財務分析綜合概述

1、第三篇 Excel與財務分析第6章 財務分析概述教學目標 1、了解財務分析的目的，理解財務分析的程序和要緊方法。2、掌握財務分析要緊的數(shù)據(jù)來源。6.1 財務分析意義和目的隨著經濟與社會進展，財務信息在經濟與社會生活中的作用越來越大，財務分析的應用范圍越來越廣，財務分析的阻礙因素也越來越復雜，因此，財務分析教學改革、理論研究和應用實踐都面臨著來自傳統(tǒng)與現(xiàn)代、理論與實踐、國內與國外的各種各樣的挑戰(zhàn)。研究新的經濟環(huán)境下的財務分析、創(chuàng)新與進展財務分析理論與實務，不僅是財務分析自身進展的需要，也是學科建設和專業(yè)進展的客觀要求。6.1.1 財務分析的意義財務分析是財務治理一個不可缺少的環(huán)節(jié)，是以會計核算和

2、報表資料及其他相關資料為依據(jù)，采納一系列專門的分析技術和方法，對企業(yè)等經濟組織過去和現(xiàn)在有關籌資活動、投資活動、經營活動的償債能力、盈利能力和營運能力狀況等進行分析與評價，為企業(yè)的投資者、債權人、經營者及其他關懷企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預測企業(yè)以后，做出正確決策提供準確的信息或依據(jù)的經濟分析方法。不管是投資者、債權人、治理者、政府機關、中介機構，正確進行財務分析，對其做出理性決策都具有專門強的現(xiàn)實意義。（1）財務分析是評價財務狀況、衡量經營業(yè)績的重要依據(jù)。通過對企業(yè)會計核算和報表資料及其他相關資料進行財務分析，能夠了解企業(yè)償債能力、營運能力和盈利能力，便于企業(yè)治理當局及其報

3、表使用人了解企業(yè)財務狀況、經營成果和現(xiàn)金流量，并通過分析，將阻礙財務狀況和經營成果的主客觀因素、宏微觀因素區(qū)分開來，以劃清經濟責任、合理評價經營者的工作業(yè)績，并據(jù)以獎優(yōu)罰劣，以促進經營者不斷提高工作效率。（2）財務分析能夠識不會計報表的粉飾及動機。會計報表及其附注的粉飾是企業(yè)治理當局采納編造、變造、偽造等手法編制會計報表及其附注，以掩飾企業(yè)真實的財務狀況、經營成果與現(xiàn)金流量。報表編制部門出于不同的動機，粉飾現(xiàn)象較為廣泛的存在，而我國目前大部分企業(yè)的會計報表及其相關附注并沒有通過注冊會計師審計，企業(yè)對外報告自然就缺乏真實性。（3）財務分析是合理實施投資決策的重要步驟。投資者及潛在投資者是企業(yè)外部

4、重要的報表使用人，而企業(yè)會計核算和報表資料及其他相關資料的某些局限性，使其必須借助財務分析，來評價一個企業(yè)，以決定自已的投資方向及投資數(shù)額。投資者通過對企業(yè)的財務分析，能夠決定投資額度，了解利潤水平并決定付款條件。（4）財務分析是挖掘潛力、改進工作、實現(xiàn)理財目標的重要手段。企業(yè)理財?shù)娜荒繕耸桥崿F(xiàn)企業(yè)價值最大化（股東財寶最大化），通過財務指標的計算和分析能了解企業(yè)的盈利狀況和資產周轉狀況，不斷挖掘企業(yè)改善財務狀況、擴大財務成果的內部潛力等，以便從各方面揭露矛盾、找出差距、查找措施，促進企業(yè)生產經營活動，按照企業(yè)價值最大化（股東財寶最大化）的目標實現(xiàn)良性循環(huán)。6.1.2 財務分析的目的財務分

5、析是一種有意識、有目的活動，這一活動的靈魂是分析目的的確立，以其運作的順序而言，它應該是分析過程的第一節(jié)，以其運作的邏輯而言，它應該是評價過程的前提。在西方國家，企業(yè)之因此十分重視財務分析，是有多種多樣的目的，這些目的歸納起來包括以下幾方面。（1）評價過去的經營業(yè)績?yōu)榱苏_地確定投資方向，決定信用發(fā)放，提高企業(yè)的獲利能力，不管是企業(yè)的投資者、債權人、依舊企業(yè)治理當局，都必須了解企業(yè)的過去經營情況，比如講，凈收益為多少，投資酬勞率如何等等。財務分析有助于與企業(yè)有利害關系的個人和集團，以及企業(yè)治理當局正確評價過去的經營業(yè)績，并與同行業(yè)的企業(yè)相比較，檢驗其經營成敗得失。（2）衡量當前財務狀況由于財務

