企業(yè)戰(zhàn)略-淺析公司治理評價的現(xiàn)實意義

1、.：.； 文檔資源內(nèi)容摘要：公司治理評價是公司治理實際研討的一個重要方面，對公司治理實際實際的開展和完善有著至關重要的作用，對公司治理的開展方向也會產(chǎn)生重要而積極的影響。本文分析了國內(nèi)外公司治理評價的現(xiàn)狀，指出公司治理評價在公司融資、投資者決策、公司價值增長、公司監(jiān)管、公司治理戰(zhàn)略的制定等方面均有重要作用。關鍵詞：公司治理 治理評價 實際研討的目的在于指點實際?？v觀公司治理研討的歷程，無不是由于實際的需求而引發(fā)公司治理的實際研討與探求，并反過來指點公司治理實際的。公司治理評價，是根據(jù)公司治理的理念、原那么和制度，結合各國的政治法律制度以及文化價值觀念，設計與制定一系列目的，對公司治理構造與效益

2、進展考核與評價。研討公司治理評價是對公司治理實際研討的一種開展和探求，是將公司治理實際引向公司治理實際的研討，對于公司治理實際實際的開展和完善有著至關重要的作用，同時，對我國公司治理的開展方向將產(chǎn)生重要而積極的影響。 國內(nèi)外公司治理評價的現(xiàn)狀 一國外現(xiàn)狀 1.規(guī)范普爾公司治理效力系統(tǒng)。國外最早的公司治理評價系統(tǒng)是1998年美國規(guī)范普爾(Standard & Poor)所建立的公司治理效力系統(tǒng)。規(guī)范普爾以、美國CALPERS等提出的公司治理原那么以及國際上公認的對公司治理要求較高的指引、規(guī)那么制定評價目的體系，把公司治理評價分為國家評分與公司評分兩部分。前者主要評價一個公司所處的外部環(huán)境，偏重于

3、關注宏觀層次上的外部力量如何影響一個公司治理的質量，偏重于外部治理機制，從法律根底、監(jiān)管、信息披露制度以及市場根底四個方面予以考核；后者那么主要分析公司管理層、董事會、股東及相關人互動的有效性，主要集中于內(nèi)部治理構造和運作，偏重于內(nèi)部治理機制，包括一切權構造及其影響、金融相關者關系、財務透明與信息披露、董事會的構造與運作四個維度的評價內(nèi)容。綜合思索內(nèi)部治理機制和外部治理機制是該體系的特征之一。 2.戴米諾公司治理評價體系。戴米諾Deminor那么以以及世界銀行的公司治理指引為根據(jù)制定目的體系，從股東權益與義務、接納防御范圍、公司治理披露以及董事會構造與功能四個維度衡量公司治理的情況，注重公司治

4、理環(huán)境對公司治理質量的影響。戴米諾評價體系特別強調(diào)了接納防御措施對公司治理的影響，也非常注重國家分析的作用，國家分析提供了一個分析公司的基準。國家分析偏重于對公司治理有關的法律方面的分析，以及對各國公司治理的分析，反映了各國藍籌公司的公司治理實際。其評價體系包括70多個目的，并不斷更新。該體系在歐洲機構投資者中得到較廣泛的認同，擁有眾多機構投資者用戶。 可見，規(guī)范普爾和戴米諾的兩個評價體系在主要方面是類似的，即都注重一國公司治理的法律環(huán)境和到達的總體程度。股東權益、透明性和董事會是共同強調(diào)的方面。這與他們根據(jù)共同的公司治理原那么(如OECD、世界銀行等公司治理指引)有關。 3.里昂證券亞洲公司

5、治理評價體系。里昂評價系統(tǒng)那么從公司透明度、管理層約束、董事會的獨立性與問責性、小股東維護、中心業(yè)務、債務控制、股東的現(xiàn)金報答以及公司的社會責任等八個方面評價公司治理的情況，它注重公司透明度、董事會的獨立性以及對小股東的維護，強調(diào)公司的社會責任。里昂證券(亞洲)的評價體系包括57個目的，評價結果給予0-100的評分，評分越高闡明公司治理質量越高。 二國內(nèi)現(xiàn)狀 我國公司治理評價較早的有北京連城國際理財顧問公司，于2002年推出的中國上市公司董事會治理考核目的體系，涉及運營效果、獨立董事制度、信息披露、誠信與過失、決策效果五個方面。它主要從董事會治理效果角度對董事會治理進展評價，不思索董事會本身的

