòu)建綠評價(jià)法情況樣本機(jī)構(gòu)建綠信息數(shù)據(jù)庫情況未開展, 60%已開展， 40%專職員, 29%兼職員, 11%已建立, 21%已建立, 15%未建立, 79%數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基業(yè)協(xié)會，基管理綠投資評估報(bào)告(2020)，36氪創(chuàng)投研究院整理內(nèi)部負(fù)責(zé)員重視性普遍較，缺乏全局性戰(zhàn)略規(guī)劃樣本私募股權(quán)機(jī)構(gòu)綠投資戰(zhàn)略主要聚焦于具體投資向，缺乏全局性期性的綠投資戰(zhàn)略安排。超過80%的樣本私募股權(quán)機(jī)構(gòu)有管或公

50、司級委員會對綠投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)。多采取特定投資策略，對被投企業(yè)的主動措施缺業(yè)選擇：部分樣本遵循特定的投資策略，錨定清潔能源、節(jié)能減排、綠農(nóng)業(yè)等向;披露渠道：主要為募集說明書、合伙協(xié)議;主動措施：在采取主動措施促進(jìn)被投項(xiàng)企業(yè)提升綠績效，僅少數(shù)樣本機(jī)構(gòu)具有定表現(xiàn)。險(xiǎn)控制有 60 家樣本私募股權(quán)機(jī)構(gòu)宣稱建了公司層投前綠評估機(jī)制或盡職調(diào)查標(biāo)準(zhǔn)， 具體多為在盡職調(diào)查中關(guān)注標(biāo)的公司環(huán)保的表現(xiàn)，甚聘請專業(yè)化的第三機(jī)構(gòu)進(jìn)盡調(diào)并出具報(bào)告，但是乎均未專建套投前綠評估機(jī)制或盡職調(diào)查標(biāo)準(zhǔn)。相應(yīng)地，樣本私募股權(quán)機(jī)構(gòu)也未單獨(dú)建公司層投后綠績效管理機(jī)制，是持續(xù)跟蹤標(biāo)的公司的環(huán)境保護(hù)、環(huán)境治理情況。樣本私募股權(quán)機(jī)構(gòu)對被投項(xiàng)企業(yè)環(huán)

51、境險(xiǎn)暴露應(yīng)急處置機(jī)制主要為申請追加擔(dān)保、依法申請財(cái)產(chǎn)保全、項(xiàng)退出等。存在問題：綠投資戰(zhàn)略標(biāo)清晰性不夠，已經(jīng)具備戰(zhàn)略標(biāo)的樣本機(jī)構(gòu)向制度建設(shè)和產(chǎn)品運(yùn)作落實(shí)尚有提升空間;綠投資投前領(lǐng)先投后的特征明顯，基對綠投資的持續(xù)跟蹤管理相對滯后;綠投資信息披露不夠充分，距合意的披露質(zhì)效還有差距。【特別提醒】本報(bào)告統(tǒng)計(jì)結(jié)果僅基于有效樣本，相關(guān)結(jié)論不宜引申為對全業(yè)的判斷。投資機(jī)構(gòu)ESG實(shí)踐案例氪創(chuàng)投研究院紅杉中國：賦能零碳科技創(chuàng)新態(tài)作為“創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者”，紅杉中國是期主義的堅(jiān)定實(shí)踐者，在引領(lǐng)綠科技創(chuàng)新與最佳實(shí)踐的進(jìn)程中始終做到三個“保持”：保持對綠低碳循環(huán)相關(guān)業(yè)的深度研究和觀察、保持對低碳轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略引導(dǎo)下的產(chǎn)業(yè)價(jià)

52、值發(fā)掘和布局、保持對可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者的期關(guān)注。紅杉中國的碳中和未來動愿景紅杉中國從實(shí)踐出發(fā)，承諾動愿景，從投資決策到信息披露、從賽道布局到企業(yè)陪伴、從技術(shù)轉(zhuǎn)化到政策研究，全貫徹低碳理念。堅(jiān)定拓展布局碳中和坡賽道求疏通各部低碳策略中的各種阻礙，從實(shí)現(xiàn)充分蓄勢、盡早達(dá)峰、減排加速、全中和四步。關(guān)注全覆蓋五排放部的終端節(jié)能電與熱部：實(shí)現(xiàn)能源結(jié)構(gòu)脫碳化；業(yè)部：產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級，淘汰落后產(chǎn)能；建筑部：推先進(jìn)節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)，加快對既有建筑的節(jié)能和供熱計(jì)量改造；交通部：要優(yōu)化交通運(yùn)輸結(jié)構(gòu)，改變以公路為主的運(yùn)輸式，提公共交通例；其他部包括消費(fèi)與活：材料回收利、綠消費(fèi)等理念。培育提升碳中和各細(xì)分賽道的隱

