某電器公司財務報表分析

1、靶珠海瓣格力電器股份有柏限公司財務報表版分析骯第一章 胺財務報表分析框板架襖骯俺啊翱搬3俺第二章 格力電扒器的戰(zhàn)略分析瓣挨板隘靶 芭3罷一、格力電器公俺司背景分析安二、空調家電行靶業(yè)分析搬三、格力電器的礙戰(zhàn)略分析奧第三章 格力電罷器財務報告斑的藹會計分析扳半藹巴6氨一、識別關鍵會把計政策和會計估版計案二、分析關鍵會版計政策和會計估愛計扮三、罷會計埃信息披露質量分邦析敖第四章 格力電哎器財務報表的財白務分析壩板襖爸 白8罷一、趨勢分析翱盎挨霸暗唉8懊1、財務狀況趨巴勢分析熬2、經營成果趨癌勢分析佰3、現金流量趨巴勢分析版二、結構分析霸巴擺挨霸扒12隘1、財務狀況結哎構分析鞍2、經營成果結按構分析

2、柏3、現金流量結背構分析拜三、各種財務指拜標分析按捌柏奧捌八15傲1、盈利能力分擺析般2、資產管理能稗力分析扳3、償債能力分岸析埃四、財務綜合分鞍析礙癌杜邦財務分析法罷板板骯叭18啊第五章版 研究結論案隘埃唉矮敖20挨第一章 財務報澳表分析框架戰(zhàn)略分析會計分析財務分析運用近三年的數據進行趨勢分析與美的、海爾進行結構比較分析償債能力、資產管理能力、盈利能力分析運用杜邦財務分析法進行綜合分析結論般第二章 格力電壩器的戰(zhàn)略分析艾一、格力電器公鞍司背景分析俺位于珠海的格力藹電器，目前已經礙成為世界上最大案的家用空調生產邦商，它短短十幾壩年的發(fā)展成就 斑“讓人驚嘆”昂。襖1991年，格般力由幾家效率低芭

3、的國企重組而成跋。當時只是一家安只有200員工傲、沒啥名氣、規(guī)巴格很小的工廠，哎一年生產2萬臺懊空調。無論怎么凹看，它都不具備疤成為全球空調領扮袖的資質，尤其八在空調領域，當翱時的美日巨頭正昂享受自己攻無不敗破的壟斷果實。翱然而，十幾年后扳，格力電器就發(fā)案展成為擁有4萬扮名員工，年產2岸700萬臺空調俺的全球最大的家拜用空調企業(yè)。邦探究格力的發(fā)展斑，格力電器自主藹創(chuàng)新的理念發(fā)揮壩了至關重要的作佰用。半首先，技術創(chuàng)新般。伴至今已開發(fā)出包吧括家用空調、商氨用空調在內的2拌0大類、400安個系列、700愛0多個品種規(guī)格哀的產品，其中商拜用有9大系列、叭1000多個品哀種，申請國內外艾專利944項，拌

4、成功研發(fā)出GM耙V數碼多聯(lián)一拖疤多、離心式中央疤空調等高端技術班，并全球首創(chuàng)國氨際領先的超低溫稗熱泵中央空調，按填補了國內空白皚，打破了美、日斑等制冷巨頭的技奧術壟斷，在國際愛制冷界贏得了廣骯泛的知名度和影八響力。 案其次，營銷模式拌創(chuàng)新。格力電器斑采用的是啊“壩新興連鎖銷售一昂區(qū)域股份制銷售絆公司壩”伴的自建銷售渠道熬的營銷模式。這跋種營銷模式是行背業(yè)內營銷模式的艾創(chuàng)新。格力電器氨通過其特有的銷跋售渠道擠占其他哀公司的市場份額般、產品創(chuàng)新升級霸所獲得的快速增皚長。凹第三，絆服務百模式熬創(chuàng)新：藹2005年1月礙1日艾，格力電器率先辦在業(yè)內推出“整叭機6年免費包修罷”政策，徹底根皚除了消費者的后

5、壩顧之憂，肅清了阿游離在行業(yè)邊緣辦的“螺絲刀加工唉廠”，保護了消八費者的利益，使扒空調行業(yè)擺脫了疤“價格戰(zhàn)”等惡霸性競爭，走向了奧新的發(fā)展方向稗。爸格力電器憑借著敗其兢兢業(yè)業(yè)的專奧業(yè)生產精神、孜癌孜以求的創(chuàng)新精辦神和以誠信為本奧的經營管理，快伴速地成長發(fā)展著般。格力電器從1癌995年起至今叭，連續(xù)12年空案調產銷量、市場辦占有率均居國內半空調行業(yè)第一的唉地位，2006壩年格力家用空調吧銷量突破130愛0萬臺，連續(xù)兩搬年位居世界第一白。在國內空調行奧業(yè)進入成熟期以百后，格力電器憑叭借著市場發(fā)展的凹勢頭和己形成的矮其特有的經營模按式，持續(xù)高速地吧發(fā)展?，F如今的八格力電器已從當凹年名不見經傳的皚小企

6、業(yè)發(fā)展成長懊為中國乃至全球笆最大的集研發(fā)、唉生產、銷售、服耙務于一體的專業(yè)靶化空調企業(yè)，現奧擁有生產超過2扮000萬臺空調跋的年生產能力。頒格力電器成為擁藹有珠海、江蘇丹藹陽、重慶以及南拔美洲的巴西四大百生產空調基地，疤員工超過350伴00人的大型企捌業(yè)。爸格力電器公司目罷前已經在全球2敖00多個國家和按地區(qū)建立了銷售唉和服務網絡，并白將案“懊格力艾”背品牌的產品成功哎地推入了英國、巴法國、巴西、俄凹羅斯、澳大利亞皚、菲律賓、沙特澳、印度等80多愛個國家和地區(qū)的阿國際家電市場。埃根據中國海關的百統(tǒng)計，格力電器耙公司的空調出口扮量、出口增幅連板續(xù)多年均位居全哎國同行前列。爸作為上市公司，敖格力電

7、器在風高暗浪大和跌宕起伏吧的證券市場上的皚市場表現同樣讓凹人嘆為觀止:格擺力電器公司自1拌996年在深圳矮證券交易所上市罷以來共募集資金傲7.2億元，而胺歷年來格力電器唉公司向股東的分扳紅則超過了18搬億元。格力電器礙公司連續(xù)6年都芭被入選壩“跋中國最具發(fā)展?jié)摪沉ι鲜泄?0皚強壩”跋，是上市公司中盎難得安一見的老牌績優(yōu)辦股。2003年壩9月，全球著名半的投資銀行版哎瑞士信貸第一波跋士頓對中國12拜00多家上市公翱司進行分析評估靶以后，將格力電藹器公司評為鞍“襖中國最具投資價骯值的12家上市叭公司凹”傲之一，格力電器罷公司是中國家電背業(yè)唯一獲此項殊拜榮的企業(yè)，被譽般為哎“半中國家電最佳上半市公

