三章營(yíng)運(yùn)資金管理課件

1、第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理概述一、營(yíng)運(yùn)資金的概念二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)。三、營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容返回本章一、營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用于流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。營(yíng)運(yùn)資金有廣義和狹義之分。廣義的營(yíng)運(yùn)資金是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額，又稱毛營(yíng)運(yùn)資金；狹義的營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額，又稱凈營(yíng)運(yùn)資金 。二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)（一）流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)： 流動(dòng)資產(chǎn)是指在一年或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，包括：庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。（1）流動(dòng)資產(chǎn)回收期短，變現(xiàn)能力強(qiáng)。（2）流動(dòng)資產(chǎn)的獲利能力較弱，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。（3）流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量波動(dòng)很大。（4）流動(dòng)資產(chǎn)的

2、占用形態(tài)經(jīng)常變動(dòng)。（二）流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)流動(dòng)負(fù)債是指在1年以上的一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周期內(nèi)應(yīng)予以清償?shù)膫鶆?wù)，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付及預(yù)收賬款、預(yù)收費(fèi)用、應(yīng)交稅金以及到期的長(zhǎng)期借款。 1.融資速度快。 2.財(cái)務(wù)彈性高。 3.籌資成本低。 4.償債風(fēng)險(xiǎn)大。三、營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容1.營(yíng)運(yùn)資金管理的綜合策略的制定2.現(xiàn)金管理3.應(yīng)收賬款管理4.存貨管理第二節(jié) 現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的內(nèi)容與目標(biāo)二、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)和成本三、最佳現(xiàn)金持有量的確定返回本章一、現(xiàn)金管理的內(nèi)容與目標(biāo)（一）現(xiàn)金管理的內(nèi)容（1）按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定和企業(yè)的實(shí)際情況，建立現(xiàn)金的內(nèi)部管理制度。（2）編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，以便合理地估計(jì)未來的現(xiàn)金需求。

3、（3）對(duì)日常的現(xiàn)金收支計(jì)劃進(jìn)行控制，力求加速收款；同時(shí)在允許的情況下，盡量延付款。（4）采用一定的方法確定企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量，為企業(yè)的現(xiàn)金持有水平確定一個(gè)參照標(biāo)準(zhǔn)。（5）對(duì)存放在銀行、購(gòu)買的有價(jià)證券及持有的庫(kù)存現(xiàn)金的數(shù)量結(jié)構(gòu)進(jìn)行決策；同時(shí)對(duì)現(xiàn)金籌措進(jìn)行決策。（二）現(xiàn)金管理的目標(biāo)現(xiàn)金管理的目標(biāo)就是在保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及適度資產(chǎn)流動(dòng)性的前提下，盡量降低現(xiàn)金的持有量和持有成本，以提高企業(yè)整體資金的收益水平。現(xiàn)金控制的目標(biāo)，就是在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性之間權(quán)衡抉擇，使企業(yè)獲得最大的長(zhǎng)期效益。二、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)和成本（一）現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī) 1.交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)（Transaction Motive）是指

4、企業(yè)持有現(xiàn)金以便滿足日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的開支，如購(gòu)買材料、支付工資、支付水電費(fèi)、交納稅款、發(fā)放現(xiàn)金股利等。由于企業(yè)每天的現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出在時(shí)間上和數(shù)量上很難同步等量，因此，企業(yè)有必要保留一定的現(xiàn)金余額以便企業(yè)在現(xiàn)金支出大于現(xiàn)金收入時(shí)，不至于中斷交易。交易動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金需要量主要取決于企業(yè)的產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量水平。2.預(yù)防動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)（Precautionary Motive）是指企業(yè)為了應(yīng)付意外緊急事件而持有現(xiàn)金。由于市場(chǎng)環(huán)境的變化和其他各種不確定因素的存在，使企業(yè)持有的現(xiàn)金要超過其正常情況下的現(xiàn)金需要量。一般而言，預(yù)防動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金需要量取決于：（1）企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；（2）企業(yè)臨時(shí)籌措現(xiàn)金的能力；（3）

5、企業(yè)現(xiàn)金預(yù)算的可靠程度。3.投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)（Speculative Motive）是指企業(yè)持有現(xiàn)金是用于不尋常的購(gòu)買機(jī)會(huì)的需要。例如，可能發(fā)生低價(jià)購(gòu)買，預(yù)期有價(jià)證券價(jià)格上升，市場(chǎng)出現(xiàn)有利的匯率波動(dòng)等機(jī)會(huì)，這時(shí)企業(yè)可以利用手中持有的現(xiàn)金進(jìn)行投機(jī)交易，從中獲得收益。企業(yè)在確定為應(yīng)付緊急情況而持有現(xiàn)金的數(shù)額時(shí)，需考慮的因素有（ ）。A.企業(yè)銷售業(yè)務(wù)的季節(jié)性B.企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱C.金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的多少D.企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度【答案】BD【解析】選項(xiàng)A是影響交易性需求現(xiàn)金持有額的因素，選項(xiàng)C是影響投機(jī)性需求現(xiàn)金持有額的因素。（二）現(xiàn)金的成本1.持有成本（機(jī)會(huì)成本和管理費(fèi)用）現(xiàn)金持有成本，

