證券稅制的發(fā)展動(dòng)態(tài)和政策調(diào)整

1、.：.； 證券稅制的開(kāi)展動(dòng)態(tài)和政策調(diào)整論文關(guān)鍵詞： HYPERLINK lunwentianxia/class_free/5_1.shtml 證券；印花稅；股息稅；利得稅 論文摘要：證券稅制包含證券流轉(zhuǎn)稅、證券 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/68_1.shtml 投資所得稅和證券買(mǎi)賣(mài)利得稅等稅種。國(guó)外的證券流轉(zhuǎn)稅正朝寬稅基低稅率方向開(kāi)展，其作用日漸淡化；證券投資所得稅的稅率不斷下調(diào)，計(jì)稅方法不斷優(yōu)化以處置股息反復(fù)納稅；證券買(mǎi)賣(mài)利得稅正逐漸推行，稅負(fù)普遍從輕。我國(guó)現(xiàn)行的證券買(mǎi)賣(mài)印花稅和證券投資所得稅的稅負(fù)偏重，調(diào)控功能較弱，證券買(mǎi)賣(mài)利得稅也不完好。我國(guó)的證

2、券稅制政策調(diào)整，應(yīng)以寬稅基低稅率來(lái)改革證券流轉(zhuǎn)稅，運(yùn)用一體化方法完善證券投資所得稅，并合理設(shè)計(jì)計(jì)稅根據(jù)和稅率以健全證券買(mǎi)賣(mài)利得稅。 一、導(dǎo)言 證券 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/79_1.shtml 市場(chǎng)是現(xiàn)代資本市場(chǎng)的重要組成部分，它被籠統(tǒng)地稱為現(xiàn)代 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/3_1.shtml 經(jīng)濟(jì)的“晴雨表。 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/4_1.shtml 稅收作為政府調(diào)控證券市場(chǎng)的重要政策工具，對(duì)證券市場(chǎng)的開(kāi)展產(chǎn)生了舉足輕重的影響。證券稅制是由多稅種、多納稅對(duì)象

3、、多稅率組成的稅制體系。它主要涉及的稅種有三種。一是證券流轉(zhuǎn)稅。這是對(duì)證券的發(fā)行和流通課征的稅，包括證券印花稅和證券買(mǎi)賣(mài)稅等。二是證券投資所得稅。這是對(duì)證券投資所產(chǎn)生的股息、紅利、利息所得課征的稅，即通常所指的股息稅和利息稅，它們經(jīng)常列入個(gè)人所得稅和公司所得稅范疇。三是證券買(mǎi)賣(mài)利得稅。這是對(duì)證券買(mǎi)賣(mài)差價(jià)收益課征的稅，實(shí)際上應(yīng)歸屬于資本利得稅范疇，許多國(guó)家未單獨(dú)開(kāi)征資本利得稅，就把證券買(mǎi)賣(mài)利得歸入普通所得稅計(jì)征。總體而言，國(guó)外證券稅制方式的開(kāi)展表現(xiàn)為初期以流轉(zhuǎn)稅為主體稅種方式，成熟期以所得稅為主體稅種方式，稅制目的閱歷了“效率優(yōu)先公平為主效率與公平兼顧的調(diào)整過(guò)程，詳細(xì)制度設(shè)計(jì)也表達(dá)出“簡(jiǎn)單復(fù)雜簡(jiǎn)

4、單的特點(diǎn)。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化格局的構(gòu)成和各國(guó)之間經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，各國(guó)政府都在積極調(diào)整各自的證券稅制政策，以更好地鼓勵(lì)投資的增長(zhǎng)，維護(hù)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定開(kāi)展。因此，研討各國(guó)證券稅制的開(kāi)展動(dòng)態(tài)，自創(chuàng)它們的勝利閱歷，然后結(jié)合我國(guó)證券稅制的運(yùn)轉(zhuǎn)情況，做出適當(dāng)?shù)淖C券稅制政策調(diào)整，可以更好地規(guī)范和調(diào)理我國(guó)證券市場(chǎng)的開(kāi)展，提高資源配置效率，貫徹 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/15_1.shtml 社會(huì)公平政策。 二、國(guó)外證券稅制的開(kāi)展動(dòng)態(tài) (一)證券流轉(zhuǎn)稅的開(kāi)展動(dòng)態(tài) 實(shí)際上以為，證券流轉(zhuǎn)稅會(huì)降低證券價(jià)錢(qián)程度，遲滯資本的流動(dòng)，縮減市場(chǎng)成交量，影響證券市場(chǎng)效率，總體的消極效應(yīng)