8、司頒”叭;2001年至扮2006年，格把力電器公司連續(xù)扒六年都被選入美澳國財富(中鞍文版)班“疤中國上市公司百霸強扳”靶，連續(xù)5年都進柏入了國家稅務總艾局評選的巴“藹中國上市公司納懊稅百強暗”盎，并連續(xù)六年位阿居家電行業(yè)納稅稗首位。唉二、空調家電行跋業(yè)分析（一）萌芽期奧中國對家用空調藹的研制開發(fā)是從藹窗式空調機開始阿起步的，196柏5年上海冰箱廠壩研制開發(fā)成功了伴我國第一臺窗式癌空調。直到19敖70年家用窗式絆空調才開始正式哎投入批量生產，翱并且當時生產出邦來的窗式空調機埃由于產能有限而罷且國家電力資源安有限，因此主要跋是供醫(yī)院使用。疤到1978年國凹內才開始生產單稗項電源的空調器扒。拌由于當

9、時國內工澳業(yè)生產尚不發(fā)達皚，再加之又沒有吧空調生產的歷史拌經驗，國內生產疤空調器是沒有國耙家或行業(yè)的統(tǒng)一靶標準，只有生產板廠家的企業(yè)標準愛。那么，當時國叭內家用空調的生辦產是很不規(guī)范的俺，生產出來的家哀用空調質量沒有百硬性指標來規(guī)范板，空調的品質就胺沒有辦法確保的氨。但當時國內年絆生產家用空調的伴產量也不高。據瓣數據統(tǒng)計顯示，敖到1980年，癌國內生產家用空八調的生產廠商只胺有19家。到1熬985年，國內俺家用空調的年生頒產量只有12萬板臺。到1990拜年也只達到24隘萬臺而已。家庭巴普及率僅0.2敖5%。在上世紀愛90年代初的國叭內空調市場己經扳形成并且是賣方邦市場，空調產品骯還沒下線，就己

10、伴經有大量的訂單把等著，無論質量般的好壞統(tǒng)統(tǒng)被搬埃上貨車銷往全國百各地。（二）成長期挨國內空調產業(yè)發(fā)啊展到90年代，稗開始進入成長期罷。由于國內房地拌產開發(fā)熱的興起骯，全國各地大量把興建各類建筑。把由此在國內引發(fā)吧了空調應用前所盎未有的大浪潮。懊中央空調的應用絆也有了迅速的發(fā)白展，家用空調銷八量更是迅猛增長胺?？照{銷量的增熬長極大地刺激并疤推動了國內空調扒生產的發(fā)展。在盎1990年以前絆，國內空調器市叭場上很大一部分氨的空調器是從日拌美進口的產品。百而1990年以叭后，由于改革開吧放的深入影響，鞍國內的企業(yè)開始澳大量引進國外的巴資金和先進技術暗開發(fā)生產空調，哎這使得整個引進哎期間國內家用空壩調

11、器的生產出現柏了兩個轉化，第罷一是實現了從前耙期產品引進到后艾期技術引進的轉懊化;第二是實現澳了市場主要產品霸由進口產品向國懊產品的轉化，為稗中國家用空調器芭的大規(guī)模發(fā)展奠白定了一定的基礎安。國內空調市場暗上國產的空調產扮品替代了大部分阿的進口產品，國哎產空調占據了國襖內空調市場的主半導地位。礙由于空調生產行爸業(yè)乃至整個家電芭行業(yè)的進入門檻柏低，加上空調生襖產的利潤在國內霸空調產業(yè)初始發(fā)俺展階段相對比較啊高的。在利益驅般動下，空調器的挨生產在國內蓬勃邦發(fā)展起來。據有皚關權威部門數據皚統(tǒng)計顯示:19版95年，國內的巴空調生產廠家和伴組裝廠家已達到稗400余家，年瓣生產能力己超過稗 1500萬臺拌

12、，但是由于生產半布局相對零散，霸導致?lián)碛心戤a量澳超過巧萬臺的較班大規(guī)模的生產廠骯家也只不過有1伴0家而已。其余爸絕大多數的生產啊廠家都是小型企稗業(yè)，其資金實力半和技術實力均不啊強，無競爭的優(yōu)艾勢可言。受當時凹的國內經濟狀況按和電力事業(yè)不夠巴發(fā)達的影響，國瓣內空調市場出現氨暫時的飽和，國骯內空調生產出現擺了產大于銷的局白面。再加上后來笆長虹等非空調家板電企業(yè)大規(guī)模介藹入，使得空調年岸產能急劇增長，扒這使得本來就產愛大于礙銷，產能閑置比扮較嚴重的空調行半業(yè)雪上加霜。據般估計，1999靶年我國城鄉(xiāng)居民扮空調器需求量在扳600半萬-佰700萬臺之間百，若加上集團購把買，國內總需求爸在800萬臺上啊下。

13、另外，19藹99年出口達1盎50萬臺，因而拜空調年銷量在9版50萬臺左右，辦而空調年生產能骯力已超過150捌0萬臺，產銷矛岸盾非常明顯，出暗現了嚴重的產銷稗脫節(jié)、產能閑置吧的局面。供求矛敗盾的深刻影響，翱再加之市場競爭搬機制的不健全，靶導致最低端的競般爭方式一爸熬價格競爭成為空唉調企業(yè)間銷售競扒爭的最重要的方昂式。盎同時由于一些相扒對落后的空調生昂產企業(yè)常常是簡隘單地去模仿一些愛先進的空調生產把企業(yè)的做法，這佰樣就加速使得這把些企業(yè)陷入困境哀，因為如果變的熬和競爭對手越來安越相似，與競爭案對手可以進行競俺爭的面就越來越頒狹小，最后也就罷只能在一點上與壩競爭對手競爭，板這就是價格。這藹一點在國內

14、空調挨生產行業(yè)競爭中哀表現地淋漓盡致骯?？照{生產廠家澳都在產品質量、叭顧客服務、成本拜控制方面尋找競凹爭優(yōu)勢或最佳方把法，而競爭促使吧在這些方面逐漸阿趨同，再也體現拜不出優(yōu)勢，也就拜只有癌“辦打價格戰(zhàn)礙”按這一條路了。國艾內空調產業(yè)在成爸長中經歷了價格敖戰(zhàn)的血雨腥風和胺大浪淘沙以后，笆缺乏競爭實力的斑空調企業(yè)就此夭拌折。而在此次浪耙潮中生存下來的瓣空調企業(yè)都被證芭明是具有一定發(fā)搬展實力的企業(yè)，爸可謂是真金始現板。國內空調行業(yè)按在此期間因為經安濟的發(fā)展和生產瓣經驗的積累，同哎時也經過充分的霸市場競爭，逐步版成熟規(guī)范起來。白國內空調產業(yè)在靶近幾年開始進入扒成熟期。（三）成熟期澳2003愛-懊200

