法律盡職調(diào)查與風(fēng)險(xiǎn)防范

1、法律盡職調(diào)查與風(fēng)險(xiǎn)防范1. 法律盡職調(diào)查概述法律盡職調(diào)查的概念盡職調(diào)查也稱審慎調(diào)查，指在收購過程中，交易方對(duì)目標(biāo)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、經(jīng) 營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況、法律關(guān)系以及目標(biāo)企業(yè)所面臨的機(jī)會(huì)和潛在的風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行的一系列調(diào)查。盡職調(diào)查分為法律盡職調(diào)查、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查、其他盡職調(diào)查。法律盡職調(diào)查，指合作雙方在達(dá)成交易之前，乙方委托律師對(duì)交易雙方背景、交 易標(biāo)的的合法性以及交易模式和程序進(jìn)行調(diào)查， 了解情況并形成書面報(bào)告， 供交易一方作為 法律風(fēng)險(xiǎn)防范的重要參考?！氨M職”一是指律師應(yīng)當(dāng)盡其所能進(jìn)行調(diào)查； 二是這種“盡其所能”應(yīng)當(dāng)是在律師的能 力范圍內(nèi)，具有審慎性和合理性。法律盡職調(diào)查的意義從法律角度確認(rèn)被調(diào)查對(duì)象

2、的合法性，從而可以更加有效的甄別合作者；通過盡職調(diào)查，委托人及律師可以發(fā)現(xiàn)交易中可能存在的法律障礙，為委托人確定促使交易對(duì)方對(duì)被調(diào)查對(duì)象的相關(guān)情況進(jìn)行真實(shí)的陳述與保證；律師的盡職調(diào)查報(bào)告是委托人決定是否交易的依據(jù)之一， 為委托人降低了交易風(fēng)險(xiǎn)；審核并確定被調(diào)查對(duì)象所提供的交易相關(guān)資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性；協(xié)助委托人更加充分的了解被調(diào)查對(duì)象的組織機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的產(chǎn)權(quán)狀況和法律狀態(tài)，從而在一定程度上改變雙方信息不對(duì)稱的不利狀況；發(fā)現(xiàn)和分析被調(diào)查對(duì)象的法律風(fēng)險(xiǎn)和問題，以及問題的性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)的程度，雙方可以就客觀存在的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由哪方承擔(dān)進(jìn)行談判，事先明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。2. 企業(yè)并購中的法律盡

3、職調(diào)查企業(yè)并購中法律盡職調(diào)查的作用公司并購中法律盡職調(diào)查的必要性 在企業(yè)并購中，收購方可能存在諸多法律風(fēng)險(xiǎn)，如：目標(biāo)公司的主體資格和行為能力以及行為程序在交易中的合法有效性，這可能導(dǎo) 致整個(gè)并購是無效的；目標(biāo)公司存在防御收購的條款、內(nèi)容或規(guī)定，可能導(dǎo)致并購不能繼續(xù)進(jìn)展或成本 增加的情況；董事會(huì)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移問題，確保收購方對(duì)目標(biāo)公司的實(shí)際控制事宜；因并購發(fā)生的職工、董事、經(jīng)理補(bǔ)償、補(bǔ)貼情形，這涉及公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移需要預(yù) 計(jì)的成本；目標(biāo)公司賦予企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值差異以及權(quán)利完整和法律瑕疵風(fēng)險(xiǎn)，以準(zhǔn)確評(píng)估收 購價(jià)款及風(fēng)險(xiǎn)；注冊(cè)取得和許可取得知識(shí)產(chǎn)權(quán)的合法有效性及存在或可能存在的侵權(quán)事宜；關(guān)鍵合同或承諾一般

4、基于合作方的身份和良好地位，在替換后，可能因此導(dǎo)致目 標(biāo)公司失去該份合同及承諾，如目標(biāo)公司重要職員、供應(yīng)商和客戶是否會(huì)繼續(xù)留 下；或有負(fù)債導(dǎo)致不可確定性的成本承擔(dān)；可能存在的行政責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重將導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)被罰款、限期整改、停業(yè)等致命性后果；目標(biāo)公司資產(chǎn)、財(cái)務(wù)賬冊(cè)、文件的真實(shí)有效性所形成的特別法律保護(hù)等。公司并購中法律盡職調(diào)查的作用在并購業(yè)務(wù)中，法律盡職調(diào)查的目的就在于盡可能的認(rèn)知對(duì)方全部的、真實(shí)的情況， 也就是那些能夠幫助決定是否繼續(xù)進(jìn)行合作程序的重要事實(shí)， 補(bǔ)救雙方在信息認(rèn)知上的不平 衡，盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)利益最大化。成功的法律盡職調(diào)查一方面可以在一定程度上改變收購方與出讓方或目標(biāo)公司信

