2013年CPA注會財管真題答案

1、7.年現(xiàn)金流量比率，使用流動負債的()。7.年現(xiàn)金流量比率，使用流動負債的()。2013年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試財務成本管理試題一、單項選擇題（本題型共25小題，每小題1分，本題型共25分。一個正確答案，請 從每小題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼，答案寫在試題卷上無效 ）甲公司生產一產品，變動成本率為40%,盈虧臨界點作業(yè)率 70%則息稅前利潤率是（）。18%12%28%42%()。債券5年到期，票面利率 10%每半年付息一次，則到期有效年利率為10%9. 5%10. 25%10. 5%?()。實施股份分割與發(fā)放股票股利產生的影響有哪些不同所有者

2、權益股本股價資本公積財務決策時不考慮沉沒成本，體現(xiàn)財務管理比較優(yōu)勢原則創(chuàng)意原則期權原則凈增效益原則根據(jù)公開的財務數(shù)據(jù)計算經濟增加值時不須納入調整的有研發(fā)支出品牌推廣當期商譽減值表外長期經營租賃資產6.根據(jù)有稅的MM原理，負債比例提高時（）。債務成本上升股權成本上升加權平均成本上升加權平均資本成本不變年末余額13.以下對于證券組合的機會曲線，表述正確的為()。13.以下對于證券組合的機會曲線，表述正確的為()。年初余額年初和年末的平均值各月期末余額的平均值24. 96 元,8.某只股票的現(xiàn)價為20元，以該股票為標的的歐式看漲看跌期權交割價格均為都在6個月后到期，年無風險利率為8%如果看漲期權價格

3、為10元,則看跌期權價格為()丿元。6. 89613.11149.企業(yè)采用保守型流動資產投資政策時短缺成本高B持有成本高C.管理成本彳氐D.機會成本低10.甲企業(yè)的負債為800萬元，平均權益1200萬元，稅后經營凈利潤340萬元，稅后利息50萬元，稅后利息率為 8%,股東要求的報酬率10%則剩余權益收益為() 萬元。15614217022011.以下屬于酌量性變動成本的為A.直接材料C.產品銷售稅金及附加B.直接人工成本D.按銷售收入一定比例的代購費12.期權有效期內預計發(fā)放紅利增加時美式看漲期權價格降低美式看跌期權價格降低歐式看漲期權價格上升歐式看漲期權價格不變曲線上報酬率最低的組合是最小方

4、差組合曲線上的點均為有效組合19.市場中普遍的投資者風險厭惡情緒降低，則證券市場線()。19.市場中普遍的投資者風險厭惡情緒降低，則證券市場線()。兩種證券報酬率相關系數(shù)越大曲線彎曲程度越小兩種證券報酬率越接近曲線彎曲程度越小資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長，股票資本利得收益等于流動股票的股利收益率持續(xù)增長率期望收益率風險收益率甲公司按2/10、n/40的信用條件購入貨物，則公司放棄現(xiàn)金折扣的年成本是18. 37%18%24%24. 49%使用三因素分析法進行固定制造費用差異分析時，效率差異反映的是A.實際工時脫離生產能量形成差異B.實際消耗與預算金額差異C.實際產量標準工時脫離生產能量形成差異D

5、.實際工時脫離標準工時形成的差異甲公司以年利率10%銀行借款1000萬元，期限為1年，銀行要求企業(yè)按貸款數(shù)額的10%保持補償余額，則該項借款的有效年利率為10%9. 09%11%11. 11%總杠桿系數(shù)反映的是（）的敏感程度。息稅前利潤對營業(yè)收入每股收益對營業(yè)收入每股收益對息稅前利潤每股收益對稅后凈利潤斜率變大斜率變小C.斜率不變，向上平移D.斜率不變，向下平移20.下列不屬于在貨幣市場交易的是A. 3個月期的國債B. 一年期的可轉讓存單C.銀行承兌匯票D.股票21.某公司計劃發(fā)型債券，可以作為參考利率的是A.處于同一行業(yè)的公司B.規(guī)模相近的公司C.相似融資結構的公司D.同等信用級別的公司22