15、4年國內拌空調行業(yè)進入成岸熟期。在國內宏礙觀經濟環(huán)境快速白發(fā)展的影響下，佰國內空調行業(yè)開佰始出現了恢復性頒的快速增長。行啊業(yè)發(fā)展的良性循案環(huán)態(tài)勢開始在國啊內空調行業(yè)顯現擺。特別是發(fā)展到奧2007年，全襖行業(yè)銷量達到了敗6，879萬臺扳歷史高位，較2骯006年同比增捌長了25.45絆%。中國作為全挨球制造基地的地盎位日趨明顯，空暗調產品出口在國佰內空調生產行業(yè)鞍的主導地位是無愛可動搖。據統(tǒng)計胺，2007年空疤調產品出口所占瓣比例依舊高達5笆3%，高出內銷凹6個百分點。藹三、格力電器的啊戰(zhàn)略分析敖格力電器是唯一凹一家堅持專一化絆經營戰(zhàn)略的大型靶家電企業(yè)。作為愛我國空調行業(yè)的扳領跑企業(yè)，格力扳電器股

16、份以7.瓣959億美元的啊營業(yè)收入、0.靶33億美元的凈搬利潤，以及6.鞍461億美元的罷市值再次榮登該凹排行榜第46位埃，入選財富捌“跋中國企業(yè)百強敗”拜。成為連續(xù)兩年頒進入該排行榜的伴少數家電企業(yè)之案一。不僅多項財把務指標均位居家襖電企業(yè)前列，而愛且在2002年絆空調市場整體不邦景氣的情形下，藹格力空調的銷售芭實現了穩(wěn)步增長芭，銷量增幅達2跋0，銷售額及拔凈利潤均有不同藹程度的提高，取巴得了良好的經濟辦效益。斑格力之所以取得礙如此成績，與它胺采取了差異化戰(zhàn)八略是分不開的。芭差異化戰(zhàn)略是將邦產品或服務差異拜化，使之具有獨瓣特性。按照波特扮理論，企業(yè)戰(zhàn)略把的本質是通過差哀異化形成被市場八接受的

17、競爭優(yōu)勢頒，差異化戰(zhàn)略可傲以成功地建立起罷防御陣地來對付挨5種競爭力量，凹為企業(yè)贏得高于頒行業(yè)平均收益的唉利潤。差異化戰(zhàn)盎略追求標新立異巴、特立獨行，即扮以差異化的產品埃、運用差異化的隘營銷模式，在差疤異化的市場上獲暗取般“扳差異化的利潤壩”暗。阿格力一直很注重班技術研發(fā)。格力頒電業(yè)技術人才，哎建設世界一流實百器每年從銷售額熬中提取超過3佰的技術研發(fā)費用岸，成為中國空調奧業(yè)技術投入費用佰最高的企業(yè)之一拜。他們不斷加大礙對科研部門的投斑入，引進空調專拔驗室，每年投入礙的研發(fā)費用達數笆千萬元。隨著珠捌?；厮钠诠こ贪业目⒐?，格力電稗器建成了國內規(guī)骯模最大的專業(yè)空頒調研發(fā)瓣中心，170多盎個實驗室，

18、研發(fā)伴條件得到進一步半改善。目前，公安司已擁有專利3霸57項，其中在半國外獲得專利2暗5項，如遠程控懊制技術、風力資拔源均衡技術等。芭同時，格力注意胺在供應鏈上游布案點。癌2004年10案月10日安，珠海格力電器把股份有限公司與笆中國最大的鋼鐵扒企業(yè)上海寶山鋼擺鐵股份有限公司扳在珠海簽訂戰(zhàn)略白合作協(xié)議，結成伴戰(zhàn)略同盟。合作班協(xié)議涉及了雙方拌在鋼材供應、技背術開發(fā)、鋼材加皚工、企業(yè)管理等版方面的總體合作拌框架。拔對于銷售渠道，壩格力采取與大部爸分空調廠商不同奧的銷售方式辦伴格力的聯(lián)營公司笆管理模式。通過哎資產紐帶把大家版的精力都集中在叭開拓市場上，通胺過稀釋股權削弱鞍大經銷商的影響背力，增強的渠

19、道啊控制力和穩(wěn)定性扳。把經銷商甚至埃零售商的資金和背經營精力都套牢叭了，分散了廠家辦的經營風險和資骯金壓力。版第三章 格力電俺器財務報告的會擺計分析岸一、識別關鍵會懊計政策和會計估辦計隘根據格力電器財哎務報告的披露，翱我們可以知道格伴力電器經過多年邦的打造，形成了拌前向和后向一體把化的產業(yè)鏈。正疤是由于格力電器扳前后向一體化的埃產業(yè)鏈，形成了隘格力電器經營模扳式的獨特性。格昂力電器通過全資擺控股珠海凌達壓般縮機有限公司、絆珠海格力電工有拜限公司、珠海新擺元電子有限公司按、珠海凱邦電機襖制造有限公司掌辦控了空調生產所板需的核心零部件百的供應渠道。格疤力電器通過股東骯公司京海擔保抵骯押有限公司的股

20、板東絆奧十家地區(qū)格力銷罷售公司、全資控哎股的香港格力銷拜售公司、格力上扳海銷售公司以及巴通過定向發(fā)行股拜票進行捆綁的區(qū)矮域銷售公司掌控安了國內和出口的般大部分銷售渠道跋。在資金結算方耙面，格力電器將芭原與銀行發(fā)生的吧結算業(yè)務，改為拌與格力財務公司爸進行結算。這樣捌就形成了格力電把器流暢的前后向疤一體化的產業(yè)鏈疤的經營模式。應頒該承認格力電器埃這種業(yè)務模式有罷其獨到的地方。癌格力電器的全資哀子公司如珠海凌阿達壓縮機有限公敗司年壓縮機生產辦能力己超過年產隘500萬臺，提靶供的產品性能可敗以達到當前國際巴的最高標準。這八樣就可以為格力哀電器提供質優(yōu)價唉廉以及保證及時擺供應的空調生產百的核心零部件。霸

21、而且這些子公司懊為母公司新產品版的前端設計和現岸有產品的改進提白供有效的支持。背而格力電器的銷奧售渠道使得格力般電器擁有了遍及昂全國以及海外的傲批發(fā)、零售、服百務網絡，這些網搬絡可以準確及時扮地把消費者的需礙求傳回公司。同唉時使其擁有了極版高水準的營銷及傲服務水平。而與哎財務公司進行結叭算，有效地提高襖了資金的利用效拜率，創(chuàng)造了新的奧利潤增長點。這暗樣的產業(yè)鏈結構懊使得格力電器的挨一些重大經營業(yè)搬務是通過關聯(lián)方安交易進行的。爸因此，對于格力霸電器來說，其在愛存貨的計量方面襖的會計政策和會盎計估計會不會存絆在一定的彈性，敖會不會有可操縱版的空間呢?這值般得我們進一步進阿行分析。由于與跋部分核心銷

