當(dāng)前我國通脹成因及治理

1、當(dāng)前我國通脹成因及治理12010年網(wǎng)評年度漢字，“漲”字眾望所歸 2010年與“漲”字有關(guān)的網(wǎng)絡(luò)流行詞匯：“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”、“蘋什么”、“糖高宗”2一、當(dāng)前我國物價(jià)上漲基本現(xiàn)狀 2008年10月， 美國金融危機(jī)爆發(fā)后，黨中央國務(wù)院審時(shí)度勢，采取了應(yīng)對金融危機(jī)的一攬子措施，我國經(jīng)濟(jì)成功抵御了金融危機(jī)的沖擊，在全球經(jīng)濟(jì)中率先觸底企穩(wěn)并保持了強(qiáng)勁的增長勢頭。 伴隨著我國經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)后的強(qiáng)勁增長，我國經(jīng)濟(jì)在2010年第二季度出現(xiàn)了過熱跡象。其中最主要的標(biāo)志就是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)了較為明顯的物價(jià)上漲現(xiàn)象。 2010年5月，我國的CPI超過了3%，達(dá)到3.1%，而PPI在當(dāng)月也達(dá)到了7

2、.1%，二者雙雙創(chuàng)出金融危機(jī)后的最高水平。自2010年5月以來，衡量我國物價(jià)水平的最主要的指標(biāo)CPI逐月上漲，在2010年第四季度及2011年1月份，一直維持在4%以上的高位水平運(yùn)行。由此可以做出一個(gè)基本判斷：最近大半年來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)了溫和的通貨膨脹現(xiàn)象。3通貨膨脹的分類 按照物價(jià)上漲的程度，通貨膨脹可分為： 1.溫和的通脹：年物價(jià)上漲率在5%以內(nèi)。 2.嚴(yán)重的通脹：年物價(jià)上漲率在5-10%之間。 3.奔騰式通脹：年物價(jià)上漲率在兩位數(shù)以內(nèi)。 4.惡性通貨膨脹：年物價(jià)上漲率超過3位數(shù)。4表1 2008年11月以來我國CPI和PPI走勢圖 時(shí)間CPIPPI2008年11月2.4%2.0

3、%2008年12月1.2%-1.1%2009年1月1.0%-3.3%2009年2月-1.6%-4.5%2009年3月-1.2%-6.0%2009年4月-1.5%-6.6%2009年5月-1.4%-7.2%2009年6月-1.7%-7.8%2009年7月-1.8%-8.2%2009年8月-1.2%-7.9%2009年9月-0.8%-7.0%2009年10月-0.5%-5.8%2009年11月0.6%-2.1%2009年12月1.9%1.7%2010年1月1.5%4.3%2010年2月2.7%5.4%2010年3月2.4%5.9%2010年4月2.8%6.8%2010年5月3.1%7.1%2010

4、年6月2.9%6.4%2010年7月3.3%4.8%2010年8月3.5%4.3%2010年9月3.6%4.3%2010年10月4.4%5.0%2010年11月5.1%6.1%2010年12月4.6%5.9%2011年1月4.9%6.6%5表2 2010年4月以來我國CPI和PPI走勢圖 2010年4月2.8%6.8%2010年5月3.1%7.1%2010年6月2.9%6.4%2010年7月3.3%4.8%2010年8月3.5%4.3%2010年9月3.6%4.3%2010年10月4.4%5.0%2010年11月5.1%6.1%2010年12月4.6%5.9%2011年1月4.9%6.6%6二

5、、當(dāng)前我國物價(jià)上漲的主要特點(diǎn)（一）此次物價(jià)上漲發(fā)生在全球性通脹背景下 2010年以來，除了歐美日等少數(shù)發(fā)達(dá)國家 ，全球諸多國家出現(xiàn)了較明顯的通貨膨脹， 尤其是以印度巴西為代表的新型工業(yè)化國家和地區(qū)通脹壓力非常巨大。 2010年俄羅斯通脹率達(dá)到8.8%， 印度預(yù)計(jì)在7.5%以上，巴西為5.91%，越南近12%，而有機(jī)構(gòu)認(rèn)為阿根廷的通脹率超過了25%。此外，包括埃及、突尼斯在內(nèi)的非洲國家通脹率也很高。 7二、當(dāng)前我國物價(jià)上漲的主要特點(diǎn)（二）此次物價(jià)上漲結(jié)構(gòu)性特征明顯 此輪物價(jià)上漲的主要原因仍是食品價(jià)格上漲。2010年全年CPI平均比上年上漲3.3%，其中食品價(jià)格上漲7.2%。食品價(jià)格上漲對全年物價(jià)

