財務管理復習資料

1、財務管理復習資料財務管理對象企業(yè)資金運行系統(tǒng)，包括籌資系統(tǒng)、投資系統(tǒng)、資金運用系統(tǒng)和收益分配系統(tǒng)（資金的循環(huán)和周轉）風險大小有哪些指標，表示風險大小的指標，如何運用這些指標來進行風險大小的比較衡量風險 資產(chǎn)收益率的離散程度 成正比指標：收益率的方差、標準差、標準離差率方差 2標準利差：在期望值相同條件下，標準離差越大，風險越大3 標準離差率：標準離差率越大，風險越大 V=標準差/期望值公司治理：古典管家理論，和它的結論是什么古典管家理論的形成，是以新古典經(jīng)濟學的理論為基礎的 在新古典經(jīng)濟學中，企業(yè)是一個具有完全理性的經(jīng)濟人，市場是一個完全競爭的市場，信息和資本能夠自由流動，企業(yè)處于完全競爭的環(huán)

2、境中。在新古典經(jīng)濟學關于信息完全的基本假設下，盡管企業(yè)的所有者與經(jīng)營者之間存在委托代理關系，但經(jīng)營者沒有可能違背委托人的意愿去管理企業(yè)，因此代理問題是不存在的。 公司治理的不必要性（股權至上）所有者和經(jīng)營者之間是一種無私的信托關系，公司治理的模式也就不再重要。在此意義上，公司治理表現(xiàn)為股東主權至上，以信托為基礎的股東與董事會、經(jīng)理層之間的關系，使經(jīng)營者會按照股東利益最大化的原則行事。古典管家理論的現(xiàn)實否定 由于現(xiàn)代公司所面臨的市場，既不是一個完全競爭的市場，也不是信息充分完備的市場，因此古典管家理論顯然不能解釋現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下公司的治理行為。 古典管家理論作為公司治理理論的一個最初萌芽，對于

3、研究現(xiàn)代公司治理基本上不具有任何意義。 公司治理內(nèi)部環(huán)境：4股東大會決議有哪些機制（1）普通事項：必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權“過半數(shù)”通過。（2）特別事項：必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權的三分之二以上通過。 修改公司章程 增加或者減少注冊資本 公司合并、分立、解散 變更公司形式（3）股東大會不得對向股東通知中未列明的事項作出決議5董事會成員是如何產(chǎn)生的董事會成員由股東大會選舉產(chǎn)生。董事會對股東大會負責，執(zhí)行股東會的決議。公司治理外部環(huán)境：6公司治理外部市場包括哪些產(chǎn)品市場、資本市場、經(jīng)理人才市場7證券市場有哪些功能，這些功能對公司治理有哪些作用1融資功能指證券市場為資金需求者籌集及資金的功

4、能2資本定價功能 能產(chǎn)生高投資回報的資本，市場的需求就大，其相應的證券價格就高；反之，證券的價格就低。證券市場提供了資本的合理定價機制。 3資本配置功能通過證券的價格引導資本的流動從而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。證券市場能夠引導資本流向可以產(chǎn)生高報酬的企業(yè)或行業(yè)，從而使資本產(chǎn)生盡可能高的效率，進而實現(xiàn)資本的合理配置。（2） 證券市場對公司治理的作用機制 健全的公司治理對證券市場的發(fā)育產(chǎn)生積極的影響，反過來證券市場的發(fā)展促進公司治理的改進。融資功能的作用： 證券市場在融資上的篩選機制在無形中促進了企業(yè)公司治理水平的提高； 使投資者有權選擇投資的對象，從而迫使公司經(jīng)理人改善和提高公司治理水平； 證券

5、市場提供了公司股權融資和債權融資的不同選擇，而企業(yè)融資方式的不同選擇決定了投資者對企業(yè)的控制程度和干預方式的不同，也影響公司治理的類型。（保持距離型的目標型治理和控制導向型的干預型治理） 相對于股權融資，債務融資可以在一定程度上遏制企業(yè)經(jīng)營管理者的過度投資，進而在公司治理中發(fā)揮獨特的作用（2） 證券市場對公司治理的作用機制資本定價功能與公司治理 ： 在有效的證券市場中，企業(yè)股票的市場價格是合理的，提供了企業(yè)管理效率的信息，反映了企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營水平，是證券投資價值的最佳評估標準。 證券市場的定價功能是一種激勵、約束機制。價格激勵制度主要體現(xiàn)在股票期權制度。 約束機制體現(xiàn)在公司為了實現(xiàn)投資者的價

