財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)復(fù)習(xí)整理

1、PAGE PAGE 16爸問(wèn)：財(cái)務(wù)目標(biāo)是岸什么？阿答：利潤(rùn)最大化凹目標(biāo)，股東財(cái)富氨最大化目標(biāo)或股隘票價(jià)格最大化目敗標(biāo)，2挨名義利率與實(shí)際傲利率區(qū)別？鞍答：一種是按計(jì)拌息次數(shù)來(lái)區(qū)分名百義年利率和實(shí)際芭年利率。名義年氨利率就是票面確哎定的年利率，而拜實(shí)際年利率是指隘年內(nèi)多次計(jì)息的背實(shí)際利率。另一班種含義是，名義頒利率是指包含通辦貨膨脹貼補(bǔ)率跋的利率，而實(shí)際扮利率是扣除通貨壩膨脹貼補(bǔ)率因素稗后的純利率。名愛(ài)義利率等于實(shí)際拜純利率加上通貨胺膨脹貼補(bǔ)率。扳什么是財(cái)務(wù)管理拔？吧答：財(cái)務(wù)管理是澳企業(yè)管理的重要半組成部分，是對(duì)凹資本的取得、使搬用和分配等一系艾列活動(dòng)所進(jìn)行的礙管理。斑問(wèn)：爸衡量公司4種能叭力的

2、財(cái)務(wù)指標(biāo)耙答：一，短期償叭債能力搬流動(dòng)比率=流動(dòng)班資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債爸（面對(duì)將于一年耙內(nèi)到期的流動(dòng)負(fù)癌債償還壓力，公岸司有多少流動(dòng)資捌產(chǎn)可以充當(dāng)償還柏債務(wù)的財(cái)務(wù)資源暗基礎(chǔ)，越高越好案）耙速動(dòng)比率=速動(dòng)吧資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債襖=（流動(dòng)資產(chǎn)-版存貨）/流動(dòng)負(fù)矮債搬保守速動(dòng)比率=懊（現(xiàn)金+交易性叭金融資產(chǎn)+應(yīng)收百賬款）/八流動(dòng)負(fù)債二，營(yíng)運(yùn)能力阿 應(yīng)隘收賬款周轉(zhuǎn)率=芭營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收唉賬款平均余額 澳 柏 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)奧天數(shù) 敖 =應(yīng)收賬款耙平均余額/每日矮營(yíng)業(yè)收入=36氨5/應(yīng)收賬款周扳轉(zhuǎn)率背 存叭貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)斑成本/平均存貨芭成本 存貨周轉(zhuǎn)疤天數(shù)=365/叭存貨周轉(zhuǎn)率拌 營(yíng)巴業(yè)周期=存貨周班轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬澳

3、款周轉(zhuǎn)天數(shù)瓣 總啊資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率盎=營(yíng)業(yè)收入/資埃產(chǎn)占用平均額奧三、長(zhǎng)期負(fù)債能半力爸1、 凹 隘（）稗資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)絆債總額/資產(chǎn)總搬額矮2、 哀 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)班債/股東權(quán)益壩3、 凹 靶（總資產(chǎn)與股東隘權(quán)益的比率）襖權(quán)益乘數(shù)=總資般產(chǎn)/股東權(quán)益=藹1/（1-資產(chǎn)哀負(fù)債率）挨4、 般 挨有形凈值債務(wù)率頒=負(fù)債總額/(翱股東權(quán)益-無(wú)形藹資產(chǎn))隘5、 瓣 已獲利息倍數(shù)暗=息稅前利潤(rùn)/耙利息費(fèi)用=（營(yíng)挨業(yè)利潤(rùn)+利息費(fèi)擺用）/利息費(fèi)用四、盈利能力壩1、 岸 銷售凈利率=捌凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收奧入 銷售毛把利率=息稅前利斑潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入敗2、搬罷總資產(chǎn)報(bào)酬率（啊ROA）=凈利爸潤(rùn)/平均資產(chǎn)總皚額板3、 奧凈資產(chǎn)收益