6、.以股票為標的物的看張期權和認股權證相比，下列表述中不正確的是A.看漲期權執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票B.認股權證的執(zhí)行會稀釋每股收益和股價，看漲期權不存在稀釋問題C.看漲期權時間短，可以適用B-S模型，而認股權證的期限長不適用B-S模型D.認股權證和看漲期權都是一種籌資工具相對價值法是利用類似企業(yè)的市場定價來估計目標企業(yè)價值的一種方法，以下關于三種相對價值法的說法，錯誤的是A.()。市盈率模型適合連續(xù)盈利的企業(yè)B.C.收入乘數(shù)模型不適合銷售成本率低的企業(yè)D.收入乘數(shù)模型不能反映成本的變化市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業(yè)對企業(yè)而言，普通股

7、融資的優(yōu)點不包括增強公司籌資能力降低公司財務風險降低公司資本成本沒有使用約束A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，該公司凈利潤和鼓勵的增長率都是5% B值為1.1,政府債券利率為3.5%,股票市場的風險附加率為5%則該公司的內在市盈率是()。6.制定正常標準成本時，直接材料價格標準應包括()。6.制定正常標準成本時，直接材料價格標準應包括()。9. 76%7. 5%6. 67%8. 46%二、多項選擇題（本題型共10題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，至少 有兩個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分。下列金融工具在貨幣市場中交易的有股票銀行承兌匯票期限為3個月的政府

8、債券期限為12個月的可轉讓定期存單貝塔系數(shù)和標準差都能衡量投資組合的風險。下列關于投資組合的貝塔系數(shù)和標準差 的表述中，正確的有（）。貝塔系數(shù)度量的是投資組合的系統(tǒng)風險標準差度量的是投資組合的非系統(tǒng)風險投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔系數(shù)的算術加權平均值投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術加權平均值3.動態(tài)投資回收期法是長期投資項目評價的-種輔助方法，該方法的缺點有忽視了資金的時間價值忽視了折舊對現(xiàn)金流的影響沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項目4.下列關于認股權證與看漲期權的共同點的說法中，錯誤的有都有一個固定的行權價格行權時都能稀釋每股收益都能使用布萊克-

9、斯科爾斯模型定價都能作為籌資工具5.甲公司的生產經營存在季節(jié)性，公司的穩(wěn)定性流動資產為 300萬元，營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率為120%下列各項說法中，正確的有公司采用的是激進型籌資政策波動性流動資產全部來源于短期資金穩(wěn)定性流動資產全部來源于長期資金營業(yè)低谷時，公司有 60萬元的閑置資金A.運輸費B.倉儲費入庫檢驗費運輸途中的合理損耗下列成本差異中，通常應由標準成本中心負責的差異有直接材料價格差異直接人工數(shù)量差異變動制造費用效率差異固定制造費用閑置能量差異下列各項預算中，以生產預算為基礎編制的有直接材料預算直接人工預算銷售費用預算固定制造費用預算短期預算可采用定期預算法編制，該方法使預算期間與會計期

10、間在時期上配比有利于前后各個期間的預算銜接可以適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程的預算管理10.判別一項成本是否歸屬責任中心的原則有有利于按財務報告數(shù)據(jù)考核和評價預算的執(zhí)行結果（）。A.責任中心是否使用了引起該項成本發(fā)生的資產或勞務責任中心能否通過行動有效影響該項成本的數(shù)額責任中心是否有權決定使用引起該項成本發(fā)生的資產或勞務責任中心能否參與決策并對該項成本的發(fā)生施加重大影響三、計算題1.甲公司是一家機械加工企業(yè)，采用管理用財務報表分析體系進行權益凈利率的行業(yè)平均水平差異分析。該公司 2012年主要的管理用財務報表數(shù)據(jù)如下:單位：萬元項目2012 年資產負債克項目（年末）：凈經營資產1000凈負儀200

11、股東權益800利潤表【頁目（年度）：銷售Lfe入3000稅后經營凈利祠180減：稅后利息費用12凈利潤16S為了與行業(yè)情況進f亍比較，甲公司收集了以下如2年的行業(yè)平均財務比率數(shù)據(jù)：儀單:萬元財務比率淨經營資產凈利峯稅后利息聿淨財勞杠桿權益;爭利聿行業(yè)平均數(shù)據(jù)19*50%5. 25%40. 003&25.20%要求:基于甲公司管理用財務報表有關數(shù)據(jù)，計算下表列出的財務比率(結果填人下方表格中，不用列出計算過程)。財務比率2CI12 年稅后經苣凈利奉凈經營資產周轉次教凈經營資產淨利率稅后利息車經營差異率凈財勢杠桿杠桿貢獻奉權空淨利率計算甲公司權益凈利率與行業(yè)平均權益凈利率的差異，并使用因素分析法，

