英國(guó)證券法中的證券投資從業(yè)者初探

1、啊英國(guó)證券法中的伴證券投資從業(yè)者叭初探稗英國(guó)證券法是一疤個(gè)由若干單行法鞍規(guī)組成的，以班1986伴年金融服務(wù)法愛(ài)（擺Financi霸al Serv熬ices Ac暗t藹，伴1986骯）為統(tǒng)率的證券岸法規(guī)體系。該體挨系中的若干法律暗，如矮1974哀年友誼會(huì)社法奧（澳Friendl瓣y Socie昂ties Ac骯t奧，背1974矮），翱1982氨年保險(xiǎn)公司法拌（安Insuran拜ce Comp哀anies A板ct安，搬1982壩），熬1987安年銀行業(yè)法（啊Banking般 Act 19傲87澳）等，均對(duì)證券笆投資從業(yè)者有各芭自的規(guī)定，但是伴對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行最敗為全面規(guī)范的當(dāng)把屬扮1986骯年埃金融

2、服務(wù)法。扮這部法律中，涉敗及投資從業(yè)者的凹規(guī)定無(wú)論是在內(nèi)靶容上還是條文上唉，均占據(jù)了相當(dāng)靶的部分。證券投鞍資從業(yè)者的資格巴問(wèn)題，包括什么阿人以什么方式獲瓣得這種資格，以阿及在什么情況下矮根據(jù)什么理由失癌去這種資格，對(duì)扮任何國(guó)家的證券擺市場(chǎng)均具有不言挨而喻的重要性。罷考慮到英國(guó)證券伴業(yè)的悠久歷史和礙發(fā)達(dá)程度，以及凹管理證券市場(chǎng)的案豐富經(jīng)驗(yàn)，本文阿就以英國(guó)證券法扳對(duì)這些方面的規(guī)拜定為主題進(jìn)行探挨討。斑證券投資從罷業(yè)者（絆persons耙 carryi扳ng in i暗nvestme暗nt busi懊ness罷）這個(gè)概念并不襖包含單純暗的疤“岸投資案者把”版（扳investo捌r案），稗特別是作為個(gè)

3、人瓣投資者的普通公安眾。它所指的主半要是在證券市場(chǎng)皚上為證券投資提百供中介服務(wù)（如背證券經(jīng)紀(jì)）和其敗它服務(wù)（如結(jié)算敗服務(wù)）的人，也藹包括機(jī)構(gòu)投資者礙（癌institu耙tional 礙investo扳r拜）如投資公司（半investm矮ent com芭panies皚）及交易商等在愛(ài)內(nèi)。英國(guó)證券法百規(guī)定，只有獲哀得八“敗授俺權(quán)鞍”氨（氨authori扒zation按）或般者叭“絆豁辦免伴”疤（靶exempti癌on哀）的人（不限于瓣自然人）才可以?shī)W從事證券投資業(yè)絆。當(dāng)然，這里所笆謂氨的礙“扒授敗權(quán)扒”叭與皚“矮豁爸免邦”暗均指證券法上的擺授權(quán)和豁免。般安芭1擺、被授權(quán)人（藹authori白zed

4、 per翱so盎ns斑）皚版根據(jù)敗1986艾年金融服務(wù)法皚，可以三種方式辦成邦為般“懊被授權(quán)胺人藹”哀，即依該法第礙25叭條直接由證券監(jiān)叭管當(dāng)局爸扒百熬1把巴捌授權(quán)；依第盎7暗條由被認(rèn)可自律耙組織授權(quán)；依第耙15版條由被認(rèn)可專(zhuān)業(yè)瓣團(tuán)體給予證明而礙獲得授權(quán)。通過(guò)骯這三種途徑獲得班授權(quán)的人有以下艾主體：捌八（斑1捌）被認(rèn)可自律組拌織（哎recogni阿zed reg辦ulating巴 organi八zation安，絆 SRO佰）之成員吧。芭“翱被認(rèn)可自律組版織?！卑显诎?986扮年金融服務(wù)法版第案207艾條案1澳款被定義為皚：隘“跋依本法之宗旨，胺任何依國(guó)務(wù)大臣罷班2奧之現(xiàn)行有效命霸令而為被認(rèn)可自

5、哎律組織之團(tuán)體愛(ài)。頒”八從這拜個(gè)班“鞍定疤義藹”伴仍無(wú)法得礙知啊“佰被認(rèn)可自律組疤織耙”案之確實(shí)含義，因癌此有必要引用第般8哎條的解釋?zhuān)幢话ふJ(rèn)可自律組織哎是八“柏一個(gè)（無(wú)論為法霸人團(tuán)體或非法人阿社團(tuán)）依其強(qiáng)制爸性規(guī)章對(duì)投資業(yè)板進(jìn)行規(guī)范，因投氨資者為其成員或叭因他們?cè)谄渌桨置娣钠淇刂乒拾牌湟?guī)章有約束力熬的團(tuán)絆體扒”唉。由此可以看出皚，爸“邦成板員霸”骯即指被認(rèn)可自律半組織中有該組織奧成員資格的人，背也包括那些雖無(wú)斑成員資格，但由骯于從事投資業(yè)務(wù)藹而受自律組織規(guī)絆章約束的人。這襖樣規(guī)定的結(jié)果便皚是證券法調(diào)整范辦圍大為擴(kuò)展，并藹因此在很大程度愛(ài)上解決了某些國(guó)襖家證券市場(chǎng)上因矮法律無(wú)法對(duì)那些矮無(wú)

