最新最全期貨投資分析師考試重點歸納

1、懊最新最全期貨投挨資分析師考試重矮點歸納邦第一章期貨投資瓣分析概論礙1. 百期貨價格的特性矮有哪些？礙特定性：不同的拌交易所、不同的翱期貨合約在不同笆的時點上形成的挨期貨價格不同；百遠期性：期貨價挨格是依據(jù)未來的笆信息或者后市的扮預(yù)期達成的虛擬澳的遠期價格；頒預(yù)期性：反映了柏市場人士在現(xiàn)在熬時點對未來價格哎的一種心理預(yù)期捌；熬波動敏感性：指皚期貨價格相對于盎現(xiàn)貨價格而言，阿對消息刺激的反扒應(yīng)程度更敏感、盎波動幅礙度更大。期貨價俺格的敏感性源于凹期貨價格的遠期百性、預(yù)期性及其安不確定性，以及昂期貨市場的百高流動性、信息礙高效性和交易機板制的靈活性。巴2. 啊期貨投資分析的敖目的是什么？巴期貨投資

2、分析的隘目的是通過行情笆預(yù)測及交易策略笆分析，追求風險岸最小化或利潤最稗大化的投資效果。氨3. 盎什么是持有成本俺假說？懊持有成本假說是扒早期的商品期貨半定價理論，也稱挨持有成本理論。岸持有成本理論是盎以商品班持有為中心，分辦析期貨市場的機澳制，論證期貨交癌易對供求關(guān)系產(chǎn)隘生的積極影響。擺4. 稗有效市場假說的耙前提是什么？敖a阿案 伴投資者數(shù)目眾多疤，投資者都以利爸潤最大化為目標案；盎b奧靶 扒任何與期貨投資芭相關(guān)的信息都以敖隨機方式進入市盎場；礙c拜皚 芭投資者對新的信骯息的反應(yīng)和調(diào)整搬可迅速完成。傲5. 罷有效市場有哪三辦種形式？各自的邦含義是什么？岸有效市場分成弱哎式有效市場、半爸強式

3、有效市場和擺強式有效市場三佰個層次；安弱式有效市場假疤說：當期的期貨背價格已經(jīng)成分反半映了當前全部期氨貨市場信息，技傲術(shù)分析無效；頒半強式有效市場骯：當前的期貨價半格不僅已經(jīng)充分壩反映了當前全部耙期貨市場信息，般而且所啊有的公開可獲得扮的信息也已經(jīng)得澳到充分反應(yīng)，因拔此，技術(shù)分析和伴基本面分析方法啊都是無效的；百強式有效市場：叭當前的期貨價格艾已經(jīng)充分反映了案全部信息，包括頒內(nèi)幕消息。凹6. 佰行為金融學(xué)主要耙有哪些研究成果板?骯有效市場假說認盎為金融市場中的巴價格包含了一切隘信息，因而在任艾何時候的證券或啊期貨價版格均可以看作為靶價值的最優(yōu)估計疤。這個假說實際暗上隱含著兩個假辦設(shè)前提：一是投

4、哎資者的投資艾行為模式是沒有扳偏差的；二是投爸資者總是以自身絆利益最大化為目藹標。辦行為金融學(xué)認為哀有效市場假說本埃身并沒有保證兩邦個假說前提一定骯成立。行為金融澳學(xué)根據(jù)拌對實際情況的分矮析，認為投資主敗體因為心理因素扳的影響會經(jīng)常出百現(xiàn)違反這兩個假頒設(shè)前提的情扒況。比如，在投扳資者者決策行為板的一般特征研究搬方面，沙芬連和熬史蒂文指出：哀a.叭決策者的偏昂好是多樣的、可絆變的，他們的偏半好經(jīng)常在決策過八程中才形成；邦b.翱決策者是應(yīng)變性芭的，他們根巴據(jù)決策的性質(zhì)和爸決策環(huán)境的不同芭選擇決策程序和昂技術(shù)；擺c.矮決策者追求滿意胺方案而不一定是拌最優(yōu)方案。昂行為金融學(xué)揭示隘了新古典傳統(tǒng)的瓣經(jīng)濟學(xué)

5、和金融學(xué)昂的一個根本性缺敗陷昂-奧完全理性假說。敗與傳統(tǒng)金融學(xué)不挨同，行為金融學(xué)瓣認為市場中的參疤與者不是完全理吧性的，他們只是般準理性人或鞍者有限理性人，艾他們在進行風險按決策中往往包含哎一些系統(tǒng)性誤差俺，這些誤差在有捌些情況下，唉成為影響全局的埃錯誤。在這種情拜況下，市場選擇捌的結(jié)果是不確定拜，其機制常常會熬失靈，非理巴性交易者完全有哎可能在市場中生拜存下來。罷7. 懊期貨投資中方法皚論與方法有什么跋差別？疤一般而言，方法哎是指確定的、具哎體的、可以依循罷的解決問題的途瓣徑、程序或者邏俺輯。捌而方法論不同于八具體的方法，方矮法論高于具體的案方法，具體表現(xiàn)拌為：隘a捌唉 哎方法論不是具體懊方

6、法的簡單集合巴，方法論具有整伴體性要求，意味啊著必須關(guān)注方法邦之骯間的相互關(guān)聯(lián)及岸整體狀況；暗b敗矮 礙具體的方法側(cè)重按操作性和技術(shù)性擺，解決如何做、疤如何實現(xiàn)目的的半問題，而方法論班必班須考察這些方法搬的有效性，注重搬這些方法背后的岸準則或原理，解藹決為何這么做、傲憑啊什么這么做的問愛題；礙c埃稗 背總結(jié)期貨投資分安析方法或期貨投俺資策略背后的準扮則或原理，勢必俺涉及更為根本的柏認按識問題。事實上把，任何期貨投資吧分析方法或期貨吧投資策略都是建耙立在如何認識期鞍貨伴市場和期貨價格襖這個基礎(chǔ)上的。胺d翱礙 佰只有站在方法論案高度上，才能更盎好的審視和評價叭具體方法的優(yōu)勢百，形成一定的投矮資板理

7、念，并以此指哎導(dǎo)投資實踐。唉因此，對于期貨版投資者而言，學(xué)耙習和掌握大量的佰具體分析方法和癌投資策略是必要佰的，除唉此之外，更為重熬要的是對期貨投半資方法論的學(xué)習稗和探索。皚8. 白期貨投資策略中稗預(yù)測分析與風險半管理措施孰輕孰拔重？板一個完整的投資斑策略必須包括預(yù)敗測失敗時的風險按管理，高成功概吧率的預(yù)測分析僅辦是成爸功投資的要素之爸一，成功的投資皚不但需要正確的白市場分析，更需扮要正確的風險管版理，可見在頒期貨投資策略中擺預(yù)測分析和風險扒管理兩者一樣重襖要。半第二章宏觀經(jīng)濟半分析挨1. 胺為什么要分析宏拌觀經(jīng)濟？般期貨投資活動中澳進化宏觀經(jīng)濟分耙析，目的是對期背貨價格變化趨勢澳進化判斷。疤

8、2. 頒期貨投資中宏觀阿經(jīng)濟分析有什么骯含義？霸期貨投資中的宏斑觀經(jīng)濟分析有兩氨層含義：其一，壩運用經(jīng)濟學(xué)理論百對宏觀經(jīng)濟運行拜狀況氨及趨勢進行分析板，以及對各種經(jīng)背濟政策及指標進岸行解讀和研判；笆其二，分析經(jīng)濟矮運行、經(jīng)濟翱政策以及各種經(jīng)氨濟指標對期貨市笆場和期貨價格的哎影響。壩3. 澳宏觀經(jīng)濟分析的熬方法包括哪些？啊總量分析法、結(jié)壩構(gòu)分析法和對比安分析法。叭4. 挨為什么商品價格傲會受到經(jīng)濟周期板的影響？頒經(jīng)濟運行周期是巴決定期貨價格變半動趨勢最重要的骯因素。一般來說耙，在宏觀經(jīng)濟運吧行良好鞍的條件下，因為挨投資和消費增加絆，需求增加，商盎品期貨價格和股矮指期貨價格會呈挨現(xiàn)不斷攀升伴的趨勢

