現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理教學(xué)課件(77p)

1、現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理概述投資、籌融資和利潤(rùn)分配管理運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)管理財(cái)務(wù)報(bào)表分析與管理第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述開篇案例：1993年，沃特迪斯尼公司董事長(zhǎng)Micheal Eisner年薪超過2億美元，相當(dāng)于每天收入超過50萬美元。令人驚訝的是股東對(duì)此并無不滿。1984年Eisner接管Disney公司時(shí)，公司市值22億美元，到1994年市值已超過220億美元。若投資者1984年投資100美元，到1994年將增值為1450美元。Eisner的薪金是與公司的利潤(rùn)掛鉤的，Disney公司稅后利潤(rùn)超過11%資本收益的額外部分的3%作為Eisner的獎(jiǎng)金。一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理：是關(guān)于企業(yè)有關(guān)創(chuàng)造財(cái)富的決策

2、，以實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：企業(yè)的目標(biāo)是生存/發(fā)展與獲利，其中生存是基礎(chǔ)，發(fā)展是關(guān)鍵，獲利是根本保證。即企業(yè)要做到（1）以收抵支，按時(shí)還債；（2）現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出；（3）合理籌資和投資，并有效地使用資金實(shí)現(xiàn)增值，創(chuàng)造財(cái)富。有關(guān)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在兩種觀點(diǎn)：（1）利潤(rùn)最大化，強(qiáng)調(diào)資本的有效利用。不足：第一，沒有考慮到獲得的時(shí)間，是當(dāng)年最大化還是更長(zhǎng)時(shí)間最大化？第二，它忽略了企業(yè)決策中所面臨的復(fù)雜問題：包括不確定性和資金的時(shí)間價(jià)值 。第三、會(huì)計(jì)利潤(rùn)。 （2）股東財(cái)富最大化。它包含了所有影響財(cái)務(wù)決策的因素，包括資金時(shí)間價(jià)值、股東投入機(jī)會(huì)成本、報(bào)酬與不確定性所帶來的風(fēng)險(xiǎn)的匹配，認(rèn)為企業(yè)的價(jià)

3、值在于他能給股東帶來未來的報(bào)酬，包括獲得股利和出售股權(quán)的溢價(jià)收入等。 二財(cái)務(wù)管理的對(duì)象和內(nèi)容（一）對(duì)象現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)企業(yè)獲得股東投資形成所有者權(quán)益，從債權(quán)人處借入資金構(gòu)成負(fù)債，這形成企業(yè)的初始現(xiàn)金池。隨后企業(yè)開始投資并購(gòu)買固定資產(chǎn)，購(gòu)買原材料投入生產(chǎn)，支付直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用，生產(chǎn)出產(chǎn)品直接投入銷售，支付銷售與公司管理費(fèi)用，銷售獲得的收入進(jìn)入現(xiàn)金池，并支付稅收、付息還貸、支付股利，形成一次完整的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)。（二）財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容：企業(yè)的投資決策管理：指以收回現(xiàn)金并取得收益為目標(biāo)而發(fā)生的現(xiàn)金流出。 籌資管理：即資產(chǎn)負(fù)債表下負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目下的所有項(xiàng)目 股利管理：股利分配或者說是保留盈余決策是指，

4、在公司賺得的利潤(rùn)中，有多少作為股利發(fā)給股東，有多少留在公司作為再投資。 （三）財(cái)務(wù)管理的職能、方法1職能包括決策、計(jì)劃和控制（參見圖11）2財(cái)務(wù)管理的方法財(cái)務(wù)管理的方法是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理活動(dòng)所采用的技術(shù)和手段。 圖1-1制定財(cái)務(wù)決策制定預(yù)算和標(biāo)準(zhǔn)預(yù) 測(cè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)采取行動(dòng)記錄實(shí)際數(shù)據(jù)計(jì)算應(yīng)達(dá)標(biāo)準(zhǔn)提出控制報(bào)告對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)際差異分析與調(diào)查評(píng)價(jià)與考核激 勵(lì)（1）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)人員根據(jù)歷史資料，依據(jù)現(xiàn)實(shí)條件，運(yùn)用特定的方法對(duì)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果所作出的科學(xué)預(yù)計(jì)和測(cè)算 （2）財(cái)務(wù)決策方法。財(cái)務(wù)決策是指財(cái)務(wù)人員在財(cái)務(wù)目標(biāo)的總體要求下，從若干可以選擇的方案中，選擇滿意方案的過程 （3）財(cái)