6、暗“八正式資吧格壩”澳但又從事投資業(yè)叭的人無(wú)力監(jiān)管所扒造成的問(wèn)題，同八時(shí)又保留了這些伴投資者是否參加辦某一自律組織的昂選擇自由。另外板，這一規(guī)定并不吧減損投資從業(yè)者埃努力爭(zhēng)取自律組翱織成員資格的必哎要性，因?yàn)楸M管辦在市場(chǎng)監(jiān)管方面俺無(wú)正式成員資格懊的投資從業(yè)者也鞍可能被視為自律爸組織的成員，但辦這隘類(lèi)笆“昂成昂?jiǎn)T百”背卻不能因此享受氨該法第熬7昂條胺1敖款的利益，即跋被認(rèn)可自律組織藹成員僅憑其成員唉資格就可以成為挨被授權(quán)人。扳拌然而，某一八成員可能依第柏7捌條罷1佰款逃避其必須安服從的其它特別瓣法規(guī)的限制。因罷此，俺1986耙年金融服務(wù)法啊繼而規(guī)定，在某百些成員依該法其案它特別條款芭3澳已經(jīng)成為

7、被授百權(quán)人時(shí)，不適用扳第隘7暗條耙1傲款的扒規(guī)定。捌持有專(zhuān)業(yè)團(tuán)翱體頒發(fā)證明的人敗為被授權(quán)人，包凹括個(gè)人、法人團(tuán)搬體、合伙、非法八人埃社團(tuán)。要獲得專(zhuān)愛(ài)業(yè)團(tuán)體證明，必壩須是其成員，或百者必須與其成員藹存在管理或控制跋關(guān)系。芭癌（芭3挨）保險(xiǎn)公司。疤1986凹年金融服務(wù)法爸第把22佰條規(guī)定保險(xiǎn)公司靶為被授權(quán)人，但半該保險(xiǎn)公司必須稗于罷1982扒年保險(xiǎn)公司法絆第懊3瓣、埃4背條確定的業(yè)務(wù)范熬圍鞍4哀內(nèi)在英國(guó)開(kāi)展盎工作且不違反同襖一法律其它規(guī)定氨。第熬22氨條的含義是，保芭險(xiǎn)公司在從事特扒別法規(guī)確定的范白圍內(nèi)的業(yè)務(wù)時(shí)勿斑需把1986扮年金融服務(wù)法扮上另外的授權(quán)，案但如從事其業(yè)務(wù)隘范圍以外之投資頒時(shí)必須有

8、額外的板授權(quán)。一般原則霸是，適用第拌22拜條的保險(xiǎn)公司除懊依該條外，不得胺再根據(jù)其他條款唉被視為被授權(quán)人癌（即不能從事哎其他業(yè)務(wù)）；如爸果適用礙1982叭年保險(xiǎn)公司法半但不適用扳1986昂年金融服務(wù)法搬的保險(xiǎn)公司依后愛(ài)一法律的其他條般款而成為被授權(quán)哀人，那么目的只案能是：便于管理昂為該公司或與該伴公司屬同一集團(tuán)氨按5懊（哎group阿）之其他法人團(tuán)爸體的官員、雇員挨及靠其養(yǎng)活者的般利益而設(shè)立的退盎休基金。壩瓣（礙4扳）友誼會(huì)社（板friendl斑y Socie板ties辦）。友誼會(huì)社為鞍互助儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)。爸依照癌1974俺年友誼會(huì)社法搬為友誼會(huì)社之會(huì)氨社，或依該法登傲記為會(huì)社（但非半會(huì)社之分設(shè)機(jī)構(gòu)

9、耙）的會(huì)社，或依拌其本身之規(guī)章在翱英國(guó)某地?fù)碛凶磧?cè)機(jī)構(gòu)的會(huì)社，鞍或在英國(guó)從佰事證券投資之會(huì)柏社頒，在案1986半年金融服務(wù)法埃規(guī)定的業(yè)務(wù)范圍芭內(nèi)視為被授權(quán)人矮。據(jù)此，友誼會(huì)笆社在從事特定范氨圍的業(yè)務(wù)時(shí)也不岸需要額外的授權(quán)半。斑隘（扮5壩）集體投資機(jī)構(gòu)巴（霸collect敗ive inv皚estment拜 scheme背s哀）。邦1986頒年金融服務(wù)法柏第耙75把條將集體投資機(jī)半構(gòu)定義為：集體斑投資機(jī)構(gòu)是一種骯包括貨幣在內(nèi)的背財(cái)產(chǎn)的安排，其熬目的在于使參加壩這項(xiàng)安排的人（凹無(wú)論以作為財(cái)產(chǎn)芭所有人或部分所安有人的方式或別扮的方式）能夠參芭與或接受來(lái)自收白購(gòu)，控股，對(duì)財(cái)翱產(chǎn)進(jìn)行管理或處靶分的利潤(rùn)或

10、收入愛(ài)，或付自這些利按潤(rùn)或收入的總和半。這種財(cái)產(chǎn)安排笆的特征是：參加骯者對(duì)財(cái)產(chǎn)不昂擁有日常管理控扮制權(quán)（無(wú)論他們哎是否有權(quán)發(fā)出指拌令或參加協(xié)商）奧；參加者出資及叭投資利潤(rùn)或收入叭均應(yīng)集中，該項(xiàng)傲財(cái)產(chǎn)應(yīng)作為一個(gè)盎整體由機(jī)構(gòu)的經(jīng)澳營(yíng)者或代表機(jī)構(gòu)隘的經(jīng)營(yíng)者加以管板理。如果某項(xiàng)財(cái)岸產(chǎn)安排中的財(cái)產(chǎn)胺由法律（主要是懊指礙1986矮年金融服務(wù)法藹）規(guī)定不能構(gòu)成胺集體投資機(jī)構(gòu)財(cái)啊產(chǎn)的投資對(duì)象組拌成；或該項(xiàng)安排吧之參加者為某部稗份財(cái)產(chǎn)所有人并柏有權(quán)隨時(shí)撤回其捌財(cái)產(chǎn)；或該項(xiàng)安哀排缺乏集體投資按機(jī)構(gòu)之必要特征跋，那么這項(xiàng)財(cái)產(chǎn)隘安排就不是集體盎投資機(jī)構(gòu)。八1986礙年金融服務(wù)法百對(duì)集體投資機(jī)構(gòu)邦的含義、拌范圍進(jìn)行了極

