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文檔簡介

1、國際間接投資作業(yè)一、名詞解釋1 、國際間接投資投資者購買外國發(fā)行的公司股票、公司債券或政府債券、衍生證券等金融資產(chǎn),只謀求取得股息、利息或買賣證券的差價收益,而不取得對籌資者經(jīng)營活動控制權(quán)的一種國際投資方式。2、國際債券國際債券 是指某國政府或企業(yè)在其國境以外發(fā)行的債券。是指各類借款者在國際證券市場上發(fā)行的各種借款憑證。 是一種有價證券,是發(fā)行者給投資者的借款憑證,持有它,就獲得了定期索取一定收益的權(quán)利。3、外國債券指甲國發(fā)行人在乙國某地發(fā)行,以乙國貨幣為面值的債券。這種債券涉及到兩個國家,在甲國發(fā)行,而發(fā)行市場、面值貨幣都在乙國。發(fā)行人可以是發(fā)達的工業(yè)國家、可以是第三世界國家,可以是國際金融

2、機構(gòu)(如世界銀行)。3、揚基債券由外國債券的發(fā)行和交易形成的市場稱為外國債券市場。世界上重要的發(fā)行市場有瑞士、美國、德國、日本等。在某些國家,外國債券的發(fā)行也具有傳統(tǒng)的歷史。例如:外國籌資者在美國發(fā)行的以美圓為面值的債券,被稱為 “揚基債券” (Yankee Bond )(又稱美國佬債券);4、武士債券外國籌資者在日本發(fā)行的以日圓為面值的債券,被稱為 “武士債券” ( SamuraiBond );5、歐洲債券是指甲國發(fā)行人在乙國某地發(fā)行,不以乙國貨幣為面值的債券。它是指在面值貨幣所在國以外的國家發(fā)行的債券。6、公募債券公募債券 是指按法定程序,經(jīng)有權(quán)管理部門批準,遵循規(guī)定的程序,在市場上向不特

3、定的對象公開發(fā)行的國際債券。它一般在交易所上市,購買者廣泛,利息較低,期限較長,而且要定期公布發(fā)行者的財務狀況。執(zhí)行信息公開制度,目的是防止欺詐行為和保護投資者的正當權(quán)益。7、私募債券私募債券 是指以少數(shù)與發(fā)行體有特定關(guān)系的投資者為對象而發(fā)行的國際債券。因這類債券發(fā)行范圍有限,多數(shù)國家采用登記制的方式管理,不需要進行公開呈報批準。只在一定范圍內(nèi)公布發(fā)行人的財務狀況。利息較高,期限較短。、全球債券( Global Bonds )全球債券 是 80 年代末產(chǎn)生的新型金融工具,是指:在世界各地的金融中心同步發(fā)行,具有高度流動性的國際債券。、國際股票是指世界各大公司為籌集資金按有關(guān)規(guī)定,在國際金融市場

4、上發(fā)行和參加交易的股票。、面值 ( Par Value )面值 是指股票的票面上所標明的每股金額。面值通常以每股為單位,股票上市公司將其資本總額分為若干股,面值即代表每股的資本額。、市值 ( Market Value )市值 就是股票的市場價值,簡稱市值,它是在交易過程中買賣雙方確定的某一時點的價格。12、凈值 ( Net Value )凈值 是通過對發(fā)行股票的公司的財務報表分析計算而得出的,故又稱為股票的帳面價值。二、 填空題、 歐洲債券的種類( 固定利率債券 )、( 浮動利率債券 )和( 可轉(zhuǎn)換債券)、 國際間接投資種類:按從事國際間接投資的主體不同分為 ( 私人投資 )和( 政府 投資

5、),按籌集的手段和管理的方法不同分為( 國際股票 )和( 國際債券 )。、國際股票的分為(直接海外上市的國際股票)、( 存托憑證 )和( 歐洲股權(quán) )。、股票交易的基本方式分為(現(xiàn)貨交易)、(憑保證金交易) 和 ( 期權(quán)交 易)。三、簡答題1 、國際間接投資特點( 1)、國際間接投資對籌資者的經(jīng)營活動無控制權(quán);而國際直接投資對籌資者的經(jīng)營活擁有控制權(quán)。( 2)、流動性大,風險性小國際間接投資與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營無關(guān)(因為無控制權(quán)),隨著二級市場的日益發(fā)達與完善,證券可以自由買賣,流動性大,風險性小。國際直接投資一般都要參與一國企業(yè)的生產(chǎn),生產(chǎn)周期長,一般在10 年以上,由企業(yè)的利潤直接償還投資。資金

6、一旦投入某一特定的項目,要抽出投資比較困難,其流動性小,風險性大。( 3 )、投資渠道不同國際間接投資必須通過證券交易所才能進行投資。 國際直接投資只要雙方談判成功即可簽定協(xié)議進行投資。( 4 )、投資內(nèi)涵不同國際間接投資又可稱為“國際金融投資”,一般只涉及到金融領(lǐng)域的資金,即貨幣資本運動。運用的是虛擬資本。國際直接投資是生產(chǎn)要素的投資,它不僅涉及到貨幣資本運動,還涉及到生產(chǎn)資本和商品資本運動及其對資本使用過程的控制。運用的是現(xiàn)實資本。( 5 )、自發(fā)性和頻繁性國際間接投資受國際間利率差別的影響而表現(xiàn)為一定的自發(fā)性,往往自發(fā)地從低利率國家向高利率國家流動。 國際間接投資還受到世界經(jīng)濟政治局勢變