6、報表只能概括地反映企業(yè)財務現(xiàn)狀，假如不將報表上所列數(shù)據(jù)，進一步加以剖析，就不能充分理解數(shù)據(jù)的含義，無法對企業(yè)財務狀況是否良好做出有事實依照的富有講服力的結論。只有通過財務分析，發(fā)掘各數(shù)據(jù)的經濟涵義，才能揭示出企業(yè)的營運績效和獲利能力，從而為投資者、債權人和企業(yè)治理當局正確衡量企業(yè)當前的財務狀況提供依據(jù)。（3）可能以后的進展前景財務分析主體需要擬定數(shù)項可供選擇的以后進展方案，然后，針對目前的情形， 預測以后的進展趨勢，以便做出最佳抉擇。方案一經選定，將阻礙企業(yè)以后的進展，尤其對財務方面的阻礙更為深刻。因此，財務分析主體通過對企業(yè)現(xiàn)實的財務狀況和經營成果進行深入細致地分析研究，可科學地預測以后的進

7、展趨勢，并據(jù)以做出經營決策。6.2 財務分析的方法6.2.1 財務分析的程序財務分析的程序，是指進行財務分析所應遵循的一般規(guī)程。研究財務分析程序是進行財務分析的基礎與關鍵，它為開展財務分析工作，掌握財務分析技術指明了方向。從財務分析目標與作用動身，財務分析的程序能夠歸納為四個時期十個步驟：1.財務分析信息搜集整理時期財務分析信息搜集整理時期要緊由以下三個步驟組成。（1）明確財務分析目的進行財務分析，首先必須明確什么緣故要進行財務分析，是要評價企業(yè)經營業(yè)績？是要進行投資決策？依舊要制定以后經營策略？只有明確了財務分析的目的，才能正確地搜集整理信息，選擇正確的分析方法，從而得出正確的結論。（2）制

8、定財務分析打算在明確財務分析目的的基礎上，應制定財務分析的打算，包括財務分析的人員組成及分工、時刻進度安排，財務分析內容及擬采納的分析方法等。財務分析打算是財務分析順利進行的保證。因此，那個打算并不一定形成文件，可能只是一個草案，也可能是口頭的，但沒有那個打算是不行的。（3）搜集整理財務分析信息財務分析信息是財務分析的基礎，信息搜集整理的及時性、完整性、準確性，對分析的正確性有著直接的阻礙。信息的搜集整理應依照分析的目的和打算進行。但這并不是講不需要經常性、一般性的信息搜集與整理。事實上，只有平常日積月累各種信息，才能依照不同的分析目的及時提供所需信息。2.戰(zhàn)略分析與會計分析時期戰(zhàn)略分析與會計

9、分析時期要緊由以下兩個步驟組成。（4）企業(yè)戰(zhàn)略分析企業(yè)戰(zhàn)略分析通過對企業(yè)所在行業(yè)或企業(yè)擬進入行業(yè)的分析，明確企業(yè)自身地位及應采取的競爭戰(zhàn)略。企業(yè)戰(zhàn)略分析通常包括行業(yè)分析和企業(yè)競爭策略分析。行業(yè)分析的目的在于分析行業(yè)的盈利水平與盈利潛力，因為不同行業(yè)的盈利能力和潛力大小是可能不同的。阻礙行業(yè)盈利能力因素有許多，歸納起來要緊可分為兩類：一是行業(yè)的競爭程度，二是市場談判或議價能力。企業(yè)戰(zhàn)略分析的關鍵在于企業(yè)如何依照行業(yè)分析的結果，正確選擇企業(yè)的競爭策略，使企業(yè)保持持久競爭優(yōu)勢和高盈利能力。企業(yè)進行競爭的策略有許許多多，最重要的競爭策略要緊有兩種，即低成本競爭策略和產品差異策略。企業(yè)戰(zhàn)略分析是會計分析

10、和財務分析的基礎和導向，通過企業(yè)戰(zhàn)略分析，分析人員能深入了解企業(yè)的經濟狀況和經濟環(huán)境，從而能進行客觀、正確的會計分析與財務分析。（5）財務報表會計分析會計分析的目的在于評價企業(yè)會計所反映的財務狀況與經營成果的真實程度。會計分析的作用，一方面通過對會計政策、會計方法、會計披露的評價，揭示會計信息的質量；另一方面通過對會計靈活性、會計估價的調整，修正會計數(shù)據(jù)，為財務分析奠定基礎，并保證財務分析結論的可靠性。進行會計分析，一般可按以下步驟進行：第一，閱讀會計報告；第二，比較會計報表；第三，解釋會計報表；第四，修正會計報表信息。會計分析是財務分析的基礎，通過會計分析，對發(fā)覺的由于會計原則、會計政策等緣

11、故引起的會計信息差異，應通過一定的方式加以講明或調整，消除會計信息的失真問題。3.財務分析實施時期財務分析的實施時期是在戰(zhàn)略分析與會計分析的基礎上進行的，它要緊包括以下兩個步驟。（6）財務指標分析財務指標包括絕對數(shù)指標和相對數(shù)指標兩種。對財務指標進行分析，特不是進行財務比率指標分析，是財務分析的一種重要方法或形式。財務指標能準確反映某方面的財務狀況。進行財務分析，應依照分析的目的和要求選擇正確的分析指標。債權人要進行企業(yè)償債能力分析，他必須選擇反映償債能力的指標或反映流淌性情況的指標進行分析，如流淌比率指標、速動比率指標、資產負債率指標等；而一個潛在投資者要進行對企業(yè)投資的決策分析，他則應選擇