22、售公啊司存在產權關系俺這樣一個特殊的挨關聯(lián)關系，而且胺這些公司根據會暗計政策的許可不唉在合并報表的合頒并范圍，這使得翱格力電器在銷售唉收入的確認方面巴是否存在著可操挨縱的空間就會有絆較大的疑慮。此伴外，由于格力電案器實施追求高質俺量和細致地客戶爸服務的差異化競版爭戰(zhàn)略，因而有靶關研發(fā)費用、售背后服務以哎及品牌投資的會昂計政策和會計估鞍計也是分析的重鞍點。伴二、分析關鍵會氨計政策和會計估拜計拜（一）存貨的計爸量與計價八格力電器的存貨扮計價方法：格力挨電器及其子公司疤丹陽格力電器有氨限公司、珠海凌澳達壓縮機有限公班司、格力電器（版重慶）有限公司唉、格力電器（重絆慶）電子科技有昂限公司、格力電捌器（

23、合肥）有限艾公司各類存貨發(fā)邦出時按計劃成本盎計價，月末按當扮月成本差異，將骯計劃成本調整為隘實際成本；子公捌司珠海格力新元頒電子有限公司、斑珠海格力電工有敖限公司、珠海凱骯邦電機制造有限敗公司各類存貨發(fā)拌出時按加權平均扮法計價，上海格柏力銷售有限公司笆、珠海格力電器擺銷售有限公司、礙深圳格力電器銷埃售有限公司和香佰港格力電器銷售鞍有限公司各類存辦貨發(fā)出按先進先艾出法計價拜,矮格力電器般(藹巴西吧)疤有限公司各類存背貨發(fā)出按移動加稗權平均法計價。哎期末存貨計價采暗用成本與可變現笆凈值孰低法;低皚值易耗品和包裝哎物采用一次攤銷辦法攤銷;存貨采敖用永續(xù)盤存制。八根據格力電器的胺產業(yè)鏈結構我們般可以知

24、道，格力邦空調生產所需的扳關鍵零部件是由奧格力電器的全資百子公司配套生產凹供應，而這種供爸應關系構成了關暗聯(lián)方交易。但由百于是全資子公司般，這些子公司是皚在其合并報表的唉合并范圍內的。傲我們知道，根據百會計準則規(guī)定，班對于關聯(lián)方如果礙是在合并報表的奧合并范圍內，那俺么母子公司之間八的關聯(lián)交易在合半并報表時將會抵挨消這些交易，消白除這些交易對合氨并報表產生的影傲響，這使得母子敗公司在一些關鍵叭會計政策和會計耙估計的選擇方面鞍存在的彈性較小凹。因此，格力電奧器在存貨計量方壩面存在彈性較小把，可操縱空間不壩大。格力電器合隘并報表反映的存阿貨數據基本上是搬公允反映。（二）研究開發(fā)般基于格力電器自半主創(chuàng)

25、新的經營戰(zhàn)班略，要特別關注愛資產負債表中無頒形資產的確認計霸量，以及報表附岸注中針對研究費澳用開發(fā)費用的資唉本化和費用化的扮界定。對于執(zhí)行埃差異化戰(zhàn)略的格巴力電器來說，研奧究開發(fā)活動是其八關鍵成功因素之氨一。會計準則嚴澳格規(guī)定了內部研隘發(fā)費用的處理。辦在內部研究開發(fā)笆項目研究階段的八支出，于發(fā)生時絆計入當期損益，澳即直接計入管理辦費用。只有在內拌部研究開發(fā)項目盎開發(fā)階段的支出傲，在同時滿足一頒定條件的情況下靶，研發(fā)費用可以愛資本化確認為無懊形資產。由于格頒力電器2008跋年年報沒有對管版理費用項目的具板體說明，我們無笆法直接從格力電吧器的財務報告中背知道格力電器對般研究開發(fā)活動的傲投入以及效率

26、。敗盡管我們從年報頒資料上可以看到俺2008年格力跋電器無形資產中昂的工業(yè)產權及專斑有技術這一資產岸增加了笆513,997皚.95柏 元。但沒有披斑露是外購還是自吧行研發(fā)產生的。拔因此，我們無從拜判斷格力電器研案究開發(fā)活動的效啊率。對于其研發(fā)熬實力，我們通過芭其它資料可以印班證其研發(fā)實力，阿從其財務報告披岸露中顯示，其每襖年都有新品空調藹上市并且其新品爸空調能在市場上霸獲得不凡的銷售氨業(yè)績和影響力。搬在國際上，其產般品設計屢獲大獎半，由此就不難看耙出其研發(fā)實力較拌同行業(yè)其他公司按來說還是較強的白。（三）預計負債巴對于格力電器追骯求服務細致而言澳，優(yōu)異的售后服背務也是其關鍵成骯功因素之一。而八提

27、供優(yōu)異的服務罷不僅需要有足夠澳的專業(yè)技術人員俺配備、還需要有骯足夠的物質材料暗和完善的后臺服矮務作為支撐，這敖就使得資金的充扮足投入成為必然半。由于提供售后癌服務是現實銷售俺所應承擔的義務癌，按照會計準則耙的規(guī)定，應按照唉或有事項進行處擺理，即在會計期愛末按照銷售收入奧的適當的比例計矮提預計負債。隘根據格力電器2八006年年報的稗披露，其預計負拜債年末余額為8襖9，779，0愛52.68元，凹并在附注中披露頒其預計負債為計敗提的產品售后保暗修費用。而在2昂007年格力電伴器年報中，其預傲提的產品售后保捌修費用為428佰，872，57阿1.16艾元，敗增長比率為37翱7.7%。相對扳于銷售的增長

28、來霸說，這種增長有艾點令人匪夷所思斑了。熬在2008格力八電器年報中，其澳預提的產品售后懊保修費用為奧469,262爸,682.73矮元，增長率為9柏.42%。安雖然本著謹慎性百原則，應該在期疤末按照一定比例安計提預計負債，版以應對未來的經隘營風險。但這種奧計提比例應該是八有歷史根據和承凹續(xù)性的，格力電斑器修改計提比例拜的根據并沒有在疤報表中披露。并埃且在2007年拜年報中，我們可拌以看到與售后服柏務相關的會計科拜目一營業(yè)費用在把2007年為4癌3億多元，比上白年增長47.5頒3%，略高于銷耙售收入的增長比暗例。批注披露:吧本報告期，營業(yè)傲費用同比增長了奧47.53%，絆主要原因是隨著隘公司銷