5、較大。所以，證券流轉(zhuǎn)稅通常適用于開(kāi)展初期的證券市場(chǎng)。世界上多數(shù)興隆國(guó)家已不再征收證券流轉(zhuǎn)稅，如今仍舊征收該稅的部分國(guó)家，也在積極調(diào)整相關(guān)的 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/66_1.shtml 稅收政策。 證券流轉(zhuǎn)稅的開(kāi)展動(dòng)態(tài)主要表現(xiàn)為：(1)證券流轉(zhuǎn)稅改革朝寬稅基、低稅率方向開(kāi)展。隨著各種 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/5_1.shtml 金融工具的創(chuàng)新，金融產(chǎn)品層出不窮，因此各國(guó)證券流轉(zhuǎn)稅納稅范圍也從傳統(tǒng)的股票市場(chǎng)擴(kuò)展到債券、基金以及 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/71_1

6、.shtml 期貨期權(quán)等衍生金融產(chǎn)品，涵蓋整個(gè)資本市場(chǎng)。同時(shí)，證券流轉(zhuǎn)稅的稅率呈現(xiàn)不斷下調(diào)趨勢(shì)，甚至許多國(guó)家已完全廢止證券流轉(zhuǎn)稅。(2)證券流轉(zhuǎn)稅普遍運(yùn)用差別稅率來(lái)調(diào)整證券市場(chǎng)構(gòu)造。通常，股票買(mǎi)賣(mài)稅率較高，公司債券和政府債券稅率依次降低，基金稅率更低甚至免稅，而各種衍生金融產(chǎn)品稅率也各不一樣。同時(shí)，不同的投資主體也實(shí)行不同稅率，短期投機(jī)者適用的稅率要高于長(zhǎng)期投資者適用稅率。這些措施的目的都在于調(diào)整投資構(gòu)造，促進(jìn)證券市場(chǎng)的平穩(wěn)開(kāi)展。(3)證券流轉(zhuǎn)稅主要采用單向征收方式。由于雙向征收無(wú)差別地對(duì)待買(mǎi)賣(mài)雙方，抑制投機(jī)效果較差。假設(shè)僅對(duì)賣(mài)方納稅，那么僅添加賣(mài)方 HYPERLINK lunwentianx

7、ia/class_free/77_1.shtml 本錢(qián)，促使其延伸證券持有期，這樣可以鼓勵(lì)投資抑制投機(jī)，促進(jìn)證券市場(chǎng)安康開(kāi)展。同時(shí)，單向征收稅負(fù)遠(yuǎn)低于雙向征收，也符合證券流轉(zhuǎn)稅率不斷下調(diào)趨勢(shì)。因此，絕大多數(shù)國(guó)家的證券流轉(zhuǎn)稅僅對(duì)賣(mài)方征收，只需極少數(shù)國(guó)家仍采用雙向征收方式。 (二)證券投資所得稅開(kāi)展動(dòng)態(tài) 證券投資所得稅中最主要的是股息稅，關(guān)于股息稅的實(shí)際爭(zhēng)辯很猛烈。傳統(tǒng)論代表Poterba和Summers等以為股息稅對(duì)新股投資和留利投資均產(chǎn)生了很大影響，因此處理股息的反復(fù)納稅具有重要意義。而新論代表Auerbach等以為，股息稅會(huì)對(duì)新股投資產(chǎn)生重要影響，但并不影響留利投資。閱歷論證中，支持股息稅傳

8、統(tǒng)論和新論的實(shí)證證據(jù)根本是平分秋色。各國(guó)分別根據(jù)各自的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)采用不同的股息稅實(shí)際，并積極調(diào)整股息稅政策。 股息稅的開(kāi)展動(dòng)態(tài)主要表現(xiàn)為：(1)證券投資所得稅稅率呈不斷下調(diào)趨勢(shì)。OECD國(guó)家在19802000年之間，平均最高個(gè)人所得稅率從67下調(diào)到47，平均公司所得稅率在19962002年之間從37.6下調(diào)到31.4。這些繼續(xù)的輕稅政策強(qiáng)有力地刺激了投資需求，推進(jìn)了證券市場(chǎng)的開(kāi)展。(2)妥善處置股息稅已成為完善證券投資所得稅的中心問(wèn)題?，F(xiàn)實(shí)中，美國(guó)等極少數(shù)興隆國(guó)家和部分開(kāi)展中國(guó)家實(shí)行古典制所得稅，對(duì)股息反復(fù)征收公司和個(gè)人兩個(gè)層次的所得稅。而歐洲興隆國(guó)家和多數(shù)開(kāi)展中國(guó)家那么實(shí)行一體化的所得稅制度，