5、務(wù)預(yù)算方法。財(cái)務(wù)預(yù)算是在一定時(shí)期內(nèi)以貨幣形式綜合反映企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)和財(cái)務(wù)趁國(guó)形成與分配的預(yù)算 （4）財(cái)務(wù)控制方法。財(cái)務(wù)控制是指在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中，以各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，利用有關(guān)信息和措施對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控，以保證財(cái)務(wù)目標(biāo)的達(dá)成 （5）財(cái)務(wù)分析方法。財(cái)務(wù)分析是根據(jù)有關(guān)資料，運(yùn)用特定方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一項(xiàng)工作 三財(cái)務(wù)管理的基本觀念和原則1、貨幣的時(shí)間價(jià)值今天的一元錢比未來的一元錢更值錢。投資項(xiàng)目的收益和成本都以現(xiàn)值表示，若現(xiàn)值大于成本則項(xiàng)目予以接受，否則拒絕。投資者進(jìn)行投資就必須推遲消費(fèi)，對(duì)投資者推遲消費(fèi)的耐心應(yīng)給予報(bào)酬，這種報(bào)酬的量應(yīng)與推遲的時(shí)間成正比，單位時(shí)間的這種報(bào)酬對(duì)

6、投資的百分比稱為時(shí)間價(jià)值。我國(guó)關(guān)于時(shí)間價(jià)值的概念：扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的真實(shí)報(bào)酬。2、風(fēng)險(xiǎn)收益的權(quán)衡額外的風(fēng)險(xiǎn)需要額外的收益進(jìn)行補(bǔ)償所謂風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分報(bào)酬。它有兩種表示方法：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。但在財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常用相對(duì)數(shù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來加以計(jì)量。 風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法涉及期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差的計(jì)算。期望報(bào)酬率是各種可能的報(bào)酬率按其概率進(jìn)行加勸平均得到的報(bào)酬率，它反映集中趨勢(shì)的一種量度。標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小，反之，風(fēng)險(xiǎn)越大。 在證券投資組

7、合中，企業(yè)面臨兩種風(fēng)險(xiǎn)，即非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。前者又稱可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)，可以通過投資不同的證券來分散風(fēng)險(xiǎn)；后者又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可用貝他系數(shù)表示，該系數(shù)由一些投資服務(wù)機(jī)構(gòu)定期計(jì)算公布 。可用以下公式計(jì)算：Rp=p（KmRF）式中：Rp證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；p證券組合的系數(shù)；Km所有股票的平均報(bào)酬率，也就是由市場(chǎng)上所有股票組成的證券組合的報(bào)酬率，簡(jiǎn)稱市場(chǎng)報(bào)酬率；RF無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，一般用政府公債的利息率來衡量。證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬取決于組合的貝他系數(shù)，系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)收益就越大。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系模型資本資產(chǎn)定價(jià)模型（Capital Aasset Price Model,簡(jiǎn)稱C

8、APM）。這一模型為：Ki=RF+i（KmRF）Ki第i種股票或第i種證券組合的報(bào)酬率；RF無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；i第i種股票或第i種證券組合的系數(shù)；Km所有股票或所有證券的平均報(bào)酬率；CAPM模型應(yīng)用示例【例1-1】 ABC公司股票的系數(shù)為2.0，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10%，那么，ABC公司股票的報(bào)酬率應(yīng)為：Ki=RF+i（KmRF）=6%+2.0（10%6%）=14%也就是說，ABC公司股票的報(bào)酬率達(dá)到或超過14%時(shí)，投資者方肯進(jìn)行投資，如果低于14%，則投資者不會(huì)購(gòu)買ABC公司的股票。3、價(jià)值衡量考慮的是現(xiàn)金而不是利潤(rùn)4、增量現(xiàn)金流只有增量是相關(guān)的5、其他：包括代理問題