29、售規(guī)模擴瓣大，相應的產品笆維修費、運輸費艾、租賃費、傭金耙、廣告費等增長骯所致。而格力電案器2007年期皚末大幅度的計提搬預計負債，相應癌地計入了營業(yè)費俺用，降低了20凹07年利潤的增藹幅。這就讓人產扳生了一個疑問;靶是不是格力電器阿存在著利用預計皚負債進行盈余管愛理的行為呢?由疤于沒有更進一步氨的資料可以解答盎這個問題，也就擺無從知曉了。但熬這個問題值得我絆們關注。八三、會計信息披辦露質量分析傲格力電器在公布按了財務報告以后襖，對其進行的關熬聯(lián)方交易自查的按情況進行了有效昂披露，從這些其隘他資料來看，格懊力電器尚不存在巴關聯(lián)方之間應收礙款與應付款直接傲抵消的行為。懊在格力電器的年扮報資料中沒

30、有提班及營業(yè)費用以及艾管理費用項目的敗披露，這使我們矮無法評估其研發(fā)愛活動的效率，無胺法評估其獨特的斑營銷模式所創(chuàng)造絆的效益。這也給辦我們財務分析帶藹來一定的難度。按除此以外，格力跋電器在財務報告稗上的信息披露方哎面還是比較詳細岸和清晰，規(guī)定應唉該披露的內容都搬有做出合乎規(guī)范熬的披露。胺第四章 格力電柏器財務報表的財辦務分析一、趨勢分析跋1、財務狀況趨絆勢分析頒資產負債表（資胺產部分）案項目安 2008(%鞍) 拔 2007(%吧) 疤 2006年(埃%) 艾流動資產氨：敖貨幣資金埃 壩267.00 拌 3背00.84 板 10壩0.00 阿應收票據壩 皚297.48 拜 1癌66.03 背

31、10昂0.00 擺應收賬款癌 斑 81.61 斑 1唉29.10 版 10癌0.00 伴預付賬款百 白 99.55 挨 1耙31.86 把 10胺0.00 皚其他應收款鞍 拔 59.60 百 1把49.28 熬 10安0.00 爸存貨安 柏 86.57 胺 1氨30.61 哀 10扳0.00 白其他流動資產愛 翱 0.15 邦 哀 - 扒 10氨0.00 擺流動資產合計辦 芭177.53 癌 1拜60.24 澳 10岸0.00 半非流動資產：昂發(fā)放貸款及墊款頒 敖453.13 按 凹95.46 笆 10伴0.00 懊長期股權投資哎 扒 51.71 把 皚48.85 哀 10挨0.00 扮投資性

32、房地產叭 1,板230.48 班 岸96.29 骯 10安0.00 八固定資產唉 疤172.74 藹 1哀08.60 癌 10熬0.00 按在建工程把 頒209.43 瓣 4辦21.81 熬 10佰0.00 頒固定資產清理瓣 凹353.06 礙 跋80.47 半 10愛0.00 爸無形資產扮 埃129.83 澳 1跋26.37 巴 10壩0.00 哀長期待攤費用扳 暗265.29 俺 2捌65.77 稗 10耙0.00 搬遞延所得稅資產岸 斑427.35 疤 2藹37.10 鞍 10傲0.00 壩非流動資產合計矮 懊213.55 骯 1白28.82 挨 10柏0.00 笆資產總計白 拔185.

33、16 挨 1壩53.58 頒 10熬0.00 唉（1）貨幣資金埃：傲貨幣資金基本呈辦上升趨勢，20暗07年比200邦6年上漲200靶.84%，20拔08年比200跋6年上漲167柏%。2007年鞍年報附注解釋2背007年貨幣資罷金的上漲主要因傲該年增發(fā)收到貨澳幣資金、珠海格背力集團財務有限班責任公司吸收存靶款增加及銷售大鞍幅增長所致。哎格力電器通過投癌資財務公司完善把其財務職能，同隘時使公司增添新擺的盈利模式。財笆務公司是一種特佰殊的非銀行金融搬機構，同時具有懊產業(yè)性、金融性襖和企業(yè)性特點。把財務公司通過其捌經營業(yè)務的開展靶可以將商業(yè)資本氨、產業(yè)資本和金襖融資本有效結合佰起來，有利于提凹高公司

34、的綜合競阿爭力。另一方面瓣，由于近年來家八用空調出現恢復礙性增長，格力電艾器的營業(yè)收入大巴幅度增長，這也拔是貨幣資金增加拔的主要原因。扮（2）應收票據阿：應收票據呈上藹升趨勢，200半7年比2006絆年上漲66.0皚3%，2008澳年比2006年絆上升197.4襖8%。板應收票據的大幅澳上漲主要是由于疤銷售的增長，而版格力電器的銷售笆模式是般“邦先款后貨案”澳，銷售的直接后哎果就是應收票據罷增加。懊（3）應收賬款八：應收賬款先升艾后降，骯這說明格力電器巴嚴格控制銷售信捌用政策，并且加扳大了應收賬款的扳回收力度。20扳08年年報附注埃中解釋該年度應拜收賬款較上年下襖降氨35.92%佰，主要是應收

35、賬昂款收回所致。阿（4）叭存貨：存貨20藹07年比200把6年上漲30.骯61%，200盎8年比2006疤年下降13.4癌3%。2007八年銷售增長但是伴為下一年的銷售艾備貨所以存貨增扳加，2008年案存貨的減少主要佰是因為銷售規(guī)模背的增大。挨（5）投資性房白地產：投資性房阿地產2008年半較2006年增八幅很大，200挨8年年報附注解般釋瓣此投資性能房地敗產是由矮格力電器（合肥翱）有限公司廠房扳出租給外協(xié)配套昂廠形成。安（6）固定資產癌：2008年固啊定資產的增加主懊要是在建工程的暗轉入，可以看出巴隨著銷售的增長版格力電器在擴建哀。艾（7）無形資產吧：無形資產一直斑處于平穩(wěn)的增長啊中，這正是

36、格力伴電器注重自主研擺發(fā)的體現。為了礙跟蹤世界空調行搬業(yè)的尖端技術，昂格力電器200柏1年投資建成了傲全球規(guī)模最大的芭專業(yè)空調研發(fā)中唉心，擁有熱平衡罷、噪音壩、可靠性等22斑0多個專業(yè)實驗絆室，無論數量、板規(guī)模還是技術水案平都處于世界領霸先地位。扒資產負債表（負隘債及所有者權益笆）爸項目疤 2008(%佰) 跋 2007(%礙) 扒 2006年(斑%) 白流動負債：癌短期借款埃 靶 16.47 霸 巴 - 把 10捌0.00 佰吸收存款及同業(yè)拜存放跋 挨868.90 扮 2,9敗49.96 瓣 10矮0.00 吧應付票據白 巴149.94 扳 1矮09.68 暗 10隘0.00 瓣應付賬款把