6、是指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)及喪失的再投資收益。管理費(fèi)用在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量的多少關(guān)系不大，是決策無關(guān)成本。再投資收益是企業(yè)不能同時(shí)用該現(xiàn)金進(jìn)行有價(jià)證券投資所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本，這種成本在數(shù)額上等同于資金成本。放棄的再投資收益即機(jī)會(huì)成本屬于變動(dòng)成本，它與現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系。2.轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本，是企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費(fèi)、證券過戶費(fèi)、實(shí)物交割手續(xù)費(fèi)等。3.短缺成本現(xiàn)金短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間接損失。現(xiàn)金的短缺成本與現(xiàn)金持有量呈反方向變

7、動(dòng)關(guān)系。三、最佳現(xiàn)金持有量的確定（一）成本分析的模式（二）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式（三）存貨模式（四）因素分析模式返回本節(jié)（一）成本分析模型 成本分析模型是通過分析持有現(xiàn)金的相關(guān)成本，尋找使持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量。因此，成本分析模型的關(guān)鍵是確定持有現(xiàn)金的相關(guān)成本和非相關(guān)成本，不考慮轉(zhuǎn)換成本，其具體內(nèi)容包括：（1）機(jī)會(huì)成本。企業(yè)持有一定量的現(xiàn)金，必然放棄其他投資機(jī)會(huì)而可能獲得的收益。機(jī)會(huì)成本與企業(yè)的現(xiàn)金持有量成正比。因此，機(jī)會(huì)成本是企業(yè)持有現(xiàn)金的決策相關(guān)成本。（2）管理成本。企業(yè)持有現(xiàn)金會(huì)發(fā)生一些管理費(fèi)用，如管理人員的工資、安全措施費(fèi)用等。這些費(fèi)用就是現(xiàn)金的管理成本。管理成本是一種固定成本，它

8、與現(xiàn)金持有量的之間沒有明顯的變化關(guān)系。因此，管理成本屬于決策無關(guān)成本。（3）短缺成本。短缺成本是指企業(yè)由于現(xiàn)金的持有量不足，不能滿足正常的業(yè)務(wù)開支，使企業(yè)蒙受的損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)。短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比，因此，短缺成本是企業(yè)持有現(xiàn)金的決策相關(guān)成本。運(yùn)用成本模型計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，下列公式中，正確的是（ ）。A.最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本）B.最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機(jī)會(huì)成本+短缺成本）C.最佳現(xiàn)金持有量=min（機(jī)會(huì)成本+經(jīng)營(yíng)成本+轉(zhuǎn)換成本）D.最佳現(xiàn)金持有量=min（機(jī)會(huì)成本+經(jīng)營(yíng)成本+短缺成本）在實(shí)際工作中動(dòng)用該模式確定最佳現(xiàn)金持有量的具體步驟為

9、：（1）根據(jù)各種可能的現(xiàn)金持有量測(cè)算與確定有關(guān)的成本數(shù)值；（2）根據(jù)上一步驟的結(jié)果編制最佳現(xiàn)金持有量的測(cè)算表；（3）從測(cè)算表中找出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。（二）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式（1）存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間；（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，是指將應(yīng)收款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需要的時(shí)間（3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從收到尚未付款的原材料到現(xiàn)金支付款所需要的時(shí)間。賒購(gòu)原材料 存貨周轉(zhuǎn)期賒銷產(chǎn)品 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期收回貨款 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期支付材料款（現(xiàn)金流出）收回現(xiàn)金（現(xiàn)金流入） 步驟1. 計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的模式

10、。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期3. 計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量2. 計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率一般以年為單位，通常一年按360天計(jì)算 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，現(xiàn)金持有量就越少 【例】某公司年現(xiàn)金需求量為720萬(wàn)元，其原材料購(gòu)買和產(chǎn)品銷售均采取賒賬方式，應(yīng)收賬款的平均收款天數(shù)為30天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為20天，存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期30-20+90100（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率360/1003.6（次）目標(biāo)現(xiàn)金持有量7203.6200（萬(wàn)元） 解析：下列各項(xiàng)關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（ ）。A.減緩支付應(yīng)付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長(zhǎng)會(huì)縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)