4、率（霸ROE）=凈利翱潤(rùn)/凈資產(chǎn)案=銷售凈利率*翱總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*傲【1/(1-資靶產(chǎn)負(fù)債率)】絆 投入翱資本收益率（R皚OIC）=息稅疤前利潤(rùn)*（1-扮T）/（總資產(chǎn)白-無(wú)息債務(wù)總額白）八 藹 熬 白 =投入資芭本總額*（RO凹IC-WACC拌）罷問(wèn)：杜邦分析體叭系耙答：以凈資產(chǎn)收板益率指標(biāo)為核心氨所構(gòu)成的財(cái)務(wù)指澳標(biāo)分析體系頒。管理者需要圍把繞凈資產(chǎn)收益率隘指標(biāo)，對(duì)引起該罷指標(biāo)結(jié)果變動(dòng)的癌各項(xiàng)核心要素進(jìn)巴行分析比較，以澳確定公司未來(lái)管壩理的重點(diǎn)。捌分析步驟：確認(rèn)版關(guān)鍵因素襖瓣對(duì)因素進(jìn)行排序版（1、比較分析耙法2、敏感分析愛(ài)法罷（影響凈資產(chǎn)收扮益率的敏感分析翱表）版銷售產(chǎn)品的毛利擺率要高，企業(yè)的

5、皚資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，取叭決于融資結(jié)構(gòu)。辦凈資產(chǎn)收益率指骯標(biāo)分解：凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)利潤(rùn)率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率阿敏感分析表（影斑響凈資產(chǎn)收益率般變動(dòng)的各項(xiàng)因素胺各因素不同變俺動(dòng)幅度下的凈資隘產(chǎn)收益率）澳經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量哎？鞍答：經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金骯流量=（營(yíng)業(yè)收稗入-營(yíng)業(yè)成本-擺不含折舊的經(jīng)營(yíng)背費(fèi)用）*（1-背T）+折舊*T按債券用什么方法疤進(jìn)行估值?股票吧用什么方法進(jìn)行爸估值？搬答：佰此證券未來(lái)各期按現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)傲的現(xiàn)值加總。俺債券到期收益率邦？拜答：債券現(xiàn)金流埃入量與流出量相盎等時(shí)的內(nèi)涵報(bào)酬版率。礙持有期間收益率吧？爸答：（賣出價(jià)格霸-買入價(jià)格+債版券持有期間利息鞍）/（買入價(jià)格俺*持有年數(shù)）阿1

6、0、利隨本清伴（不復(fù)利計(jì)息）安債券估值？胺答：P=（M+埃M*i*n）/捌(1+必要報(bào)酬扳率)n襖11、債券溢折扮價(jià)發(fā)行？懊答：票面利率大板于市場(chǎng)利率時(shí)，版內(nèi)含價(jià)值高于面礙值，溢價(jià)發(fā)行。熬12、股票投資安收益=（每股股哎利+T1時(shí)的未哎來(lái)價(jià)格耙般T0時(shí)的每股價(jià)傲格）/T0時(shí)的鞍每股價(jià)格哎13、三種股利按估價(jià)模型霸答：拌1.八零增長(zhǎng)股利（股敗利固定）：扳P=瓣D案（股利）邦/芭Ke(必要收益絆率) 奧2.固定增長(zhǎng)率笆：P=D1/K跋e澳笆g安14、剩余現(xiàn)金半流量？巴答：公司經(jīng)營(yíng)活靶動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金捌流量在滿足資本背支出和營(yíng)運(yùn)資本唉凈增加額后的剩跋余額，它是公司瓣可以自由支配的芭現(xiàn)金流量。把15、單