6、格預期必須加強管理提高公司回報率。 （2） 證券市場對公司治理的作用機制資本配置功能與公司治理： 資本配置，即公司在資本市場的并購實現(xiàn)企業(yè)控制權的轉移，這樣一種監(jiān)控機制也被稱為公司控制權市場。 當公司經(jīng)營低效，市場價值下降，容易被并購，外部強勢力進入公司，管理權的更迭，實現(xiàn)公司高效。 在證券市場上，潛在的并購和敵意接管構成了對經(jīng)理人行為強有力的外部約束機制。8機構投資者在證券市場上起什么作用預算管理9什么是靜態(tài)預算，彈性預算，財務預算功能有哪些固定預算 又稱靜態(tài)預算，指在編制預算時，只根據(jù)預算期內(nèi)正常的、可實現(xiàn)的某一固定業(yè)務量（如生產(chǎn)量、銷售量）水平作為唯一基礎來編制預算的一種方法。例公司采用

7、完全成本法，其預算期生產(chǎn)的某種產(chǎn)品的預計產(chǎn)量為件，按固定預算方法編制的該產(chǎn)品成本預算如表：公司產(chǎn)品成本預算（按固定預算方法編制）預計產(chǎn)量：件固定預算適用于經(jīng)營業(yè)務穩(wěn)定，成本水平穩(wěn)定的企業(yè)。 該方法存在適應性差和可比性差的缺點。例如，該企業(yè)實際產(chǎn)量為件，實際發(fā)生總成本為元，以實際產(chǎn)量實際成本與計劃產(chǎn)量計劃成本（預算成本）比較是不合理的。彈性預算：又稱變動預算或滑動預算，以量本利之間的依存關系為依據(jù)，以預算期可預見的各種業(yè)務量水平為基礎，編制能夠適應多種情況預算的一種方法。業(yè)務量可以是產(chǎn)量、銷售量、直接人工工時、機器工時等。在全面預算編制中適用于所有與業(yè)務量有關的預算，主要用于成本費用預算和利潤預

8、算。財務預算的功能 書本60全面預算管理的功能：規(guī)劃、控制、溝通、協(xié)調(diào)、激勵10采購和付款的預算是怎么編制的PPT67-8711彈性利潤預算中百分比法適用范圍百分比法(適用于多品種企業(yè)）sun公司預算年度的銷售業(yè)務量達到100時的銷售收入為1 000 000元，變動成本為860 000元，固定成本為80 000元。要求：根據(jù)上述資料以10的間隔按百分比法編制彈性利潤預算。12預算編制的起點是什么銷售預算書本71財務控制13財務控制系統(tǒng)有何特征（1）以價值形式為控制手段（2）以不同崗位、部門和層次的不同經(jīng)濟業(yè)務為綜合控制對象（3）以控制日常現(xiàn)金流量為主要內(nèi)容14財務控制如何分類（1）按照財務控制

9、的內(nèi)容分類 一般控制 應用控制（2）按照財務控制的功能分類預防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導性控制和補償性控制 3）按照財務控制的時序分類事前控制 事中控制 事后控制（4）按照財務控制的主體分類 出資者財務控制 經(jīng)營者財務控制 財務部門的財務控制 出資者財務控制屬于外部控制，經(jīng)營者和財務部門財務控制屬于內(nèi)部控制。 （5）按照財務控制的依據(jù)分類 預算控制 制度控制15可控成本應具備什么條件可控成本具備四個條件，即可以預計、可以計量和可以施加影響、可以落實責任。16成本中心考核評價指標有哪兩個 計算成本中心的考核指標包括成本（費用）變動額和成本（費用）變動率兩項指標。成本（費用）變動額 =