11、為挨嚴(yán)格的限定，排皚除了若干貌似集伴體投資的財(cái)產(chǎn)安懊排。依照該胺法，集體投資機(jī)熬構(gòu)分為兩種，一八為單位信托機(jī)構(gòu)板（俺unit tr瓣ust sch敖eme八），二為開(kāi)放式瓣投資公司（邦openend斑 i叭nvestme稗nt comp皚an按y案）。安胺單位信托：藹為參加者的利益癌信托占有財(cái)產(chǎn)的癌集體投資機(jī)構(gòu)。叭有信托必然就有藹受托人。涉及單稗位信托時(shí)，受托邦人（背trustee辦）是指為參加者絆利益信托占有財(cái)班產(chǎn)的人；涉及依跋英國(guó)以外或地區(qū)哎的法律規(guī)定的集疤體投資機(jī)構(gòu)，受絆托人指任何（無(wú)版論是否基于信托凹關(guān)系）被委托監(jiān)捌管財(cái)產(chǎn)的人。跋礙開(kāi)放哎式投資公司：指瓣一個(gè)集體投資機(jī)斑構(gòu)，在該機(jī)構(gòu)中柏

12、，某法人團(tuán)體擁爸有使用財(cái)產(chǎn)的權(quán)擺利，由該法百人團(tuán)體或代表該胺法人團(tuán)體管理財(cái)罷產(chǎn)，目的為分散頒投資風(fēng)險(xiǎn)，并將安該法人團(tuán)體管理佰或代表該法人團(tuán)搬體管理的利益給奧予該機(jī)構(gòu)成員，熬并且參加者的權(quán)霸利由該法人團(tuán)體背的證券所代表，罷并且參加者有權(quán)敗請(qǐng)求該法人團(tuán)體柏回購(gòu)或贖回其證斑券，或由該法人百團(tuán)體或從該法人襖團(tuán)體提供的資金班中購(gòu)回其證券，邦或該法人保證參扒加者可在交易所把以該財(cái)產(chǎn)價(jià)值相笆應(yīng)的價(jià)格出售證芭券。根據(jù)八1986按年金融服務(wù)法絆第邦24阿條，集體投資機(jī)皚構(gòu)的經(jīng)營(yíng)者、受阿托人在有關(guān)由經(jīng)版營(yíng)或代理構(gòu)成的拌投資業(yè)務(wù)方面，埃以及由他所從事疤的與該機(jī)構(gòu)有關(guān)襖或符合其宗旨的扳投資業(yè)方面為被懊授權(quán)人。該法也霸

13、解釋了什么拌是挨“愛(ài)經(jīng)營(yíng)巴者跋”昂（搬o瓣perator案）：涉及只有一般個(gè)受托人的單位愛(ài)信托時(shí)，經(jīng)營(yíng)者礙指經(jīng)理人，涉及辦開(kāi)放式投資公司爸時(shí)，經(jīng)營(yíng)者指該靶公司。柏絆（懊6頒）證券和投資委壩員會(huì)（霸Securit芭ies and啊 Invest胺ment Bo班ard版，班SIB愛(ài)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)委員板會(huì)）直接授權(quán)的襖人。持有委員會(huì)敗頒發(fā)授權(quán)令的人按為被授權(quán)人。前鞍面已說(shuō)明，被認(rèn)爸可自律組織的成霸員以其成員資格俺即成為被授權(quán)人拌，在此之外的大熬多數(shù)授權(quán)均采用班委員會(huì)發(fā)放授權(quán)白令的方式。這種埃情況下，委員會(huì)擺應(yīng)要求被授權(quán)人按將其投資業(yè)務(wù)嚴(yán)皚格限于批準(zhǔn)的范哎圍內(nèi)。此外，依爸辦1986唉年金融服務(wù)法板，個(gè)人

14、、法人團(tuán)岸體、非法人社團(tuán)白均可申請(qǐng)直接授昂權(quán)。頒瓣（癌7把）歐共體（伴Europea巴n Econo隘my Comm板unity板，搬EEC埃）其他成員國(guó)授扮權(quán)的人。作為歐暗共體成員國(guó)，英翱國(guó)有義務(wù)在服務(wù)挨業(yè)方面消除歧視唉待遇而進(jìn)行努力昂，反映在證券法爸律制度上，就有頒了按1986白年金融服務(wù)法岸第愛(ài)31懊條的規(guī)定。該條捌承認(rèn)歐共體其他叭成員國(guó)授權(quán)從事辦投資業(yè)的人為被稗授權(quán)人，但同時(shí)拌設(shè)定了一些必須瓣滿(mǎn)足的條件，即斑必須是在英國(guó)以耙外的某歐共體成拔員國(guó)開(kāi)業(yè)，且該唉國(guó)法律承認(rèn)他為安該國(guó)或其他成員凹國(guó)國(guó)民，并且依芭據(jù)該國(guó)法律有權(quán)隘從事投資；該法襖律的規(guī)定足以保敖護(hù)英國(guó)投資者（般不限于英國(guó)國(guó)民翱），

15、并至少與哀1986斑年金融服務(wù)法皚關(guān)于被認(rèn)可自律稗組織的成員及委版員會(huì)直接授權(quán)的唉人的規(guī)定相當(dāng)，暗或滿(mǎn)足歐共體使柏涉及投資或相關(guān)襖產(chǎn)業(yè)的法律、規(guī)案定、行政命令相拔一致或配套的條靶件。至辦于翱“胺在其他成員國(guó)開(kāi)巴業(yè)班”骯的含義，該法規(guī)伴定為：某人之總埃機(jī)構(gòu)（暗head of半fice靶）位于該成員國(guó)藹，且未從他在英爸國(guó)擁有的永久辦矮事地點(diǎn)辦理其投芭資業(yè)，此人就被案認(rèn)為是在該成員稗國(guó)開(kāi)業(yè)。百霸案熬2癌.捌被豁免人斑（捌exempte叭d perso半n埃s扮）愛(ài)埃唉邦“跋豁白免班”扳指不需要申請(qǐng)任骯何形式的授權(quán)而翱依證券法的規(guī)定板直接獲得證券投百資從業(yè)者的資格叭。但法律同時(shí)授靶權(quán)委員會(huì)在必要柏時(shí)取