53、形冠軍碳中和的細(xì)分賽道有著強(qiáng)的韌性和前景，這些企業(yè)的新技術(shù)將推動改造現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)。挖掘更多基于然解決案的早期優(yōu)秀企業(yè)遵循然的規(guī)律，通過態(tài)系統(tǒng)的保護(hù)、修復(fù)、改進(jìn)和加強(qiáng)管理，提升其服務(wù)功能，提候韌性 。繼續(xù)堅(jiān)定將 ESG 因素納投資和決策流程設(shè)置 ESG 評估專員，繼續(xù)系統(tǒng)化、流程化的式將 ESG 因素嵌盡職調(diào)查，將ESG作為投資和決策的重要參考。擴(kuò)綠實(shí)踐及相關(guān)信息披露主動披露、宣傳企業(yè)的綠實(shí)踐。強(qiáng)化零碳產(chǎn)業(yè)政策研究使投資符合可持續(xù)發(fā)展標(biāo)紅杉中國智庫將更加聚焦于碳中和背景下各產(chǎn)業(yè)業(yè)的政策件，結(jié)合市場需求和技術(shù)供給，穩(wěn)扎穩(wěn)打地解讀、響應(yīng)政策、參與規(guī)范制定。加速低碳新技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室到市場的轉(zhuǎn)換從研發(fā)持、梳理

54、融資計(jì)劃、戰(zhàn)略規(guī)劃等多位、全度地幫助這些低碳新技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室向市場。2025 年前完全放棄本地?cái)?shù)據(jù)中 采云端數(shù)據(jù)中若采綠法將現(xiàn)存于本地?cái)?shù)據(jù)中的數(shù)據(jù)遷移云端，全球氧化碳排放量每年可減少5900萬噸。充分使積極所有權(quán)與被投共建“公民碳普惠”社會碳普惠場景建設(shè)、在碳減排量化核算、碳信的轉(zhuǎn)化獎勵。資料來源：公開資料、36氪創(chuàng)投研究院整理打造紅杉零碳態(tài)圈打造紅杉零碳態(tài)圈被投企業(yè)污、壤：做市政處理的中持務(wù)、活垃圾發(fā)電公司百川環(huán)能、業(yè)污處理公司新禹、解決北園林綠化和節(jié)的雙重訴求的蒙草抗旱、解決污染治理的國能中電;解決壤污染質(zhì)修復(fù)的建修復(fù)等。新能源和智能汽：布局貫穿產(chǎn)業(yè)鏈上下游，為新能 源汽產(chǎn)業(yè)快速、綠和健康發(fā)

55、展提供全位的持。消費(fèi)服務(wù)：在低碳出、綠電商等多個細(xì)分領(lǐng)域開展相關(guān)部署，通過數(shù)字化對接消費(fèi)端不斷涌現(xiàn)的家庭服務(wù)碳減排場景，倡導(dǎo)綠消費(fèi)、持綠產(chǎn)的吃穿住低碳活。能源管理、低碳節(jié)能新材料等諸多細(xì)分領(lǐng)域也進(jìn)了重點(diǎn)布局。氪創(chuàng)投研究院36紅杉中國的零碳態(tài)36氪創(chuàng)投研究院3636氪氪創(chuàng)投研究院36氪創(chuàng)投研究院36氪創(chuàng)投打造紅杉零碳態(tài)圈百億碳中和技術(shù)基除了持續(xù)推動碳中和創(chuàng)新技術(shù)在新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、智慧交通等領(lǐng)域的價(jià)值重構(gòu)外，還和新能源領(lǐng)軍企業(yè)聯(lián)合設(shè)專項(xiàng)基，共同探索常態(tài)化、系統(tǒng)化的低碳創(chuàng)新應(yīng)案，推動創(chuàng)新技術(shù)的研發(fā)與落地。2021年329，紅杉中國與遠(yuǎn)景科技集團(tuán)宣布共同成總規(guī)模為100億元民幣的碳中和技術(shù)基，投資和

56、培育全球碳中和領(lǐng)域的領(lǐng)先科技企業(yè)，構(gòu)建零碳新業(yè)體系。這是前國內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和綠科技企業(yè)共同成的碳中和技術(shù)基，旨在通過產(chǎn)業(yè)基投資培育創(chuàng)新態(tài)，加快形成碳中和技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈，推動零碳轉(zhuǎn)型。打造紅杉零碳態(tài)圈投后賦能針對新能源、電動交通、建筑節(jié)能等碳中和領(lǐng)域企業(yè)初創(chuàng)期和發(fā)展期臨的問題，從不同維度幫助各個領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)快速成；通過加速器為初創(chuàng)企業(yè)提供企業(yè)發(fā)展、資源鏈接、產(chǎn)業(yè)協(xié)同等持；針對環(huán)保、節(jié)能等新能源業(yè)臨的新環(huán)境新政策，提供政策解讀、公司治理、上市合規(guī)、財(cái)務(wù)等的運(yùn)營賦能持。資料來源：公開資料、36氪創(chuàng)投研究院整理瓴資本：可持續(xù)價(jià)值投資引領(lǐng)者瓴秉持可持續(xù)性價(jià)值投資理念，在投資管理的全命周期中始終重視社會和環(huán)境

