中國內(nèi)地和香港IPO市場

1、three linesSect全ion球di2vi0de2r1ov上er半tw年o lIiPneOs 市or場回顧第2頁2019年6月25日主標(biāo)題第2頁全球：中國內(nèi)地和香港仍是全球IPO活動的重要地區(qū)2021上半年全球IPO活動活躍，至今共有1,020家企業(yè)在全球上 市，籌資2,106億美元。與去年同期相比，IPO數(shù)量和籌資額分別 上升138 和199中國內(nèi)地和香港仍是全球IPO活動的重要地區(qū)，IPO數(shù)量和籌資額分別占全球的29 和29*數(shù)據(jù)來源：Dealogic、萬得，安永*2021年至今的數(shù)據(jù)基于自2021年1月1日至2021年6月21日的已上市IPO及預(yù)計的截至6月末將要上市的IPO同比

2、增長/下降138199全球上市新股2021上半年1,020新股數(shù)量2,106億美元籌資額同比增長/下降6590中國內(nèi)地和香港上市新股2021上半年292新股數(shù)量603億美元籌資額35292827363126282237324540292015201620172018201920202021上半年2015年至2021年上半年中國內(nèi)地和香港IPO占全球IPO活動百分比中國內(nèi)地和香港IPO數(shù)量占全球總數(shù)百分比中國內(nèi)地和香港IPO籌資額占全球總籌資額百分比第3頁全球：預(yù)計上海證券交易所IPO數(shù)量全球第二*2021年至今的數(shù)據(jù)基于自2021年1月1日至2021年6月21日的已上市IPO及預(yù)計的截至6月末

3、將要上市的IPO。資料來源：Dealogic、安永2020上半年*籌資額（10億美元)IPO宗數(shù)*IPO宗數(shù)*根據(jù)目前披露的信息，我們預(yù)計2021上半年主要證券交易所排名如下：2021上半年*籌資額（10億美元)3335453466875107144140所有其他交易所奧斯陸證券交易所紐約證券交易所東京證券交易所澳大利亞證券交易所納斯達克證券集團和第一北市證券交易所深圳證券交易所上海證券交易所納斯達克證券交易所$44.0$10.5$9.5$9.1$12.7$22.6$27.2$28.9$46.1納斯達克證券交易所 紐約證券交易所 香港證券交易所 上海證券交易所 倫敦證券交易所 深圳證券交易所

4、德意志證券交易所 泛歐證券交易所 所有其他交易所142711112645545973上海證券交易所 香港證券交易所納斯達克證券交易所 深圳證券交易所 東京證券交易所 紐約證券交易所印度尼西亞證券交易所 澳大利亞證券交易所 所有其他交易所$8.2第4頁$2.6$2.3$3.1$3.9$4.9$12.0$15.8$17.6納斯達克證券交易所 上海證券交易所 香港證券交易所 紐約證券交易所 深圳證券交易所 泛歐證券交易所 倫敦證券交易所 泰國證券交易所 所有其他交易所全球：中國企業(yè)占據(jù)全球前十大IPO半壁江山第5頁*2021年至今的數(shù)據(jù)基于自2021年1月1日至2020年6月21日的已上市IPO及預(yù)

5、計的截至6月末將要上市的IPO資料來源：Dealogic、安永上市時間公司發(fā)行人所在地行業(yè)籌資額（百萬美元）交易所2月快手科技中國內(nèi)地科技$6,230香港聯(lián)合證券交易所3月Coupang Inc韓國科技$4,550紐約證券交易所1月InPost SA波蘭交通與物流$3,905泛歐交易所（阿姆斯特丹）6月中國三峽新能源(集團)股份有限公司中國內(nèi)地能源和電力$3,523上海證券交易所5月京東物流股份有限公司中國內(nèi)地交通和物流$3,167香港聯(lián)合證券交易所3月百度集團股份有限公司中國內(nèi)地科技$3,083香港聯(lián)合證券交易所3月嗶哩嗶哩股份有限公司中國內(nèi)地科技$2,991香港聯(lián)合證券交易所3月Vanta