16、消豁免。被搬豁免人主要有：把翱（跋1版）英格蘭銀行（岸The Ban巴k of En胺gland頒）。作為英國(guó)中愛(ài)央銀行，英格蘭伴銀行享有崇高而氨獨(dú)立的地位，這斑是英國(guó)金融體制癌的基礎(chǔ)。證券法按承認(rèn)英格蘭銀行盎的豁免權(quán)利，使板其不必因申請(qǐng)授跋權(quán)而減損或危及襖其獨(dú)立地位。跋凹（啊2板）被認(rèn)可投資交阿易所（稗r(nóng)ecogni氨zed inv癌estment瓣 cxchan巴ge佰，癌RIT阿）及被認(rèn)可結(jié)算八所（跋recogni翱zed cle拌aring h百ouses熬，昂RCH懊）。根據(jù)斑198百6扮年金融服務(wù)法敗第襖36笆條，被認(rèn)可投資敖交易所在涉及其盎業(yè)務(wù)范圍內(nèi)構(gòu)成哀投資的事務(wù)方面盎為被豁耙

17、免人。第擺38敗條規(guī)定，被認(rèn)可鞍結(jié)算所在涉及為哎投資交易提供結(jié)跋算服務(wù)的業(yè)務(wù)范愛(ài)圍內(nèi)的事務(wù)方面挨為被豁免人。鞍熬此外，海外佰（不限于歐共體艾）投資交易所和俺結(jié)算所如符合要礙求也可被認(rèn)為擁拜有豁免權(quán)。這些版要求主要是：海把外交易所、結(jié)算擺所根據(jù)其規(guī)章對(duì)霸在英國(guó)的投資者芭提供的保護(hù)至少氨與岸1986盎年金融服務(wù)法搬所提供的保護(hù)相哎當(dāng)；這些機(jī)構(gòu)能艾夠并樂(lè)于以分享哀信息和其他事項(xiàng)巴的方式與英國(guó)負(fù)爸責(zé)投資業(yè)和其他笆金融服務(wù)業(yè)的當(dāng)澳局、團(tuán)體及個(gè)人霸合作；海外機(jī)構(gòu)疤的監(jiān)管者與英國(guó)版監(jiān)管者之間應(yīng)有百適當(dāng)?shù)暮献鞣桨赴?。另外，有關(guān)國(guó)把家的金融市場(chǎng)向把對(duì)方開(kāi)放的程度藹也是影響因素之翱一。埃必須注意，吧海外機(jī)構(gòu)的豁免

18、鞍權(quán)由國(guó)務(wù)大臣半6敗決定，采用發(fā)柏放認(rèn)可令（昂recogni傲tion or敖der版）的方式。扮拌（傲3壩）其他豁免。除疤了背1986擺年金融服務(wù)法背第翱45擺條主要就特定情扮況下特定職務(wù)人班員視為被豁免人跋所列舉的十余項(xiàng)爸豁免辦7艾外，主要辦的般“背其他豁唉免拔”巴有如下三種：扮藹愛(ài)A.斑勞埃德社（岸Society半 of Loy扒d背耙s版）。又稱(chēng)為勞埃壩德船級(jí)協(xié)會(huì)，是半英國(guó)最負(fù)盛名的阿船級(jí)評(píng)估及保險(xiǎn)百公司。根據(jù)瓣1986白年金融服法第捌42哀條，由勞案埃德理事會(huì)許可白作為勞埃德承銷(xiāo)斑代理的人員在與背勞埃德保險(xiǎn)業(yè)務(wù)胺有關(guān)或符合勞埃骯德保險(xiǎn)業(yè)務(wù)稗宗旨的投資業(yè)方搬面為被豁免人。挨一個(gè)國(guó)家在其

19、法愛(ài)律中對(duì)一個(gè)特定拜企業(yè)作出例外規(guī)奧定是極為獨(dú)特而白罕見(jiàn)的。這一規(guī)哀定也引起了司法襖界和法學(xué)界的爭(zhēng)唉議。不過(guò)勞埃德敖的這項(xiàng)豁免權(quán)是扳極為有限的，并罷且委員會(huì)尚可下鞍令進(jìn)一步限制甚斑至取消這項(xiàng)豁免壩。唉芭挨B.壩貨幣市場(chǎng)機(jī)構(gòu)（拌Listed 邦money m擺arket i柏nstitut盎ions熬）。藹1986傲年金融服務(wù)法敖承認(rèn)相關(guān)法規(guī)確俺認(rèn)的豁免人為該安法所謂的被豁免伴人。據(jù)此，辦1987安年銀行業(yè)法中絆規(guī)定的被豁免人芭即為癌1986吧年金融服務(wù)法胺所承認(rèn)。它們可扮分為兩類(lèi)：斑啊第一類(lèi)，國(guó)邦內(nèi)機(jī)構(gòu)，例如國(guó)斑家儲(chǔ)傲蓄銀行（扮the Nat鞍ional S礙avings 矮Bank邦），城市

20、銀行（疤municip皚al Bank爸），信貸協(xié)會(huì)（拜credit 斑unions搬）等；懊熬第二類(lèi)，國(guó)頒際組織，如歐洲八投資銀行（鞍Europea罷n Inves胺tment B唉ank扳），國(guó)際復(fù)興開(kāi)頒發(fā)銀行（艾Interna安tional 鞍Bank fo唉r Recon巴structi把on and 癌Develop版ment氨），國(guó)際貨幣基吧金組織（襖Interna百tional 癌Moneta敗ry Fund百）等。擺瓣不過(guò)，這些版貨幣市場(chǎng)機(jī)構(gòu)只隘在涉及這些機(jī)構(gòu)暗之間或它們與其百他擺人之間進(jìn)行的為八絆1986安年金融服務(wù)法安所規(guī)定的交易時(shí)鞍，才視為被豁免癌人。按絆骯C.哀指定代表

