南方航空財(cái)務(wù)分析

1、.南方航空財(cái)務(wù)分析PAGE ：.；PAGE 15南方航空財(cái)務(wù)分析小組成員：梁才福35 鄧偉雄27 梁志浩57 林華釗31 葉柏坤47 劉敬豐37目錄： TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc278452481 公司概略 PAGEREF _Toc278452481 h 3 HYPERLINK l _Toc278452482 發(fā)行上市 PAGEREF _Toc278452482 h 4 HYPERLINK l _Toc278452483 財(cái)務(wù)分析 PAGEREF _Toc278452483 h 5 HYPERLINK l _Toc278452484 償債才干 PAGERE

2、F _Toc278452484 h 6 HYPERLINK l _Toc278452485 盈利才干 PAGEREF _Toc278452485 h 8 HYPERLINK l _Toc278452486 營運(yùn)才干 PAGEREF _Toc278452486 h 10 HYPERLINK l _Toc278452487 開展才干 PAGEREF _Toc278452487 h 11 HYPERLINK l _Toc278452488 杜邦分析 PAGEREF _Toc278452488 h 13公司概略公司稱號(hào):中國南方航空股份 英文稱號(hào):China Southern Airlines Com

3、pany Limited 證券簡稱:南方航空 證券代碼:600029 關(guān)聯(lián)上市：南方航空(ZNH) H股：中國南方航空股份(01055)行業(yè)類別:航空運(yùn)輸業(yè) 證券類別:上海A股 法人代表:司獻(xiàn)民 總 經(jīng) 理:譚萬庚 公司董秘:謝兵 獨(dú)立董事:王知,林光宇,隋廣軍,貢華章 公司網(wǎng)址:csair 電子信箱:webmastercsair;ircsair 注冊地址:廣東省廣州市廣州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū) 辦公地址:廣東省廣州市機(jī)場路278號(hào) 運(yùn)營范圍國內(nèi)和經(jīng)同意的國際、地域航空客、貨、郵、行李運(yùn)輸業(yè)務(wù)；通用航空業(yè)務(wù)；航空器維修；國內(nèi)外航空公司間代理業(yè)務(wù)；航空食品加工與銷售，保險(xiǎn)兼業(yè)代理效力。主營業(yè)務(wù)提供國內(nèi)、

4、香港地域及國際航空客運(yùn)、貨運(yùn)及郵運(yùn)效力。歷史沿革本公司是經(jīng)國家體改委同意，由南航集團(tuán)作為獨(dú)一發(fā)起人，以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的股份。本公司于1995年03月25日正式 成立。本公司1997年7月境外發(fā)行H股(包括每股代表50股H股的美國存股證券ADS)117417.8萬股，并分別在紐約、香港兩地掛牌上市。經(jīng)對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)協(xié)作部同意，本公司變卦為外商投資股份。截至2002年12月31日，本公司總股本337,417.8萬股，其中南航集團(tuán)持有220,000萬股，占總股本的65.20%，為控股股東；境外上市的H股117,417.8萬股，占總股本的34.80%。發(fā)行上市網(wǎng)上發(fā)行日期上市日期2003-07-25發(fā)

5、行方式向二級(jí)市場每股面值(元)1.00發(fā)行量(萬股)100000.00每股發(fā)行價(jià)(元)2.700發(fā)行費(fèi)用(萬元)5923.28發(fā)行總市值(萬元)270000.00募集資金凈額(萬)264076.72上市首日開盤價(jià)(元)3.91上市首日收盤價(jià)(元)3.88上市首日換手率(%)58.80發(fā)行當(dāng)年凈利潤預(yù)測20264.2000每股攤薄市盈率-18.0000主承銷商中國銀河證券有限責(zé)任公司上市引薦人中國銀河證券股份財(cái)務(wù)分析主要財(cái)務(wù)目的：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額X100%凈資產(chǎn)收益率：高/低闡明公司盈利才干強(qiáng)/弱。存貨周轉(zhuǎn)率次數(shù)=銷貨本錢/平均存貨余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次=主營業(yè)務(wù)收入