6、ge Towers AG德國電信$2,643德國證券交易所4月Allfunds Group plc西班牙科技$2,610泛歐交易所（阿姆斯特丹）2月Bumble Inc美國科技$2,473納斯達克證券交易所Sect2io0n 2di1vi上de半r ov年erAtw股o、lin香es 港or IPOthree市l(wèi)in場es及中國內(nèi)地企業(yè)赴美 上市活動回顧第6頁2019年6月25日主標(biāo)題第6頁香港與A股：維持區(qū)間震蕩A股股指放量震 蕩調(diào)整，資金抱 團有所分化港股的估值雖低 于A股，但已處 于歷史區(qū)間的上 端，市場分歧和 外資與內(nèi)資的博 弈逐步激烈，市 場出現(xiàn)波動中歐投資協(xié)定塵 埃落定疊加央行 年

7、末釋放寬松信 號以穩(wěn)定市場預(yù) 期，A股市場前 半月股市上揚白宮權(quán)力交接， 市場預(yù)期打壓中 資股的政策將告 一段落，利好市 場情緒；南向資 金持續(xù)涌入推高 香港股市2021上半年香港和A股市場主要指數(shù)走勢資料來源：安永統(tǒng)計，萬得資訊外圍股市大幅上漲 并連創(chuàng)歷史新高， 節(jié)前公布經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)好于預(yù)期， 春節(jié)后出現(xiàn)“開門 紅”全球流動性的寬松 預(yù)期和納指創(chuàng)新高 推動香港股市春節(jié) 后大漲美國債收益率大幅上 漲，美國股市高位大 幅震蕩導(dǎo)致全球資本 市場動蕩權(quán)益類基金發(fā)售熱度 降低及抱團股的回落， 拖累 A 股大幅走低香港財政司宣布計劃 提高股票交易印花稅 導(dǎo)致港股大幅回落受國內(nèi)一季度GDP和 3月生產(chǎn)超

8、預(yù)期偏弱、 海外利率維持低位、 部分國家新冠疫情失 控、全球主要股市起 伏及科技股生物股獲 利回吐等多重因素影 響，A股和香港市場 均在一定區(qū)間震蕩， 多空爭奪激烈5月A股市場流動性前緊后松。受MSCI指數(shù)外資集中在5月中下旬集中流入港股先跌后漲。月初市 場擔(dān)憂美聯(lián)儲可能提前 加息，帶動港股下跌； 通脹為暫時性的論調(diào)、 中美貿(mào)易關(guān)稅問題有望 緩和及人民幣持續(xù)升值 推動港股后期上漲多機構(gòu)看好科 創(chuàng)板，外資持 續(xù)入場，科創(chuàng) 板表現(xiàn)突出中美公布通脹數(shù)據(jù)，中國PPI成分股及權(quán)重調(diào)整影響， 在短期內(nèi)維持較高增速，但向CPI傳導(dǎo)有限； 美聯(lián)儲短期內(nèi)“不會緊縮”， 美元指數(shù)將進一步上漲，給人民幣造成貶 值壓

9、力21-0121-0221-0321-0421-0521-06恒生指數(shù)創(chuàng)業(yè)板指深證成指科創(chuàng)50上證指數(shù)第7頁A股：IPO數(shù)量和籌資額雙雙上升2021上半年A股市場預(yù)計共有247家公司首發(fā)上市，籌資2,118億人民幣，IPO數(shù)量和籌資額同比 分別增長109和52中國經(jīng)濟加快恢復(fù)、IPO發(fā)行常態(tài)化和注冊制的推行促進了IPO活動的增長同比增長/下降109247新股數(shù)量2,118億人民幣籌資額52A股上市新股2021年上半年2020上半年與2021上半年比較20872817462786542020上半年2021上半年上海主板IPO宗數(shù)科創(chuàng)板深圳主板創(chuàng)業(yè)板60.974.150.870.8151.9753

10、.613.32020上半年2021上半年上海主板IPO籌資額科創(chuàng)板深圳主板創(chuàng)業(yè)板資料來源：安永統(tǒng)計、萬得資訊2021年6月23日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書估算第8頁十億人民幣A股：中小IPO占比升高，平均籌資額下降2021上半年， IPO平均籌資額下降至8.58億人民幣，為近四年來同期最低水平與去年同期相比，中小IPO占比明顯升高，近5成的 籌資額來自10億人民幣以下的IPO人民幣100億以上50億-100億10億-50億10億以下2020年上半年2021年上半年IPO宗數(shù)籌資額占比IPO宗數(shù)籌資額占比122364781310011114203464239679資料來源：安永統(tǒng)計、萬得資訊20

