世龍公司輿情預(yù)警分析報(bào)告

1、上市公司專題輿情世龍公司輿情預(yù)警分析報(bào)告2013年5月22日目 錄一、輿情分析報(bào)告（一）輿情概述（二）重點(diǎn)關(guān)注（三）輿情點(diǎn)評(píng)（四）輿情匯總（五）輿情觀點(diǎn)二、風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告（一）輿情預(yù)警（二）風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)一、輿情分析報(bào)告（一）輿情概述在監(jiān)測(cè)期內(nèi)（2013年5月14日-2013年5月22日11時(shí)），南郊輿情共監(jiān)測(cè)到 與世龍實(shí)業(yè)相關(guān)輿情778條，其中門戶網(wǎng)站544條，平媒18條，視頻0條，論壇 79條，博客21條，微博116條。世龍實(shí)業(yè)輿情信息走勢(shì)圖世龍實(shí)業(yè)輿情信息媒體分布圖（二）重點(diǎn)關(guān)注世龍實(shí)業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存隱患曾涉嫌偷稅漏稅中國(guó)證監(jiān)會(huì)X月X日晚間預(yù)披露了江西世龍實(shí)業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行股 票招股說明書

2、（申報(bào)稿）。世龍實(shí)業(yè)此次擬發(fā)行 3000萬股，發(fā)行后總股本不超過 1.2 億股，擬于深交所上市。據(jù)悉，世龍實(shí)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品為AC發(fā)泡劑、氯化亞碉和燒堿。然而，查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，世龍實(shí)業(yè)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存隱患，并曾涉嫌偷稅漏稅。上市前國(guó)資低價(jià)大撤退 世龍實(shí)業(yè)資本騰挪術(shù)X月X日，江西世龍實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“世龍實(shí)業(yè)”）首發(fā)預(yù)披露。 記者調(diào)查，其國(guó)有股權(quán)變更頗為復(fù)雜且充滿疑云，江西電化有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn) 稱“江西電化”）等3家國(guó)資發(fā)起人至上市前期已陸續(xù)退出，頂而替之的是上百規(guī)IPO盛宴的饕餐者。誰掏模的自然人。而一手操刀國(guó)資改革的經(jīng)營(yíng)者如今卻是這場(chǎng) 空了老牌國(guó)資？世龍實(shí)業(yè)：無實(shí)際控制人平添風(fēng)險(xiǎn)，

3、未來經(jīng)營(yíng)亦存憂盡管A股市場(chǎng)上不乏無實(shí)際控制人的上市公司，但擬上市公司由于缺乏實(shí)際控 制人而給未來的經(jīng)營(yíng)增添風(fēng)險(xiǎn)，這將成為監(jiān)管層對(duì)新股發(fā)行重點(diǎn)盯防的領(lǐng)域之一。 近日披露招股書的江西世龍實(shí)業(yè)股份有限公司（下稱“世龍實(shí)業(yè)”）就無實(shí)際控制 人，而其此前的偷稅漏稅前科也讓闖關(guān)資本市場(chǎng)之路充滿隱憂。世龍實(shí)業(yè)氯化亞碉專利技術(shù)受認(rèn)可江西世龍實(shí)業(yè)股份有限公司的氯化亞碉產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)一直處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平， 為了使氯化亞碉的生產(chǎn)技術(shù)得到有效的發(fā)揮，公司對(duì)氯化亞碉生產(chǎn)中的技術(shù)不斷摸 索創(chuàng)新，并取得了專利技術(shù)成果。公司已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)氯化亞碉行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的示范 者和領(lǐng)跑者，并且應(yīng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)管理部門邀請(qǐng)，與天津化工研究設(shè)計(jì)院等單