5、息不 對(duì)稱的不利狀況， 另一方面又可以通過法律盡職調(diào)查明確存在哪些風(fēng)險(xiǎn)和法律問題， 買賣雙 方可就相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)應(yīng)由哪方承擔(dān)進(jìn)行談判， 收購方可以主動(dòng)決定在何種條件下繼續(xù)進(jìn)行 收購活動(dòng)，進(jìn)而為實(shí)際進(jìn)行收購活動(dòng)奠定成功基礎(chǔ)。企業(yè)并購中法律盡職調(diào)查的范圍在專業(yè)資質(zhì)范圍內(nèi)給出意見就調(diào)查事項(xiàng)的法律后果給出意見企業(yè)并購中法律盡職調(diào)查的內(nèi)容對(duì)目標(biāo)公司的組織和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查目標(biāo)公司及其附屬機(jī)構(gòu)的組織文件及補(bǔ)充條款、規(guī)章制度和補(bǔ)充文件。 歷次董事會(huì)和股東會(huì)的會(huì)議記錄、 股東名單和已簽發(fā)的股票數(shù)量、未售出的股票數(shù)量、 股票轉(zhuǎn)讓記錄、 相關(guān)的股東或第三人簽署的有關(guān)選舉、 股票的處置或收購的協(xié)議、 所有的與 股東

6、溝通的季度、 年度或其他定期的報(bào)告、 從事經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的范圍、 經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)聲譽(yù)及納 稅證明、 有關(guān)包括所有股東權(quán)益的反收購措施的所有文件。 有關(guān)業(yè)務(wù)合并、 資產(chǎn)處置或收購不管是否完成） 的所有協(xié)議、 有關(guān)目標(biāo)公司被賣方出售的所有文件， 包括但不限于收購協(xié) 議、與收購協(xié)議有關(guān)的協(xié)議和有關(guān)收購、證券方面的所有文件。對(duì)附屬法律文件的調(diào)查附屬法律文件指 目標(biāo)公司即期附屬機(jī)構(gòu)，在并購前夕與有關(guān)公司、人員所簽訂的各項(xiàng) 契約。主要包括：目標(biāo)公司所有附屬機(jī)構(gòu)（包括不上市的股票持有人、目標(biāo)公司和附屬機(jī)構(gòu)中持有超過5% 資本金股票的人員）以及所有公司和其附屬機(jī)構(gòu)、合作公司的董事和經(jīng)營(yíng)管理者名單、 所有公司與上述所

7、列單位和人員簽署的書面協(xié)議、備忘錄（不管這些文件現(xiàn)在是否生效） 有關(guān)分擔(dān)稅務(wù)責(zé)任的協(xié)議、保障協(xié)議、租賃協(xié)議、保證書、咨詢、管理和其他服務(wù)協(xié)議、關(guān) 于設(shè)施和功能共享協(xié)議、購買和銷售合同、許可證協(xié)議。對(duì)目標(biāo)公司債務(wù)和或有義務(wù)的調(diào)查債務(wù)和或有義務(wù)主要是指目標(biāo)公司及其附屬機(jī)構(gòu)在并購前對(duì)外所發(fā)生的債務(wù)以及可能 發(fā)生的義務(wù)。調(diào)查的內(nèi)容包括但不限于以下范圍：） 目標(biāo)公司和附屬機(jī)構(gòu)所欠債務(wù)清單。） 證明借錢、借物等的債務(wù)性文件以及與債權(quán)人協(xié)商的補(bǔ)充性文件或放棄債權(quán)文 件。） 所有的證券交易文件、信用憑單、抵押文件、信托書、保證書、分期付款購貨合 同、資金拆借協(xié)議、信用證、有條件的賠償義務(wù)文件和其他涉及到目標(biāo)公

8、司和附 屬機(jī)構(gòu)收購問題、其他目標(biāo)公司和附屬機(jī)構(gòu)有全部或部分責(zé)任等的有關(guān)文件。） 涉及由目標(biāo)公司、附屬機(jī)構(gòu)以及它們的經(jīng)營(yíng)管理者、董事、主要股東進(jìn)行貸款的文件。) 由目標(biāo)公司或附屬機(jī)構(gòu)簽發(fā)的企業(yè)債券和信用證文件。) 與借款者溝通或給予借款者的報(bào)告文件，包括所有由目標(biāo)公司或其附屬機(jī)構(gòu)，或 獨(dú)立的會(huì)計(jì)師遞交給借款者的相關(guān)文件。對(duì)地方政府規(guī)定的調(diào)查對(duì)地方政府規(guī)定的調(diào)查主要包括二類內(nèi)容：地方政府、部門對(duì)本行政區(qū)域內(nèi)企業(yè)的普遍規(guī)定。地方政府、部門對(duì)企業(yè)的特殊政策。如：簽發(fā)給目標(biāo)公司的各類許可證明的 復(fù)印件；遞交給政府管理機(jī)構(gòu)，進(jìn)行溝通的報(bào)告和文件的復(fù)印件。對(duì)稅務(wù)政策的調(diào)查包括：由目標(biāo)公司制作的或關(guān)于目標(biāo)公司