9、采取各種措施減輕或者消除股息的反復(fù)納稅景象。目前，這兩種所得稅制度呈現(xiàn)不斷交融的趨勢(shì)。因此，根據(jù)各國(guó)實(shí)踐情況，設(shè)計(jì)合理可行的所得稅方案已成為完善證券投資所得稅的中心義務(wù)。(3)稅制設(shè)計(jì)兼顧公平與效率，表達(dá)簡(jiǎn)化原那么。興隆國(guó)家為貫徹稅收公平，常采用一體化所得稅制度，并且稅制往往設(shè)計(jì)得很復(fù)雜，這在20世紀(jì)下半期曾經(jīng)成為股息稅改革的主流趨勢(shì)。然而，過(guò)于復(fù)雜的制度設(shè)計(jì)，使得實(shí)際中的稅收服從本錢(qián)和 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/81_1.shtml 行政本錢(qián)都很高。因此，興隆國(guó)家也正在思索簡(jiǎn)化股息稅制，以更好地提高稅收的效率。2000年，德國(guó)對(duì)實(shí)行了數(shù)十年的極其復(fù)

10、雜的分劈稅率和歸集抵免制度進(jìn)展改革，重新實(shí)行簡(jiǎn)便的古典制所得稅，這充分表達(dá)了稅制簡(jiǎn)化原那么的回歸。 (三)證券買(mǎi)賣(mài)利得稅的開(kāi)展動(dòng)態(tài) 證券買(mǎi)賣(mài)利得稅會(huì)產(chǎn)生“資本緊鎖效應(yīng)，妨礙資本流動(dòng)，也會(huì)影響證券投資需求，調(diào)理證券市場(chǎng)規(guī)模和價(jià)錢(qián)程度，經(jīng)濟(jì)效應(yīng)較復(fù)雜?？傮w而言，證券買(mǎi)賣(mài)利得稅不適用于初期的證券市場(chǎng)而更適用于成熟的證券市場(chǎng)，證券所得稅替代證券流轉(zhuǎn)稅是證券稅制開(kāi)展的大趨勢(shì)。 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/5_1.shtml 證券買(mǎi)賣(mài)利得稅的開(kāi)展動(dòng)態(tài)主要表現(xiàn)為：(1)長(zhǎng)久來(lái)看，各國(guó)都逐漸將證券買(mǎi)賣(mài)利得納入納稅范圍，以貫徹 HYPERLINK lunwentianx

11、ia/class_free/4_1.shtml 稅收公平政策。由于證券買(mǎi)賣(mài)利得稅會(huì)改動(dòng)證券 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/79_1.shtml 市場(chǎng)的分配情況，不利于高收入者，往往會(huì)遭到猛烈的反對(duì)。例如，英國(guó)稅法就將證券買(mǎi)賣(mài)利得排除在所得范圍之外長(zhǎng)達(dá)250年，澳大利亞也是在開(kāi)征所得稅后80年才對(duì)證券買(mǎi)賣(mài)利得納稅。但是，隨著證券市場(chǎng)的開(kāi)展，證券買(mǎi)賣(mài)利得逐漸成為高收入者的重要收入來(lái)源，開(kāi)征證券買(mǎi)賣(mài)利得稅能對(duì)這部分非勤勞所得做出適度合理的調(diào)理，是稅收公平政策的重要表達(dá)，所以是證券稅制開(kāi)展的主流趨勢(shì)。如今，興隆國(guó)家已大都將證券買(mǎi)賣(mài)利得納入納稅范圍，并適時(shí)調(diào)整各自

