第七章中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)

1、中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)1第七章 中央銀行(zhn yn yn xn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)第一節(jié) 中央銀行再貸款業(yè)務(wù)第二節(jié) 中央銀行再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)第三節(jié) 中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)第四節(jié) 中央銀行黃金外匯儲(chǔ)備業(yè)務(wù)共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)2中國(guó)人民銀行資產(chǎn)(zchn)結(jié)構(gòu)表項(xiàng) 目2012年占比2013年占比2014年占比國(guó)外資產(chǎn) 241416.981.9627223485.8027862382.4其中：外匯236669.9380.3526427083.2927068180.0 貨幣黃金669.840.236700.216700.2 其它國(guó)外資產(chǎn)4077.131.38729

2、42.3072722.2對(duì)政府債權(quán)15313.695.20153134.83153134.5對(duì)其它存款性公司債權(quán)16701.085.67131484.14249857.4對(duì)其他金融性公司債權(quán)10038.623.4189072.8178492.3對(duì)非金融機(jī)構(gòu)債權(quán)24.990.01250.00120.0其他資產(chǎn)11041.913.7576522.42114673.4總 資 產(chǎn)294537.19100.00317279100.00338249100.0單位：億元共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)3共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)4第一節(jié) 中央銀行(zhn y

3、n yn xn)再貸款業(yè)務(wù)一、概念二、中央銀行再貸款的內(nèi)容三、中央銀行再貸款的特征和任務(wù)四、中央銀行再貸款的管理共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)5一、概念(ginin)中央銀行再貸款中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)及政府為了彌補(bǔ)其資金周轉(zhuǎn)困難或臨時(shí)性資金不足而發(fā)放的貸款。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)6 作 用維護(hù)金融體系安全與穩(wěn)定執(zhí)行貨幣政策平衡(pnghng)財(cái)政收支促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)7二、中央銀行(zhn yn yn xn)再貸款的內(nèi)容（一）對(duì)商業(yè)銀行的貸款（二）對(duì)政府的貸款（三）其它放款共一百

4、四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)8中國(guó)人民銀行法規(guī)定(gudng)第二十三條 中國(guó)人民銀行為執(zhí)行貨幣政策,可以運(yùn)用下列貨幣政策工具: (三)為在中國(guó)人民銀行開立賬戶的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)辦理再貼現(xiàn)；(四)向商業(yè)銀行提供貸款；第二十六條 中國(guó)人民銀行可以根據(jù)需要,為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開立賬戶,但不得對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的賬戶透支。 第二十八條 中國(guó)人民銀行根據(jù)執(zhí)行貨幣政策的需要,可以決定對(duì)商業(yè)銀行貸款的數(shù)額、期限、利率和方式,但貸款的期限不得超過(guò)一年。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)9（一）對(duì)商業(yè)銀行(shn y yn xn)的貸款1.貸款的目的： 解決臨時(shí)性的資金需要

5、，補(bǔ)充其流動(dòng)性不足。 幫助陷入困境的商業(yè)銀行，恢復(fù)信譽(yù)，維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)10商業(yè)銀行(shn y yn xn)流動(dòng)性不足的表現(xiàn)形式頭寸不足客戶合理的貸款需求得不到滿足支付出現(xiàn)困難出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)11流動(dòng)性不足(bz)的原因一是貸存比過(guò)大二是長(zhǎng)期貸款比重過(guò)大三是不良資產(chǎn)比例過(guò)高四是存款的急劇下降共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)12 補(bǔ)充(bchng)的渠道增加存款系統(tǒng)內(nèi)調(diào)劑同業(yè)拆借、證券回購(gòu)向中央銀行申請(qǐng)貸款共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)13中

6、央銀行(zhn yn yn xn)只能向商業(yè)銀行提供短期貸款的理由一是控制貨幣投放的需要二是加強(qiáng)宏觀調(diào)控與金融管理的需要三是由中央銀行資產(chǎn)的特征決定的 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)142.中央銀行再貸款(di kun)的方式信用貸款擔(dān)保貸款質(zhì)押貸款共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)15信用貸款 中央銀行根據(jù)商業(yè)銀行的信譽(yù)而提供的一種(y zhn)貸款。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)16擔(dān)保(dnbo)貸款 商業(yè)銀行以其客戶簽發(fā)的合格的商業(yè)票據(jù)為擔(dān)保向中央銀行申請(qǐng)貸款的一種方式。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn

7、xn)業(yè)務(wù)17質(zhì)押(zh y)貸款商業(yè)銀行將手中持有的政府債券或其它有價(jià)證券等交給中央銀行作為質(zhì)押擔(dān)保，中央銀行據(jù)此向其發(fā)放貸款的一種方式。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)18（二）中央銀行對(duì)政府(zhngf)的貸款貸款方式： 一是采用透支的方式二是采取直接貸款的方式三是對(duì)國(guó)庫(kù)券和國(guó)債的投資共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)19美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì) 財(cái)政籌款只能通過(guò)公開市場(chǎng)進(jìn)行，即發(fā)行公債的辦法來(lái)解決(jiju)，如財(cái)政籌款確實(shí)遇到困難，也只能向聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行作短期借款，并且要以財(cái)政部發(fā)行的特別國(guó)庫(kù)券作擔(dān)保。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn

8、)業(yè)務(wù)20英格蘭銀行 除了對(duì)政府進(jìn)行少量的隔夜資金的融通(rn tn)外，一般情況下，不對(duì)政府墊款，政府需要的資金通過(guò)發(fā)行國(guó)庫(kù)券的方式解決。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)21中國(guó)人民銀行法規(guī)定(gudng)第二十三條 中國(guó)人民銀行為執(zhí)行貨幣政策,可以運(yùn)用下列貨幣政策工具:（五）在公開市場(chǎng)上買賣國(guó)債、其他政府債券和金融債券及外匯；第二十五條 中國(guó)人民銀行可以代理國(guó)務(wù)院財(cái)政部門向各金融機(jī)構(gòu)組織發(fā)行、兌付國(guó)債和其他政府債券。 第二十九條 中國(guó)人民銀行不得對(duì)政府財(cái)政透支,不得直接認(rèn)購(gòu)、包銷國(guó)債和其他政府債券。第三十條 中國(guó)人民銀行不得向地方政府、各級(jí)政府部門提供貸款,不得向非銀

