金融學(xué)第十章PPT

1、貨幣(hub)銀行學(xué) MONEY AND BANKING 主講(zhjing)教師：楊榮 工作單位：金融學(xué)院貨幣銀行系 貨幣銀行學(xué)共五十八頁(yè) 歡迎(hunyng)各位同學(xué)選修 貨幣銀行學(xué)主講(zhjing)教師：楊榮共五十八頁(yè)第十章通貨膨脹(tnghu pngzhng)與通貨緊縮第一節(jié) 貨幣(hub)均衡與非均衡第二節(jié) 通貨膨脹的概念及其測(cè)度第三節(jié) 通貨膨脹的成因第四節(jié) 通貨膨脹的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)效應(yīng)第五節(jié) 通貨膨脹的治理對(duì)策第六節(jié) 通貨緊縮共五十八頁(yè)本章概要：在本章中，我們要掌握貨幣均衡與非均衡、通貨膨脹及通貨緊縮等概念，學(xué)習(xí)(xux)通貨膨脹的衡量、成因及效應(yīng)分析、通貨膨脹治理，以及通貨緊縮成因

2、、效應(yīng)及治理等內(nèi)容。本章共分為六節(jié)，第一節(jié)介紹貨幣均衡與非均衡的概念；第二節(jié)介紹通貨膨脹的概念及其測(cè)度；第三節(jié)分析通貨膨脹的成因；第四節(jié)分析通貨膨脹的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；第五節(jié)介紹通貨膨脹的治理對(duì)策；第六節(jié)重點(diǎn)討論通貨緊縮問(wèn)題。共五十八頁(yè)第一節(jié)貨幣均衡與非均衡一、貨幣均衡的概念貨幣均衡，其含義(hny)主要在于經(jīng)濟(jì)社會(huì)中貨幣總供給等于貨幣總需求，即MsMd。它意味著貨幣供應(yīng)量與實(shí)際貨幣需求量相等，既無(wú)超額需求，也無(wú)超額供給。貨幣均衡包括以下幾個(gè)方面的含義：共五十八頁(yè)1、貨幣均衡是貨幣供求作用的一種狀態(tài)，其含義是大體一致，貨幣供給(gngj)與貨幣需求完全相等是一種偶然的現(xiàn)象。2、貨幣均衡是指貨幣的

3、實(shí)際供給與實(shí)際需求的均衡。在貨幣均衡必須考慮到價(jià)格水平變動(dòng)的因素。3、貨幣均衡是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程，貨幣供給與貨幣需求不可能在每個(gè)時(shí)點(diǎn)上都相等，這種均衡存在于長(zhǎng)期之中。4、貨幣均衡不僅僅是一種貨幣現(xiàn)象，它在某種程度上反映了經(jīng)濟(jì)的總體均衡狀況。共五十八頁(yè)二、貨幣均衡與經(jīng)濟(jì)均衡貨幣的均衡對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否會(huì)產(chǎn)生影響，不同的經(jīng)濟(jì)學(xué)家有不同的看法。1、“古典”學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家主張是中性(zhngxng)的。他們認(rèn)為貨幣只有媒介商品交換的功能，它的數(shù)量多少并不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展。并將整個(gè)經(jīng)濟(jì)分為實(shí)物和貨幣，認(rèn)為貨幣與實(shí)際經(jīng)濟(jì)過(guò)程并無(wú)聯(lián)系，因而貨幣對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展是中性(zhngxng)的。共五十八頁(yè)貨幣中性論認(rèn)為：貨幣的

4、供給與需求體現(xiàn)于商品的交換上，貨幣的購(gòu)買過(guò)程就是商品的售出過(guò)程。貨幣購(gòu)買商品也就是商品購(gòu)買貨幣，因而貨幣的供給總是和商品價(jià)值的實(shí)現(xiàn)相一致的，整個(gè)經(jīng)濟(jì)總是處于均衡狀態(tài)。在貨幣過(guò)度供給時(shí)整個(gè)經(jīng)濟(jì)總會(huì)提供足夠的商品，貨幣供給不足(bz)時(shí)也能實(shí)現(xiàn)社會(huì)商品的購(gòu)買，這些會(huì)通過(guò)價(jià)格的上漲和回落來(lái)調(diào)節(jié)，但是不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 “貨幣面紗論”共五十八頁(yè)2、現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，貨幣(hub)均衡與經(jīng)濟(jì)均衡存在著密切的聯(lián)系。貨幣(hub)如果失衡，它的調(diào)整過(guò)程將引起經(jīng)濟(jì)均衡的改變。在這個(gè)調(diào)整過(guò)程中，利率有著很大的作用，他們認(rèn)為在任何時(shí)點(diǎn)上的貨幣(hub)均衡都對(duì)應(yīng)著一個(gè)均衡利率10-2解釋了貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)

