財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告案例研究

1、深圳康達(dá)爾股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告參考公司:新疆天康畜牧生物技術(shù)股份有限公司 2013年12月20日目 錄第一部分 行業(yè)背景及公司差不多情況簡介.1行業(yè)背景.1公司差不多資料.2第二部分 杜邦分析法的差不多原理.3杜邦分析原理介紹.3杜邦分析原理圖示.3第三部分 公司年報(bào)分析.4（一）公司要緊財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析.41.營業(yè)收入.42. 凈利潤43. 總資產(chǎn)54. 凈資產(chǎn)5（二）核心指標(biāo)分析.6 1. 凈資產(chǎn)收益率.6 2. 銷售凈利率.7 3. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.7 4. 權(quán)益乘數(shù).8（三）盈利能力分析9 1. 營業(yè)毛利率.10 2. 營業(yè)利潤比重.11 3. 期間費(fèi)用占營業(yè)收入比重.11（四）營運(yùn)

2、能力分析141. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率.142. 存貨周轉(zhuǎn)率.15 3. 存貨分析.164. 總資產(chǎn)酬勞率.16（五）償債能力分析.18 1. 流淌比率.18 2. 速動(dòng)比率.19 3. 資產(chǎn)負(fù)債率.20第四部分 綜合評價(jià)21（一）公司存在問題.21（二）可提供的建議.21深圳康達(dá)爾股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表.23深圳康達(dá)爾股份有限公司利潤表.26新疆天康畜牧生物技術(shù)股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表.28新疆天康畜牧生物技術(shù)股份有限公司利潤表.31第一部分 行業(yè)背景及公司差不多情況簡介一、行業(yè)背景 我國農(nóng)牧行業(yè)宏觀背景分析： （一）中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)展進(jìn)入了一個(gè)新的時(shí)期。 我國自2008年起人均GDP突破3000美元大關(guān)

3、，表明經(jīng)濟(jì)步入了新的進(jìn)展時(shí)期，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)適應(yīng)將發(fā)生重大改變，一大批占據(jù)行業(yè)龍頭地位的企業(yè)將脫穎而出。 （二）國民飲食消費(fèi)結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大改變，對健康、安全、綠色的要求越來越高。 我國百姓差不多差不多擺脫溫飽生活水平，消費(fèi)結(jié)構(gòu)正在向進(jìn)展型、享受型升級(jí)，對食品的要求，對食品營養(yǎng)口感的要求，都會(huì)給農(nóng)牧行業(yè)帶來重大阻礙。 （三）農(nóng)業(yè)政策的改變，給農(nóng)牧行業(yè)的進(jìn)展帶來了新的機(jī)遇我國開始推行農(nóng)業(yè)免稅政策之后，又陸續(xù)出臺(tái)了幾項(xiàng)重大政策。這些政策無疑將會(huì)對中國農(nóng)業(yè)進(jìn)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的阻礙。二、公司差不多資料（一）深圳康達(dá)爾股份有限公司概況 1、公司法定中文名稱：深圳康達(dá)爾股份有限公司 公司法定英文名稱：Shen

4、zhen Kondarl (Group) Co., Ltd.2、公司法定代表人：羅愛華3、公司獨(dú)立董事：潘同文、陳揚(yáng)名、胡隱昌、李建新 聯(lián)系電話330 傳 真電子信箱：4、公司注冊及辦公地址：廣東省深圳市羅湖區(qū)深南東路1086號(hào)集浩大廈 郵政編碼：5180035、公司股票上市交易所：深圳證券交易所 股票代碼：0000486、經(jīng)營范圍：養(yǎng)殖雞、雞苗、禽蛋、生產(chǎn)制造肉制品、飲料、雞場設(shè)備、自釀啤酒、興辦實(shí)業(yè)（具體項(xiàng)目另行申報(bào)）；國內(nèi)商業(yè)、物資供銷業(yè)（不含專營、?？?、專賣商品）；在合法取得的土地上從事房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營；物資及技術(shù)進(jìn)出口；房屋租

5、賃。7、上市日期：1994-11-018、公司簡介：公司前身系寶安縣養(yǎng)雞公司，1993年3月始進(jìn)行股份化改組，將公司凈資產(chǎn)折為國家股6100萬股，經(jīng)1994年6月至7月首次公開發(fā)行，上市時(shí)總股份8280萬股；職工股360.50萬股于1995年5月15日上市交易。（二）新疆天康畜牧生物技術(shù)股份有限公司概況 1、公司法定中文名稱：新疆天康畜牧生物技術(shù)股份有限公司 公司法定英文名稱：Xinjiang Tecon Animal Husbandry Bio-technology Co., Ltd.2、公司法定代表人：楊焰3、公司獨(dú)立董事：余雄、鄧峰、何玉斌、易永健 聯(lián)系電話傳

6、 真電子信箱：tcsw4、公司注冊及辦公地址：新疆維吾爾自治區(qū)烏魯木齊市高新區(qū)長春南路528號(hào) 郵政編碼：8300115、公司股票上市交易所：中小企業(yè)板 股票代碼：0021006、經(jīng)營范圍：獸藥的生產(chǎn)、銷售（具體以許可證為準(zhǔn)）、飼料的生產(chǎn)、銷售（具體范圍以許可證為準(zhǔn)）、飼料添加劑的生產(chǎn)、銷售（具體范圍以許可證為準(zhǔn)）、荷斯坦牛的銷售（具體范圍以許可證為準(zhǔn)）。自營和代理各類商品和技術(shù)的進(jìn)出口，但國家限定公司經(jīng)營或禁止進(jìn)出口的商品和技術(shù)除外，糧食收購。添加劑預(yù)混合飼料的生產(chǎn)。與經(jīng)營范圍相關(guān)的技術(shù)咨詢服務(wù)。食用農(nóng)產(chǎn)品的銷售。7、上市日期：2006-12-268、公司簡介：公

