光伏行業(yè)投資回報(bào)率

1、3.2、集中式電站投資回報(bào)分析（注：此處不考慮限電和上網(wǎng)損耗）321、I類地區(qū)光伏集中式電站投資回報(bào)由于集中式光伏電站一般規(guī)模比較大，因此造價(jià)可以有所降低，可按照8元/w進(jìn)行計(jì)算。假設(shè)項(xiàng)目規(guī)模為20MW,位于寧夏地區(qū)，年機(jī)組運(yùn)行小時(shí)數(shù)為1600小時(shí)。由于寧夏屬于丨類地區(qū)，寧夏電價(jià)執(zhí)行0.9元/kwh。本例依舊假設(shè)項(xiàng)目運(yùn)行20年，則：項(xiàng)目建設(shè)成本為:20,000,000WX8元/w=16000萬元項(xiàng)目年發(fā)電量為:20,000kwXl600h=3200萬kwh項(xiàng)目年電費(fèi)為:30,000,000kwhX0.9元/kwh=2880萬元項(xiàng)目IRR為：17.25%322、11類地區(qū)集中式光伏電站投資回報(bào)假

2、設(shè)集中式電站規(guī)模為20MW，建設(shè)成本為8元/W,位于II類地區(qū)青海。II類地區(qū)機(jī)組運(yùn)行小時(shí)數(shù)劣于丨類地區(qū)，假設(shè)該項(xiàng)目年機(jī)組運(yùn)行小時(shí)數(shù)為1500小時(shí)。II類地區(qū)光伏上網(wǎng)電價(jià)為0.95元/kwh。本例依舊假設(shè)項(xiàng)目運(yùn)行20年，則：項(xiàng)目建設(shè)成本為:20,000,000WX8元/w=16000萬元項(xiàng)目年發(fā)電量為:20,000kwXl500h=3000萬kwh項(xiàng)目年電費(fèi)為:30,000,000kwhX0.95元/kwh=2850萬元項(xiàng)目IRR為：17.05%323、111類地區(qū)集中式光伏電站投資回報(bào)假設(shè)集中式電站規(guī)模為20MW，建設(shè)成本為8元/W,位于III類地區(qū)浙江。III類地區(qū)機(jī)組運(yùn)行小時(shí)數(shù)劣于I類地

3、區(qū)，假設(shè)該項(xiàng)目年機(jī)組運(yùn)行小時(shí)數(shù)為1200小時(shí)。I類地區(qū)光伏上網(wǎng)電價(jià)為1元/kwh。本例依舊假設(shè)項(xiàng)目運(yùn)行20年，為保守起見，暫時(shí)不將地方政府補(bǔ)貼納入計(jì)算范圍。則：項(xiàng)目建設(shè)成本為:20,000,000wX8元/w=16000萬元項(xiàng)目年發(fā)電量為:20,000kwX1200h=2400萬kwh項(xiàng)目年電費(fèi)為:24,000,000kwhX1元/kwh=2400萬元項(xiàng)目IRR為：13.89%在建造成本相同的情況下，集中式光伏發(fā)電項(xiàng)目的IRR由電費(fèi)與年機(jī)組運(yùn)行小時(shí)數(shù)決定,電費(fèi)越高,項(xiàng)目IRR也越高。機(jī)組運(yùn)行小時(shí)數(shù)越長,項(xiàng)目IRR越高。3.3、分布式投資回報(bào)情況分布式光伏發(fā)電是指位于用戶附近，所發(fā)電能就地利用，

4、以低于35千伏或更低電壓等級(jí)接入電網(wǎng)，且單個(gè)并網(wǎng)點(diǎn)總裝機(jī)容量不超過6MW的光伏發(fā)電項(xiàng)目。由于運(yùn)營維護(hù)成本比較低，以下項(xiàng)目投資回報(bào)計(jì)算中均假設(shè)項(xiàng)目運(yùn)行期間運(yùn)營維護(hù)成本為0。3.3.1、應(yīng)用端主體為自然人主體即一般居民依據(jù)2013年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),北京市人均住宅面積31平方米,在考慮公攤面積的基礎(chǔ)上,按照最保守的6層普通住宅進(jìn)行測(cè)算,1000平方米約可容納60戶（三口之家）,戶年均可用光伏發(fā)電量約為1600kwh，此電量低于北京市居民住宅階梯電價(jià)最低檔電量要求（240kwh/月），考慮到居民電價(jià)上漲因素居民用電電價(jià)，按照0.6元/kwh進(jìn)行計(jì)算，此測(cè)算中假定光伏發(fā)電全部自發(fā)自用，則電價(jià)為0.6元/kwh