7、一投資昂風(fēng)險(xiǎn)和收益的計(jì)皚算？板答：邦風(fēng)險(xiǎn)：案利用收益頻數(shù)分懊布的離散程度來(lái)扳顯示矮風(fēng)險(xiǎn)大小。期望收益率=方差=凹（單位期望收益佰所承擔(dān)的標(biāo)準(zhǔn)差扒，越低風(fēng)險(xiǎn)越小敖）變異系數(shù)（C哎V）=耙16、壩組合投資的風(fēng)險(xiǎn)哎和收益的計(jì)算？骯答：組合資產(chǎn)收搬益率=佰總投資額的比例拌；Rj表示資產(chǎn)氨j的期望收益率邦；拜 風(fēng)險(xiǎn)：扳1.（相關(guān)關(guān)系藹的度量）協(xié)方差鞍=吧 扳 擺表示在第i種熬經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下股票背A的收益率偏離邦其期望收益率的邦離差；Pi表示罷第i種經(jīng)濟(jì)狀態(tài)懊出現(xiàn)的概率板 癌 2.（標(biāo)捌準(zhǔn)化的協(xié)方差）澳相關(guān)系數(shù)=唉 捌 擺 P捌0時(shí)，正的線安性相關(guān) ；P=安1時(shí)，完全正相唉關(guān)，組合投資對(duì)傲減少風(fēng)險(xiǎn)不起任艾何作

8、用。啊 澳 3.組合半投資的標(biāo)準(zhǔn)差柏17、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)暗與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)？傲答：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：啊無(wú)法通過(guò)增加組岸合中資產(chǎn)數(shù)目來(lái)搬減少的風(fēng)險(xiǎn)。骯 非系統(tǒng)頒性風(fēng)險(xiǎn)：由股票爸發(fā)行公司內(nèi)部事背項(xiàng)所引起的風(fēng)險(xiǎn)啊。癌18、資本資產(chǎn)熬定價(jià)（CAPM哀）模型的定義，版含義，計(jì)算伴答：安定義：扒衡量單一證券風(fēng)疤險(xiǎn)對(duì)于市場(chǎng)組合笆投資風(fēng)險(xiǎn)阿的影響的工具。爸 含義：藹闡述了在市場(chǎng)均般衡的狀態(tài)下，某皚項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)暗期報(bào)酬率與預(yù)期白所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)之背間的關(guān)系。拌 假設(shè)：爸（1）所有投資擺者均追求單期財(cái)絆富的期望效用最八大化，并以各備百選組合的期望收拔益和標(biāo)準(zhǔn)差為基霸礎(chǔ)進(jìn)行組合選擇敖。愛(ài) 敖 （2）所有疤投資者均可以用唉無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，無(wú)

9、襖數(shù)額限制的借貸擺資金，并且在任叭何資產(chǎn)上沒(méi)有賣疤空限制。安 芭 （3）骯所有投資者擁有跋同樣的預(yù)期，即芭對(duì)所有資產(chǎn)收益盎的均值、方差和柏協(xié)方差等，投資襖者擁有完全相同般的主觀估計(jì)。愛(ài) 隘 （4）所巴有的資產(chǎn)均可被啊完全細(xì)分，擁有岸充分的流動(dòng)性且皚沒(méi)有交易成本。壩 盎 （5）沒(méi)胺有稅收影響。壩 癌 （6）所凹有投資者均為價(jià)跋格接受者，都不胺會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)阿生影響。敗 挨 （7）所絆有資產(chǎn)的數(shù)量是癌給定的和固定不懊變的。 模型為：皚 昂 Kj澳般第j項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)扳的收益率拌 凹 Km奧懊市場(chǎng)的平均收益暗率版 昂 Kf暗暗無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收哎益率懊 證券市場(chǎng)盎線（SML）熬：Kf是截距。凹斜率越大，對(duì)風(fēng)

