中小企業(yè)融資難問題分析(46張)課件

1、中小企業(yè)融資難問題分析第1頁，共48頁。1 中小企業(yè)界定2 中小企業(yè)的作用3 中小企業(yè)面臨的問題4 融資困境的表現(xiàn)5 融資困境的成因6 解決中小企業(yè)融資困境的對(duì)策與建議目 錄第2頁，共48頁。中小企業(yè)(Small and Medium Enterprises)，是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。不同國家、不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段、不同行業(yè)對(duì)其界定的標(biāo)準(zhǔn)不盡相同，且隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而動(dòng)態(tài)變化。第3頁，共48頁。我國中小企業(yè)的界定50年代初期，主要以企業(yè)職工人數(shù)的多少作為劃分企業(yè)規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)。 1962年，我國企業(yè)規(guī)模的界定指標(biāo)改為按固定資產(chǎn)價(jià)值劃分。 1978年國家計(jì)

2、委下發(fā)關(guān)于基本建設(shè)項(xiàng)目的大中型工業(yè)企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定，對(duì)企業(yè)規(guī)模的界定首次改為“年綜合生產(chǎn)能力”的標(biāo)準(zhǔn)。 1992年，國家經(jīng)貿(mào)委又重新發(fā)布大中小型工業(yè)企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)，作為全國劃分工業(yè)企業(yè)大中小型規(guī)模的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。 1999年，我國又對(duì)大中小型工業(yè)企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了修訂，大型企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)為：年銷售收入和資產(chǎn)總額均在5億元以上；中型企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)為：年銷售收入和資產(chǎn)總額均在5000萬元以上；其余均為小企業(yè)。 國經(jīng)貿(mào)中小企2003143號(hào)文件對(duì) 中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)重新界定為：工業(yè)：中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù)2000人以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額為40000萬元以下。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職

3、工人數(shù)300人及以上，銷售額3000萬元及以上，資產(chǎn)總額4000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。 建筑業(yè)：中小型企業(yè)須符合以下條件：職工人數(shù)3000人以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額40000萬元以下。其中，中型企業(yè)須同時(shí)滿足職工人數(shù)600人及以上，銷售額3000萬元及以上，資產(chǎn)總額4000萬元及以上；其余為小型企業(yè)。第4頁，共48頁。2011年6月18日，工業(yè)和信息化部、國家統(tǒng)計(jì)局、國家發(fā)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)了關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知， 規(guī)定各行業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)為：（一）農(nóng)、林、牧、漁業(yè)。營業(yè)收入20000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，營業(yè)收入500萬元及以上的為中型

4、企業(yè)，營業(yè)收入50萬元及以上的為小型企業(yè)，營業(yè)收入50萬元以下的為微型企業(yè)。（二）工業(yè)。從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入40000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員300人及以上，且營業(yè)收入2000萬元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員20人及以上，且營業(yè)收入300萬元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員20人以下或營業(yè)收入300萬元以下的為微型企業(yè)。（三）建筑業(yè)。營業(yè)收入80000萬元以下或資產(chǎn)總額80000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，營業(yè)收入6000萬元及以上，且資產(chǎn)總額5000萬元及以上的為中型企業(yè)；營業(yè)收入300萬元及以上，且資產(chǎn)總額300萬元及以上的為小型企業(yè)；營業(yè)收入300萬元以下或資

5、產(chǎn)總額300萬元以下的為微型企業(yè)。第5頁，共48頁。（四）批發(fā)業(yè)。從業(yè)人員200人以下或營業(yè)收入40000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員20人及以上，且營業(yè)收入5000萬元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員5人及以上，且營業(yè)收入1000萬元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員5人以下或營業(yè)收入1000萬元以下的為微型企業(yè)。（五）零售業(yè)。從業(yè)人員300人以下或營業(yè)收入20000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員50人及以上，且營業(yè)收入500萬元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員10人及以上，且營業(yè)收入100萬元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員10人以下或營業(yè)收入100萬元以下的為微型企業(yè)。（六）交通運(yùn)輸

6、業(yè)。從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入30000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員300人及以上，且營業(yè)收入3000萬元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員20人及以上，且營業(yè)收入200萬元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員20人以下或營業(yè)收入200萬元以下的為微型企業(yè)。（七）倉儲(chǔ)業(yè)。從業(yè)人員200人以下或營業(yè)收入30000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員100人及以上，且營業(yè)收入1000萬元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員20人及以上，且營業(yè)收入100萬元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員20人以下或營業(yè)收入100萬元以下的為微型企業(yè)。第6頁，共48頁。（八）郵政業(yè)。從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入30

7、000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員300人及以上，且營業(yè)收入2000萬元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員20人及以上，且營業(yè)收入100萬元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員20人以下或營業(yè)收入100萬元以下的為微型企業(yè)。（九）住宿業(yè)。從業(yè)人員300人以下或營業(yè)收入10000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員100人及以上，且營業(yè)收入2000萬元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員10人及以上，且營業(yè)收入100萬元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員10人以下或營業(yè)收入100萬元以下的為微型企業(yè)。（十）餐飲業(yè)。同（九）。（十一）信息傳輸業(yè)。從業(yè)人員2000人以下或營業(yè)收入100000萬元以下的為中小微型