4、位一起制 定了氯化亞碉產(chǎn)品行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。（三）輿情點(diǎn)評(píng)據(jù)南郊輿情云輿情監(jiān)測(cè)平臺(tái)顯示，世龍實(shí)業(yè)預(yù)披露招股書當(dāng)日即受到新浪、網(wǎng) 易、和訊等知名門戶網(wǎng)站的關(guān)注，翌日世龍實(shí)業(yè)便遭到中國(guó)網(wǎng)、搜狐、東方財(cái)富網(wǎng) 等網(wǎng)站曝光，劍指其IPO股權(quán)轉(zhuǎn)讓存疑，輿情量也迅即上升，隨后輿情在16日形成最高峰。輿情焦點(diǎn)主要集中在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存隱患、曾涉嫌偷稅漏稅、股權(quán)變更存疑、 未來經(jīng)濟(jì)存憂等方面。世龍實(shí)業(yè)在負(fù)面輿情出現(xiàn)之后采取了一定的輿情應(yīng)對(duì)策略， 比如主動(dòng)發(fā)布正面信息，試圖引導(dǎo)輿論、減輕輿情壓力，據(jù)南郊輿情云輿情監(jiān)測(cè)平臺(tái)顯示，世龍實(shí)業(yè)此舉效果不甚理想，來自微博、論壇等自媒體的網(wǎng)友對(duì)世龍實(shí)業(yè) 表示質(zhì)疑，網(wǎng)絡(luò)媒體對(duì)世龍實(shí)業(yè)的負(fù)面消

5、息也爆料不斷。今后世龍實(shí)業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)輿 情監(jiān)測(cè)和預(yù)警工作，制定科學(xué)的網(wǎng)絡(luò)輿情應(yīng)對(duì)方案。綜上，南郊輿情輿情監(jiān)測(cè)中心 對(duì)本次輿情予以三星級(jí)（需盡快處理以避免輿情危機(jī)）危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。（四）輿情匯總時(shí)間標(biāo)題來源轉(zhuǎn)載鏈接2013-5-22世龍實(shí)業(yè)：主營(yíng)業(yè)中網(wǎng)資4務(wù)深陷產(chǎn)能過剩訊2013-5-18世龍實(shí)業(yè)IPO無實(shí)中國(guó)資5際控制人股權(quán)紛本證券繁變更誰受益網(wǎng)2013-5-16上市前國(guó)資低價(jià)大新浪44撤退世龍實(shí)業(yè)資本騰挪術(shù)2013-5-18世龍實(shí)業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存隱患曾涉嫌偷稅漏稅北青網(wǎng)02013-5-18世龍實(shí)業(yè)IPO股權(quán)轉(zhuǎn)讓存疑光明網(wǎng)3（五）輿情觀點(diǎn)江西世龍實(shí)業(yè)股份有限公司于 X月X日進(jìn)行了招股說明書（申報(bào)稿）的

6、預(yù)披露, 根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露報(bào)告期內(nèi)盈利增長(zhǎng)甚是喜人，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)69.7%。但是在這份業(yè)績(jī)答卷光環(huán)背后， 卻難掩主營(yíng)產(chǎn)品產(chǎn)能過剩、 募投項(xiàng)目前景堪憂等問題， 也非常值得關(guān)注。人民網(wǎng)國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不經(jīng)評(píng)估就是問題，但關(guān)鍵在于江西電化成立子公司（電化高科） 的目的似乎不是搞好業(yè)績(jī)，而有“偷”國(guó)有資產(chǎn)之嫌。江西電化以部分凈資產(chǎn)出資， 為新設(shè)公司（電化高科）提供了產(chǎn)房、設(shè)備等固定資產(chǎn)；若是股權(quán)受讓方（樂安江 化工）出資不實(shí)，更是空手套白狼的行為。投行人士【上市前國(guó)資低價(jià)大撤退，世龍實(shí)業(yè)資本騰挪術(shù)】這就是國(guó)有資產(chǎn)流失，國(guó)有企業(yè)改革，不是為了經(jīng)濟(jì)搞好，而是人民的資產(chǎn)流失，雖然實(shí)行上市，可仍然出現(xiàn) 這