9、及其附屬機(jī)構(gòu)有關(guān)稅收返還的文件，最新的稅務(wù)當(dāng)局的審計(jì)報(bào)告和稅務(wù)代理機(jī)構(gòu)的審查報(bào)告和其他相關(guān)的函件。有關(guān)涉及稅務(wù)事項(xiàng)與稅務(wù)當(dāng)局的爭(zhēng)議情況的最終結(jié)論或相關(guān)材料。關(guān)于銷售稅、使用稅、增值稅等評(píng)估、審計(jì)文件。有關(guān)增資稅的安排、計(jì)算和支付、以及罰金或罰息的文件。有關(guān)涉及目標(biāo)公司的企業(yè)間交易以及離開企業(yè)集團(tuán)后企業(yè)間可清算的賬戶信息。有關(guān)目標(biāo)公司涉及到企業(yè)間分配和義務(wù)的信息。對(duì)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的調(diào)查所有就目標(biāo)公司股票交易情況向證券管理當(dāng)局遞交的文件。所有審計(jì)或未審計(jì)過的目標(biāo)公司財(cái)務(wù)報(bào)表，包括資產(chǎn)平衡表、收入報(bào)表、獨(dú)立會(huì) 計(jì)師對(duì)這些報(bào)表所出的報(bào)告。所有來自審計(jì)師對(duì)目標(biāo)公司管理建議和報(bào)告，以及目標(biāo)公司與審計(jì)師之

10、間往來的 函件。內(nèi)部預(yù)算和項(xiàng)目準(zhǔn)備情況的文件，包括描述這些預(yù)算和項(xiàng)目的備忘錄。資產(chǎn)總量和可接受審查的賬目。銷售、經(jīng)營(yíng)收入和土地使用權(quán)。銷售、貨物銷售成本、市場(chǎng)開拓、新產(chǎn)品研究與開發(fā)的詳細(xì)情況。形式上的項(xiàng)目和可能發(fā)生責(zé)任的平衡表。外匯匯率調(diào)整的詳細(xì)情況。各類儲(chǔ)備的詳細(xì)情況。過去 5 年主要經(jīng)營(yíng)和賬目變化的審查。采納新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)原因會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響。目標(biāo)功能哦公司審計(jì)師的姓名、地址和聯(lián)絡(luò)方式。對(duì)目標(biāo)公司已有管理和人才資源的調(diào)查主要人才的個(gè)人檔案。聘用合同資料。政府勞動(dòng)管理部門有關(guān)員工福利規(guī)定的文件。報(bào)送目標(biāo)公司機(jī)密、知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、競(jìng)業(yè)禁止條款的協(xié)議。經(jīng)營(yíng)管理者和關(guān)鍵人員以及他們的年薪和待遇情況。所

11、有的選擇權(quán)和股票增值權(quán)的價(jià)格細(xì)目表。員工利益計(jì)劃。對(duì)法律糾紛情況調(diào)查正在進(jìn)行的、或已經(jīng)受到威脅的訴訟、仲裁或政府調(diào)查(包括國(guó)內(nèi)或國(guó)外)情況 清單，包括當(dāng)事人、損害賠償情況、訴訟類型、保險(xiǎn)金額、保險(xiǎn)公司的態(tài)度等。所有的訴訟、仲裁、政府調(diào)查的有關(guān)文件。法院、仲裁委員會(huì)、政府機(jī)構(gòu)作出的、對(duì)目標(biāo)公司及其附屬機(jī)構(gòu)有約束力的判決、 裁定、命令、禁令、執(zhí)行令的清單。由律師寫給審計(jì)師的有關(guān)訴訟和其他法律糾紛的函件。所有提出專利、商標(biāo)和其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)行為的函件。所有有關(guān)受到威脅的政府調(diào)查或宣稱目標(biāo)公司違法的函件。是否存在被進(jìn)行反傾銷調(diào)查的情況。對(duì)資產(chǎn)情況的調(diào)查合法擁有或租賃擁有的不動(dòng)產(chǎn)，指明每一幅不動(dòng)產(chǎn)的所有

12、權(quán)、方位、使用情況。上述資產(chǎn)抵押、質(zhì)押及其保險(xiǎn)情況。出租或承租的履行情況。所有有關(guān)不動(dòng)產(chǎn)的評(píng)估報(bào)告。存貨的細(xì)目表。設(shè)備使用狀況。有關(guān)有形資產(chǎn)收購或處置的有效協(xié)議。對(duì)目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的調(diào)查主要對(duì)目標(biāo)公司近三年經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的調(diào)查，包括：目標(biāo)公司及其附屬機(jī)構(gòu)對(duì)外簽訂的所有協(xié)議，包括合資協(xié)議、戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議、合伙協(xié)議、管理協(xié)議、咨詢協(xié)議、研究和開發(fā)協(xié)議等。一定時(shí)期內(nèi)所有的已購資產(chǎn)的供貨商的情況清單。主要購貨和供貨合同的復(fù)印件以及價(jià)格確定、相關(guān)條件及特許權(quán)規(guī)定的說明。所有的市場(chǎng)開拓、銷售、特許經(jīng)營(yíng)、分撥、委托、代理、代表協(xié)議復(fù)印件以及獨(dú) 立銷售商或分撥商的名單。目標(biāo)公司及其附屬機(jī)構(gòu)產(chǎn)品的消費(fèi)者的清單。有關(guān)存貨