8、企業(yè)。其中，從業(yè)人員100人及以上，且營業(yè)收入1000萬元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員10人及以上，且營業(yè)收入100萬元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員10人以下或營業(yè)收入100萬元以下的為微型企業(yè)。（十二）軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。從業(yè)人員300人以下或營業(yè)收入10000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員100人及以上，且營業(yè)收入1000萬元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員10人及以上，且營業(yè)收入50萬元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員10人以下或營業(yè)收入50萬元以下的為微型企業(yè)。第7頁，共48頁。（十三）房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營。營業(yè)收入200000萬元以下或資產(chǎn)總額10000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，

9、營業(yè)收入1000萬元及以上，且資產(chǎn)總額5000萬元及以上的為中型企業(yè)；營業(yè)收入100萬元及以上，且資產(chǎn)總額2000萬元及以上的為小型企業(yè)；營業(yè)收入100萬元以下或資產(chǎn)總額2000萬元以下的為微型企業(yè)。（十四）物業(yè)管理。從業(yè)人員1000人以下或營業(yè)收入5000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員300人及以上，且營業(yè)收入1000萬元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員100人及以上，且營業(yè)收入500萬元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員100人以下或營業(yè)收入500萬元以下的為微型企業(yè)。（十五）租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)。從業(yè)人員300人以下或資產(chǎn)總額120000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員100人及以上

10、，且資產(chǎn)總額8000萬元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員10人及以上，且資產(chǎn)總額100萬元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員10人以下或資產(chǎn)總額100萬元以下的為微型企業(yè)。（十六）其他未列明行業(yè)。從業(yè)人員300人以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員100人及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員10人及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員10人以下的為微型企業(yè)。企業(yè)類型的劃分以統(tǒng)計(jì)部門的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為依據(jù)。第8頁，共48頁。中小企業(yè)的作用據(jù)有關(guān)資料顯示，目前我國注冊(cè)的中小企業(yè)數(shù)量已超過1000萬家，占全國注冊(cè)企業(yè)總數(shù)的99%，不僅創(chuàng)造的最終產(chǎn)值及服務(wù)的價(jià)值占全國GDP的59% ，繳納的稅金占全國稅收總量的51%，且提供的城鎮(zhèn)就業(yè)

11、崗位占全國就業(yè)崗位的75% ，每年提供新增就業(yè)機(jī)會(huì)80% 。此外，我國75% 的技術(shù)創(chuàng)新 、 66%的國內(nèi)發(fā)明專利和 82%的新產(chǎn)品是由中小企業(yè)創(chuàng)造的，這充分證明了具有創(chuàng)新能力的中小企業(yè)是我國技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要力量 。第9頁，共48頁。中小企業(yè)面臨的問題實(shí)業(yè)難做高稅收負(fù)擔(dān)融資困境近幾年，由于勞動(dòng)力、資金、原材料、土地和資源環(huán)境成本不斷攀升，人民幣總體處于升值通道，中國已經(jīng)逐步告別低成本時(shí)代，傳統(tǒng)制造業(yè)利潤被成本上漲因素抵消殆盡。對(duì)于依賴 “成本驅(qū)動(dòng)”，并處于全球產(chǎn)業(yè)鏈低端的中小企業(yè)而言，做實(shí)業(yè)變得越來越難，特別是面對(duì)發(fā)達(dá)國家“再工業(yè)化”的新趨勢(shì)，中小企業(yè)將面臨新的沖擊。無論從名義稅負(fù)、宏

12、觀稅負(fù)，還是實(shí)際稅負(fù)來看，中國中小企業(yè)稅負(fù)都偏重。中小企業(yè)稅收占銷售收入的負(fù)擔(dān)率為6.81%，高于全國各類企業(yè)6.65%的平均水平；稅收占資產(chǎn)總額的負(fù)擔(dān)率為4.9%，高于全國1.91%的平均水平。過重的稅負(fù)不但增大了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，而且降低了企業(yè)的投資能力和競爭能力。第10頁，共48頁。融資困境的表現(xiàn)（一）內(nèi)源融資不足我國中小企業(yè)大都高度依賴于內(nèi)源融資，一般來說，小的年輕的信息不透明的企業(yè)多依賴于初始內(nèi)源融資。由表1可以看出，內(nèi)源融資是我國中小企業(yè)的主要融資方式。內(nèi)源融資比重過高，外源融資比重過低，尤其是經(jīng)營規(guī)模小 、經(jīng)營產(chǎn)品單一的小企業(yè)更是依靠自身積累來發(fā)展。我國中小企業(yè)內(nèi)源融資的比例很高,但內(nèi)

13、部資金不能滿足企業(yè)的發(fā)展需要，即內(nèi)源融資匱乏，自有資金不足，使得大量中小企業(yè)創(chuàng)立不久即消失。第11頁，共48頁。第12頁，共48頁。融資困境的表現(xiàn)（一）內(nèi)源融資不足我國中小企業(yè)大都高度依賴于內(nèi)源融資，一般來說，小的年輕的信息不透明的企業(yè)多依賴于初始內(nèi)源融資。由表1可以看出，內(nèi)源融資是我國中小企業(yè)的主要融資方式。內(nèi)源融資比重過高，外源融資比重過低，尤其是經(jīng)營規(guī)模小 、經(jīng)營產(chǎn)品單一的小企業(yè)更是依靠自身積累來發(fā)展。我國中小企業(yè)內(nèi)源融資的比例很高,但內(nèi)部資金不能滿足企業(yè)的發(fā)展需要，即內(nèi)源融資匱乏，自有資金不足，使得大量中小企業(yè)創(chuàng)立不久即消失。第13頁，共48頁。融資困境的表現(xiàn) （二）金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)