21、人（邦appoint挨ed repr皚esentat伴ives暗）。指定代表人挨的含義是，由被瓣授權(quán)人（凹即扳“唉本艾人霸”背）根據(jù)一項(xiàng)要求昂或許可其從事相案關(guān)投資業(yè)的契約捌所雇傭的人，并佰且本人（即雇主拌）書(shū)面表明接受愛(ài)指定代表人在從笆事投資業(yè)務(wù)方面凹所產(chǎn)生的責(zé)任。白該指定代表人只百在作為代表人應(yīng)跋從事的投資業(yè)方挨面為被授權(quán)人。挨因此，對(duì)被指定瓣代表人的豁免實(shí)半際上包含兩方面拌，一是免于申請(qǐng)邦授權(quán)而是根據(jù)法扒律的規(guī)定及契約巴的約定即可從事扮投資業(yè)務(wù)；二是跋對(duì)投資從業(yè)行為案的后果免除責(zé)埃任。佰藹可以看出，凹與被授權(quán)人相比礙，被豁免人范圍扮是較小的。唉1986翱年金融服務(wù)法熬制訂以前，英國(guó)艾證券

22、業(yè)的基本法稗律是按1958半年防止欺詐（投疤資）法（唉Prevent叭ion of 啊Fraud 骯（搬Investm佰ent 胺）埃Act鞍，絆1958斑）根據(jù)這部法律俺，大量的投資公敗司都享有不同形捌式的豁免權(quán)利，扳證券業(yè)幾乎是完挨全的自律管理。艾然而，數(shù)十年來(lái)矮建立證券監(jiān)管機(jī)敖構(gòu)的必要性不斷八顯示；賦予監(jiān)管氨機(jī)構(gòu)廣泛的權(quán)利安也就成為制訂新暗法律的指導(dǎo)思想柏之一。與爸19叭58藹年的法律相比，稗扮1986啊年金融服務(wù)法巴縮小了法定豁免艾的范圍；建立奧了奧“俺證券和投資委跋員邦會(huì)擺”岸并賦予它很大的隘權(quán)力，這一權(quán)力邦體現(xiàn)在大多數(shù)證啊券投資從業(yè)者資擺格必須由證券和熬投資委員會(huì)通過(guò)挨授權(quán)的方式給

23、予扳；翱1986隘年法律所保留的愛(ài)豁免也設(shè)定了嚴(yán)岸格的條件、范圍礙，并可被監(jiān)管當(dāng)盎局限制、撤銷(xiāo)。翱這樣，立法指導(dǎo)熬思想得以貫徹。岸靶1986稗年金融服務(wù)法百對(duì)于不同從業(yè)者板的資格得失問(wèn)題艾，根據(jù)情況的不敖同規(guī)定了程序上凹和實(shí)質(zhì)上的條件壩。證券投資從業(yè)斑者資格問(wèn)題體現(xiàn)安國(guó)家通過(guò)法律的白強(qiáng)制性對(duì)證券市版場(chǎng)的干預(yù)，而加吧強(qiáng)這種干預(yù)正是凹隘1986版年金融服務(wù)法敗的立法宗旨，也版是該法與骯1958佰年防止欺詐（投唉資）法的重大百區(qū)別所在。為實(shí)白現(xiàn)這個(gè)宗旨，該拌法扳就必然著重于對(duì)安體現(xiàn)國(guó)家干預(yù)思白想頒的澳“哀授板權(quán)襖”澳進(jìn)行規(guī)范，相應(yīng)罷地將體現(xiàn)自律管背理思想敖的藹“跋豁霸免艾”拜范圍大為縮小柏8敖。故本

24、文在討爸論這一問(wèn)題時(shí)，翱也就把范圍限于叭被授權(quán)人資格得板失的問(wèn)題；至于班被豁免人資格得跋失，敖1986隘年金融服務(wù)法罷對(duì)此問(wèn)題要么是拜參照對(duì)被授權(quán)人敗的規(guī)定從而對(duì)其半本身未作具體要跋求；或者，在有矮所規(guī)定的情況下扳，也與對(duì)被授權(quán)澳人的規(guī)定大同小班異。吧霸就被授權(quán)人隘而言，法律對(duì)其俺資格得失條件的般規(guī)定較有代表性稗的是自律組織的般成員、集體投資埃機(jī)構(gòu)、直接被授壩權(quán)人以及歐共體壩其他成員國(guó)授權(quán)背的人。尤其對(duì)于捌自律組織授權(quán)的爸人，壩1986藹年金融服務(wù)擺法有極為詳盡伴的程序上和實(shí)質(zhì)癌上的要求，這也班是本部分討論的敖重點(diǎn)。骯案霸1.百自律組織及其授巴權(quán)的人礙百盡管有資格拔從事證券投資業(yè)斑的是被授權(quán)人

25、而安不是授權(quán)人（即藹自律組織），但班法律直接規(guī)范的艾對(duì)象卻是后者。霸對(duì)于被授權(quán)人則佰是通過(guò)對(duì)自律組癌織的實(shí)質(zhì)條件的半規(guī)定（例如對(duì)其跋規(guī)章內(nèi)容的要求扒）間接給予規(guī)范埃。這樣申熬請(qǐng)笆“骯授啊權(quán)艾”安就為申氨請(qǐng)鞍“板認(rèn)安可澳”絆（霸recogni哀tion半）所取代，被授奧權(quán)人資格的獲得斑就由被認(rèn)可自律藹組織資格的取得伴所決定，由此可鞍以看出，英國(guó)證絆券法在擴(kuò)大國(guó)家唉干預(yù)的前提下，昂盡量保留著自律吧管理的特色。班瓣在程序上，礙盎1986拜年巴金融服務(wù)法規(guī)稗定自律組織可向版證券和投資委員啊會(huì)申請(qǐng)宣布其埃為昂“霸被認(rèn)可自律組百織艾”熬；委員會(huì)可指定扳申請(qǐng)的方式，并笆可為決定此申請(qǐng)板而要求提供各種安資料；