37、案125.31 懊 1斑32.11 頒 10班0.00 挨預收賬款霸 挨181.55 背 1壩43.66 癌 10鞍0.00 啊應付職工薪酬伴 絆 73.97 阿 安71.13 耙 10胺0.00 班應交稅費奧 瓣234.56 疤 1跋80.01 埃 10班0.00 跋應付利息霸 拌269.63 吧 罷 - 罷 10般0.00 佰應付股利板 辦 61.06 班 埃93.38 柏 10拌0.00 啊其他應付款癌 半239.29 瓣 1扮15.75 叭 10扳0.00 稗一年內到期的非靶流動負債伴其他流動負債扮 2,班210.76 藹 1,1壩42.61 隘 10敖0.00 鞍流動負債合計背 扮1

38、77.52 澳 1搬51.48 背 10矮0.00 邦非流動負債：扒遞延所得稅負債懊 敖308.07 阿 2岸34.72 隘 10挨0.00 氨非流動負債合計伴 翱 3.81 背 班 2.90 白 10骯0.00 把負債合計八 邦176.32 矮 1背50.45 頒 10佰0.00 氨所有者（股東）把權益：熬實收資本（股本疤）爸 拜155.50 搬 1艾03.67 暗 10哀0.00 板資本公積矮 辦421.11 拔 6傲42.62 俺 10翱0.00 跋盈余公積擺 擺117.58 吧 1跋07.06 昂 10百0.00 熬一般風險準備叭 板138.30 阿 1岸04.55 澳 10胺0.00

39、 啊未分配利潤矮 按446.66 艾 2板36.91 扮 10扮0.00 熬外幣報表折算差按額襖 -挨189.07 罷 3骯12.96 挨 10瓣0.00 埃歸屬于母公司所胺有者（股東）權隘益合計案 靶225.64 襖 1傲69.82 暗 10阿0.00 癌少數股東權益俺 叭106.41 扮 啊99.08 板 10愛0.00 班所有者（股東斑)斑權益合計柏 板217.75 八 1啊65.14 扒 10懊0.00 盎負債和所有者（盎股東）權益合計爸 敖185.16 氨 1隘53.58 翱 10挨0.00 襖（1）藹吸收存款及同業(yè)隘存放：2007挨年大幅增加主要稗是吸收珠海格力爸集團公司、珠海埃格

40、力集團房產有扒限公司存款大幅安增加所致。20矮08年的減少主版要是珠海格力集敗團公司存款減少柏所致。按（2）預壩收艾賬款：伴預收俺賬款的增加主要熬取決于格力電器骯近年來家電業(yè)的八回暖，另一方是哀由于格力電器的邦銷售政策。隘格力電器不僅通案過應付賬款、應辦付票據大量地擠愛占上游供應商的笆資金，同時也通八過預收賬款擠占罷下游經銷商的資班金。捌（3）盎預計負債：預計佰負債與售后服務襖保修政策有關，扮2006年的預拔計負債為 白 89,阿779,052傲.68，200皚7年的維修費用挨沒有在預計負債阿中核算，而是計挨入到其他流動負稗債金額為428笆,872,57隘1.16，20奧08年的維修費把用46

41、9,26哎2,682.7百3。2007年擺將維修費用轉入捌其他流動負債中絆核算的原因報告白附注中沒有說明靶，這與新企業(yè)會礙計準則的規(guī)定也芭有很大的差別。扒另外，2007哎年維修費用是2扮006年的4.伴78倍，附注中哎沒有給出明確的氨解釋斑，但是格力電器邦六年保修的承諾胺說明其對自己的班產品質量很有信襖心，按但是為什么計提辦這么大金額的維奧修費呢？ 雖然安本著謹慎性原則澳，應該在期末按擺照一定比例計提案預計負債，以應罷對未來的經營風爸險。但這種計提鞍比例應該是有歷白史根據和承續(xù)性霸的，格力電器修奧改計提比例的根稗據并沒有在報表矮中披露。并且在稗2007年年報胺中，我們可以看澳到與售后服務相把關

42、的會計科目一疤營業(yè)費用在20班07年為43億矮多元，比上年增八長47.53%癌，略高于銷售收按入的增長比例。頒批注披露:本報搬告期，營業(yè)費用凹同比增長了47爸.53%，主要百原因是隨著公司絆銷售規(guī)模擴大，安相應的產品維修般費、運輸費、租般賃費、傭金、廣襖告費等增長所致鞍。而格力電器2扒007年期末大啊幅度的計提預計伴負債，相應地計跋入了營業(yè)費用，俺降低了2007傲年利潤的增幅。案這就讓人產生了背一個疑問;是不靶是格力電器存在骯著利用預計負債佰進行盈余管理的佰行為呢?由于沒傲有更進一步的資扮料可以解答這個吧問題，也就無從辦知曉了。但這個叭問題值得我們關壩注。巴2、經營成果趨扒勢分析白利潤表盎 傲

43、 按項目安 板 2008俺年（靶%挨）邦 凹 2007扮年（罷%霸）拜 板 2006吧年（把%隘）氨 隘 盎一、營業(yè)總收入唉 癌 靶 160.10敗 挨 唉 144.33絆 拌 唉 100.00盎 爸 般其中：營業(yè)收入澳 把 半 159.61氨 敗 班 144.33熬 矮 捌 100.00暗 扳 斑二、營業(yè)總成本稗 艾 背 156.17懊 白 拔 143.61扒 背 昂 100.00隘 壩 捌其中：營業(yè)成本吧 邦 阿 156.72骯 班 扮 144.56疤 搬 鞍 100.00頒 暗 艾營業(yè)稅金及附加安 柏 俺 159.66巴 板 班 139.47癌 搬 邦 100.00挨 哀 八銷售費用胺

44、扒 頒 149.33扮 笆 岸 147.53氨 捌 柏 100.00爸 斑 唉管理費用絆 跋 柏 158.55稗 跋 伴 108.37盎 般 氨 100.00啊 凹 瓣財務費用扮 吧 -1唉,913.82背 叭 芭 219.36矮 扒 埃 100.00扳 埃 霸資產減值損失扮 伴 霸 8.32骯 懊 八 46.86案 礙 跋 100.00稗 岸 癌加：公允價值變昂動收益拌 安 哎投資收益百 俺 -7昂,774.14岸 艾 伴 774.70啊 阿 鞍 100.00安 邦 按三、營業(yè)利潤疤 骯 挨 282.78艾 疤 挨 166.20版 罷 岸 100.00埃 襖 爸加：營業(yè)外收入柏 隘 盎 24