11、期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期一般短于存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段（三）存貨模型 企業(yè)現(xiàn)金持有量在許多方面與存貨批量類似，因此，可用存貨批量模型來確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。該模型假定一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金總需求量可以預(yù)測(cè)出來，并且企業(yè)每天的現(xiàn)金需求量穩(wěn)定不變，當(dāng)現(xiàn)金余額為零時(shí)，可通過出售有價(jià)證券獲取現(xiàn)金，使現(xiàn)金余額重新達(dá)到應(yīng)有的水平。存貨模型相關(guān)成本： （1）持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。即企業(yè)持有現(xiàn)金所放棄的收益。通常按有價(jià)證券的利息率計(jì)算，它與現(xiàn)金持有量成正比例變化。即現(xiàn)金持有量越大，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本就越高，但可以減少現(xiàn)金轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換交易成本。（2）有價(jià)

12、證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換交易成本。如經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用、稅金及其他管理成本。假設(shè)這些成本只與交易次數(shù)有關(guān)，則交易次數(shù)越多，轉(zhuǎn)換成本越高。與現(xiàn)金持有量有關(guān)的成本機(jī)會(huì)成本轉(zhuǎn)換成本持有現(xiàn)金相關(guān)總成本設(shè)：T為一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)為有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量；K為有價(jià)證券利息率；TC為總成本（機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本之和）。 則：現(xiàn)金總成本=機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本 即：TC=（Q/2）K+（T/Q）F 公式 3-1 對(duì)自變量Q求導(dǎo)數(shù)可知；令： =0則： 從而：Q= 公式3-2 有價(jià)證券交易次數(shù)= 公工3-3 公式3-2所確定的即為最佳現(xiàn)金持有量，將其代入公式3-1可得到此時(shí)的最低總成本： TC= 例

13、3-3某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金100 000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次200元，有價(jià)證券的利息率為10%。則可根據(jù)以上公式計(jì)算： 最佳現(xiàn)金持有量（Q）= 有價(jià)證券的交易次數(shù)= 【習(xí)題】假設(shè)AST公司預(yù)計(jì)每月需要現(xiàn)金720 000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的交易成本為每次100元，有價(jià)證券的月利率為1%， 要求：（1）計(jì)算該公司最佳現(xiàn)金持有量； （2）每月有價(jià)證券交易次數(shù)； （3）持有現(xiàn)金的總成本。解析：每月有價(jià)證券交易次數(shù) = 720 000/120 000 = 6(次)公司每月現(xiàn)金持有量的總成本為：（四）因素分析模式基本計(jì)算公式為： 最佳現(xiàn)金持有量=（上年現(xiàn)金實(shí)平均持有量-不合理占用額）（

14、1預(yù)計(jì)銷售收入變化百分比）例3-4某企業(yè)2000年現(xiàn)金實(shí)際平持有量為100萬(wàn)元，經(jīng)分析其中不合理占用額20萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2001年銷售收入將比2000年增長(zhǎng)30%。根據(jù)因素分析模式，該企業(yè)2001年的最佳現(xiàn)金持有量為：（100-20）（1+30%）=104（萬(wàn)元）四、現(xiàn)金日常管理（一）現(xiàn)金回收管理（二）現(xiàn)金收支管理（三）現(xiàn)金綜合管理（一）現(xiàn)金回收管理 1.郵政信箱法 通過承租多個(gè)郵政信箱，以縮短從收到客戶付款到存入當(dāng)?shù)劂y行所需要的時(shí)間的一種現(xiàn)金管理辦法。 具體做法：（1）在業(yè)務(wù)比較集中的地區(qū)租用當(dāng)?shù)丶渔i專用郵政信箱；（2）通知客戶把付款郵寄到指定的信箱；（3）授權(quán)公司郵政信箱所在地的開戶行，每天數(shù)

15、次收取郵政信箱的匯款并存入公司賬戶，然后將扣除補(bǔ)償余額后的現(xiàn)金及一切附帶資料定期送往公司總部。 評(píng)價(jià)： 優(yōu)點(diǎn)：大大地縮短了公司辦理收賬、存儲(chǔ)手續(xù)的時(shí)間。 缺點(diǎn)：需要支付額外費(fèi)用。采用鎖箱的決策依據(jù)： 如果增加的費(fèi)用支出比收益要小，可采用該系統(tǒng)；反之，就不宜采用。2. 集中銀行法 通過設(shè)立多個(gè)戰(zhàn)略性收款中心來代替通常在公司總部設(shè)立單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。 目的：縮短從客戶寄出賬款到現(xiàn)金收入公司賬戶這一過程的時(shí)間。 具體做法： （1）公司以服務(wù)地區(qū)合格銷售區(qū)的賬單數(shù)量為依據(jù)，設(shè)立若干收款中心，并制定一個(gè)收款中心（通常是設(shè)在公司總部所在地的收賬中心）的賬戶為集中銀行。 （2）公司通知