12、反映企業(yè)盈利能力的指標進行分析，如總資產酬勞率、資本收益率，以及股利報償率和股利發(fā)放率等。正確選擇與計算財務指標是正確推斷與評價企業(yè)財務狀況的關鍵所在。（7）差不多因素分析財務分析不僅要解釋現(xiàn)象，而且應分析緣故。因素分析法確實是要在報表整體分析和財務指標分析的基礎上，對一些要緊指標的完成情況，從其阻礙因素角度，深入進行定量分析，確定各因素對其阻礙方向和程度，為企業(yè)正確進行財務評價提供最差不多的依據(jù)。4.財務分析綜合評價時期財務分析綜合評價時期是財務分析實施時期的接著，具體又可分為三個步驟。（8）財務綜合分析與評價財務綜合分析與評價是在應用各種財務分析方法進行分析的基礎上，將定量分析結果、定性分

13、析推斷及實際調查情況結合起來，以得出財務分析結論的過程。財務分析結論是財務分析的關鍵步驟，結論的正確與否是推斷財務分析質量的唯一標準。一個正確分析結論的得出，往往需要通過幾次反復。（9）財務預測與價值評估財務分析既是一個財務治理循環(huán)的結束，又是另一財務治理循環(huán)的開始。應用歷史或現(xiàn)實財務分析結果預測以后財務狀況與企業(yè)價值，是現(xiàn)代財務分析的重要任務之一。因此，財務分析不能僅滿足于事后分析緣故，得出結論，而且要對企業(yè)以后進展及價值狀況進行分析與評價。（10） 財務分析報告財務分析報告是財務分析的最后步驟。它將財務分析的差不多問題、財務分析結論，以及針對問題提出的措施建議以書面的形式表示出來，為財務分

14、析主體及財務分析報告的其他受益者提供決策依據(jù)。財務分析報告作為對財務分析工作的總結，還可作為歷史信息，以供后來的財務分析參考，保證財務分析的連續(xù)性。6.2.2 財務分析的要緊方法一般來講，財務分析的方法要緊有以下四種。1. 財務比率分析法財務比率分析法是解釋財務報表的一種差不多分析工具，以財務報表中的相關項目進行比較，將分析對比的絕對數(shù)變成相對數(shù)，以講明財務報表上所列項目之間的相互關系，并做出某些解釋和評價。財務比率分析法是財務分析中常用的一種分析方法，運用財務比率分析法能夠分析評價企業(yè)償債能力、盈利能力、營運能力等內容。2. 財務比較分析法比較分析法也叫趨勢分析法，它要緊是通過對財務報表中各

15、類相關的數(shù)字進行分析比較，尤其是將一個時期的報表同另一個或幾個時期的比較，以推斷一個公司的財務狀況和經營業(yè)績的演變趨勢以及在同行業(yè)中地位的變化情況。比較分析法的目的在于：確定引起公司財務狀況和經營成果變動的要緊緣故；確定公司財務狀況和經營成果的進展趨勢對投資者是否有利；預測公司以后進展趨勢。比較分析法從總體上看屬于動態(tài)分析，以差額分析法和比率分析法為基礎，又能有效地彌補其不足，是財務分析的重要手段。3. 財務圖解分析法財務圖解分析法是將企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的財務數(shù)據(jù)或財務指標繪制成圖表，并依照圖形走勢來推斷企業(yè)財務狀況、經營成果的變化趨勢。這種方法能比較簡單、直觀的反映出企業(yè)財務狀況的進展趨勢

16、，使分析者能夠發(fā)覺一些通過比較法所不易發(fā)覺的問題。4. 財務綜合分析法所謂綜合分析，確實是將各項財務指標作為一個整體，系統(tǒng)、全面、綜合的對企業(yè)財務狀況和經營成果進行剖析和評價，講明企業(yè)整體財務狀況和效益的好壞。財務綜合分析法實質是以上各種方法的綜合運用，并考慮了部分非報表因素，一般采納的綜合分析評價方法有：杜邦分析體系、標準財務比率分析和財務狀況綜合評分分析等。 6.2.3 財務分析的數(shù)據(jù)來源財務分析有以下兩種要緊的數(shù)據(jù)來源。1. 會計核算數(shù)據(jù)源會計核算數(shù)據(jù)源是指使用Excel生成的資產負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表。財務分析以本單位資產負債表和利潤表為基礎，通過提取、加工和整理會計核算數(shù)據(jù)來生產

17、所需的數(shù)據(jù)報表，然后再對其進行加工處理，便可得到一系列的財務指標。2. 外部數(shù)據(jù)源在Excel中獵取外部數(shù)據(jù)庫的方式之一是利用Microsoft Query獵取外部數(shù)據(jù)庫。首先建立Excel與Query之間的通信，然后讓Query與ODBC驅動程序之間建立通信，而通過ODBC能夠與數(shù)據(jù)庫通信，如此通過一系列的通信交換過程便可實現(xiàn)數(shù)據(jù)庫的讀取。方式之二是利用 VBA 直接與 ODBC 通信獵取外部數(shù)據(jù)庫。 Excel 中可通過宏調用 Visual Basic for Application（VBA），VBA 又能夠直接與ODBC通信，從而獵取外部數(shù)據(jù)庫。第7章 財務比率分析教學目標 1、掌握財務