9、；反之，罷在宏觀經(jīng)濟運行傲惡化的背景下，百投資和消費減少哀，社會總需求下柏降，商品期哎貨和股指期貨價傲格往往呈現(xiàn)出下捌滑的態(tài)勢。而與襖國際市場關(guān)系密般切的期貨品種價奧格波動，不耙僅受國內(nèi)經(jīng)濟波熬動的影響，而且頒還受世界經(jīng)濟景芭氣狀況的影響。俺5. 般通貨膨脹有哪些敗類型，各有什么伴特點？盎按物價的上漲幅安度和趨勢，可以吧將通貨膨脹劃分矮為溫和通貨膨脹胺和惡性通貨膨脹愛。俺按通貨膨脹的形鞍成原因可以分為伴需求拉動型、成愛本推動型、供求啊混合型、慣性通懊貨膨脹。凹溫和通貨膨脹指安通貨膨脹率基本吧保持在巴2%-3%佰，并且始終保持隘穩(wěn)定的通貨膨脹凹；捌惡性通貨膨脹指按年物價在氨15%挨以上，并且飛速

10、癌加快，個別時期鞍超過邦100%辦，使國民經(jīng)濟扒瀕于崩潰的通貨柏膨脹；阿需求拉動的通貨搬膨脹是指總需求藹過度增長所引發(fā)拔的通貨膨脹，其安原因是在勞動和奧設(shè)備已盎經(jīng)充分利用的前鞍提下，超過總供鞍給的過剩需求使半得物價水平的普奧遍上升；隘成本推動型的通岸貨膨脹又稱供給扒型通貨膨脹，是爸由廠商生產(chǎn)成本奧增加而引起的一捌般價格白總水平的上漲，癌成本上升的原因班通常包括原材料癌價格、工資、利岸潤以及進口商品百價格過度上漲等；皚慣性通貨膨脹是愛指一旦形成通貨絆膨脹，便會持續(xù)按一段時期，其形扮成機理是人們會襖對通貨敗膨脹做出的相應(yīng)吧預(yù)期，進而希望佰持續(xù)提高薪資，頒最終費用傳遞至邦產(chǎn)品成本與價格骯，從而形成持

11、續(xù)通脹。礙6. 笆什么是通貨緊縮藹，通貨緊縮對經(jīng)把濟增長有何影響白？扒依據(jù)諾貝爾經(jīng)濟阿學(xué)獎得主保羅埃薩繆爾森的表述骯，價格和成本正耙在普遍下降即是昂通貨緊縮；笆通貨緊縮對經(jīng)濟埃增長的影響：通拜貨緊縮對于經(jīng)濟耙增長的影響與經(jīng)笆濟周期密切相關(guān)疤，經(jīng)濟發(fā)愛展處于正常態(tài)勢八時，通貨緊縮不骯會帶來重大困難爸；當經(jīng)濟處于衰跋退時，通貨緊縮鞍會增加經(jīng)濟扮復(fù)蘇的難度。如般果價格水平的下按降是由生產(chǎn)里全哎面進步所產(chǎn)生的巴，這對于經(jīng)濟發(fā)安展是已經(jīng)好斑事，因為更高的瓣效率不僅有助于拌企業(yè)降低成本和佰價格，而且有利捌于企業(yè)獲得更多氨的利潤。一隘般而言，生產(chǎn)力斑的提高會產(chǎn)生的藹通貨緊縮是短期鞍的，并且下跌的哎幅度大多可

12、以容罷忍。特定情懊況下，通貨緊縮白會加速經(jīng)濟的衰傲退。首先，通貨翱緊縮增加了貨幣霸的購買力，促使斑人們增加儲艾蓄減少支出，消霸費支出受到抑制芭；其次，通貨緊岸縮期間實際利率昂水平增長，資金疤成本增加，絆投資項目實際收扮益率減少，社會懊投資支出減少；礙此外，商業(yè)活動懊停滯使就業(yè)率和扳名義工資傾奧向下降，而居民稗收入減少會進一唉步減少消費支出癌。霸7. 佰什么是國際收支八，影響匯率的因扳素有哪些？哀國際收支分為狹盎義的國際收支和絆廣義的國際收支癌。狹義的國際收般支指一國在一定靶時期耙（常為板1 搬年）內(nèi)對外收入斑和支出的總額。版廣義的國際收支吧不僅包括外匯收叭支，還包括一定班時耙期的經(jīng)濟交易：扒（

13、唉1靶）國際收支是一扳個流量概念。（敗2把）所反映的內(nèi)容笆是經(jīng)濟交易，包柏括：商品傲和勞務(wù)的買賣、百物物交換、金融阿資產(chǎn)之間的交換俺、無償?shù)膯蜗蛏痰K品和勞務(wù)的轉(zhuǎn)移安、無償?shù)膯伟蚕蚪鹑谫Y產(chǎn)的轉(zhuǎn)百移。（扳3挨）記載的經(jīng)濟交罷易是居民與非居頒民之間發(fā)生的。扳(4) 熬國際收支既有私伴人部門交往的內(nèi)盎容，也有政府部盎門交往的內(nèi)容；巴既有基于經(jīng)濟目矮的而產(chǎn)生的各種骯交易，也包霸括因非經(jīng)濟動機岸而產(chǎn)生的交易。搬影響匯率的主要暗因素有經(jīng)濟增長熬率差異、國際收捌支狀況、通貨膨皚脹率、利率差異唉、預(yù)期艾因素、中央銀行百的干預(yù)、宏觀經(jīng)哀濟政策差異。氨8. 癌財政政策包括哪拔些內(nèi)容？艾A哀皚 唉財政支出政策：癌公共

14、開支、政府搬購買和財政補貼扮；搬B礙稅收政策或收半入政策：增減稅哎收；耙C骯財政赤字和盈骯余：擴張性財政邦政策和緊縮性財斑政政策。巴9. 佰緊縮性財政政策暗如何對商品期貨暗價格產(chǎn)生影響？盎緊縮性財政政策八對商品市場的影矮響：一是減少需哀求，降低價格。巴如果是以減少公凹共工捌程開支、減少政笆府購買等方式是艾實行緊縮性財政敗政策，則會直接巴減少商品的總需礙求；如果是扒以增稅的辦法實埃行緊縮性財政政扒策，減少企業(yè)和昂居民的可支配收吧入，從而使消費擺需求減少，伴間接減少商品的百總需求；現(xiàn)貨市安場需求疲弱將會稗進一步推動商品按價格下跌，進而按推動商品期澳貨價格的下跌。澳二是減少商品進叭口，增加出口。半一

15、國政府實行緊翱縮性財政政策（白IS-LM 岸模型敗中八IS 絆曲線左移），在擺總需求萎縮的情昂況下，會出現(xiàn)下頒列情況：（八1般）會導(dǎo)致國民收版入下降和市捌場利率水平下降唉。對開會經(jīng)濟體凹而言，國民收入耙越低，進口會越斑少，進出口也會案增加。（跋2瓣）扒可能是該國國內(nèi)阿通貨膨脹率下降稗，使得國內(nèi)商品靶相對國外商品更搬便宜，導(dǎo)致商品邦出口增加，半進口減少。（頒3板）浮動匯率制度礙下，緊縮性財政般政策導(dǎo)致國內(nèi)利藹率暫時降低，吸斑引國際資本流背出，從而勞動本霸幣貶值，而這將隘刺激商品的出口壩并抑制進口，進壩出口增加，白IS 案曲線回移。（哎4氨）昂固定匯率制度下叭，政府實行緊縮辦性財政政策，本哎國貨幣

16、面臨貶值拜。案10. 伴寬松貨幣政策對瓣金融市場影響如隘何？頒在利率期貨市場白上，利率水平下絆降，將使得固定伴收益?zhèn)膬r值把上升，對利率期瓣貨是扒利好消息。在外擺匯市期貨場上，佰利率下降可能引凹起資本溢出，著板將引起本幣貶值爸，外幣升值；笆另一方面，利率擺下降將引起國內(nèi)班投資和消費需求爸上升，這將抑制癌出口，刺激出口巴，從而進一背步加大本幣貶值癌壓力，使得外幣啊升值。八在股指期貨市場哎上，一方面，利邦率水平的下降將扳降低企業(yè)的成本版，從而擴大企業(yè)柏的盈伴利空間，對股指鞍是利好消息；另靶一方面，寬松貨礙幣政策會拉動總笆需求，使得短期搬內(nèi)的經(jīng)濟增埃長加快，宏觀經(jīng)俺濟的快速增長狀半態(tài)也會推動股指板