7、些問題，就是不知道，出現(xiàn)的這些問題，卻從沒有后續(xù)報(bào)道，這樣還有誰注意, 還是管自己，管他國(guó)有資產(chǎn)，這是無奈和信仰的丟失，這才是大問題。網(wǎng)友天心劍舞【#世龍實(shí)業(yè)無實(shí)際控制人平添風(fēng)險(xiǎn)未來經(jīng)營(yíng)亦存憂#】盡管A股市場(chǎng)上不乏無實(shí)際控制人的上市公司，但擬上市公司由于缺乏實(shí)際控制人而給未來的經(jīng)營(yíng)增添風(fēng) 險(xiǎn)。近日披露的世龍實(shí)業(yè)就無實(shí)際控制人，而其此前的偷稅漏稅前科也讓闖關(guān)資本 市場(chǎng)之路充滿隱憂。網(wǎng)友IPO那些事二、風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告（一）風(fēng)險(xiǎn)輿情南郊輿情監(jiān)測(cè)顯示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于 X月X日預(yù)披露了江西世龍實(shí)業(yè)股份有限公 司（以下簡(jiǎn)稱：世龍實(shí)業(yè)）首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報(bào)稿）。公司此次擬 發(fā)行3, 000萬股，發(fā)行

8、后總股本12, 000萬股，擬于深交所上市。據(jù)世龍實(shí)業(yè)招股說明書顯示，世龍實(shí)業(yè)直接控股股東為江西大龍事業(yè)有限公司 （以下簡(jiǎn)稱：大龍實(shí)業(yè)），控股比例為50.06%,江西電化高科有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱：電化高科）間接控股世龍實(shí)業(yè)，控制世龍實(shí)業(yè)股權(quán)比例為60.28%, o雖然電化高科可以對(duì)世龍實(shí)業(yè)股東大會(huì)行使控制權(quán)，但沒有最終股東可以控制電化高科， 因此無最終股東可以控制世龍實(shí)業(yè)股東大會(huì)，即世龍實(shí)業(yè)無實(shí)際控制人。據(jù)世龍實(shí)業(yè)招股說明書顯示，世龍實(shí)業(yè)2009年和2010年存貨周轉(zhuǎn)率分別為9.66 和12.19 ,而同期同行業(yè)江蘇索普（600746.SH）此項(xiàng)數(shù)據(jù)為16.47和16.45。世龍 實(shí)業(yè)200

9、X年、201X年流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為 0.53、0.50和0.37、0.34。同行 業(yè)此項(xiàng)數(shù)據(jù)的平均數(shù)值為 0.68、0.95和0.42、0.66。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，此次世龍實(shí)業(yè)籌算募集資金總額為39079.59萬元，首要投向年產(chǎn)5萬噸氯化亞碉技改擴(kuò)建項(xiàng)目、年產(chǎn)5萬噸AC發(fā)泡劑及其配套步履法子技改項(xiàng)目。南郊輿情監(jiān)測(cè)顯示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)世龍實(shí)業(yè)的預(yù)披露信息公布之后，媒體負(fù)面 輿情也隨之而來。諸如，中國(guó)資本證券網(wǎng)世龍實(shí)業(yè)IPO無實(shí)際控制人 股權(quán)紛繁變更誰受益、中網(wǎng)資訊世龍實(shí)業(yè)：主營(yíng)業(yè)務(wù)深陷產(chǎn)能過剩等，引起公眾熱議與 轉(zhuǎn)載。（二）輿情預(yù)警預(yù)警級(jí)別：一一（南郊輿情預(yù)警最高級(jí)別）南郊輿情通過對(duì)世龍實(shí)業(yè)有

10、關(guān)信息資料的研究，結(jié)合輿情預(yù)警的研究成果，對(duì) 世龍實(shí)業(yè)上述輿情事件分析，并根據(jù)南郊輿情預(yù)警評(píng)價(jià)體系，對(duì)世龍實(shí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)予以 五星最高級(jí)別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。南郊輿情研究認(rèn)為，世龍實(shí)業(yè)在上述輿情事件中，暴露出包括但不限于以下風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)之一：股權(quán)過于分散風(fēng)險(xiǎn)世龍實(shí)業(yè)第一大股東電化高科間接控股世龍實(shí)業(yè)，但是沒有最終的股東對(duì)電化 高科進(jìn)行控制，導(dǎo)致世龍實(shí)業(yè)無實(shí)際控制人。南郊輿情分析師認(rèn)為，世龍實(shí)業(yè)的股權(quán)過于分散導(dǎo)致公司面臨無實(shí)際控制人風(fēng) 險(xiǎn)。首先，世龍實(shí)業(yè)過于分散的股權(quán)或致世龍實(shí)業(yè)在面對(duì)市場(chǎng)的快速變化時(shí)反應(yīng)速 度變慢，從而降低世龍實(shí)業(yè)的工作效率；其次，世龍實(shí)業(yè)過于分散的股權(quán)致無實(shí)際 控制人也很可能使世龍實(shí)業(yè)面臨被第三人