18、比率的計算公式，并能熟練進行計算分析。2、能熟練應用Excel建立財務比率分析模型。7.1 財務比率分析指標財務比率分析是以某一基準進行比較的分析方法。單純的財務比率是沒有意義的。財務比率是通過財務報表中的財務數(shù)據(jù)的關聯(lián)性計算得到的，顯示了財務報表科目之間的關系。財務比率分析是指將財務報表中的有關項目進行對比，得出一系列的財務比率，以此來揭示企業(yè)財務狀況的一種方法。財務比率分析有外部比較和內部比較兩種。外部比較是企業(yè)之間的比較，它以同行業(yè)或同類型企業(yè)的平均值為基礎進行比較。內部比較是將企業(yè)近幾年的財務比率進行比較分析，考察本企業(yè)的財務狀況和變化趨勢。常用的財務比率可分為變現(xiàn)能力比率、資產治理比

19、率、負債比率、盈利能力比率等幾大類。本章以ABC股份有限公司為例，對財務比率分析加以講明。該公司2006年的資產負債表、利潤表如圖7-1、7-2所示。7.1.1 變現(xiàn)能力比率 變現(xiàn)能力比率又稱短期償債能力比率，是衡量企業(yè)產生現(xiàn)金能力大小的比率，它取決于能夠在近期轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流淌資產的多少。反映變現(xiàn)能力的財務比率要緊有流淌比率和速動比率。1. 流淌比率流淌比率是企業(yè)流淌資產與流淌負債之比，其計算公式為：流淌比率=流淌資產流淌負債流淌資產一般包括現(xiàn)金、有價證券、應收賬款及存貨。流淌負債一般包括應付賬款、應付票據(jù)、本年到期的債務、應付未付的所得稅及其他未付開支。流淌比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個重

20、要財務指標。那個比率越高，講明企業(yè)償還流淌負債的能力越強，流淌負債得到償還的保障越大。假如流淌負債上升的速度過快，假如流淌比率過低，公司近期可能會有財務方面的困難。但過高的流淌比率并非好現(xiàn)象，應注意分析公司的具體情況，檢查是否是資產結構不合理造成的， 或者是募集的長期資金沒有盡快投入使用，或者是不的什么緣故。依照西方企業(yè)的經驗，流淌比率在2左右比較合適。【例7-1】依照圖7-1的資料，ABC公司的期末流淌比率= 80,00030,300=2.642. 速動比率速動比率也稱酸堿度測試比率，是速動資產和流淌負債之比。速動資產是流淌資產減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預付賬款、一年內到期的非流淌資產

21、和其他流淌資產等后的余額。其計算公式為：速動比率=速動資產流淌負債=（流淌資產存貨預付賬款一年內到期的非流淌資產其他流淌資產）流淌負債一般情況下，速動比率越高，講明企業(yè)償還流淌負債的能力越強。但速動比率過高，則表明企業(yè)會因現(xiàn)金及應收賬款占用過多而增加企業(yè)的機會成本。通常認為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。【例7-2】依照圖7-1的資料，ABC公司的期末速動比率=（80,00060,000）30,300=0.667.1.2 資產治理比率 資產治理比率，又稱運營效率比率，是用來衡量公司在資產治理方面效率高低的財務比率。資產治理比率包括：存貨周轉率、應收賬款周轉率、流淌

22、資產周轉率、固定資產周轉率和總資產周轉率。通過對這些指標的高低及其成因的考察，決策者能夠對資產是否在有效運轉、資產結構是否合理、所有的資產是否能有效利用以及資產總量是否合理等問題做出較為客觀的認識。1. 存貨周轉率存貨周轉率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產、銷售收回等各環(huán)節(jié)治理狀況的綜合性指標。它是銷售成本被平均存貨所除而得到的比率，又稱存貨的周轉次數(shù)。用時刻表示的存貨周轉率確實是存貨周轉天數(shù)。其計算公式為：存貨周轉率（周轉次數(shù)）=營業(yè)成本平均存貨余額存貨周轉天數(shù)=360存貨周轉率其中，平均存貨=（期初存貨余額+期末存貨余額）2。存貨周轉速度的快慢，對企業(yè)的償債能力及其獲利能力產生決定性的阻

23、礙。一般來講，存貨周轉率越高越好。存貨周轉率越高，表明存貨變現(xiàn)的速度越快，周轉額越大，資金占用水平越低?！纠?-3】依照圖7-1、7-2的資料，ABC公司的存貨周轉率= 93,000（54,000 + 60,000）/2=1.632. 應收賬款周轉率應收賬款周轉率是反映年度內應收賬款轉換為現(xiàn)金的平均次數(shù)的指標，用時刻表示的應收賬款周轉速度是應收賬款周轉天數(shù)，也稱為平均應收款回收期，它表示企業(yè)從取得應收賬款的權利到收回款項所需要的時刻。其計算公式為： 應收賬款周轉率=營業(yè)收入平均應收賬款余額應收賬款周轉天數(shù)=360應收賬款周轉率其中，應收賬款包括會計核算中“應收賬款”和“應收票據(jù)”等全部賒銷賬款