11、21年6月23日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書估算第9頁782472510上半年IPO平均籌資額情況： 2014至2021年1,4789441,1808582014上半年2015上半年2016上半年2017上半年2018上半年2019上半年2020上半年2021上半年百萬人民幣A股：注冊制IPO占比超過一半2021上半年，注冊制IPO數(shù)量和籌資額均超過核準制，IPO數(shù)量和籌資額占比分別為70和59創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板分列IPO數(shù)量第一和第二，上海主板籌資額列第一2021上半年A股IPO板塊分析按IPO數(shù)量計按IPO籌資額計科創(chuàng)板34創(chuàng)業(yè)板25上海主板35深圳主板6科創(chuàng)板34.8創(chuàng)業(yè)板35.2上海主板21

12、.9深圳主板8.1核準制30注冊制70按IPO數(shù)量計核準制41%資料來源：安永統(tǒng)計、萬得資訊2021年6月23日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書估算第10頁注冊制59%按IPO籌資額計A股：注冊制下IPO 審核從嚴態(tài)勢或延續(xù)注冊制下，交易所仍需嚴格履行審核把關(guān)職責(zé)，證監(jiān)會注冊環(huán)節(jié)對交易所審核 質(zhì)量及發(fā)行條件、信息披露的重要方面進行監(jiān)督，審核從嚴態(tài)勢延續(xù)2021上半年，實施注冊制的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板終止數(shù)量比去年全年均呈上升勢態(tài)，兩板共有92家企業(yè)主動撤回申請*資料來源：安永統(tǒng)計、萬得資訊，數(shù)據(jù)截至2021年6月21日2021年上半年各板塊終止審查企業(yè)百分比*創(chuàng)業(yè)板57科創(chuàng)板33上海/深圳主板10注冊制絕

13、不意味著放松審核要求“易會滿，證監(jiān)會主席創(chuàng)業(yè)板IPO終止情況比較*科創(chuàng)板IPO終止情況比較*183586終止(撤回)終止(審核不通過)20202021上半年222343終止(撤回)終止(審核不通過)20202021上半年*不包括終止審查后又重新排隊企業(yè)第11頁A股：新股認購熱情持續(xù)升高，創(chuàng)業(yè)板中簽率最低上海主板科創(chuàng)板深圳主板深圳創(chuàng)業(yè)板0.05%資料來源：安永統(tǒng)計、萬得資訊數(shù)據(jù)截止至2021年6月23日披露的公開信息第12頁0.05%0.03%2018上半年2019上半年2020上半年2021上半年2021上半年，投資者對新股的認購依舊保持超高的熱情，網(wǎng)上發(fā)行平均中簽率僅為0.03，為近四年來低

14、點創(chuàng)業(yè)板平均中簽率最低，僅為0.02，其次是科創(chuàng)板，顯示注冊制下的新股更受投資者青睞上半年A股網(wǎng)上發(fā)行平均中簽率 2018年至20212021上半年A股各板塊網(wǎng)上發(fā)行平均中簽率網(wǎng)上發(fā)行中簽率0.07%A股：創(chuàng)業(yè)板首日回報最高2021上半年A股各板塊IPO發(fā)行市盈率分布情況2021上半年創(chuàng)業(yè)板首日回報列各板之首，達到259注冊制下的IPO定價市場化，分布較為分散，特別是科創(chuàng)板2021上半年A股各板塊IPO首日回報率上海主板科創(chuàng)板深圳主板深圳創(chuàng)業(yè)板010050250200150創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板上海主板深圳主板資料來源：安永統(tǒng)計、萬得資訊數(shù)據(jù)截止至2021年6月22日披露的公開信息第13頁A股：前十大中

15、有6家通過注冊制發(fā)行2021上半年，十大IPO共籌資589億人民幣，占上半年籌資總額的28 ，同比增加0.2前十大中有6家企業(yè)通過注冊 制發(fā)行IPO，共籌資271億 人民幣，籌資額占十大的462021上半年A股按籌資額計前十大IPO行業(yè)分布能源和電力44科技、傳媒和通信14工業(yè)零售和消費品126金融 交通和物流42,50420資料來源：安永統(tǒng)計、萬得資訊2021年6月23日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書估算第14頁3,0102,9012,8683,8873,7634,2424,8738,17222,713三峽能源 和輝光電 天能股份 鐵建重工 華利集團 重慶銀行 貝泰妮 電氣風(fēng)電 九豐能源 東航物