9、、納稅影響業(yè)務(wù)決策、風(fēng)險(xiǎn)分為不同的種類等。第二節(jié) 投資、籌資和利潤(rùn)分配管理一、相關(guān)概念（一）資本成本1、涵義：經(jīng)濟(jì)學(xué)上指資金的機(jī)會(huì)成本財(cái)務(wù)管理中指所有融資來源所要求的收益率，一般用資本的加權(quán)平均成本若公司賺得的投資收益率等于資本成本，則股東價(jià)值不變；若超過則會(huì)增加股東價(jià)值2、計(jì)量形式進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)，采用加權(quán)平均資本成本追加籌資決策時(shí)，使用邊際資本成本比較籌資方式時(shí)，使用個(gè)別資本成本3、具體應(yīng)用原則4、決定資本成本的因素：總體經(jīng)濟(jì)條件；資本市場(chǎng)條件；公司經(jīng)營(yíng)與融資決策二、投資管理投資：企業(yè)投入一定金融資本，以期望在未來增加企業(yè)價(jià)值的行為。（一）分類短期投資VS長(zhǎng)期投資生產(chǎn)性投資VS非生產(chǎn)性投

10、資生產(chǎn)性投資又可分為：1、新產(chǎn)品開發(fā)和現(xiàn)有產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)張2、設(shè)備或廠房更新3、研究與開發(fā)4、勘探5、其他（二）投資的原則環(huán)境適應(yīng)性原則資金適量性原則利益均衡原則收益高效原則風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避原則（三）投資管理的程序與評(píng)價(jià)方法1 提出各種投資方案（新品方案來自營(yíng)口銷部門，更新方案來自營(yíng)銷部門）。2 估計(jì)相關(guān)現(xiàn)金流量。3 計(jì)算指標(biāo)（如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率）。4 指標(biāo)數(shù)值與可接受標(biāo)準(zhǔn)的比較。5 對(duì)已接受的方案進(jìn)行再評(píng)價(jià)。投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本方法：對(duì)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)使用的指標(biāo)分為兩類：一類是貼現(xiàn)指標(biāo)，即考慮了時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)；另一類是非貼現(xiàn)指標(biāo)，即沒有考慮時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)。據(jù)此，投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法也分為貼現(xiàn)和非貼現(xiàn)分

11、析評(píng)價(jià)方法兩大類。貼現(xiàn)指標(biāo)主要有凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率；非貼現(xiàn)指標(biāo)主要有回收期法、會(huì)計(jì)收益率法 （四）投資管理的內(nèi)容流動(dòng)資產(chǎn)的投資管理流動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付賬款、存貨等，具流動(dòng)性大、周轉(zhuǎn)期短的特點(diǎn)。1、現(xiàn)金及有價(jià)證劵管理現(xiàn)金包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款等目標(biāo)：保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需要盡量縮小企業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)量，提高資金收益率閑置資金可購(gòu)入有價(jià)證劵獲利（1）目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定鮑曼模型法隨機(jī)控制法（2）有價(jià)證劵的管理安全性證劵的流動(dòng)性證劵的期限性（3）應(yīng)收賬款的管理因賒銷商品或勞務(wù)形成的應(yīng)收賬款是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的一部分，相當(dāng)于向顧客提供短期貸款應(yīng)收賬款的收益與風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡（4）存貨管理目標(biāo)

12、：既要保證滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)存貨的需求，又要盡量避免存貨積壓，降低存貨成本（七）固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)管理三、營(yíng)運(yùn)資金政策四、籌融資管理（一）普通股融資普通股是股份公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份，它代表一種滿足全部債權(quán)后，對(duì)企業(yè)收入和資產(chǎn)的所有權(quán)。普通股具有面值、內(nèi)在價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、控制權(quán)和表決權(quán)等基本要素。優(yōu)點(diǎn)：（1）發(fā)行普通股融資具有永久性和無到期日。（2）融資風(fēng)險(xiǎn)小（3）增強(qiáng)公司舉債能力（4）易吸引資金（5）公司價(jià)值易度量弊端：（1）融資成本高（2）降低原有股東的控制權(quán)（3）可能引起股價(jià)下跌，降低普通股每股凈收益（二）長(zhǎng)期負(fù)債融資長(zhǎng)期負(fù)債融資指企業(yè)通過持有期限一年以上的負(fù)債來籌集資金。負(fù)債還可以發(fā)揮