7、化的影響,經(jīng)常在國際間頻繁移動,以追隨投機性利益或?qū)で蟀踩珗鏊?。二?zhàn)后,隨著國際資本市場的逐步完善,國際間接投資的規(guī)模。越來越大,流動速度也越來越快。它具有較大的投機性,在這個領(lǐng)域,投資與投機的界限有時難以劃分。國際直接投資是運用現(xiàn)實資本從事經(jīng)營活動,盈利或虧損的變化比較緩慢,一旦投資后,具有相對的穩(wěn)定性。( 6 )、獲取收益不同國際間接投資的收益是:利息和股息。國際直接投資的收益是:利潤。3、影響國際間接投資的因素(一)利率利率是決定國際間接投資流向的主要因素。正常情況下,資本從利率低的國家流向利率高的國家(大部分是食利資本)不正常情況下,如政局不穩(wěn)定,也可能發(fā)生短期資本從利率較高而政局動蕩

8、的國家流向利率較低而政局穩(wěn)定的國家。不少國家政府把利率作為宏觀調(diào)空的手段,使資本向有利于本國經(jīng)濟的發(fā)展而流動。利率的種類較多,有短期利率和長期利率、名義利率和實際利率之分,而對國際間接投資流量和流向較大的是長期利率和實際利率的變化。(二)匯率匯率的變化對國際間接投資的影響較大。匯率是一國貨幣與另一國貨幣交換的比率,也是一國貨幣用另一國貨幣表示的價格,即匯價。匯率主要決定于外匯的供求,它是一國國際收支狀況的反映。(三)風險性如果風險性小資產(chǎn)和風險性大的資產(chǎn)都能提供同樣的收益率,投資者當然愿意持有風險較小的資產(chǎn)。對私人投資的風險大, 對政府投資的風險小。(四)償債能力一般說來,償債能力與吸收國際間

9、接投資的數(shù)量成正比,發(fā)達國家由于經(jīng)濟實力雄厚,有較多的外匯儲備,償債能力強,因而能吸引大量的國際資本。在發(fā)展中國家的國際間接投資也多集中在那些新興工業(yè)國家和地區(qū)。這些國家和地區(qū)相對來說,經(jīng)濟發(fā)展4 、歐洲債券的特點(優(yōu)越性):發(fā)行成本低。2)發(fā)行手續(xù)簡便,自由靈活。無須任何國家的政府官方批準,但是以其他貨幣為面值的歐洲債券需經(jīng)該種貨幣所屬國政府批準,才能在國際上發(fā)行,不受各國金融法令的管制,幣種任選,資金供各國借款人使用。3)投資安全,且可獲得較多收益。它不是在籌資者國家之內(nèi)發(fā)行,因而對投資者不預扣利息所得稅,而且為投資者保密,債券大多數(shù)采取不記名方式,投資者也很容易避稅。4)歐洲債券市場容量

10、大。它具有十分活躍和很高效率的二級市場。投資者也很容易將持有的債券轉(zhuǎn)讓給他人。由于其獨特的優(yōu)越性,對投資者具有相當大的誘惑力,獲得了飛速的發(fā)展,目前已成為最重要的國際債券市場。5、國際債券的發(fā)行與發(fā)行條件(一)國際債券的發(fā)行初級市場(發(fā)行市場),有:投資銀行、證券公司、金融機構(gòu)等 次級市場(二級市場),有:銀行柜臺、證券交易所,也是舊債券的買賣市 場,它為買賣債券提供場所。它影響初級市場的債券發(fā)行價格。(二)發(fā)行條件有發(fā)行額、償還年限、利率、利息的計算及支付方式、發(fā)行價格、發(fā)行市場的 選擇等。1 、發(fā)行額 發(fā)行額是指一次發(fā)行債券的金額。 各個國家有不同的規(guī)定,有的規(guī)定最低限額,有的規(guī)定最高限額

11、。2、債券票面利 3 、債券的償還期限 6、我國發(fā)行國際債券的特點(一)政府金融機構(gòu)與有資格的大型國有企業(yè)發(fā)行相結(jié)合(二)公募發(fā)行與私募發(fā)行相結(jié)合(三)國內(nèi)外注冊的我國企業(yè)發(fā)行相結(jié)合(四)發(fā)行市場、發(fā)行債券由集中到分散7、國際股票與國際債券雖同屬于投資工具,但兩者之間存在著不同:第一點:( 權(quán)限上 )股票持有者,他有權(quán)參加公司的經(jīng)營決策,有權(quán)對 公司內(nèi)部重大決策行使投票表決權(quán);而債券持有人是公司的債權(quán)人,他沒有干涉公司內(nèi)部事務的權(quán)力,但是在公司倒閉清理和發(fā)放利息時,債券持有人比股票持有人有更優(yōu)先的權(quán)力,以獲得清償(或獲得本息)。第二點,( 收益上 ) 公司應付債券持有人的利息常常是固定的,但公

12、司付給股票持有者的股息和紅利則要視公司經(jīng)營狀況而定如果某年公司經(jīng)營狀況不好的話,股票持有者就可能得不到任何收益(顆粒無收),而債券持有人是無論如何可以得到利息的(旱澇保豐收)。第三點,( 期限上 )股票是永久性債券,股票發(fā)行后,公司不承擔歸還股東本金的責任。股東想要收回投資,就只能將股票轉(zhuǎn)給他人,但這樣并不減少公司的投資,只要公司不倒閉解散,股票就永遠存在;對于債券,除了極個別情況外(例如,我國解放初的公債)。債券總有一定的期限,到期后,債券持有人即可獲得本金的償還,他還可以事先將債券出售(例如,國庫券)以便收回投資。8 、國際股票投資的特點1、國際股票的特征1 )流動性(讓渡性)股票所有者可以隨意將股票在市場上出售,以收回投資甚至獲得一筆不小的收益(炒股),也可以將股票作為抵押品以獲得一定百分比的抵押貸款,所以,它具有極強的流動性。2 )風險性從籌資

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