14、惜貸中小企業(yè)主要由民營企業(yè)構(gòu)成，而民營企業(yè)很難從國有商業(yè)銀行獲得信貸支持 。這是因?yàn)橹行∑髽I(yè)的市場淘汰率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國有大中型企業(yè)，銀行貸款給中小企業(yè)要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解，一般國有商業(yè)銀行的政策首先是優(yōu)先保證國有大中型企業(yè)，最后才會(huì)考慮到私有中小企業(yè)。有關(guān)部門對(duì)7家城市商業(yè)銀行和四大國有銀行部分分支機(jī)構(gòu)的調(diào)查（見表2）表明，企業(yè)的規(guī)模越小，貸款申請(qǐng)的拒絕率越高，中小企業(yè)向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款的拒絕率是大型企業(yè)的2-3倍以上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國只有大約1.4% 的中小企業(yè)能夠獲得貸款，總規(guī)模只占信貸總額的8%左右。已經(jīng)獲取的貸款利率大都在6%-8% 之間。由于大部分是期限在6-12個(gè)月的短期貸款，貸款的成

15、本偏高，不利于中小企業(yè)發(fā)展回報(bào)期長、收益多的項(xiàng)目。 60.5%的中小企業(yè)沒有1-3年的中長期貸款，即使獲得中長期貸款的中小企業(yè)，其借貸資金的滿足率也較低，其中能滿足需要的僅有16%，52.7%部分滿足需要，31.3%不能滿足需要。第14頁，共48頁。第15頁，共48頁。融資困境的表現(xiàn) （二）金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)惜貸中小企業(yè)主要由民營企業(yè)構(gòu)成，而民營企業(yè)很難從國有商業(yè)銀行獲得信貸支持 。這是因?yàn)橹行∑髽I(yè)的市場淘汰率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國有大中型企業(yè)，銀行貸款給中小企業(yè)要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解，一般國有商業(yè)銀行的政策首先是優(yōu)先保證國有大中型企業(yè)，最后才會(huì)考慮到私有中小企業(yè)。有關(guān)部門對(duì)7家城市商業(yè)銀行和四大國有銀

16、行部分分支機(jī)構(gòu)的調(diào)查（見表2）表明，企業(yè)的規(guī)模越小，貸款申請(qǐng)的拒絕率越高，中小企業(yè)向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款的拒絕率是大型企業(yè)的2-3倍以上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國只有大約1.4% 的中小企業(yè)能夠獲得貸款，總規(guī)模只占信貸總額的8%左右。已經(jīng)獲取的貸款利率大都在6%-8% 之間。由于大部分是期限在6-12個(gè)月的短期貸款，貸款的成本偏高，不利于中小企業(yè)發(fā)展回報(bào)期長、收益多的項(xiàng)目。 60.5%的中小企業(yè)沒有1-3年的中長期貸款，即使獲得中長期貸款的中小企業(yè)，其借貸資金的滿足率也較低，其中能滿足需要的僅有16%，52.7%部分滿足需要，31.3%不能滿足需要。第16頁，共48頁。融資困境的表現(xiàn)（三） 資本市場對(duì)中小企業(yè)

17、歧視中小企業(yè)的外源融資渠道主要有向銀行借款 、股票融資和債券融資等。其中,股票融資和債券融資為直接融資渠道,但是事實(shí)表明我國中小企業(yè)以直接融資方式籌集資金難度很大 、比例極低。在股票上市方面,國有企業(yè)特別是關(guān)系到國有經(jīng)濟(jì)控制力的大型企業(yè),比中小企業(yè)在政策扶持方面更有優(yōu)勢(shì),并且中小企業(yè)很難滿足上市資格的要求；在發(fā)行企業(yè)債券方面,由于金融風(fēng)險(xiǎn)的存在,中小企業(yè)發(fā)行債券很難得到政府相關(guān)部門的批準(zhǔn),投資者對(duì)中小企業(yè)發(fā)行債券的信用也存在顧慮,缺乏購買信心,因而中小企業(yè)難以通過發(fā)行債券取得資金 。第17頁，共48頁。融資困境的表現(xiàn)（四）融資成本較高企業(yè)的融資成本包括利息支出和籌資費(fèi)用。與國有大中型企業(yè)相比，

18、中小企業(yè)在借款時(shí)，不僅無法享受優(yōu)惠利率，而且還要支付比國有大中型企業(yè)借款多得多的浮動(dòng)利息。由于銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款一般采取抵押和擔(dān)保的方式，不僅手續(xù)繁雜、審批時(shí)間長，而且為尋求擔(dān)?；虻盅旱?，中小企業(yè)還要付出諸如擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用。融資渠道的狹窄和阻塞使得許多中小企業(yè)為求發(fā)展不得不退而求其次，進(jìn)行民間高利借貸。而這些，無疑增加了中小企業(yè)融資的難度和融資成本，使中小企業(yè)在市場競爭中處于不利地位。第18頁，共48頁。融資困境的成因造成中小企業(yè)融資難的主要原因既有來自中小企業(yè)自身缺陷的制約，又有金融機(jī)構(gòu)管理體制的制約，還有政府宏觀調(diào)控等諸多因素的制約。（一）企業(yè)自身因素（1）中小企業(yè)規(guī)模