17、上漲。胺從長期來看，利拜率、股指和外匯阿期貨市場的走勢懊通常受到實際經(jīng)熬濟運行狀態(tài)制約俺，寬岸松貨幣政策會改辦變名義利率和通鞍貨膨脹率水平，吧實際利率和實際伴GDP 懊不受其影響。瓣11. 罷央行有哪些調(diào)控跋貨幣供應(yīng)量的手白段？背再貼現(xiàn)利率、公皚開市場操作和法佰定存管準備金率安是央行調(diào)控貨幣案供應(yīng)量的三種手搬段。凹12. 頒如何理解通貨膨昂脹和貨幣政策的耙關(guān)系？扒A拜澳 礙在通貨膨脹時期柏，央行提高貼現(xiàn)巴率，使商業(yè)銀行笆覺得貼現(xiàn)無利可矮圖，這樣就限制隘或減少懊了商業(yè)銀行向央傲行的貼現(xiàn)活動，安使商業(yè)銀行減少哀放款，這意味著巴貨幣供給量的減礙少。拔B扳在通貨膨脹時疤期，總需求大于拔總供給，物價上頒

18、升。央行向公開芭市場賣出政府債拌券，由于叭賣出債券意味著百回籠一筆現(xiàn)款，拔在乘數(shù)效應(yīng)的反癌向作用下，使貨岸幣供應(yīng)量成倍減半少。貨奧幣供應(yīng)量的減少礙將會導(dǎo)致市場利藹率上升。同時，佰由于央行大量賣俺出債券也會使債半券價格斑下跌，這意味著叭債券的內(nèi)在收益辦率提高，其結(jié)果翱也是導(dǎo)致市場利案率上升。市場利皚率上升佰將使得一部分意敖愿投資及消費因叭利益比較而取消皚，這樣就起到了伴減少總需求的作搬用。佰C稗通貨膨脹時期八，央行提高法定隘存管準備金率，案這將迫使商業(yè)銀班行減少放款會收唉回一些貸鞍款，引起銀行存把款的多倍減少，笆從而使貨幣供應(yīng)骯量減少。澳13. 矮從經(jīng)濟學(xué)的角度澳，如何理解商品暗的金融屬性？伴從

19、經(jīng)濟學(xué)的角度澳，商品的金融屬傲性是具有投資和暗投機的價值，價扳格取決了未來的辦預(yù)期叭收益和風險性。吧而商品的商品屬艾性是使用價值，昂價格取決于供求班關(guān)系。擺14. 斑政府的產(chǎn)業(yè)政策敖包括哪些？叭主要包括以下三熬個方面的內(nèi)容：伴產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策、澳產(chǎn)業(yè)組織政策以捌及產(chǎn)業(yè)區(qū)域布局拌政策。柏15. 敗用以反映經(jīng)濟運鞍行的總量指標包伴括哪些？皚用以反映經(jīng)濟運板行的總量指標包凹括熬:GDP叭、矮GDP 癌平減指數(shù)、扒CPI扮、頒PPI熬、工業(yè)增加值、絆失哀業(yè)率、國際收支般等。岸16. 搬我們?yōu)槭裁匆P(guān)拌注工業(yè)產(chǎn)值？艾A耙跋 辦該指標直接反映奧了工業(yè)部門的景埃氣狀況，工業(yè)生爸產(chǎn)數(shù)據(jù)穩(wěn)步攀升艾表明經(jīng)濟處于上扒升

20、期，敗對于生產(chǎn)資料的八需求也會相應(yīng)的耙增加，可最為原哀油、基本金屬等盎工業(yè)原材料需求敗狀況判斷的重要依據(jù)；埃B般該指標與實際拌GDP 唉的計算密切相關(guān)哀，能夠輔助判斷澳整體經(jīng)濟狀況。疤高指標還可作為哀制懊造業(yè)就業(yè)，平均邦小時收入及個人啊收入等經(jīng)濟數(shù)據(jù)熬的先行指標。敖17. 耙分析價格指數(shù)應(yīng)班當關(guān)注哪些內(nèi)容頒？唉價格指數(shù)是衡量挨任何一個時期與奧基期相比，物價安總水平的相對變疤化的指標。最重啊要的價奧格指數(shù)包括消費斑者價格指數(shù)（敖CPI盎）、生產(chǎn)者價格岸指數(shù)（暗PPI傲）和八GDP 罷平減指數(shù)。阿18. 藹經(jīng)濟分析中的需搬求類指標有哪些佰？霸經(jīng)濟分析中的需敖求類指標主要包敗括：全社會固定扳資產(chǎn)投資

21、、新屋耙開工和營建許可胺、社會骯消費品零售總額藹和零售銷售。吧19. 懊常用的經(jīng)濟領(lǐng)先埃指標有哪些？癌常用的經(jīng)濟領(lǐng)先襖指標包括：笆ISM 盎采購經(jīng)理人指數(shù)翱（吧PMI搬）、中國制造業(yè)佰采購經(jīng)理人指數(shù)扮和啊OECD 柏綜合領(lǐng)先指標。壩20. 班什么是美元指數(shù)罷，美元指數(shù)的權(quán)伴重如何分配的？盎美元指數(shù)（斑US Doll佰ar Inde耙x按，即拔USDX拔），是綜合反映爸美元在國際外匯叭市場的匯率瓣情況的指標，用稗來衡量美元對一板攬子貨幣的匯率班變化程度。它通愛過計算美元和對擺選定的一攬芭子貨幣的綜合的笆變化率，來衡量拌美元的強弱程度癌，從而間接反映壩美國的出口競爭拜能力和進口絆成本的變動情況搬。

22、半幣別指數(shù)權(quán)重（愛）：歐元百57.6 %襖、日元阿13.6 %傲、英鎊百11.9%盎、加拿大元扮9.1%芭、瑞典克澳朗擺4.2 %懊、瑞士法郎艾3.6%擺。啊21. 扮美元指數(shù)的漲跌鞍說明了什么？八美元指數(shù)上漲，擺說明美元與其他礙貨幣的的比價上罷漲也就是說美元愛升值，那么國際埃上主要拜的商品都是以美班元計價，那么所按對應(yīng)的商品價格俺應(yīng)該下跌的。美拜元升值對本國的昂整個經(jīng)濟有白好處，提升本國藹貨幣的價值，增柏加購買力。但對爸一些行業(yè)也有沖隘擊，比如說，出岸口行業(yè)，貨啊幣升值會提高出半口商品的價格，稗因此對一些公司昂的出口商品有影拌響。若美指下跌拌，則相反。扒22. RJ/耙CRB 艾指數(shù)由哪些商

23、品頒組成，是怎樣計啊算的？霸RJ/CRB 奧指數(shù)包括笆19 啊個商品期貨品種伴，其分為四組及隘四個權(quán)重等級，埃除組中原油在艾指數(shù)中的權(quán)重高稗達霸23%翱之外，其他每組班中各期貨品種所愛占權(quán)重相同，最案低的橘子汁、鎳骯、拜小麥權(quán)重只有把1%佰。組包括三種捌原油類產(chǎn)品：原八油、燃料油和汽罷油（權(quán)重為傲33%拌）；組柏包括翱7 板種流動性很強的礙商品：天然氣、霸黃金、活牛、白俺銀、銅、鋁和鎳暗（爸42%邦）；組由胺4敗種流動商品構(gòu)成敗糖、棉花、咖啡敗和可可（扮20%唉），而組則包鞍括了價值多樣性岸的商品大豆、斑小麥、玉米、冰背凍濃縮橙汁和瘦爸肉豬（笆5%癌）。銅和黃金在笆組中他們所占搬的權(quán)重均為襖6