13、財(cái)務(wù)杠桿作用特點(diǎn)：（1）時(shí)間性強(qiáng)，到期需償還（2）支付固定利息，形成企業(yè)固定負(fù)擔(dān)（3）成本比股權(quán)融資成本低，并且不會(huì)稀釋原有股東控制權(quán)和降低每股收益（4）債務(wù)發(fā)行契約和各種保護(hù)性條款可使企業(yè)財(cái)務(wù)決策靈活性降低五、利潤(rùn)分配管理（一）利潤(rùn)分配的法律規(guī)定（二）公司制企業(yè)的股利分配（三）股利分配政策與內(nèi)部融資政策1.剩余鼓勵(lì)政策2.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策3.固定股利支付率政策4.低正常股利加額外股利政策第四節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法比率分析（財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要指標(biāo)）一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系

14、統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)過去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，以了解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來，幫助企業(yè)有關(guān)利益集團(tuán)改善決策的一種專門技術(shù)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般目的評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況 預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的不同目的投資人：確定是否投資，是否轉(zhuǎn)讓股份，考察經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)，決定股利分配政策。債權(quán)人：決定是否貸款，了解債務(wù)人償債能力，確定是否出讓債權(quán)。管理人員：改善財(cái)務(wù)決策，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理。財(cái)政、稅務(wù)部門：國(guó)有資本是否保值增值，企業(yè)是否遵循國(guó)家財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和財(cái)經(jīng)法紀(jì)，公司是否依法納稅，企業(yè)納稅前景。 供貨商：了解企業(yè)的付款能力，銷售信用水平，是否應(yīng)對(duì)企業(yè)延長(zhǎng)付款期，企業(yè)能否長(zhǎng)期合作。

15、雇員和工會(huì)：判斷企業(yè)贏利與雇員收入、保險(xiǎn)、福利之間是否相適應(yīng)。 注冊(cè)會(huì)計(jì)師：財(cái)務(wù)報(bào)表是否合規(guī)、真實(shí)、公允。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告是指企業(yè)對(duì)外提供的反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量的文件，由會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注和財(cái)務(wù)情況說明書構(gòu)成。會(huì)計(jì)報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表及其相關(guān)附表。構(gòu)成為完整的會(huì)計(jì)報(bào)表體系。會(huì)計(jì)報(bào)表附注是指為便于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者理解會(huì)計(jì)報(bào)表的內(nèi)容而對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的編制基礎(chǔ)、編制依據(jù)、編制原則和方法及主要項(xiàng)目等所作的解釋。財(cái)務(wù)情況說明書是對(duì)企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及財(cái)務(wù)、成本情況進(jìn)行分析說明的書面文字報(bào)告。財(cái)務(wù)報(bào)告:集中、概

16、括地報(bào)告企業(yè)在一定日期的財(cái)務(wù)狀況和一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)成果的書面文件一定的指標(biāo)體系、向企業(yè)外部會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量特征：相關(guān)性、可靠性合法、真實(shí)、完整會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注、財(cái)務(wù)狀況說明書會(huì)計(jì)報(bào)表的分類內(nèi)容：靜態(tài)、動(dòng)態(tài)會(huì)計(jì)報(bào)表編制單位：個(gè)別報(bào)表、匯總報(bào)表、合并報(bào)表服務(wù)對(duì)象/編報(bào)時(shí)間：內(nèi)部報(bào)表、外部報(bào)表/月、年 財(cái)務(wù)報(bào)告的主要內(nèi)容會(huì)計(jì)報(bào)表財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（尤其是獲利能力）、現(xiàn)金流量、其他相關(guān)能力會(huì)計(jì)報(bào)表附注基本會(huì)計(jì)假設(shè)、會(huì)計(jì)報(bào)表各項(xiàng)目的增減變動(dòng)、或有事項(xiàng)和資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)及其變動(dòng)、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易財(cái)務(wù)情況說明書經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、年度股利、業(yè)務(wù)報(bào)告、股東情況、重要事項(xiàng)、預(yù)測(cè)與展望三大報(bào)表之間