12、的證券買(mǎi)賣(mài)利得稅政策。(2)各國(guó)都很謹(jǐn)慎地處置證券買(mǎi)賣(mài)利得稅，仔細(xì)研討恰當(dāng)?shù)拈_(kāi)征時(shí)機(jī)。證券買(mǎi)賣(mài)利得稅“雙刃劍效應(yīng)很劇烈，它在成熟的證券市場(chǎng)上發(fā)揚(yáng)“自動(dòng)穩(wěn)定器作用，防止證券價(jià)錢(qián)暴跌暴跌；而在不成熟的證券市場(chǎng)中，卻起到“震蕩 器作用，產(chǎn)生了劇烈的壓制市場(chǎng)上揚(yáng)和促使市場(chǎng)下挫的效應(yīng)。例如，1986年意大利政府?dāng)M開(kāi)征證券買(mǎi)賣(mài)利得稅的音訊傳出后，短短10天左右股價(jià)指數(shù)就暴跌了25。證券買(mǎi)賣(mài)利得稅的重要影響表達(dá)得淋漓盡致。因此，各國(guó)都會(huì)仔細(xì)充分地研討各自的證券市場(chǎng) HYPERLINK lunwentianxia/class_free/153_1.shtml 環(huán)境，做好各項(xiàng)評(píng)價(jià)預(yù)測(cè)，才會(huì)做出征收證券買(mǎi)賣(mài)利得稅

13、與否的艱苦決策。證券買(mǎi)賣(mài)利得稅開(kāi)征時(shí)機(jī)的把握是至關(guān)重要的。(3)證券買(mǎi)賣(mài)利得稅實(shí)行稅負(fù)從輕原那么。各國(guó)的證券買(mǎi)賣(mài)利得稅率普遍控制在2030之間。同時(shí)，還充分運(yùn)用差別稅率，來(lái)調(diào)整證券的種類構(gòu)造和期限構(gòu)造，以貫徹鼓勵(lì) HYPERLINK lunwentianxia/class_free/68_1.shtml 投資、抑制投機(jī)等政策意圖。另外，配套以合理的證券投資利虧抵扣措施，以更好地實(shí)現(xiàn)政策目的。相對(duì)于證券流轉(zhuǎn)稅而言，證券買(mǎi)賣(mài)利得稅更容易實(shí)現(xiàn)公平目的。它根據(jù)才干負(fù)擔(dān)原那么，多得多稅，少得少稅，再輔之于起征點(diǎn)、免稅額等方法，充分發(fā)揚(yáng)了稅收調(diào)理 HYPERLINK lunwentianxia/class

14、_free/15_1.shtml 社會(huì)財(cái)富分配情況的功能，實(shí)現(xiàn)公平收入的目的。 三、我國(guó)證券稅制的運(yùn)轉(zhuǎn)現(xiàn)狀分析 我國(guó)的證券市場(chǎng)從90年代初起步，閱歷十多年的風(fēng)雨坎坷，曾經(jīng)獲得了宏大開(kāi)展。證券稅制也隨著證券市場(chǎng)的開(kāi)展而不斷調(diào)整?？傮w來(lái)說(shuō)，我國(guó)構(gòu)成了以證券流轉(zhuǎn)稅為主體，證券所得稅為輔助的證券稅制方式。它對(duì)證券市場(chǎng)初期的開(kāi)展起到了一定的調(diào)控作用。然而，隨著證券市場(chǎng)的逐漸開(kāi)展成熟，也暴顯露許多問(wèn)題與缺乏，需求加以仔細(xì)研討并及時(shí)調(diào)整完善。 (一)證券買(mǎi)賣(mài)印花稅的現(xiàn)狀分析 1在 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/4_1.shtml 財(cái)政收入中占有一定的位置。我國(guó)的證券買(mǎi)

15、賣(mài)印花稅在90年代根本處于繼續(xù)增長(zhǎng)形狀，增長(zhǎng)速度較快。它占財(cái)政收入的比重也一路攀升，從1995年的0.42增長(zhǎng)到頂峰期2000年的3.63。隨著2001年后的證券市場(chǎng)繼續(xù)低迷，證券買(mǎi)賣(mài)印花稅收人大幅萎縮，其占財(cái)政收入比重也相應(yīng)下降。 (2)稅率偏高，稅基偏窄。我國(guó)的證券買(mǎi)賣(mài)印花稅稅率90年代初起征時(shí)設(shè)為6，這是個(gè)非常高的程度。直到2001年前，稅率仍維持在4的高程度。2001年后的股市繼續(xù)走低，政府才調(diào)低稅率至2，2005年1月后調(diào)低至1。2007年5月底，政府又將證券買(mǎi)賣(mài)印花稅率從1上調(diào)到3，而世界上征收證券流轉(zhuǎn)稅的國(guó)家的稅率根本都在1左右，且多實(shí)行單向征收，實(shí)踐稅率遠(yuǎn)低于我國(guó)。另外，我國(guó)的