24、。平均應收款=（期初應收款余額 + 期末應收款余額）2一般而言，應收賬款周轉率越高，應收賬款周轉天數(shù)越短，講明應收賬款的收回越快，能夠減少壞賬損失。但該指標不適合季節(jié)性經營的企業(yè)。應收賬款周轉天數(shù)同時還考察了企業(yè)的信用治理能力。假如與行業(yè)平均值偏離過大，應考慮公司的信用政策是否合理，或是否還有其他緣故?！纠?-4】依照圖7-1、7-2的資料，ABC公司的應收賬款周轉率= 160,000（10,400 + 11,000）/2=14.953. 流淌資產周轉率流淌資產周轉率是銷售收入與流淌資產平均余額之比，它反映的是全部流淌資產的利用效率。其計算公式為：流淌資產周轉率=營業(yè)收入平均流淌資產其中，平均

25、流淌資產=（期初流淌資產余額 + 期末流淌資產余額）2?！纠?-5】依照圖7-1、7-2的資料，ABC公司的流淌資產周轉率= 160,000（77,400 + 80,000）/2=2.034. 固定資產周轉率固定資產周轉率是企業(yè)銷售收入與平均固定資產凈值之比。該比率越高，講明固定資產的利用率越高，治理水平越好。其計算公式為：固定資產周轉率=營業(yè)收入平均固定資產凈值其中，平均固定資產凈值=（期初固定資產凈值 + 期末固定資產凈值）2。固定資產周轉率是用來考察設備廠房利用情況的。當固定資產周轉率處于較低水平常，反映固定資產利用不夠，需要分析固定資產沒有充分利用的緣故。通常打算新的固定資產投資時，財

26、務治理人員需要分析現(xiàn)有固定資產是否已被充分利用。假如公司的固定資產周轉率遠高于行業(yè)平均值，有可能是需要增加固定資產投資的信號。一般情況下，固定資產周轉率越高，表明企業(yè)固定資產利用越充分?！纠?-6】依照圖7-1、7-2的資料，ABC公司的固定資產周轉率= 160,000（40,250 + 38,300）/2=4.075. 總資產周轉率總資產周轉率是企業(yè)銷售收入與平均資產總額之比，能夠用來分析企業(yè)全部資產的使用效率。假如該比率較低，企業(yè)應采取措施提高銷售收入或處置資產，以提高總資產利用率。其計算公式為：總資產周轉率（周轉次數(shù)）=營業(yè)收入/平均資產總額其中，平均資產總額=（期初資產總額 + 期末資

27、產總額）2。假如公司的總資產利用率較低，講明企業(yè)的資產利用不充分。若公司有閑置資產，則應設法變賣，若公司在建工程未完工，則占用的資產臨時不能帶來效益，這一點在分析時應注意?！纠?-7】依照圖7-1、7-2的資料，ABC公司的總資產周轉率= 160,000（130,550 + 140,300）/2=1.187.1.3 負債比率負債比率是講明債務和資產、凈資產間關系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務的能力。通過對負債比率的分析，能夠看出企業(yè)的資本結構是否健全合理，從而評價企業(yè)的長期償債能力。負債比率要緊有：資產負債率、股東權益比率、產權比率和利息保障倍數(shù)等。1. 資產負債率資產負債率是企業(yè)負債總額

28、與資產總額之比，也稱負債比率，它反映企業(yè)的資產總額中有多少是通過舉債而得到的。資產負債率反映企業(yè)償還債務的綜合能力，該比率越高，企業(yè)償還債務的能力越差。反之，償還債務的能力越強。其計算公式為：資產負債率=負債總額資產總額100%注意：在對該指標進行分析時，不能簡單的從指標數(shù)值的高低進行考察。不同的人對資產負債比率取值的要求不同。比如新的貸款人喜愛公司有較低的負債率，當企業(yè)發(fā)生清償事件時，貸款人的保障就多一些。而股東一般喜愛較高的負債率，如此能夠利用財務杠桿效應增加收益。因此負債率越高，企業(yè)財務風險也越大?！纠?-8】依照圖7-1的資料，ABC公司的資產負債率= 40,300140,300100

29、%=28.72%2. 股東權益比率股東權益比率是股東權益總額與資產總額之比。該比率反映企業(yè)資產中有多少屬于所有者。其計算公式為：股東權益比率=股東權益總額資產總額100%【例7-9】依照圖7-1的資料，ABC公司的股東權益比率= 100,000140,300100%=71.28%3. 產權比率產權比率又稱負債權益比率，是負債總額與股東權益總額之比。該比率反映了債權人所提供的資金與股東所提供資金的對比關系，從而揭示企業(yè)的財務風險以及股東權益對債務的保障程度。該比率越低，講明企業(yè)長期財務狀況越好，債權人貸款的安全越有保障，企業(yè)風險越小。其計算公式為：產權比率=負債總額股東權益總額100%【例7-1