10、實際責任成本（費用）- 預算責任成本（費用）成本（費用）變動率=成本（費用）變動額/預算責任成本（費用）% 例： 某企業(yè)內(nèi)部某車間為成本中心，生產(chǎn)A產(chǎn)品，預算產(chǎn)量為6000件，單位成本100元，實際產(chǎn)量7000件，單位成本95元。計算成本變動額和變動率。成本變動額：7 00095-1007 000 = -3 5000（元）變動率： -35 000/（1007000） % = - 5% 17利潤中心可控利潤怎么計算利潤中心邊際貢獻總額 = 該利潤中心銷售收入總額 該利潤中心變動成本總額利潤中心負責人可控利潤總額 = 該利潤中心邊際貢獻總額 該利潤內(nèi)中心負責人可控固定成本利潤中心可控利潤總額 =

11、該利潤中心負責人可控利潤總額 該利潤中心負責人不可控固定成本 例 某企業(yè)的甲車間是一個人為利潤中心，本期實現(xiàn)內(nèi)部銷售收入80萬元，銷售變動成本為55萬元，該中心負責人可控固定成本為5萬元，不可控且由該中心負擔的固定成本為7萬元。 則該中心實際考核指標分別為：利潤中心邊際貢獻總額 = 80 55 = 25（萬元）利潤中心負責人可控利潤總額 = 25 5 = 20（萬元）利潤中心可控利潤總額 = 20 7 = 13（萬元）18投資中心如何進行評價（剩余利率、例子、2個）投資收益率 投資收益率又稱投資利潤率，是指投資中心所獲得的利潤與投資額之間的比率，可用于評價和考核由投資中心掌握、使用的全部凈資產(chǎn)

12、的盈利能力。其計算公式為： 投資收益率 利潤投資額100 資本周轉率銷售成本率成本費用利潤率剩余收益 a. 剩余收益的計算 剩余收益是一個絕對數(shù)指標，是指投資中心獲得的利潤扣減其最低投資收益后的余額。 最低投資收益是投資中心的投資額(或資產(chǎn)占用額)按規(guī)定或預期的最低投資收益率計算的收益。其計算公式如下： 剩余收益利潤投資額(或凈資產(chǎn)占用額)預期的最低投資收益率或:剩余收益息稅前利潤總資產(chǎn)占用額預期的總資產(chǎn)息稅前利潤率【注】剩余收益指標與投資利潤率指標的關系： 剩余收益投資額（投資利潤率預期的最低投資收益率） 例某公司下設投資中心A和投資中心B，該公司加權平均最低投資利潤率為10%，現(xiàn)準備追加投

13、資。有關資料如表所示。投資中心指標計算表 金額單位：萬元 分析： 從投資利潤率指標來看：追加投資后A中心的利潤率由5%提高到6%，B中心的利潤率由15%下降到14.8%，因此向A中心投資比向B中心投資好。 從剩余收益指標來看，A中心剩余收益由原來的- 1萬降到-1.2萬，B中心由1.5萬增加到2.4萬，因此向B中心投資好。 從整個公司來看，向A中心投資， 從投資收益率和剩余收益指標判斷，都是下降，向B中心投資，投資收益率和剩余收益都是上升。 因此，用剩余收益作為評價指標可以保持各投資中心目標與公司總目標一致。作業(yè)：1 假定某公司的投資利潤率如表，現(xiàn)甲投資中心面臨一個投資機會，其投資額為1 00

14、0萬元，可獲利潤130萬元，投資利潤率為13%，假定全公司預期最低平均投資利潤率為12%。 要求：評價甲投資中心的這個投資機會。 解：若甲投資中心接受該投資，則甲乙投資中心的相關數(shù)據(jù)重新計算如下：（1）用投資利潤率指標來衡量業(yè)績。就全公司而言，接受投資后投資利潤率增加了0.3%，應該接受該投資。但是由于甲投資中心投資利潤率下降了1%，該責任中心可能不會接受這項投資。 （2）用剩余收益指標來衡量業(yè)績： 甲投資中心接受投資前剩余收益：150-100012%=30萬 甲投資中心接受投資后剩余收益: 280-200012%=40萬 則甲投資中心會接受這項投資。 作業(yè)：2 某公司有三個業(yè)務類似的投資中心