5、過(guò)程如何導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)均衡的改變。rReEMdMs圖10-2 MMsMdReE共五十八頁(yè)三、貨幣失衡的調(diào)整貨幣失衡的調(diào)整有兩條途徑(tjng)：自動(dòng)調(diào)整和政策調(diào)整。1、自動(dòng)調(diào)整是指貨幣失衡完全由市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行調(diào)整，沒(méi)有政府的干預(yù)。MdMsMd Md=Ms 資源閑置削減規(guī)模(gum)降低消費(fèi)開(kāi)工不足消費(fèi)乏力失業(yè)上升經(jīng)濟(jì)蕭條MdMsMd Md=Ms 投資拉動(dòng)刺激消費(fèi)投資高漲消費(fèi)超前物價(jià)上升經(jīng)濟(jì)過(guò)熱共五十八頁(yè)2、政策調(diào)整是指政府采取各種措施干預(yù)市場(chǎng)(shchng)，促使貨幣供給與需求重新達(dá)到均衡。政策調(diào)整主要從貨幣供給量和社會(huì)總供給這兩條途徑進(jìn)行。共五十八頁(yè)第二節(jié) 通貨膨脹的概念(ginin)及其測(cè)度一、通

6、貨膨脹的定義眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家從不同的角度給通貨膨脹下定義：1、通貨膨脹是由于貨幣數(shù)量的過(guò)度增長(zhǎng)而導(dǎo)致物價(jià)總水平上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。新自由主義學(xué)者弗哈耶克認(rèn)為：“通貨膨脹一詞的原意是指貨幣數(shù)量的過(guò)度增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)合乎規(guī)律地導(dǎo)致物價(jià)上漲”。共五十八頁(yè) 2、通貨膨脹(tnghu pngzhng)是生產(chǎn)成本增長(zhǎng)而引起的物價(jià)水平上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，包括由于工資的過(guò)度增長(zhǎng)所引起的物價(jià)水平上漲。持這種觀點(diǎn)的主要代表有羅賓遜等人，他們認(rèn)為通貨膨脹(tnghu pngzhng)是由于同樣經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的工資報(bào)酬率的日益增長(zhǎng)而引起的物價(jià)的直線運(yùn)動(dòng)。 3、通貨膨脹(tnghu pngzhng)是物價(jià)總水平普遍上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，任何原因

7、引起的物價(jià)總體上漲就是通貨膨脹(tnghu pngzhng)。如新古典綜合派保羅 薩謬爾森認(rèn)為：“通貨膨脹(tnghu pngzhng)的意思是：物品和生產(chǎn)要素的價(jià)格普遍上升時(shí)期面包、汽車、理發(fā)的價(jià)格上升；工資、租金等等也都在上升。”共五十八頁(yè)從上述各種( zhn)不同的定義中可以看出，通貨膨脹包括以下幾方面的含義：1、通貨膨脹是商品和勞務(wù)價(jià)格的普遍上漲，即所有商品和勞務(wù)平均價(jià)格水平的上漲。單個(gè)商品的物價(jià)上漲不能視為通貨膨脹，而是相對(duì)價(jià)格的變化。共五十八頁(yè)2、通貨膨脹是一般物價(jià)水平的持續(xù)上漲，季節(jié)性的或偶然因素引起的物價(jià)上漲不能稱為通貨膨脹，例如世界石油價(jià)格的短期波動(dòng)，本國(guó)農(nóng)產(chǎn)品由于天氣異常變

8、化導(dǎo)致大幅度減產(chǎn)而使得物價(jià)的臨時(shí)上漲。3、通貨膨脹的表現(xiàn)形式可以是公開(kāi)的，也可以是隱蔽的。前者表現(xiàn)為物價(jià)的變化上，后者表現(xiàn)為商品供應(yīng)短缺、憑票證供應(yīng)、變相(binxing)降低產(chǎn)品質(zhì)量或者黑市買賣等等，這種隱蔽形式的物價(jià)變化又稱為“抑制性的通貨膨脹”。共五十八頁(yè)通貨膨脹是商品和勞務(wù)的貨幣價(jià)格總水平的持續(xù)上漲的現(xiàn)象.(人大版372頁(yè))通貨膨脹一般指因紙幣發(fā)行量超過(guò)(chogu)商品流通中的實(shí)際需要的貨幣量而引起的紙幣貶值、物價(jià)上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會(huì)總需求大于社會(huì)總供給。 共五十八頁(yè)二、通貨膨脹的測(cè)量通貨膨脹的程度通過(guò)通貨膨脹率來(lái)度量，其計(jì)算公式如下：其中：為t時(shí)期的通貨膨脹率；和分別是t和t1時(shí)