19、較小，管理不規(guī)范中小企業(yè)多屬家庭經(jīng)營，或者從個(gè)體經(jīng)營戶發(fā)展而來，因而規(guī)模較小，經(jīng)營管理者素質(zhì)比較差，經(jīng)營管理不規(guī)范，信用觀念淡薄，財(cái)務(wù)制度不健全，與貸款通則有關(guān)條款所要求的貸款條件差距較大。部分中小企業(yè)沒有會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審核，缺乏足夠的經(jīng)財(cái)務(wù)審計(jì)部門認(rèn)可的財(cái)務(wù)報(bào)表和良好連續(xù)的經(jīng)營紀(jì)錄，使銀行對(duì)其組織結(jié)構(gòu) 、法人素質(zhì) 、經(jīng)營業(yè)績 、資金運(yùn)用狀況信息等背景資料難以準(zhǔn)確把握。銀企雙方在對(duì)企業(yè)狀況的了解上存在信息不對(duì)稱，無疑增加了銀行的審查 、監(jiān)管的難度。第19頁，共48頁。融資困境的成因（2）中小企業(yè)貸款缺乏足夠的抵押和擔(dān)保隨著金融改革力度的進(jìn)一步加大，金融機(jī)構(gòu)以傳統(tǒng)的貸款擴(kuò)張為主的管理

20、模式逐漸向以貸款安全性為主的管理方式轉(zhuǎn)變。商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)除對(duì)少數(shù)大中型企業(yè)外，幾乎不再發(fā)放依據(jù)客戶信譽(yù)的信用貸款。在此情況下，中小企業(yè)如果沒有足夠的抵押物，就很難得到貸款。由于大多數(shù)中小企業(yè)先天規(guī)模較小，固定資產(chǎn)較少，不足以抵押，并且分布于城鄉(xiāng)各處，而小城鎮(zhèn)居多，特別是民營企業(yè) 、私營企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中又大量掛靠集體 、合資合作等，不同程度地存在著機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)所有權(quán) 、房屋等不動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)的產(chǎn)權(quán)不明問題，法律障礙多，無法用作貸款抵押品。同時(shí)，中小企業(yè)所在地一般經(jīng)濟(jì)組織有限，難以找到符合銀行要求的貸款擔(dān)保人，貸款風(fēng)險(xiǎn)無法控制。第20頁，共48頁。融資困境的成因（3）中小企業(yè)對(duì)貸款

21、需求的特點(diǎn)與銀行的貸款原則相悖大多數(shù)中小企業(yè)對(duì)貸款的需求具有“急 、頻 、少 、險(xiǎn)、高 ”等特點(diǎn)，即需求緊迫的流動(dòng)資金貸款；貸款頻率高；單項(xiàng)貸款需求量少；項(xiàng)目本身不穩(wěn)定 、因素多、風(fēng)險(xiǎn)大；貸款管理成本高。據(jù)調(diào)查測(cè)算，中小企業(yè)的貸款頻率是大型企業(yè)的5倍左右，戶均貸款數(shù)量是大型企業(yè)的5%左右 ；銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的管理成本平均為大型企業(yè)的5倍左右 。因此，銀行在堅(jiān)持“安全性 、流動(dòng)性 、贏利性 ”的“三性 ”原則下，對(duì)中小企業(yè)產(chǎn)生“惜貸 ”現(xiàn)象 。第21頁，共48頁。融資困境的成因（二） 金融體系因素（1）商業(yè)銀行追求貸款的規(guī)模效益對(duì)于商業(yè)銀行來說，給中小企業(yè)貸款確實(shí)存在著形不成“規(guī)模效益 ”的問

22、題 。因?yàn)榕c大企業(yè)相比，中小企業(yè)要求的每筆貸款數(shù)額較小，但每筆貸款的發(fā)放程序 、經(jīng)辦環(huán)節(jié)，如調(diào)查 、評(píng)估 、監(jiān)督等都大致相同，銀行放貸中小企業(yè)其經(jīng)營成本和監(jiān)督費(fèi)用會(huì)上升 。銀行從節(jié)約經(jīng)營成本和監(jiān)督費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)性出發(fā)，不愿向中小企業(yè)貸款 。第22頁，共48頁。融資困境的成因（2）資本市場不發(fā)達(dá)，中小企業(yè)直接融資難在我國金融市場的建設(shè)過程中，資本市場的建設(shè)相對(duì)滯后 。通過比較A股主板的上市條件和創(chuàng)業(yè)板IPO辦法（見表3），可以很清晰地看出，創(chuàng)業(yè)板上市條件完全是對(duì)主板上市條件的克隆，無非是在凈利潤 、營業(yè)收人等指標(biāo)上稍微放低了點(diǎn)，其他諸如股本要求 、董事及管理層等方面并無多大差異，對(duì)中小企業(yè)來說門檻仍

23、然過高，不利于我國建立多層次的資本市場。從企業(yè)債券市場看，我國企業(yè)債券的發(fā)行受到政府的嚴(yán)格控制，國家每年根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，確定當(dāng)年企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模，中國人民銀行批準(zhǔn)債券發(fā)行期限、品種和利率，中國證監(jiān)會(huì)審查債券是否符合上市交易的資格，中小企業(yè)很難取得發(fā)行債券的資格 。這些因素造成了中小企業(yè)很難通過資本市場籌集到資金 。第23頁，共48頁。第24頁，共48頁。融資困境的成因（3）缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)在我國現(xiàn)行的金融體系中，還缺乏專門服務(wù)于中小企業(yè)的政策性金融機(jī)構(gòu)。雖然我國已有遍及城鄉(xiāng)的中小商業(yè)銀行，如農(nóng)村信用社 、股份制商業(yè)銀行 、城市商業(yè)銀行等，但由于他們沒有得到政策性融資權(quán)