24、%埃。跋第三章期貨投資皚基本面分析奧1敗礙 靶需求與供給的含隘義是什么？傲需求是在一定的愛時期，在一既定般的價格水平下，阿消費者愿意并且耙能夠購買的商品傲數(shù)量；熬供給是在某一時白間內(nèi)和一定的價傲格水平下，生產(chǎn)案者愿意并可能為艾市場提供商品或罷服務(wù)的數(shù)量。斑2伴霸 阿需求的變動與需哀求量的變動有何拔區(qū)別？芭通常將價格變動隘引起的需求數(shù)量按變動稱為需求量斑變動，而將價格盎之外的因素（人懊口的爸自然增長率，收巴入增加、消費者疤偏好、通貨膨脹懊、預(yù)期和替代品暗價格等）導(dǎo)致的啊需求數(shù)量的岸變動稱為需求的霸變動。在圖形上稗，需求量的變動笆是在一條需求曲疤線上移動，而需斑求的變動是拌需求曲線的左右佰移動。白

25、3安爸 佰供給的變動與供把給量的變動有何拔區(qū)別？瓣通常將價格變動哀引起的供給數(shù)量百變化稱為供給量奧變動，而將價格案之外的因素（生般產(chǎn)成愛本、政策、一國耙的政治情況、國傲際關(guān)系及戰(zhàn)爭、百氣候條件、市場班結(jié)構(gòu)、通貨膨脹岸和預(yù)期等）癌導(dǎo)致的供給數(shù)量邦的變動稱為供給伴的變動。在圖形般上，供給量的變巴動是在一條供給懊曲線上移動，耙而供給的變動是把供給曲線的左右拔移動。啊4伴佰 奧什么是需求的價斑格彈性？什么是頒供給的價格彈性矮？阿需求的價格彈性藹是指“需求量變靶動的百分比”除扳以“價格變動的安百分比”。百供給的價格彈性扳是指“供給量變柏動的百分比”除把以“價格變動的扒百分比”。癌5般邦 傲決定需求價格彈

26、耙性的因素有哪些芭？霸決定需求價格彈唉性的因素主要有愛替代品的豐裕程扳度和支出比例，捌另外彈性大小與艾考察耙時間長短也有很壩大的關(guān)系。耙6澳柏 哎農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品把的供給曲線特點皚有何區(qū)別？版農(nóng)產(chǎn)品供給曲線跋：農(nóng)產(chǎn)品的供給暗通常以作物年度阿作為度量時間。凹當收獲期結(jié)束后案，當矮期的產(chǎn)量就已經(jīng)半確定，當期的最半大供給量等于當?shù)K期產(chǎn)量與上期期吧末庫存量之和。搬當農(nóng)產(chǎn)品價霸格太低時，有些氨農(nóng)場主會產(chǎn)生一半定的惜售心理，壩但如果考慮農(nóng)產(chǎn)暗品存儲所需要的哀存儲費及數(shù)佰量和質(zhì)量的損耗伴，存儲的成本并半不小。更重要的霸是有些農(nóng)產(chǎn)品沒敗有辦法存儲或長案期存儲后根傲本不具備經(jīng)濟性埃。比如，有些農(nóng)邦產(chǎn)品如蛋類和馬隘

27、鈴薯是容易腐爛巴的，無法長期存瓣儲。又如，藹對活牛與活豬來奧說，一旦達到銷鞍售重量之后，除暗了短暫的延遲外伴，不論價格如何懊，生產(chǎn)者都壩不得不將其送到案市場上去銷售。辦對于這類難以存翱儲的商品而言，艾其供給量在收獲把期內(nèi)幾乎是翱固定的，換言之巴，供給量不會因半價格低而少，也俺不會因價格高而版多。其供給彈性昂幾乎為零，襖其供給曲線將退艾化為一條與縱軸邦平行的直線。奧工業(yè)品供給曲線凹：期貨交易中的邦工業(yè)品主要有金柏屬和能源兩大類傲。工業(yè)品的特點傲是采捌用連續(xù)化生產(chǎn)方般式，沒有明顯的柏年度界限，但同埃樣有正常的庫存昂。庫存變化既是岸供給量大小扳的標志，也是需扮求量大小的重要版指標。同一種工埃業(yè)產(chǎn)品，

28、在不同吧階段其供給彈性佰大小也不同。澳一般而言，當生凹產(chǎn)能力利用不充岸分，即閑置能力哎較大時，供給彈昂性比較大；反之笆，當生產(chǎn)能背力充分利用，閑背置能力較小時，吧供給彈性就較小挨。這時，由于短把期內(nèi)擴大供給的阿能力有限，背價格的上漲幅度班會非常驚人。疤7吧埃 啊均衡價格的含義版及如何決定？敖均衡價格的含義扳：指一種商品需凹求量與供給量相柏等時的價格。這唉時該商品的需求安價格敖與供給價格相等跋稱為均衡價格，礙該商品的需求量芭與供給量相等稱暗為均衡數(shù)量。搬均衡價格是在市芭場上供求雙方的疤競爭過程中自發(fā)爸地形成的。均衡哎價格的形成也就氨是價擺格決定的過程。絆因此，價格也就按是由市場供求雙唉方的競爭所

29、決定艾的。需要注意的凹是，均衡價般格形成，即價格拌的決定完全是自埃發(fā)的，如果有外昂力的干預(yù)（如壟敗斷力量的存在或翱國家的干預(yù)），扒那么，這種價格擺就不是均衡價格跋。絆8扳拜 罷供求定理如何決盎定商品期貨價格吧？爸A埃需求變動對均頒衡價格的影響：背需求增加，均衡哀價格上升，均衡拌數(shù)量增加；需求俺減少，均哎衡價格下降，均八衡數(shù)量減少。結(jié)按論是：需求變動骯引起均衡價格與瓣均衡數(shù)量同方向案變動。骯B盎供給變動對均暗衡價格的影響：案供給增加，均衡懊價格下降，均衡扮數(shù)量增加；供給霸減少，均巴衡價格上升，均把衡數(shù)量減少。結(jié)敖論是：供給變動昂引起均衡價格反叭方向變動，均衡靶數(shù)量同方向變動。斑9阿擺 白什么是蛛

30、網(wǎng)理論版？蛛網(wǎng)理論的三頒個假設(shè)是什么？按蛛網(wǎng)理論是一種邦動態(tài)均衡分析，俺其運用彈性原理藹解釋某些生產(chǎn)周般期較長的商品在壩失去柏均衡時發(fā)生的不癌同波動情況。骯蛛網(wǎng)理論的三個霸假設(shè)：一是從生百產(chǎn)到產(chǎn)出需要一翱定的時間，而且澳在這段時間內(nèi)生百產(chǎn)規(guī)埃模無法改變；二唉是本期產(chǎn)量決定靶本期價格；三是哀本期價格決定下八期產(chǎn)量。擺10熬吧 奧如何用蛛網(wǎng)理論傲分析農(nóng)產(chǎn)品？把a.班收斂型蛛網(wǎng)。當隘農(nóng)產(chǎn)品供給彈性胺小于需求彈性時翱，價格和產(chǎn)量的擺波動越來越弱，拔并逐案步收斂，最后趨氨于均衡挨b.芭發(fā)散型蛛網(wǎng)。當霸供給彈性大于需八求彈性時，價格氨與產(chǎn)量的波動越扮來越大，價格和芭產(chǎn)量靶離均衡點越來越壩遠，不能趨于均艾衡

31、稗c.埃封閉型蛛網(wǎng)。當案供給彈性等于需柏求彈性時，價格靶與產(chǎn)量的波動始癌終按同一幅度進艾行，藹波動幅度既不是熬越來越小，也不把是越來越大。價柏格與產(chǎn)量既不能把回到均衡點，也岸不會離均衡由點越來越遠。扳農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)具有板很強的周期性。按農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者在確霸定播種規(guī)模時，翱很大程度上會受捌到當期鞍價格的影響，而奧生產(chǎn)規(guī)模確定后隘又很難更改。因般此，在現(xiàn)實中農(nóng)拌產(chǎn)品價格很容易吧發(fā)散型蛛網(wǎng)波動的狀態(tài)。半11八影響期貨價格昂的共同性因素有傲哪些？俺影響期貨價格的伴共同性因素包括稗：庫存、替代品暗、季節(jié)性、自然邦因素、宏觀經(jīng)濟把形勢阿及經(jīng)濟政策、政邦治因素及突發(fā)事耙件、投機等。叭12背笆 傲期末庫存與供求按之間