11、收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。再次，過于分散的股權(quán)致無 實(shí)際控制人還會(huì)使本可以對(duì)公司管理層起到約束作用的實(shí)際控制人的作用降至為1 奪。世龍實(shí)業(yè)雖已采用股權(quán)鎖定的方式將股權(quán)過于分散致無實(shí)際控制人的風(fēng)險(xiǎn)予以 控制，但是股權(quán)鎖定只是一種暫時(shí)性的指標(biāo)不治本的措施。一旦鎖定期滿，屆時(shí)股 東出賣公司股份的行為將直接威脅世龍實(shí)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃的制定以及長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。 同時(shí)，在未來也有可能出現(xiàn)諸如幾個(gè)股東任意組合做出與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃不一致甚至 是不利決策的情形發(fā)生?，F(xiàn)階段在表面上穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)實(shí)際上很容易形成不同的利益 群體，從而影響到公司整體有效的運(yùn)轉(zhuǎn)。風(fēng)險(xiǎn)之二：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)世龍實(shí)業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示出世龍實(shí)業(yè)在財(cái)務(wù)方面暗存一定風(fēng)險(xiǎn)。南郊

12、輿情分析師認(rèn)為，首先，世龍實(shí)業(yè)在同期與其他同行業(yè)的上市公司相比， 存貨周轉(zhuǎn)率差距較大，較低的存貨周轉(zhuǎn)率顯示出世龍實(shí)業(yè)的庫(kù)存較高，從另一個(gè)角 度看或是由世龍實(shí)業(yè)的產(chǎn)品銷售受阻所致。大量的庫(kù)存帶來的不僅僅是公司管理費(fèi)用(人力、物力、財(cái)力的投入)的增加，一旦遇到本行業(yè)產(chǎn)品快速更新?lián)Q代，公司 還要將大量的庫(kù)存重新回收再次進(jìn)行加工生產(chǎn)，從而進(jìn)一步加大公司的運(yùn)營(yíng)成本，打亂公司的正常生產(chǎn)秩序。其次，世龍實(shí)業(yè)的流動(dòng)比與速動(dòng)比與同業(yè)平均水平相比呈現(xiàn)出較低且比例不協(xié)調(diào)的問題。在報(bào)告期內(nèi)(20092011)世龍實(shí)業(yè)的流動(dòng)比與速動(dòng)比分別為0.53、0.5、0.53和0.37、0.34、0.29 ,兩項(xiàng)指標(biāo)均低于同行業(yè)

13、平均數(shù)據(jù)0.68、0.95和0.42、0.66 o較低的流動(dòng)比與速動(dòng)比將世龍實(shí)業(yè)短期償債能力不足的風(fēng)險(xiǎn)予以顯現(xiàn)，再加 之世龍實(shí)業(yè)應(yīng)收賬款的數(shù)額在報(bào)告期內(nèi)呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，這一現(xiàn)象進(jìn)一步說明 世龍實(shí)業(yè)正在面臨短期償債能力不足的尷尬局面。世龍實(shí)業(yè)短期償債能力不足不僅會(huì)使世龍實(shí)業(yè)在資金方面變得捉襟見肘，還可 能使其債權(quán)人的資金回收得不到保證，從而影響世龍實(shí)業(yè)的企業(yè)信譽(yù)。風(fēng)險(xiǎn)之三：產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)世龍實(shí)業(yè)計(jì)劃將募集來的資金年產(chǎn)5萬噸AC發(fā)泡劑及其配套設(shè)施技改項(xiàng)目和年產(chǎn)5萬噸氯化亞碉技改擴(kuò)建工程項(xiàng)目。南郊輿情分析師認(rèn)為，依據(jù)世龍實(shí)業(yè)的招股說明書披露的相關(guān)信息，上述兩項(xiàng)新擴(kuò)展的項(xiàng)目是公司原有主營(yíng)業(yè)務(wù)上擴(kuò)張。