16、流2021上半年A股按籌資額計十大IPO人民幣百萬元A股：工業(yè)再奪第一2021上半年按上市宗數(shù)計算的五大行業(yè)2021上半年按籌資額計算的五大行業(yè)工業(yè)行業(yè)的IPO數(shù)量和籌資額均列第一科技、傳媒和電信行業(yè)IPO數(shù) 量和籌資額列第二金融企業(yè)IPO數(shù)量和籌資額持 續(xù)低位，2021上半年只有4 家金融企業(yè)在A股上市，IPO 數(shù)量和籌資額雙雙跌出前五8541292926工業(yè)科技、傳媒和通信生物科技與健康材料零售和消費品工業(yè)52,701科技、傳媒和通信35,157能源和電力33,779零售和消費品28,364生物科技與健康21,867資料來源：安永統(tǒng)計、萬得資訊2021年6月23日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書

17、估算第15頁百萬人民幣A股：廣東列IPO數(shù)量和籌資額第一2021上半年IPO宗數(shù)計地區(qū)分布按宗數(shù)計，廣東、浙江、江蘇、上海和 山東分列前五名，占IPO總宗數(shù)69按籌資額計，廣東、北京、浙江、上海和 江蘇和分列前五，占總籌資額的70資料來源：安永統(tǒng)計、萬得資訊、東方財富網(wǎng)2021年6月23日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書估算8第16頁Beijing 北京 17Fujian 福建 7Guangdong 廣東 48HebeiHunan 湖南 4Jiangsu江蘇42Jiangxi江西2Shanghai 上海 21Sichuan四川8Zhejiang 浙江 42Hainan海南1河南4HubeiAnhui

18、湖北安徽5Jilin 吉林 3Liaoning遼寧1Tianjin 天津 3Ningxia寧夏1河北5 Shandong山東18HenanShaanxi陜西2Yunnan云南2Chongqing重慶2Inner Mongolia內(nèi)蒙古1A股：多措施全力以赴推動提高上市公司質(zhì)量落實對資本市場 違法犯罪行為 “零容忍”提升信息披露質(zhì)量壓實中介責(zé)任時間部門文件相關(guān)內(nèi)容和措施1月上交所上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管規(guī)則適用 指引第5號行業(yè)信息披露優(yōu)化行業(yè)信息披露規(guī)則體系，提高行業(yè)信息披露的有效性和針對 性1月證監(jiān)會首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定現(xiàn)場檢查首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量2月證監(jiān)會監(jiān)管規(guī)則適用指引-關(guān)于申請首發(fā)

19、上市企業(yè)股 東信息披露加強擬上市企業(yè)股東信息披露監(jiān)管3月證監(jiān)會上市公司信息披露管理辦法進一步規(guī)范上市公司及其他信息披露義務(wù)人的信息披露行為1月證監(jiān)會首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定現(xiàn)場檢查中介機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量2月上交所上海證券交易所科創(chuàng)板發(fā)行上市審核規(guī)則適 用指引第1號保薦業(yè)務(wù)現(xiàn)場督導(dǎo)督促保薦機構(gòu)和證券服務(wù)機構(gòu)勤勉盡責(zé)，切實承擔(dān)對保薦項目的 核查把關(guān)責(zé)任2月上交所上海證券交易所科創(chuàng)板發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指 南第2號常見問題的信息披露和核查要求自查 表進一步壓嚴壓實發(fā)行人信息披露主體責(zé)任和中介機構(gòu)核查把關(guān)責(zé) 任3月證監(jiān)會修改中國證券監(jiān)督管理委員會行政許可實施 程序規(guī)定公開征求意見加強對證券中介機構(gòu)從業(yè)人員的監(jiān)管；提

20、高證券中介機構(gòu)復(fù)核工 作的質(zhì)量，明確復(fù)核人員的法律責(zé)任4月證監(jiān)會就首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定 對外公開征求意見壓實中介機構(gòu)責(zé)任，從源頭提高上市公司質(zhì)量3月全國人大中華人民共和國刑法修正案(十一)實對欺詐發(fā)行、信息披露造假、中介機構(gòu)提供虛假證明文件和操縱常委會施市場行為大幅提高懲戒力度堅持“建制度、不干預(yù)、零容忍”九字方針，提高上市公司質(zhì)量 劉鶴，國務(wù)院副總理第17頁“A股：推進各項改革，明確板塊定位深交所探索推進未盈利企業(yè)上市新三板轉(zhuǎn)板科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板細則落地2021年5月28日，深交所提出堅 守創(chuàng)業(yè)板定位，探索推進未盈利 企業(yè)上市制度為穩(wěn)步推進全市場注冊制改革創(chuàng) 造條件2021年2月2