32、是什么樣的哀關(guān)系？佰從一國的供求數(shù)稗量來看，期末庫哀存與供求之間的白關(guān)系式為：吧期末庫存隘=伴期初庫存案+白當期產(chǎn)量藹+昂當期進口量隘-安當期出口量背-艾當期消費百其中，期初庫存啊、當期產(chǎn)量、當昂期進口量著三項俺為當期可供應(yīng)量百；而當期出口量扮和當期消費爸為當期需求量。拜如果當期可供應(yīng)俺量大于當期需求鞍量，則期末庫存跋勢必增加，反之凹，則期末庫存勢必減少。癌從全球范圍內(nèi)考拔察，期末庫存與稗供求之間的關(guān)系安式為：拔期末庫存耙=癌期初庫存擺+爸當期產(chǎn)量般-翱長期消費霸其中，期初庫存瓣、當期產(chǎn)量為當斑期可供應(yīng)量；而襖當期消費為當期辦需求量。如果當襖期供應(yīng)量大吧于當期需求量，斑則期末庫存勢必柏增加，反

33、之，則半期末庫存勢必減俺少。背13氨愛 笆替代品對期貨價鞍格有何影響？翱一般而言，替代吧品與被替代品之跋間具有競爭關(guān)系扒。如果替代品的盎供求關(guān)系發(fā)生重斑大變佰化，就會打破被襖替代品原有的平背衡，導(dǎo)致價格出昂現(xiàn)較大的波動。襖14澳俺 芭農(nóng)產(chǎn)品期貨價格案為何會呈現(xiàn)明顯啊的季節(jié)性走勢？伴農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)或把需求具有季節(jié)性熬特點，一般農(nóng)產(chǎn)般品的供應(yīng)都是在艾每年同一時期集暗中上版市，而需求卻是哎分散的。供需的案季節(jié)性特點會引絆發(fā)價格的季節(jié)性瓣波動，因此，農(nóng)傲產(chǎn)品期貨價跋格呈現(xiàn)明顯的季百節(jié)性走勢。襖15扮般 隘投機對期貨價格半的影響有何特點哎？襖買漲不買跌是人耙們的一種普遍心阿理。當市場價格唉上漲時，掙錢效挨

34、應(yīng)會使更多人愿把意買捌進，并且有些人扒還愿意進行實物瓣投機，即買進貨霸物后囤積起來。鞍盡管這些購買者襖并不是貨物扳的真正需求者，盎但至少暫時加大翱了需求，加劇了瓣供不應(yīng)求的局面癌。當市場價格下凹跌時，又會安發(fā)生相反的情況把，甚至連實際使巴用者也會降低儲伴備量，這有加劇板了供大于求的局翱面。唉在期貨交易者，白這一現(xiàn)象不僅存搬在，有時甚至會胺變現(xiàn)的更突出。懊當市場處于牛市昂時人氨氣向好，一些微稗不足道的消息都哎會刺激投機者的凹看漲心理，引起把價格上漲；當市藹場處于熊市安時，人心思空，笆即使有利好消息氨也會被忽視，而佰一些微不足道的搬利空消息則會被唉放大，以至埃于價格繼續(xù)下跌胺。罷與中小投機者相霸比

35、，大投機商引靶發(fā)期價漲跌的能八力更大，這也是跋交易者為什么特搬別關(guān)哎注大戶持倉數(shù)量捌及方向的原因。埃大投機商如果過芭度投機，很可能凹導(dǎo)致期貨價格非靶理性漲跌，白這種漲跌，用其般他合理因素是無奧法解釋的。班16拔吧 拔對影響因素進化癌量化有哪些優(yōu)點鞍？吧A. 骯可以比較全面地百用具體數(shù)值表達盎各種因素的影響胺力度。量化分析矮以客觀市場狀態(tài)版作為分柏析研究的依據(jù)，盎避免了人性主觀愛判斷上的失誤和哀缺陷。礙B. 白量化分析不僅可扮以確定單一因素佰的影響力度，還傲可以揭示多因素跋之間的關(guān)系，這岸對于包艾含大量信息沖擊拜而又瞬息萬變的芭金融市場是非常阿重要的。疤C. 矮量化分析在表現(xiàn)俺形式上更直觀，斑在

36、深度挖掘上更擺全面、更精確、跋更可靠，且更有骯說服力。芭D. 半量化分析為建立安預(yù)測模型打好了柏基礎(chǔ)，明確應(yīng)納百入分析框架體系辦的各因素，明確皚應(yīng)選取瓣的數(shù)據(jù)來源和范暗圍，是建立模型按的基礎(chǔ)工作。柏17案岸 皚如何對影響因素敖進化量化？案對影響因素進化半量化有很多方法懊：比如變量間相般關(guān)性分析、因果斑關(guān)系檢驗法、協(xié)稗整檢驗方法挨18藹扒 傲平衡表分析法有奧何優(yōu)點和不足？瓣平衡表分析法的把優(yōu)點：一項非常柏有用的參考資料搬，能清楚列示各擺種關(guān)鍵的數(shù)據(jù)；熬平衡表分析法的唉不足：平衡表本八身沒有辦法回答翱期貨價格是否合哀理的問題。胺19芭敖 巴如何識別季節(jié)性邦走勢規(guī)律？叭識別某期貨品種熬季節(jié)性走勢的常

37、罷用方法是計算季安節(jié)性指數(shù)，即利奧用統(tǒng)計方法計算壩出預(yù)測目標搬的季節(jié)性指數(shù)，把以測定季節(jié)性波頒動的規(guī)律性。爸20按隘 斑分類排序法適用半于什么情況？步瓣驟是怎么樣的？壩分類排序法適用氨于有效數(shù)據(jù)時間隘不長；數(shù)據(jù)不全跋面和無法滿足定俺量分析方法對資八料以霸及數(shù)據(jù)全面性的疤要求的情況。捌分類排序法的基安本步驟：斑a.昂確定影響價格的安主要因素或指標擺；柏b.岸將每一個因素或背指標的佰狀態(tài)按里多、利扳空的程度進行等隘級劃分；背c.罷對每一個因素或罷指標的狀態(tài)進行絆評估，得出對應(yīng)案的數(shù)值；背d.爸將所有指標的所扮得到的數(shù)值想家氨求和，并根據(jù)加版總數(shù)值評估該品八種未來趨勢。愛21絆敗 般回歸分析法有何襖

38、優(yōu)點？在使用該胺法時，應(yīng)注意哪鞍些問題？翱回歸分析法的優(yōu)俺點：首先，回歸拜分析法在分析多皚因素模型時，更壩加簡單和方便；暗其次，百運用回歸模型，阿只要采用的模型胺和數(shù)據(jù)相同，通耙過標準的統(tǒng)計方稗法可以計算出唯爸一的結(jié)果，敖但在圖和表的形爸式中，數(shù)據(jù)之間跋關(guān)系的解釋往往笆因人而異，不同搬分析者畫出的擬芭合曲線很可罷能也是不一樣的懊。如果用回歸分盎析，不同的分析霸者根據(jù)這些數(shù)據(jù)頒可獲得相同的擬襖合曲線；最扳后，回歸分析可懊以準確地計量各叭個因素之間的相邦關(guān)程度和回歸擬啊合程度的高低，邦提高預(yù)測方程式的效果。阿使用回歸分析方百法時，應(yīng)注意的案問題：應(yīng)用一元按線性回歸分析法挨，必須對影響市扒場現(xiàn)拜象的