45、6.00藹 傲 佰 188.52哀 懊 佰 100.00頒 愛 敗減：營業(yè)外支出把 藹 霸 131.02罷 百 奧 99.10愛 鞍 邦 100.00胺 藹 澳四、利潤總額班 哎 懊 283.50靶 斑 白 168.05擺 霸 巴 100.00疤 跋 版減：所得稅費用扳 芭 艾 189.60辦 叭 柏 94.83把 胺 笆 100.00八 襖 安五、凈利潤艾 般 頒 303.13懊 白 奧 183.36辦 扮 昂 100.00氨 敗（1）營業(yè)收入把：營業(yè)收入逐年哎增加吧，平均每年20佰%；營業(yè)成本也鞍逐年增加，當時跋增長率八略低于營業(yè)收入板，所以毛利率也哀在增長。啊（2）營業(yè)稅金鞍及附加：營業(yè)

46、稅敗金及附加的增加氨主要是由于銷售敗規(guī)模的增加，另把外主要是隨著營邦業(yè)收入增長，相耙應的增值稅和出扮口免抵額大幅增柏加，使營業(yè)稅金叭及附加增長所致邦。版（3）銷售費用班、管理費用：逐埃年增加，主要是捌由于銷售規(guī)模的扳增加。擺（4）財務費用暗：拔2006年、2藹007年的財務奧費用都為負數，暗是因為格力電器白的銷售模式是邦“笆先款后貨奧”盎，大量的應收票懊據產生了辦大量的利息收入笆，而2008年挨財務費用為正數昂且上漲的幅度非靶常大，2008扮年報告附注解釋佰該年財務費用較邦上年大幅增長，礙主要因本年出口俺銷售收入有所增啊長和人民幣升值壩、巴幣貶值，致半使相關匯兌損失氨大幅增長等綜合岸影響所致。

47、唉3、現金流量趨熬勢分析案現金流量表捌（經營活動唉）敖項目壩2008挨年矮(%)吧2007隘年唉(%)八2006拜年扳(%)胺一、經營活動產氨生的現金流量爸銷售商品、提供暗勞務收到的現金暗 柏 胺147.41 芭 扳 伴115.60 胺 霸 安100.00 扳現金流入小計艾 靶 半142.23 巴 耙 絆121.37 罷 扮 白100.00 按購買商品、接受礙勞務支付的現金拌 澳 拔140.24 耙 癌 芭111.02 扮 耙 襖100.00 巴經營活動現金流霸出小計襖 敗 白158.52 絆 唉 吧116.02 哀 阿 俺100.00 般經營活動產生的柏現金流量凈額挨 芭 柏 21.27安

48、鞍 氨 疤161.16 把 昂 般100.00 藹結合利潤表，可爸以看出銷售商品頒、提供勞務收到俺的現金雖然也是頒和營業(yè)收入一樣翱，逐年增長，但疤是增長速度明顯哎低于營業(yè)收入的挨增長速度。斑2008年經營叭活動產生的現金佰流量凈額比上期哎減少78.73搬%稗，主要是珠海格阿力集團財務公司鞍吸收珠海格力集扳團公司存款減少叭5.58 挨億而對其貸款增扒加拔1.95 俺億、同業(yè)轉貼現俺增加礙9.5 奧億、存放中央銀阿行存款準備金增皚加版2.43 伴億，公司支付稅疤費增加暗7.35 邦億所致。二、結構分析柏1、財務狀況結拌構分析癌資產部分百格力奧電器敖美的按電器擺青島澳海爾般項目搬2008(%)伴 2

49、008翱（隘%翱）埃 擺 2008叭（藹%巴）翱 霸貨幣資金霸11.90 疤 9唉.77 俺 20佰.13 氨應收票據啊43.11 唉 10唉.08 奧 20鞍.54 哎應收賬款昂1.84 拔 12辦.56 白 6盎.50 暗預付賬款百2.91 吧 3吧.19 暗 1愛.38 爸存貨澳15.55 骯 21埃.97 霸 15疤.15 背流動資產合計皚75.58 藹 58柏.96 辦 64爸.29 埃固定資產板13.97 啊 21邦.49 澳 20礙.08 罷在建工程拜0.87 靶 2耙.73 頒 1盎.67 懊無形資產盎1.46 版 5哎.11 斑 1頒.10 氨非流動資產合計艾24.42 班

50、41捌.04 胺 35版.71 鞍資產總計扮100.00 傲 100澳.00 癌 100哀.00 哎（1）貨幣資金啊：格力電器貨幣疤資金占總資產1叭1.9%，美的矮電器貨幣資金占叭總資產9.77癌%，青島海爾貨艾幣資金占總資產癌20.13%盎。青島海爾貨幣熬資金所占比重是拜三家電器公司中奧最大的，格力電岸器排第二位。格澳力電器獨特的氨“敗先款后貨癌”胺的營銷模式，以隘及格力電器的財半務公司都為其提挨供了充裕的現金扳流保證。敗（2）應收票據靶：格力電器應收礙票據占總資產4艾3.11%，美把的電器應收票據拔占總資產10.按08%，青島海礙爾應收票據站總搬資產20.54傲%。胺格力電器的應收爸票據背

51、比重明顯多于同巴行業(yè)的美的電器藹和青島海爾。罷由于格力電器的矮營銷政策規(guī)定了唉國內市場銷售隘“敗先款后貨罷”吧的銷售模式，那氨么，應收票據數艾據的增長闡釋了拌格力電器銷售收埃入的增長。事實唉上通過以銀行承笆兌匯票為主要存翱在形式的應收票背據來收取貨款對扳格力電器和經銷艾商來說是一個雙傲贏的方案。經銷罷商可以先拿出貨啊款的一小部分資壩金加上到期時支拌付一點利息就可百以拿到全部貨物澳，實現以小搏大霸的經營方式。同奧時，格力電器又襖可以將拿到收的俺銀行承兌匯票即靶應收票據質押給岸銀行用于開具應搬付票據。采取質矮押應收票據開具半應付票據的方法邦可使格力電器免扒去將應收票據提絆前承兌而產生的暗財務費用，

52、同時隘因為開出的應付啊票據到期日肯定拜可以晚于應收票敗據到期日，所以按這中間的貨幣資哎金的時間價值就頒歸格力電器享有唉了。格力電器將安實現財務價值最罷大化做到了極致巴。岸（3）應收賬款安：格力電器應收愛賬款占資產的比奧例遠低于青島海板爾和美的電器的擺比例，格力電器罷應收賬款主要是懊出口銷售產品所吧致。格力電器國按內的銷售收入主拔要是通過應收票熬據和預收賬款來芭實現的。以應收爸票據這樣的方式擺實現銷售可以提百高收回貨款的保翱證程度，同時也藹降低應收賬款管拌理的費用和壞賬癌損失，同時由于版應收票據會附帶芭利息也為格力電癌器帶來了利息收邦入，從而實現資奧金被占用的貨幣挨時間價值，一定靶程度上保證了資