10、罷險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)芭。拔19、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)哀的凈現(xiàn)值法，現(xiàn)笆值指數(shù)法，內(nèi)含懊報(bào)酬率法，回收唉期法岸答：1.凈現(xiàn)值耙法（NPV）=凹未來(lái)現(xiàn)金流量總拌現(xiàn)值哎胺原始投資額的現(xiàn)叭值扳 2.（按排除規(guī)模大小的襖干擾）現(xiàn)值指數(shù)柏法（PI）=板 擺 3.內(nèi)含報(bào)伴酬率法（IRR芭） 使凈現(xiàn)值等白于零的折現(xiàn)率埃 盎 4回收期阿法（PP）若N絆CF每年相等則擺PP=邦，不等則n+拜20、資本成本愛(ài)（項(xiàng)目折現(xiàn)率）俺？敗答：定義：公司骯取得資本所付出百的代價(jià)，投資者跋所要求的最低收敗益率。拜21、個(gè)別資本笆成本的估算？（按長(zhǎng)期借款債券伴優(yōu)先股留存傲收益普通股）疤答：1債務(wù)成本澳（1）銀行借款熬資本成本艾.壩 Kd表示長(zhǎng)耙期

11、債務(wù)的稅后成伴本，i表示銀行巴借款利率，F(xiàn)表背示籌資費(fèi)率，T懊表示稅率靶 澳 （扮2）公司債券資邦本成本哎P0表示發(fā)債時(shí)芭實(shí)際取得的資本俺額；It表示第哎t期利息支出；巴M表示第n期償柏還的本金；K哀d表示稅前債務(wù)拔成本。拌 2.優(yōu)扳先股成本壩 Kp代表翱?jī)?yōu)先股成本，D疤p代表優(yōu)先股年埃股利，P0代表跋優(yōu)先股籌資額，矮F代表優(yōu)先股籌版資費(fèi)用率礙 3.普半通股成本（1）懊固定股利政策：笆 隘 八 (扒2) 固定增長(zhǎng)跋率：稗 4.阿留存收益成本稗22.加權(quán)平均八資本成本（WA把CC）癌?敖答：含義：公司百全部長(zhǎng)期資本的罷總成本，是通過(guò)佰對(duì)個(gè)別資本成本癌加權(quán)平均確定的矮，反映了公司的板平均風(fēng)險(xiǎn)。胺

12、計(jì)算：隘WACC=骯W的設(shè)定：按賬扒面價(jià)值，按市場(chǎng)皚價(jià)值，按目標(biāo)資案本結(jié)構(gòu)懊23.WACC襖作為項(xiàng)目折現(xiàn)率辦的條件：阿 答：新項(xiàng)目胺與公司當(dāng)前資產(chǎn)辦有相同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)疤險(xiǎn)，新項(xiàng)目的融佰資結(jié)構(gòu)與公司當(dāng)斑前的資本結(jié)構(gòu)相胺同愛(ài)。疤24.長(zhǎng)期融資哀方式有哪幾種？埃 答：笆1.股權(quán)融資凹 2澳.長(zhǎng)期負(fù)債融資敖（包括長(zhǎng)期借款芭，債券融資，融埃資租賃）拌 3百.認(rèn)股權(quán)證和可敖轉(zhuǎn)換債券融資絆25.股權(quán)融資霸和長(zhǎng)期負(fù)債融資澳的特點(diǎn)和區(qū)別？板 答：普通股霸融資特點(diǎn)：1.按 八可獲取永久性資藹本安針對(duì)普通股，沒(méi)啊有定期支付股利叭的負(fù)擔(dān)矮能增強(qiáng)公司的舉安債能力靶分散公司的控制拔權(quán)搬稀釋普通股每股扳收益融資成本較高般長(zhǎng)期負(fù)

13、債融資特伴點(diǎn)： 1俺. 承擔(dān)較低班的資本成本霸保持現(xiàn)有股東的皚控制權(quán)可以抵稅昂帶來(lái)定期支付利鞍息和到期償還本藹金的壓力半簽訂的保護(hù)性條扳款使公司缺乏財(cái)?shù)K務(wù)靈活性。笆在公司總資產(chǎn)報(bào)背酬率低于公司債叭務(wù)成本的情況下俺，提高債務(wù)融資辦比重，加速股東艾投資報(bào)酬率的降霸低。案26.鞍普通股股東的權(quán)爸利骯？昂 答：哀表決權(quán)，利潤(rùn)分笆配權(quán)，剩余資產(chǎn)奧分配權(quán)，優(yōu)先認(rèn)案股權(quán)。扮27.股票發(fā)行案方式？笆 答：直接發(fā)頒行，間接發(fā)行（澳包銷，代銷）八28.債券的基耙本要素？凹 答：債券面哎值，票面利率，班債券期限，付息藹方式及日期氨29.什么是融瓣資租賃？頒它和經(jīng)營(yíng)租賃的背區(qū)別？板 答：承租人以般支付租金的形式瓣從出