30、0】依照圖7-1的資料，ABC公司的產權比率= 40,300100,000100%=40.3%4. 利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是稅前利潤加利息支出之和（即息稅前利潤）與利息支出的比值，反映了企業(yè)用經營所得支付債務利息的能力。該比率越高，講明企業(yè)用經營所得支付債務利息的能力越強，它會增強貸款人對公司支付能力的信任程度。其計算公式為：利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+利息支出）利息支出=息稅前利潤利息支出國際上通常認為，該指標為3時較為適當，從長期來看至少應大于1?！纠?-11】依照圖7-2的資料，ABC公司的利息保障倍數(shù)=（17,750+7,000）7,000=3.547.1.4 盈利能力比率盈利能力比率

31、是考察企業(yè)賺取利潤能力高低的比率。不論是投資人、債權人依舊企業(yè)經理人員都重視和關懷企業(yè)的盈利能力。反映企業(yè)盈利能力的要緊指標有：資產酬勞率、股東權益酬勞率、營業(yè)利潤率等。1. 總資產酬勞率總資產酬勞率也稱資產利潤率或資產收益率，是企業(yè)在一定時期內的凈利潤與平均資產總額之比。該比率用來衡量企業(yè)利用資產獵取利潤的能力，反映了企業(yè)總資產的利用效率。假如企業(yè)的資產酬勞率較低，講明該企業(yè)資產利用效率較低，經營治理存在問題。其計算公式為：總資產酬勞率=凈利潤平均資產總額100%其中，平均資產總額=（期初資產總額 + 期末資產總額）2。【例7-12】依照圖7-1、7-2的資料，ABC公司的總資產酬勞率= 1

32、3,313（130,550 + 140,300）/2 100% =9.83%2. 股東權益酬勞率股東權益酬勞率也稱凈資產收益率，是在一定時期內企業(yè)的凈利潤與平均股東權益總額之比。該比率是評價企業(yè)獲利能力的一個重要財務指標，反映了企業(yè)股東獵取投資酬勞的高低。該比率越高，講明企業(yè)的獲利能力越強。其計算公式為： 股東權益酬勞率=凈利潤平均股東權益總額100%其中，平均股東權益總額=（期初股東權益總額 + 期末股東權益總額）2?！纠?-13】依照圖7-1、7-2的資料，ABC公司的股東權益酬勞率= 13,313（88,000+100,000）/2 100% =14.16%3. 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率反映

33、了企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比例關系。其計算公式為：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤營業(yè)收入100%營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，進展?jié)摿υ酱?，獲利能力越強?！纠?-14】依照圖7-2的資料，ABC公司的營業(yè)利潤率= 24,000160,000100%=15%7.2 財務比率分析模型 Excel是一個應用普遍、功能強大、使用方便的數(shù)據(jù)表處理軟件，它在財務治理上的應用能有效地提高財務治理效率、及時地向決策者提供準確的財務信息。財務人員如能正確、靈活地使用Excel進行財務治理，則能夠使原本復雜的數(shù)據(jù)計算問題變得簡易快捷。在財務治理中，財務比率分析是運用最廣泛的一種方法，運用Excel對財務比率分析

34、就顯得十分必要。財務比率分析模型是以財務比率分析為基礎，運用Excel的強大功能，建立一個差不多模式，使治理者能準確、簡單、快捷地把握企業(yè)財務狀況，從而有效地統(tǒng)一了指標的數(shù)據(jù)源，加快了數(shù)據(jù)的處理能力，提高了數(shù)據(jù)計算的準確性，為評價和改進財務治理工作提供了可靠依據(jù)。下面以ABC股份有限公司為例，講解財務比率分析模型的建立方法。ABC股份有限公司2006年的資產負債表、利潤表如圖7-1、7-2所示。7.2.1 構建財務比率分析工作表1. 插入工作表，對工作表重命名在原來的工作簿中，插入2張工作表，重命名為“資產負債表”和“利潤表”。2. 引入報表格式在財務軟件中，將ABC股份有限公司Excel格式

35、的會計報表引入到該工作簿相應的工作表中，如圖7-1、7-2所示。3. 建立財務比率分析模型表在工作簿中，利用“插入”菜單下“工作表”子菜單，再建一新工作表并命名為“財務比率分析模型”。按照圖7-3的模式設置好財務分析模型表的格式。7.2.2 構建財務比率分析模型不同的企業(yè)所需的財務比率分析指標不盡相同，現(xiàn)用要緊的財務比率指標來講明財務比率分析模型的建立。假設需要計算的財務比率指標如圖7-3所示。下面講明用Excel計算各財務比率指標的方法。第一、變現(xiàn)能力比率（1）流淌比率在“財務比率分析模型”的B3單元格中，輸入“=資產負債表！D12資產負債表！H12”；（2）速動比率在B4單元格中輸入“=（

36、資產負債表！D12資產負債表！D8）資產負債表！H12”；第二、資產治理比率（1）存貨周轉率在B6單元格中，輸入“=利潤表！B5（資產負債表！C8+資產負債表！D8）2）”；（2）應收賬款周轉率B7單元格中，輸入“=利潤表！B4（資產負債表！C7+資產負債表！D7）2）”；（3）流淌資產周轉率B8單元格中，輸入“=利潤表！B4（資產負債表！C12+資產負債表！D12）2）”；（4）固定資產周轉率B9單元格中，輸入“=利潤表！B9（資產負債表！C16+資產負債表！D16）2）”；（5）總資產周轉率B10單元格中，輸入“=利潤表！B4（資產負債表！C26+資產負債表！D26）2）”。第三、負債比率