17、關(guān)系 資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金 負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn) 股本長(zhǎng)期資產(chǎn) 留存收益 利潤(rùn)表收入費(fèi)用投資收益營(yíng)業(yè)外收支凈利潤(rùn)現(xiàn)金股利留存收益 現(xiàn)金流量表經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量投資現(xiàn)金流量籌資現(xiàn)金流量現(xiàn)金凈流量三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容按分析對(duì)象分 資產(chǎn)負(fù)債表分析利潤(rùn)表分析現(xiàn)金流量表分析會(huì)計(jì)報(bào)表附注分析成本費(fèi)用表分析財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告綜合評(píng)價(jià)分析按分析目的分償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析財(cái)務(wù)綜合分析按分析方法分趨勢(shì)分析比率分析因素分析綜合分析同業(yè)分析基本面分析現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查分析1.4財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要信息資料來源上市公司信息資料來源 上市公司公布的年度報(bào)告、中期報(bào)告、季度報(bào)告、董事會(huì)公告和其他公告;中國(guó)證券報(bào)、上海證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)

18、刊登的年報(bào)、中報(bào)、季報(bào)、公告；上海證券交易所網(wǎng)站：深圳證券交易所網(wǎng)站:中國(guó)上市公司資訊網(wǎng)：政府部門信息資料來源中國(guó)統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)：國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)網(wǎng)站：國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)網(wǎng)站：國(guó)家稅務(wù)總局網(wǎng)站：中國(guó)人民銀行網(wǎng)站:國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站：中華人民共和國(guó)交通部網(wǎng)站：中華人民共和國(guó)信息產(chǎn)業(yè)部網(wǎng)站：中華人民共和國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作部網(wǎng)站：中國(guó)農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)：中國(guó)煤炭工業(yè)網(wǎng)：中國(guó)紡織經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng):國(guó)家藥品監(jiān)督管理局網(wǎng)站：二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法財(cái)務(wù)分析的方法主要有比較分析法、比率分析法、趨勢(shì)分析法和因素分析法四種。比較分析法 也稱對(duì)比分析法。它是通過兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比確定數(shù)量差異，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果

19、的一種分析方法。在實(shí)際工作中，比較分析法的形式主要有： 實(shí)際指標(biāo)與計(jì)劃指標(biāo)比; 同一指標(biāo)縱向比; 同一指標(biāo)橫向比.注意：對(duì)比指標(biāo)要同質(zhì)，計(jì)算口徑要一致。比率分析法 是指利用財(cái)務(wù)報(bào)表中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種分析方法。根據(jù)分析的目的和要求的不同，比率分析主要有以下三種：（1）構(gòu)成比率；（2）效率比率；（3）相關(guān)比率。注意：對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性；對(duì)比口徑的一致性；衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。趨勢(shì)分析法 是指利用財(cái)務(wù)報(bào)告提供的數(shù)據(jù)資料，將兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行定基對(duì)比或環(huán)比對(duì)比，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果變化趨勢(shì)的一種分析方法。趨勢(shì)分析法的具體運(yùn)用，主要有以下二種方式：（1

20、）用項(xiàng)目金額進(jìn)行比較分析；（2）用百分比進(jìn)行比較分析。因素分析法 也稱因素替代法。它是對(duì)某項(xiàng)綜合指標(biāo)的變動(dòng)原因按其內(nèi)在的因素，計(jì)算和確定各個(gè)因素對(duì)這一綜合指標(biāo)發(fā)生變化的影響程度。因素分析法有連環(huán)替代法和差額分析法兩種。連環(huán)替代法（1）確定分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系。 （2）根據(jù)分析指標(biāo)的報(bào)告期數(shù)值與與基期數(shù)值列出兩個(gè)關(guān)系式，確定分析對(duì)象。（3）連環(huán)順序替代，計(jì)算替代結(jié)果。 （4）比較各因素的替代結(jié)果，確定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響程度。注意：因素分解的關(guān)聯(lián)性；因素替代的順序性； 順序替代的連環(huán)性；計(jì)算結(jié)果的假定性。 會(huì)計(jì)報(bào)表分析應(yīng)注意的問題要依分析的目的，正確地確定所要分析的指標(biāo)比較指標(biāo)的可比