15、，使用同樣的預算進行控制。本年有關數(shù)據(jù)如表： 假設公司全部資金來源中有銀行借款和普通股權益兩部分，比例為4：6。其中銀行借款有兩筆：一筆借款600萬元，期限兩年，利率5.37%；另一筆借款1000萬元，期限5年，利率6.57%。兩筆借款都是每年付息一次，到期還本。公司管理層利用歷史數(shù)據(jù)估計的凈資產(chǎn)的系數(shù)為1.2。公司適用的所得稅率為25%，政府債券收益率為4%，股票市場平均收益率為12%。假設公司要求的最低利潤率不低于公司的綜合資金成本。 要求：評價三個投資中心的業(yè)績。 改動R2=5.37%*（1-25%）=4.03% R3=6.57%*（1-25%）=4.93%19標準成本系統(tǒng)的構成，哪幾個

16、部分20成本標準制定以及標準成本差異如何分析計算 直接材料標準成本的制定 某單位產(chǎn)品耗用的直接材料的標準成本是由材料的用量標準和價格標準兩項因素決定的 直接人工標準成本的制定 直接人工標準成本是由直接人工的價格標準和直接人工用量標準兩項因素決定的。 制造費用標準成本的制定制造費用的標準成本是由制造費用價格標準和制造費用用量標準兩項因素決定的。 單位產(chǎn)品標準成本卡（1）直接材料成本差異的計算分析直接材料成本差異 實際用量實際價格標準用量標準價格 直接材料用量差異直接材料價格差異 用量差異 （實際用量標準用量）標準價格 價格差異 （實際價格標準價格）實際用量 本月生產(chǎn)產(chǎn)品400件，使用材料2500

17、公斤，材料單價為0.55元，直接材料的單位產(chǎn)品標準成本為3元，即每件產(chǎn)品耗用6公斤直接材料，每公斤材料的標準價格為0.5元。根據(jù)上面資料進行成本差異分析。 總差異：2 5000.55 - 40060.5=175（元） 價格差異：2500（0.55-0.5）=125（元） 數(shù)量差異 ：（2500-4006）0.5 =50（元） 原因分析：（2）直接人工成本差異的計算和分析直接人工成本差異 實際工時實際工資率標準工時標準工資率 直接人工效率差異直接人工工資率差異 效率差異 （實際工時標準工時）標準分配率 工資率差異 （實際工資率標準工資率）實際用量 本月生產(chǎn)產(chǎn)品400件，實際使用工時890小時，支

18、付工資4539元；直接人工的標準成本10元/件，即每件標準工時2小時，標準工資率5元/小時。根據(jù)上面資料進行成本差異分析。 總差異：4 539 - 40010 =539（元） 工資率差異：890（4539/890-5）=89（元） 效率差異 ：（890-4002）5 =450（元） 原因分析：（3）變動制造費用成本差異的計算和分析變動制造費用成本差異 實際產(chǎn)量下實際變動制造費用實際產(chǎn)量下標準變動制造費用 變動制造費用效率差異變動制造費用耗費差異 效率差異 （實際工時標準工時）標準分配率 耗費差異 （實際分配率標準分配率）實際工時 本月生產(chǎn)產(chǎn)品400件，實際使用工時890小時，實際發(fā)生變動制造費

19、用1 958元；變動制造費用標準成本4元/件，即每件標準工時2小時，標準變動制造費用分配率2元/小時。根據(jù)上面資料進行成本差異分析。 總差異：1 958 - 4004 =358（元） 耗費差異：890（1 958/890-2）=178（元） 效率差異 ：（890-4002）2 =180（元） 原因分析：（4）固定制造費用成本差異的計算分析 (1)兩因素分析法 將固定制造費用總差異分解為耗費差異和能量差異兩部分 固定制造費用總差異實際固定制造費用實際產(chǎn)量下標準工時標準分配率 耗費差異實際固定制造費用預算固定制造費用 實際固定制造費用預算產(chǎn)量工時標準標準分配率 實際固定制造費用預算產(chǎn)量標準工時標準