7、司是經(jīng)新疆維吾爾自治區(qū)人民政府新政函2000275號(hào)文批準(zhǔn)，由新疆兵團(tuán)草業(yè)開發(fā)技術(shù)服務(wù)中心作為主發(fā)起人，在對其下屬的新疆天康技術(shù)進(jìn)展公司進(jìn)行改制的基礎(chǔ)上，聯(lián)合新疆維吾爾自治區(qū)畜牧科學(xué)院、新疆生物藥品廠、新疆農(nóng)墾科學(xué)院、烏魯木齊中實(shí)智幫企業(yè)顧問有限公司等法人和朱文濤、鐘誠、陳靜波三位自然人共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司，2000年12月28日經(jīng)新疆維吾爾自治區(qū)工商行政治理局核準(zhǔn)登記。第二部分 杜邦分析法的差不多原理一、杜邦分析原理介紹杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各要緊財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以

8、資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的阻礙，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互阻礙作用關(guān)系。杜邦分析法中涉及的幾種要緊財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)二、杜邦分析原理圖示第三部分 公司年報(bào)分析注:以下指標(biāo)的計(jì)算均是以萬元為單位，可能會(huì)存在誤差，但計(jì)算方法均是按照規(guī)定計(jì)算的。（一）公司要緊財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析1.營業(yè)收入收入是企業(yè)的利潤來源，同時(shí)業(yè)反映市場規(guī)模的大小。康達(dá)爾公司近五年?duì)I業(yè)收入呈波動(dòng)趨勢：0809年上升，10年下降，11年之后又有增長，但幅度不大；而天

9、康生物從08年至12年?duì)I業(yè)收入一直在增加，且增幅較大，同時(shí)天康生物營業(yè)收入整體高于康達(dá)爾。2.凈利潤康達(dá)爾公司08及09年凈利潤持平，10年則降為負(fù)數(shù)，而11年又有極大程度的增加，到了12年又降至08、09年的水平；天康生物的凈利潤在近五年都較為平穩(wěn)，波動(dòng)不大，除了11年遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于康達(dá)爾希望，另外四年都稍高于康達(dá)爾公司。3.總資產(chǎn)總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小，康達(dá)爾公司總資產(chǎn)依舊呈起伏狀，08年總資產(chǎn)高于天康生物外，其他幾年都較低于天康生物，而天康生物總資產(chǎn)近五年不斷上升。講明目前天康生物公司規(guī)模要大于康達(dá)爾。4.凈資產(chǎn)康達(dá)爾公司凈資產(chǎn)前三年為負(fù)，要緊是受其營業(yè)收入以及總資產(chǎn)的阻礙，后兩年回轉(zhuǎn)，但都

10、遠(yuǎn)低于天康生物；天康生物公司凈資產(chǎn)依舊是連年上升的趨勢。 （二）核心指標(biāo)分析 1.凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤/平均所有者權(quán)益）*100%康達(dá)爾公司凈資產(chǎn)收益率時(shí)刻200720082009201020112012凈利潤3612.00 4575.11 -4718.45 48304.81 2770.91 所有者權(quán)益-17,839.06 -13526.33 -783.86 -4852.13 44290.59 49304.59 平均所有者權(quán)益-15682.70 -7155.10 -2818.00 19719.23 46797.59 凈資產(chǎn)收益率-23.03% -63.94% 167.44% 2

11、44.96% 5.92% 天康生物凈資產(chǎn)收益率時(shí)刻200720082009201020112012凈利潤6486.98 9844.64 10742.51 7688.74 10801.20 所有者權(quán)益39,086.2164122.30 73904.69 104623.34 113013.23 123862.08 平均所有者權(quán)益51,604.25 69,013.49 89,264.01 108,818.28 118,437.65 凈資產(chǎn)收益率12.57% 14.26% 12.03% 7.07% 9.12% 凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力?？颠_(dá)爾公司凈資產(chǎn)收益率從08年起至09年是下降的，

12、而09至11年開始上升，12年又降低，這與公司凈利潤的變化有關(guān)。而天康生物凈資產(chǎn)收益率較為平穩(wěn)，變化不大，這是由于其凈利潤和平均所有者權(quán)益較為穩(wěn)定。總體上看，08至09年，康達(dá)爾公司凈資產(chǎn)收益率低于天康生物的凈資產(chǎn)收益率，而10年之后則是康達(dá)爾公司凈資產(chǎn)收益率更高，且遠(yuǎn)高于天康生物。2.銷售凈利率銷售凈利率=（凈利潤/營業(yè)收入）*100%康達(dá)爾銷售凈利率時(shí)刻20082009201020112012凈利潤3612.00 4575.11 -4718.45 48304.81 2770.91 營業(yè)收入94573.92 143563.21 116220.81 132978.88 145335.30 銷售

13、凈利率3.82% 3.19% -4.06% 36.33% 1.91% 天康生物凈利率時(shí)刻20082009201020112012凈利潤6486.98 9844.64 10742.51 7688.74 10801.20 營業(yè)收入106839.22 207469.19 236904.60 298398.42 332731.34 銷售凈利率6.07% 4.75% 4.53% 2.58% 3.25% 銷售凈利率反映企業(yè)銷售收入的獲利能力?？颠_(dá)爾公司銷售凈利率在08至09年期間呈下降趨勢，到2010年起大幅上升，11年又陡然下落，波動(dòng)依舊比較大的，這與公司凈利潤波動(dòng)較大有專門大關(guān)系；而天康生物公司銷售凈