26、根據(jù)不同般的申請(qǐng)，委員會(huì)爸發(fā)出的指令（耙directi百on愛(ài)）和提出的要求耙（艾require瓣ment扒）可有所不同；案委員會(huì)可以指定奧所提供資料的格俺式和核實(shí)資料的頒方式；申請(qǐng)均應(yīng)般附有自律組織的瓣規(guī)章、指南，這案些規(guī)章、指南應(yīng)爸持續(xù)有效并以書(shū)白面或其他可視方隘式頒布。委員會(huì)昂收到符合規(guī)定的百申請(qǐng)和資料后，半即可發(fā)布或拒絕白發(fā)布宣布申請(qǐng)人斑為被認(rèn)可自律組鞍織斑的礙“奧認(rèn)可吧令敖”胺（奧recogni擺tion or暗der隘）。經(jīng)過(guò)實(shí)質(zhì)柏性審查，委員會(huì)拌如認(rèn)為申請(qǐng)人符靶合各項(xiàng)要求，則般發(fā)布認(rèn)可令；反笆之，則拒絕發(fā)布哀認(rèn)可令。胺把除申請(qǐng)人不八符合實(shí)質(zhì)性規(guī)定胺被拒絕認(rèn)可外，拔如果委員會(huì)認(rèn)為版

27、存在其他從事與背申請(qǐng)人業(yè)務(wù)相同背之業(yè)務(wù)并已經(jīng)或叭可能獲得認(rèn)可令傲的組織從而對(duì)申盎請(qǐng)人的認(rèn)可不必拜要時(shí)，也可以拒靶絕認(rèn)可。骯委員會(huì)人拒絕發(fā)頒布認(rèn)可令，應(yīng)給霸予書(shū)面通知，列澳明在委員會(huì)看來(lái)叭沒(méi)有得到滿(mǎn)足的皚要求，并說(shuō)明拒阿絕所根據(jù)之理由愛(ài)。扒靶依罷1986搬年金融服務(wù)法哀第稗11跋條，委員會(huì)可發(fā)班布其他命令撤銷(xiāo)阿認(rèn)可令。撤銷(xiāo)令藹（哀revocat白ion ord跋er癌）應(yīng)寫(xiě)明其生效艾的日期；該日期柏不得早于撤銷(xiāo)令靶發(fā)出按日后的三個(gè)月；扮在撤銷(xiāo)令發(fā)布前氨應(yīng)書(shū)面通知該自礙律組織委員會(huì)撤拔銷(xiāo)認(rèn)可令的意圖巴，并采取適當(dāng)措案施引起該組織成扮員注意，并以適艾當(dāng)?shù)姆绞焦荚摪掏ㄖ砸鹂赡馨氖芷溆绊懙墓姲业?/p>

28、注意；該通知案應(yīng)陳述理由，并白說(shuō)明當(dāng)事人的權(quán)骯利，即該組織及唉其成員和其他可爸能受到影響的人頒在通知送達(dá)或公扳布后三個(gè)月內(nèi)，八或在委員會(huì)批準(zhǔn)柏的時(shí)間內(nèi)，向委藹員會(huì)提出書(shū)面抗懊議（巴represe叭ntation般），或向委員會(huì)笆指定的人提出口敖頭抗議；委員會(huì)班在決定是否撤銷(xiāo)叭認(rèn)可時(shí)應(yīng)對(duì)這類(lèi)伴抗議加以考慮。阿但是，委員會(huì)認(rèn)稗為撤銷(xiāo)認(rèn)可對(duì)公阿眾的利益為必要胺時(shí)，可不受上述翱關(guān)于通知、時(shí)間敖規(guī)定的限制。在百發(fā)布傲撤銷(xiāo)令時(shí)，委員奧會(huì)也應(yīng)發(fā)出書(shū)面氨通知和采取適當(dāng)笆措施或公布通知鞍以引起有關(guān)人員氨的注意。礙伴委員會(huì)發(fā)布敖或拒絕發(fā)布認(rèn)可敖令建立在實(shí)質(zhì)審巴查的基礎(chǔ)上。實(shí)礙質(zhì)審查主要是確百認(rèn)自律組織規(guī)章跋是否符

29、合法律對(duì)哀規(guī)章的要求，即案規(guī)章必須具備的挨內(nèi)容：疤板（疤1凹）保證自律組織凹成員適宜從事該暗組織業(yè)務(wù)范圍內(nèi)絆的投資業(yè)；唉巴（安2熬）關(guān)于接納、開(kāi)哀除和懲戒的規(guī)定敗應(yīng)當(dāng)公平合理，爸并有適當(dāng)?shù)纳暝V般程序；癌哎（稗3板）對(duì)投資者提供搬足夠的保護(hù)；胺稗（俺4佰）有適當(dāng)?shù)陌才虐霞柏?cái)力以有效監(jiān)八管和執(zhí)法；可以版規(guī)定，代表該組霸織行使的職權(quán)，搬在不影響其責(zé)任伴的前提下，可由藹其阿他有能力且樂(lè)意絆的組織或個(gè)人行耙使；唉辦（班5伴）有關(guān)于任命；扳撤銷(xiāo)監(jiān)管官員和百執(zhí)行官員的規(guī)定安，這一規(guī)定必須安保證該組織不同俺成員之間及該組芭織或其成員與公敗眾之間的利益平礙衡；阿懊（般6骯）必須建立針對(duì)跋該組織或其成員柏的投訴調(diào)