5、加度電補(bǔ)貼0.42元/kwh進(jìn)行計(jì)算。假設(shè)項(xiàng)目運(yùn)行20年：項(xiàng)目建設(shè)成本為：9元/wX80kw=72萬元全年滿發(fā)電量約為：80kwX1200h=9.6萬kwh每年電費(fèi)與補(bǔ)貼收益為：96000kwhX0.6元/kwh+96000kwhX0.42元/kwh=9.79萬元使用7%的折現(xiàn)率計(jì)算出來的NPV為29.66萬元3.3.2、應(yīng)用端主體為一般工商業(yè)法人以一般工商業(yè)屋頂面積2000平方米計(jì)算，約可安裝光伏系統(tǒng)160kw，單位安裝成本約為9元/w,初投資約為144萬元。由于一般工商業(yè)營業(yè)時(shí)間較長，同時(shí)對(duì)照明、溫控等有較高的需求，因此自發(fā)自用比例按照100%計(jì)算。其他邊際條件：項(xiàng)目運(yùn)行20年、一般工商業(yè)

6、銷售電價(jià)0.5171.0584元/kwh、分布式發(fā)電度電收入0.9371.4784元、年發(fā)電小時(shí)數(shù)1200小時(shí),則：項(xiàng)目建設(shè)成本為：160kwX9元/w=144萬元項(xiàng)目年發(fā)電量為：160kwX1200h=19.2萬kwh年電費(fèi)收入為：17.9928.39萬元按0.517元工商業(yè)電價(jià)計(jì)算的IRR為10.92%按1.0584元工商業(yè)電價(jià)計(jì)算的IRR為19.12%3.3.3、應(yīng)用端為大型工業(yè)戶由于大工業(yè)用戶一般用電需求大,同時(shí)從目前城市規(guī)劃看,大工業(yè)一般相對(duì)集中,具備擁有較大面積的廠房的條件。因此基于分析的保守性考慮,按照分布式光伏發(fā)電單個(gè)項(xiàng)目容量上限6MW進(jìn)行計(jì)算。由于大工業(yè)用戶具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，因此

7、單位造價(jià)可以有所降低，可按照8元/W進(jìn)行計(jì)算。其他邊際條件如下：項(xiàng)目運(yùn)行20年、大工業(yè)電量電價(jià)0.4530.7097元/kwh、分布式發(fā)電度電收入：0.873(0.453+0.42)到1.1297(0.7097+0.42)元、年發(fā)電小時(shí)數(shù)：1200小時(shí),則：項(xiàng)目建設(shè)成本為：6000kwX8元/w=4800萬元項(xiàng)目年發(fā)電量：6000kwX1200h=720萬kwh按0.453元/kWh計(jì)算的項(xiàng)目年電費(fèi)收入：0.873元/kwhX7200000kwh=628.56萬元按0.7097元/kWh計(jì)算的項(xiàng)目年電費(fèi)收入為：1.1297元/kwhX7200000kwh=813.38萬元按0.453元/kwh