9、期的價(jià)格水平。例如，t時(shí)期的價(jià)格水平為110，t1時(shí)期的價(jià)格水平為100，則t時(shí)期的通貨膨脹率為10。要準(zhǔn)確計(jì)量通貨膨脹率，首先要恰當(dāng)(qidng)的選擇價(jià)格水平的度量標(biāo)準(zhǔn)。共五十八頁(yè)2009-12-11中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)消息：據(jù)新華網(wǎng)消息，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日發(fā)布數(shù)據(jù)，11月份我國(guó)CPI同比上漲0.6%，由負(fù)轉(zhuǎn)正(zhun zhng)。11月份，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)15.8 %。前11個(gè)月，我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng) 32.1%。11月份，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)19.2%，增速繼續(xù)加快。11月份，我國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比下降 2.1%。11月份，全國(guó)發(fā)電量同比增長(zhǎng)26.9%

10、。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)顯示，111月份，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)103，比110月份加快09個(gè)百分點(diǎn)。來(lái)源新華網(wǎng) 編輯：歐葉) 共五十八頁(yè)世界上較為流行的用以度量?jī)r(jià)格水平的價(jià)格指數(shù)可以分為以下三種：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（consumer price index）。該指數(shù)主要根據(jù)居民消費(fèi)的代表性商品和勞務(wù)的價(jià)格波動(dòng)狀況編制的，主要反映與居民消費(fèi)相關(guān)的食品、服裝、住房、交通、通訊等商品和勞務(wù)的價(jià)格變化。 其優(yōu)點(diǎn)在于資料較易收集，公布次數(shù)較頻繁，因此較能迅速和直接反映影響(yngxing)居民生活水平的物價(jià)變化趨勢(shì)。 其缺點(diǎn)是范圍較窄，且不能表示消費(fèi)品與勞務(wù)的質(zhì)量改善。由于該指標(biāo)與公眾生活密切相關(guān)，且公布

11、的頻率較高，公眾通過(guò)這一指標(biāo)感受幣值穩(wěn)定與否，因此許多國(guó)家的中央銀行都十分關(guān)注該指標(biāo)。共五十八頁(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（producer price index）。 該指數(shù)主要根據(jù)企業(yè)購(gòu)買的商品的價(jià)格變化狀況編制。它主要反映(fnyng)包括原材料、中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品在內(nèi)各種商品批發(fā)價(jià)格的變化。該指數(shù)主要反映(fnyng)生產(chǎn)者的成本變化。如我國(guó)中央銀行就定期公布企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)，此外還公布企業(yè)商品分類價(jià)格指數(shù)，如農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品、加工業(yè)產(chǎn)品。共五十八頁(yè)國(guó)民生產(chǎn)總值平減指數(shù)（GNP deflator）。該指數(shù)主要反映一國(guó)生產(chǎn)(shngchn)的最終產(chǎn)品（包括勞務(wù)）的價(jià)格變化。其計(jì)算公式為：這種指數(shù)的優(yōu)點(diǎn)

12、是：包括的范圍廣，既有商品又有勞務(wù)，既有消費(fèi)資料又有生產(chǎn)(shngchn)資料，因此能較全面地反映一般物價(jià)水平的趨勢(shì)；然而由于該指數(shù)所統(tǒng)計(jì)的范圍最廣，資料不易收集，且統(tǒng)計(jì)數(shù)字發(fā)表滯后，因而難以經(jīng)常性地公布該統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，一般是一年一次。共五十八頁(yè)核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（core consumer price index）:剔除消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(wji zhsh)所涵蓋的商品當(dāng)中若干短期內(nèi)價(jià)格變化幅度較大的商品后的價(jià)格指數(shù) 。這是一種新的價(jià)格指數(shù)共五十八頁(yè)三、通貨膨脹的類型從不同的角度可以將通貨膨脹劃分為許多不同的類型，以下是幾種比較常見(jiàn)的劃分方法。1、根據(jù)(gnj)一般物價(jià)水平的發(fā)展階段或者程度劃分1) 爬

13、行式的通貨膨脹：指年物價(jià)上漲率在10以下的通貨膨脹。2) 奔跑式的通貨膨脹：指年物價(jià)上漲率至少兩位數(shù)，甚至達(dá)到三位數(shù)。 3) 超級(jí)的通貨膨脹：也稱為惡性通貨膨脹。物價(jià)狂漲，以每月高于50速度增長(zhǎng)，貨幣價(jià)值急劇下降，人們對(duì)貨幣的信心盡失，不愿持有貨幣而搶購(gòu)物資。共五十八頁(yè)2、根據(jù)通貨膨脹是否顯性劃分 根據(jù)通貨膨脹是否為顯性的，可將其分為：公開(kāi)型通貨膨脹：在價(jià)格全面放開(kāi)、可自由浮動(dòng)的條件下的通貨膨脹。其特點(diǎn)是，商品價(jià)格是開(kāi)放性的，物價(jià)指數(shù)的變化能反映(fnyng)通貨膨脹的程度。在這種情況下，通貨膨脹率完全等于公開(kāi)的物價(jià)上漲率。 隱蔽型通貨膨脹：價(jià)格受到政府或其它機(jī)構(gòu)嚴(yán)格管制的通貨膨脹。其特點(diǎn)是，