14、利率一直比較穩(wěn)定，除了2011年外，其銷售凈利率都較高于康達(dá)爾公司。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額康達(dá)爾總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)刻200720082009201020112012營業(yè)收入94573.92 143563.21 116220.81 132978.88 145335.30 資產(chǎn)總額113115.61 125616.92 84621.74 76925.04 123946.19 119002.57 總資產(chǎn)平均余額119366.27 105119.33 80773.39 100435.61 121474.38 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.79 1.37 1.44 1.32 1.20 天康

15、生物總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)刻200720082009201020112012營業(yè)收入106839.22 207469.19 236904.60 298398.42 332731.34 資產(chǎn)總額64993.34 103874.57 172324.29 190579.70 230061.77 252706.69 總資產(chǎn)平均余額84433.95 138099.43 181452.00 210320.74 241384.23 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.27 1.50 1.31 1.42 1.38 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的利用效率。康達(dá)爾公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2008年開始，至2010年呈上升趨勢，其中08-09年增幅較大，

16、這是由于公司營業(yè)收入提高的幅度大于總資產(chǎn)平均余額增長的幅度，而2010年之后其周轉(zhuǎn)率又有小幅下降；而天康生物總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率08-09年上升，09-10年下降，10-12年又有上升，盡管也有波動(dòng)，但幅度小于康達(dá)爾公司，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體高于康達(dá)爾，講改日康生物公司資產(chǎn)利用率優(yōu)于康達(dá)爾。4.權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額康達(dá)爾權(quán)益乘數(shù)時(shí)刻20082009201020112012資產(chǎn)總額125616.92 84621.74 76925.04 123946.19 119002.57 所有者權(quán)益總額-13526.33 -783.86 -4852.13 44290.59 49304.59 權(quán)益乘

17、數(shù)-9.29 -107.95 -15.85 2.80 2.41 天康生物權(quán)益乘數(shù)時(shí)刻20082009201020112012資產(chǎn)總額103874.57 172324.29 190579.70 230061.77 252706.69 所有者權(quán)益總額64122.30 73904.69 104623.34 113013.23 123862.08 權(quán)益乘數(shù)1.62 2.33 1.82 2.04 2.04 權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)總資產(chǎn)是所有者權(quán)益的多少倍數(shù)?？颠_(dá)爾公司權(quán)益乘數(shù)從08年始急劇下降，09年又迅速反彈，這是由于公司資產(chǎn)總額減少，所有者權(quán)益總額增加所導(dǎo)致的，在10年后公司權(quán)益乘數(shù)逐步穩(wěn)定；天康生物近五

18、年公司權(quán)益乘數(shù)都較為平穩(wěn)，且整體高于康達(dá)爾公司，這是因?yàn)槠淇傎Y產(chǎn)和所有者權(quán)益較之康達(dá)爾都更高、更穩(wěn)定。核心指標(biāo)分析結(jié)論： 1.康達(dá)爾公司凈資產(chǎn)收益率起伏專門大，以2009年為界，此之前凈資產(chǎn)收益率低于天康生物，講明其盈利能力弱，之后則高于對方，表明其盈利能力提高； 2.通過銷售凈利率我們能看出康達(dá)爾公司在2010年后企業(yè)銷售收入的獲利能力要遠(yuǎn)高出天康生物，競爭力更強(qiáng)； 3.而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，兩家公司總體上相差不大，同時(shí)資產(chǎn)的邊際效益在降低； 4. 康達(dá)爾的權(quán)益乘數(shù)較天康生物小，顯示其負(fù)債經(jīng)營的比率小于天康生物。（三）盈利能力分析1.營業(yè)毛利率營業(yè)毛利率=（銷售毛利/營業(yè)收入）*100% 銷售毛利

19、=營業(yè)收入-營業(yè)成本康達(dá)爾營業(yè)毛利率時(shí)刻20082009201020112012營業(yè)收入94573.92 143563.21 116220.81 132978.88 145335.30 營業(yè)成本82901.88 121778.52 101329.99 116787.47 130013.67 銷售毛利11672.04 21784.69 14890.81 16191.41 15321.63 營業(yè)毛利率12.34%15.17%12.81%12.18%10.54%天康生物營業(yè)毛利率時(shí)刻20082009201020112012營業(yè)收入106839.22 207469.19 236904.60 29839

20、8.42 332731.34 營業(yè)成本83645.52 172442.33 196408.65 253377.12 280132.84 銷售毛利23193.70 35026.85 40495.96 45021.31 52598.50 營業(yè)毛利率21.71%16.88%17.09%15.09%15.81%營業(yè)毛利率是銷售利潤率的基礎(chǔ)組成，從而也是企業(yè)獲利能力的基礎(chǔ)。營業(yè)毛利率的高低能夠反映企業(yè)銷售獲利能力的高低。從圖中能夠看出天康生物的銷售獲利能力要高于康達(dá)爾公司?？颠_(dá)爾公司營業(yè)毛利率在09年有所增加外，其他四年都呈降低趨勢，這是由于其營業(yè)成本的增幅大于營業(yè)收入的增幅；而天康生物近五年?duì)I業(yè)毛利率

21、差不多上在降低的。2.營業(yè)利潤比重營業(yè)利潤比重=營業(yè)利潤/利潤總額康達(dá)爾營業(yè)利潤比重時(shí)刻20082009201020112012營業(yè)收入94573.92 143563.21 116220.81 132978.88 145335.30 營業(yè)成本82901.88 121778.52 101329.99 116787.47 130013.67 營業(yè)利潤11672.04 21784.69 14890.81 16191.41 15321.63 利潤總額4600.85 7435.12 -3287.89 62918.50 4910.07 營業(yè)利潤比重2.54 2.93 -4.53 0.26 3.12 天康生