8、度電電費(fèi)計(jì)算的IRR為11.65%按0.7097元/kwh電費(fèi)計(jì)算的IRR為16.09%此處分布式項(xiàng)目投資回報(bào)計(jì)算中均未將地方政府補(bǔ)貼納入計(jì)算范圍內(nèi),加上地方政府補(bǔ)貼后項(xiàng)目IRR更高。經(jīng)觀察，項(xiàng)目建設(shè)成本與電費(fèi)是決定分布式項(xiàng)目IRR的重要因素。建設(shè)成本越高，項(xiàng)目IRR越低。電費(fèi)越高，項(xiàng)目IRR也越高。四、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提示4.1、補(bǔ)貼拖欠問題按照2015年上半年的數(shù)據(jù)，15家運(yùn)營商的補(bǔ)貼拖欠額度已超過100億。主要原因是可再生能源補(bǔ)貼無法應(yīng)收盡收以及補(bǔ)貼發(fā)放程序過于復(fù)雜，企業(yè)拿到補(bǔ)貼的時(shí)間可能超過一年半。4.2、電網(wǎng)通道建設(shè)落后4.3、土地稅問題各地政府對(duì)于土地稅征收標(biāo)準(zhǔn)差異過大，亂征現(xiàn)象造成嚴(yán)重不

9、公平，將造成開發(fā)運(yùn)營企業(yè)的收益率難以保障。4.4、部分地區(qū)限電問題嚴(yán)重根據(jù)能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2015年上半年國內(nèi)光伏發(fā)電190億千瓦時(shí)，棄光電量18億千瓦時(shí)，棄光率約10%。對(duì)于以上問題，政府部門可能會(huì)從以下環(huán)節(jié)入手解決：一是對(duì)于補(bǔ)貼無法及時(shí)發(fā)放的問題，可再生能源電價(jià)附加可能會(huì)提高（目前為1.5分/度電），以解決可再生能源基金相對(duì)匱乏的問題，同時(shí)補(bǔ)貼發(fā)放程序?qū)?huì)簡化。另外，上網(wǎng)電價(jià)在”十三五”期間可能會(huì)下調(diào)，但幅度不會(huì)太大，預(yù)計(jì)在10%20%之間，以匹配裝機(jī)成本的下降。二是統(tǒng)籌大規(guī)模光伏基地與電網(wǎng)通道建設(shè)的規(guī)劃，減少行政阻礙以保障順利并網(wǎng)。加大對(duì)可再生能源的優(yōu)先調(diào)度力度，出臺(tái)可再生能源配額制。三是從

10、國家層面出臺(tái)光伏企業(yè)土地使用稅政策，避免各地征收不均。四是從2015年上半年來看，限電具有明顯的區(qū)域性和季節(jié)性，并非是普遍性問題。上半年國內(nèi)光伏棄光18億度，主要集中在甘肅、新疆地區(qū)，其中，甘肅省棄光電量L1.4億千瓦。甘肅地區(qū)由于當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)建設(shè)滯后和內(nèi)部消納比例低等原因，一直以來，光伏、風(fēng)電等可再生能源一直存在相對(duì)嚴(yán)重的限電限風(fēng)問題。從木聯(lián)能i光伏平臺(tái)發(fā)布的甘肅地區(qū)光伏電站平均發(fā)電小時(shí)數(shù)來看，2014年以來一直維持在100小時(shí)左右，預(yù)計(jì)棄光率在20%附近。另一塊，國內(nèi)正在建設(shè)和已經(jīng)獲批待建的特高壓項(xiàng)目，也會(huì)降低部分地區(qū)的消納和電力輸送問題。五、未來行業(yè)預(yù)期隨著光伏電站累計(jì)裝機(jī)規(guī)模的擴(kuò)大，電站后

11、服務(wù)市場(chǎng)也將迎來高速發(fā)展階段。智能化運(yùn)維、質(zhì)量評(píng)級(jí)服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、再融資服務(wù)等市場(chǎng)將成為后光伏電站市場(chǎng)的新生服務(wù)內(nèi)容。5.1、智能化運(yùn)維光伏電站的長期發(fā)電穩(wěn)定和組件質(zhì)量以及后續(xù)的維護(hù)有重大關(guān)系。從后續(xù)維護(hù)部分來說，通過智能化運(yùn)維，運(yùn)營企業(yè)可用軟件實(shí)時(shí)監(jiān)控設(shè)備故障和安全風(fēng)險(xiǎn)等問題，最大化實(shí)現(xiàn)電站的發(fā)電效益。5.2、質(zhì)量評(píng)級(jí)服務(wù)目前的運(yùn)維市場(chǎng)已經(jīng)開始預(yù)熱，華為與木聯(lián)能兩家企業(yè)走在了最前端，通過與多家運(yùn)營商合作搶占了目前的存量市場(chǎng)。通過對(duì)光伏電站的選址、運(yùn)維質(zhì)量、系統(tǒng)性能、設(shè)備質(zhì)量和安裝質(zhì)量等多個(gè)維度的考核對(duì)單個(gè)光伏電站進(jìn)行質(zhì)量分級(jí)。有效且真實(shí)的評(píng)級(jí)能夠增強(qiáng)投資者對(duì)光伏電站的投資熱情和信心。5.3、