9、行金融機(jī)構(gòu)以及其他單位和個(gè)人提供貸款,但國(guó)務(wù)院決定中國(guó)人民銀行可以向特定的非銀行金融機(jī)構(gòu)提供貸款的除外。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)22（三）其它(qt)放款中央銀行對(duì)外國(guó)政府、中央銀行、國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)的貸款；支農(nóng)再貸款；常備借貸便利（SLF）中期借貸便利（MLF）抵押補(bǔ)充貸款（PSL）共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)23支農(nóng)(zh nn)再貸款為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議關(guān)于“加大支農(nóng)、支小再貸款和再貼現(xiàn)力度”的要求，提高金融服務(wù)“三農(nóng)”等國(guó)民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的能力，人民銀行對(duì)部分分支行增加支農(nóng)再貸款額度200億元，引導(dǎo)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大涉農(nóng)信貸投放，同

10、時(shí)采取有效措施，進(jìn)一步加強(qiáng)支農(nóng)再貸款管理，促進(jìn)降低“三農(nóng)”融資成本。一是加強(qiáng)支農(nóng)再貸款管理。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在支農(nóng)再貸款借用期間，涉農(nóng)貸款增量應(yīng)不低于借用的支農(nóng)再貸款總量。二是引導(dǎo)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)降低涉農(nóng)貸款利率。三是提高支農(nóng)再貸款使用效率。用好增量，盤活存量，優(yōu)化支農(nóng)再貸款額度的地區(qū)結(jié)構(gòu)。四是加強(qiáng)對(duì)支農(nóng)再貸款降低“三農(nóng)”融資成本的監(jiān)測(cè)考核。加強(qiáng)對(duì)支農(nóng)再貸款投向和涉農(nóng)貸款利率的監(jiān)測(cè)考核，確保支農(nóng)再貸款發(fā)揮降低“三農(nóng)”融資成本的作用。共一百四十一頁(yè)常備借貸便利(binl)的主要特點(diǎn)一是由金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)發(fā)起，金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身流動(dòng)性需求申請(qǐng)常備借貸便利；二是常備借貸便利是中央銀行與金融機(jī)構(gòu)“一對(duì)一”交易，針

11、對(duì)性強(qiáng)。三是常備借貸便利的交易對(duì)手(dushu)覆蓋面廣，通常覆蓋存款金融機(jī)構(gòu)。共一百四十一頁(yè)全球大多數(shù)中央銀行(zhn yn yn xn)的做法美聯(lián)儲(chǔ)的貼現(xiàn)窗口（DiscountWindow）歐央行的邊際貸款(di kun)便利（MarginalLendingFacility）英格蘭銀行的操作性常備便利（OperationalStandingFacility）日本銀行的補(bǔ)充貸款便利（ComplementaryLendingFacility）加拿大央行的常備流動(dòng)性便利（StandingLiquidityFacility）新加坡金管局的常備貸款便利（StandingLoanFacility）俄羅

12、斯央行的擔(dān)保貸款（SecuredLoans）印度儲(chǔ)備銀行的邊際常備便利（MarginalStandingFacility）韓國(guó)央行的流動(dòng)性調(diào)整貸款（LiquidityAdjustmentLoans）馬來(lái)西亞央行的抵押貸款（CollateralizedLending）等。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)26常備借貸(jidi)便利（SLF）中國(guó)人民銀行于2013年初創(chuàng)設(shè)了常備借貸便利（StandingLendingFacility，SLF）。常備借貸便利是中國(guó)人民銀行正常的流動(dòng)性供給渠道，主要功能是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求。對(duì)象主要為政策性銀行和全國(guó)性商業(yè)銀行。

13、期限為1-3個(gè)月。利率水平根據(jù)貨幣政策調(diào)控、引導(dǎo)市場(chǎng)利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評(píng)級(jí)的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)27常備借貸(jidi)便利操作表時(shí) 間常備借貸便利余額(單位：億元)時(shí) 間常備借貸便利余額(單位：億元)2013年6月41602013年11月26102013年7月39602013年12月10002013年8月41002014年1月29002013年9月38602014年2月7002013年10月30102014年3月0共一百四十一頁(yè)中期(zhngq)借貸便利（MLF）當(dāng)前銀行體系流動(dòng)

14、性管理不僅面臨來(lái)自資本流動(dòng)變化、財(cái)政支出變化及資本市場(chǎng)IPO等多方面的擾動(dòng)，同時(shí)也承擔(dān)著完善價(jià)格型調(diào)控框架(kun ji)、引導(dǎo)市場(chǎng)利率水平等多方面的任務(wù)。為保持銀行體系流動(dòng)性總體平穩(wěn)適度，支持貨幣信貸合理增長(zhǎng)，中央銀行需要根據(jù)流動(dòng)性需求的期限、主體和用途不斷豐富和完善工具組合，以進(jìn)一步提高調(diào)控的靈活性、針對(duì)性和有效性。2014年9月，中國(guó)人民銀行創(chuàng)設(shè)了中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，MLF）。中期借貸便利是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，對(duì)象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，可通過(guò)招標(biāo)方式開展。中期借貸便利采取質(zhì)押方式發(fā)放，金融機(jī)構(gòu)

15、提供國(guó)債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級(jí)信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。中期借貸便利利率發(fā)揮中期政策利率的作用，通過(guò)調(diào)節(jié)向金融機(jī)構(gòu)中期融資的成本來(lái)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表和市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生影響，引導(dǎo)其向符合國(guó)家政策導(dǎo)向的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門提供低成本資金，促進(jìn)降低社會(huì)融資成本。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)29中期(zhngq)借貸便利操作表時(shí) 間中期借貸便利余額(單位：億元)時(shí) 間中期借貸便利余額(單位：億元)2014年12月64452015年5月105452015年1月69452015年6月51452015年2月69452015年7月38002015年3月101452015年8月

16、49002015年4月107952015年9月4900共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)30抵押補(bǔ)充(bchng)貸款（PSL）抵押補(bǔ)充貸款（PSL），PSL作為一種新的儲(chǔ)備政策工具，有兩層含義：首先量的層面，是基礎(chǔ)貨幣投放的新渠道；其次價(jià)的層面，通過(guò)商業(yè)銀行抵押資產(chǎn)從央行獲得融資的利率，引導(dǎo)中期利率。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)31PSL含義(hny)PSL這一工具和再貸款非常類似，再貸款是一種無(wú)抵押的信用貸款，不過(guò)市場(chǎng)往往將再貸款賦予某種金融穩(wěn)定含義，即一家機(jī)構(gòu)出了問(wèn)題才會(huì)被投放再貸款。出于各種原因，央行可能是將再貸款工具升級(jí)為PSL，未來(lái)P