16、客戶將貨款送到最近的收賬中心而不必送到公司總部。 （3）收款中心將每天收到的貨款存到當(dāng)?shù)劂y行，然后再把多余的現(xiàn)金從地方銀行匯入集中銀行公司開立的主要存款賬戶的商業(yè)銀行。 優(yōu)點(diǎn)：（1）賬單和貨款郵寄時(shí)間可大大縮短。（2）支票兌換的時(shí)間可縮短。 缺點(diǎn)：（1）每個(gè)收款中心的地方銀行都要求一定的補(bǔ)償余額，而補(bǔ)償余額是一種閑置的不能使用的資金。開設(shè)的中心越多，補(bǔ)償余額也越多，閑置的資金也越多。（2）設(shè)立收款中心需要一定的人力和物力，花費(fèi)較多。（二）現(xiàn)金支出管理 1.采用零余額賬戶的方法控制現(xiàn)金支出。 2.合理使用現(xiàn)金“浮游量”。 3.采用承兌匯票延遲付款。 4.盡量推遲支付應(yīng)收賬款時(shí)間。（三）現(xiàn)金綜合管

17、理 1.內(nèi)部資金的調(diào)度控制制度。 2.合同的財(cái)務(wù)審核制度。 3.遵守國(guó)家關(guān)于庫(kù)存現(xiàn)金使用范圍的管理規(guī)定。 4.做好銀行存款的管理工作。 5.適當(dāng)進(jìn)行證券投資第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)與內(nèi)容二、應(yīng)收賬款的功能與成本三、信用政策的制定返回本章一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)與內(nèi)容（一）應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) 充分發(fā)揮應(yīng)收賬款的功能，權(quán)衡應(yīng)收賬款投資所產(chǎn)生的收益、成本和風(fēng)險(xiǎn)，作出有利于企業(yè)的應(yīng)收賬款決策。（二）應(yīng)收賬款管理的內(nèi)容（1）制定合理的應(yīng)收賬款信用政策。（2）進(jìn)行應(yīng)收賬款的投資決策。（3）做好應(yīng)收賬款的日常管理工作。二、應(yīng)收賬款的功能與成本（一）應(yīng)收賬款的功能 1.促進(jìn)銷售的功能。 即向買

18、方提供商業(yè)信用，吸引買方，從而擴(kuò)大銷售。 2.減少存貨的功能。 即加速銷售，加快產(chǎn)成品向銷售收入的轉(zhuǎn)化速度，降低存貨。（二）應(yīng)收賬款的成本 1.機(jī)會(huì)成本 投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入。 計(jì)算公式：應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本資本成本計(jì)算應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率 變動(dòng)成本/銷售收入賒銷收入/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率日歷天數(shù)(360)/應(yīng)收賬款收賬天數(shù)通常按有價(jià)證券利息率計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金資本成本其中：應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額=日賒銷額平均收賬天數(shù)則：應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（機(jī)會(huì)成本）=日賒銷額平均收賬天數(shù)變動(dòng)成本率資本成本率，其

19、中變動(dòng)成本率變動(dòng)成本/銷售收入單位變動(dòng)成本/單價(jià)例3-5若某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為1000000元，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)期為45天，變動(dòng)成本率為80%，資金成本為10%。試計(jì)算其應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。應(yīng)收賬款平均余額=1000000/360*45=125000（元）維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金=12500080%=100000（元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=10000010%=10000（元）習(xí)題：某企業(yè)預(yù)測(cè)2005年度銷售收入凈額為4500萬(wàn)元，現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動(dòng)成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為10%。一年按360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算2005年度賒銷額。（2）

20、計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款的平均余額。（3）計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款占用資金。（4）計(jì)算2005年度應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息。【答案】（1）現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，所以現(xiàn)銷額=賒銷額/4，即賒銷額+賒銷額/4=4500，所以賒銷額=3600（萬(wàn)元）（2）應(yīng)收賬款的平均余額=日賒銷額平均收賬天數(shù)=3600/36060=600（萬(wàn)元）（3）應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款的平均余額變動(dòng)成本率=60050=300（萬(wàn)元）（4）應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款占用資金資金成本率=30010=30（萬(wàn)元）（二） 管理成本應(yīng)收賬款的信用成本=機(jī)會(huì)成本+管理成本+壞賬成本 （三） 壞賬成本公司對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理所耗費(fèi)

