hasuploaded-CEO薪酬的影響因素實(shí)證分析

1、.：.；CEO薪酬的影響要素實(shí)證分析趙亮 S0709338 企業(yè)管理 人力資源CEOChief Executive Officer，首席執(zhí)行官，在普通情況下CEO就是企業(yè)總經(jīng)理或總裁、職業(yè)經(jīng)理人，是一切權(quán)與運(yùn)營權(quán)分別的產(chǎn)物。研討CEO的薪酬問題涉及到許多實(shí)際，合理的薪酬安排是影響CEO積極性和才干發(fā)揚(yáng)的關(guān)鍵要素。由于信息行業(yè)的市場變化快，產(chǎn)品的更新?lián)Q代比其他行業(yè)要迅速的多，對于CEO的要求也要比其他行業(yè)要求得多，這就需求對信息行業(yè)CEO各方面的要素進(jìn)展綜合的分析。1. 數(shù)據(jù)搜集選擇在上海證券買賣所上市的信息技術(shù)業(yè)板塊中的上市公司作為研討樣本，隨即抽取20家上市公司。樣本選擇的規(guī)范：1要求公司曾

2、經(jīng)上市繼續(xù)一段較長的時(shí)間2003年以前上市。2財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量要合格，可以保證研討的需求。3選擇具有2006年年報(bào)數(shù)據(jù)和CEO薪酬數(shù)據(jù)的公司。其中分析中用到的公司業(yè)績凈資產(chǎn)報(bào)酬率來源于證券之星stockstar中個(gè)股公司檔案的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，CEO薪酬和公司規(guī)模來源于巨潮咨詢cninfo中的資料和數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)處置選用EXCEL 2000軟件。2. 研討假設(shè)隨著股份制改造，我國一部份上市公司開場建立有據(jù)、制約有效的上市公司CEO薪酬機(jī)制，直到如今CEO薪酬機(jī)制仍在不斷的開展。CEO薪酬的實(shí)證研討及影響要素非常廣泛和復(fù)雜。由于其他一些影響要素，比如CEO的個(gè)人特征難以量化，文中只探求其中一些較為重要的要素

3、，包括公司業(yè)績、公司規(guī)模、第一大股東的持股比例、兩職分別、地域等6個(gè)方面。為了檢驗(yàn)我國信息行業(yè)CEO薪酬的影響要素，文中特提出以下假設(shè)：假設(shè)一：CEO薪酬與業(yè)績的關(guān)連性呈正相關(guān)，業(yè)績越高，對CEO薪酬影響越強(qiáng)，因此CEO薪酬整體程度也會(huì)較高。假設(shè)二：公司規(guī)模與CEO薪酬呈正相關(guān)，公司規(guī)模越大對CEO薪酬影響也越強(qiáng)。假設(shè)三：第一大股東持股比例與CEO薪酬程度呈負(fù)相關(guān)。假設(shè)四：年齡與CEO薪酬呈正相關(guān)，對CEO薪酬的影響較大。假設(shè)五：兩職分別與CEO薪酬程度負(fù)相關(guān)。假設(shè)六：地域與CEO薪酬呈關(guān)聯(lián)性。3. 研討方法在西方運(yùn)營者薪酬的實(shí)證研討中，最常見的3種報(bào)酬概念是總報(bào)酬、現(xiàn)金報(bào)酬和長期權(quán)變報(bào)酬，但

4、是由于我國上市公司信息披露的有限性以及股市的客觀情況趙成的股票期權(quán)難以計(jì)算的現(xiàn)實(shí)，僅思索總經(jīng)理的現(xiàn)金報(bào)酬。為保證變量的正態(tài)性，對CEO薪酬取對數(shù)進(jìn)展運(yùn)算。 公司業(yè)績的衡量目的，這里主要研討盈利性目的，并且主要研討財(cái)務(wù)目的，凈資產(chǎn)收益率對于公司業(yè)績的評價(jià)相對最為客觀和公正，因此，主要采用凈資產(chǎn)收益率作為業(yè)績的評價(jià)目的。對于公司規(guī)模采用總資產(chǎn)作為評價(jià)目的。在分析過程中將CEO的年度薪酬和總資產(chǎn)驚醒取對數(shù)變換，這樣可以消除變量要素對實(shí)證結(jié)果的影響。在回歸模型中運(yùn)用了兩個(gè)虛擬變量兩職分別和地域，由于實(shí)證過程涉及的變量較多，虛擬變量不會(huì)對實(shí)證效果產(chǎn)生影響。其中，Y：CEO薪酬 ： 凈資產(chǎn)收益率 ：總資產(chǎn)

5、 ：第一大股東持股比例 ：CEO的實(shí)踐年齡 ：董事長和CEO的兩職分別，董事長與總經(jīng)理完全分別取1，董事長、董事長兼任總經(jīng)理取0：地域，將全國各地分為兩類：東部地域和西部地域，其中東部取1，西部取0東部地域：上海、北京、天津、廣東、浙江、福建、江蘇、安徽、山東、遼寧、海南：西部地域：四川、廣西、重慶、云南、西藏、貴州、青海、新疆、甘肅、寧夏、陜西、黑龍江、吉林、湖北、河北、內(nèi)蒙、江西、河南、山西。CEO薪酬lnY凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)ln 第一大股東持股比例CEO的實(shí)踐年齡兩職分別地域60013012.971541.7621.9478421.7430160017113.0171.8021.4299

6、427.8450160018513.102161.2918.7162226.63491160020612.971542.6720.7904839.48431160023712.079941.9421.0992418.35601160027114.0931415.0721.9681135.55430160028912.948017.5921.3606742.09421060035512.653960.420.4273221.35450060040312.429221.9619.4864218.94370160044612.8479318.6820.1951112.52441160049812.3

7、45832.2522.1612761.24470060050313.253393.2319.5479518.035430160057012.9722411.4220.114125.01371160060212.847930.6422.1334517.28591160062112.563758.3221.2976153.57460160064012.590991.2520.8642612.79450160065711.898871.7519.0405722.94471160068713.4588417.920.2915850.3370160071812.055252.3121.6461626.5420160077612.891695.6622.1234751.1240014. 研討結(jié)果及分析對應(yīng)的回歸方程如下: 根據(jù)上圖所示的R=0.569R0.05(13)=0.513,闡明相關(guān)關(guān)系比較顯著，F(xiàn)=