21、6日，滬深交易所發(fā)布新三板掛牌公司向科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板 上市辦法在新三板精選層連續(xù)掛牌一年以上，符合科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板定位和相關(guān)條件的新三板可轉(zhuǎn)板上市證監(jiān)會和上交所修訂科創(chuàng)屬性的相關(guān)事項2021年4月16日，證監(jiān)會修訂科創(chuàng)屬性評價指引（試行）新增研發(fā)人員占比超過10的常 規(guī)指標(biāo)，以充分體現(xiàn)科技人才在 創(chuàng)新中的核心作用。修改后將形 成“4+5”的科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)按照支持類、限制類、禁止類分 類界定科創(chuàng)板行業(yè)領(lǐng)域，建立負 面清單制度。限制金融科技、模 式創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板上市。禁止 房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類 業(yè)務(wù)的企業(yè)在科創(chuàng)板上市完善專家?guī)旌驼髑笠庖娭贫?，?成監(jiān)管合力交易所在發(fā)行上市審核中，按照

22、實質(zhì)重于形式的原則，重點關(guān)注 發(fā)行人的自我評估是否客觀，保 薦機構(gòu)對科創(chuàng)屬性的核查把關(guān)是 否充分，并做出綜合判斷深圳主板和中小板合并第18頁2021年4月6日，深交所主板 與中小板兩板合并正式實施合并主板和中小板有助于構(gòu) 建簡明清晰市場體系，優(yōu)化 資本市場結(jié)構(gòu)2021年6月11日，上交所發(fā) 布上海證券交易所科創(chuàng)板上 市公司自律監(jiān)管規(guī)則適用指引 第3號科創(chuàng)屬性持續(xù)披露及 相關(guān)事項,強化科創(chuàng)屬性信 息披露，堅守科創(chuàng)板定位全面規(guī)定科創(chuàng)板上市公司科創(chuàng) 屬性相關(guān)持續(xù)信息披露事項和 要求對科創(chuàng)屬性指標(biāo)不作強制要求， 對包括相關(guān)指標(biāo)在內(nèi)的科創(chuàng)屬 性相關(guān)事項重大變化予以重點 關(guān)注不增加市場主體信息披露成本，

23、并明確了豁免披露、自愿披露 安排香港：IPO數(shù)量下降，籌資額上升2021上半年香港市場預(yù)計共有45家公司首發(fā)上市，籌資額2,108億港元。與去年同期相比，IPO數(shù)量減少24，而籌資額增加127資料來源：安永統(tǒng)計、香港聯(lián)合交易所，萬得資訊2021年6月23日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書估算香港上市新股同比下降/增長2020上半年與2021上半年比較2021上半年4524IPO宗數(shù)香港主板創(chuàng)業(yè)板1442021上半年十億港元IPO籌資額香港主板創(chuàng)業(yè)板0.06210.752021上半年新股數(shù)量2,108億港元籌資額127554 0.2992.522020上半年2020上半年第19頁香港：受益于IPO制度

24、改革，籌資額創(chuàng)新高資料來源：安永統(tǒng)計、萬得資訊2021年6月23日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書估算*這里指 1）未盈利生物科技公司；2）采用不同投票權(quán)架構(gòu)的新經(jīng)濟公司；3）合資格的海外上市公司第二上市受益于香港近年來的IPO制度改革，2021上半年，香港IPO籌資額創(chuàng)新高2018年港交所在上市規(guī)則中新增三個章節(jié)，首次允許未有收入的生物科技公司、采用不同投票權(quán)架構(gòu)的新經(jīng)濟公 司、合資格的海外上市公司來港第二上市。2021上半年，共有12家相關(guān)企業(yè)*在港上市，籌資額占同期總量的65 ， 其中共有4家在美上市的中概股以第二上市方式回歸香港，共籌集資金631億港元，占同期籌資總額302010年至2021

25、年香港上半年IPO籌資額情況IPO改革涉及企業(yè)*上市籌資額占同期總籌資額百分比， 2021（十億港元）50.4174.730.938.082.1129.543.654.851.671.892.8210.8中概股二次 上市12非盈利生物科技上市9同股不同權(quán) 上市 45中概股二次 上市+同股 不同權(quán) 342018年IPO改革涉及企業(yè)* 65%第20頁其他35%香港：來自中國內(nèi)地的主板IPO是推動香港IPO活動的主力軍2021上半年，主板IPO比例進一步升高，達到982021上半年超過8成數(shù)量的新股來自中國內(nèi)地， 籌資額占全部籌資額的97.5 ，與去年同期相 比均有上升上半年IPO來源地分析：202