21、各種費(fèi)用主要包括：對(duì)客戶的資信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用、收集相關(guān)信息的費(fèi)用、其他相關(guān)費(fèi)用。 應(yīng)收賬款因故不能收回而給公司帶來的損失。三、信用政策的制定（一）信用標(biāo)準(zhǔn)（二）信用條件（三）收賬政策返回本節(jié)三、信用政策的制定（一）信用標(biāo)準(zhǔn) 1.信用標(biāo)準(zhǔn)分析的定性分析5C評(píng)估法（1）品質(zhì)(Character)客戶履約或違約償債義務(wù)的可能性 。（2）能力(Capacity)客戶的償債能力。（3）資本(Capital)客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。（4）抵押品(Collateral)客戶拒付時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)。（5）條件(Condition)可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。1.企業(yè)采用嚴(yán)格的

22、信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會(huì)增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但能擴(kuò)大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。 （ ） 2.信用評(píng)價(jià)的“5C”系統(tǒng)中，資本是指( )。A.如果公司或個(gè)人當(dāng)前的現(xiàn)金流不足以還債，短期和長(zhǎng)期內(nèi)可供使用的財(cái)務(wù)資源B.指顧客拒付款項(xiàng)或無力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)條件C.指影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件 D.指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例條件E.顧客的信譽(yù)條件，即履行償債義務(wù)的可能性【答案】【解析】如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，可能會(huì)降低對(duì)符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，因此會(huì)限制企業(yè)的銷售機(jī)會(huì)，會(huì)減少商品銷售額，從而減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。所以本題的說法是錯(cuò)誤的。【答

23、案】A【解析】所謂“5C”系統(tǒng)，是評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面，即“品質(zhì)”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。 本題中A指資本，B指抵押，C指條件，D指能力，E指品質(zhì)。 2.信用標(biāo)準(zhǔn)分析的定量分析確定客戶信用等級(jí)的具體步驟是：（1）設(shè)定信用等級(jí)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。（2）根據(jù)特定客戶的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算出以上選定指標(biāo)的指標(biāo)值，并與本企業(yè)制定的標(biāo)準(zhǔn)相比較，然后確定各指標(biāo)相對(duì)應(yīng)的拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（或稱壞賬損失率），最后計(jì)算總的拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。（3）根據(jù)上面計(jì)算出的該客戶的拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，確定其信用等級(jí)，并將其與制定的信用標(biāo)準(zhǔn)（壞賬損失率）進(jìn)行比較，以確定是否給該客戶提供商業(yè)信用。例3-7：某企業(yè)按照其以往的經(jīng)驗(yàn)確定

24、信用等級(jí)，如表3-4所示。該企業(yè)將客戶按拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)分成三個(gè)等級(jí)：A級(jí)、B級(jí)、C級(jí)。其中A級(jí)拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)小于等于5%；B級(jí)拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)介于5%與10%之間；C級(jí)拒付風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)大于10%。（二）信用條件1.信用條件的構(gòu)成 公司要求客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件。 信用條件包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣 。公司為客戶規(guī)定的最長(zhǎng)付款時(shí)間 公司為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間在客戶提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠 2.信用條件的選擇（采用差量分析法 ）（1）計(jì)算收益的增加：=增加的銷售收入-增加的變動(dòng)成本=增加的邊際貢獻(xiàn)增加銷售量*(單價(jià)單位變動(dòng)成本) （2）計(jì)算實(shí)施信用政策成本的增加：第一：計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息增

25、加應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金資本成本第二：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加第三：計(jì)算折扣成本的增加（若提供現(xiàn)金折扣時(shí)）折扣成本=賒銷額折扣率享受折扣的客戶比率 （3）計(jì)算改變信用政策增加的稅前損益=收益增加-成本費(fèi)用增加決策原則：如果改變信用政策增加的稅前損益大于0，可以改變。 例：A公司目前采用30天按發(fā)票金額（即無現(xiàn)金折扣）付款的信用政策，擬將信用期間放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為15%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示。 信用期決策數(shù)據(jù)項(xiàng)目信用期間（30天）信用期間（60天）“全年”銷售量（件）100000120000“全年”銷售額（單價(jià)5元）50000060

26、0000“全年”銷售成本（元）：變動(dòng)成本（每件4元）400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元）30004000可能發(fā)生的壞賬損失（元）500090001.收益增加收益的增加=銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn) =（120000-100000）（5-4）=20000（元）2.應(yīng)收賬款占用資金利息增加的計(jì)算改變信用期間導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息增加=60天信用期應(yīng)計(jì)利息-30天信用期應(yīng)計(jì)利息=70003.收賬費(fèi)用和壞賬損失增加收賬費(fèi)用增加=4000-3000=1000（元）壞賬損失增加=9000-5000=4000（元）4.改變信用期的稅前損益改變信