12、電站保險(xiǎn)服務(wù)主要包括為企業(yè)轉(zhuǎn)嫁因自然風(fēng)險(xiǎn)、意外事故、人為事故導(dǎo)致的物理損失以及因太陽輻射量不足導(dǎo)致的發(fā)電量減少所造成的電費(fèi)收入損失等。5.4、再融資月服務(wù)因光伏電站有長期穩(wěn)定的上網(wǎng)電價(jià)和補(bǔ)貼，其獲得長期現(xiàn)金流的能力具備抵押再融資的基礎(chǔ)。附圖：中國光伏發(fā)電發(fā)展路線圖匯總中國光鈦址電發(fā)穗苗毘朗;壬軋歳陽輕產(chǎn)業(yè)發(fā)庇踣線雨窓陽耶允伏蚩電發(fā)痕目標(biāo)20102015年2(吃0年203CI年技術(shù)黑標(biāo)電池駿換效帑(%)14-1717*2020-2225電迪摩艮(ym)I80-20&i60-iac12C-150100用磋齡(g/wp)7J0-9.06.08.04.06.04.0硅茶肅腕電池W5781010-12鈔

13、腰電池糕按尅率端牝褊電迪mD11-1313t513鋼鋼鍊碩:電迪(%)1C-1215-15161320%高倍聚光電池累統(tǒng)敷翠m25-3530-實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化.甦翠超逍40%第三代光伏電池實(shí)現(xiàn)技術(shù)烹破實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)業(yè)目標(biāo)【產(chǎn)UGW/年)31020100帀場(chǎng)目標(biāo)(闔內(nèi)累it裝機(jī)GWJ0.B1050500價(jià)格目標(biāo)爭(zhēng)晶理材料嗟元離2015光伕組件話侔磋爲(wèi)忡(元/wp)i5.o8.0*tot6.0*8-0*6.0商膛電池呦件(元AVD)8.0-10.06.0-8.04.0-6.040舷橋格(萬5t/kWp)1$-2.01.0-1,4C.7-0,80.6上網(wǎng)電價(jià)門500少時(shí)年)(tc/kWhjL50OW-kOO

14、06DP30r)an妬-caaffttj8r4M-IS+-L4-f-C逢4L17%2311陽W87M)n：上W2Sii3*寸齢n.94%比W7斟呼卻-：-v胡I17*.37*Jt耳暫沖J_T20昶耳*止注扎4Erci+it舟十i*1.*|.L吐電勺主:.*聞4片牛牢F5融資難政策執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)和投資收益不穩(wěn)導(dǎo)致大多數(shù)光伏企業(yè)面臨融資困境,不得不發(fā)行成本高昂的小額債券和可轉(zhuǎn)債，而資本市場(chǎng)股權(quán)融資又需要良好的行業(yè)前景和價(jià)值投資者的認(rèn)可。由于違約風(fēng)險(xiǎn)的考量，銀行資信要求高，從銀行借款也困難重重。B23-I卑押玄島r理二擔(dān)廿埼連叫ASl.Ill勺娜廉衲0耳f戟罠人札科10ft電丿畀H（fr唱盅壯a(bǔ)出,疳也屯卻百護(hù)圧備4AM*.*町蹴泰也也算為僅杠扎里疔的才Ai.保妞凱珂小也叭舟Mil(S-rLitlwrMf】ow百七DIR辛孔嚴(yán)企h卄收-at感IM；心農(nóng)L帆T（鼻配戡.耳搜已玄糧出*