14、價(jià)格因受到管制而維持表面上的穩(wěn)定，商品和勞務(wù)供求的矛盾通過(guò)非價(jià)格的形式反映(fnyng)出來(lái)。這種情況下政府多采取定量供應(yīng)的方法限制消費(fèi)，然而這種措施常常導(dǎo)致黑市猖獗。共五十八頁(yè) 3、根據(jù)人們的預(yù)料程度劃分(hu fn) 未預(yù)期到的通貨膨脹：價(jià)格上漲速度超出了人們的預(yù)料，或者人們并沒(méi)有預(yù)期價(jià)格水平會(huì)上升。 預(yù)期到的通貨膨脹：價(jià)格的上漲和其幅度在人們預(yù)料之中的通貨膨脹。 4、根據(jù)對(duì)不同商品的價(jià)格影響大小劃分 均衡的通貨膨脹：指所有商品、勞務(wù)的價(jià)格都按同一比例上升。各種商品和勞務(wù)的價(jià)格，如租金、利率、工作率等都保持不變，即相對(duì)價(jià)格不變。 非均衡的通貨膨脹：指所有商品勞務(wù)的價(jià)格上升的比例并不完全相同

15、。在現(xiàn)實(shí)中，通貨膨脹大都屬于這種類型的通貨膨脹。共五十八頁(yè)5、根據(jù)導(dǎo)致通貨膨脹(tnghu pngzhng)的原因劃分 財(cái)政赤字型通貨膨脹(tnghu pngzhng)：在一國(guó)發(fā)生財(cái)政赤字時(shí)，如果國(guó)家通過(guò)發(fā)行債券的方式向社會(huì)募集資金以彌補(bǔ)財(cái)政赤字，則一般不會(huì)發(fā)生通貨膨脹(tnghu pngzhng)，因?yàn)樨?cái)政的超分配沒(méi)有導(dǎo)致國(guó)民收入超分配的發(fā)生。如果政府通過(guò)銀行增發(fā)貨幣的途徑來(lái)解決財(cái)政赤字時(shí)，將會(huì)發(fā)生國(guó)民收入的超分配而出現(xiàn)財(cái)政赤字型通貨膨脹(tnghu pngzhng)。 信用型通貨膨脹(tnghu pngzhng)：銀行信用分配是在企業(yè)初次分配和財(cái)政再分配基礎(chǔ)上進(jìn)行的分配，是社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)

16、器。如果銀行信用調(diào)控不當(dāng)，或創(chuàng)造過(guò)多的派生存款貨幣，就會(huì)使社會(huì)信用規(guī)模超過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，從而導(dǎo)致信用型通貨膨脹(tnghu pngzhng)。共五十八頁(yè) 國(guó)際收支型通貨膨脹：當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)長(zhǎng)期順差時(shí)，國(guó)內(nèi)流通的貨幣量增加；另外，大量出口將導(dǎo)致本國(guó)內(nèi)的商品數(shù)量相應(yīng)的減少，導(dǎo)致社會(huì)總需求大于總供給而導(dǎo)致通貨膨脹。 體制型通貨膨脹：當(dāng)一國(guó)處于經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌期間，市場(chǎng)機(jī)制不健全、產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰，從而造成企業(yè)的投資效益低下(dxi)，總需求沒(méi)有下降而總供給減少，這時(shí)也會(huì)發(fā)生通貨膨脹。共五十八頁(yè) 根據(jù)通貨膨脹的形成原因又可以分為(fn wi)需求拉動(dòng)型通貨膨脹、成本推動(dòng)型通貨膨脹、供求混和型通貨膨脹和