17、SL有可能將很大程度上取代再貸款工具，但再貸款依然在央行的政策工具籃子當(dāng)中。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)32PSL在我國(guó)在我國(guó)，有很多信用(xnyng)投放，比如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、民生支出類的信貸投放，往往具有政府一定程度擔(dān)保但獲利能力差的特點(diǎn)，如果商業(yè)銀行基于市場(chǎng)利率水平自主定價(jià)、完全商業(yè)定價(jià)，對(duì)信貸較高的定價(jià)將不能滿足這類信貸需求。央行PSL所謂引導(dǎo)中期政策利率水平，很大程度上是為了直接為商業(yè)銀行提供一部分低成本資金，引導(dǎo)投入到這些領(lǐng)域。這也可以起到降低這部分社會(huì)融資成本的作用。2014年4月中央銀行正式創(chuàng)立。 國(guó)家開發(fā)銀行已經(jīng)從央行獲得3年期1萬(wàn)億元的抵押補(bǔ)充貸款

18、（PSL）。這意味著央行通過(guò)PSL打造中期政策利率邁開了第一步。 共一百四十一頁(yè)開展(kizhn)情況2014年4月25日，為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院第43次常務(wù)會(huì)議精神，中國(guó)人民銀行創(chuàng)設(shè)抵押補(bǔ)充貸款（PSL）為開發(fā)性金融支持棚改提供長(zhǎng)期穩(wěn)定、成本適當(dāng)(shdng)的資金來(lái)源。根據(jù)棚改貸款進(jìn)度，中國(guó)人民銀行2014年提供PSL資金3831億元，2015年前5個(gè)月提供PSL資金2628億元。截至2015年5月末，PSL余額為6459億元。為適時(shí)發(fā)揮價(jià)格杠桿的作用，以及適應(yīng)存貸款基準(zhǔn)利率的調(diào)整，中國(guó)人民銀行分別于2014年9月、11月，2015年3月、5月經(jīng)四次將PSL利率從4.50%下調(diào)至目前的3.10%

19、，以引導(dǎo)國(guó)家開發(fā)銀行降低棚改貸款利率，加大對(duì)棚戶區(qū)改造的支持力度，促進(jìn)降低社會(huì)融資成本。中國(guó)人民銀行通過(guò)PSL為國(guó)家開發(fā)銀行棚改貸款提供長(zhǎng)期穩(wěn)定、成本適當(dāng)?shù)馁Y金來(lái)源，對(duì)支持棚戶區(qū)改造發(fā)揮了積極作用。根據(jù)棚改貸款進(jìn)度，2015年9月中國(guó)人民銀行向國(guó)家開發(fā)銀行提供抵押補(bǔ)充貸款521億元，利率為2.85%，期末抵押補(bǔ)充貸款余額為9589億元。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)34三、中央銀行再貸款(di kun)的特征（一）中央銀行再貸款的特征（二）中央銀行的信貸政策共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)35項(xiàng) 目 中央銀行再貸款商業(yè)銀行貸款 貸款對(duì)象不同 商業(yè)銀

20、行、政府 公司、個(gè)人 資金來(lái)源不同 基礎(chǔ)貨幣組織的存款 貸款期限不同 短期 長(zhǎng)、中、短期 制約貸款總量的因素不同 貨幣政策目標(biāo)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì) 存款的數(shù)量存款的結(jié)構(gòu) 貸款目標(biāo)不同 維護(hù)金融體系穩(wěn)定以盈利為目標(biāo) 中央銀行再貸款(di kun)與商業(yè)銀行貸款(di kun)比較 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)36（二）中央銀行(zhn yn yn xn)的信貸政策一是與貨幣信貸總量擴(kuò)張有關(guān)，政策措施影響貨幣乘數(shù)和貨幣流動(dòng)性。比如，規(guī)定汽車和住房消費(fèi)信貸的首付款比例、證券質(zhì)押貸款比例等等；二是配合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，通過(guò)貸款貼息等多種手段，引導(dǎo)信貸資金向國(guó)家政策需要鼓勵(lì)和扶持的地區(qū)及行

21、業(yè)流動(dòng)，以扶持這些地區(qū)和行業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展；三是限制性的信貸政策。通過(guò)“窗口指導(dǎo)”或引導(dǎo)商業(yè)銀行通過(guò)調(diào)整授信額度、調(diào)整信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等方式，限制信貸資金向某些產(chǎn)業(yè)、行業(yè)及地區(qū)過(guò)度投放，體現(xiàn)扶優(yōu)限劣原則。四是制定信貸法律法規(guī)，引導(dǎo)、規(guī)范和促進(jìn)金融創(chuàng)新，防范信貸風(fēng)險(xiǎn)。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)37中國(guó)人民銀行 銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步做好住房金融服務(wù)工作(gngzu)的通知一、加大對(duì)保障性安居工程建設(shè)的金融支持鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按照風(fēng)險(xiǎn)可控、財(cái)務(wù)可持續(xù)的原則，積極支持符合信貸條件的棚戶區(qū)改造和保障房建設(shè)項(xiàng)目。對(duì)公共租賃住房和棚戶區(qū)改造的貸款期限可延長(zhǎng)至不超過(guò)25年。進(jìn)一步

22、發(fā)揮開發(fā)性金融對(duì)棚戶區(qū)改造支持作用；對(duì)地方政府統(tǒng)籌規(guī)劃棚戶區(qū)改造安置房、公共租賃住房和普通商品房建設(shè)的安排，納入開發(fā)性金融支持范圍，提高資金使用效率。二、積極支持居民家庭合理的住房貸款需求對(duì)于貸款購(gòu)買首套普通自住房的家庭，貸款最低首付款比例為30%，貸款利率下限為貸款基準(zhǔn)利率的0.7倍，具體由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)情況自主確定。對(duì)擁有1套住房并已結(jié)清相應(yīng)購(gòu)房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請(qǐng)貸款購(gòu)買普通商品住房，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行首套房貸款政策。在已取消或未實(shí)施“限購(gòu)”措施的城市，對(duì)擁有2套及以上住房并已結(jié)清相應(yīng)購(gòu)房貸款的家庭，又申請(qǐng)貸款購(gòu)買住房，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)借款人償付能力、信用狀況等