26、0 VS 2021按IPO數(shù)量計 百分比按IPO籌資額 百分比中國內(nèi)地59香港 22其他192020年上半年中國內(nèi)地97香港 22020上半年其他120161728385037882848083726250639292982011上半年 2012上半年 2014上半年 2015上半年 2016上半年 2017上半年 2018上半年 2019上半年 2020上半年 2021上半年上半年主板與創(chuàng)業(yè)板按IPO數(shù)量比例 （2011-2021）創(chuàng)業(yè)板主板中國內(nèi)地85香港132021年上半年其他2中國內(nèi)地97.5香港2.5其他0.12021上半年資料來源：安永統(tǒng)計、香港聯(lián)合交易所、萬得資訊2021年6月2

27、3日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書估算第21頁香港：IPO發(fā)行趨向樂觀，首日破發(fā)下降，但首日回報行業(yè)分布不均勻2021上半年，新股發(fā)行定價與去年 同期比較樂觀，38 的新股以最 高價發(fā)行，17 的新股以最低價 發(fā)行41 的新股首日破發(fā)，低于去年同 期的462021上半年香港新股首日平均回率 報為18平均首日回報的行業(yè)分布不均勻， 生物科技與健康首日回報列行業(yè)首 位，遠高于其他行業(yè)；而首日回報 第四名即為負值上半年IPO新股首日破發(fā)情況比較：2020 VS 2021上半年IPO首日回報2020年 VS 2021年上半年香港新股發(fā)行價格情況：2018-202146411214181818主板創(chuàng)業(yè)板全部

28、2020上半年362021上半年14 2020上半年2021上半年2020上半年IPO首日回報前五大行業(yè)38232417 8 2018上半年2019上半年2020上半年2021上半年最高價占比50最低價占比519-333053工業(yè) -資料來源：安永統(tǒng)計、香港聯(lián)合交易所、萬得資訊2021年6月23日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書估算第22頁融金交通和物流科技、傳媒和通信生物科技與健康香港：投資者申購新股熱情高漲2021上半年香港主板超額認購十大IPO分析2021至今100 的主板上市企業(yè)獲 得了超額認購，較去年同期上升4個百 分點2021年至今超額認購IPO前十位超額認 購倍數(shù)進一步升高，主板超額認

29、購第一 名獲得4,132倍超額認購，而2020 年同期香港主板第一名的燁星集團獲1,948倍超額認購前十位超額認購IPO中一半數(shù)量的IPO來自生物科技與健康，表現(xiàn)突出與去年同期相比，投資者申購新股熱情 升高，主板平均超額認購倍數(shù)達439，比去年同期增加9896100222倍439倍香港主板平均超額認購倍數(shù)比較新紐科技, 446京東物流股份, 715星盛商業(yè), 心通醫(yī)療-B, 756768賽生藥業(yè),1,067快手-W, 1,203CHESHI, 1,274醫(yī)渡科技, 1,633時代天使, 2,058諾輝健康-B,4,132-5001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0

30、004,5005,00011月12月1月香港主板超額認購情況比較 超額認購比例2月3月4月5月6月7月資料來源：安永統(tǒng)計、香港聯(lián)合交易所2021年6月23日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書估算第23頁2020上半年2021上半年2020上半年2021上半年香港：僅有1家海外企業(yè)在港上市6211,6203,0011,220491011252017上半年2018上半年2019上半年2020上半年2021上半年2021至今僅有1家海外企業(yè)在港上市，籌資1.25億港元，與去年同期的10家海外上市IPO相比大幅下降上半年海外企業(yè)赴港上市情況：2017-2021IPO籌資額（百萬港元）IPO數(shù)量11資料來源：安

31、永統(tǒng)計、香港聯(lián)合交易所、萬得資訊2021年6月23日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書估算第24頁香港：前十大IPO中4家來自中概股回歸2021上半年十大IPO共籌資1,651億港元，占上半年籌資額的78十大IPO中4家來自中概股回歸；籌資額占前十大38前十大中近7成的籌資額來自科技、傳媒和通信 行業(yè)2021上半年香港按籌資額計十大IPO （百萬港元）2021上半年十大IPO行業(yè)分布（按籌資額計）資料來源：安永統(tǒng)計、香港聯(lián)合交易所2021年6月23日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書估算金融科技6%科技、傳媒 和通信 67%零售和消費 品6%生物科技與 健康 4%交通和物流17%4,759第25頁4,9946