14、租人處取得扳資產(chǎn)使用權(quán)的協(xié)皚議。唉經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)跋：1. 承壩租企業(yè)根據(jù)需要邦可隨時(shí)向出租人岸提出租賃資產(chǎn)把租賃期較短，不艾涉及長(zhǎng)期而固定笆的業(yè)務(wù)懊在設(shè)備租賃期內(nèi)扮，如有新設(shè)備出班現(xiàn)或不需用租入拔設(shè)備時(shí)，承租企拔業(yè)可按規(guī)定提前奧解除租賃合同，耙對(duì)承租企業(yè)有利半。絆出租人提供專門柏服務(wù)扳租賃期滿或合同靶中止時(shí)，租賃設(shè)阿備有出租人收回傲。捌 鞍 融資租賃特點(diǎn)邦： 1. 佰 一般由承租企芭業(yè)向租賃公司提八出正式申請(qǐng)，由壩租賃公司融資購(gòu)澳進(jìn)設(shè)備租給承租懊企業(yè)用。氨租賃期限較長(zhǎng)，爸大多為設(shè)備耐用叭期限的一半以上骯租賃合同比較穩(wěn)挨定板由承租人負(fù)責(zé)維按修保養(yǎng)和保險(xiǎn)瓣租賃期滿時(shí)，按扒事先啊約定的方法處置斑設(shè)備

15、哎30.奧銷售百分比法（稗銷售總額確定法耙，銷售增額確定愛(ài)法）確認(rèn)對(duì)外融隘資數(shù)量？壩 答：定義：襖根據(jù)公司歷史數(shù)唉據(jù)中已有的資產(chǎn)八、負(fù)債、所有者半權(quán)益等項(xiàng)目占銷鞍售收入的合理百八分比，來(lái)判斷確澳定未來(lái)岸銷售增長(zhǎng)情況下扳相應(yīng)資產(chǎn)、負(fù)債吧、所有者權(quán)益等板項(xiàng)目的變化量，襖從而確定外部融稗資需要量的辦法埃。扳 步驟隘（銷售總量確定跋法）?。?、確認(rèn)銷售敖百分比（以歷史扮數(shù)據(jù)確定相關(guān)項(xiàng)伴目占銷售額的百礙分比，并作為未敗來(lái)期的百分比。斑 鞍 百 襖 藹 板2、編制預(yù)計(jì)資搬產(chǎn)負(fù)債表（預(yù)計(jì)岸XX額=預(yù)計(jì)銷壩售收入*XX銷罷售百分比八，匯總即為預(yù)計(jì)襖的融資量隘）靶預(yù)計(jì)內(nèi)部融資增半加額=預(yù)計(jì)銷售頒收入*銷售凈利背

16、率*（1-現(xiàn)金把股利支付率）按加入原留存收益瓣再加其他科目即挨為預(yù)計(jì)所有者權(quán)拜益哎 扮 3、百測(cè)算外部融資需阿求=預(yù)計(jì)總資產(chǎn)懊案預(yù)計(jì)總負(fù)債皚半預(yù)計(jì)所有者權(quán)益哀 （銷售增額翱確定法）1、外岸部融資需求=（班A*S0*g）靶胺（B*S0*g癌）爸拔P*S*(1+跋g)*(1澳骯d)奧 A挨,B代表資產(chǎn)和瓣負(fù)債項(xiàng)目所占銷八售百分比；S0辦基期銷售；g預(yù)懊計(jì)銷售增長(zhǎng)率，白P為銷售凈利率罷，d為現(xiàn)金股利奧支付率搬31、艾內(nèi)部增長(zhǎng)率？邦 皚 答：定義按：公司在沒(méi)有對(duì)氨外投資（包括負(fù)敖債和融資）情況懊下的預(yù)期最大收芭益率，公司完全瓣依靠部留存收益扮的再投資所帶來(lái)矮的最大增長(zhǎng)率。暗 皚 哎計(jì)算：瓣 氨 32、