23、因素審慎把握并具體確定首付款比例和貸款利率水平。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)當(dāng)?shù)爻擎?zhèn)化發(fā)展規(guī)劃，向符合政策條件的非本地居民發(fā)放住房貸款。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要縮短放貸審批周期，合理確定貸款利率，優(yōu)先滿足居民家庭貸款購(gòu)買首套普通自住房和改善型普通自住房的信貸需求。三、增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)個(gè)人住房貸款投放能力鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行住房抵押貸款支持證券（MBS)、發(fā)行期限較長(zhǎng)的專項(xiàng)金融債券等多種措施籌集資金，專門用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房貸款投放。四、繼續(xù)支持房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的合理融資需求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，合理配置信貸資源，支持資質(zhì)良好、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)建設(shè)普通商品住房，積極支持有

24、市場(chǎng)前景的在建、續(xù)建項(xiàng)目的合理融資需求。擴(kuò)大市場(chǎng)化融資渠道，支持符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債務(wù)融資工具。積極穩(wěn)妥開展房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)。人民銀行、銀監(jiān)會(huì)各級(jí)派出機(jī)構(gòu)要針對(duì)轄區(qū)內(nèi)不同城市情況和當(dāng)?shù)卣畬?duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控要求，支持當(dāng)?shù)劂y行業(yè)金融機(jī)構(gòu)把握好各類住房信貸政策的尺度，促進(jìn)當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)38四、中央銀行(zhn yn yn xn)再貸款的管理（一）再貸款申請(qǐng)（二）再貸款的審查（三）再貸款的發(fā)放（四）再貸款的收回共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)39（二）中央銀行(zhn

25、yn yn xn)再貸款的審查再貸款貸款基本要素的審查再貸款貸款審查的重點(diǎn)共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)40再貸款(di kun)基本要素的審查是否是中央銀行貸款的對(duì)象是否符合中央銀行貸款的條件貸款用途是否符合要求共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)41再貸款(di kun)審查的重點(diǎn)對(duì)貸存比的審查對(duì)同業(yè)拆借資金和系統(tǒng)內(nèi) 調(diào)撥資金的審查 對(duì)借款行內(nèi)部資金占用和 被占用情況的審查 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)42（三）再貸款(di kun)的發(fā)放會(huì)計(jì)分錄為：中央銀行： 借：對(duì)其它存款性公司債權(quán) -銀行臨時(shí)貸款戶 貸：其它存款性公

26、司存款 -銀行存款戶共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)43商業(yè)銀行： 借：存放(cnfng)中央銀行準(zhǔn)備金 貸：向中央銀行借款 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)44（四）再貸款(di kun)的收回中央銀行： 借：其它存款性公司存款 貸：對(duì)其它存款性公司債權(quán) -銀行臨時(shí)貸款戶 貸：利息收入 -臨時(shí)貸款利息收入共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)45商業(yè)銀行： 借：向中央銀行借款-臨時(shí)貸款戶 借：金融機(jī)構(gòu)往來(lái)(wngli)利息支出 貸：存放中央銀行準(zhǔn)備金 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)46第二節(jié) 中央銀行(zhn

27、 yn yn xn)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)一、再貼現(xiàn)政策簡(jiǎn)介二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的一般規(guī)定共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)47一、再貼現(xiàn)政策(zhngc)簡(jiǎn)介（一）幾個(gè)相關(guān)概念（二）內(nèi)容（三）調(diào)整再貼現(xiàn)率的影響因素（四）再貼現(xiàn)利率政策的作用及局限性（五）我國(guó)的利率政策工具共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)48（一）幾個(gè)(j )相關(guān)概念1貼 現(xiàn)企業(yè)或公司以其持有的未到期的商業(yè)票據(jù)，向商業(yè)銀行申請(qǐng)轉(zhuǎn)讓，以融通資金的一種行為。企業(yè)與商業(yè)銀行之間的關(guān)系共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)492轉(zhuǎn)貼現(xiàn)(tixin) 商業(yè)銀行以其持有的已經(jīng)貼現(xiàn)的未到期的商業(yè)票據(jù)，

28、向另一家商業(yè)銀行申請(qǐng)轉(zhuǎn)讓，以融通資金的一種行為。商業(yè)銀行與商業(yè)銀行之間的關(guān)系共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)503再貼現(xiàn) 商業(yè)銀行以通過(guò)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)而持有的未到期的商業(yè)票據(jù)，向中央銀行申請(qǐng)?jiān)俎D(zhuǎn)讓，以融通(rn tn)資金的一種行為。商業(yè)銀行與人民銀行之間的關(guān)系共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)514再貼現(xiàn)政策(zhngc) 中央銀行通過(guò)制定和調(diào)整再貼現(xiàn)率，來(lái)干預(yù)和影響市場(chǎng)利率及貨幣市場(chǎng)的供應(yīng)與需求，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的一種貨幣政策。中央銀行與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)52（二）內(nèi)容(nirng)1. 調(diào)整再貼現(xiàn)率，

29、引導(dǎo)市場(chǎng)利率走向 2規(guī)定向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)資格的票據(jù)3.規(guī)定再貼現(xiàn)的額度，控制再貼現(xiàn)的總規(guī)模。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)53中央銀行再貼現(xiàn)率作用過(guò)程圖再貼現(xiàn)率 借款成本(chngbn) 存款準(zhǔn)備金 貸款規(guī)模 市場(chǎng)利率 社會(huì)投資 社會(huì)總需求 物價(jià)水平 銀行傳導(dǎo)作用共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)54（三）中央銀行調(diào)整再貼現(xiàn)率需要考慮(kol)的因素物價(jià)總水平 資金供求狀況 商業(yè)銀行的資金成本 社會(huì)平均利潤(rùn)率 國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策 國(guó)際利率水平 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)55（四）再貼現(xiàn)利率政策的作用(zuyng)及局限性