16、證券買(mǎi)賣(mài)印花稅實(shí)踐上僅對(duì)股票買(mǎi)賣(mài)征收，并沒(méi)有將債券、基金和 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/5_1.shtml 金融衍生工具納入納稅范圍，稅基相對(duì)較窄。 (3)調(diào)控功能不顯著，股市投機(jī)很活潑。我國(guó)的證券買(mǎi)賣(mài)印花稅曾多次進(jìn)展調(diào)整，試圖調(diào)理股市的運(yùn)轉(zhuǎn)。但現(xiàn)實(shí)證明它對(duì)股市的調(diào)理大多為短期影響，并不能使股市進(jìn)入理性運(yùn)轉(zhuǎn)形狀。例如1998年6月調(diào)低印花稅率后，雖然當(dāng)日成交量漲幅達(dá)20，但后期成交量不增反降。2000年股市狂漲，印花稅也未能抑制過(guò)度投機(jī)。2005年1月下調(diào)證券買(mǎi)賣(mài)印花稅率，試圖挽救過(guò)度頹廢的股市，而結(jié)果恰相反，一周后股票指數(shù)不升反降，跌幅達(dá)1.69。而

17、2007年5月30日證券買(mǎi)賣(mài)印花稅率從1上調(diào)至3后，當(dāng)日股指重挫下跌6.5，延續(xù)三日內(nèi)股指累計(jì)暴跌近14，市值蒸發(fā)12873億元人民幣。印花稅的宏大震蕩影響已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出決策層的預(yù)料。種種景象闡明，印花稅顯然不是調(diào)控股市的優(yōu)良稅種。另外，我國(guó)的證券買(mǎi)賣(mài)印花稅對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方征收，它對(duì)抑制我國(guó)股市過(guò)高的換手率作用甚微。 (二)證券投資所得稅的現(xiàn)狀分析 (1)股息的個(gè)人所得稅實(shí)行分類征收，不利于較好地貫徹公平原那么。我國(guó)稅法將個(gè)人所得分為11類，股息利息所得屬于單獨(dú)的一類，不論股息收入多少均按20的稅率單獨(dú)征收。而世界上多數(shù)國(guó)家實(shí)行綜合的個(gè)人所得稅，將股息利息并入個(gè)人全部所得，再按適用的累進(jìn)稅率征收個(gè)人所得

18、稅。隨著我國(guó)股份 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/3_1.shtml 經(jīng)濟(jì)的蓬勃開(kāi)展，股息收入已成為富有群體的一項(xiàng)較重要的收入。假設(shè)繼續(xù)給予富有群體股息收入以單獨(dú)課征的稅收優(yōu)惠，就無(wú)助于減少社會(huì)正逐漸拉大的貧富差距。 (2)我國(guó)的股息稅名義稅率較低，但結(jié)合的企業(yè)與個(gè)人所得稅稅率要普遍高于多數(shù)開(kāi)展中國(guó)家。我國(guó)的企業(yè)所得稅稅率33，股息的個(gè)人所得稅率20，由于古典制反復(fù)納稅，100元企業(yè)稅前所得，先要承當(dāng)33元企業(yè)所得稅，余下分配的67元股息還要承當(dāng)20的個(gè)人所得稅，所以最終要交納合計(jì)46.4元的結(jié)合的企業(yè)與個(gè)人所得稅。雖然2005年6月政府為刺激過(guò)度低迷的股

19、市，暫時(shí)將股息的個(gè)人所得稅率調(diào)低至10，但股息的結(jié)合的企業(yè)與個(gè)人所得稅率依然到達(dá)39.7的較高程度。而世界上很多國(guó)家因?qū)嵭幸惑w化所得稅制度，結(jié)合的公司與個(gè)人所得稅率并不高，如開(kāi)展中國(guó)家巴西為33、阿根廷為33、墨西哥為34，新興 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/152_1.shtml 工業(yè)化國(guó)家如韓國(guó)為40、新加坡為28。興隆國(guó)家平均的結(jié)合的公司和個(gè)人所得稅率稍高，實(shí)際上能到達(dá)51.1，但這是按各國(guó)最高的個(gè)人所得稅率計(jì)算的，實(shí)際中大多數(shù)股東適用的個(gè)人所得稅率要低很多，其實(shí)踐的股息結(jié)合稅率要低于我國(guó)股息46.4的名義稅率，而興隆國(guó)家證券市場(chǎng)的成熟完善程度卻是