6、情況。同時，國內(nèi)也有其它一些機構或學者對公司治理的評價進展了研討，但都不系統(tǒng)、不全面。 目前國內(nèi)較為系統(tǒng)的公司治理評價體系，是南開大學公司治理研討中心于2003年提出的“中國上市公司治理評價目的體系CCGINK。該體系以治理指數(shù)的方式來評價公司治理的情況，對“好的和“不好的公司治理加以反映，對公司治理水準加以量化，為開展公司治理的實證研討提供了平臺，也為證券監(jiān)管部門的有效監(jiān)管、投資者的正確投資以及上市公司自我診斷與控制提供有力的工具，填補了我國公司治理情況評價研討領域的空白，但該評價體系并未涉及到公司的社會責任，值得進一步研討。 公司治理評價的現(xiàn)實意義 一對公司融資的作用 公司要從外部獲得股權

7、和債務融資，需求得到融資方的認同，最根本的是要使得融資方認識到他們的權益可以得到適宜的維護。只需在此情況下，他們才情愿以適宜的價錢提供資本。公司治理評價就是證明公司對融資者可以提供這種維護的一種“顯示信號。公司治理評價可向投資者提供一個客觀、公正的公司治理程度的信息，對于公司治理程度高的公司，投資者會加強情愿以更高的溢價購買公司的股份。 二對投資者決策的影響 公司治理評價可以作為投資者對公司進展投資決策時的重要根據(jù)。對投資者來說，公司治理評價可以使投資者比較不同公司治理程度的差別，從而了解公司運轉的方式、了解內(nèi)部人(包括經(jīng)理層和控制性股東)如何對待外部股東特別是少數(shù)股東、了解公司如何對待債務人

8、、了解公司財務透明度，從而把握對公司投資能夠存在的風險要素。對于戰(zhàn)略投資者和機構投資者來說，公司治理評價具有更加重要的作用，由于機構投資者的資產(chǎn)組合中占多數(shù)的股票都是流通市值較大的公司，這類公司的治理程度對公司繼續(xù)、穩(wěn)定的運營和開展以及股票的市場價值具有特別重要的意義。而機構投資者普通是長期投資，所以更加關注公司的運營穩(wěn)定性。 三對公司價值的影響 公司治理評價的結果會遭到公司現(xiàn)有股東、外部投資人、債務人及其他利益相關人的親密關注。公司治理評價高的公司的股東會提高持有公司股權的自信心，繼續(xù)持有或添加持股，外部投資者會選擇這樣的公司作為投資目的，銀行等債務人更情愿為這樣的公司繼續(xù)提供貸款，供應商、

9、經(jīng)銷商更情愿擴展與公司業(yè)務，帶動公司運營業(yè)績的上升，一切這些要素都會推進公司股票價錢和公司價值的上升。而公司治理評價低的公司那么會出現(xiàn)相反的結果。 四對監(jiān)管機構和證券買賣機構的作用 證券監(jiān)視機構和證券買賣機構需求對公司治理水準作出客觀的判別來決議對公司的監(jiān)管和指點。公司治理評價，為監(jiān)管機構提供了重要的監(jiān)管根據(jù)。對于監(jiān)管機構而言，客觀真實地了解和掌握上市公司信息是非常重要的。而公司治理評價普通是由社會中介機構進展的，其評價不會遭到權益干擾和關系、利益等要素的影響，評價的結果更具有客觀性和公正性。公司治理評價，為監(jiān)管機構提供了一個一致的、可以量化的客觀規(guī)范，有利于監(jiān)管機構采取相應的措施，加強對上市

10、公司的監(jiān)管和指點。特別是對那些治理評價較低的公司，更應該作為監(jiān)視管理的重點對象。 五有助于企業(yè)建立和實施公司治理戰(zhàn)略 所謂公司治理戰(zhàn)略就是公司在治理構造方面中遠期內(nèi)所要到達的目的和為此采取的相關行動，一個公司之所以需求治理戰(zhàn)略是基于對公司治理對公司作用的深化認識。公司治理戰(zhàn)略的目的包括公司預備在近期和遠期所要到達的公司治理程度以及為實現(xiàn)這些目的在各個方面所采取的措施。公司治理評價體系，經(jīng)過對公司治理程度的現(xiàn)狀與理想程度的差距的分析，為公司制定和實施戰(zhàn)略提供了重要的參照，不僅有總體的目的，還有各個方面的細致內(nèi)容。公司治理評價同時也是公司本身改良治理程度的需求，經(jīng)過客觀的公司治理評價，不僅使公司本身從總體上把握