32、,5486,1419,1569,75023,23023,94028,27448,300聯(lián)易融科技集團 北京昭衍新藥研究中心股份有限公司汽車之家 中國優(yōu)然牧業(yè)集團有限公司 奈雪的茶控股有限公司攜程集團有限公司嗶哩嗶哩股份有限公司百度集團股份有限公司京東物流股份有限公司快手科技香港：生物科技與健康IPO數(shù)量躍居首位2021上半年按上市宗數(shù)計算的五大行業(yè)資料來源：安永統(tǒng)計、香港聯(lián)合交易所2021年6月23日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書估算2021上半年，生物科技與健康表 現(xiàn)出色，IPO數(shù)量躍居首位科技、傳媒與通訊行業(yè)列籌資額首位，籌資額占總籌資額的54金融科技行業(yè)籌資額列第四， 2021上半年，未有傳

33、統(tǒng)金融服務(wù) 企業(yè)在香港上市4561013建筑和基礎(chǔ)設(shè)施零售和消費品房地產(chǎn)科技、傳媒和通信生物科技與健康13,093第26頁13,09428,45433,861113,964金融金融科技交通和物流生物科技與健康科技、傳媒和通信2021上半年按籌資額計算的五大行業(yè)百萬港元香港：維持市場質(zhì)素港交所提高主板盈利2021年5月，港交所就主板盈利規(guī)定發(fā)表咨詢總結(jié) ,將盈利規(guī)定調(diào)高60修訂后的盈利調(diào)高幅度的實施日期為2022年1月1日按情況就個別申請人不用符合盈利分布授予寬限，靈活處理聯(lián)交所將與證監(jiān)會合力應(yīng)對咨詢總結(jié)所述的監(jiān)管事宜聯(lián)交所將檢討GEM，包括GEM的定位、市場觀感，以及其作為主板的替 代上市平臺

34、的可行性港交所發(fā)布有關(guān)檢討企業(yè)管治守則及相關(guān)上市規(guī)則的咨詢文件建議包括引入多項新措施以提升香港上市發(fā)行人的企 業(yè)管治水平涵蓋企業(yè)文化、董事會獨立性、多元化政策及環(huán)境、 社會及管治（ESG）披露和水平等范疇股東應(yīng)占盈利修訂前（萬港元）修訂后（萬港元第1年+第2年3,0004,500第3年2,0003,500三年合計5,0008,000）提高主板盈利規(guī)定修訂前后比較企業(yè)文化 強調(diào)企業(yè)文化與其目的、價值及策略必須一致董事會獨立性、引入新成員及繼任規(guī)劃 - 提升董事會獨立性、推廣董事 會更新成員組合及繼任方面的規(guī)劃，以及加強提名委員會的角色多元化 - 進一步推動上市發(fā)行人董事會成員（性別）多元化與股東

35、的溝通 強制披露股東通訊政策，并每年檢討其有效性環(huán)境、社會及管治（ESG）- 說明企業(yè)管治與 ESG 事宜的關(guān)系，并讓ESG 報告的刊發(fā)時間與年報一致，從而提高發(fā)行人 ESG 報告的及時性第27頁香港：提高新股市場的競爭力和吸引力港交所就優(yōu)化海外發(fā)行人上市制度的改革諮詢市場意見恒生指數(shù)成分股調(diào)整簡化海外發(fā)行人的規(guī)定，并確保股東保障水平維持嚴格擴闊第二上市制度，歡迎在海外上市而經(jīng)營傳統(tǒng)行業(yè)的大中 華公司來港上市允許符合條件的發(fā)行人在保留既有不同投票權(quán)架構(gòu)及可變利 益實體架構(gòu)下可作雙重主要上市2021年6月7日起成分股由目前55只增 加至58只增加指數(shù)成分股的多樣化選擇和權(quán)重， 特別是新經(jīng)濟公司的

36、權(quán)重，反映香港證 券市場的新變化科創(chuàng)板股票正式納入滬港通股票范圍2021年2月1日起，屬于上證180、上證380指數(shù)成分 股及A+H股公司的A股科創(chuàng)板股票正式納入滬股通股票 范圍科創(chuàng)板上市A+H股公司的H股及深交所上市A+H股公司 的H股正式納入港股通股票范圍研究推動SPAC在香港上市港交所正在對特殊目的收購公司（SPAC）上市進行研究。擬提出 一個適合香港市場的框架市場預(yù)計港交所最快將于今年6月 向公眾咨詢SPAC上市機制，年底 前將有首只SPAC上市第28頁資料來源：安永統(tǒng)計、納斯達克證券交易所、萬得資訊2021年6月22日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書估算美國：中國企業(yè)赴美上市谷底反彈202