37、（1）資產負債率在B12單元格中，輸入“=資產負債表！H18資產負債表！D26”；（2）股東權益比率B13單元格中，輸入“=資產負債表！H25資產負債表！D26”；（3）產權比率B14單元格中，輸入“=資產負債表！H18資產負債表！H25”；（4）利息保障倍數(shù)B15單元格中，輸入“=（利潤表！B13+利潤表！B9）)利潤表！B9”。第四、盈利能力比率（1）總資產酬勞率B17單元格中，輸入“=利潤表！B15（資產負債表！C26+資產負債表！D26）/2）”；（2）股東權益酬勞率B18單元格中，輸入“=利潤表！B15（資產負債表！G25+資產負債表！H25）/2）”；（3）營業(yè)利潤率B19單元格中

38、，輸入“=利潤表！B10利潤表！B4”。以上指標設置完成后，財務比率分析模型建成，如圖7-4所示。財務比率分析模型更適合企業(yè)治理的實際需要，因為模型中的項目選用可由企業(yè)依照經營治理的需求自行調整。建立起的財務比率分析模型，不僅適用于建立時的會計期間，而且使用于以后各會計期間。而且“財務比率分析模型”中的數(shù)值，隨著企業(yè)會計報表中數(shù)據(jù)的變化自動更新，從而使得財務比率分析數(shù)據(jù)更具有及時性、高效性、直觀性，有效地實現(xiàn)了Excel對財務數(shù)據(jù)的治理，為企業(yè)治理提供了高質量的數(shù)據(jù)依據(jù)。第8章 財務圖解分析教學目標1、掌握財務圖解分析的各種方法，能夠運用趨勢、結構圖解方法對財務數(shù)據(jù)進行財務狀況分析和業(yè)績評價。

39、2、熟練掌握圖表制作和美化方法，能夠依照財務數(shù)據(jù)性質合理選擇圖表類型和圖解分析方法。8.1 趨勢圖解分析法在運用圖表功能進行圖解分析時，數(shù)據(jù)的來源是基礎。要想讓產生的圖表準確、直觀、形象地反映出事件變化規(guī)律及趨勢，就要把握好采集數(shù)據(jù)時的有效性、準確性。在進行財務圖解分析時，首先是要對財務報表中的大量數(shù)據(jù)進行歸集、分類、篩選及分析，從大量復雜的數(shù)據(jù)中得到最想要的數(shù)據(jù)，然后再利用Excel的圖表功能生成所需要的數(shù)據(jù)圖表。在Excel中，圖表類型有專門多種，對帶有時刻序列的數(shù)據(jù)分析，通常采納折線趨勢圖表的形式。尤其是在進行財務分析時，財務數(shù)據(jù)差不多上在不同時刻產生的，通過折線趨勢分析，能夠專門好地反

40、映在不同時期公司財務數(shù)據(jù)的變化趨勢?！纠?-1】 請用A公司2003年-2007年的主營業(yè)務收入資料分析其主營業(yè)務收入的變化趨勢。操作步驟如下：（1）數(shù)據(jù)的收集及整理。收集該公司近五年來的利潤表，按照時刻的先后順序整理出5年來的主營業(yè)務收入數(shù)據(jù)，形成新表如表8-1所示。表8-1 A公司2003年-2007年的主營業(yè)務收入資料年份20032004200520062007主營業(yè)務收入（萬元）10211867325120184615（2）建立Excel圖表。在Excel文件中建立如圖8-1的新二維表。（3）選中A2:F3的數(shù)據(jù)區(qū)域，點擊“圖表向導“，彈出圖8-2圖表類型窗口.（4）選擇折線圖-數(shù)據(jù)點

41、折線圖，點下一步，彈出圖8-3圖表源數(shù)據(jù)窗口。（5）點該窗口的“系列”頁面，如圖8-4所示。（6）在分類（X）軸標志輸入框按鈕中選擇“B2:F2”，即“=Sheet1!$B$2:$F$2”，點下一步，彈出圖8-5圖表選項窗口。（7）在圖表標題輸入框填入“某公司主營業(yè)務收入趨勢圖”，數(shù)值（Y）軸輸入框填入“萬”，點擊“圖例”頁面，如圖8-6所示。（8）選擇“位置”為“底部”選項，點擊“數(shù)據(jù)標志”頁面，如圖8-7所示。（9）選擇“數(shù)據(jù)標簽包括”為“值”選項。再點下一步，彈出圖8-8窗口。（10）點擊“完成”，則生成該公司主營業(yè)務收入的趨勢圖圖表，如圖8-9所示。通過該趨勢圖，我們專門清晰的看到，該