22、物營業(yè)利潤比重時(shí)刻20082009201020112012營業(yè)收入106839.22 207469.19 236904.60 298398.42 332731.34 營業(yè)成本83645.52 172442.33 196408.65 253377.12 280132.84 營業(yè)利潤23193.70 35026.85 40495.96 45021.31 52598.50 利潤總額8811.58 11197.79 12572.51 9094.15 13411.24 營業(yè)利潤比重2.63 3.13 3.22 4.95 3.92 營業(yè)利潤占利潤總額的比重反映企業(yè)營業(yè)對利潤總額貢獻(xiàn)大小。天康生物營業(yè)利潤比

23、重一直處于較高水平，表明其公司營業(yè)收入在利潤總額中占核心地位；而康達(dá)爾公司在2010和2011年起營業(yè)利潤比重水平較低，證明在現(xiàn)在期公司的營業(yè)戰(zhàn)略有所改變。3. 期間費(fèi)用占營業(yè)收入比重 期間費(fèi)用占營業(yè)收入比重=（營業(yè)費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+治理費(fèi)用）/營業(yè)收入*100%康達(dá)爾期間費(fèi)用占營業(yè)收入比重時(shí)刻20082009201020112012營業(yè)費(fèi)用3151.71 2342.44 2351.54 2347.22 3240.31 治理費(fèi)用7107.37 6207.90 8548.11 8503.85 11461.75 財(cái)務(wù)費(fèi)用3414.48 2832.93 1866.70 1479.04 55.00 營業(yè)

24、收入94573.92 143563.21 116220.81 132978.88 145335.30 營業(yè)費(fèi)用占營業(yè)收入比重3.33%1.63%2.02%1.77%2.23%治理費(fèi)用占營業(yè)收入比重7.52%4.32%7.36%6.39%7.89%財(cái)務(wù)費(fèi)用占營業(yè)收入比重3.61%1.97%1.61%1.11%0.04%期間費(fèi)用占營業(yè)收入比重14.46%7.93%10.98%9.27%10.15%康達(dá)爾公司營業(yè)費(fèi)用從08年開始下降，到09年逐步穩(wěn)定，同時(shí)有小幅增加，這與公司銷售策略有關(guān)；而治理費(fèi)用在08-09年是下降的，09-10年又上升，此后在輕微波動(dòng)中呈增加趨勢，這表明公司在治理方面策略不夠穩(wěn)

25、定，治理方法有變動(dòng)，治理技術(shù)未能及時(shí)改進(jìn)，導(dǎo)致治理成本上升；公司財(cái)務(wù)費(fèi)用近五年不斷下降，且降幅較大，表明公司短期借款、商業(yè)票據(jù)等負(fù)債資產(chǎn)增加量不多，因而財(cái)務(wù)費(fèi)用下降。天康生物期間費(fèi)用占營業(yè)收入比重時(shí)刻20082009201020112012營業(yè)費(fèi)用5536.74 10653.25 12467.66 17614.50 20751.87 治理費(fèi)用7074.16 10961.86 12050.90 10389.89 15772.39 財(cái)務(wù)費(fèi)用1963.86 2204.79 3753.12 5664.58 4232.41 營業(yè)收入106839.22 207469.19 236904.60 298398

26、.42 332731.34 營業(yè)費(fèi)用占營業(yè)收入比重5.18%5.13%5.26%5.90%6.24%治理費(fèi)用占營業(yè)收入比重6.62%5.28%5.09%3.48%4.74%財(cái)務(wù)費(fèi)用占營業(yè)收入比重1.84%1.06%1.58%1.90%1.27%期間費(fèi)用占營業(yè)收入比重13.64%11.48%11.93%11.28%12.25%天康生物營業(yè)費(fèi)用從2008年開始逐年遞增，講明公司在銷售上采取積極的營銷策略；而公司治理費(fèi)用從08年起逐年遞減，然而到2011年有所增加，表明公司治理水平依舊有所下降；財(cái)務(wù)費(fèi)用在2011年前呈遞增趨勢，但2011年后下降，講明公司負(fù)債規(guī)模有所減少。期間費(fèi)用占營業(yè)收入比重期間

27、費(fèi)用是利潤的抵減項(xiàng)目?？颠_(dá)爾公司期間費(fèi)用占營業(yè)收入比重除2008年，總體低于天康生物公司，其中09年之后波動(dòng)上升逐漸接近天康生物的比重；而天康生物近五年期間費(fèi)用占營業(yè)收入的比重一直較為穩(wěn)定。盈利能力分析結(jié)論： 1.營業(yè)毛利率近五年天康生物整體高于康達(dá)爾，表改日康生物規(guī)模效益較康達(dá)爾良好，然而雙方數(shù)據(jù)總體在下降，表明農(nóng)牧產(chǎn)品競爭力下降；2.營業(yè)利潤比重依舊是天康生物更高，表明營業(yè)收入對天康生物利潤的阻礙比之康達(dá)爾公司更大，天康生物更依靠于營業(yè)收入所制造的利潤收入；3.期間費(fèi)用占營業(yè)收入比重天康生物一直高于康達(dá)爾公司，要緊緣故是天康生物的營業(yè)費(fèi)用高于康達(dá)爾，財(cái)務(wù)費(fèi)用和治理費(fèi)用兩家公司相差不大，甚至

28、康達(dá)爾公司更高。2010年后兩家公司期間費(fèi)用占營業(yè)收入比重波動(dòng)不大，表明雙方關(guān)于期間費(fèi)用的操縱水平有所提高。（四）營運(yùn)能力分析1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額康達(dá)爾應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)刻200720082009201020112012應(yīng)收賬款2267.99 2587.48 2232.87 1749.26 3068.65 1348.55 應(yīng)收票據(jù)- 20.00 - 20.00 應(yīng)收賬款平均余額-2437.73 2420.18 1991.07 2408.96 2218.60 營業(yè)收入-94573.92 143563.21 116220.81 132978.88 145335