37、1上半年美股市場預(yù)計共有31家中國企業(yè)首發(fā)上市，共籌資88.2億美元，IPO宗數(shù)和籌資額分別 較去年同期上升94，籌資額上升237與去年同期相比，中國內(nèi)地企業(yè)在紐約證券交易所上市活動增加，IPO數(shù)量和籌資額分別增長1000 和4,178，分別占中國內(nèi)地企業(yè)2021上半年在美上市總數(shù)的35和63中國企業(yè)赴美上市2021上半年同比增長/下降2020上半年與2021上半年比較31新股數(shù)量94IPO宗數(shù)納斯達克紐交所11115202020上半年2021上半年百萬美元IPO籌資額納斯達克紐交所5,54588.2億美元籌資額2371302,4863,2752020上半年2021上半年第29頁中概股：挑戰(zhàn)之

38、下表現(xiàn)優(yōu)異資料來源：安永統(tǒng)計、納斯達克、萬得資訊2021年6月22日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及招股書估算上半年中國內(nèi)地和香港企業(yè)赴美上市平均首日回報2017-2021年截至2021年上半年，中概股上市活動并未因外國公司問責(zé)法而停滯，2019年3月美國參議院發(fā)起外國公司問責(zé)法案后，已有91家中國企業(yè)以IPO方式赴美上市，2021上半年，赴美上市企業(yè)數(shù)量 更是達到近年來新高2021上半年中概股平均首日回報達131，同比為近年來最高8%9%16%16%131%2017上半年2018上半年2019上半年2020上半年2021上半年7361,7113,5394,1521,4992,6158,820131372

39、 1 91 1 1041934446430616151631上半年中概股赴美上市情況一覽2010-2021年籌資額(百萬美元）IPO數(shù)量第30頁Sect2io0n 2di1vi年de全r ov年er中tw國o l內(nèi)ine地s o和r香港threeIPliOne市s場展望第31頁2019年6月25日主標(biāo)題第31頁A股：多方面因素影響2021年IPO活動宏觀政策保持連續(xù) 性、穩(wěn)定性、可持 續(xù)性；貨幣政策保 持靈活精準、合理 適度IPO市場2021下半年中國內(nèi)地IPO活動受多方面因素影響“十四五”規(guī)劃的 第一年，相關(guān)行業(yè) 的IPO活動受益中國經(jīng)濟增長已基本 恢復(fù)至常態(tài)水平全面實施注冊制需要 時間，提

40、高上市公司 質(zhì)量態(tài)度不變疫苗接種加速推廣， 全球經(jīng)濟復(fù)蘇進程好于 預(yù)期，但印度疫情失控 或加重投資者對新興市 場的擔(dān)憂第32頁A股：IPO排隊企業(yè)保持高位，下半年IPO活動仍將活躍*數(shù)據(jù)來源：萬得，中國證監(jiān)會，數(shù)據(jù)截至2021年6月21日IPO排隊企業(yè)數(shù)量維持高位，截至 6月21日，共有633家排隊企業(yè)。 預(yù)計IPO發(fā)行將繼續(xù)保持常態(tài)，下 半年IPO活動仍將活躍科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板是上市的生力軍， 在目前排隊企業(yè)中，近八成來自創(chuàng) 業(yè)板和科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板55上海主板13科創(chuàng)板23深圳主板9A股排隊上市按上市板塊分布統(tǒng)售和消費品材料 金融 工業(yè)能源和電力其它科技、傳媒和通信業(yè)和生物科技健康業(yè)扎堆科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板；而主板中零售 和消費品行業(yè)列首位；金融業(yè)企業(yè)主要在主板排隊發(fā)行新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板細則的出爐將促進 部分滿足條件的新三板企業(yè)至科創(chuàng) 板或創(chuàng)業(yè)板上市以注冊制為龍頭的改革將進一步落 實細化，上市企業(yè)質(zhì)量提高將改善 A股生態(tài)上海主板和深圳主板創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板12%11%12%20%20%25%其它零售和消費品生物科技與健康工業(yè)材料科技、傳媒和電信2%第3