17、結(jié)構(gòu)失調(diào)型通貨膨脹。這是一種比較重要的劃分方法，經(jīng)常用于尋求通貨膨脹的成因和治理對(duì)策。 返回共五十八頁(yè)第三節(jié) 通貨膨脹的成因一、用貨幣現(xiàn)象來(lái)解釋通貨膨脹 貨幣主義學(xué)派認(rèn)為通貨膨脹完全是一種貨幣現(xiàn)象，總需求的增加主要源于貨幣數(shù)量的過(guò)度增長(zhǎng)，當(dāng)貨幣數(shù)量增長(zhǎng)的速度超過(guò)了生產(chǎn)增長(zhǎng)的速度就發(fā)生了通貨膨脹。我們(w men)可以通過(guò)交易方程式來(lái)理解： MV=PY其中：M表示貨幣供應(yīng)量，V表示貨幣流通量，P表示價(jià)格水平，Y表示實(shí)際收入。MV代表經(jīng)濟(jì)中的總支出，PY代表名義收入水平。共五十八頁(yè)對(duì)上式取對(duì)數(shù)，并對(duì)時(shí)間t求導(dǎo)得：即：這樣我們得出了通貨膨脹率的三個(gè)影響因素：貨幣流通速度的變化、貨幣增長(zhǎng)(zngzhn

18、g)和產(chǎn)量增長(zhǎng)(zngzhng)。如果我們假設(shè)貨幣流通速度不變，收入水平不變，則引起通貨膨脹的唯一原因就是貨幣供給量的變化。共五十八頁(yè)二、用總需求(xqi)和總供給來(lái)解釋通貨膨脹需求(xqi)拉動(dòng)型通貨膨脹（demand-pull inflation） 該類型通貨膨脹指的是源于社會(huì)總需求膨脹而導(dǎo)致的物價(jià)上漲。經(jīng)濟(jì)學(xué)家最早分析通貨膨脹時(shí)就始于對(duì)總需求的分析，需求因素是通貨膨脹形成的最基本原因。共五十八頁(yè) 一般來(lái)說(shuō)，總需求包括消費(fèi)需求、投資需求和凈出口需求三方面，當(dāng)生產(chǎn)資源和要素接近充分就業(yè)狀態(tài)，或者已經(jīng)達(dá)到充分就業(yè)狀態(tài)，這其中的任何(rnh)一方面的擴(kuò)張都可能導(dǎo)致通貨膨脹。圖10-3 需求拉動(dòng)型

19、通貨膨脹需求拉動(dòng)型的通貨膨脹可用圖10-3來(lái)表示。圖10-3 需求拉動(dòng)型通貨膨脹ABD1D2D3D4D5CPYOY1Y2Y3Y4Y5P3P4P5S共五十八頁(yè) 成本推動(dòng)型通貨膨脹(tnghu pngzhng)成本推動(dòng)型的通貨膨脹(tnghu pngzhng)主要從供給角度對(duì)通貨膨脹(tnghu pngzhng)進(jìn)行分析。假定在總需求不變的條件下，由于生產(chǎn)要素價(jià)格（如工資、租金、利息以及利潤(rùn)）上漲，導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，從而使物價(jià)持續(xù)上漲。BA2A3PESDGFYP1P2P3Y3Y2Y1C 圖10-4 成本(chngbn)推動(dòng)型通貨膨脹 共五十八頁(yè)由于供給因素變動(dòng)形成的通貨膨脹大體可以歸納為兩點(diǎn)： 一

20、是工會(huì)迫使企業(yè)提高工會(huì)會(huì)員工資(gngz)，導(dǎo)致工資(gngz)上漲率超過(guò)勞動(dòng)生產(chǎn)率時(shí)，生產(chǎn)成本增加，引發(fā)物價(jià)上漲，這又構(gòu)成工會(huì)繼續(xù)要求增加工資(gngz)的理由，如此螺旋上升，形成工資(gngz)推動(dòng)型通貨膨脹共五十八頁(yè)二是壟斷行業(yè)為保持壟斷利潤(rùn)而制定的高價(jià)，壟斷企業(yè)憑借其壟斷地位，通過(guò)提高價(jià)格來(lái)增加利潤(rùn)也會(huì)導(dǎo)致物價(jià)的普遍上漲。如歐佩克組織(zzh)大幅提高石油價(jià)格，導(dǎo)致石油進(jìn)口國(guó)的通貨膨脹。成本推動(dòng)型通貨膨脹可用圖10-4表示。 石油價(jià)格19401970年1.9美圓 19701973年3美圓,1973年10月4日中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā),10月16日,歐佩克將油價(jià)調(diào)高70%至5.11美圓,1974年1

21、月1日,又調(diào)高了一倍,達(dá)11.65美圓,從973 年到1974年,國(guó)際油價(jià)幾乎上漲了400%.共五十八頁(yè)3、供求(gngqi)混和型通貨膨脹一般來(lái)說(shuō)，任何一次通貨膨脹都不可能單純由需求拉動(dòng)或成本推動(dòng)原因而造成。每一次通貨膨脹都是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程。我們用圖10-5來(lái)說(shuō)明它們的互動(dòng)如何引起了通貨膨脹的持續(xù)。AS圖10-5 供求混和型通貨膨脹P3P0P1P2PY1Y2Y0Y3YE0E3E2E1AS1AD1ADAD2AS2P4P5共五十八頁(yè)三、從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來(lái)解釋通貨膨脹 這種理論力圖從整個(gè)社會(huì)(shhu)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化來(lái)解釋通貨膨脹。它認(rèn)為，即使需求和供給沒(méi)有變化，只是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，也會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹

22、。 從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，整個(gè)經(jīng)濟(jì)必將向新興的、發(fā)展迅速的、開(kāi)放型的產(chǎn)業(yè)部門看齊，逐漸靠近。然而在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)中，這種看齊只能在停留價(jià)格和工資上，而不可能將所有生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)化過(guò)去，也不可能將生產(chǎn)率提高至同等水平。所以這就導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不平衡和變化趨勢(shì)，從而引發(fā)通貨膨脹。 共五十八頁(yè)人們將這種結(jié)構(gòu)型通貨膨脹又劃分為三種不同的類型： 需求轉(zhuǎn)移型通貨膨脹：在總需求不變的條件下，但需求發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，而勞動(dòng)力和生產(chǎn)要素卻不能隨之轉(zhuǎn)移，此時(shí)，需求增加的部門的工資和產(chǎn)品價(jià)格上漲，而需求下降的部門的工資和產(chǎn)品價(jià)格卻未相應(yīng)下降，由此引起物價(jià)總水平的上漲。 部門差異型通貨膨脹：產(chǎn)業(yè)部門和服務(wù)部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率、價(jià)格彈性和

23、收入彈性存在差異，但兩部門的貨幣工資增長(zhǎng)趨于一致，由此導(dǎo)致物價(jià)全面上漲。 斯堪的納維亞小國(guó)通貨膨脹：這有北歐的斯堪的納維亞國(guó)家(guji)首先提出。他們認(rèn)為開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的小國(guó)其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)可分為“開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門”，即產(chǎn)品受世界市場(chǎng)的供求影響，如制造加工業(yè)，“非開(kāi)放經(jīng)濟(jì)部門”，即產(chǎn)品價(jià)格僅受到國(guó)內(nèi)供求決定，如服務(wù)業(yè)。又稱輸入型通貨膨脹。共五十八頁(yè)四、用預(yù)期來(lái)解釋通貨膨脹通貨膨脹預(yù)期有自我實(shí)現(xiàn)的功能(gngnng)，對(duì)通貨膨脹的形成有潛在的推動(dòng)力。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，人們會(huì)把對(duì)通貨膨脹的預(yù)期納入他們的經(jīng)濟(jì)決策中，從而使通貨膨脹自我實(shí)現(xiàn)。 返回共五十八頁(yè)第四節(jié) 通貨膨脹的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)效應(yīng)一、財(cái)富、收入分配效應(yīng) 通

24、貨膨脹對(duì)人們財(cái)富的影響方向及大小主要取決于人們以何種方式持有資產(chǎn)。總體來(lái)說(shuō)，持有財(cái)產(chǎn)有兩種方式：實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。 1、在通貨膨脹期間，實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)值升降取決于其價(jià)格上漲率與物價(jià)總水平上漲率是否一致。如果資產(chǎn)價(jià)格上漲比例大，則持有人為收益者，反之為受損者。2、如果以金融資產(chǎn)持有資產(chǎn)則比較復(fù)雜，它取決于持有哪種金融資產(chǎn)(貨幣形式 、債務(wù)形式 、股票形式) 從整個(gè)社會(huì)范圍來(lái)看，可以把社會(huì)成員分為居民、企業(yè)和政府三個(gè)部門。一般來(lái)說(shuō)，居民是貨幣多余(duy)者；而企業(yè)和政府部門是貨幣不足者，因而居民個(gè)人作為一個(gè)部門是受損者，而企業(yè)和政府部門是受益者。共五十八頁(yè)二、資源配置效應(yīng) 物價(jià)持續(xù)的上漲經(jīng)常導(dǎo)致

25、社會(huì)資源分配的扭曲，具體表現(xiàn)在以下的幾個(gè)方面。在高通貨膨脹時(shí)期，對(duì)現(xiàn)金的管理成為(chngwi)了一項(xiàng)繁重的重要工作。 通貨膨脹引起生產(chǎn)要素的畸形轉(zhuǎn)移。 通貨膨脹期間持續(xù)的物價(jià)上漲擾亂了正常的金融秩序，不利于金融市場(chǎng)的發(fā)展。 高通貨膨脹容易造成整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)混亂。共五十八頁(yè)三、強(qiáng)迫儲(chǔ)蓄效應(yīng)（forced saving） 這里所指的儲(chǔ)蓄是指社會(huì)中用于投資的貨幣。為了增加(zngji)社會(huì)投資，政府向中央銀行舉債，中央銀行增發(fā)貨幣，導(dǎo)致物價(jià)普遍上漲。而人們的名義收入很難同步提高，因而實(shí)際收入下降。消費(fèi)水平也隨之下降，因而形成一種強(qiáng)迫性的節(jié)約。如果政府通過(guò)通貨膨脹這種方式來(lái)促進(jìn)投資，就會(huì)導(dǎo)致強(qiáng)迫