27、用期間的稅前損益=收益增加-成本費(fèi)用增加=20000-7000-1000-4000=8000（元）由于收益的增加大于成本增加，故應(yīng)采用60天信用期。（三）收賬政策 收賬政策也稱催收政策，是指當(dāng)應(yīng)收賬款超過規(guī)定的信用期限仍未收回時(shí)，企業(yè)采取相關(guān)收賬措施、手段和方法等催收賬款的策略。如果采取積極的收賬政策，就會(huì)減少壞賬損失的發(fā)生，也會(huì)降低機(jī)會(huì)成本，但是會(huì)增加收賬成本，并且可能使企業(yè)與客戶的關(guān)系受到影響。消極的收賬政策雖然可以減少收賬費(fèi)用，但會(huì)增加機(jī)會(huì)成本和壞賬成本。信函通知 電話催收 派員面談 法律行動(dòng)收賬政策過寬利：減少收賬費(fèi)用弊：增加壞賬損失 增加資金占用收賬政策過嚴(yán)利：減少壞賬損失 減少資金

28、占用弊：增加收賬費(fèi)用 收賬政策是指公司向客戶收取逾期未付款的收賬策略與措施。 權(quán) 衡 收賬政策決策 壞賬損失和收賬費(fèi)用的關(guān)系項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策年賒銷額(元)4 800 0004 800 000應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)3015年收賬費(fèi)用(元)40 00060 000壞賬損失率2%1% 例某公司現(xiàn)行收賬政策和擬改變的收賬政策見表3-6。 表36 收賬政策備選方案 單位：元假設(shè)同期資本成本為20%，兩種收賬政策分析評(píng)價(jià)見表3-7。項(xiàng) 目現(xiàn)行收賬政策擬改變的收賬政策賒銷額4 800 0004 800 000應(yīng)收賬款平均占用額400 000200 000壞賬損失率2%1%收賬成本應(yīng)收賬款的機(jī)

29、會(huì)成本400 00020%=80 000200 00020%=40 000壞賬損失4 800 0002%=96 0004 800 0001%=48 000年收賬費(fèi)用40 00060 000合計(jì)216 000148 000表 收賬政策分析評(píng)價(jià) 單位：元 因此，擬改變的收賬政策將使公司收益(少損失)68000(148 000216 000)元。四、 應(yīng)收賬款的日常管理（一）應(yīng)收賬款追蹤分析（二）應(yīng)收賬款賬齡分析（三）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析（四）應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金制度（一）應(yīng)收賬款追蹤分析 企業(yè)要對(duì)賒購(gòu)者今后的經(jīng)營(yíng)情況、償付能力進(jìn)行追蹤分析，及時(shí)了解客戶現(xiàn)金的持有量與調(diào)劑程度能否滿足兌現(xiàn)的需要。應(yīng)將

30、那些掛賬金額大、掛賬時(shí)間長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)狀況差的客戶的欠款作為考察的重點(diǎn)，以防患于未然。必要時(shí)可采取一些措施，如要求這些客戶提供擔(dān)保等來保證應(yīng)收賬款的回收。 （二）應(yīng)收賬款賬齡分析 公司應(yīng)收賬款的能否收回以及能收回多少，不一定完全取決于時(shí)間的長(zhǎng)短，但一般來說，賬款被拖欠的時(shí)間越長(zhǎng)，發(fā)生壞賬的可能性越大。 賬齡分析就是將所有賒銷客戶的應(yīng)收賬款的實(shí)際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類、賬齡、比重、損失金額和百分比。賬齡分析表是顯示應(yīng)收賬款在外天數(shù)(賬齡)長(zhǎng)短的報(bào)告。 例3-10某企業(yè)應(yīng)收款賬齡結(jié)構(gòu)如表3-8所示（三）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率是為了適應(yīng)企業(yè)現(xiàn)金收支匹配關(guān)系的需要，確定出的有效

31、收現(xiàn)的賬款應(yīng)占全部應(yīng)收賬款的百分比，是二者應(yīng)當(dāng)保持的最低比例。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率（當(dāng)期必要現(xiàn)金支付總額CB當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額CW）/當(dāng)期應(yīng)收賬款總計(jì)金額R 應(yīng)收賬款保證率指標(biāo)首先反映了企業(yè)既定會(huì)計(jì)期間預(yù)期現(xiàn)金支付數(shù)額扣除各種可靠、穩(wěn)定行來源后的差額，必須通過應(yīng)收賬款有效收現(xiàn)予以彌補(bǔ)的最低保證程度，其意義在于：應(yīng)收賬款未來是否可能發(fā)生壞賬損失對(duì)企業(yè)并非最為重要，而最關(guān)鍵的是實(shí)際收現(xiàn)的賬款能否滿足同期必須的現(xiàn)金支付要求，特別是滿足具有剛性約束的納稅債務(wù)及不得展期或調(diào)換的到期債務(wù)的需要。（四）應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金制度 不管企業(yè)采用怎樣嚴(yán)格的信用政策，只要存在著商業(yè)信用行為，壞