30、作用：調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量 引導(dǎo)市場(chǎng)利率執(zhí)行最后貸款人職能 引導(dǎo)信貸資金流向 局限性處于被動(dòng)地位缺乏靈活性時(shí)滯性較強(qiáng)共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)56（五）我國(guó)的利率政策工具(gngj)1.調(diào)整中央銀行基準(zhǔn)利率，包括：再貸款利率；再貼現(xiàn)利率；法定存款準(zhǔn)備金利率；超額存款準(zhǔn)備金利率。2.調(diào)整金融機(jī)構(gòu)法定存貸款利率。3.制定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的浮動(dòng)范圍。4.制定相關(guān)政策對(duì)各類利率結(jié)構(gòu)和檔次進(jìn)行調(diào)整等。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)57調(diào)整時(shí)間法定準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款再貼現(xiàn)一年六個(gè)月三個(gè)月二十天1996.05.018.828.8210.9810.1

31、710.089*1996.08.238.287.9210.6210.179.729*1997.10.237.567.029.369.098.828.55*1998.03.215.227.927.026.846.396.031998.07.013.515.675.585.495.224.321998.12.073.245.135.044.864.593.961999.06.102.073.783.693.513.242.162001.09.112.972002.02.211.893.243.152.972.72.972003.12.211.622004.03.253.873.783.63.333

32、.242005.03.170.992008.01.014.684.594.414.144.322008.11.271.620.723.63.513.333.062.972008.12.233.333.243.062.791.82010.12.263.853.753.553.252.25注：1.1998年3月法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金兩個(gè)帳戶合并為準(zhǔn)備金帳戶。2.*按同檔次中央銀行貸款利率下浮5-10%。中央銀行(zhn yn yn xn)基準(zhǔn)利率共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)58我國(guó)歷年(lnin)存貸款利率調(diào)整共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)59二、

33、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)(yw)的一般規(guī)定（一）對(duì)象（二）申請(qǐng)與審查（三）再貼現(xiàn)的發(fā)放與收回共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)60近年來(lái)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展(fzhn)概況年份再貼現(xiàn)余額貼現(xiàn)余額未到期票據(jù)累計(jì)貼現(xiàn)累計(jì)簽發(fā)200364.880.811.284.332.792004331.021.54.713.4520052.391.381.966.754.45200618.231.722.218.495.43200757.431.282.4410.115.87200823.091.93.213.57.12009181.22.44.123.210.320107911.55.626.012.220

34、114461.56.725.015.120127602.08.331.617.92013Na.2.09.045.720.3單位：億元、萬(wàn)億元共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)61（一）對(duì)象(duxing)只有在中央銀行開立了存款準(zhǔn)備金帳戶的商業(yè)銀行。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)62（二）申請(qǐng)(shnqng)與審查商業(yè)銀行必須以已經(jīng)辦理貼現(xiàn)的尚未到期的合法票據(jù)才能向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)63合法(hf)票據(jù)根據(jù)購(gòu)銷合同約定進(jìn)行延期付款的商品交易所開具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的商業(yè)票據(jù)。共一百四十一頁(yè)中央銀

35、行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)64合法票據(jù)(pio j)的要素 A 交易合同； B 付款方式注明“承兌匯票”； C 開出正式發(fā)票。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)65審查(shnch) A 審查票據(jù)的合法性； B 申請(qǐng)人的資金營(yíng)運(yùn)情況； C 票據(jù)所反映的交易行為是否 符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)66（三）再貼現(xiàn)的發(fā)放(ffng)與收回 1再貼現(xiàn)的實(shí)付金額 實(shí)付金額=票面金額-貼息額 貼 息 額=票面金額日貼現(xiàn)率未到期的天數(shù) 日貼現(xiàn)率=年貼現(xiàn)率/360 =月貼現(xiàn)率/30共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)67

36、2期限(qxin) 申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)日至票據(jù)到期日。一般最長(zhǎng)不超過(guò)6個(gè)月。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)683發(fā)放(ffng) 中央銀行對(duì)商業(yè)銀行提出的再貼現(xiàn)申請(qǐng)進(jìn)行審核無(wú)誤后，即可辦理發(fā)放用款手續(xù)。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)69舉例(j l)： 工商銀行分行營(yíng)業(yè)部，以一份已經(jīng)辦理貼現(xiàn)而未到期的由交通銀行分行開出并承兌的1000萬(wàn)元銀行承兌匯票，向人民銀行分行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)。 出票日期：2013年2月15日 到期日：2013年8月11日 申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)日：2013年4月1日 再貼現(xiàn)率：2.25%。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)70計(jì)

37、算(j sun)日貼現(xiàn)率=2.25%360=0.0625未到期天數(shù)=30+31+30+31+10=132天貼息額=10000.0625132=8.25（萬(wàn)元）實(shí)付金額=1000-8.25=991.75（萬(wàn)元）共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)71帳戶(zhn h)處理 中央銀行：借：對(duì)其它存款性公司債權(quán)工行再貼現(xiàn)戶 1000萬(wàn)元 貸：其它存款性公司存款工行 991.75萬(wàn)元 貸：利息收入再貼現(xiàn)利息收入 8.25萬(wàn)元共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)72工商銀行借：存放中央銀行(zhn yn yn xn)準(zhǔn)備金 991.75萬(wàn)元借：金融機(jī)構(gòu)往來(lái)利息支出 8

38、.25萬(wàn)元 貸：貼現(xiàn) 1000萬(wàn)元共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)734再貼現(xiàn)的收回(shu hu)（1）商業(yè)銀行在辦理票據(jù)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)時(shí)。將票據(jù)通過(guò)背書轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給中央銀行。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)74中央銀行(zhn yn yn xn)借：其它存款性公司存款交行存款 1000萬(wàn)元 貸：對(duì)其它存款性公司債權(quán)工行再貼現(xiàn)戶 1000萬(wàn)元共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)75（2）商業(yè)銀行在辦理再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)(yw)時(shí)，人民銀行在承兌匯票上加蓋“已辦再貼現(xiàn)”字樣，將票據(jù)仍交由申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的商業(yè)銀行保管。如上例：共一百四十一頁(yè)中央銀

39、行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)76中央銀行(zhn yn yn xn)借：其它存款性公司存款工行存款 1000萬(wàn)元 貸：對(duì)其它存款性公司債權(quán)工行再貼現(xiàn)戶 1000萬(wàn)元共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)77工商銀行借：存放中央銀行準(zhǔn)備金 1000萬(wàn)元 貸：同城票據(jù)清算(qn sun)-交通銀行 1000萬(wàn)元共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)78第三節(jié) 中央銀行(zhn yn yn xn)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)概述二、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作三、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）/publish/zhengcehuobisi/615/index.html 共一