39、多種因素做唉全面的分析。只懊有當諸多的影響辦因素中，確實存安在一個對因變量巴影響作用明扒顯高于其他因素笆的變量，才適合辦將它作為自變量板，應(yīng)用一元線性伴回歸分析法進行按分析。凹22扒百 柏基本面分析有哪爸些基本步驟？愛A傲安 斑熟悉品種背景：懊熟悉的過程其實氨是學(xué)習的過程。瓣閱讀大量的相關(guān)笆背景資料及文獻藹是必須芭的，但這些資料邦的優(yōu)點是介紹比班較系統(tǒng)，缺點是班缺乏動態(tài)跟蹤且盎分析深度有限；絆B襖收集統(tǒng)計數(shù)據(jù)澳：數(shù)據(jù)是基本面阿分析最基本的元叭素，可以從特定皚的政府部門、非礙營利研究哀機構(gòu)和營利性研扮究機構(gòu)等組織獲斑??；佰C搬辨析及處理數(shù)叭據(jù)：不同的統(tǒng)計扒機構(gòu)、不同的統(tǒng)阿計組織、不同的斑統(tǒng)計口徑

40、及不同笆的統(tǒng)計方斑法會造成數(shù)據(jù)有稗矛盾之處。對于矮分析者而言，必柏須對這些數(shù)據(jù)的啊含義及由來有一癌個清晰的了解。扮23埃佰 懊基本面數(shù)據(jù)處理矮應(yīng)該注意什么問搬題？敖由于基本面分析扒涉及的時間周期扮較長，價格有自癌然上漲趨勢，因澳此在涉及分析商奧品的爸長期價格時，應(yīng)愛該提出通貨膨脹翱對價格的影響。壩24昂熬 哀解釋模型和預(yù)測暗模型有何區(qū)別？凹解釋模型的影響伴因素與價格的時佰間幾乎同步，在拜變量下面以下標壩t 白的形式來表示變般量半發(fā)生的時間，表罷示為：阿Pt=f扮（白xt骯，翱yt盎，胺zt班）；解釋模型在白實際運用中有可跋能為混合模型。藹預(yù)測模型的影響八因素與價格的時拌間不同步，在變傲量下面以

41、下標壩t-1 芭的形式來表示變扮量爸發(fā)生的時間，表扒示為：藹Pt-1=f半（艾x t-1班，昂y t-1伴，頒z t-1哎）；預(yù)測模型只壩有當解釋模型中癌的因素預(yù)測相對癌容易時才可用于啊預(yù)測。把25骯敗 扳建立模型有哪些八注意事項？懊A懊奧 按對建立模型者而斑言，當模型不能扒解釋過去某段時唉間內(nèi)價格行為時邦，也有積極的意礙義。俺B佰必須分清實際岸數(shù)據(jù)與在此之前鞍的估計值之間的愛差別。班第四章期貨投資把品種分析版1. 般簡述農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)笆分析的共同特征柏。襖農(nóng)產(chǎn)品價格走勢巴分析可以根據(jù)一敖段時間內(nèi)影響農(nóng)俺產(chǎn)品行業(yè)的重大八環(huán)境因素改變和絆供求扮關(guān)系轉(zhuǎn)換的利多耙或利空的態(tài)勢來敖研判，內(nèi)容包括扳宏觀經(jīng)濟

42、、政策霸導(dǎo)向等外因作用凹和平衡表調(diào)礙整、庫存需求比挨變化等供求態(tài)勢矮的相對變化，判熬斷農(nóng)產(chǎn)品的合理胺價值區(qū)間和當前皚所處階段。般但應(yīng)用時亦需注佰意：（絆1熬）農(nóng)產(chǎn)品也是商版品，商品的價值叭是用貨幣來衡量靶的，故測算價值岸區(qū)間伴時不應(yīng)僅參照歷骯史數(shù)據(jù)，科技進般步和金融形勢直骯接影響農(nóng)產(chǎn)品計翱價基礎(chǔ)。（懊2?。┺r(nóng)產(chǎn)品價格行伴情具有明顯季節(jié)柏性，農(nóng)產(chǎn)品平衡佰表的數(shù)據(jù)大多為耙官方公布，如美霸國農(nóng)業(yè)部的月度懊報告、季度八報告。相對于已哀經(jīng)體現(xiàn)市場預(yù)估把數(shù)據(jù)的即時行情拜和領(lǐng)先的價格發(fā)拌現(xiàn)機制，農(nóng)產(chǎn)品翱官方報告數(shù)拜據(jù)具有明顯的時扒滯性和方向性，頒在期貨市場中有澳可能一個利空的隘報告帶來的是利骯空出盡的上岸漲

43、行情。（礙3哀）農(nóng)產(chǎn)品作為人翱類食物和生存需俺求的一般特征，暗具有明顯的相關(guān)八性和可替代性，吧不能只看一個品岸種的平衡表。不拌同品種、不同市霸場、不同關(guān)聯(lián)農(nóng)百產(chǎn)品的期貨合約耙之間的價格翱可以從相互之間敗的邏輯關(guān)系和比壩價關(guān)系計算出的罷價格偏離程度和絆回歸關(guān)系。（昂4吧）受種植條件岸和資源稟賦的限擺制，農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量柏具有相對有限性扮，人口需求增長按帶動的需求增長盎具有相對無跋限性，因此，在案一般金融形勢下罷，多頭行情表現(xiàn)懊的比較明顯，單奧邊投機容易導(dǎo)致案價格向上偏離機會較多。白2. 挨簡述農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)案鏈分析的基本環(huán)疤節(jié)和主要關(guān)注的扮內(nèi)容。鞍對于農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)哀的產(chǎn)業(yè)鏈而言，捌從農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)芭到最后的消

44、費，巴一般都會經(jīng)歷三挨個不安同的階段，分別巴是農(nóng)作物種植、皚生產(chǎn)加工以及下扒游消費。不同的背基本面因素會通佰過不同階段搬產(chǎn)生影響，進而笆影響到期貨市場盎的價格。班（霸1笆）敖 案農(nóng)作物種植階段懊，主要關(guān)注天氣皚因素和季節(jié)因素皚；安（絆2翱）昂 凹農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)加工哎階段，主要關(guān)注隘采購環(huán)節(jié)、生產(chǎn)般加工環(huán)節(jié)和產(chǎn)品板銷售環(huán)節(jié)；挨（按3伴）案 哀下游企業(yè)需求階把段，主要關(guān)注成胺本因素和下游因岸素。俺3. 百如何進行農(nóng)產(chǎn)品艾的季節(jié)分析？扒農(nóng)產(chǎn)品的共性就艾是具有固定的一皚年一度的播種、氨生長和收獲季節(jié)佰性周期，也恰恰隘是農(nóng)礙產(chǎn)品這種特有的爸季節(jié)性供求關(guān)系背變化使得其價格癌波動在每年的一班些特定時期內(nèi)同扒向運

45、動的艾趨勢性十分明顯扮。一般來說，我壩們可以根據(jù)這種靶季節(jié)性特征把農(nóng)敗產(chǎn)品走勢大體分翱為：播種生藹長階段、收獲季癌節(jié)、銷售淡季和爸銷售旺季等幾個翱不同階段。拌4. 哎影響農(nóng)產(chǎn)品進口半成本的因素有哪盎些？舉例說明。安國外進口的考慮按因素包括進口成鞍本、港口庫存量愛、匯率和進口關(guān)班稅。進口成本主擺要是皚到岸價格、港雜耙費和運輸成本，藹決定了企業(yè)的原耙料成本。對于大傲豆這種進口依存班度較高的品俺種而言，進口到板岸價格直接影響拔著國內(nèi)大豆現(xiàn)貨般市場價格。影響板進口大豆到岸價伴格的主要因柏素包括離岸（昂FOB安）現(xiàn)貨升貼水、藹大洋運費和期貨跋運作成本。拜5. 拌如何看待和分析凹農(nóng)產(chǎn)品之間的比胺價關(guān)系？敗

46、農(nóng)產(chǎn)品比價是指俺同一市場、同一埃時間不同農(nóng)產(chǎn)品岸價格襖(唉主要指收購價格矮)挨之間的比例關(guān)敖系。農(nóng)產(chǎn)品比價芭分單項比價和綜敗合比價。主要包伴括糧食產(chǎn)品與經(jīng)耙濟作物產(chǎn)品之間白、糧食產(chǎn)品安與畜產(chǎn)品之間、班糧食產(chǎn)品與土特啊產(chǎn)品之間、各種捌不同糧食產(chǎn)品之矮間收購價格的比絆例關(guān)系。農(nóng)凹產(chǎn)品之間的比價癌關(guān)系合理與否，按關(guān)系到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)八中各產(chǎn)品互相爭扳地、爭勞力、爭吧肥料等問題癌的正確處理，也傲關(guān)系到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)白乃至整個國民經(jīng)半濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。拜6. 澳如何分析農(nóng)產(chǎn)品盎的庫存消費比與般供求大勢的關(guān)系扮？爸農(nóng)產(chǎn)品的價格走唉勢實質(zhì)上是該產(chǎn)敖品供求態(tài)勢動態(tài)擺作用的現(xiàn)象，在疤整個農(nóng)產(chǎn)品的生胺產(chǎn)和消半費過程中，能夠半反映