14、 我國(guó)AC發(fā)泡劑2011年總產(chǎn)量為22萬噸, 需求量是18.37萬噸，近4萬噸的產(chǎn)能閑置。世龍實(shí)業(yè)2011年AC發(fā)泡劑產(chǎn)能為4.5 萬噸，在此基礎(chǔ)上擴(kuò)展 5萬噸產(chǎn)能，這一數(shù)目就已超過目前全行業(yè)實(shí)際產(chǎn)量四分之一，而且，世龍實(shí)業(yè) 2011年AC發(fā)泡劑產(chǎn)能利用率為 83.37%,約有7500噸的產(chǎn)能已被閑置，再次新增的 5萬噸產(chǎn)能，敢問銷路在何方？勢(shì)必每位投資者都想要得到答案。國(guó)內(nèi)氯化亞碉企業(yè)產(chǎn)能接近市場(chǎng)需求，世龍實(shí)業(yè)的氯化亞碉在報(bào)告期內(nèi)增長(zhǎng)趨 勢(shì)趨于平緩，而且在2011年銷量還呈現(xiàn)萎縮。那么年產(chǎn)5萬噸氯化亞碉技改擴(kuò)建計(jì) 劃將行業(yè)總產(chǎn)能擴(kuò)張超過四分之一，計(jì)劃的盈利性、合理性和必要性值得推敲。南郊風(fēng)險(xiǎn)

15、分析師認(rèn)為，世龍實(shí)業(yè)的產(chǎn)能過剩勢(shì)必會(huì)給企業(yè)的銷售帶來很大的壓 力，世龍實(shí)業(yè)需要增加資金將自身已有銷售渠道予以擴(kuò)展，此外還需增加必要的運(yùn) 營(yíng)資金對(duì)庫(kù)存的產(chǎn)品予以妥善保管。這就加劇了上述風(fēng)險(xiǎn)二中的風(fēng)險(xiǎn)。且大量的庫(kù) 存會(huì)直接影響擬上市的世龍實(shí)業(yè)盈利能力的可持續(xù)性，而企業(yè)的持續(xù)盈利能力一直 是發(fā)審委關(guān)注的重點(diǎn)問題，在以往的IPO審核中不乏公司因?yàn)槌掷m(xù)盈利不足而遭否的情形出現(xiàn)。另外，南郊輿情分析師認(rèn)為世龍實(shí)業(yè)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)聯(lián)性很強(qiáng)，如有不慎， 某一風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)將引致其他風(fēng)險(xiǎn)連帶性爆發(fā)。如下圖所示：風(fēng)險(xiǎn)四：IPO審核被否風(fēng)險(xiǎn)南郊輿情分析師認(rèn)為，依據(jù)我國(guó)首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法中第二 章十四條第六款之規(guī)定：對(duì)發(fā)行人發(fā)行條件的相關(guān)要求，發(fā)行人不得有對(duì)自身持續(xù) 盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。而世龍實(shí)業(yè)此次募集資金的用途或致世龍實(shí)業(yè) 的持續(xù)盈利能力受損，對(duì)其IPO審核將會(huì)產(chǎn)生重大不利影響。除此之外，世龍實(shí)業(yè)在股權(quán)和財(cái)務(wù)等若干方面也遭遇了公眾的質(zhì)疑，并引起了 眾多負(fù)面輿論的產(chǎn)生，這樣的輿論局面對(duì)于公司上市以及日后的經(jīng)營(yíng)發(fā)展將產(chǎn)生不 利后果。而在證監(jiān)會(huì)的審核中，很可能會(huì)將社會(huì)各界對(duì)企業(yè)的綜合評(píng)價(jià)作為一項(xiàng)重 要參考，同時(shí)不排除證監(jiān)會(huì)對(duì)此類輿情事件的爆發(fā)進(jìn)行進(jìn)一步的跟蹤核實(shí)。由于上述輿情事件及本報(bào)告所述風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在世龍實(shí)業(yè)等待證監(jiān)會(huì)審核期間，且 上述風(fēng)險(xiǎn)均處于證監(jiān)部門審核過程中