12、按照凈 經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿的順序，對該差異進行定量分析。甲公司主營電池生產業(yè)務，現(xiàn)已研發(fā)出一種新型鋰電池產品，準備投向市場。為了評價該鋰電池項目，需要對其資本成本進行估計。有關資料如下：該鋰電池項目擬按照資本結構 (負債/權益)30/70進行籌資，稅前債務資本成本預計 為9%目前市場上有一種還有 10年到期的已上市政府債券。該債券面值為1000元，票面利率6%每年付息一次，到期一次歸還本金，當前市價為1120元，剛過付息日。鋰電池行業(yè)的代表企業(yè)是乙、丙公司，乙公司的資本結構(負債/權益)為40/60,股東權益的3系數(shù)為1.5；丙公司的資本結構(負債/權益)為50/50 ,股

13、東權益的3系數(shù)為1.54。 權益市場風險溢價為 7%25%3資產、該鋰電池項目的 3權益與新辦公場所附近正在建一條地甲、乙、丙三個公司適用的企業(yè)所得稅稅率均為要求：計算無風險利率。使用可比公司法計算鋰電池行業(yè)代表企業(yè)的平均 權益資本成本。計算該鋰電池項目的加權平均資本成本。甲公司因生產經營需要將辦公場所由市區(qū)搬到了郊區(qū)。鐵，可于10個月后開通。為了改善員工通勤條件，甲公司計劃在地鐵開通之前為員工開設班車，行政部門提出了自己購買和租賃兩個方案。有關資料如下：(1)如果自己購買，甲公司需要購買一輛大客車，購置成本3 00000元。根據(jù)稅法規(guī)定，大客車按直線法計提折舊，折舊年限為5年，殘值率為5%

14、10個月后大客車的變現(xiàn)價值預計為210000元。甲公司需要雇傭一名司機，每月預計支出工資5500元。此外，每月預計還需支出油料費12000元、停車費1500元。假設大客車在月末購人并付款，次月初即可投入 使用。工資、油料費、停車費均在每個月月末支付。如果租賃，汽車租賃公司可按甲公司的要求提供車輛及班車服務，甲公司每月需向 租賃公司支付租金 25000元，租金在每個月月末支付。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%公司的月資本成本為 1%要求：10個月后大客車的變現(xiàn)凈(1)計算購買方案的每月折舊抵稅額、每月稅后付現(xiàn)費用、 流入。(2)計算購買方案的稅后平均月成本，判斷甲公司應當選擇購買方案還是租賃方案并

15、說 明理由。天計算)。該公司材料采購實行供應商招標制度, 根據(jù)甲公司指令發(fā)貨， 運輸費由甲公司承擔。甲公司是一家機械加工企業(yè)，產品生產需要某種材料， 年需求量為720噸(一年按360年初選定供應商并確定材料價格，供應商目前有兩個供應商方案可供選擇，相關資料如下:3000元，每噸運費100元，每次訂貨還需支方案一：選擇 A供應商，材料價格為每噸付返空、路橋等固定運費 500元。材料集中到貨，正常情況下從訂貨至到貨需要10天，正常到貨的概率為 50%延遲1天到貨的概率為30%延遲2天到貨的概率為20%當材料缺 貨時，每噸缺貨成本為 50元。如果設置保險儲備，以一天的材料消耗量為最小單位。材料單位儲

16、存成本為200元/年。方案二：選擇當?shù)?B供應商，材料價格為每噸 3300元，每噸運費20元，每次訂貨 還需支付固定運費100元。材料在甲公司指令發(fā)出當天即可送達，但每日最大送貨量為200元/年。10噸。材料單位儲存成本為要求:(1)計算方案一的經濟訂貨量；分別計算不同保險儲備量的相關總成本，并確定最合理的保險儲備量；計算方案一的總成本。計算方案二的經濟訂貨量和總成本。從成本角度分析，甲公司應選擇哪個方案？2013年9月份的輔助生產及耗用情況甲公司有鍋爐和供電兩個輔助生產車間，分別為基本生產車間和行政管理部門提供蒸汽和電力，兩個輔助生產車間之間也相互提供產品。如下：1）輔助生產情況卩【頁目鍋爐