24、，自身問題都還沒有解決，無法滿足中小企業(yè)貸款需要。新組建的商業(yè)銀行，由于資金 、服務(wù)水平 、項(xiàng)目有限，迫使它們也逐漸走向嚴(yán)格，使中小企業(yè)融資受阻。有一些區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)，本應(yīng)以支持中小企業(yè)發(fā)展為己任，但這些金融機(jī)構(gòu)有與大型金融機(jī)構(gòu)服務(wù)趨同的趨勢(shì)，對(duì)急需貸款的中小企業(yè)不予支持。第25頁，共48頁。融資困境的成因（三） 政府政策因素（1）缺乏完善的中小企業(yè)融資政策與法律保障體系我國對(duì)中小企業(yè)缺乏完善的法律、法規(guī)的支持保障和專門為其提供服務(wù)的扶持政策。現(xiàn)有針對(duì)中小企業(yè)的法律條文缺乏統(tǒng)一的立法標(biāo)準(zhǔn)和行為規(guī)范，在金融信貸方面更是缺乏專門扶持中小企業(yè)的保護(hù)法規(guī)。我國到目前為止，關(guān)于推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展的立法還處

25、于一個(gè)相對(duì)較低的水平，主要的法律支持中小企業(yè)促進(jìn)法，還缺乏與之相配套的具有可操作性的法規(guī)和規(guī)章、政策。另外法律執(zhí)行力度不大，執(zhí)法環(huán)境也很差，一些地方政府甚至為了自身利益縱容企業(yè)逃避銀行債務(wù)，法律對(duì)銀行債權(quán)的保護(hù)能力低，造成金融機(jī)構(gòu)“懼貸”心理。不僅如此，現(xiàn)行金融體系還對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)和民間金融的活動(dòng)作了過分嚴(yán)格的控制，導(dǎo)致中小企業(yè)融資渠道狹窄。這些都造成了不利于中小企業(yè)融資的政策、法律環(huán)境，嚴(yán)重阻礙了中小企業(yè)的健康發(fā)展。第26頁，共48頁。融資困境的成因（2）擔(dān)保體系不健全，缺乏分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)和機(jī)構(gòu)我國中小企業(yè)普遍存在經(jīng)營規(guī)模小、分散、孤立、壽命短、行為不確定現(xiàn)象，而且以家族控制為主，固定資產(chǎn)少

26、，土地、房屋等抵押品不足，流動(dòng)資產(chǎn)在生產(chǎn)過程中易發(fā)生物質(zhì)形態(tài)化，無形資產(chǎn)又難量化，因而向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)常需要第三方提供保證，這就有賴于擔(dān)保制度的健全完善。然而，我國的擔(dān)保體系才剛剛開始建立，為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保的機(jī)構(gòu)少，擔(dān)?；鸬姆N類和數(shù)量還不能滿足需要，其運(yùn)、管理方式還亟待改進(jìn)完善。第27頁，共48頁。融資困境的成因（3）沒有形成一套完整的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系和征信系統(tǒng)國外的經(jīng)驗(yàn)表明，中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系的建立有利于解決信息不對(duì)稱的問題。近年來，我國的信用體系建設(shè)有了初步發(fā)展，但是仍然不夠健全和完善。我國目前尚未健全信用擔(dān)保、信用評(píng)估、信用評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)控制的信用機(jī)制，因而無法對(duì)中小企業(yè)做出正

27、確和全面的信用評(píng)估和判斷，致使資金供應(yīng)者不敢貿(mào)然為中小企業(yè)提供資金。而且，對(duì)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不守信用 、惡意逃債 、欺詐犯罪的行為缺乏有效的約束和控制機(jī)制，也是中小企業(yè)的資金需求得不到滿足的原因之一。第28頁，共48頁。中國的證券市場在美國股市連續(xù)不斷創(chuàng)出歷史新高，給投資者帶來豐厚回報(bào)的情況下，中國股市卻一直在處于半死不活的狀態(tài)，成為投資者的絞肉機(jī)。這種鮮明的對(duì)比令中國的投資者非常沮喪。這種天壤之別是由雙方的股市定位不同造成的。包括美國在內(nèi)的西方發(fā)達(dá)國家實(shí)行的是內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的模式，前提是民眾先有錢，道理非常簡單，民眾有錢才能消費(fèi)，才能拉動(dòng)內(nèi)需。證券市場當(dāng)然要給民眾帶來財(cái)富效應(yīng)。這是民富路線的必

28、然結(jié)果。中國走的是投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的模式，前提是政府先有錢，政府有錢才能去做投資，包括增發(fā)貨幣、從股市圈錢等等路徑。第29頁，共48頁。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)K線圖第30頁，共48頁。納斯達(dá)克綜合指數(shù)K線圖第31頁，共48頁。倫敦金融時(shí)報(bào)100 K線圖第32頁，共48頁。上證指數(shù)K線圖第33頁，共48頁。1元=100分= 10分10分= 1角1角=0.1元0.1元=0.01元=1分英國赫赫有名的基金經(jīng)理安東尼.波頓，在他從業(yè)的28年中，其負(fù)責(zé)的基金復(fù)合年回報(bào)率高達(dá)19.5%，因此成為股神。股神用他在英國積累下來的經(jīng)驗(yàn)投資A股，結(jié)果從股神變成了褪了毛的烏鴉，因連遭虧損而被迫放棄執(zhí)掌富達(dá)中國特殊情況基