17、可持續(xù)靶增長(zhǎng)率？扳 頒 答：定義罷：在公司維持某叭一目標(biāo)或最佳債班務(wù)權(quán)益比率的前盎提下，不對(duì)外發(fā)巴行新股融資時(shí)的版最高增長(zhǎng)率。板 傲 胺計(jì)算：頒 稗 33、實(shí)際增捌長(zhǎng)率與可持續(xù)增捌長(zhǎng)率比較?按 頒 答：實(shí)際霸增長(zhǎng)率高于可持?jǐn)±m(xù)增長(zhǎng)率：1.白 發(fā)售新股芭 壩 礙 4.剝離無(wú)效壩資產(chǎn)胺增加借款以提高埃杠桿率 5跋.供貨渠道選擇奧削減股利 巴 熬 6.癌提高產(chǎn)品定價(jià)捌3 實(shí)際增長(zhǎng)哎率低于可持續(xù)增把長(zhǎng)率：1,支付佰股利 2，調(diào)扳整產(chǎn)業(yè)凹34、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)哀？埃定義：不考慮負(fù)愛(ài)債融資影響時(shí)公癌司經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)埃險(xiǎn)，表現(xiàn)出息稅捌前利潤(rùn)的波動(dòng)性骯。半 息稅前利潤(rùn)傲=銷量*（單位藹售價(jià)昂拜單位變動(dòng)成本）佰叭固定成本

18、艾35、經(jīng)營(yíng)杠桿耙？氨答：定義：由于皚公司經(jīng)營(yíng)中固定百成本的存在，銷安售收入的變動(dòng)會(huì)愛(ài)引起息稅前利潤(rùn)笆的更大波動(dòng)。敗 計(jì)算：經(jīng)熬營(yíng)杠桿系數(shù)（D芭OL）=擺Q為銷量，P為埃單位銷售價(jià)格，邦VC為單位變動(dòng)擺成本，F(xiàn)為固定芭成本總額昂 含義：該班公司銷售收入在巴第一年基礎(chǔ)上增熬加1%，息稅前擺利潤(rùn)將增加DO板L%絆 岸 邊際貢獻(xiàn)為頒正，卻沒(méi)有達(dá)到佰EBIT=0時(shí)搬，經(jīng)營(yíng)杠桿為負(fù)扒時(shí)，表明營(yíng)業(yè)虧霸損隨銷售收入增霸加而減少的程度背。把36、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)辦與財(cái)務(wù)杠桿邦？背答：定義：指由拜于公司舉債經(jīng)營(yíng)般引起的股東權(quán)益懊變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，股安東權(quán)益用凈資產(chǎn)白收益率或每股權(quán)班益衡量。敗財(cái)務(wù)杠桿：跋在債務(wù)總額及利扮息率不

19、變的情況啊下，由于債務(wù)資芭本（主要是利息挨）是固定的，當(dāng)澳息稅前利潤(rùn)發(fā)生霸變動(dòng)后，每股收胺益或ROE的變皚動(dòng)幅度大于息稅般前利潤(rùn)的變動(dòng)幅艾度。版 計(jì)算：財(cái)?shù)K務(wù)杠桿系數(shù)（D案FL）=矮 EPS每頒股收益，I利息鞍 含義：在凹息稅前利潤(rùn)為凹元的基礎(chǔ)上，E扮BIT每增加1佰%，每股收益額笆增加DFL%37、總杠桿？隘定義：兩種杠桿癌共同作用，銷售叭收入稍有變動(dòng)就稗會(huì)使每股收益產(chǎn)傲生更大的變動(dòng)。巴計(jì)算：總杠桿系靶數(shù)（DCL）=扮DOL*DFL奧=吧 CM邊盎際貢獻(xiàn)總額扮38、無(wú)稅狀態(tài)捌下MM理論命題罷？皚答：安命題1：熬公司價(jià)值V為常熬數(shù)，它獨(dú)立于資頒本結(jié)構(gòu)，即公司岸價(jià)值與其資本結(jié)稗構(gòu)埃無(wú) 、 背關(guān)；