40、百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)79一、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)(yw)概述（一）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的含義（二）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的目的（三）公開市場(chǎng)操作作用過(guò)程圖示（四）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)作用的條件共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)80（一）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)(yw)的含義1概念2特點(diǎn)共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)811概念(ginin) 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是中央銀行通過(guò)在證券市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出有價(jià)證券，以此改變商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金，從而實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的一種貨幣政策工具。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)82四家央行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)基本(jbn)情況美國(guó)

41、英國(guó)歐洲中央銀行日本貨幣政策目標(biāo)充分就業(yè)、價(jià)格穩(wěn)定及適度的長(zhǎng)期利率2.5的零售物價(jià)指數(shù)維持物價(jià)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與正的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)決策機(jī)構(gòu)及會(huì)議召開時(shí)間公開市場(chǎng)委員會(huì)每6周貨幣政策委員會(huì)每月管理委員會(huì)每?jī)芍茇泿耪呶瘑T會(huì)不定期業(yè)務(wù)操作頻率每天每天每天每周交易證券品種政府債券、政府擔(dān)保債券、政府扶持的企業(yè)擔(dān)保的債券金邊債券、以歐元為面值的歐洲政府債券一級(jí)債券、二級(jí)債券政府債券、政府擔(dān)保債券、市政債券、外國(guó)政府債券等交易對(duì)手類型一級(jí)交易商制度；證券公司商業(yè)銀行和證券公司符合基本要求的金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行、證券公司、共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)832特點(diǎn)(tdin)（1）主 動(dòng) 性（

42、2）直 接 性 （3）靈 活 性 （4）可逆轉(zhuǎn)性 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)84局限性A.公開市場(chǎng)操作較為細(xì)致、技術(shù)性強(qiáng)，政策意圖的告示作用較弱；B.需要有較為發(fā)達(dá)的有價(jià)證券市場(chǎng)(shchng)為前提 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)85主要(zhyo)貨幣政策工具比較優(yōu)勢(shì)不足存款準(zhǔn)備金對(duì)商業(yè)銀行影響是平等的；力度大，速度快，效果明顯；操作簡(jiǎn)便缺乏彈性；對(duì)經(jīng)濟(jì)的震動(dòng)大；短期對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性影響較大再貼現(xiàn)具有告示效應(yīng)，引導(dǎo)市場(chǎng)利率，影響社會(huì)公眾預(yù)期；防止金融恐慌處于被動(dòng)地位；缺乏靈活性；時(shí)滯過(guò)程較長(zhǎng)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)主動(dòng)性；直接性；靈活性；可逆轉(zhuǎn)性。技

43、術(shù)性強(qiáng)，政策意圖的告示作用弱；共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)86（二）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)(yw)的目標(biāo)最終目標(biāo) 實(shí)現(xiàn)人民幣幣值的穩(wěn)定。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)87直接(zhji)目的 調(diào)整商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性。使商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金控制在既定的政策目標(biāo)所要求的規(guī)模之內(nèi)。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)88間接(jin ji)目標(biāo)（1）影響市場(chǎng)利率變動(dòng) （2）協(xié)助政府債券的發(fā)行與管理（3）影響證券行市共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)89（三）公開市場(chǎng)操作(cozu)作用過(guò)程經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象 經(jīng)濟(jì)蕭條 經(jīng)濟(jì)過(guò)熱措

44、施 買入 賣出基礎(chǔ)貨幣 增加 減少超額準(zhǔn)備金 增加 減少信貸規(guī)模 擴(kuò)張 收縮貨幣供應(yīng)量 增加 下降市場(chǎng)利率 下降 上升投資消費(fèi) 上升 下跌結(jié) 果 經(jīng)濟(jì)回升 經(jīng)濟(jì)調(diào)整 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)90公開市場(chǎng)操作(cozu)的方式維持既定的貨幣政策短期操作回購(gòu)防御性目標(biāo)實(shí)現(xiàn)貨幣政策的轉(zhuǎn)變連續(xù)同向操作買或賣主動(dòng)性目標(biāo)共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)91（四）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)作用(zuyng)的條件 中央銀行必須具有強(qiáng)大的資金實(shí)力； 中央銀行應(yīng)該具有彈性操作權(quán)力； 應(yīng)該有完善的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)機(jī)制； 證券種類和數(shù)量要適當(dāng)。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn y

45、n xn)業(yè)務(wù)92二、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)(yw)的操作（一）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的基本內(nèi)容（二）公開市場(chǎng)操作應(yīng)該注意的問(wèn)題共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)93（一）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)(yw)操作的基本內(nèi)容1公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的主體公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的具體實(shí)施者中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)942公開市場(chǎng)操作(cozu)的對(duì)象 交易對(duì)象的選擇有兩種模式：一是美聯(lián)儲(chǔ)為代表的確定固定的交易對(duì)象并與之開展所有類型的交易。二是以日本和歐洲央行為代表的交易對(duì)象是松散型的，對(duì)不同的交易品種可以選擇不同的交易對(duì)象。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn x

46、n)業(yè)務(wù)95我國(guó)公開市場(chǎng)操作(cozu)的對(duì)象 一級(jí)交易商。2014年46家（2011年50，2012年49，2013年48家）大型商業(yè)銀行 5（5）政策性銀行 1（1）股份制商業(yè)銀行 9（9）城市商業(yè)銀行 20（21）農(nóng)村商業(yè)銀行 3（3）外資銀行 3（3）證券公司 4（5）保險(xiǎn)公司 0（0）中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)962012年度公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)(yw)一級(jí)交易商名單工商銀行 建設(shè)銀行 農(nóng)業(yè)銀行 中國(guó)銀行 國(guó)家開發(fā)銀行 交通銀行 中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行招商銀行 浦發(fā)銀行 中信銀行 興業(yè)銀行 民生銀行 光大銀行 廣發(fā)銀行 深圳發(fā)展銀行 恒豐銀行 北京銀行