20、我國(guó)無(wú)法比較的。所以我國(guó)的證券投資所得稅制度能夠?qū)煞萁?jīng)濟(jì)的長(zhǎng)久開(kāi)展存在一定的抑制影響。 (3)我國(guó)的股息稅未能對(duì) HYPERLINK lunwentianxia/class_free/74_1.shtml 上市公司的治理構(gòu)造發(fā)揚(yáng)積極的調(diào)控功能。我國(guó)上市公司普遍構(gòu)成國(guó)有股“一股獨(dú)大的獨(dú)特的股權(quán)構(gòu)造，這直接導(dǎo)致中小股東表決權(quán)太小，“以手投票治理機(jī)制失效。寬廣的上市公司又很少發(fā)甚至不發(fā)股息，股東無(wú)從了解公司運(yùn)營(yíng)信息，且沒(méi)有很大的投資選擇余地，“以腳投票治理機(jī)制也收效甚微。而我國(guó)的證券投資所得稅非但不能懲罰那些不支付股息的低信譽(yù)公司，還對(duì)國(guó)有股和法人股不征收股息稅，加劇股權(quán)構(gòu)造的不合理。因此，如何利

21、用 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/66_1.shtml 稅收政策來(lái)改善公司治理構(gòu)造，合理調(diào)控證券市場(chǎng)已成為越來(lái)越值得關(guān)注的問(wèn)題。(三) HYPERLINK lunwentianxia/class_free/5_1.shtml 證券買(mǎi)賣(mài)利得稅的現(xiàn)狀分析 證券買(mǎi)賣(mài)利得稅實(shí)際上應(yīng)列入資本利得稅范疇，而我國(guó)至今尚未構(gòu)成完好的證券買(mǎi)賣(mài)利得稅體系。我國(guó)的企業(yè)所得稅法規(guī)定，企業(yè)從事證券買(mǎi)賣(mài)所獲得的差價(jià)收益列入企業(yè)所得范疇，一致征收企業(yè)所得稅，這與多數(shù)國(guó)家相關(guān)稅法規(guī)定一致。而我國(guó)的個(gè)人所得稅法規(guī)定，個(gè)人從事證券買(mǎi)賣(mài)所獲得的差價(jià)收入應(yīng)列入財(cái)富轉(zhuǎn)讓所得，按20的稅率征收個(gè)人

22、所得稅。但我國(guó)相關(guān) HYPERLINK lunwentianxia/class_free/4_1.shtml 稅收法規(guī)又規(guī)定，對(duì)個(gè)人買(mǎi)賣(mài)股票獲得的差價(jià)收入暫不征收個(gè)人所得稅。所以，現(xiàn)實(shí)上我國(guó)并沒(méi)有征收個(gè)人的證券買(mǎi)賣(mài)利得稅。隨著證券 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/79_1.shtml 市場(chǎng)的不斷開(kāi)展成熟，以流轉(zhuǎn)稅為主體的證券稅制方式轉(zhuǎn)變?yōu)橐运枚悶橹黧w的證券稅制方式，這是大勢(shì)所趨。所以完善證券買(mǎi)賣(mài)利得稅體系將是今后證券稅制建立的重要義務(wù)。 四、我國(guó)證券稅制的政策調(diào)整 綜合思索國(guó)際上證券稅制的開(kāi)展趨勢(shì)和我國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)踐情況，我們以為，我國(guó)證券稅制調(diào)整的總體思

23、緒應(yīng)為：改革流轉(zhuǎn)稅為主體的證券稅制方式，逐漸過(guò)渡到以所得稅為主體的證券稅制方式。詳細(xì)應(yīng)做好以下幾方面任務(wù)： (一)完善我國(guó)的證券流轉(zhuǎn)稅 1增設(shè)發(fā)行環(huán)節(jié)的證券印花稅，運(yùn)用稅收調(diào)理證券初級(jí)市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)。初級(jí)市場(chǎng)的證券發(fā)行是 資源配置的重要環(huán)節(jié)，英國(guó)和日本等國(guó)也都在證券發(fā)行環(huán)節(jié)征收相關(guān)的印花稅或者注冊(cè)稅。我國(guó)應(yīng)開(kāi)征初級(jí)市場(chǎng)的證券印花稅，根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策設(shè)計(jì)既公平一致又兼顧特殊的稅目稅率，以更好地對(duì)進(jìn)入股市的資源進(jìn)展合理的初次配置，平衡初級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的稅收收入，也可適度調(diào)理初級(jí)市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)。 2根據(jù)“寬稅基、低稅率原那么，調(diào)整證券買(mǎi)賣(mài)稅。建議首先將證券買(mǎi)賣(mài)印花稅改名為證券買(mǎi)賣(mài)稅，奠定其應(yīng)有的 HYPE