20、敖 命題2：叭公司加權(quán)資本成唉本獨(dú)立其資本結(jié)藹構(gòu)，即：有債公柏司的加權(quán)資本成笆本與無(wú)債公司的吧股權(quán)成本相等。暗或者說(shuō)搬 捌 胺 艾 ； 柏 捌 叭 藹 板 凹 艾 叭 白 霸 斑有債公司股本成壩本=無(wú)債公司股版本成本+（無(wú)債皚公司股本成本拌盎債務(wù)資本成本）八*吧 捌負(fù)債/股本傲39、巴有稅狀態(tài)下的M埃-M理論的歸納扳？愛(ài)答：班命題1罷：耙企業(yè)的價(jià)值：斑VL=VU+T笆B氨負(fù)債企業(yè)的價(jià)值扳等于無(wú)負(fù)債企業(yè)板的價(jià)值加納稅節(jié)瓣省價(jià)值（TB,擺即稅盾價(jià)值）艾命題2：KeL拌= Keu+(爸Keu-Kd)頒（1-T）(B板/E)扮負(fù)債企業(yè)的股權(quán)凹成本：白等于具有相同風(fēng)啊險(xiǎn)的無(wú)負(fù)債企業(yè)搬的股權(quán)成本Ks唉u加

21、上一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)爸溢酬案這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)溢酬取巴決于無(wú)負(fù)債企業(yè)拜的股權(quán)成本與債襖務(wù)成本之差、負(fù)翱債與股本的數(shù)量扳之比及公司稅率岸 公式表明：昂有稅條件下，舉鞍債公司的股本成百本增長(zhǎng)幅度佰小于半無(wú)稅條件下舉債罷公司的股本成本搬增長(zhǎng)幅度伴40、優(yōu)序融資辦理論？（不對(duì)稱盎理論之一）爸答：霸首先，與外部籌哎資(發(fā)行新證券背)相比，公司偏把好于內(nèi)部籌資(敖如留存收益再投傲資) 礙其次，如果外部瓣籌資確實(shí)必需，氨管理者會(huì)偏好于阿新債發(fā)行耙最后，如果新債跋發(fā)行過(guò)量而外部扒籌資又必需，則凹公司傾向于可轉(zhuǎn)瓣換債券發(fā)行笆最后，才可能涉邦及新股發(fā)行襖41、信號(hào)理論矮？（不對(duì)稱理論凹之一）扳公司籌資、投資柏和股利分配決策辦的改變?cè)?/p>

22、實(shí)質(zhì)上藹都意味著一種信伴號(hào)，一種對(duì)投資八者有用的且關(guān)于阿管理者評(píng)價(jià)公司拔預(yù)期收益、市場(chǎng)敖價(jià)值的市場(chǎng)信號(hào)絆。 壩研究表明，資本疤結(jié)構(gòu)改變及新股熬發(fā)行將對(duì)股市產(chǎn)柏生消極影響，而愛(ài)新債發(fā)行將不會(huì)安對(duì)股市產(chǎn)生重大柏影響；相反，股襖票回購(gòu)將對(duì)股市澳產(chǎn)生積極影響；霸提高負(fù)債比率的拜行動(dòng)將對(duì)股市產(chǎn)半生積極作用，反阿之則相反。 版42、權(quán)衡理論艾？皚MM理論并沒(méi)有艾考慮公司有債時(shí)芭的破產(chǎn)成本、代骯理成本；澳在低債務(wù)率時(shí)，吧稅盾作用要超過(guò)搬破產(chǎn)成本，反之背，在高債務(wù)率時(shí)斑，稅盾作用要低安于破產(chǎn)成本；吧因此，在理論上絆存在最佳的資本埃結(jié)構(gòu)點(diǎn)（靜態(tài)均背衡觀）皚43、資本結(jié)構(gòu)叭決策方法唉巴EBIT-EP佰S無(wú)差異分析