29、.30 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-38.80 59.32 58.37 55.20 65.51 天康生物應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)刻200720082009201020112012應(yīng)收賬款1832.08 3445.66 8678.31 4767.85 8235.58 12835.57 應(yīng)收票據(jù)- - 98.90 - - - 應(yīng)收賬款平均余額 -2638.87 6111.43 6772.53 6501.72 10535.58 營業(yè)收入-106839.22 207469.19 236904.60 298398.42 332731.34 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-40.49 33.95 34.98 45.90 31.58 應(yīng)收賬款

30、周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度 康達(dá)爾公司0911年企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有緩慢下降，現(xiàn)在其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)速度相對較慢；而0809年以及1112年這兩段時(shí)期周轉(zhuǎn)率是上升勢頭的，表明其周轉(zhuǎn)速度較快；而天康生物應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體低于康達(dá)爾公司，2008年起下降，從09年開始略有增長。到2010年時(shí)又開始以較大幅度下降，這是由于天康生物應(yīng)收賬款平均余額增速大于營業(yè)收入的增速。2.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均凈額康達(dá)爾存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)刻200720082009201020112012營業(yè)成本-82901.88 121778.52 101329.99 116787.47 130013.67 存

31、貨35411.57 45383.17 15263.98 10416.97 9709.34 13140.90 存貨平均凈額-40397.37 30323.58 12840.48 10063.15 11425.12 存貨周轉(zhuǎn)率-2.05 4.02 7.89 11.61 11.38 天康生物存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)刻200720082009201020112012營業(yè)成本-83645.52 172442.33 196408.65 253377.12 280132.84 存貨17048.05 20314.36 74255.56 72576.62 68033.68 58945.17 存貨平均凈額-18681.20

32、47284.96 73416.09 70305.15 63489.42 存貨周轉(zhuǎn)率-4.48 3.65 2.68 3.60 4.41 存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度康達(dá)爾公司近五年存貨周轉(zhuǎn)率呈上升的趨勢，且幅度較大，盡管11-12年周轉(zhuǎn)率有輕微的下降，但依舊表明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度快，存貨占用資金少，盈利能力在提高；天康生物存貨周轉(zhuǎn)率從2008年開始逐年降低，10年時(shí)回暖。但存貨周轉(zhuǎn)率總體遠(yuǎn)低于康達(dá)爾公司，這是由于天康生物公司存貨量更多。3.存貨分析隨著企業(yè)規(guī)模和銷售收入增長，存貨呈增長狀態(tài)是屬于正常的。而康達(dá)爾公司存貨一直處于少量水平這也與其銷售收入不高有關(guān)；天康生物公司銷售收入是連年上升的

33、，因此其存貨也要多于康達(dá)爾。4.總資產(chǎn)酬勞率 總資產(chǎn)酬勞率=息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額*100% （息稅前利潤=利潤總額+利息，其中一般用財(cái)務(wù)費(fèi)用代替利息）康達(dá)爾總資產(chǎn)酬勞率時(shí)刻200720082009201020112012利潤總額-4600.85 7435.12 -3287.89 62918.50 4910.07 財(cái)務(wù)費(fèi)用-3414.48 2832.93 1866.70 1479.04 55.00 息稅前利潤-8015.33 10268.05 -1421.19 64397.54 4965.07 資產(chǎn)總額113115.61 125616.92 84621.74 76925.04 123946.

34、19 119002.57 平均資產(chǎn)總額-119366.27 105119.33 80773.39 100435.61 121474.38 總資產(chǎn)酬勞率-6.71%9.77%-1.76%64.12%4.09%天康生物總資產(chǎn)酬勞率時(shí)刻200720082009201020112012利潤總額-8811.58 11197.79 12572.51 9094.15 13411.24 財(cái)務(wù)費(fèi)用-1963.86 2204.79 3753.12 5664.58 4232.41 息稅前利潤-10775.45 13402.58 16325.63 14758.73 17643.66 資產(chǎn)總額64993.34 1038

35、74.57 172324.29 190579.70 230061.77 252706.69 平均資產(chǎn)總額-84433.95 138099.43 181452.00 210320.74 241384.23 總資產(chǎn)酬勞率-12.76%9.71%9.00%7.02%7.31%總資產(chǎn)酬勞率反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力，體現(xiàn)了企業(yè)對資產(chǎn)的運(yùn)用效率通過上面的信息，我們發(fā)覺康達(dá)爾公司的資產(chǎn)酬勞率波動(dòng)十分巨大，0809年有上升趨勢，但10年時(shí)降為負(fù)數(shù)。而在11年時(shí)又猛增至64.12%，這是由于公司利潤上升，在12年公司總資產(chǎn)酬勞率回落至08、09年的水平，表明公司對資產(chǎn)的運(yùn)用的效率并不穩(wěn)定；而天康生物與之相比則

36、穩(wěn)定得多，然而在2011年酬勞率與康達(dá)爾相差巨大，因此整體給以人公司酬勞率不如康達(dá)爾公司的印象。營運(yùn)能力分析結(jié)論：1.康達(dá)爾與天康生物的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都呈現(xiàn)相同的形勢：康達(dá)爾公司的兩個(gè)周轉(zhuǎn)率都遠(yuǎn)高于天康生物，表明康達(dá)爾不管是應(yīng)收賬款依舊存貨的變現(xiàn)能力都強(qiáng)于天康生物；2.總資產(chǎn)酬勞率康達(dá)爾在2011年遠(yuǎn)超天康生物的緣故是：2011年康達(dá)爾大量存貨變現(xiàn)，導(dǎo)致現(xiàn)金流增加，而其余四年雙方相差不大。（五）償債能力分析1.流淌比率 流淌比率=流淌資產(chǎn)/流淌負(fù)債康達(dá)爾公司流淌比率時(shí)刻20082009201020112012流淌資產(chǎn)70489.77 32179.26 20047.93 73288.