17、車間供電車間生產費S60000100000元生r數(shù)a1500011200000度（2）各部門耗用輔助生產產品情況4耗用部門禍爐車間ft電車間輔助生產車間鍋爐車間T5000m俱電;車間対00噸基本生產車間12000噸100000度行政管理部門5DD噸2EOOOjg3）菱汽的計劃單位成本為5元噸，電力的計劃單位成本為Q4元度。要求:（1）分別采用直接分配法、交互分配法和計劃分配法對輔助生產費用進行分配（結果填入F方表格中，不用列出計算過程）。（2014年教材刪除了計劃分配法的內容）輔助生產箜用分配表 宜接分國法）單位:元項目漏爐車間W電車間臺 計待分配費用基$生產啟本管理賈用輔助生產費用分配表（交

18、互分配法）單位：元項目禍爐車閭浜電車閭臺計待分旣S用分凰基本生產本管理舅用輔助生產費用分酉?表（計劃分証法單位：元項目禍爐車間供電車間合計待分西d費用基$生產成本管理費用（2）說明直接分配法、交互分配法和計劃分配法各自的優(yōu)缺點，并指出甲公司適合 采用哪種方法對輔助生產費用進行分配。四、綜合題1.甲公司是一家火力發(fā)電上市企業(yè)，2012年12月31日的股票價格為每股 5元。為了對當前股價是否偏離價值進行判斷，公司擬對企業(yè)整體價值進行評估，有關資料如下：（1）甲公司2012年的主要財務報表數(shù)據(jù)單位;萬元頂目2012 年資嚴負舊夷項目(年末)：貨幣資金750應收隸【頁4000存貨2250固定貴產412

19、50資產總計48250應忖恚項3000長期借戴36250展本:音通8000萬般)&000留存利祠1000負俵尺股東牧益總計48250利閏表I頁目(年度)： 梢誓收入50000減：銷售成本40000管理費用1000財務賞用(利息弟用)2392二、營業(yè)利聞6103加：營業(yè)外收入220減：營業(yè)外支出100三、利祠總額6223所得稅費用1557四 凈利潤4S71對甲公司2012年度的財務數(shù)據(jù)進行修正，作為預測基期數(shù)據(jù)。甲公司貨幣資金中經營活動所需的貨幣資金數(shù)額為銷售收入的1%應收款項、存貨、固定資產均為經營性資產，應付款項均為自發(fā)性無息負債。營業(yè)外收入和營業(yè)外支出均為偶然項目，不具有持續(xù)性。預計甲公司

20、2013年度的售電量將增長 2% 2014年及以后年度售電量將穩(wěn)定在2013年的水平，不再增長。預計未來電價不變。預計甲公司2013年度的銷售成本率可降至75%, 2014年及以后年度銷售成本率維持75%不 變。管理費用、經營資產、經營負債與銷售收入的百分比均可穩(wěn)定在基期水平。甲公司目前的負債率較高，計劃將資本結構(凈負債/凈投資資本)逐步調整到65%資本結構高于65%之前不分配股利，多余現(xiàn)金首先用于歸還借款。企業(yè)采用剩余股利政策分 配股利，未來不打算增發(fā)或回購股票。凈負債的稅前資本成本平均預計為8%以后年度將保持不變。財務費用按照期初凈負債計算。甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%加權平均資本

21、成本為10%。采用實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型估計企業(yè)價值，債務價值按賬面價值估計。 要求：(1)編制修正后基期及 2013年度、2014年度的預計資產負債表和預計利潤表(結果填人F方表格中，不用列出計算過程)，并計算甲公司2013年度及2014年度的實體現(xiàn)金流量。單位：萬元【頁目基期:修正）2013年度2014年度資產負倩表頃目（年末）經營營運資本凈經營性長期資產凈經營資產總計凈負債股東權益合計凈負債段股東權螢總計利潤表項目（年度）一、銷售收入減：銷售本管理費用二、稅前營業(yè)利減：經營利詞所得稅三、稅后經營凈利潤利息費用減：利息讚用抵稅四、稅后利息費用五、凈利潤舍i+（2）計算甲公司2012年12月3