13、管理程序的說明材料。目標(biāo)公司在國(guó)內(nèi)或地區(qū)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)者的名單。目標(biāo)公司產(chǎn)品銷售過程中使用的標(biāo)準(zhǔn)格式，包括但不限于訂購單、售貨單、分配 表格等。一定時(shí)期內(nèi)對(duì)外作出的有關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量的保證文件。有關(guān)廣告、公共關(guān)系的書面協(xié)議和廣告品的拷貝。對(duì)目標(biāo)公司保險(xiǎn)情況調(diào)查目標(biāo)公司參加的所有的保險(xiǎn)合同、保險(xiǎn)證明和保險(xiǎn)單。目標(biāo)公司參與保險(xiǎn)的有關(guān)上述保險(xiǎn)險(xiǎn)種是否充分合適的報(bào)告和函件，以及在這種 保險(xiǎn)單下權(quán)利的保留、拒絕賠償?shù)膱?bào)告和函件。對(duì)目標(biāo)公司實(shí)質(zhì)性協(xié)議的調(diào)查有關(guān)實(shí)質(zhì)性合同履行過程中產(chǎn)生的違約情況，影響或合理的認(rèn)為會(huì)影響目標(biāo)公司 及其附屬機(jī)構(gòu)的有關(guān)情況。其他一些上述事項(xiàng)中尚未列出的實(shí)質(zhì)性合同或協(xié)議，包括但不限于：需要第

14、三方同意才能履行的協(xié)議；作為計(jì)劃中的交易活動(dòng)的結(jié)果可能導(dǎo)致違約的協(xié)議；以任何方法在目標(biāo)公司和其他實(shí)際的和潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手簽署的限制競(jìng)爭(zhēng)的協(xié) 議或諒解備忘錄。對(duì)環(huán)境問題的調(diào)查目標(biāo)公司及其附屬機(jī)構(gòu)過去或現(xiàn)在面臨的環(huán)境問題的內(nèi)部報(bào)告。目標(biāo)公司及其附屬機(jī)構(gòu)根據(jù)國(guó)家、省或當(dāng)?shù)卣h(huán)境部門或授權(quán)機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品影響 環(huán)境所作的陳述或報(bào)告的復(fù)印件。針對(duì)目標(biāo)公司和其附屬機(jī)構(gòu)的有關(guān)環(huán)境問題作出的通報(bào)、投訴、訴訟，或其他相 類似文件。對(duì)市場(chǎng)開拓和價(jià)格問題的調(diào)查(市場(chǎng)開放程度和價(jià)格水平)來自消費(fèi)者或競(jìng)爭(zhēng)者關(guān)于價(jià)格問題的投訴信或法律控告文件。為開發(fā)和實(shí)施市場(chǎng)開拓計(jì)劃或戰(zhàn)略而準(zhǔn)備的業(yè)務(wù)計(jì)劃、銷售預(yù)測(cè)、價(jià)格政策、價(jià) 格趨勢(shì)等文件

15、。有關(guān)訪問和征求消費(fèi)者、供應(yīng)商或分撥商意見的報(bào)告。來自銷售代理商的競(jìng)爭(zhēng)性價(jià)格或競(jìng)爭(zhēng)性信息的情況。公開的或不公開的價(jià)格清單。涉及價(jià)格或促銷計(jì)劃交易的通告。足以表明銷售和購買的標(biāo)準(zhǔn)條款和有關(guān)條件的文件。有關(guān)價(jià)格浮動(dòng)的政策，如打折、合作性廣告等。有關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的調(diào)查所有由目標(biāo)公司及其附屬機(jī)構(gòu)擁有或使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)、商號(hào)、版權(quán)、專利 和其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)。一種非法律的技術(shù)性評(píng)估和特殊知識(shí)構(gòu)成并在市場(chǎng)上獲得成功的知識(shí)性集成，如 被采納使用的可行性研究報(bào)告。涉及特殊技術(shù)開發(fā)的作者、提供者、獨(dú)立承包商、雇員的名單清單和有關(guān)雇傭開發(fā)協(xié)議文件。列出非專利保護(hù)的專有產(chǎn)品的清單，這些專有產(chǎn)品之所以不申請(qǐng)專利是為了保證

16、它的專業(yè)性秘密。所有目標(biāo)公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)的注冊(cè)證明文件，包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國(guó)內(nèi)注冊(cè)證明、省的注 冊(cè)證明、國(guó)外注冊(cè)證明。足以證明下列情況的所有文件：正在向有關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)注冊(cè)機(jī)關(guān)申請(qǐng)注冊(cè)的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)、版權(quán)、專利的文件；正處在知識(shí)產(chǎn)權(quán)注冊(cè)管理機(jī)關(guān)反對(duì)或撤銷程序中的文件；需要向知識(shí)產(chǎn)權(quán)注冊(cè)管理機(jī)關(guān)申請(qǐng)延期的文件；申請(qǐng)撤銷、反對(duì)、重新審查已注冊(cè)的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)、版權(quán)、專利等知識(shí)產(chǎn) 權(quán)的文件；國(guó)內(nèi)或國(guó)外拒絕注冊(cè)的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)，包括法律訴訟的情況；其他影響目標(biāo)公司或其附屬機(jī)構(gòu)的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)、版權(quán)、專利、技術(shù)訣竅、 技術(shù)或其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)的協(xié)議；所有的商業(yè)秘密、專有技術(shù)秘密、雇傭發(fā)明轉(zhuǎn)讓、或其他目標(biāo)公司或其附屬 機(jī)