29、金。再也不敢在中國股市顯擺。因此，是不是真正的股神，需要經(jīng)得起中國股市的驗(yàn)證才算數(shù)。第34頁，共48頁。時(shí)寒冰：在金融風(fēng)險(xiǎn)日益加大的情況下，發(fā)揮股市的圈錢功能幾乎是必然的選擇。因?yàn)楝F(xiàn)在中國到處在缺錢，靠自顧不暇的銀行大量放貸幾乎是不可能的了，銀行自己都面臨著重重危機(jī)。在這種情況下，通過股市圈錢乃是不得已的選擇，對(duì)政府自身來說，也是副作用最小的選擇。在政府拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的模式下，由于需要靠超發(fā)貨幣予以支持，很容易造成通貨膨脹。在這種情況下，股市又被賦予了另外一種功能，即通過下跌蒸發(fā)財(cái)富，消滅購買力，抑制通貨膨脹。第35頁，共48頁。沙黽農(nóng)：中國人已習(xí)慣于中國足球游離于世界杯之外，與中國足球一個(gè)熊樣

30、的中國股市今年依然被踢進(jìn)“世界悲”！第36頁，共48頁。解決中小企業(yè)融資困境的對(duì)策與建議（一）企業(yè)自身層面（1）建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)制度中小企業(yè)要贏得銀行的信任和支持，就必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求，建立科學(xué)的管理體系，健全各項(xiàng)規(guī)章制度，強(qiáng)化管理制度，形成完整的內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)。（2）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，提高企業(yè)的信用等級(jí)中小企業(yè)要樹立良好的企業(yè)法人形象，杜絕不良信用記錄，提高企業(yè)還款的信譽(yù)程度，構(gòu)建良好的銀企關(guān)系，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。另外，還要建立一整套信用等級(jí)評(píng)估制度和指標(biāo)，積極配合政府有關(guān)部門，盡快構(gòu)筑信用體系。（3）樹立品牌意識(shí)，提高競爭力要解決中小企業(yè)融資難題，關(guān)鍵還是要提高企業(yè)實(shí)力

31、，使銀行自愿為中 小企業(yè)貸款。這種自愿是真正的商業(yè)利益驅(qū)動(dòng)，而非政策指令強(qiáng)制。第37頁，共48頁。解決中小企業(yè)融資困境的對(duì)策與建議（二）金融體系層面（1）提高創(chuàng)業(yè)板市場的融資效率創(chuàng)業(yè)板是民間資本與中小企業(yè)之間的橋梁，通過資本市場的示范效應(yīng)，吸引更多的民間資金進(jìn)入擁有高新技術(shù)和市場前景的中小企業(yè)。隨著創(chuàng)業(yè)板市場的進(jìn)一步發(fā)展，應(yīng)不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，逐步降低創(chuàng)業(yè)板上市門檻，提高創(chuàng)業(yè)板市場的融資效率，拓寬中小企業(yè)融資渠道。（2）發(fā)展私募股權(quán)基金私募資本對(duì)募集者的資格沒有進(jìn)行限制，不需要注冊(cè)、嚴(yán)格的評(píng)估和審計(jì)，甚至不需要券商的承銷，可以有針對(duì)性地面對(duì)特定的投資者，投資更專業(yè)、更理性、目標(biāo)性更強(qiáng)，正好適應(yīng)我國中

32、小企業(yè)規(guī)模較小、成長速度快，決策程序簡單快捷，對(duì)市場變化適應(yīng)性較強(qiáng)，但缺乏足夠資金支持的特點(diǎn)。此外，對(duì)引入私募股權(quán)基金的企業(yè)來說，私募股權(quán)融資不僅有投資期長、補(bǔ)充資金等好處，還可能給企業(yè)帶來管理、技術(shù)、市場和其他企業(yè)所急需的專業(yè)技能和經(jīng)驗(yàn)。第38頁，共48頁。解決中小企業(yè)融資困境的對(duì)策與建議（3）商業(yè)銀行開發(fā)適合中小企業(yè)的融資產(chǎn)品面對(duì)中小企業(yè)融資難的困境，銀行應(yīng)針對(duì)中小企業(yè)資產(chǎn)分布特點(diǎn)，設(shè)計(jì)新形式的融資工具，解決企業(yè)擔(dān)保不足的問題。（4）建立和完善與中小企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)體系國有商業(yè)銀行要成立專門的中小企業(yè)信貸部，拓展面向中小企業(yè)的存貸款業(yè)務(wù)，根據(jù)中小企業(yè)資金需求時(shí)間緊、時(shí)效強(qiáng)的特點(diǎn)，公