47、上海銀行 江蘇銀行 南京銀行 杭州銀行 廈門銀行 徽商銀行 福建海峽銀行 河北銀行 長(zhǎng)沙銀行 天津銀行 齊商銀行 漢口銀行 哈爾濱銀行 廣州銀行 貴陽(yáng)銀行 大連銀行 洛陽(yáng)銀行 齊魯銀行 西安銀行 富滇銀行 上海農(nóng)村商業(yè)銀行 北京農(nóng)村商業(yè)銀行 匯豐銀行（中國(guó)） 渣打銀行（中國(guó)） 中信證券 國(guó)泰君安證券 中銀國(guó)際證券 中國(guó)國(guó)際金融有限公司 長(zhǎng)江證券 泰康人壽保險(xiǎn) 第一創(chuàng)業(yè)證券 花旗銀行（中國(guó)）共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)972013年度公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)(yw)一級(jí)交易商名單中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行中國(guó)銀行中國(guó)工商銀行交通銀行中國(guó)建設(shè)銀行國(guó)家開發(fā)銀行招商銀行中國(guó)光大銀行中國(guó)民生銀行上海浦東

48、發(fā)展銀行中信銀行興業(yè)銀行中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行廣發(fā)銀行漢口銀行上海銀行福建海峽銀行北京銀行富滇銀行南京銀行杭州銀行恒豐銀行平安銀行齊商銀行廣州銀行哈爾濱銀行江蘇銀行徽商銀行廈門銀行河北銀行天津銀行大連銀行貴陽(yáng)銀行洛陽(yáng)銀行長(zhǎng)沙銀行西安銀行上海農(nóng)村商業(yè)銀行北京農(nóng)村商業(yè)銀行匯豐銀行（中國(guó)）花旗銀行（中國(guó)）渣打銀行（中國(guó)）中信證券第一創(chuàng)業(yè)證券國(guó)泰君安證券中國(guó)國(guó)際金融中銀國(guó)際證券廣州農(nóng)村商業(yè)銀行寧波銀行共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)982014年度公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)(yw)一級(jí)交易商名單中國(guó)工商銀行中國(guó)建設(shè)銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行中國(guó)銀行交通銀行國(guó)家開發(fā)銀行光大銀行中信銀行中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行平安銀行招

49、商銀行浦發(fā)銀行中國(guó)民生銀行興業(yè)銀行廣發(fā)銀行上海銀行南京銀行寧波銀行北京銀行江蘇銀行富滇銀行徽商銀行河北銀行福建海峽銀行大連銀行天津銀行漢口銀行貴陽(yáng)銀行恒豐銀行杭州銀行廣州銀行齊商銀行廈門銀行洛陽(yáng)銀行哈爾濱銀行西安銀行廣州農(nóng)村商業(yè)銀行上海農(nóng)村商業(yè)銀行北京農(nóng)村商業(yè)銀行匯豐銀行（中國(guó)）花旗銀行（中國(guó)）渣打銀行（中國(guó)）中信證券國(guó)泰君安證券第一創(chuàng)業(yè)證券中國(guó)國(guó)際金融共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)992015年度公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)(yw)一級(jí)交易商名單中國(guó)銀行中國(guó)工商銀行中國(guó)建設(shè)銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行交通銀行國(guó)家開發(fā)銀行興業(yè)銀行中國(guó)民生銀行招商銀行光大銀行中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行浦發(fā)銀行中信銀行平安銀行

50、廣發(fā)銀行上海銀行寧波銀行南京銀行福建海峽銀行杭州銀行洛陽(yáng)銀行徽商銀行北京銀行恒豐銀行河北銀行大連銀行廣州銀行西安銀行富滇銀行天津銀行江蘇銀行廈門銀行齊商銀行貴陽(yáng)銀行哈爾濱銀行鄭州銀行廣州農(nóng)村商業(yè)銀行上海農(nóng)村商業(yè)銀行北京農(nóng)村商業(yè)銀行匯豐銀行（中國(guó)）花旗銀行（中國(guó)）渣打銀行（中國(guó)）中信證券國(guó)泰君安證券第一創(chuàng)業(yè)證券中國(guó)國(guó)際金融共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)100公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)(yw)一級(jí)交易商評(píng)審指標(biāo) 參與公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)情況債券一級(jí)市場(chǎng)情況債券二級(jí)市場(chǎng)情況執(zhí)行和傳導(dǎo)貨幣政策情況 央行票據(jù)發(fā)行回購(gòu)交易現(xiàn)券交易承銷量分銷量中投次數(shù)比現(xiàn)券交易回購(gòu)交易債券做市商雙邊報(bào)價(jià)情況執(zhí)行央行窗口指

51、導(dǎo)情況流動(dòng)性日?qǐng)?bào)情況暫停公開市場(chǎng)交易情況共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)1013交易(jioy)種類有價(jià)證券買賣有價(jià)證券回購(gòu)共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)102有價(jià)證券(yuji zhngqun)買賣中央銀行作為交易一方以約定的價(jià)格買入或者賣出債券所有權(quán)的交易行為。具有長(zhǎng)期性、主動(dòng)性和進(jìn)取性的特點(diǎn)。目的為了改變市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的轉(zhuǎn)變。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)103回 購(gòu)是中央銀行作為交易(jioy)一方進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金調(diào)劑業(yè)務(wù)。目的為了保持市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量均衡，維護(hù)貨幣政策的穩(wěn)定。共一百四

52、十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)104回 購(gòu) 資金融入方（正回購(gòu)方）在將債券(zhiqun)出質(zhì)給資金融出方（逆回購(gòu)方）融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來(lái)某一時(shí)期由正回購(gòu)方按約定的回購(gòu)利率計(jì)算的資金額向逆回購(gòu)方返還資金，逆回購(gòu)方向正回購(gòu)方返還原出質(zhì)債券(zhiqun)的融資行為。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)105正回購(gòu)先賣債券回收貨幣(hub)再購(gòu)回投放貨幣(hub)。當(dāng)商業(yè)銀行流動(dòng)性暫時(shí)多余時(shí)，通過(guò)正回購(gòu)操作。目的是暫時(shí)減少市場(chǎng)基礎(chǔ)貨幣。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)106逆回購(gòu)先買債券投放貨幣(hub)再回購(gòu)回收貨幣(hub)