37、45 62329.48 流淌負(fù)債126505.56 75643.63 71406.02 69633.28 67169.43 流淌比率0.56 0.43 0.28 1.05 0.93 天康生物流淌比率時(shí)刻20082009201020112012流淌資產(chǎn)41614.90 103557.44 110443.54 125204.24 129097.59 流淌負(fù)債30247.27 89914.61 65451.36 90043.54 107854.19 流淌比率1.38 1.15 1.69 1.39 1.20 流淌比率是短期償債能力分析的核心指標(biāo)康達(dá)爾公司流淌比率在0812年內(nèi)波動(dòng)專門大：08-10年呈

38、下降趨勢，講明公司短期償債能力減弱；10-11年又大幅上升，表明公司短期償債能力有所提高；至12年又降低。且公司近五年流淌比率差不多1，其流淌資產(chǎn)低于流淌負(fù)債。大致緣故：10年之前，盡管流淌負(fù)債一直在減少，但減少速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于流淌資產(chǎn)的減少速度；10年之后，流淌資產(chǎn)相比較而言有專門大增長，而負(fù)債依舊呈下降趨勢，因此近兩年的流淌比率較高。而天康生物流淌比率總體高于康達(dá)爾，其各時(shí)期的進(jìn)展趨勢也跟康達(dá)爾類似。2.速動(dòng)比率 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流淌負(fù)債康達(dá)爾速動(dòng)比率時(shí)刻20082009201020112012流淌資產(chǎn)70489.77 32179.26 20047.93 73288.45 62329.48

39、 存貨45383.17 15263.98 10416.97 9709.34 13140.90 速動(dòng)資產(chǎn)25106.60 16915.27 9630.96 63579.11 49188.59 流淌負(fù)債126505.56 75643.63 71406.02 69633.28 67169.43 速動(dòng)比率0.20 0.22 0.13 0.91 0.73 天康生物速動(dòng)比率時(shí)刻20082009201020112012流淌資產(chǎn)41614.90 103557.44 110443.54 125204.24 129097.59 存貨20314.36 74255.56 72576.62 68033.68 58945

40、.17 速動(dòng)資產(chǎn)21300.54 29301.88 37866.92 57170.56 70152.42 流淌負(fù)債30247.27 89914.61 65451.36 90043.54 107854.19 速動(dòng)比率0.70 0.33 0.58 0.63 0.65 速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流淌負(fù)債的比值，該指標(biāo)衡量企業(yè)的短期償債能力，是流淌比率的一個(gè)重要輔助指標(biāo)，用于評價(jià)企業(yè)流淌資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱康達(dá)爾公司的速動(dòng)比率在10年前一直走低，講明在此其資產(chǎn)變現(xiàn)力差，短期償債力弱。其緣故大致是因?yàn)榱魈寿Y產(chǎn)減少，存貨增多；然而由于2010年之后流淌資產(chǎn)增加，存貨減少，其速動(dòng)比率大幅提升，盡管在12年又有降低，

41、但總體維持在一個(gè)相對較高的水平，講明現(xiàn)在公司短期償債能力提高，資產(chǎn)變現(xiàn)力增強(qiáng)。天康生物速動(dòng)比率從2008年起開始降低，09年又回升，此后趨于平穩(wěn)，同時(shí)天康生物速動(dòng)比率整體高于康達(dá)爾，因此其流淌資產(chǎn)變現(xiàn)能力要高于康達(dá)爾公司。3.資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%康達(dá)爾資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)刻20082009201020112012資產(chǎn)總額125616.92 84621.74 76925.04 123946.19 119002.57 負(fù)債總額139143.26 85405.60 81777.16 79655.60 69697.98 資產(chǎn)負(fù)債率110.77%100.93%106.31%64.

42、27%58.57%天康生物資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)刻20082009201020112012資產(chǎn)總額103874.57 172324.29 190579.70 230061.77 252706.69 負(fù)債總額39752.27 98419.61 85956.36 117048.54 128844.61 資產(chǎn)負(fù)債率38.27%57.11%45.10%50.88%50.99%資產(chǎn)負(fù)債率是長期償債能力分析的核心指標(biāo) 康達(dá)爾公司近五年來資產(chǎn)負(fù)債率一直處于下降趨勢，證明企業(yè)負(fù)債籌資能力不斷降低，長期償債能力在不斷增強(qiáng)，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也小，但不利于財(cái)務(wù)杠桿作用的發(fā)揮。而天康生物近五年資產(chǎn)負(fù)債率不斷增加，表明其負(fù)債籌資能力

43、是有所提高的，但康達(dá)爾公司近五年資產(chǎn)負(fù)債率的最低值仍然高于天康生物的最高值，講改日康生物的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要低于康達(dá)爾，同樣，天康生物在財(cái)務(wù)杠桿的利用方面不及康達(dá)爾。償債能力分析結(jié)論：1.兩家公司速動(dòng)比率都偏低，天康生物流淌比率較為正常，而康達(dá)爾則較低；2.康達(dá)爾公司短期償債能力在提高，償還到期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，天康生物相比之償債能力在降低償債風(fēng)險(xiǎn)在加大，其緣故是短期負(fù)債增加。第四部分 綜合評價(jià)（一）公司存在問題通過對上述一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，我們對深圳康達(dá)爾集團(tuán)近五年來的大致經(jīng)營狀況有了一定的了解?？傮w上講，康達(dá)爾公司的整體經(jīng)營情況并不是十分理想，在同行業(yè)中處于中游甚至下游的地位。其要緊劣勢體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)