32、賬損失的發(fā)生總是不可避免的。因此，企業(yè)要遵循穩(wěn)健性原則，對(duì)壞賬損失的可能性預(yù)先進(jìn)行估計(jì)，應(yīng)根據(jù)賬齡逾期的程度或應(yīng)收賬款的總額合理地估計(jì)壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，并建立壞賬準(zhǔn)備金制度。例311根據(jù)例310的資料，若該企業(yè)已制定如下的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金提取比例：(1)信用期內(nèi)，按其余額的5%計(jì)提；(2)逾期不超過半年，按其余額的10%計(jì)提；(3)逾期半年至一年，按其余額的15%計(jì)提；(4)逾期一年至二年，按其余額的20%計(jì)提；(5)逾期二年至三年，按其余額的30%計(jì)提；(6)逾期三年以上，按其余額的50%計(jì)提。則該企業(yè)應(yīng)計(jì)的壞賬準(zhǔn)備金=6005%+20010%+10015%+5020%+4030%+1050%=

33、92（萬(wàn)元）第四節(jié) 存貨管理一、存貨管理的目標(biāo)與內(nèi)容二、存貨的功能與成本三、存貨資金需要量的預(yù)測(cè)四、存貨經(jīng)濟(jì)批量決策五、存貨存儲(chǔ)期管理六、存貨ABC分類管理七、存貨管理制度返回本章一、存貨管理的目標(biāo)與內(nèi)容（一）存貨管理的目標(biāo) 存貨是指在日常活動(dòng)中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品，處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品，在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料和物料等。存貨管理的目標(biāo)是在充分發(fā)揮存貨作用的前提下，不斷降低存貨成本，以最低的存貨成本保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的順利進(jìn)行。 （二）存貨管理的內(nèi)容（1）根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，制定存貨管理的程序和辦法；（2）合理確定存貨的采購(gòu)批量和儲(chǔ)存期，降低各種相關(guān)成本；（3）對(duì)存貨實(shí)行

34、歸口分級(jí)管理，使存貨管理責(zé)任具體化；（4）加強(qiáng)存貨的日?？刂婆c監(jiān)督，充分發(fā)揮存貨的作用。二、存貨的功能與成本（一）存貨的功能1.保證生產(chǎn)或銷售的需要。2.適應(yīng)市場(chǎng)的變化。3.降低進(jìn)貨成本。4.維持均衡生產(chǎn)。5.有利于企業(yè)產(chǎn)品的銷售。（二）存貨成本1.進(jìn)貨成本：包括進(jìn)價(jià)成本和進(jìn)貨費(fèi)用（一）采購(gòu)成本 買價(jià) + 采購(gòu)費(fèi)用 采購(gòu)成本（進(jìn)價(jià)成本）構(gòu)成 包括運(yùn)輸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、運(yùn)輸途中合理?yè)p耗、入庫(kù)前的整理挑選費(fèi)、稅金等注意： 存貨的采購(gòu)成本，在采購(gòu)批量決策中一般屬于無關(guān)成本； 如果供應(yīng)商采用“數(shù)量折扣”等優(yōu)惠辦法，采購(gòu)成本即為決策的相關(guān)成本。采購(gòu)成本采購(gòu)數(shù)量單位采購(gòu)成本進(jìn)貨費(fèi)用（訂貨成本）訂

35、貨成本固定訂貨成本變動(dòng)訂貨成本隨訂貨次數(shù)的變動(dòng)作正比例變動(dòng)成本 為了維持一定的采購(gòu)能力而發(fā)生的、各期金額比較穩(wěn)定的成本決策相關(guān)成本 為訂貨而發(fā)生的各種成本，包括采購(gòu)人員的工資、采購(gòu)部門的一般經(jīng)費(fèi)（如辦公費(fèi)、水電費(fèi)、折舊費(fèi)等）和采購(gòu)業(yè)務(wù)費(fèi)（如差旅費(fèi)、郵電費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)等）。2.儲(chǔ)存成本 儲(chǔ)存成本固定儲(chǔ)存成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本總額大小取決于存貨數(shù)量和儲(chǔ)存時(shí)間的成本總額穩(wěn)定，與儲(chǔ)存存貨數(shù)量和儲(chǔ)存時(shí)間無關(guān)的成本決策相關(guān)成本 因儲(chǔ)存存貨而發(fā)生的各種成本，包括支付給儲(chǔ)運(yùn)部門的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、存貨占用資本應(yīng)計(jì)的利息（機(jī)會(huì)成本）、保險(xiǎn)費(fèi)、損耗費(fèi)、公司自設(shè)倉(cāng)庫(kù)的一切費(fèi)用等。 3.短缺成本 短缺成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的、損失