17、構(gòu)作為當(dāng)事人，并對(duì)其有約束力的協(xié)議，以及目標(biāo)公司或其附屬機(jī)構(gòu)或第 三者的專有信息或知識(shí)產(chǎn)權(quán)有關(guān)的協(xié)議。對(duì)目標(biāo)公司的其他調(diào)查所有送交目標(biāo)公司或其附屬機(jī)構(gòu)董事會(huì)的有關(guān)非法支付或有疑問活動(dòng)的報(bào)告， 包括支付給政府官員的情況。由投資銀行、 工程公司、 管理咨詢機(jī)構(gòu)、 會(huì)計(jì)師事務(wù)所或集團(tuán)機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)公司或其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所作的近期分析，如市場(chǎng)調(diào)研、信用報(bào)告和其他類型的報(bào)告。所有涉及目標(biāo)公司或其附屬機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)、 經(jīng)營(yíng)或產(chǎn)品的具有重要意義的管理、 市場(chǎng) 開拓、銷售或類似的報(bào)告。所有目標(biāo)公司或其附屬機(jī)構(gòu)對(duì)外發(fā)布的新聞報(bào)道，所有涉及目標(biāo)公司或其附屬機(jī)構(gòu)或它們的產(chǎn)品、 服務(wù)或其他重大事件的報(bào)道和介紹 手冊(cè)。任何根據(jù)你的判

18、斷對(duì)并購者來說是重要的、 需要披露的涉及到目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)的財(cái) 務(wù)情況的信息和文件。2.3 企業(yè)并購中法律盡職調(diào)查的程序委托方與律師事務(wù)所簽訂“專項(xiàng)法律顧問合同” ；律師與委托方及目標(biāo)企業(yè)簽署“盡職調(diào)查保密協(xié)議書” ；律師根據(jù)受托的業(yè)務(wù)起草 “盡職調(diào)查清單” ，清單的主要內(nèi)容是需要目標(biāo)企業(yè)提供 的各類文件，一般情況下包括：組織架構(gòu)文件，各類資產(chǎn)的文件，各種貸款、融 資文件，重大合同、協(xié)議，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所涉及的政府審批或許可，企業(yè)的各種稅務(wù) 文件，企業(yè)雇員的勞動(dòng)文件，企業(yè)的各類保險(xiǎn)文件，企業(yè)涉及的各類訴訟、仲裁、 爭(zhēng)議的文件；律師將其準(zhǔn)備好的盡職調(diào)查清單經(jīng)委托方確認(rèn)后發(fā)至目標(biāo)企業(yè)；收到目標(biāo)企業(yè)提供的資

19、料后，核對(duì)復(fù)印件與原件，以及現(xiàn)場(chǎng)核查等，并做好資料 清單，由雙方代表簽字確認(rèn)；律師按照委托合同約定對(duì)所收集資料進(jìn)行研究，并向委托方匯報(bào)；律師對(duì)收到的資料進(jìn)行研究判斷， 如需進(jìn)一步了解， 應(yīng)再次起草 “盡職調(diào)查清單” ， 以此類推，直至查明情況；律師對(duì)盡職調(diào)查所獲取的全部資料，應(yīng)反復(fù)研究判斷，進(jìn)行相應(yīng)核查驗(yàn)證，在核查驗(yàn)證過程中，將制作工作筆錄，并盡可能地取得目標(biāo)企業(yè)對(duì)工作筆錄的書面確 認(rèn)；如資料不全、情況不詳，律師應(yīng)要求目標(biāo)企業(yè)作出聲明和保證；對(duì)所有文件資料進(jìn)行整理和歸檔，并制訂必要的工作底稿，注明資料來源；起草并向委托方提交準(zhǔn)確、完整、詳實(shí)的盡職調(diào)查報(bào)告；2.4 企業(yè)并購中法律盡職調(diào)查的途徑取