57、因素的影響，并將其 整合進(jìn)投資流程，發(fā)掘投資機(jī)會，降低投資險(xiǎn)，提升投資價(jià)值；另通過資源的有效配置以及科技賦能，促進(jìn)被投企業(yè)蓬勃發(fā)展，與瓴起應(yīng)對可持續(xù)發(fā)展的挑戰(zhàn)。瓴可持續(xù)性價(jià)值投資管理流程投前階段投后階段退出階段篩選：基于瓴愿景與價(jià)值觀、出資要求、社會和環(huán)境險(xiǎn)，篩選投資領(lǐng)域及企業(yè)范圍，并依據(jù)最新的可持續(xù)發(fā)展相關(guān)政策法規(guī)、國際標(biāo)準(zhǔn)和要求，及時(shí)更新篩選標(biāo)準(zhǔn)評估：將企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會綜合價(jià)值的能作為投資分析與決策的衡量因素之，分析企業(yè)的潛在險(xiǎn)與發(fā)展機(jī)遇，評估企業(yè)的投資機(jī)會盡職調(diào)查：專業(yè)調(diào)查團(tuán)隊(duì)對企業(yè)進(jìn)持續(xù)研究，識別企業(yè)創(chuàng)造綜合價(jià)值的機(jī)遇與險(xiǎn)，確定企業(yè)下步改進(jìn)案管理改進(jìn)基于監(jiān)管制度和發(fā)展趨勢，識別

58、企業(yè)臨的社會和環(huán)境險(xiǎn)，對企業(yè)提出改進(jìn)要求;制定實(shí)施改進(jìn)計(jì)劃，通過為企業(yè)提供管理具、才資源和技術(shù)資源等持，邀請業(yè)以及外部資深專家團(tuán)隊(duì)，對企業(yè)開展運(yùn)營管理的專業(yè)化培訓(xùn)，增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能;為企業(yè)搭建平臺，促進(jìn)企業(yè)間溝通交流以及共享資源;宣傳可持續(xù)價(jià)值投資理念，引導(dǎo)企業(yè)識別并管控社會和環(huán)境的機(jī)遇、險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)改進(jìn)與創(chuàng)新的機(jī)會，優(yōu)化社會和環(huán)境績效表現(xiàn)管理監(jiān)督關(guān)注企業(yè)對利益相關(guān)的履責(zé)情況，監(jiān)督企業(yè)在社會和環(huán)境的實(shí)踐與績效;勵企業(yè)增強(qiáng)信息透明度，定期披露社會和環(huán)境策略實(shí)施的進(jìn)展和績效持續(xù)改進(jìn)總結(jié)管理經(jīng)驗(yàn)，確保項(xiàng)退出后，企業(yè)具備持續(xù)開展社會和環(huán)境相關(guān)議題管理的能價(jià)值創(chuàng)造幫助企業(yè)夯實(shí)可持續(xù)發(fā)展的理念，以良好的社

59、會和環(huán)境績效 , 獲得品牌溢價(jià)資料來源：公開資料、36氪創(chuàng)投研究院整理綠動資本：把ESG理念寫在DNA綠動資本前建了個融合LP、被投企業(yè)、國際權(quán)威認(rèn)證機(jī)構(gòu)、國際影響投資組織、第三數(shù)據(jù)服務(wù)公司和公眾等利益相關(guān)的綠影響態(tài)圈，并搭建了個較為完善的綠影響量化和評估體系。作為股東，除了進(jìn)正常的財(cái)務(wù)和運(yùn)營監(jiān)管外，綠動為每個被投企業(yè)建了碳中和綠影響量化模型，通過輸企業(yè)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)和運(yùn)營數(shù)據(jù)，量化模型計(jì)算出單位投資所撬動的碳減排量，以綜合考慮碳減排、除CO2的污染減排、污染、危廢減排等所計(jì)算出的綠影響指數(shù)，反映單位投資帶來的碳減排和環(huán)境綜合治理成本的降低。根據(jù)綠動資本2020年碳中和及綠影響報(bào)告顯， 2020年度

60、綠動資本在管資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)碳減排263.9萬噸 CO2當(dāng)量，實(shí)現(xiàn)除CO2的污染、污染、危廢等減排總計(jì)近170萬噸。通過資本的放作，綠動資本每億元民幣投資撬動碳減排17.3萬噸，每元投資在2020年助社會碳減排和環(huán)境綜合治理成本下降約0.36元，實(shí)現(xiàn)投資的正向環(huán)境回報(bào)。第三合作國際權(quán)威評估及審計(jì)機(jī)構(gòu)綠動資本與第三權(quán)威機(jī)構(gòu)評估及認(rèn)證機(jī)構(gòu)合作，對所創(chuàng)建的碳中和及綠影響的量化法學(xué)進(jìn)權(quán)威認(rèn)證。2021年414，綠動資本與全球知名檢驗(yàn)、認(rèn)證及技術(shù)咨詢機(jī)構(gòu)必維集團(tuán) (Bureau Veritas)在上海宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙圍繞私募股權(quán)投資中所產(chǎn)的綠影響量化評估框架及法將開展期、系統(tǒng)性地研究與合作。環(huán)境數(shù)據(jù)公司越來