21、性將各種方法靈活地加以結(jié)合運(yùn)用通過各種指標(biāo)的計(jì)算，在作出任何具實(shí)質(zhì)意義的結(jié)論之前，必須結(jié)合企業(yè)內(nèi)外各種因素作深入細(xì)致的分析三、財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析及常用指標(biāo)償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率盈利能力指標(biāo)投資、銷售、股本發(fā)展能力指標(biāo)銷售增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、資本積累率償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率:衡量企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)比率 = - 100% 流動(dòng)負(fù)債從債權(quán)人角度來看，該指標(biāo)越高，說明債權(quán)越有保障，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。從企業(yè)的角度來看，該指標(biāo)應(yīng)控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)。 國(guó)際上公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)

22、比率為200% 在實(shí)際操作時(shí)，應(yīng)將該指標(biāo)與行業(yè)的平均水平進(jìn)行分析比較速動(dòng)比率:衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償還 流動(dòng)負(fù)債的能力 速動(dòng)資產(chǎn) 速動(dòng)資產(chǎn) = - 100% 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)通常是指扣除存貨后流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)額國(guó)際上公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率是100%在實(shí)際中,評(píng)價(jià)速動(dòng)比率應(yīng)不同行業(yè)的該指標(biāo)不同，.資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌資的，是評(píng)價(jià)企業(yè)負(fù)債水平的綜合指標(biāo)，尤其企業(yè)長(zhǎng)期償債能力。是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要判斷標(biāo)準(zhǔn) 資產(chǎn)負(fù)債率是國(guó)際公認(rèn)的衡量企業(yè)負(fù)債償還能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)，比較保守的經(jīng)驗(yàn)判斷一般為不高于50%，國(guó)際上一般公

23、認(rèn)60%比較好經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 金流量對(duì)流 = -100% 動(dòng)負(fù)債比率 流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是從現(xiàn)金流動(dòng)角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力 從債權(quán)人的角度來看，它比流動(dòng)比率、速動(dòng)比率更真實(shí)、更準(zhǔn)確地反映了企業(yè)短期償債能力。已獲利息倍數(shù) 息稅前利潤(rùn)已獲利息倍數(shù) 利息支出已獲利息倍數(shù)反映了企業(yè)償付債務(wù)利息的能力 從償債資金來源角度考察企業(yè)債務(wù)利息的償還能力 國(guó)際上公認(rèn)的已獲利息倍數(shù)為3 從穩(wěn)健性角度出發(fā)應(yīng)通常選擇連續(xù)5年中最低的已獲利息倍數(shù)比率作為最基本的償付利息能力指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率高、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)越低 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率= 賒

24、銷收入凈額/應(yīng)收帳款平均余額應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高，平均收款期越短 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)越低，平均收款期越短應(yīng)收帳款的變現(xiàn)速度企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性增強(qiáng)，企業(yè)短期清償能力也強(qiáng)存貨周轉(zhuǎn)率(次)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360 / 存貨周轉(zhuǎn)率它是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo) 存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360 /流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)

25、利用效率的主要指標(biāo)該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。Why?較快的周轉(zhuǎn)速度意味著流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)約盈利能力比率與投資有關(guān)的盈利能力分析 總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率 與銷售有關(guān)的盈利能力分析 銷售利潤(rùn)率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金利潤(rùn)率 與股本有關(guān)的盈利能力分析 每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)與投資有關(guān)的盈利能力分析總資產(chǎn)報(bào)酬率:運(yùn)用全部資產(chǎn)的獲利能力,反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系 總資產(chǎn)報(bào)酬率= (利潤(rùn)總額 + 利息支出)/資產(chǎn)平均余額產(chǎn)出的表示有：息稅前利潤(rùn)；利潤(rùn)總額；凈利潤(rùn)財(cái)務(wù)杠杠分析的基礎(chǔ)與投資有關(guān)的盈利能力分凈資產(chǎn)收益率:所有者所擁有的凈資產(chǎn)的收益狀況凈資產(chǎn)收益率=凈利