47、該產(chǎn)品供求艾態(tài)勢的指標就是藹庫存消費比。按庫存消費比是指拜本年度年末庫存矮與本年度消費量扒的百分比值。按庫存消費比是對爸供應(yīng)緊張程度的疤描述，他說明我岸們能將多少剩余俺供給量結(jié)轉(zhuǎn)到下隘一年，搬作為對下一年度靶產(chǎn)量的保險供給氨量。疤7. 皚影響基本金屬價伴格的共同因素有案哪些？啊影響基本金屬價傲格的共同因素：哀宏觀經(jīng)濟（正相佰關(guān)）和國家政策拔（產(chǎn)業(yè)政策和貿(mào)盎易政策）、擺金融屬性（融資壩工具、投機工具敗和資產(chǎn)類別）、拔匯率因素、庫存白因素和周邊市場跋。爸8. 襖基本金屬行業(yè)有疤哪些共同特點？懊A愛安 耙與經(jīng)濟環(huán)境高度骯相關(guān)，周期性較跋為明顯；氨B罷案 把產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)大致版相同，定價能力安存在差異；絆

48、C澳奧 佰需求彈性大于供白給彈性，供求變巴化不同步；板D氨巴 稗礦山資源壟斷，矮原料供應(yīng)集中。巴9. 愛基本金屬產(chǎn)業(yè)鏈藹分析包括哪些內(nèi)唉容？?。ò?般）礦山采選：主矮要考慮的因素是搬金屬礦產(chǎn)資源具耙有不可再生性。捌對于礦產(chǎn)資源供把應(yīng)藹的變量因素中，癌我們主要考慮的伴因素中主要有：白礦資源分布情況爸；潛在礦山的勘吧探和開發(fā)情埃況；已開發(fā)礦山班的開發(fā)程度（現(xiàn)佰在和未來的產(chǎn)能稗、產(chǎn)量和擴產(chǎn)情藹況）；因工會罷柏工、能源短拜缺、地震和暴風鞍雪災(zāi)害等突變因昂素對礦山造成的般減產(chǎn)或停產(chǎn)影響背。背（癌2疤）金屬冶煉：主懊要關(guān)注原料供應(yīng)熬及加工費、冶煉藹企業(yè)的產(chǎn)能和產(chǎn)耙量、生產(chǎn)成本和傲進出口成本。埃（熬3笆）金

49、屬加工：金捌屬制品加工屬于邦金屬產(chǎn)業(yè)鏈的中襖間環(huán)節(jié)，行業(yè)整把體規(guī)模較小，企版業(yè)阿數(shù)量多相對分散挨，與上游冶煉企拜業(yè)和下游各種金敗屬制品消費企業(yè)安相比，定價能力爸最差，并不昂具備影響金屬價盎格的能力。對于哀金屬市場供需關(guān)皚系進行分析，金板屬加工環(huán)節(jié)屬于罷中間需求，懊關(guān)注重點是企業(yè)礙開工率以及訂單拜情況，以了解實巴際及潛在的消費艾狀況。壩（傲4氨）終端消費：終百端消費行業(yè)分析哎和消費替代性。瓣10. 拔什么是藹TC/RC唉？骯TC/RC 背是指精銅礦轉(zhuǎn)化奧為精銅的總費用安。骯TC 矮就是處理費或粗骯煉費，而叭RC 俺就是精煉費。骯TC/RC 頒是礦產(chǎn)商或貿(mào)易斑商安(敖賣方胺)按向冶煉廠商或貿(mào)絆易商

50、翱(百買方懊)拔支付的、將銅精把礦加工成精煉銅耙的費用。目前通礙行的做法是，銅班精礦加工完畢后傲，礦產(chǎn)商或貿(mào)易疤商與冶煉廠商事俺先談好般TC/RC絆費用，然后從基疤于礙LME 斑基準價確定的售藹價中扣除隘TC/RC 耙費用，就是銅精礙礦的銷售價格。挨所凹以，最后還原的啊仍是買方向賣方拔支付銅精礦的價礙格。暗TC艾扮RC 藹高企表明冶煉廠拜商的收益高，瓣必將極大刺激冶唉煉廠商的生產(chǎn)積斑極性，但決定拌TC百凹RC 礙水平高低的重要俺因素是銅礦砂的盎供岸求關(guān)系。一般而傲言，當銅礦砂供扮應(yīng)短缺時，礦山拔在對冶煉廠商的哀談判中占據(jù)主動霸，其支付的挨TC百拌RC 皚就會下降；反之跋，當銅礦砂供應(yīng)昂充裕時，

51、柏TC搬靶RC 跋就會上漲。換言按之，辦TC芭暗RC 熬與澳銅精礦的供應(yīng)量柏具有正向關(guān)系。芭正因為如此，一伴般可以將捌TC唉疤RC 霸的變化稱之為銅白精礦供需的晴雨表。哎11. 襖鋁的成本構(gòu)成有百什么特點？拜電解鋁是高耗能把產(chǎn)業(yè)百,版平均每噸電解鋁翱的耗電量為捌1.45 叭萬千瓦時，電力板成本在中國電解佰鋁生產(chǎn)成本占比敗35%-40%敗左右，電價對電耙解鋁成本存在較柏大影響，電價每背降一分錢電解鋁奧成本即可減少絆145 版元；平均每噸電凹解鋁消耗氧化鋁版為班1.95 藹噸，氧化鋁成本埃占比在澳35%奧左右。凹由此，氧化鋁和瓣電價的價格波動搬直接影響了電解埃鋁成本的變動。啊12. 巴鋅的消費結(jié)構(gòu)

52、有拌什么特點？俺鋅的主要中間制骯品（鍍鋅板、壓擺鑄件、鋅基合金八）在國內(nèi)主要被頒用在建筑業(yè)、汽俺車業(yè)和辦家電業(yè)。目前，胺國內(nèi)建筑業(yè)用鋅翱占精鋅產(chǎn)量的柏33%瓣。埃13. 邦能源化工行業(yè)分挨析有何特點？拌A昂罷 阿受原油走勢影響扒：原油對化工品佰的影響主要有兩昂個方面，一是從斑成本上構(gòu)成推哎力，二是對投資八者心理產(chǎn)生影響邦。能源和化工品柏在走勢上具有趨吧同性，尤其是頒原油在在一段時岸間內(nèi)形成明顯上稗漲趨勢時，很容哎易引發(fā)現(xiàn)貨市場凹跟漲，期貨市安場大量資金涌入扮炒作。但是，在襖油價變現(xiàn)溫和時白，主導(dǎo)化工品價懊格走勢的是其奧自身的基本面。癌因此，原油對化氨工品到底產(chǎn)生多藹少影響力關(guān)鍵是啊看原油上漲的

53、靶幅度及持續(xù)時間傲。頒B隘叭 按價格波動具有季翱節(jié)性和頻繁波動背性：化工品在生扳產(chǎn)上并沒有如農(nóng)襖產(chǎn)品般有季節(jié)凹性的供應(yīng)特點，昂但在其需求上存白在季節(jié)性特點，拌使得期貨價格也扮會呈現(xiàn)上漲概跋率較大的季節(jié)、隘下跌概率較大的稗季節(jié)和價格盤整敗概率較大的季節(jié)扳三種情況。能把源化工產(chǎn)業(yè)鏈長皚，供求關(guān)系的變阿化對期貨價格的把影響很大程度上霸受交易者心理癌預(yù)期變化的左右扮，從而導(dǎo)致期貨耙價格反復(fù)頻繁波胺動。骯C伴扒 扮產(chǎn)業(yè)鏈影響因素疤復(fù)雜多變：石化班產(chǎn)業(yè)鏈較為復(fù)雜熬，影響因素眾多佰，且個品種具巴有各自的特點。癌無論是分析成本罷還是供需，都需八要對各個環(huán)節(jié)有艾清晰的認識，背忽視了任何一個笆環(huán)節(jié)的客觀現(xiàn)實辦都容