36、，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫(kù)存短缺造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會(huì)的損失（還應(yīng)包括需要主觀估計(jì)的商譽(yù)損失）；如果生產(chǎn)公司以緊急采購(gòu)代用材料解決庫(kù)存材料中斷之急，那么短缺成本表現(xiàn)為緊急額外購(gòu)入成本（緊急額外購(gòu)入的開支會(huì)大于正常采購(gòu)的開支）?！纠}多選題】下列屬于存貨的變動(dòng)儲(chǔ)存成本的有（ ）。A.存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息B.緊集額外購(gòu)入成本C.存貨的破損變質(zhì)損失D.存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用【答案】ACD【解析】存貨的變動(dòng)儲(chǔ)存成本是指與存貨數(shù)量相關(guān)的成本，包括存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用。而緊集額外購(gòu)入成本屬于缺貨成本。三、存貨資金需要量的預(yù)測(cè)1.周轉(zhuǎn)期計(jì)算法：存貨資

37、金占用額平均每天周轉(zhuǎn)額資金周轉(zhuǎn)日數(shù)2.因素分析法存貨資金占用額（上年資金實(shí)際占用額不合理占用額）（1+預(yù)測(cè)年度各因素變動(dòng)百分比）3.比例計(jì)算法存貨資金數(shù)額計(jì)劃年度商品銷售收入計(jì)劃銷售收入存貨資金率 計(jì)劃銷售收入存貨資金率=（上年存貨資金平均余額不合理占用額）/上年實(shí)際銷售收入總額100%（1計(jì)劃年度資金周轉(zhuǎn)加速率） （一）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的基本模式 經(jīng)濟(jì)訂貨批量是指既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，又能使存貨費(fèi)用達(dá)到最低的一次采購(gòu)批量。 經(jīng)濟(jì)批量基本模型的假設(shè)條件：（1）企業(yè)一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以較為準(zhǔn)確地予以預(yù)測(cè)；（2）存貨的耗用或者銷售比較均衡 （3）存貨的價(jià)格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣； （4）進(jìn)貨日期完全

38、由企業(yè)自行決定，并且每當(dāng)存貨量降為零時(shí)，下一批存貨均能馬上一次到位；（5）倉(cāng)儲(chǔ)條件及所需現(xiàn)金不受限制；（6）不允許出現(xiàn)缺貨情形；（7）所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到所需存貨而影響其他方面。 基本思想與存貨決策相關(guān)的成本相關(guān)訂貨成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本存貨總成本 存貨決策的目的： 找出使訂貨成本和儲(chǔ)存成本合計(jì)數(shù)最低的訂貨批量，即經(jīng)濟(jì)訂貨批量。 經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型推導(dǎo)及公式求導(dǎo)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計(jì)算公式：最低年成本合計(jì)（T*）的計(jì)算公式： 【例】假設(shè)某廠全年耗用A材料1200千克，每次訂貨成本10元，每千克材料的年儲(chǔ)存成本0.6元。 要求計(jì)算： （1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q （2）最低年成本T （3）最佳訂貨

39、次數(shù)解析：習(xí)題：某企業(yè)每年需耗用A材料45000件，單位材料年存儲(chǔ)成本20元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為180元，A材料全年平均單價(jià)為240元。假定不存在數(shù)量折扣，不會(huì)出現(xiàn)陸續(xù)到貨和缺貨的現(xiàn)象。要求： （1）計(jì)算A材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。（2）計(jì)算A材料年度最佳進(jìn)貨批數(shù)。（3）計(jì)算A材料的總成本（4）計(jì)算A材料的相關(guān)進(jìn)貨成本。（5）計(jì)算A材料的相關(guān)儲(chǔ)存成本。（6）計(jì)算A材料的資金平均占用額。【答案】 1）900件2）A材料年度最佳進(jìn)貨批數(shù)45000/90050（次）（3）A材料的相關(guān)進(jìn)貨成本501809000（元）（4）A材料的相關(guān)儲(chǔ)存成本900/2209000（元）（5）900/2*240=108 000（3）存在商業(yè)折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型 在經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本