26、潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均余額 該指標(biāo)通用性強(qiáng)，適應(yīng)范圍廣，不受行業(yè)局限。在我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)綜合排序中，該指標(biāo)居于首位。 也稱所有者權(quán)益收益率、股東權(quán)益收益率 是杜邦分析體系的核心指標(biāo)與投資有關(guān)的盈利能力分析資本保值增值率:投入企業(yè)資本的完整性和保全性 期末所有者權(quán)益總額 資本保值增值率 = - 100% 期初所有者權(quán)益總額主要用于國(guó)有企業(yè)與國(guó)有控股企業(yè)的評(píng)價(jià)年末所有者權(quán)益應(yīng)進(jìn)行調(diào)整與銷售有關(guān)的盈利能力分析銷售利潤(rùn)率:單位收入的獲利能力。 利潤(rùn)總額 銷售利潤(rùn)率 = - 100% 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最基本的獲利能力利潤(rùn)指標(biāo)的取值還可用毛利、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)等與銷售有關(guān)的盈利能力分析銷售

27、收現(xiàn)率:大致反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的現(xiàn)金到位率，同時(shí)也可從一定程度上反映企業(yè)所提供的商品在市場(chǎng)暢銷與否。 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷售收現(xiàn)率 = - 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從一個(gè)側(cè)面反映了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的質(zhì)量與銷售有關(guān)的盈利能力分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量對(duì)凈利潤(rùn)率的比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)從一個(gè)側(cè)面反映了利潤(rùn)的質(zhì)量?jī)衾麧?rùn)中所含籌資活動(dòng)中的利息費(fèi)用、投資活動(dòng)產(chǎn)生的投資收益應(yīng)剔除與股本有關(guān)的盈利能力分析每股收益(普通股每股稅后利潤(rùn)): 股東用來評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力，并把它作為預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的尺度 凈利潤(rùn) 優(yōu)先股股利 每股收益 = - 發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)

28、，它反映普通股的獲利水平 。加權(quán)平均每股收益與全面攤薄的每股收益與股本有關(guān)的盈利能力分析每股股利每股股利現(xiàn)金股利總額/期末普通股股份總數(shù)每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取現(xiàn)金股利的大小，反映獲利水平與每股收益之比反映股利支付率與股本有關(guān)的盈利能力分析市盈率 市盈率 = 普通股每股市價(jià)/普通股每股收益市盈率反映股票持有者對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，可以用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn) 與股本有關(guān)的盈利能力分析每股凈資產(chǎn):每股帳面價(jià)值、每股權(quán)益 每股凈資產(chǎn)年末股東權(quán)益/年末普通股數(shù)該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即帳面權(quán)益，它在理論上提供了股票的最低價(jià)值，不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值，也

29、不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。 發(fā)展能力比率銷售增長(zhǎng)率 衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)，也是企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽亢痛媪抠Y本的重要前提 受增長(zhǎng)基數(shù)影響 受到銷售收入短期波動(dòng)的影響總資產(chǎn)增長(zhǎng)率從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)水平對(duì)企業(yè)發(fā)展后勁的影響。資產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)是企業(yè)成長(zhǎng)性好的標(biāo)志。 資產(chǎn)增長(zhǎng)率存在受資產(chǎn)短期波動(dòng)因素影響的缺陷資本積累率 是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展水平。 反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性。 為彌補(bǔ)資本受短期波動(dòng)因素影響的缺陷1、不是井里沒有水，而是你挖的不夠深。不是成功來得慢，而是你努力的不夠多。2、孤單一人的時(shí)間使自己變得優(yōu)秀，給來的人一個(gè)驚喜，也給自己一個(gè)好的交代。3、命運(yùn)給你一個(gè)比別人低的起點(diǎn)是想告訴你，讓你用你的一生去奮斗出一個(gè)絕地反擊的故事，所以有什么理由不努力!4、心中沒有過分的貪求，自然苦就少?？诶锊徽f多余的話，自然禍就少。腹內(nèi)的食物能減少，自然病就少。思緒中沒有過分欲，自然憂就少。大悲是無淚的，同樣大悟無言。緣來盡量要惜，緣盡就放。人生本來就空，對(duì)人家笑笑，對(duì)自己笑笑，笑著看天下，看日出日落，花謝花開，豈不自在，哪里來的塵埃!5、心情就像衣服，臟了