22、1日的實體價值和每股股權價值，判斷甲公司的股價是被高估還是低估。2013年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試財務成本管理答案解析、單項選擇題1、【參考答案】A【解析】安全邊際率=1 -盈虧臨界點作業(yè)率=1-70% =30%邊際貢獻率=1變動成本率=1- 40%=60% ;息稅前利潤率=安全邊際率x邊際貢獻率=30% x 60% 18%,所以選A。2、【參考答案】C【解析】該債券有效年利率=(1 +10%/2) 2-1 =10. 25%3、【參考答案】B【解析】實施股份分割與發(fā)放股票股利對所有者權益的規(guī)模不產生影響。股份分割不影響所有者權益的結構而發(fā)放股票股利影響所有者權益的結構,股票分割股本不變，而發(fā)放

23、股票股利，股本增加。實施股份分割與發(fā)放股票股利都使股價降低。股利都對資本公積沒有影響。實施股份分割與發(fā)放股票4、【參考答案】D【解析】創(chuàng)意原則指的是創(chuàng)意能帶來額外報酬，比較優(yōu)勢原則是指專長能創(chuàng)造價期權原則是指計算時要考慮期權的價值，凈增效益原則建立在凈增效益的基礎上，的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。 凈增效益原則的應用領域之一是沉沒成本值，一項決策的概念。5、【參考答案】D【解析】披露的經濟增加值是利用公開會計數(shù)據(jù)進行調整計算出來的。典型的調整包括:(1)研究與開發(fā)支出；(2)戰(zhàn)略性投資;(3)收購形成的商譽；(4)為建立品牌、進入新市場或擴大市場份額發(fā)生的費用;(5)折舊費用;(

24、6)重組費用。以上各6、【參考答案】B項不包括選項Db【解析】MM!論假設借債無風險，即公司和個人投資者的所有債務利率均為無風險利率，與債務數(shù)量無關，因此負債比例提高時，債務成本不變，選項A錯。負債比率提高，財務風險加大，則股權資本成本應該提高，選項 B對。由于利息抵稅的作用， 隨著負債的增加，加權平均成本下降，選項C錯，選項D錯。7、【參考答案】A【解析】現(xiàn)金流量債務比，是指經營活動現(xiàn)金流量凈額與債務總額的比率，因為實際需 要償還的是期末金額而非平均金額，因此應當使用年末余額。8、【參考答案】D【解析】根據(jù)看漲看跌期權平價，看跌期權的價格P= -20 + 10 + 24.96/ (1 + 8

25、%/2)=14元。9、【參考答案】B所以應該持有成B對。【解析】因為企業(yè)采用保守型流動資產投資政策，持有的流動資產多, 本高，短缺成本低。所以選項10、【參考答案】C【解析】剩余權益收益 =(340-50) -1200 x10% =170 萬元，選C。11、【參考答案】DDo【解析】變動成本有兩種情況，一是由技術或實物關系決定的，叫作技術變動成 本, 一種是由經理人員決定的， 例如，按銷售額的一定的百分比開支的銷售傭金、 新產品研制費、 技術轉讓費，以及按人的意愿投人的輔料，這種可以通過管理決策行動改變的變動成本， I 作酌量性變動成本，因此選12、【參考答案】A【解析】除息日后，紅利的發(fā)放引

26、起股票價格降低，看漲期權價格降低，看跌期權價格 上升。因此，看跌期權價值與預期紅利大小呈正向變動，看漲期權與預期紅利呈反向變動, 選Ao13、【參考答案】C最小方差的組合【解析】曲線上最左端的組合是最小方差組合，由于分散投資的效果，不一定報酬率最低， 報酬率最低的組合也不一定方差最小，選項A錯。有效集位于機會集的頂部，從最小方差組合點起到最高預期報酬率點止，曲線上的點并不是全部有效，選項 錯。證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應就越強；證券報酬率之間的相關系數(shù)越大，風險分散化效應就越弱；完全正相關的投資組合，不具有分散化效應，其機會集是一條直線，選項C對，選項D錯。14

27、、【參考答案】B【解析】根據(jù)固定增長股利模型，股東預期報酬率=第一期的股利/第0期的股價+股利增長率。從這個公式看出，股票的總收益率可以分為兩個部分，第一個部分叫作股利收益率，于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此, 率。g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計。是根據(jù)預期現(xiàn)金股利除以當前股價計算出來的。第二部分是增長率g,叫作股利增長率。由g可以解釋為股價增長率或資本利得收益15、【參考答案】D【解析】放棄現(xiàn)金折扣的資金成本=折扣百分比/ (1 -折扣百分比)x 360/ (信用期- 折扣期)。16、【參考答案】D【解析】實際工時未達到生產能量形成閑置能量差異，實際消耗與預算金額之間的差額