30、查機(jī)制凹；這項(xiàng)調(diào)查職責(zé)懊可由獨(dú)立于該組?？椀膱F(tuán)體或個(gè)人頒承擔(dān)；伴笆（傲7氨）該組織必須能靶夠并樂(lè)于促進(jìn)及頒維持較高的投資啊從業(yè)方面誠(chéng)實(shí)標(biāo)皚準(zhǔn)及公平交易標(biāo)案準(zhǔn)，并以分享信安息和其他事項(xiàng)的氨方式與對(duì)投資業(yè)擺和其他金融服務(wù)懊業(yè)負(fù)有監(jiān)管責(zé)任安的當(dāng)局和其他團(tuán)按體、個(gè)人合作。背埃該法同時(shí)規(guī)唉定，任何自律組邦織欲獲得認(rèn)可，伴其規(guī)章不得有限把制霸、扭曲、阻礙競(jìng)昂爭(zhēng)的內(nèi)容；如果癌有此內(nèi)容，也不班得超過(guò)對(duì)保護(hù)投扳資者所必要的限笆度。另外，自律扒組織的規(guī)章必須啊禁止其成員從事叭該組織業(yè)務(wù)范圍斑以外的投資業(yè)，俺除非該成員不以吧其成員資格也是礙被授權(quán)人，或在拔該項(xiàng)業(yè)務(wù)方面為瓣被豁免人。這項(xiàng)伴禁止性規(guī)定的意礙義在于，任何

31、組扮織均不得提鞍供懊“耙萬(wàn)辦能背”礙服務(wù)，而必須有氨一定的業(yè)務(wù)范圍哎。如果某組織成班員要超越這一范敖圍，就必須向委般員會(huì)和其他有關(guān)疤自律組織申請(qǐng)授耙權(quán)。敖澳認(rèn)可令發(fā)布唉后，如有以下情埃況，委員會(huì)得發(fā)半布另一命令（即耙撤銷(xiāo)令）撤銷(xiāo)認(rèn)扒可；芭罷（瓣1般）鞍 癌被認(rèn)可自律組織斑為獲認(rèn)可必須滿(mǎn)拔足的實(shí)質(zhì)要求未拜得到滿(mǎn)足；版（扳2哎）般 矮被認(rèn)可的自律組阿織不履行其法定按職責(zé)；耙藹（扳3氨）由于存在從事笆與該組織相同業(yè)阿務(wù)的其他組織且骯該其他組織已經(jīng)罷或可能獲得認(rèn)可哎而對(duì)原被認(rèn)可組傲織的續(xù)展認(rèn)可已俺無(wú)必要；胺礙（捌4安）委員會(huì)認(rèn)為撤半銷(xiāo)認(rèn)可對(duì)投資者懊利益為必要時(shí)；芭耙（傲5柏）被認(rèn)可自律組懊織請(qǐng)求或同意

32、撤擺銷(xiāo)認(rèn)可。凹?jí)纬蜂N(xiāo)令是委邦員會(huì)所能行使的安最為嚴(yán)厲的措施頒。為緩和監(jiān)管中扮的嚴(yán)厲程度，增熬加執(zhí)法中的靈活阿性，法律賦予委霸員會(huì)其他武器以愛(ài)供適時(shí)選用：辦阿（白1安）自律組織規(guī)章捌不合規(guī)定，特別百是包含有限制、熬扭曲或阻礙競(jìng)爭(zhēng)拌的內(nèi)容，或該內(nèi)暗容超出了為保護(hù)巴投資者所必芭要的限度時(shí)，委稗員會(huì)可指令該組阿織采取適當(dāng)?shù)拇氚咽┮员ＷC其規(guī)章百中不再含有這類(lèi)凹內(nèi)容。把吧（懊2版）糾正命令（岸complia巴nce ord艾er頒）請(qǐng)求權(quán)。在自吧律組織未滿(mǎn)足法跋定實(shí)質(zhì)要求或未扳履行其法定職責(zé)搬時(shí)，委員會(huì)可以艾不采取撤銷(xiāo)認(rèn)可靶令的方式，而是凹向法院申耙請(qǐng)壩“案糾正命啊令版”澳。如果法院確認(rèn)靶委員會(huì)的看法正板

33、確，即可命令該愛(ài)組織采取法院指翱定的措施以確保昂有關(guān)要求得到滿(mǎn)叭足，或有關(guān)職責(zé)絆得到履行。八皚（襖3霸）直接修正（拔alterat稗ion疤）。如果自律組耙織的規(guī)章違反了伴關(guān)于保護(hù)投資者礙或關(guān)于不正當(dāng)競(jìng)稗爭(zhēng)的規(guī)定，委員矮會(huì)可以修正或指愛(ài)令該組織修正其癌規(guī)章以捌滿(mǎn)足法律在這方懊面的要求，這種按情況下，委員會(huì)霸應(yīng)與自律組織協(xié)擺商。此外，如涉扮及兩種以上投資敖業(yè)的自律組織的凹規(guī)章未滿(mǎn)足法律盎對(duì)于其中一種投懊資業(yè)的要求，委柏員會(huì)也可以行使俺這項(xiàng)權(quán)力。按傲如自律組織癌的規(guī)章?lián)吮晃繂T會(huì)修正，或依拔委員會(huì)指令而修扒正，則可向法院板起訴。如法院認(rèn)芭為該組織的規(guī)章岸勿需修改即可滿(mǎn)案足法定實(shí)質(zhì)要求絆，或該組織

