老有所為銀發(fā)經(jīng)濟

1、年之后中年之后中國老齡化將進一步加速20251.1年，中國6周歲及以上人口約億，比重達到。按照國家統(tǒng)計局人口模型預測，我國將在2025年進入中度老齡化社會，即60歲以上人口占比超20。而這一趨勢在2025年之后將進一步加速，2030年中國60歲以上人口占比將達到25。60歲以上人口占比(%)60歲以上人口占比(%)4550出生人（左萬人）2529歲口軸萬）29年前至年前新生口總（右，萬）6000405020000050000000000080后兒潮60后兒潮97-03年新生兒銳減7575歲98765430-24歲25-34歲35-44歲45-54歲55-64歲65-74歲稅后收入2年，萬元）消

2、費支出2年，萬元）5%0%食、酒占開比例個人護支出開支比娛樂支占總比例醫(yī)療健支出開支比例5%0%024歲2534歲3544歲4554歲5564歲65歲經(jīng)驗：老年人有更高的服務和消費需求美國1.2根據(jù)美國人口普查局2019年數(shù)據(jù)，美國居民消費支出在65歲之后才出現(xiàn)明顯下降。此外老年人有比年輕人更高的服務需求，雖然美國55-經(jīng)驗：老年人有更高的服務和消費需求美國1.2根據(jù)美國人口普查局2019年數(shù)據(jù)，美國居民消費支出在65歲之后才出現(xiàn)明顯下降。此外老年人有比年輕人更高的服務需求，雖然美國55-64歲年齡段的總消費低于35-54歲人群，但擁有各年段最高的娛樂消費支出占比。數(shù)據(jù)來源美國人口普查局，5請

3、務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明中老1.3年人是未來消費主力，傳統(tǒng)老年消費習慣需要打破中老1.322.8社會財富結(jié)構(gòu)決定了未來的消費主力是中老年人，2019年中國戶主年齡在55-64歲的家庭積累了最多財富。而許多基于“老年消費習慣”的預測，放在這輩人身上都要被打破?；ヂ?lián)網(wǎng)和手機的滲透是最明顯的影響之一，50歲以上網(wǎng)民占比從201年9.2上升至2019年6月13.6，受疫情宅家、健康碼普及等因素影響，2020年底該比例躍升至26.3。22.8家庭總（家庭總（，0005000500050000中國網(wǎng)民齡結(jié)：歲以上比()26.310.6 10.4 10.59.499.210.6 10.4 10.

4、59.499.212.5 13.616.95數(shù)據(jù)來源:ind，56請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明隨著銀發(fā)人群文化水平和接受新事物能力的提升，智能設備將加速向中老年群體滲透。生活服務對智能化的需求提升，智能家居、智能穿戴、智能定位等產(chǎn)品前景廣闊。智能手環(huán)可以記錄日常生活中的健康數(shù)據(jù)；智能家電能進一步實現(xiàn)智能家居功能，提高老人生活的便利度，并減輕老人對于陪護人員的依賴。智能1.4設備：銀發(fā)人群對智能化生活服務隨著銀發(fā)人群文化水平和接受新事物能力的提升，智能設備將加速向中老年群體滲透。生活服務對智能化的需求提升，智能家居、智能穿戴、智能定位等產(chǎn)品前景廣闊。智能手環(huán)可以記錄日常生活中的健康數(shù)據(jù)

5、；智能家電能進一步實現(xiàn)智能家居功能，提高老人生活的便利度，并減輕老人對于陪護人員的依賴。智能1.42000智能可戴設貨量（臺）9924106680000000024673879小米小米Io平已連的I設備百萬，左） o（右軸）732180%70%80%70%0%0%0%0%20%10%005000500050000050607201809007數(shù)據(jù)來源華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院ind，請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明城鎮(zhèn)家庭城鎮(zhèn)家庭療保支出重（） 65歲及以人口比（）98765農(nóng)村家庭療保支出重（）6%4%2%0%2017年血病費比2017年口比：老齡：老齡需求待釋放，藥企以量換價醫(yī)藥1.5隨著國內(nèi)人

6、口老齡化程度的加深，醫(yī)藥行業(yè)的需求將得到快速、充分釋放，市場擴張。老年人身體機能老化，醫(yī)療費用較高，藥品、耗材需求大：以心腦血管疾病為例，2017年全社會的心腦血管疾病治療費用中，60歲以上老人占比66.43。數(shù)據(jù)來源:ind，8請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明20202020年中醫(yī)美戶年分布）30.631.619.08.910.05018-25歲2630歲3135歲3640歲41歲以上50 中國醫(yī)療容市規(guī)模o（右軸）中醫(yī)美規(guī)（元）0%3150035%34%5%26435030%0%27%29%22740022%1975512415%18%16%5%008411

7、2%0%004806480201420152016201720182019 2020E 2021E 2022E 2023E：當前：當前對中老年群體滲透率低，未來空間廣闊醫(yī)美1.62019年中國醫(yī)美市場規(guī)模近1800億元，但對中老年群體滲透率偏低2020年中國醫(yī)美用戶中41歲以上的僅占10。而早在2015年，美國50歲以上人口占整形總例數(shù)已超過 40，未來隨著中老年人對醫(yī)美的態(tài)度越來越開放，老年醫(yī)美市場前景廣闊。數(shù)據(jù)來源艾瑞咨詢，9請務必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明產(chǎn)品說產(chǎn)品說行業(yè)比較是策略研究的傳統(tǒng)領(lǐng)域，在行業(yè)景氣度、板塊輪動等領(lǐng)域，均有比較成熟的研究成果。但實際應用中，行業(yè)比較容易陷入連篇累牘，眾多繁雜的數(shù)據(jù)與股價相關(guān)性并不高，且難以動態(tài)高頻跟蹤。行業(yè)風火輪作為東吳策略行業(yè)比較的常規(guī)周報，目的是刪繁就簡，將行業(yè)超額收益視為最終目的，尋找真實相關(guān)的1、2個關(guān)鍵景氣指標，進行高頻跟蹤。過去兩周我們主要關(guān)注電荒卷土重來及美聯(lián)儲aper前后A股港股如何反應，本期我們重點關(guān)注人口老齡化下有哪些投資機會