33、開信貸政策，簡化業(yè)務(wù)程序，對(duì)一些經(jīng)營基礎(chǔ)和財(cái)務(wù)制度計(jì)劃比較好的中小企業(yè)實(shí)行綜合后單項(xiàng)授信，在額度之內(nèi)優(yōu)先辦理。同時(shí)，合理調(diào)整城市商業(yè)銀行、城市信用社和農(nóng)村信用社的信貸投向，突出支持地方小企業(yè)，使中小金融機(jī)構(gòu)充分發(fā)揮支持中小企業(yè)的主渠道作用。第39頁，共48頁。解決中小企業(yè)融資困境的對(duì)策與建議（三）政府政策層面（1）建立支持中小企業(yè)融資的政策法律體系首先，制定與完善促進(jìn)中小企業(yè)融資的政策。其次，建立與完善促進(jìn)中小企業(yè)融資的法律。最后，政府要加大執(zhí)法力度。一是規(guī)范金融市場秩序，加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市中小企業(yè)的監(jiān)管；二是積極配合金融機(jī)構(gòu)，共同打擊逃廢金融債務(wù)行為。（2）積極發(fā)展中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)國家對(duì)于擔(dān)保

34、貸款從政策上應(yīng)予以引導(dǎo)與支持，使擔(dān)保貸款成為中小企業(yè)另一條有效的融資之路。（3）建立健全中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系和征信系統(tǒng)設(shè)立中小企業(yè)資信評(píng)估機(jī)構(gòu)，建立社會(huì)化信用評(píng)級(jí)體系和征信體系的服務(wù)體系。我國應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，通過信用數(shù)據(jù)主體的積極參與，促進(jìn)信用數(shù)據(jù)庫的建立，用市場化手段豐富信用數(shù)據(jù)庫，建立起覆蓋全國范圍的數(shù)據(jù)庫。第40頁，共48頁。四家股份制商行確認(rèn)獲定向降準(zhǔn)中國證券報(bào)記者16日獲悉，民生銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、寧波銀行16日確認(rèn)獲央行定向降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)。對(duì)此，央行16日發(fā)布微博表示，定向降準(zhǔn)范圍沒有擴(kuò)大，定向降準(zhǔn)的范圍是符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行(不含4

35、月25日已下調(diào)過準(zhǔn)備金率的機(jī)構(gòu))，包括國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城商行、農(nóng)商行等多類機(jī)構(gòu)。據(jù)估算，興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行及寧波銀行因定向降準(zhǔn)釋放被凍結(jié)的流動(dòng)性規(guī)模分別為：103億，126億，152億和14億，總計(jì)釋放流動(dòng)性近400億，包括本次在內(nèi)，今年以來定向降準(zhǔn)已釋放流動(dòng)性約為1900億。 此次定向降準(zhǔn)覆蓋大約2/3的城商行、80%的非縣域農(nóng)商行和90%的非縣域農(nóng)合行。第41頁，共48頁。肖鋼：改革完善并嚴(yán)格實(shí)施退市制度下一階段的退市制度改革正在臨近。13日，中國證監(jiān)會(huì)主席肖鋼主持召開改革退市制度工作專家學(xué)者座談會(huì)，聽取對(duì)改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的意見和建議。肖鋼表示，貫

36、徹落實(shí)國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見，充分發(fā)揮上市公司退市機(jī)制的作用，進(jìn)一步健全資本市場功能，全面深化資本市場改革，必須按照市場化、法制化、常態(tài)化的原則，進(jìn)一步改革完善上市公司退市制度。第42頁，共48頁。股票代碼證券簡稱資產(chǎn)負(fù)債率凈利潤（萬元）每股收益（元）600155 寶碩股份 94.85%-1359.69-0.033600817ST宏盛 63.5%9.870.001000017深中華A95.16%35.440.001000035中科健-22.72%-157.15-0.003600870廈華電子98.74%-53729.76-1.03000677恒天海龍84.33-2610

37、0.1-0.118600319亞星化學(xué)81.76%-2698.66-0.086第43頁，共48頁。央行叫停平安銀行26億信貸資產(chǎn)證券化項(xiàng)目 15日消息稱平安銀行總額為26.31億元的信貸資產(chǎn)證券將登陸上交所，但16日晚間財(cái)新報(bào)道稱此項(xiàng)目被央行叫停。報(bào)道提到，央行叫停的理由是，這個(gè)項(xiàng)目沒有經(jīng)過央行的審批手續(xù)，央行事先對(duì)此案不知情。此外，由于該項(xiàng)目經(jīng)上交所通過中債登開戶和托管，這意味著央行此前為清理債市丙類戶等一系列開戶托管交易制度將形同虛設(shè)，此舉或?qū)⒏淖冦y行間債券市場的結(jié)構(gòu)。接近國泰君安的人士則向財(cái)新記者回復(fù)，“還有些程序要走”。（信貸資產(chǎn)證券化是將原本不流通的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成為可流通資本市場證券

38、的過程。傳統(tǒng)的融資模式包括直接融資模式和間接融資模式兩大類，而資產(chǎn)證券化是介于兩者之間的一種創(chuàng)新的融資模式。）有人說信貸資產(chǎn)證券化中長期利好于銀行股，有人則認(rèn)為是利空，壞賬都要拿到股市來買單。) 第44頁，共48頁。要真正有效地解決中小企業(yè)融資難的問題，為中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的經(jīng)營環(huán)境，需要企業(yè)、銀行、政府三方的共同努力，創(chuàng)建一個(gè)融資渠道多樣化、社會(huì)信用完善的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為中小企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)健康的融資體系。只有相關(guān)各方面協(xié)調(diào)利益、互相合作，才能從根本上解決中小企業(yè)的融資問題，促進(jìn)中小企業(yè)更快、更好地健康、穩(wěn)定的發(fā)展。第45頁，共48頁。謝謝！第46頁，共48頁。1、不是井里沒有水，而是你