20、得目標(biāo)企業(yè)的配合，調(diào)閱目標(biāo)企業(yè)的檔案資料及其他文件材料；約見目標(biāo)企業(yè)的管理層或業(yè)務(wù)人員，配合調(diào)查有關(guān)情況，并制作談話筆錄；通過互聯(lián)網(wǎng)、紙質(zhì)媒介公開披露的有關(guān)目標(biāo)企業(yè)的宣傳介紹及其他資料等；提交經(jīng)過精心設(shè)計(jì)的適合調(diào)查工作文采的問卷清單 ；根據(jù)目標(biāo)企業(yè)提供的線索、信息以及其他渠道進(jìn)行調(diào)查；通過目標(biāo)企業(yè)注冊(cè)登記機(jī)關(guān)調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的成立、變更、年檢、注銷、吊銷等情 況；通過相應(yīng)的主管機(jī)關(guān)調(diào)查不動(dòng)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓、抵押和權(quán)益的質(zhì)押等情況；通過目標(biāo)企業(yè)所在地人民政府及所屬相關(guān)職能部門調(diào)查；通過目標(biāo)企業(yè)的債權(quán)人、債務(wù)人調(diào)查；通過收集文字資料、約談并紀(jì)律、走訪、查閱政府相關(guān)職能部門的檔案；與相關(guān)方核對(duì)事實(shí)；實(shí)地考察；委

21、托其他律師事務(wù)所、相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查；3. 企業(yè)并購法律盡職調(diào)查示例房地產(chǎn)企業(yè)收購法律盡職調(diào)查房地產(chǎn)公司并購的法定條件 以出讓方式取得土地使用權(quán)的，轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)當(dāng)符合以下條件：按照出讓合同約定已經(jīng)支付全部土地使用權(quán)出讓金，并取得土地使用權(quán)證書；25%按照出讓合同約定進(jìn)行投資開發(fā)， 屬于房屋建設(shè)工程的， 完成開發(fā)投資總額的以上，屬于成片開發(fā)土地的，形成工業(yè)用地或者其他建設(shè)用地條件；轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)時(shí)房屋已經(jīng)建成的，應(yīng)當(dāng)持有房屋所有權(quán)證；房地產(chǎn)公司并購法律盡職調(diào)查的服務(wù)內(nèi)容房地產(chǎn)公司的股東及其出資狀況、排它權(quán)或優(yōu)先權(quán)的存在與否；房地產(chǎn)公司的土地財(cái)產(chǎn)現(xiàn)狀；房地產(chǎn)公司的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的法律現(xiàn)狀；房

22、地產(chǎn)項(xiàng)目涉及的稅費(fèi)種類及其實(shí)際的繳納信息；財(cái)務(wù)狀況、財(cái)產(chǎn)狀況資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)額；財(cái)產(chǎn)形態(tài)和財(cái)產(chǎn)現(xiàn)狀；) 合同狀況；債權(quán)債務(wù)狀況；合同關(guān)系人及其合同履行現(xiàn)狀；) 房地產(chǎn)公司稅務(wù)信息和狀況) 人員信息和合同狀況；1)2)3)4)5)6)7)8)9)10)11)12)13)14)15)16)17)3.2) 分支機(jī)構(gòu)和對(duì)外投資。房地產(chǎn)公司并購法律盡職調(diào)查所需的文件公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照；公司章程；合資或合作合同；驗(yàn)資報(bào)告；股東出資無他項(xiàng)權(quán)利聲明；公司所有的土地合同和土地證書；公司所有的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目名單；公司各房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的法律現(xiàn)狀聲明；公司各房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目已經(jīng)獲得所有政府部門和相關(guān)單位的批文、批示、合同；公司各

23、房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目涉及的稅、費(fèi)繳納現(xiàn)狀及其票據(jù)；公司各房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目達(dá)到可申請(qǐng)施工許可證的法律狀態(tài)時(shí)還需要辦理的證照目錄，完成需要的程序和時(shí)間、相關(guān)的政府部門描述；歷年財(cái)務(wù)報(bào)告；房地產(chǎn)公司的財(cái)產(chǎn)目錄和財(cái)產(chǎn)權(quán)證、財(cái)產(chǎn)現(xiàn)狀、財(cái)產(chǎn)使用人或控制人；房地產(chǎn)公司所有合同目錄；房地產(chǎn)公司所有合同的履行現(xiàn)狀說明；房地產(chǎn)公司債權(quán)債務(wù)明細(xì)表；房地產(chǎn)公司債權(quán)債務(wù)單位名稱、有關(guān)合同文書等文件。收購上市公司法律盡職調(diào)查應(yīng)當(dāng)著重考慮如下法律問題：1）收購方是國(guó)內(nèi)法人，還是境外法人或自然人？上市公司收購管理辦法對(duì)收購方有限制性要求的，不得收購上市公司。2）被收購方是股權(quán)分置前的上市公司，還是已經(jīng)完成股權(quán)分置改革的上市公司？ 未

24、進(jìn)行股權(quán)分置改革的公司可以采取協(xié)議收購非流通股的方式進(jìn)行，已經(jīng)進(jìn)行股 權(quán)分置改革的上市公司就不能通過以上方式進(jìn)行，只能收購流通股，達(dá)到一定持 股比例后，要進(jìn)行要約收購。3）收購方式是直接收購還是間接收購？ 上市公司直接收購，有通過證券市場(chǎng)進(jìn)行集中競(jìng)價(jià)收購和協(xié)議收購兩種，間接收 購是指收購上市公司母公司或大股東公司（一般為非上市公司）的股權(quán)。 按新的上市公司收購辦法，無論是直接收購（包括要約收購和協(xié)議收購）還是間 接收購，達(dá)到一定的持股比例（ 5% 到 30% ）后，要進(jìn)行收購信息披露和向證監(jiān) 會(huì)報(bào)告，并進(jìn)行要約收購。4）收購的目的是將來增發(fā)新股還是進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換、間接上市，還是財(cái)務(wù)性投資，包 裝