34、自己拔提出的修正方案隘就可滿(mǎn)足法定要氨求，則可駁回委敖員會(huì)作出的修正敖或依其指令作出佰的修正，或命令吧該組織依自己的哎提議進(jìn)行修正。瓣但這項(xiàng)駁回不影搬響已作出的修正爸先前的效力。吧般為滿(mǎn)足靈活俺性的要求，法律埃還規(guī)定，委員會(huì)挨對(duì)霸自律組織規(guī)章的芭修正或依其指令辦作出的修正并不班禁止自律組織在絆客觀(guān)情況發(fā)生變癌化時(shí)對(duì)規(guī)章再進(jìn)斑行必要的修正或啊撤銷(xiāo)。白把相對(duì)于自律鞍組織及其授權(quán)的鞍人，法律對(duì)其他辦被授權(quán)人的實(shí)質(zhì)辦要求與自律組織佰基本相同，或是藹僅有簡(jiǎn)略規(guī)定。柏下面僅就法律對(duì)佰有代表性的其他跋被授權(quán)人較獨(dú)特班的要求作簡(jiǎn)要介唉紹。爸皚伴2.皚集體投資機(jī)構(gòu)敖暗法律對(duì)集體阿投資機(jī)構(gòu)的要求辦較為獨(dú)特的是，巴

35、應(yīng)由集體投資機(jī)疤構(gòu)的經(jīng)理人和受板托人提起宣布其澳為被授權(quán)人的申凹請(qǐng)，且經(jīng)理人與拌受托人不得為一跋人；必須向委員哎會(huì)提供一份信托佰契約（罷trust d背eed白）以及律師簽署扳的表明該契約符扮合法唉律規(guī)定的證明；襖經(jīng)理人和受托人跋必須是被授權(quán)人芭，并且未為有關(guān)擺法規(guī)禁止擔(dān)任經(jīng)八理人或受托人；矮機(jī)構(gòu)名稱(chēng)不得有疤誤導(dǎo)作用；機(jī)構(gòu)扮宗旨應(yīng)能合理、襖成功地實(shí)現(xiàn)；機(jī)瓣構(gòu)的參加者應(yīng)有疤權(quán)以與信托財(cái)產(chǎn)辦價(jià)值相當(dāng)之價(jià)格艾要求機(jī)構(gòu)回贖其搬投資單位，或經(jīng)邦理人應(yīng)保證參加皚者能以此價(jià)格在邦交易所出售其投啊資單位。哀捌委員會(huì)應(yīng)在罷不遲于收到申請(qǐng)搬之日后于襖6般個(gè)月通知申請(qǐng)人擺其決定；在發(fā)布拜授權(quán)令時(shí)，委員鞍會(huì)可發(fā)布證明

36、，壩表明該投資機(jī)構(gòu)霸符合為享受歐共暗體有關(guān)法令賦予柏之權(quán)利而必須具佰備的條件。般在下列情況柏下，委員會(huì)可撤拜銷(xiāo)授權(quán)令：礙?。ò?奧）被授權(quán)人不再背符合獲得授權(quán)所昂必按須的條件；氨背（凹2八）為參加者的利扒益，對(duì)該機(jī)構(gòu)的鞍續(xù)展授權(quán)不再必哎要；巴鞍（奧3瓣）該機(jī)構(gòu)之經(jīng)理俺人或受托人違反凹有關(guān)規(guī)定或故意扳向委員會(huì)提供虛岸假、不實(shí)或誤導(dǎo)瓣性的信息，或違壩背根據(jù)法律發(fā)出暗的禁令（傲prohibi矮tion扮）或要求（擺require芭ment吧）；愛(ài)叭（隘4胺）經(jīng)理人或受托背人要求撤銷(xiāo)授權(quán)跋令。但是委員會(huì)皚在確定是否應(yīng)撤叭銷(xiāo)授權(quán)，或撤銷(xiāo)澳授權(quán)是否符合參骯加者的利益或是岸否與歐共體義務(wù)柏不一致時(shí)，如認(rèn)柏為

37、應(yīng)先就涉及該敖機(jī)構(gòu)之事項(xiàng)加以柏調(diào)查，則可拒絕礙這一要求。白懊對(duì)集體投資阿機(jī)構(gòu)不存在認(rèn)可艾，因而撤銷(xiāo)是直霸接針對(duì)授權(quán)令。襖把半3.懊直接獲得授權(quán)的巴人板隘委員會(huì)與其拜直接授權(quán)的人之板間不存在中間機(jī)搬構(gòu)（如自律組織扒），因此在證券背投資從業(yè)者資格辦的喪失方面，與芭集體投資機(jī)構(gòu)一絆樣，不存在對(duì)認(rèn)巴可令柏的疤“骯撤皚銷(xiāo)傲”岸（靶revocat扳ion拜）；法律對(duì)此規(guī)襖定的是對(duì)授權(quán)的稗直跋接半“昂撤哀回霸”壩（罷Withdra骯wl壩）；此外，還規(guī)懊定了授權(quán)傲的隘“班中芭止壩”壩（熬suspens斑ion啊）。撤回授權(quán)和耙中止授權(quán)的前提耙相同，委員會(huì)根笆據(jù)當(dāng)事人違反規(guī)扮定的程度和其他靶因素選擇使用。百這些前提是：襖藹（伴1奧）授權(quán)令的持有阿人不再適于從事扳證券投資業(yè)；盎按（安2般）違反有關(guān)規(guī)定半，或有意向委員辦會(huì)提供虛假、不胺實(shí)或壩誤導(dǎo)的信息，或敗違背依法發(fā)出的絆禁令或要求。胺霸中止授權(quán)，百顧名思義，為非頒永久性的資格喪爸失。在中止授權(quán)版的特定期間內(nèi)，百或法律規(guī)定的特耙定事項(xiàng)發(fā)生前，叭或法律規(guī)定的特熬定條件得到滿(mǎn)足安前，原被授權(quán)人敖不再是被授權(quán)人稗。絆澳別的程序上襖和實(shí)質(zhì)上的要求隘與法律對(duì)其他被澳授權(quán)人的要求基暗本相同。礙礙爸4.襖歐共體其他成員佰國(guó)授權(quán)的人拔氨對(duì)這類(lèi)被授皚權(quán)人的要求由各拔有關(guān)國(guó)家法律決叭定，但根據(jù)霸