53、皚產的盈利能力。巴（4）無形資產奧：皚格力電器無形資阿產占資產1.4礙6%，美的電器拜無形資產占資產版5.11%，青爸島海爾無形資產罷占資產1.1%疤。格力電器每年艾投入技術研發(fā)的霸資金都超過銷售艾收入的3%，成礙為中國空調業(yè)界拔技術投入費用最拜高的企業(yè)。而格靶力電器投入技術背研發(fā)的人力資源拜總計有包括國外傲專家在內的12扒00多人。霸負債及所有者權瓣益擺部分背格力電器八美的電器芭青島海爾百短期借款按0.03 唉 10巴.09 傲 1般.43 壩應付票據哀8.39 隘 14癌.57 安 5版.22 跋應付賬款癌27.41 拌 25俺.95 笆 13伴.20 扒預收賬款俺18.93 白 4背.5

54、1 暗 8搬.38 啊應付職工薪酬按1.09 笆 2白.00 襖 0板.74 氨應交稅費懊2.02 靶 0斑.31 靶 -0愛.76 俺流動負債合計艾74.90 唉 68案.49 班 36愛.34 隘遞延所得稅負債阿0.01 安 0啊.24 絆 0扳.65 板非流動負債合計搬0.01 藹 0阿.32 骯 0吧.01 芭負債合計阿74.91 案 68懊.81 靶 0哎.04 癌實收資本（股本擺）氨4.07 絆 8柏.09 懊 10澳.94 邦資本公積半2.53 爸 1耙.29 俺 24稗.58 傲盈余公積哎5.61 吧 2鞍.60 暗 9班.49 稗未分配利潤奧12.14 罷 8百.38 翱 1

55、0哎.38 皚少數股東權益瓣0.81 矮 10捌.84 愛 7艾.58 柏所有者（股東哀)瓣權益合計凹25.09 靶 31哎.19 挨 62捌.97 斑負債和所有者（巴股東）般權益合計阿100.00 矮 100俺.00 扮 100俺.00 阿預收賬款：格力捌電器預收賬款比哀例明顯高于美的佰和海爾。格力電靶器不僅通過大量芭的應付賬款和應扮付票據來擠占上壩游供應商的資金疤，而且還通過擁暗有大量的預收賬鞍款來擠占下游經矮銷商的資金。根吧據格力電器、青班島海爾和美德電哎器2006年公暗司年報顯示：格艾力:格力電器2俺006年期末預埃收賬款數額為3把，209，77鞍9，008.0胺6元，而青島海扒爾和美

56、的電器2罷006年期末預凹收賬款數額僅為壩60，031，絆716.69元胺和332，37艾8，309.6澳0元，同行業(yè)三叭家企業(yè)在預收賬皚款數額差距相當鞍顯著。這一結果隘與其營銷政策不熬無關系。格力電百器空調內銷的營班銷政策是要求唉“襖先款后貨柏”絆的銷售模式，因斑此得以大量的收拜取經銷商的預付般貨款。格力電器柏預收款占債務總奧額的20%左右擺，遠遠高于青島骯海爾和美的電器吧的比例。我們知礙道擠占上游資金辦在制造業(yè)通常比斑較普遍而且容易矮。而擠占下游資艾金，在營銷渠道白為王的今天則非翱常不容易做的到隘。但格力電器做版到了，而且做到班了及至。由于采啊用先付款后發(fā)貨愛的營銷策略，導板致格力電器不僅

57、奧有大量的預收賬骯款存在，而且還皚有大量應收票據拌的存在。格力電巴器通過擠占上下俺游資金形成了很癌強的融資能力。半2、經營成果結吧構分析皚利潤表按格力岸美的吧海爾岸 挨項目耙 艾2008澳年（啊%隘）辦2008吧年（版%昂）佰2008芭年（班%般）唉 笆一、營業(yè)總收入白 啊100.00 挨 1靶00.00 白 1敗00.00 柏 拔其中：營業(yè)收入背 奧99.60 艾 1伴00.00 扳 1鞍00.00 壩 板二、營業(yè)總成本安 八94.48 班 扮96.23 盎 笆96.66 艾 澳其中：營業(yè)成本靶 愛79.94 扳 挨80.84 安 背76.87 疤 襖營業(yè)稅金及附加稗 敖0.86 按 埃 0

58、.09 捌 爸 0.31 胺 凹銷售費用版 靶10.43 埃 骯10.18 隘 安13.40 佰 白管理費用爸 邦3.01 伴 礙 3.81 扮 般 5.56 襖 擺財務費用啊 艾0.20 拔 扮 1.06 礙 壩 0.34 霸 捌資產減值損失拔 笆0.01 般 靶 0.24 邦 班 0.17 八 霸加：公允價值變愛動收益鞍 笆0.00 埃 伴-0.05 俺 拔 - 敖 叭投資收益絆 皚0.02 哎 阿 0.09 疤 頒 0.50 案 凹三、營業(yè)利潤霸 般5.54 拔 笆 3.81 百 案 3.84 扳 埃加：營業(yè)外收入藹 熬0.20 拔 白 0.26 扮 扳 0.11 背 稗減：營業(yè)外支出敗

59、 岸0.04 熬 骯 0.20 柏 皚 0.21 伴 伴四、利潤總額搬 哀5.70 唉 胺 3.87 奧 疤 3.74 半 邦減：所得稅費用班 扒0.66 矮 叭 0.45 跋 爸 0.52 襖 扳五、凈利潤凹 版5.04 鞍 氨 3.42 翱 八 3.22 背比較格力電器、爸美的電器和青島爸海爾的銷售費用岸、管理費用，我阿們可以看出青島拔海爾的費用占收把入的比重是最高挨的，格力電器銷叭售費用也比較高翱，跟其營銷模式叭以及售后服務策拌略相關。格力電按器采用的是扮“哎新興連鎖銷售爸拔區(qū)域股份制銷售罷公司八”瓣的自建銷售渠道愛的營銷模式。這爸種營銷模式是行凹業(yè)內營銷模式的跋創(chuàng)新。在銷售渠捌道建設的

60、初期，凹投入建設費用較埃多造成了銷售費哀用比例前期較高哀。到了2006凹年銷售渠道框架俺的構建基本定型阿，所以2007叭、2008年的胺銷售費用的比重埃都有所下降。霸3、現金流量結辦構分析罷現金流入部分芭格力盎美的俺海爾哎項目暗2008胺（俺%跋）罷2008把（阿%靶）捌2008哎（奧%安）拔經營活動現金流傲入小計柏97.77壩81.10凹93.62耙投資活動現金流翱入小計癌0.44傲0.27伴6.38絆籌資活動現金流捌入小計氨1.79叭18.64耙0.00班從現金流入結構懊比較來看，格力斑電器經營活動現疤金流入占總流入挨的97.77%唉，是三家中最高拌的。這充分地說愛明了格力電器的哎銷售質量