6、上漲的貢獻(xiàn)率達(dá)到74%。 從全球來看，情況大體相同。由于糧食和食品價(jià)格暴漲，在非洲很多國家爆發(fā)了“糧食騷亂”。 8二、當(dāng)前我國物價(jià)上漲的主要特點(diǎn)（三）此次物價(jià)成因比較復(fù)雜 此輪物價(jià)上漲由多種原因造成，成因非常復(fù)雜。既有國內(nèi)原因，也有國外原因，既有需求方面的原因，又供給方面的原因；既有貨幣因素，又有成本因素。 9二、當(dāng)前我國物價(jià)上漲的主要特點(diǎn)（四）社會(huì)中低收入階層受影響較大 由于此輪物價(jià)上漲的主要表現(xiàn)為食品價(jià)格上漲。而中低收入階層消費(fèi)支出中食品支出占得比重很大即中低收入居民恩格爾系數(shù)較高，所以社會(huì)中低收入居民，尤其是最低收入階層，在此輪物價(jià)上漲中受影響最大，對此輪物價(jià)上漲 的切身感受也最深。 1

7、0二、當(dāng)前我國物價(jià)上漲的主要特點(diǎn)（五）此次物價(jià)伴隨著房價(jià)和房租暴漲 食品價(jià)格、房價(jià)、房租都是關(guān)系到社會(huì)民生的極為敏感的價(jià)格因素，如果處理不好，將后帶來非常嚴(yán)重的政治后果。 11三、此次通貨膨脹的危害和影響 1. 有可能會(huì)影響金融危機(jī)后我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好的良好態(tài)勢。 2.不利于缺乏物質(zhì)資產(chǎn)的廣大中下層社會(huì)群體財(cái)富的積累，加劇社會(huì)兩極分化。 3.激化社會(huì)矛盾，不利于和諧社會(huì)的建設(shè)和社會(huì)大局的穩(wěn)定12四、此輪通貨膨脹的成因 造成通貨膨脹的原因主要有： 1.總需求需求過剩：需求拉動(dòng)的通貨膨脹 2.成本上漲：成本推動(dòng)的通貨膨脹。 3.國外因素導(dǎo)致：輸入型通貨膨脹。13四、此輪通貨膨脹的成因（一）寬松的貨幣

8、政策造成流動(dòng)性泛濫 2008年，美國金融危機(jī)爆發(fā)后，為了應(yīng)對金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的沖擊，我國央行貨幣政策轉(zhuǎn)向，由從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)變?yōu)檫m度寬松的貨幣政策。導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫。 1.下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整時(shí)間調(diào)整內(nèi)容2008年9月16日一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn) 2008年10月9日一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn) 2008年10月30日一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn) 2008年11月26日一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)1.08個(gè)百分點(diǎn) 2008年12月22日一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn) 14四、此輪通貨膨脹的成因（一）寬松的貨幣政策造成流動(dòng)性泛濫 2.下調(diào)存款準(zhǔn)備金率調(diào)整時(shí)

9、間調(diào)整內(nèi)容2008年9月25日起 下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn) 2008年10月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5百分點(diǎn)2008年12月5日下調(diào)大型金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1百分點(diǎn)下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)2008年12月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5百分點(diǎn)15四、此輪通貨膨脹的成因（一）寬松的貨幣政策造成流動(dòng)性泛濫 3.社會(huì)信貸總額激增時(shí)間新增貸款總額2009 10.5萬億20107.95萬億16四、此輪通貨膨脹的成因（二）巨額國際收支順差造成人民幣過度投放 時(shí)間國際收支順差數(shù)額2008 4451億美元20094419億美元201047

10、18億美元17四、此輪通貨膨脹的成因（三）工資上漲、地價(jià)上漲、環(huán)境保護(hù)成本上升導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)成本增加 2009年以來，土地價(jià)格及土地租金價(jià)格暴漲、用工荒導(dǎo)致勞動(dòng)力工資水平大幅度上升、環(huán)境保護(hù)力度加強(qiáng)造成企業(yè)污染治理成本增加，造成企業(yè)生產(chǎn)成本快速上升，形成成本推動(dòng)型通貨膨脹。 2010年，工資漲幅超過20%，很多中心城市地價(jià)上漲超過50%，甚至超過100%。18四、此輪通貨膨脹的成因（四）美國實(shí)施量化寬松的貨幣政策導(dǎo)致全球美元泛濫，推動(dòng)大宗商品價(jià)格暴漲，給我國帶來輸入型通貨膨脹。 金融危機(jī)后，美國為了挽救本國金融機(jī)構(gòu)，緩解流動(dòng)性緊張，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，提升就業(yè)水平，先后實(shí)施了兩輪量化寬松的貨幣政策（即

11、QE1、QE2) 。兩輪量化寬松政策大約向流通領(lǐng)域注入2.3萬億美元以上。 由于美國經(jīng)濟(jì)不景氣，很多貨幣并沒有投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，而是被放到金融市場和大宗商品市場炒作，又由于美元世界貨幣的地位，美國量化寬松貨幣政策貨幣政策帶來了強(qiáng)烈的漲價(jià)預(yù)期。在投機(jī)因素和預(yù)期心理的共同作用下，造成國際市場大宗商品價(jià)格暴漲。由于中國大量進(jìn)口石油、鐵礦石、大豆、有色金屬等大宗商品，在人民幣匯率不能快速大幅度升值的情況下，在成中國進(jìn)口原材料價(jià)格成本大幅度上升，從而導(dǎo)致國內(nèi)出現(xiàn)輸入型通貨膨脹。 19四、此輪通貨膨脹的成因2009年以來國際大宗商品價(jià)格上漲情況： 1.鐵礦石：每噸70美元上漲到近200美元。 2.黃金：每