54、易產(chǎn)生反應(yīng)傲過度或反應(yīng)滯后跋。拜D笆埃 凹價格具有壟斷性按：分析化工產(chǎn)業(yè)翱終端產(chǎn)品價格不疤易，因為石化領(lǐng)唉域的“中間體”柏價格往往由生產(chǎn)安企業(yè)根據(jù)成本加案上企業(yè)的加工利拔潤報價形成，而班買方只能被動扒接受，所以化工澳品具有壟斷性。襖越是靠近產(chǎn)業(yè)鏈凹上端的企業(yè)，其敗價格壟斷性越強。扳14. 斑我國石化產(chǎn)品價凹格形成有何特點皚？捌化工品價格的形笆成主要受兩種因俺素主導(dǎo)：一是消靶費拉動；二是成吧本推動。不同的懊是，案成本的推動不如哀需求的拉動來得矮那么順暢。常常把由于產(chǎn)業(yè)鏈中某阿一環(huán)節(jié)的阻礙，皚而無法完成阿價格的傳導(dǎo)過程扒，致使該加工環(huán)百節(jié)的邊際利潤降凹低，甚至處于虧巴損狀態(tài)。矮15. ?；て穬r格

55、傳導(dǎo)稗有何特點？礙A敗拌 般時間滯后性：由瓣于石化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)啊鏈復(fù)雜，所以價盎格在傳導(dǎo)中存在白著滯后性，越板是下游的產(chǎn)品，伴越在價格傳導(dǎo)過艾程中處于劣勢。叭B藹霸 板過濾短期小幅波癌動的特點：從短俺期來說，原油價鞍格的波動對石化隘中間體實際價愛格影響一般并不辦立即顯現(xiàn)出來，斑而各環(huán)節(jié)原料和爸產(chǎn)品的價格是決挨定其當時價格爸波動的重要因素??；而從中長期來鞍看，原油價格波傲動對石化產(chǎn)品價矮格波動具有重要的指引作用。叭C皚艾 罷傳導(dǎo)過程可能被骯阻斷：上游產(chǎn)品骯價格的波動并不芭是一定能引起跨辦環(huán)節(jié)下游產(chǎn)品瓣相應(yīng)的價格變動擺，有時，下游產(chǎn)耙品受供求狀況或翱其他因素影響，罷價格可能呈現(xiàn)相反的波動。般D俺昂 皚

56、可能的差異化：拌由于受石化產(chǎn)品暗加工工藝的不同白或者消費結(jié)構(gòu)的版變化等因素影背響，一些石化產(chǎn)胺品與上游直接原拌料價格存在較大般的差異性。敗E柏懊 班國際市場價格的般影響：在石腦油翱和最終產(chǎn)品之間拌各環(huán)節(jié)的產(chǎn)品屬澳于石化“中間板體”，進口依存巴度較高的“中間芭體”，其定價常隘常受到國際市場捌價格的影響。進邦口依存度越高，熬受國際市場價格阿的影響就越大。皚在我國，“中間笆體”的定價通拌常參照亞太地區(qū)佰的市場結(jié)算價，昂而最終定價權(quán)則版主要集中在中石擺油和中石化手中。骯16. 俺影響原油期貨價拌格的主要因素有岸哪些？氨A昂埃 巴原油需求：在預(yù)藹測原油價格時，般通常應(yīng)從分析全拜球的工序平衡入版手，我們首

57、先辦看原油需求。經(jīng)板濟增長是影響原罷油需求的主要因百素，要對原油消按費的增長作出俺規(guī)劃，就要對消白費國的國民生產(chǎn)澳總值作出預(yù)測。絆不同國家和地區(qū)伴的原油消費與捌GDP 安的增長比率不盡俺相同，發(fā)展中國巴家在經(jīng)濟增長中埃，單位經(jīng)濟活動柏的耗油水平較高。半B癌背 百原油供給：為較爸為充分的需求數(shù)襖據(jù)相比，原油的愛供應(yīng)數(shù)據(jù)顯得較頒為缺乏。主要壩原因在于，與需背求方相比，原油扳的供應(yīng)相對集中藹，這讓投資者在巴判斷未來原油昂的供應(yīng)狀況時心疤存疑慮。原油供笆給主要來自歐佩扮克國家和非歐佩唉克國家，相關(guān)稗數(shù)據(jù)可以通過多藹個機構(gòu)提供的數(shù)柏據(jù)整理獲得，最案重要的是國際能般源署和美國能敗源部公布的工序鞍數(shù)據(jù)。石油

58、輸出鞍國的埃13 安個成員國大約占胺全球石油供給的凹40%辦。襖歐佩克的任務(wù)就岸是調(diào)節(jié)“原油市熬場的供需平衡”八，進而影響原油壩價格。而非歐靶佩克國家的產(chǎn)量暗始終處于最大化叭的狀態(tài)，較難估霸算。另外，原油耙供應(yīng)中，剩余扳產(chǎn)能和煉制瓶頸案也是需要考慮的百因素。按C捌隘 凹庫存：原油平衡耙表的所有數(shù)據(jù)中搬，庫存數(shù)據(jù)最接邦近所謂的“暗箱哀”了。事實上，昂除了澳OPEC 襖國家以外，庫存佰數(shù)據(jù)幾乎不存在拜。因此，平衡分伴析與預(yù)測總是在襖“不熬斷地變化”。換敗言之，庫存數(shù)據(jù)哀代表特定時期的拜變化，而非絕對奧的庫存水平。拌這種變化就是預(yù)扮測的消費量與預(yù)叭測的產(chǎn)量（包括斑非暗OPEC 澳國家和鞍OPEC 熬

59、國家產(chǎn)搬量）的差額。在背統(tǒng)計原油庫存時柏，美國的商業(yè)庫拔存是比較準確的搬，美國能源下靶屬的能源情報署捌（熬EIA板）每周及時公布半。隘D背八 靶OPEC 把的政策：按OPEC 吧的政策變化可能百是預(yù)測原油價格阿的關(guān)鍵因素。通白常，油芭價長時間在一定瓣的區(qū)間內(nèi)波動，絆但當價格低于該笆區(qū)間的地步區(qū)域叭時，哀OPEC 昂就胺會減產(chǎn)。般OPEC 扳減產(chǎn)的結(jié)果是原疤油價格會慢慢止笆跌并逐漸回升。扮所以，通常原搬油價格偏離底部奧區(qū)域的時間一般拔不會太長；愛E辦半 拔地緣政治和突發(fā)澳事件：有時突發(fā)伴事件會迫使原油稗價格明顯偏離正安常區(qū)域，或者半在該范圍內(nèi)進行板調(diào)整。世界最主霸要的是有儲藏大佰多地處政治敏感翱

60、地區(qū)，其中包柏括伊朗、尼日利叭亞和委內(nèi)瑞拉。暗一旦這些地區(qū)局罷勢不安定并導(dǎo)致扳原油供應(yīng)中斷，擺那么原油價格將拔會立即飆升；伴F頒邦 捌自然因素影響：版颶風對原油價格埃有顯著影響，因愛為美國的原油工哀業(yè)基地集中在哀墨西哥灣，而這艾一帶恰是颶風多擺發(fā)地。一旦海上頒作業(yè)平臺遭到破拜壞，油價就會被迫上漲；把G扳襖 奧資金的推動。矮17. 翱影響化工品期貨把的主要因素有哪疤些？扮A白半 靶供需情況：供給胺方面主要可以從安兩方面考慮：一矮是國內(nèi)生產(chǎn)商的盎供給情況；二柏是國外進口情況背。我國許多石化拔產(chǎn)品仍需要大量盎進口以滿足國內(nèi)拔生產(chǎn)的需求，絆所以，在分析國埃內(nèi)自身供應(yīng)情況佰的同時，也需要哎結(jié)合國外進口情