24、RLINK lunwentianxia/class_free/11_1.shtml 法律位置。然后，擴(kuò)展證券買(mǎi)賣(mài)稅的納稅范圍，從股票擴(kuò)展到債券、基金以及 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/71_1.shtml 期貨期權(quán)等 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/5_1.shtml 金融衍生工具，成為真正的證券買(mǎi)賣(mài)稅而不是單純的股票買(mǎi)賣(mài)印花稅。最后，仍要根據(jù)市場(chǎng)開(kāi)展情況，繼續(xù)調(diào)低證券買(mǎi)賣(mài)稅率，同時(shí)按照股票最高、債券居次、基金較低甚至免稅的順序制定差別稅率，以合理調(diào)理證券構(gòu)造。 3實(shí)行單向征收方式，充分發(fā)揚(yáng)證券買(mǎi)賣(mài)稅的調(diào)理功能。我國(guó)

25、的證券市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃重，股票平均年換手率在300左右，遠(yuǎn)高于西方國(guó)家成熟證券市場(chǎng)年平均換手率60的程度。因此，應(yīng)改動(dòng)如今向買(mǎi)賣(mài)雙方征收的方式，實(shí)行僅向賣(mài)方征收的方式，可以對(duì)證券市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)起到積極的抑制造用，有利于實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的理性平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)。 (二)改革我國(guó)的證券 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/68_1.shtml 投資所得稅 1擴(kuò)展證券投資所得稅稅基，設(shè)計(jì)合理的稅制方式。首先，要將股票、債券、基金以及金融衍生工具的投資收益均列入證券投資所得稅納稅范圍，公平稅收待遇，減少各種稅收優(yōu)惠待遇。其次，一致國(guó)有股、法人股和個(gè)人股的證券投資所得稅待遇，取消給予國(guó)

26、有股和法人股的不合理的稅收優(yōu)惠。最后，待時(shí)機(jī)成熟時(shí)，將證券投資所得列入個(gè)人的綜合所得，按累進(jìn)的個(gè)人所得稅率納稅。 2降低證券投資所得的實(shí)踐稅率，權(quán)衡思索實(shí)施一體化的所得稅制度。我們一方面要思索適度調(diào)低企業(yè)所得稅稅率，2021年開(kāi)場(chǎng)實(shí)施的一致的新企業(yè)所得稅法已將稅率確定為25，這是個(gè)較理想的稅率程度；另一方面，要留意適度減輕股息的反復(fù)納稅問(wèn)題，思索實(shí)施一體化的所得稅方案。這個(gè)改革過(guò)程的相關(guān)的測(cè)算和設(shè)計(jì)比較復(fù)雜，所以要做得謹(jǐn)慎詳細(xì)。作為過(guò)渡措施，相關(guān)部門(mén)可以確定宣布降低股息的個(gè)人所得稅率至10，取消“暫按10字樣，加強(qiáng)投資者自信心。甚至可采取更積極措施，加大股息所得稅優(yōu)惠力度，降低股息的個(gè)人所得稅率至5，以更強(qiáng)有力地促進(jìn)股份 HYPERLINK lunwentianxia/class_free/3_1.shtml 經(jīng)濟(jì)及證券市場(chǎng)的繼續(xù)開(kāi)展。 3所得稅一體化方案中優(yōu)先思索分劈稅率法，再結(jié)合歸集抵免制度，以充分發(fā)揚(yáng)稅收對(duì)股市的調(diào)控作用，改善我國(guó)的公司治理構(gòu)造?？梢詫⒐镜亩惽八梅譃閮刹糠?，對(duì)未分配利潤(rùn)征收相對(duì)較高的企業(yè)所得稅，而對(duì)作為股息分配的利潤(rùn)那么征收較低的企業(yè)所得稅，這樣可以促