53、。當(dāng)商業(yè)銀行流動(dòng)性暫時(shí)短缺時(shí)，通過(guò)逆回購(gòu)操作。目的是暫時(shí)增加市場(chǎng)基礎(chǔ)貨幣。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)107回購(gòu)的期限(qxin)檔次7天、14天、21天、28天、2個(gè)月、3個(gè)月和4個(gè)月共7種共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)1084公開市場(chǎng)操作(cozu)的券種 國(guó)債、中央銀行票據(jù)、政策性銀行金融債券及中央銀行指定的其它債券。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)1095公開市場(chǎng)操作(cozu)的過(guò)程（1）招 標(biāo) （2）投 標(biāo) （3）定 標(biāo) （4）公 告（5）交 割 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)110

54、中央銀行(zhn yn yn xn)票據(jù)發(fā)行公告2013第11號(hào)為保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長(zhǎng)和貨幣市場(chǎng)利率基本穩(wěn)定，2013年6月20日（周四）中國(guó)人民銀行將發(fā)行2013年第十一期中央銀行票據(jù)。第十一期中央銀行票據(jù)期限3個(gè)月(91天)，發(fā)行量20億元，繳款日為2013年6月21日，起息日為2013年6月21日，到期日為2013年9月20日。本期中央銀行票據(jù)以貼現(xiàn)方式發(fā)行，向全部公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商進(jìn)行價(jià)格招標(biāo)，到期按面值100元兌付，到期日遇節(jié)假日順延。特別提示，第十一期中央銀行票據(jù)繳款要素如下，收款人戶名：人總行-中央銀行票據(jù)（1301011），賬號(hào)：210400003，支付行號(hào)：0011000

55、01509。 中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室 二一三年六月十九日 上網(wǎng)時(shí)間:2013-6-19 17:47:26共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)111荷蘭(h ln)式招標(biāo)最后中標(biāo)的利率只有一個(gè)，即賣出（買入）的按最高（最低）的利率作為中標(biāo)利率。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)112美國(guó)式招標(biāo)(zho bio) 是按照各自投標(biāo)的利率確定其中標(biāo)的利率。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)113發(fā)行量：20億元投標(biāo)價(jià)格投標(biāo)個(gè)數(shù)投標(biāo)數(shù)量備注99.28208899.271051399.261041799.2555按0.6比例中標(biāo)99.2

56、45399.2353共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)114公 告為提高公開市場(chǎng)操作的透明度和影響力，公開市場(chǎng)操作的中標(biāo)(zhn bio)結(jié)果產(chǎn)生后，中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)操作室通過(guò)“中國(guó)債券信息網(wǎng)”和“中國(guó)貨幣網(wǎng)”同時(shí)向社會(huì)發(fā)布公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告，內(nèi)容包括當(dāng)日交易品種、期限、招標(biāo)量、及中標(biāo)利率等。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)115公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)(yw)交易公告 2013年第41號(hào)人民銀行于本周四（6月20日）以價(jià)格招標(biāo)方式發(fā)行了2013年第11期央行票據(jù)。具體情況如下：第11期央行票據(jù)發(fā)行情況 中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室 二一三年六月二十日 上

57、網(wǎng)時(shí)間:2013-6-20 10:56:56名稱發(fā)行量期限價(jià)格參考收益率2013年第11期央行票據(jù)20億3個(gè)月99.28元2.9089共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)116公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)(yw)交易公告 2014第64號(hào)人民銀行于本周二（9月30日）以利率招標(biāo)方式開展了正回購(gòu)操作。具體情況如下：正回購(gòu)操作情況 中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室 二一四年九月三十日 2014-09-30 10:06:22 期限交易量中標(biāo)利率14天200億元3.50%共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)117（二）公開市場(chǎng)操作(cozu)應(yīng)該注意的問(wèn)題1只能在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買。2不

58、能購(gòu)買市場(chǎng)性差的有價(jià)證券。 3不能購(gòu)買無(wú)上市資格，沒(méi)有掛牌交易的有價(jià)證券。 4不能購(gòu)買國(guó)外的有價(jià)證券。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)118三、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)(tioji)工具（SLO）為進(jìn)一步完善公開市場(chǎng)操作機(jī)制，提高公開市場(chǎng)操作的靈活性和主動(dòng)性，促進(jìn)銀行體系流動(dòng)性和貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，人民銀行于2013年1月18日宣布，從即日起啟用公開市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具，即Short-term Liquidity Operations,SLO，作為公開市場(chǎng)常規(guī)操作的必要補(bǔ)充，在銀行體系流動(dòng)性出現(xiàn)臨時(shí)性波動(dòng)時(shí)相機(jī)使用。共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)119操

59、作(cozu)規(guī)則公開市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具以7天期以內(nèi)短期回購(gòu)為主，遇節(jié)假日可適當(dāng)延長(zhǎng)操作期限，采用市場(chǎng)化利率招標(biāo)方式開展操作。人民銀行根據(jù)貨幣調(diào)控需要，綜合考慮銀行體系流動(dòng)性供求狀況、貨幣市場(chǎng)利率水平等多種因素，靈活決定該工具的操作時(shí)機(jī)、操作規(guī)模及期限品種等。該工具原則上在公開市場(chǎng)常規(guī)操作的間歇期使用，操作對(duì)象為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商中具有系統(tǒng)重要性、資產(chǎn)狀況良好、政策傳導(dǎo)能力強(qiáng)的部分金融機(jī)構(gòu)，操作結(jié)果滯后一個(gè)月通過(guò)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告對(duì)外披露。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)120參與(cny)機(jī)構(gòu)序號(hào)機(jī)構(gòu)名稱序號(hào)機(jī)構(gòu)名稱1工商銀行7中信銀行2建設(shè)銀行8招商銀行3

60、農(nóng)業(yè)銀行9光大銀行4中國(guó)銀行10民生銀行5國(guó)家開發(fā)銀行11興業(yè)銀行6交通銀行12上海浦東發(fā)展銀行共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)121影響(yngxing) 短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具的即時(shí)啟用，預(yù)示著正、逆回購(gòu)將成為人民銀行調(diào)節(jié)流動(dòng)性的主流工具，使其在流動(dòng)性調(diào)控上更趨精準(zhǔn)，此舉也意味著未來(lái)存款準(zhǔn)備金率的使用頻率將減少甚至逐漸淡出。 共一百四十一頁(yè)中央銀行(zhn yn yn xn)業(yè)務(wù)122短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）交易(jioy)公告 2014第1號(hào) 2013年12月份，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）操作。具體情況如下：短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）