39、挖的不夠深。不是成功來得慢，而是你努力的不夠多。2、孤單一人的時(shí)間使自己變得優(yōu)秀，給來的人一個(gè)驚喜，也給自己一個(gè)好的交代。3、命運(yùn)給你一個(gè)比別人低的起點(diǎn)是想告訴你，讓你用你的一生去奮斗出一個(gè)絕地反擊的故事，所以有什么理由不努力!4、心中沒有過分的貪求，自然苦就少?？诶锊徽f多余的話，自然禍就少。腹內(nèi)的食物能減少，自然病就少。思緒中沒有過分欲，自然憂就少。大悲是無淚的，同樣大悟無言。緣來盡量要惜，緣盡就放。人生本來就空，對(duì)人家笑笑，對(duì)自己笑笑，笑著看天下，看日出日落，花謝花開，豈不自在，哪里來的塵埃!5、心情就像衣服，臟了就拿去洗洗，曬曬，陽光自然就會(huì)蔓延開來。陽光那么好，何必自尋煩惱，過好每一個(gè)

40、當(dāng)下，一萬個(gè)美麗的未來抵不過一個(gè)溫暖的現(xiàn)在。6、無論你正遭遇著什么，你都要從落魄中站起來重振旗鼓，要繼續(xù)保持熱忱，要繼續(xù)保持微笑，就像從未受傷過一樣。7、生命的美麗，永遠(yuǎn)展現(xiàn)在她的進(jìn)取之中;就像大樹的美麗，是展現(xiàn)在它負(fù)勢(shì)向上高聳入云的蓬勃生機(jī)中;像雄鷹的美麗，是展現(xiàn)在它搏風(fēng)擊雨如蒼天之魂的翱翔中;像江河的美麗，是展現(xiàn)在它波濤洶涌一瀉千里的奔流中。8、有些事，不可避免地發(fā)生，陰晴圓缺皆有規(guī)律，我們只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改變它的軌跡。9、與其埋怨世界，不如改變自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都強(qiáng)。人生無完美，曲折亦風(fēng)景。別把失去看得過重，放棄是另一

41、種擁有;不要經(jīng)常艷羨他人，人做到了，心悟到了，相信屬于你的風(fēng)景就在下一個(gè)拐彎處。10、有些事想開了，你就會(huì)明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎樣，最后收拾殘局的還是要靠你自己。11、人生的某些障礙，你是逃不掉的。與其費(fèi)盡周折繞過去，不如勇敢地攀登，或許這會(huì)鑄就你人生的高點(diǎn)。12、有些壓力總是得自己扛過去，說出來就成了充滿負(fù)能量的抱怨。尋求安慰也無濟(jì)于事，還徒增了別人的煩惱。13、認(rèn)識(shí)到我們的所見所聞都是假象，認(rèn)識(shí)到此生都是虛幻，我們才能真正認(rèn)識(shí)到佛法的真相。錢多了會(huì)壓死你，你承受得了嗎?帶，帶不走，放，放不下。時(shí)時(shí)刻刻發(fā)悲心，饒益眾生為他人。14、夢(mèng)想總是

42、跑在我的前面。努力追尋它們，為了那一瞬間的同步，這就是動(dòng)人的生命奇跡。15、懶惰不會(huì)讓你一下子跌倒，但會(huì)在不知不覺中減少你的收獲;勤奮也不會(huì)讓你一夜成功，但會(huì)在不知不覺中積累你的成果。人生需要挑戰(zhàn)，更需要堅(jiān)持和勤奮!16、人生在世：可以缺錢，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盜名;可以低落，但不能墮落;可以放松，但不能放縱;可以虛榮，但不能虛偽;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪蕩;可以生氣，但不能生事。17、人生沒有筆直路，當(dāng)你感到迷茫、失落時(shí)，找?guī)撞窟@種充滿正能量的電影，坐下來靜靜欣賞，去發(fā)現(xiàn)生命中真正重要的東西。18、在人生的舞臺(tái)上，當(dāng)有人愿意

43、在臺(tái)下陪你度過無數(shù)個(gè)沒有未來的夜時(shí)，你就更想展現(xiàn)精彩絕倫的自己。但愿每個(gè)被努力支撐的靈魂能吸引更多的人同行。第47頁，共48頁。1、想要體面生活，又覺得打拼辛苦；想要健康身體，又無法堅(jiān)持運(yùn)動(dòng)。人最失敗的，莫過于對(duì)自己不負(fù)責(zé)任，連答應(yīng)自己的事都辦不到，又何必抱怨這個(gè)世界都和你作對(duì)？人生的道理很簡單，你想要什么，就去付出足夠的努力。2、時(shí)間是最公平的，活一天就擁有24小時(shí)，差別只是珍惜。你若不相信努力和時(shí)光，時(shí)光一定第一個(gè)辜負(fù)你。有夢(mèng)想就立刻行動(dòng)，因?yàn)楝F(xiàn)在過的每一天，都是余生中最年輕的一天。3、無論正在經(jīng)歷什么，都請(qǐng)不要輕言放棄，因?yàn)閺膩頉]有一種堅(jiān)持會(huì)被辜負(fù)。誰的人生不是荊棘前行，生活從來不會(huì)一蹴而就，也