44、：1.盈利能力弱。不管是營業(yè)毛利率依舊營業(yè)利潤比重，康達(dá)爾公司都低于同行業(yè)競爭者，表明公司獵取利潤空間不大，這也與農(nóng)牧產(chǎn)品的性質(zhì)有關(guān)，作為主營為第一產(chǎn)業(yè)的公司，其競爭激烈程度與日俱增，而農(nóng)業(yè)本身的利潤空間卻在減少。2.償債能力仍然不高，償債風(fēng)險(xiǎn)也小?？颠_(dá)爾公司短期償債能力盡管有提高的趨勢，但總體依舊較弱，另一方面公司償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也在減小，從短期來看這是有利于企業(yè)進(jìn)展的，但從長期來看，這表明企業(yè)的借債能力弱，不能充分利用負(fù)債資產(chǎn)而僅僅能使用權(quán)益資產(chǎn)來維持公司運(yùn)轉(zhuǎn)。這從康達(dá)爾公司的核心指標(biāo)分析中也可看出。3. 通過比較存貨周轉(zhuǎn)率，康達(dá)爾公司明顯是處于一個(gè)較高水平的，然而，這種高周轉(zhuǎn)率并不是因

45、為公司產(chǎn)品流淌速度快（至少不全是），而是因?yàn)槠髽I(yè)自身的存貨量少的緣故。而另一方面公司的銷售收入也不高，表明康達(dá)爾公司的生產(chǎn)能力低。4.公司運(yùn)行波動(dòng)太大，進(jìn)展不穩(wěn)定。一方面受產(chǎn)業(yè)環(huán)境的波動(dòng)阻礙，另一方面也由于企業(yè)自身經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不平穩(wěn)，造成康達(dá)爾公司在近五年內(nèi)的財(cái)務(wù)指標(biāo)浮動(dòng)巨大，經(jīng)營良好時(shí)公司能達(dá)到同業(yè)中上游水平，而經(jīng)營環(huán)境一旦有變，公司經(jīng)濟(jì)也直轉(zhuǎn)急下。證明公司關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力不強(qiáng)。（二）可提供的建議在找出公司存在的問題之后，就應(yīng)當(dāng)著眼于這些關(guān)鍵問題，一一提出解決方案：1.現(xiàn)今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，只有不斷革新，掌握新技術(shù)才能在競爭中脫穎而出。關(guān)于農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)這種進(jìn)入門檻較低，同時(shí)又是生產(chǎn)生活必需品的行業(yè)來講，

46、唯有通過提高產(chǎn)品的科技含量才能拉開與競爭者的差距，并吸引消費(fèi)者。例如：康達(dá)爾公司的一項(xiàng)主營業(yè)務(wù)確實(shí)是家禽養(yǎng)殖，對此，公司能夠有針對性的提高養(yǎng)殖技術(shù)。另外，針對目前的食品安全問題，康達(dá)爾公司也能夠從此入手，通過科技保證食品的安全性等招徠消費(fèi)者，從而擴(kuò)大利潤空間。2.另外，通過科技投入，也能夠有效解決公司生產(chǎn)力低下的問題，提高了企業(yè)產(chǎn)出能力，才能進(jìn)一步擴(kuò)大營業(yè)能力。3.公司面對風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力不強(qiáng)，進(jìn)展不穩(wěn)定，除了跟企業(yè)硬實(shí)力有關(guān)外，與企業(yè)的軟實(shí)力也有聯(lián)系。對此，康達(dá)爾公司能夠加大治理力度，提高治理能力，學(xué)習(xí)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的治理經(jīng)驗(yàn)，然后結(jié)合自身具體情況，探究整合出一套適合自己的治理方法。4.企業(yè)利潤不

47、足的一個(gè)緣故可能是企業(yè)自身產(chǎn)業(yè)鏈較短，導(dǎo)致公司獵取的產(chǎn)品附加價(jià)值少，為此康達(dá)爾公司能夠延長產(chǎn)業(yè)鏈，往上游和下游兩個(gè)方向拓展產(chǎn)業(yè)規(guī)模。目前康達(dá)爾公司涉足行業(yè)較多，形成了多元化的產(chǎn)業(yè)進(jìn)展格局，產(chǎn)業(yè)的寬度有一定規(guī)模，然而產(chǎn)業(yè)的深度可能因此而難以做到周全。因此公司能夠著重于其優(yōu)勢項(xiàng)目，往縱深進(jìn)展。深圳康達(dá)爾股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)刻20082009201020112012貨幣資金157,535,213.15115,438,676.5349,372,505.71553,267,835.04322,634,519.53交易性金融資產(chǎn)-100,417,863.01應(yīng)收票據(jù)200,000.00-200,000

48、.00應(yīng)收賬款25,874,817.8422,328,691.4617,492,637.2030,686,481.4513,485,493.30預(yù)付款項(xiàng)44,233,334.183,390,740.255,000,712.0116,009,910.1922,329,450.12其他應(yīng)收款23,222,617.6227,994,636.5424,443,781.1435,826,879.2226,738,159.57應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款-應(yīng)收利息-3,979,246.58應(yīng)收股利-存貨453,831,740.17152,639,806.12104,169,697.4297,093,386.27131,

49、408,956.08其中：消耗性生物資產(chǎn)-一年內(nèi)到期的非流淌資產(chǎn)-其他流淌資產(chǎn)-2,101,137.83流淌資產(chǎn)合計(jì)704,897,722.96321,792,550.90200,479,333.48732,884,492.17623,294,826.02可供出售金融資產(chǎn)-持有至到期投資-長期應(yīng)收款-長期股權(quán)投資17,351,208.1820,737,521.0820,167,278.456,404,847.243,674,332.46投資性房地產(chǎn)14,787,635.0214,124,546.1021,078,624.9420,079,356.1422,457,635.01固定資產(chǎn)359,6