26、儲(chǔ)蓄效應(yīng)。共五十八頁(yè)四、產(chǎn)出效應(yīng) 產(chǎn)出效應(yīng)亦即指通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此持有不同的觀點(diǎn)，大體來(lái)說(shuō)有三種：促進(jìn)論、促退論和中性論。 促進(jìn)論就是認(rèn)為通貨膨脹具有促進(jìn)產(chǎn)出增加(zngji)的效應(yīng)。 促退論則認(rèn)為通貨膨脹不利于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。 中性論認(rèn)為通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是中性的，它既不會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，也不會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。共五十八頁(yè)五、通貨膨脹對(duì)失業(yè)(sh y)的影響通貨膨脹和失業(yè)(sh y)之間的關(guān)系非常復(fù)雜。菲利普斯曲線最早研究通貨膨脹和失業(yè)(sh y)之間關(guān)系的理論成果是著名的菲利普斯曲線，由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普斯提出。他通過(guò)對(duì)英國(guó)近百年（1861-1957）的數(shù)據(jù)分析，得

27、出了如下的一條曲線：菲利普斯曲線U圖10-6其中：橫軸U代表失業(yè)率；縱軸（W）代表工資膨脹率（wage inflation），即貨幣工資提高的比率。共五十八頁(yè)這條曲線表明(biomng)：當(dāng)失業(yè)率低時(shí)，貨幣工資膨脹率高；當(dāng)貨幣工資膨脹率低時(shí)，失業(yè)率會(huì)上升。貨幣工資與失業(yè)率呈反向運(yùn)動(dòng)。通貨膨脹率失業(yè)率共五十八頁(yè)第五節(jié) 通貨膨脹的治理對(duì)策 經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者們提出了各種方法來(lái)治理通貨膨脹，總體來(lái)說(shuō)可以分為兩類，一類是政策性的措施(cush)，另一類是制度性的措施(cush)。政策性措施(cush)主要包括貨幣政策、財(cái)政政策、收入政策、匯率政策以及供給政策。共五十八頁(yè)一、治理(zhl)通貨膨脹的政

28、策性對(duì)策1、緊縮性的貨幣政策通貨膨脹產(chǎn)生的基本原因是總需求超過(guò)了總供給，因此有必要控制總需求的過(guò)快增長(zhǎng)?？刂曝泿诺倪^(guò)快增長(zhǎng)被認(rèn)為是最重要的政策手段。 2、緊縮性的財(cái)政政策對(duì)總需求的控制還可以采取緊縮性的財(cái)政政策，其主要手段是削減財(cái)政支出（包括政府購(gòu)買支出和轉(zhuǎn)移支付）和增加稅收（包括所得稅和流轉(zhuǎn)稅）。 3、收入政策收入政策也可以稱為工資價(jià)格政策，其方法就是對(duì)工資和物價(jià)的上漲進(jìn)行直接干預(yù)，其理論基礎(chǔ)是成本推進(jìn)型通貨膨脹。主要包括以下幾種方式：確定工資物價(jià)指導(dǎo)線和管制或凍結(jié)工資共五十八頁(yè)4、匯率政策(zhngc)不少國(guó)家還曾經(jīng)采用過(guò)匯率政策(zhngc)（本幣匯率升值）或者實(shí)施某種形式的盯住匯率制度

29、來(lái)控制通貨膨脹。 5、供給政策以上幾種政策都是從控制總需求的角度著手的，而供給政策是從擴(kuò)大總供給的角度而提出的。供給政策的主要措施是減稅，也就是要降低邊際稅率。另外，有的國(guó)家還采取了工資物價(jià)指數(shù)化機(jī)制，做法是工資自動(dòng)隨物價(jià)指數(shù)的升降而升降。共五十八頁(yè)二、治理通貨膨脹的制度性對(duì)策這種政策是從通貨膨脹預(yù)期(yq)的角度提出的。1、強(qiáng)化中央銀行的獨(dú)立性和透明度人事性的獨(dú)立性、融資的獨(dú)立性和政策的獨(dú)立性三個(gè)方面 2、實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定的貨幣政策框架通漲目標(biāo)制（Inflation Targeting）：在一定的時(shí)間跨度內(nèi)，貨幣當(dāng)局將通貨膨脹率保持在目標(biāo)區(qū)間范圍內(nèi)； 返回共五十八頁(yè)第六節(jié) 通貨緊縮 一、通貨緊縮