12、盎司從800美元上漲到1400美元。 3.銅：每噸3000美元上漲到接近10000美元。 4.原油：每桶不到40美元上漲到100美元左右。 5.糧食：已接近2008年歷史高位。 6.白銀：上漲100%以上。20四、此輪通貨膨脹的成因（五）去年下半年以來的極端氣候加劇了國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)預(yù)期 從去年9月份，國內(nèi)主要農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格上漲情況： 1.大交所玉米期貨上漲20%。 2.大交所大豆期貨上漲25左右。 3.證交所棉花期貨上漲一倍。 4.證交所強(qiáng)麥期貨上漲15%以上。 5.鄭交所白糖期貨上漲25以上。21五、我國對此輪通貨膨脹的治理（一）實(shí)施適度從緊的貨幣政策，緊縮流動(dòng)性 通貨膨脹從本質(zhì)上講是一種貨

13、幣現(xiàn)象，貨幣投放過多是通脹的基礎(chǔ)。為了抑制通脹，我國從2010年初開始，逐漸緊縮貨幣，回收流動(dòng)性。 1.從2010年1月18日開始，8次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。大型金融機(jī)構(gòu)達(dá)到19.5%的歷史高位。 2.從2010年10月19日開始，3次上調(diào)存貸款利率。 3.對金融機(jī)構(gòu)貸款額度進(jìn)行限制，控制新增貸款數(shù)量。 預(yù)計(jì)緊縮貨幣政策仍將持續(xù)。22五、我國對此輪通貨膨脹的治理（二）加強(qiáng)資本管制，嚴(yán)控國外熱錢流入 加強(qiáng)監(jiān)管力度，圍堵國外熱錢流入。外匯管理部門通過專項(xiàng)檢查查處了一批“熱錢”違規(guī)流入的典型案例和渠道，如加工貿(mào)易中通過高報(bào)工繳費(fèi)等方式多收匯、轉(zhuǎn)口貿(mào)易企業(yè)利用收付匯時(shí)間差擴(kuò)大外匯凈流入、空殼公司虛假利用外

14、資、外匯資本金違規(guī)結(jié)匯、個(gè)人分拆結(jié)匯、銀行突破短期外債指標(biāo)融入資金等。 23五、我國對此輪通貨膨脹的治理（三）努力發(fā)展生產(chǎn)，增加農(nóng)產(chǎn)品（糧食）供應(yīng) 增加農(nóng)業(yè)生產(chǎn)補(bǔ)貼，調(diào)動(dòng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)積極性；改善也生產(chǎn)條件；做好農(nóng)業(yè)減災(zāi)工作；實(shí)行“菜籃子”、“米袋子”省長、市長負(fù)責(zé)制。 24五、我國對此輪通貨膨脹的治理（四）行政和經(jīng)濟(jì)、法律手段相結(jié)合，穩(wěn)定市場流通 采取必要的行政手段，進(jìn)行臨時(shí)價(jià)格干預(yù)，打擊囤積居奇、哄抬物價(jià)，保障整個(gè)市場有序地發(fā)展。動(dòng)用國家物資儲(chǔ)備，平抑價(jià)格上漲；對生活困難群眾，發(fā)放臨時(shí)價(jià)格補(bǔ)貼。 25五、我國對此輪通貨膨脹的治理（五）防止資產(chǎn)泡沫膨脹推高物價(jià) 主要是加強(qiáng)對房地產(chǎn)市場和股票市場調(diào)控

15、，抑制資產(chǎn)價(jià)格暴漲，防止資產(chǎn)泡沫 推高物價(jià)。26五、我國對此輪通貨膨脹的治理（六）人民幣適當(dāng)升值，抑制輸入型通貨膨脹 根據(jù)“主動(dòng)性、漸進(jìn)性、可控性”原則，引導(dǎo)人民幣在合理均衡水平條件下實(shí)現(xiàn)適度升值，控制輸入型通貨膨脹。27六、我國此輪通脹的走勢展望 從當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期貨幣環(huán)境看，國內(nèi)貨幣存量近年來增長較快，國內(nèi)流動(dòng)性依舊較為寬裕支撐物價(jià)上揚(yáng)；主要經(jīng)濟(jì)體超寬松貨幣政策狀態(tài)短期內(nèi)難有根本改變，美元貶值引發(fā)輸入性通貨膨脹值得警惕。 從經(jīng)濟(jì)基本面看，推動(dòng)價(jià)格上漲的因素較多，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲勢頭強(qiáng)勁；通脹預(yù)期上升較快；經(jīng)濟(jì)進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整期，成本上升推動(dòng)物價(jià)上漲。因此潛在的價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。28六、我國此輪通脹的走勢展望 可控因素：通過貨幣政策緊縮流動(dòng)性，加強(qiáng)資本管制嚴(yán)控?zé)徨X流入，壓縮政府投資抑制需求。 不可控因素： 1.天氣因素，影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，影響農(nóng)產(chǎn)品和食品價(jià)格； 2.美國貨幣