28、形成耗費差異，預算金額與標準成本的差額(或者說實際業(yè)務量的標準工時與生產能量的差額用標準分配率計算的金額 )，叫作能量差異，實際工時脫離標準工時形成效率差異，因此選項D正確。17、【參考答案】D18【解析】有效年利率 =10%/ (1-10%) =11.11%?！緟⒖即鸢浮緽反映的是每股收益變動【解析】總杠桿系數(shù)是每股收益變動率與營業(yè)收入變動率之比, 對營業(yè)收入的敏感程度。19、【參考答案】B【解析】證券市場線的縱軸為要求的收益率， 橫軸為以3表示的風險，縱軸的截距表示 無風險利率，斜率表示經濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度。 投資者對風險的厭惡感越強， 證券市 場線的斜率越大，對風險資產所要求的風險

29、補償越大，因此選【參考答案】D20、Bo【解析】金融市場根據(jù)融資期限的長短分為貨幣市場和資本市場， 的屬于貨幣市場金融工具，融資期限在一年以上的屬于資本市場金融工具。 在一年以下屬于貨幣市場金融工具，D項股票無期限屬于資本市場金融工具。融資期限在一年以下ABC項的期限均21、【參考答案】D【解析】處于同一行業(yè)的公司，有新興企業(yè)也有行業(yè)巨頭，公司之間的差別很大，資者對于不同的公司要求的必要報酬率差別也很大，選項A錯。規(guī)模相近的公司雖然總資產的規(guī)模相近，但是資產結構，融資結構可能有很大的差別，有不同的經營風險和財務風險， 因此其必要報酬率之間的差別也可能很大，選項B錯。相似融資結構的公司具有相近的

30、財務風險，但是經營風險的水平可能有較大的差異，因此其必要報酬率之間的差別也可能很大， 選項C錯。處于同等信用級別的公司具有相似的違約風險，代表了其整體風險水平，具有相近的必要報酬率，選項 D對。22、【參考答案】D【解析】認股權證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司股票，是一種籌資工具。而看漲期權是一種金融工具，的性質。不具有融資23、【參考答案】C1的企業(yè)，B對。收【解析】市盈率模型要求企業(yè)必須盈利，適合連續(xù)盈利，并且3值接近于選項A對。市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業(yè)，選項入乘數(shù)模型主要適用于銷售成本率低的企業(yè)，或者銷售

31、成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，選項C錯。收入乘數(shù)模型的主要局限性是不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價 值的重要因素之一，選項 D對。24、【參考答案】C【解析】股票籌資的資本成本一般比較高。25、【參考答案】B【解析】股利支付率=0. 3/1 =30%增長率=5%股權資本成本=3. 5% +1. 1 x5% =9%內在市盈率=股利支付率二、多項選擇題（本題型共個符合題意的正確答案。多選、/ （股權成本-增長率）=30%/ （9%-5%） =7.5% o10題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，至少有兩 錯選、不選均不得分。1、正確答案：B, C, D知識點：金融市場的類型試題

32、解析:金融市場可以分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場工具包括國庫券、可轉讓存單、商業(yè) 票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸 款。2、正確答案：A, C知識點：單項資產的風險和報酬B錯誤；只有當相試題解析:標準差度量的是投資組合的整體風險，包括系統(tǒng)和非系統(tǒng)風險，選項 關系數(shù)等于1時，投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術加權平均值。3、正確答案：C, D知識點：項目評價的方法試題解析:動態(tài)投資回收期考慮了資金的時間價值，選項A錯誤；投資回收期是以現(xiàn)金流量為基礎的指標，在考慮所得稅的情況下，是考慮折舊對現(xiàn)金流的影響的，選項B錯誤。4、正確答案：B,

33、C, D知識點：期權的概念和種類試題解析:看漲期權執(zhí)行時，其股票來自二級市場， 不存在稀釋每股收益問題,當認股權證執(zhí)行時,股票是新發(fā)股票，會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價，選項B錯誤；認股權證期限長，可以長達10年，甚至更長，不能用布萊克 -斯科爾斯模型定價，選項 C錯誤；認股權證與公司債券同時發(fā)行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券,具有籌資工具的作用，但是看漲期權沒有籌資工具的作用，選項D錯誤。5、正確答案：C, D知識點：營運資本籌資政策的種類試題解析:營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率為120%說明公司采取的是保守型籌資政策，所以選項A、B錯誤。閑置資金 =300 X 120