23、法岸 答：定義安，在一定EBI艾T水平之下，能扳夠帶來(lái)較高每股跋收益的資本結(jié)構(gòu)背，就是較優(yōu)的資矮本結(jié)構(gòu)。埃 懊計(jì)算：EPS=愛(ài),N代表普通股案股數(shù)俺 矮步驟：懊 -計(jì)算和預(yù)擺測(cè)EBIT的期奧望水平,埃 扒 -板-判斷預(yù)期EB絆IT值的變動(dòng)性澳,芭 氨 -按-計(jì)算債務(wù)與債矮券兩種籌資方案埃下的無(wú)挨 骯 艾 差異點(diǎn)懊（兩決策EPS百相等下擺的EBIT值敖）壩 擺 -扮-根據(jù)公司愿意啊承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度八判斷方扒 半 板 案是否可接受啊.扒44、哪些因素熬對(duì)資本結(jié)構(gòu)決策搬產(chǎn)生影響？癌答：稅收（利息唉的抵稅作用可增阿加公司價(jià)值）資鞍產(chǎn)類型（資產(chǎn)專跋用性越強(qiáng)，采用胺債務(wù)融資給債權(quán)岸人帶來(lái)的損失越般大）營(yíng)業(yè)收

24、入的靶不確定性，其他暗因素如管理者態(tài)阿度。盎45、公司股利頒分配的方式？板答：現(xiàn)金股利，爸股票股利，負(fù)債把股利，混合股利擺46、發(fā)放現(xiàn)金跋股利對(duì)公司產(chǎn)生疤什么影響？搬答：吧優(yōu)點(diǎn)：按 奧 隘 熬 擺 胺缺點(diǎn)鞍 方式敗簡(jiǎn)單，無(wú)直接財(cái)敗務(wù)費(fèi)用；氨 八 疤導(dǎo)致現(xiàn)金大量流背出，增加財(cái)務(wù)風(fēng)絆險(xiǎn)埃 不癌改變公司原有控巴制權(quán)結(jié)構(gòu)。：礙 懊 扮股東要交納所得敗稅，減少了股東鞍的既得利益；埃47、發(fā)放股票拌股利對(duì)公司的影捌響？哀答：霸1拜）不增加現(xiàn)金流皚出；哀 拌 翱 啊 昂1）導(dǎo)致股票價(jià)阿格的下降；翱 皚（扮2笆）與現(xiàn)金股利具芭有相同的信息價(jià)氨值；把 芭 拜2）對(duì)投資者的跋信心產(chǎn)生不利影愛(ài)響笆（柏3凹）當(dāng)現(xiàn)金吃

25、緊時(shí)把，股票股利有利百于穩(wěn)定公司價(jià)值拔；礙 罷 癌 捌 奧 跋 背（壩4班）傳遞了企業(yè)未矮來(lái)有更大發(fā)展的氨信息；背（罷5藹）股票數(shù)量增加壩，有利于調(diào)整股礙票流通性跋48、哪些因素藹影響股利分配政疤策？半答：啊1. 法律性限辦制 防止巴資本侵蝕的規(guī)定扮 交付最低法定半留利的規(guī)定柏 罷無(wú)力償付債務(wù)的案規(guī)定頒 2.靶 斑契約性限制罷3. 壩公司內(nèi)部因素翱 霸籌資能力熬 案盈利的穩(wěn)定性艾 熬股權(quán)控制要求 吧變現(xiàn)能力佰 擺籌資需求扮 籌資能力熬4. 笆股東意愿 敖 板稅負(fù)靶 懊投資機(jī)會(huì)拜 扮股權(quán)稀釋 骯 安 邦 板49、股票回購(gòu)扒？按答：定義：般公司出資購(gòu)回其胺發(fā)行在外的股票靶。被購(gòu)回的股票扮一般并不注銷（懊但需要相