30、的概念 一般來(lái)說(shuō)，對(duì)通貨緊縮的分析和通貨膨脹剛好相反，它們是兩個(gè)相對(duì)的概念。通貨緊縮在國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家中較主流(zhli)的定義就是：商品和勞務(wù)價(jià)格水平的普遍持續(xù)下降。它包含了兩個(gè)方面的含義：這種價(jià)格的下降是普遍的，不是某個(gè)或某幾個(gè)部門的產(chǎn)品價(jià)格的下降，而是整個(gè)社會(huì)總體價(jià)格水平的下降；另一方面，這種價(jià)格的下降是持續(xù)的，會(huì)持續(xù)一段較長(zhǎng)的時(shí)間，而不是短時(shí)間的下降。共五十八頁(yè) 通貨緊縮通常會(huì)引起一系列的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，一般來(lái)說(shuō)，通貨緊縮期間有以下幾種表現(xiàn)：1、物價(jià)水平持續(xù)下降，一般來(lái)說(shuō)物價(jià)水平長(zhǎng)時(shí)間的負(fù)增長(zhǎng)才可以稱為通貨緊縮。2、貨幣供給量減少。通貨膨脹是“太多的貨幣追逐太少的商品”，相應(yīng)而言，通貨緊縮也伴隨

31、著貨幣供應(yīng)量的不足。3、需求不足，投資萎縮。一方面貨幣供應(yīng)量的減少降低了整個(gè)社會(huì)的有效需求，商品滯銷，因而企業(yè)不愿進(jìn)行投資；另一方面，通貨緊縮使實(shí)際利率有所提高，因而投資成本上升。同時(shí)(tngsh)通貨緊縮又會(huì)使投資的預(yù)期受益率下降，這是因?yàn)橥顿Y者預(yù)期物價(jià)水平會(huì)進(jìn)一步下降，利潤(rùn)將進(jìn)一步降低。投資成本的增加和預(yù)期投資利潤(rùn)的降低成為抑制投資的兩大因素。共五十八頁(yè) 通貨緊縮從不同的角度有不同的劃分方法。 從對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響可以分為(fn wi): 溫和性通貨緊縮 危害性通貨緊縮 按持續(xù)的時(shí)間來(lái)劃分，可以分為 長(zhǎng)期性通貨緊縮 短期性通貨緊縮 按與貨幣政策的關(guān)系來(lái)劃分，可以分為 貨幣緊縮政策情況下的通貨緊縮

32、 貨幣擴(kuò)張政策情況下的通貨緊縮 中性貨幣政策下的通貨緊縮。共五十八頁(yè) 二、通貨緊縮產(chǎn)生的原因我們大體可以將通貨緊縮產(chǎn)生的原因歸因于以下幾個(gè)方面：有效需求不足、供給過(guò)剩、匯率制度僵硬、金融體系脆弱、緊縮性的經(jīng)濟(jì)政策。具體來(lái)說(shuō)：1、與有效需求不足有關(guān)。當(dāng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資需求出現(xiàn)嚴(yán)重下滑，或者當(dāng)公眾預(yù)期發(fā)生變化時(shí)，均可能導(dǎo)致通貨緊縮。2、與供給過(guò)剩有關(guān)。這種供給過(guò)剩即可能由于技術(shù)進(jìn)步的原因產(chǎn)生的，也可能是因?yàn)槠髽I(yè)盲目決策、重復(fù)建設(shè)(jinsh)而導(dǎo)致的低水平產(chǎn)品過(guò)剩造成的。 3、與匯率制度僵硬有關(guān)。這一般和本國(guó)實(shí)行盯住匯率制度造成本國(guó)貨幣的匯率高估有關(guān)。共五十八頁(yè) 4、與金融體系脆弱有關(guān)。例如由于本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)比重太大，金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不愿意擴(kuò)大信貸投放，結(jié)果造成信貸萎縮，進(jìn)而形成通貨緊縮。在上個(gè)世紀(jì)90年代，日本金融機(jī)構(gòu)由于資產(chǎn)充足率達(dá)不到巴塞爾協(xié)議的要求，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，在經(jīng)濟(jì)不景氣的環(huán)境下，各金融機(jī)構(gòu)收縮信貸，提高信貸標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致貸款余額下降，從而加劇了日本的通貨緊縮。 5、與緊縮性的經(jīng)濟(jì)政策有關(guān)。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨緊縮苗頭的時(shí)刻，政府本該實(shí)行擴(kuò)張性的經(jīng)濟(jì)政策以刺激(cj)經(jīng)濟(jì)，結(jié)構(gòu)由于政