25、后轉(zhuǎn)讓獲利？ 國(guó)家的相關(guān)法律對(duì)收購上市公司后都有禁止出售的時(shí)間，從一年到三年不等，如 果出于目的，收購包裝后再出售，可能不能實(shí)現(xiàn)目的。如果收購后是為了增資擴(kuò) 股，進(jìn)行融資，這是收購上市公司的常見目的，那就要考慮，標(biāo)的公司是不是符 合再次發(fā)行的條件，及再次發(fā)行時(shí)間的間隔。5）支付方式是現(xiàn)金支付還是股權(quán)支付？ 在國(guó)內(nèi)企業(yè)的收購中許可股權(quán)置換或股權(quán)支付的方式，在外商收購國(guó)內(nèi)公司時(shí)， 也已經(jīng)允許以股權(quán)作為支付方式， 但對(duì)非流通股權(quán)，就涉及股權(quán)的價(jià)格確定問題， 對(duì)于全流通的上市公司，股權(quán)置換也要收購方有足夠價(jià)值的股權(quán)，不然沒有收購 別人，反被被收購方給收購了。6）企業(yè)并購中的模式選擇？企業(yè)收購的方式有：

26、 （1）現(xiàn)金收購； （2 ）股權(quán)置換；（3）債轉(zhuǎn)股（只能在特殊的 情況下用，應(yīng)用面很窄） ；（ 4）托管的方式進(jìn)行控制； （5 ）信托的方式規(guī)避披露要 求；（6 ）定向增發(fā)。7）企業(yè)并購中的法律風(fēng)險(xiǎn) 一方面主要是被并購標(biāo)的公司產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面主要是從法律角度談風(fēng)險(xiǎn)。a）體制風(fēng)險(xiǎn)，即有關(guān)政府不按經(jīng)濟(jì)原則辦事，在轉(zhuǎn)讓時(shí)附帶其他非經(jīng)濟(jì)條件；b）公司方面的瑕疵，如公司的股權(quán)有禁售期限，公司章程中有反收購條款，公 司的董事有任期、輪換比例有限制等；c）有外商投資比例的限制，或民營(yíng)進(jìn)入的限制；d）公司的資產(chǎn)、土地、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、債務(wù)（尤其是銀行債務(wù)） ；e）公司的職工安置、保險(xiǎn)福利問題；f）公司與母公司的

27、獨(dú)立性，資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)是否界限清楚；g）公司與母公司；外資并購境內(nèi)企業(yè)法律盡職調(diào)查2006 年 8 月 8 日關(guān)于外國(guó)投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定 ，明確了外國(guó)投資者并購境內(nèi)企業(yè)存在兩種情況股權(quán)并購或資產(chǎn)并購，規(guī)定 首次引入盡職調(diào)查的制度， 要求“外國(guó)投資者以股權(quán)并購境內(nèi)公司， 境內(nèi)公司或其股東應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)?jiān)谥袊?guó)注冊(cè)登記的中介機(jī)構(gòu)擔(dān)任 顧問”。外資并購國(guó)內(nèi)企業(yè)的主要法律風(fēng)險(xiǎn)法律盡職調(diào)查之重點(diǎn)國(guó)家監(jiān)管層面法律風(fēng)險(xiǎn)：產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)；涉及產(chǎn)業(yè)安全和反壟斷調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)。目標(biāo)公司層面法律風(fēng)險(xiǎn)：公司現(xiàn)狀、歷史沿革以及經(jīng)營(yíng)范圍方面的風(fēng)險(xiǎn)；公司股份轉(zhuǎn)讓中的有限購買權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，限售風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)有股風(fēng)險(xiǎn)；表決機(jī)制障礙風(fēng)險(xiǎn)；其他

28、相關(guān)的中國(guó)國(guó)情的風(fēng)險(xiǎn)。境外投資者層面法律風(fēng)險(xiǎn)：是否具備外資并購主體資格的風(fēng)險(xiǎn)；退出渠道的風(fēng)險(xiǎn)。外資并購國(guó)內(nèi)企業(yè)法律盡職調(diào)查的主要內(nèi)容1) 對(duì)中國(guó)現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)政策和目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行調(diào)查；2) 對(duì)中國(guó)的反壟斷政策進(jìn)行調(diào)查；對(duì)地方政府允諾的優(yōu)惠條件進(jìn)行合法性調(diào)查；調(diào)查與目標(biāo)企業(yè)有關(guān)的組織結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)的證明文件；調(diào)查與目標(biāo)企業(yè)有關(guān)的附屬性文件；調(diào)查目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況；調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的管理層和職工情況；調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況；調(diào)查中國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律和目標(biāo)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)情況；調(diào)查與目標(biāo)企業(yè)有關(guān)的法律糾紛情況；調(diào)查和目標(biāo)企業(yè)有關(guān)的環(huán)境問題；調(diào)查中國(guó)的稅務(wù)政策和目標(biāo)企業(yè)的納稅情況；調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的保險(xiǎn)情況；調(diào)查