42、公司近五年的業(yè)績良好，從2003-2005三年間，公司業(yè)務收入增長迅速，但2005年后營業(yè)收入有較大縮水，但仍高于2003年的水平，2006年后公司業(yè)績重新迅猛增長，以上表明該公司仍處于業(yè)績增長的趨勢。8.2 結構圖解分析法在財務分析中，數(shù)據(jù)結構比率也是財務分析的要緊方法之一，結構比率是指在財務報表中某項目的數(shù)值與各相關項目合計值的比率。這類比率揭示了部分與整體的關系，體現(xiàn)每一部分占整體的比例情況。在圖形化的表示中，通常用餅圖來表明此類狀態(tài)，整體圓餅代表數(shù)據(jù)總和，每一個部分數(shù)據(jù)用扇片表示。在Excel中，在進行圖表顯示時，通常用餅圖進行財務結構圖表分析?！纠?-2】 某公司2005年的資產負債

43、表如圖8-10所示，試分析該公司流淌資產的結構狀況。操作步驟如下：（1）數(shù)據(jù)的收集及整理。收集該公司2005年的資產負債表，整理出該年度內的各個流淌資產項目的構成數(shù)據(jù)，形成新表如圖8-11所示。（2）選中圖3-11表中的A2:B12數(shù)據(jù)區(qū)域，打開“圖表向導”，彈出如下圖8-12窗口。 (3)在“圖表類型”中，選擇“餅圖”，“子圖表類型”中，選擇“三維餅圖”，點擊“下一步”，彈出圖8-13圖表數(shù)據(jù)源窗口。（4）點擊圖3-13的“下一步”，彈出圖8-14圖表選項窗口，在“數(shù)據(jù)標志”頁面中，選擇“百分比”選項。（5）點擊“下一步”，彈出圖8-15圖表位置窗口，選擇“作為新工作表插入”，并在所對應的對

44、話框里輸入“流淌資產結構圖”，點擊“完成”，即可在新工作表里生產所對應的結構餅狀圖表，如圖8-16所示。第9章 財務綜合分析教學目標1、掌握財務比率綜合評分法的程序及模型的建立方法。2、掌握杜邦系統(tǒng)分析圖的建立方法。財務報表綜合分析指的是通過對各種指標進行綜合的、系統(tǒng)的分析，對企業(yè)的財務狀況和經營成果做出全面的、綜合的評價。綜合分析法要緊包括財務比率綜合評分法和杜邦分析法。9.1 財務比率綜合評分法財務比率綜合評分法是用反映企業(yè)財務報表中各個項目之間的對比關系，來揭示企業(yè)的財務狀況和經營成果。由于一項財務比率只能反映企業(yè)某一個方面的財務狀況，為了能夠進行綜合的財務分析，財務人員能夠編制各種財務

45、比率分析指標來對企業(yè)的財務狀況和經營成果進行評分，用計算出的綜合分數(shù)就能夠全面地評價企業(yè)的財務狀況和經營成果。 財務人員要利用財務比率綜合評分法來分析企業(yè)財務信息，應建立財務比率分析表，這就需要財務人員正確把握企業(yè)中各項財務比率的重要性系數(shù)和標準值。財務人員需要查閱大量信息，分析企業(yè)的現(xiàn)實狀況和以往的歷史材料，合理進行推斷，得出各項財務比率的重要程度，即為重要性系數(shù)，以及各項財務比率在現(xiàn)有條件下的最優(yōu)值，即財務比率的標準值。因此該方法能否有效使用，關鍵在于財務人員的準確推斷。9.1.1財務比率綜合評分分析的一般程序（1）選定評價企業(yè)財務狀況的比率通常是選擇能夠講明問題的，具有代表性的重要比率。

46、（2） 依照各項比率的重要程度，確定重要性系數(shù)各項比率的系數(shù)之和應等于1。重要程度的推斷，需要依照企業(yè)經營財務狀況，進展趨勢及企業(yè)所有者，債權人，治理人員的態(tài)度等具體情況而定。（3）確立各項比率的標準值財務比率的標準值是指各項財務比率在本企業(yè)現(xiàn)實條件下，最理想的數(shù)值，即最優(yōu)值。（4）計算企業(yè)在一定時期各項比率的實際值。（5）求出各項比率實際值與標準值的比率，稱為關系比率。（6）求出各項財務比率的綜合指數(shù)及其合計數(shù)。各項比率的綜合指標是關系比率和重要性系數(shù)的乘積，其合計數(shù)能夠做為綜合評價企業(yè)財務狀況的一個依據(jù)。綜合指數(shù)合計數(shù)的一般標準是為1或接近1。9.1.2 財務比率綜合評分模型的建立財務比率綜合評分模型能夠按照下列步驟建立。（1）建立一個工作表，命名為“財務比率綜合評分表”，在表中輸入各個財務比率指標，本例選定了6個指標。建好的“財務比率綜合評分表”如圖9-1所示。（2）在“財務比率綜合評分表”中輸入各個財務指標的“重要性系數(shù)”，并利用SUM函數(shù)計算其“合計”項目。輸入各個財務比率的“標準值”。各財務比率的標準值確實是現(xiàn)時期各財務比率的最優(yōu)值，如圖9-2所示。（3）各個財務指標的“實際值”是依照第二篇第5章編制的報表圖5-6和圖5-8計算得到的。取數(shù)公式如下，編制模型結果如圖9-3所示。取數(shù)公式：D3=資產負債表！D17/資產負債表！H18D4=（