20、分配率 能量差異預算產(chǎn)量下的標準固定制造費用實際產(chǎn)量下的標準固定制造費用（預算產(chǎn)量下的標準工時實際產(chǎn)量下的標準工時）標準分配率本月生產(chǎn)產(chǎn)品400件，發(fā)生固定制造費用1 424元，實際使用工時890小時，企業(yè)生產(chǎn)能量為500件，即1000小時；每件產(chǎn)品固定制造費用標準成本為3元，即每件產(chǎn)品標準工時為2小時，標準分配率為1.5元/小時。根據(jù)上面資料進行成本差異分析。解：固定制造費用總差異：1 424 - 40021.5 = 224（元） 耗費差異：1424- 5003 =-76 能量差異 （1000- 4002）1.5=300（元）（閑置能量差異 = （1000-890）1.5 = 165（元）

21、效率差異 = （890- 4002）1.5 = 135（元）（4）固定制造費用成本差異的計算分析 (2)三因素分析法 將固定制造費用總差異分解為耗費差異和能量差異兩部分的基礎上，進一步將能量差異分解為閑置能量差異和實際工時脫離標準工時的效率差異。 閑置能量差異預算產(chǎn)量下標準工時標準分配率實際產(chǎn)量下實際工時標準分配率 效率差異（實際產(chǎn)量下實際工時實際產(chǎn)量下標準工時）標準分配率 采用三差異法,能夠更好地說明生產(chǎn)能力利用程度和生產(chǎn)效率高低所導致的成本差異情況，便于分清責任。某企業(yè)甲產(chǎn)品單位工時標準為2小時/件，標準變動費用分配率為5元/小時，標準固定制造費用分配率為8元/小時。本月預算產(chǎn)量為1000

22、0件，實際產(chǎn)量為12000件，實際工時為21600元，實際變動制造費用與固定制造費用分別為 110 160元和 250 000元。 要求計算下列指標： （1）單位產(chǎn)品的變動制造費用標準成本。 （2）單位產(chǎn)品的固定制造費用標準成本。 （3）變動制造費用效率差異。 （4）變動制造費用耗費差異。 （5）兩因素法下的固定制造費用耗費差異。 （6）兩因素法下的固定制造費用能量差異。（1）單位產(chǎn)品的變動制造費用標準成本=2*5=10（元）（2）單位產(chǎn)品的固定制造費用標準成本=2*8=16（元）（3）變動制造費用效率差異=（21600-12000*2）*5=-12000（元）（4）變動制造費用耗費差異=（1

23、10160/21600-5）*216002160（元）（5）固定制造費用耗費差異=250000-10000*2*8=90000（元）（6）固定制造費用能量差異=（10000*2-12000*2）*8=-32000（元） 籌資21折舊稅收擋板效應折舊等非付現(xiàn)成本并沒有引起資金流動。但稅法規(guī)定他們?nèi)钥梢杂嬋氤杀?，從而具備了抵稅作用?2具有折舊稅收效應和財務杠桿效應的融資方式有哪些23杠桿的計算（經(jīng)營杠桿、財務杠桿、總杠桿）24債券發(fā)行價格怎么計算25投資決策的評價法 動態(tài)：動態(tài)投資回收期法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益法靜態(tài)：靜態(tài)投資回收期法、投資收益率法附：時間價值、貨幣現(xiàn)值、年金現(xiàn)值、普通年金、預付年

24、金、終值計算原始公式 1.某公司擬發(fā)行面值為100元,期限為3年的債券，當市場利率為10%時： 債券票面利率為8%，分期付息，到期還本； 債券票面利率為8%，到期一次還本付息，單利計息； 債券票面利率為8%，到期一次還本付息，復利計息； 債券貼現(xiàn)發(fā)行。要求：分別確定以上情況下的發(fā)行價格 (1)發(fā)行價格=100*8%/(1+10%)+100*8%/(1+10%)2+100*(1+8%)/(1+10%)3=95.03元(2)發(fā)行價格=100*(1+8%*3)/(1+10%)3=93.16元(3)發(fā)行價格=100*(1+8%)3/(1+10%)3=94.64元(4)發(fā)行價格=100/(1+10%)3=75.13元2.ABC公司只生產(chǎn)和銷售甲產(chǎn)品，其總成本習性模型為y10000004x。假定該公司2007年度產(chǎn)品銷售量為100萬件，每件售價為6元，每股收益為1.2元；按市場預測2008年產(chǎn)品的