29、目標(biāo)企業(yè)債務(wù)和或有義務(wù)；調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的企業(yè)文化；對(duì)彌補(bǔ)企業(yè)的其他調(diào)查；a) 有投行、管理咨詢機(jī)構(gòu)、工程公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、行業(yè)協(xié)會(huì)、消費(fèi)者協(xié)會(huì) 或其他機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)企業(yè)或其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所作的近期分析報(bào)告，如市場(chǎng)調(diào)研、信 用報(bào)告和其他類型的報(bào)告；b) 所有涉及目標(biāo)企業(yè)或其附屬機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)、 經(jīng)營(yíng)或產(chǎn)品的具有重要意義的管理、市場(chǎng)開拓、銷售或類似的報(bào)告；所有目標(biāo)企業(yè)或其附屬機(jī)構(gòu)對(duì)外發(fā)布的新聞報(bào)道；所有設(shè)計(jì)目標(biāo)企業(yè)或其附屬機(jī)構(gòu)對(duì)外發(fā)布的新聞報(bào)道；所有涉及目標(biāo)企業(yè)或其附屬機(jī)構(gòu)或它們的產(chǎn)品、服務(wù)或其他重大時(shí)間的報(bào)道 和介紹手冊(cè)；其他并購方認(rèn)為重要的、需要披露的涉及到目標(biāo)企業(yè)的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)情況的信 息和文件。收購國(guó)有企

30、業(yè)的法律盡職調(diào)查關(guān)于主體資格政府批準(zhǔn)； 主體資格適格審查、 專業(yè)資質(zhì)與行業(yè)許可審查；注冊(cè)資本與資本出資； 所有附屬財(cái)產(chǎn)擔(dān)保品與擔(dān)保； 環(huán)保權(quán)權(quán)屬登記、他項(xiàng)權(quán)利登記記載；銀行貸款與未償債務(wù)；問題；不正當(dāng)會(huì)計(jì)行為；公司管制的缺陷；隱蔽的非公平獨(dú)立核算的交易；確定資產(chǎn)a) 土地使用權(quán)，確定是出讓還是劃撥，或?yàn)榧w所有土地。b) 固定資產(chǎn)，必須審查目標(biāo)公司簽訂的貸款協(xié)議，核實(shí)目標(biāo)公司的資產(chǎn)上是否設(shè)定任何債權(quán)負(fù)擔(dān)；可以在工商局進(jìn)行動(dòng)產(chǎn)是否被作為擔(dān)保品進(jìn)行調(diào) 查；對(duì)無形資產(chǎn)是否被質(zhì)押進(jìn)行調(diào)查。確定負(fù)債借款文件是否有效并可根據(jù)法律予以強(qiáng)制執(zhí)行；是否作出擔(dān)保；是否充分履行有關(guān)法規(guī)、規(guī)章，包括遵守納稅及環(huán)保規(guī)章

31、；是否存在可能嚴(yán)重影響目標(biāo)公司財(cái)政狀況的任何未決訴訟或其他法律程序； 是否存在未知負(fù)債。) 稅收審查a) 預(yù)提稅；b) 印花稅；對(duì)目標(biāo)企業(yè)是否有滯納稅款進(jìn)行盡職調(diào)查。) 產(chǎn)業(yè)政策審查) 國(guó)有股權(quán)收購程序的審查a) 根據(jù)國(guó)有資產(chǎn)管理法律法規(guī)的要求，對(duì)目標(biāo)公司資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估；b) 收購事項(xiàng)經(jīng)目標(biāo)公司職工代表大會(huì)通過；收購項(xiàng)目經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)管理部門審查和批準(zhǔn)；收購?fù)瓿蓵r(shí)，根據(jù)國(guó)有資產(chǎn)管理法律法規(guī)的要求辦理資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)變更手續(xù)。Pre-IPO 收購項(xiàng)目的法律盡職調(diào)查私募股權(quán)基金投資企業(yè)之前對(duì)企業(yè)的考察、 評(píng)估是全方位的，涉及到企業(yè)的方方面面。 其中主要集中在企業(yè)產(chǎn)品的種類、市場(chǎng)壟斷程度(競(jìng)爭(zhēng)壁壘) 、服務(wù)營(yíng)銷策略、商業(yè)模式、 管理層歷史業(yè)績(jī)、融資目標(biāo)、法律狀況、財(cái)務(wù)狀況等等方面。盡職調(diào)查的內(nèi)容主要包括但不限于以下方面：a) 主體資格、經(jīng)營(yíng)范圍；b) 資產(chǎn)及財(cái)務(wù)，包括稅務(wù)情況；債權(quán)、債務(wù)情況；重要交易合同；知識(shí)產(chǎn)權(quán)情況；管理