50、93,220.92327,191,658.79317,220,389.60306,859,290.99320,501,252.19在建工程1,340,171.169,174,571.7133,970,738.2755,260,842.7195,196,100.30工程物資-固定資產(chǎn)清理-生產(chǎn)性生物資產(chǎn)15,473,524.0218,370,559.5219,676,961.5013,619,653.9610,154,665.79油氣資產(chǎn)-無形資產(chǎn)135,539,125.83134,108,120.42151,532,598.8594,120,963.1087,325,408.77開發(fā)支出-商譽(yù)

51、-18,338,709.67深圳康達(dá)爾股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)刻20082009201020112012長期待攤費(fèi)用-3,952,359.396,847,022.317,632,063.31遞延所得稅資產(chǎn)7,086,631.72717,851.781,172,069.913,385,424.951,347,022.11其他非流淌資產(chǎn)-103,734.00非流淌資產(chǎn)合計(jì)551,271,516.85524,424,829.40568,771,020.91506,577,401.40566,730,923.61資產(chǎn)總計(jì)1,256,169,239.81846,217,380.30769,250,354

52、.391,239,461,893.571,190,025,749.63短期借款397,568,126.10255,150,233.21258,127,733.94151,530,871.97139,783,142.02交易性金融負(fù)債-應(yīng)付票據(jù)-6,110,000.00應(yīng)付賬款39,717,524.23140,038,460.17118,290,195.03141,815,151.98133,627,158.90預(yù)收款項(xiàng)464,864,243.7546,932,764.8922,651,371.3915,366,063.5116,366,821.65應(yīng)付職工薪酬19,661,465.0020,4

53、62,762.8524,349,701.9911,523,444.9915,119,492.27應(yīng)交稅費(fèi)31,587,406.4148,660,680.0330,673,747.09162,989,055.47162,474,736.86應(yīng)付利息52,127,581.2250,055,720.3659,175,373.3638,639,797.9833,772,121.25應(yīng)付股利6,136,861.046,136,861.046,136,861.046,136,861.046,136,861.04其他應(yīng)付款220,352,381.64164,958,805.66173,501,031.091

54、61,291,590.25149,828,999.88應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款-一年內(nèi)到期的非流淌負(fù)債33,040,000.0024,040,000.0021,154,138.287,040,000.008,340,000.00其他流淌負(fù)債-135,000.00流淌負(fù)債合計(jì)1,265,055,589.39756,436,288.21714,060,153.21696,332,837.19671,694,333.87長期借款49,153,110.8217,976,035.57-10,472,382.18應(yīng)付債券-長期應(yīng)付款2,690,866.983,050,163.683,513,441.314,203,

55、923.284,485,047.78專項(xiàng)應(yīng)付款51,250,000.0051,250,000.0051,250,000.0055,358,107.581,000,000.00可能負(fù)債15,277,254.3218,367,800.0442,074,305.9434,302,351.081,749,300.88遞延所得稅負(fù)債-其他非流淌負(fù)債8,005,741.296,975,741.296,873,741.296,358,741.297,578,741.29深圳康達(dá)爾股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)刻20082009201020112012非流淌負(fù)債合計(jì)126,376,973.4197,619,740.

56、58103,711,488.54100,223,123.2325,285,472.13負(fù)債合計(jì)1,391,432,562.80854,056,028.79817,771,641.75796,555,960.42696,979,806.00實(shí)收資本（或股本）390,768,671.00390,768,671.00390,768,671.00390,768,671.00390,768,671.00資本公積43,347,482.2944,366,748.8944,366,748.8944,366,748.8944,515,602.34盈余公積921,230.05921,230.05921,230.0

57、5921,230.05921,230.05減：庫存股-未分配利潤-640,186,445.47-522,644,557.81-569,829,070.23-86,780,968.29-34,707,238.25少數(shù)股東權(quán)益62,588,252.5171,401,245.5276,897,889.3383,988,852.8081,895,159.71外幣報(bào)表折算價(jià)差7,297,486.637,348,013.868,353,243.609,641,398.709,652,518.78非正常經(jīng)營項(xiàng)目收益調(diào)整-歸屬母公司所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）-197,851,575.50-79,239,894.

58、01-125,419,176.69358,917,080.35411,150,783.92所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)-135,263,322.99-7,838,648.49-48,521,287.36442,905,933.15493,045,943.63負(fù)債和所有者（或股東權(quán)益）合計(jì)1,256,169,239.81846,217,380.30769,250,354.391,239,461,893.571,190,025,749.63深圳康達(dá)爾股份有限公司利潤表時(shí)刻20082009201020112012一、營業(yè)收入945,739,226.381,435,632,063.521,162,20

59、8,056.261,329,788,759.261,453,353,016.90減：營業(yè)成本829,018,808.341,217,785,209.381,013,299,932.691,167,874,695.091,300,136,727.76營業(yè)稅金及附加3,681,050.4632,283,860.9811,897,249.407,061,463.717,085,067.05營業(yè)費(fèi)用31,517,097.1123,424,365.7223,515,408.9323,472,213.0832,403,112.98治理費(fèi)用71,073,672.6862,079,013.3385,481,1

60、18.5985,038,529.04114,617,508.00勘探費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用34,144,806.8028,329,297.5018,667,036.8514,790,420.68550,017.66資產(chǎn)減值損失4,065,768.58755,530.4814,007,615.302,496,982.458,680,405.05加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益-417,863.01投資收益937,692.531,815,133.42-1,190,780.85-766,431.211,830,635.98其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-阻礙營業(yè)利潤的其他科目-二、營業(yè)利潤-26,824,285