6、 HYPERLINK baike.baidu/view/2823816.htm t _blank 平均應(yīng)收賬款近十年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)目的變化圖圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 1償債才干盈利才干是用來衡量上市公司獲取利潤的才干。以總資產(chǎn)收益率、每股收益、本錢費(fèi)用利潤率、主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、每股未分配利潤作為主要解釋因子，計(jì)算盈利才干得分，該才干得分越高，闡明盈利才干越好。圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 2償債才干是用來衡量上市公司對負(fù)債能及時(shí)、足額歸還的保證程度。主要從速動(dòng)比率、流動(dòng)比率、現(xiàn)金負(fù)債比率、股東權(quán)益比率、資產(chǎn)負(fù)債率方面進(jìn)展分析。 投資收益是用來衡量財(cái)務(wù)報(bào)表中投資收益對

7、財(cái)務(wù)情況的影響。思索到新準(zhǔn)那么中投資收益確定對財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生較大影響，將投資收益中的投資收益凈利比作為主要解釋因子，計(jì)算投資收益得分。該才干得分越高，闡明投資收益越好。財(cái)務(wù)目的2021-06-302021-12-312021-12-312007-12-31資產(chǎn)總額10400200.09473600.008300300.008197900.00負(fù)債總額8855400.008147800.007355500.006769000.00流動(dòng)負(fù)債3899900.003778200.004127900.004254300.00資產(chǎn)負(fù)債率85.140086.005388.617282.5699股東權(quán)益比率11

8、.960010.93458.434614.4537流動(dòng)比率0.31270.24150.22400.2066速動(dòng)比率0.27870.20830.19420.1781圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 3普通來說，企業(yè)的的流動(dòng)比率越高，短期償債才干就越強(qiáng)；流動(dòng)比率越低，那么企業(yè)的短期償債才干就越低。從上圖可以看出，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都是逐漸上升，這闡明了該公司的短期償債能在上升。圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 4從圖表4中，資產(chǎn)負(fù)債率從82.56升到85.14%，呈上升趨勢；而股東權(quán)益比率也在下降，所以股東或一切者權(quán)益所占的比例有所降低，闡明了債務(wù)的保證程度在下降。盈利才干圖表 SEQ 圖

9、表 * ARABIC 5盈利才干是用來衡量上市公司獲取利潤的才干。以總資產(chǎn)收益率、每股收益、本錢費(fèi)用利潤率、主營業(yè)務(wù)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、每股未分配利潤作為主要解釋因子。財(cái)務(wù)目的(單位)2021-06-302021-12-312021-12-312007-12-31主營業(yè)務(wù)收入5604300.005642700.005577200.003468100.00營業(yè)利潤(萬元)231400.00-184900.00-590800.00209400.00投資收益(萬元)117700.0034700.0034000.0037300.00利潤總額(萬元)264500.0045700.00-474800.0

10、0284900.00所得稅(萬元)41200.00-9700.004800.0084300.00凈利潤(萬元)207600.0035800.00-482900.00182000.00主營業(yè)務(wù)利潤率% 6.679.37671.405412.3763凈資產(chǎn)收益率(%)16.683.46-68.9815.36總資產(chǎn)收益率5.13110.5848-5.77812.4729償債才干是用來衡量上市公司對負(fù)債能及時(shí)、足額歸還的保證程度。以速動(dòng)比率、流動(dòng)比率、現(xiàn)金負(fù)債比率、股東權(quán)益比率、資產(chǎn)負(fù)債率作為主要解釋因子，計(jì)算償債才干得分，該才干得分越高，闡明償債才干越好。生長才干是用來衡量公司擴(kuò)展運(yùn)營的才干。以總資

11、產(chǎn)擴(kuò)張率、主營業(yè)務(wù)增長率、固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張率、每股收益增長率、凈利潤增長率作為主要解釋因子，計(jì)算生長才干得分，該才干得分越高，闡明生長才干越好。資產(chǎn)運(yùn)營是用來衡量上市公司在資產(chǎn)管理方面的效率。以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為主要解釋因子，計(jì)算資產(chǎn)運(yùn)營得分，該才干得分越高，闡明資產(chǎn)運(yùn)營越好。市場表現(xiàn)是用來衡量上市公司股東獲得收益的才干和股票的市場表現(xiàn)。以市凈率、市盈率、每股凈資產(chǎn)作為主要解釋因子，計(jì)算市場表現(xiàn)得分，該才干得分越高，闡明市場表現(xiàn)越好。投資收益是用來衡量財(cái)務(wù)報(bào)表中投資收益對財(cái)務(wù)情況的影響。思索到新準(zhǔn)那么中投資收益確定對財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生較大影響，將投資收益中的投資收益凈利比作為主要解釋因