34、%-300=60（萬元）6、正確答案：A, C, D知識點：標準成本及其分類試題解析:直接材料的價格標準是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本,包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等。選項 B是屬于儲存環(huán)節(jié)的成本，不屬于進料環(huán)節(jié)的成本。7、正確答案：B, C知識點：固定制造費用成本差異分析試題解析:稅后利息率差異引起的權益凈利率差異=18%+(18%-60%X稅后利息率差異引起的權益凈利率差異=18%+(18%-60%X材料價格差異是在采購過程中形成的，不應由耗用材料的生產部門負責，而應由采購部門對其作出說明，選項A錯誤；成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負責，他們對于固定制造費用的其他差

35、異要承擔責任。8、正確答案：A,B知識點：固定制造費用成本差異分析試題解析:固定制造費用需要逐項進行預計，通常與本期產量無關；銷售費用預算是以銷售預算為基礎編制的。9、正確答案：A, D知識點：定期預算法與滾動預算法試題解析:便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)定期預算的優(yōu)點在于保證預算期間與會計期間在時期上配比,與預算的比較，考核和評價預算的執(zhí)行結果。其缺點是不利于前后各個期間的預算銜接, 能適應連續(xù)不斷的業(yè)務活動過程的預算管理。10、正確答案：B, C, D知識點：成本中心的業(yè)績評價試題解析:確定成本費用支出責任歸屬的三原則：第一，假如某責任中心通過自己的行動能有效地影響一項成本的數(shù)額，那么該中心就要對

36、這項成本負責；第二，假如某責任中心有權決定是；第三，某管理人員雖然不直否使用某種資產或勞務，它就應對這些資產或勞務的成本負責 接決定某項成本，但是上級要求他參與有關事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響, 則他對該成本也要承擔責任計算題1正確答案:(1)財務比率2012 年解析稅后經苣凈利卒軟=稅后經營凈利閏/梢售收入=180/3000淨經營資產周轉次數(shù)3=諸售哦入/凈經營資產=3000/1000#經營資產凈利率18%=稅后經營凈利閏/凈經營資1180/1000稅后利S率S黑=稅后利慝/：爭員12/200經營差異率12%=凈經營資產淨利率-稅后利息率勻音5號凈財勢杠桿255=凈aw所有者權益

37、=200/800杠桿貢獻率3%=經營差異率X凈財勢杠桿=1 X林21%=凈經苣資產淨利率桿貢$=1336+35(甲公司權益凈利率與行業(yè)平均權益凈利率的差異=21%-25.2%=-4.2%凈經營資產凈利率差異引起的權益凈利率差異=18%+(18%-5.25%) X40%-25.2%=23.1%-25.2%=-2.10%40%-23.1%=22.8%-23.1%=-0.3%凈財務杠桿差異引起的權益凈利率差異=18%+(18%-6%X 25%-22.8%=-1.8%知識點：管理用財務分析體系2、正確答案:(1)設無風險利率為i ,NPV=100(X 6%X (P/A,i,10)+1000(P/F,i

38、,10)-1120 當i=5%時，NPV=6(X 7.7217+1000 X 0.6139-1120=-42.80當i=4%時,NPV=6X 8.1109+1000 X 0.6756-1120=42.25采用內插法，無風險利率 =4%+42.25X 1%/(42.25+42.80)=40%+0.497%=4.5% 乙公司的 B 資產=1.5/1+(1-25%)X (4/6)=1丙公司的 B 資產=1.5zi/1+(1-25%) X (5/5)=0.88行業(yè)平均3資產=(1+0.88)/2 =0.94鋰電池項目的 3 權益=0.94 X 1+(1-25%) X (3/7)=1.24鋰電池項目的權益資本成本=4.5%+1.24 X 7%=13.18% 鋰電池項目的加權平均資本成本=9%X (1-25%) X 30%+13.18% 70%=11.25%知識點：項目系統(tǒng)風險的衡量和處置3、正確答案:大客車每月折舊額 =300000X 95滄60=4750(元)每月折舊抵稅額=4750 X 25% =1187.5(元)每月稅后付現(xiàn)費用=(5500+12000+1500) X (1-25%)=14250(元)10個月后大客車賬面價值 =300000-4750 X 10=25250