12、子，計(jì)算投資收益得分。該才干得分越高，闡明投資收益越好。圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 6圖表6中，主營業(yè)務(wù)利潤率總體上是下降的，而凈資產(chǎn)收益率變化比較大，但增長不大。總資產(chǎn)收益率也不太高，闡明了企業(yè)盈利才干不太強(qiáng)。營運(yùn)才干運(yùn)營才干：根據(jù)銷售收入增長率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨增長率、營業(yè)周期等財(cái)務(wù)目的綜合分析 圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 7財(cái)務(wù)目的2021-06-302021-12-312021-12-312007-12-31存貨周轉(zhuǎn)率(%)22.4139.6044.4337.49應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%)19.8241.7534.1831.88總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)0.350.630.6

13、80.71圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 8從圖表8中看出，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都是先增后降，闡明資產(chǎn)的流動(dòng)性有所降低；而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對低，從而也闡明了南方航空的營運(yùn)才干有所下降。開展才干開展才干是用來衡量公司擴(kuò)展運(yùn)營的才干。主要從總資產(chǎn)擴(kuò)張率、主營業(yè)務(wù)增長率、固定資產(chǎn)投資擴(kuò)張率、每股收益增長率、凈利潤增長率這幾個(gè)方面思索。財(cái)務(wù)目的(單位)2021-06-302021-12-312021-12-312007-12-31主營業(yè)務(wù)收入增長率%39.38-0.681.1718.02營業(yè)利潤增長率(%)264.4668.70-382.14569.51稅后利潤增長率(%)5363.1510

14、7.41-365.33770.81凈資產(chǎn)增長率(%)19.8747.96-40.9116.01總資產(chǎn)增長率(%)9.7814.141.257.62圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 9 由圖表9得出，主營業(yè)務(wù)收入增長率總體上從18.02%增長到39.38%；凈資產(chǎn)增長率變化比較大，但總體上增長不大；總資產(chǎn)增長率都大于零，增幅也比較大?？偟膩碚f，南方航空的開展才干還是很好。杜邦分析它是一種用來評價(jià)公司贏利才干和股東權(quán)益報(bào)答程度，從財(cái)務(wù)角度評價(jià)企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其根本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深化分析比較企業(yè)運(yùn)營業(yè)績。1、權(quán)益凈利率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)

15、分析目的，是杜邦分析系統(tǒng)的中心。2、資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的目的，具有很強(qiáng)的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于 HYPERLINK baike.baidu/view/436997.htm t _blank 銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，需求對影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各要素進(jìn)展分析，以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題在哪里。銷售凈利率反映銷售收入的收益程度。擴(kuò)展銷售收入，降低本錢費(fèi)用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑，而擴(kuò)展銷售，同時(shí)也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要條件和途徑。3、 HYPERLINK baike.baidu/view/366072.htm

16、 t _blank 權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，反映了公司利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)展運(yùn)營活動(dòng)的程度。資產(chǎn)負(fù)債率高，權(quán)益乘數(shù)就大，這闡明公司負(fù)債程度高，公司會(huì)有較多的杠桿利益，但風(fēng)險(xiǎn)也高；反之，資產(chǎn)負(fù)債率低，權(quán)益乘數(shù)就小，這闡明公司負(fù)債程度低，公司會(huì)有較少的杠桿利益，但相應(yīng)所承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)也低。凈資產(chǎn)收益率(ROE)資產(chǎn)凈利率(凈收入/總資產(chǎn))權(quán)益乘數(shù) (總資產(chǎn)/總權(quán)益資本)資產(chǎn)凈利率(凈收入/總資產(chǎn))銷售凈利率(凈收入/總收益)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總收益/總資產(chǎn))凈資產(chǎn)收益率(ROE)銷售凈利率(NPM)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(AU,資產(chǎn)利用率)權(quán)益乘數(shù)(EM)2021年9月30杜邦分析從這最近的三年的杜邦分析，可看到:凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)利潤率*權(quán)益乘數(shù)2021年: -68.98%= -5.8372%*11-0.8