上市公司資本品牌起步

1、上市公司資本品牌起步上市公司資本品牌起步“中國資本市場早已過了短缺之下無質量的時代。上市公司只有提高自身的質量、提高盈利能力和股票增值水平，才能吸引投資者、留住投資者。”中國證監(jiān)會前主席周道炯5月26日表示。從無到有的探索周道炯是在當日舉辦的第六屆中國上市公司市值管理高峰論壇上做此番表述的。他指出，在容納2400家上市公司、超過20萬億元市值的現狀下，我國資本市場已經形成了無可爭辯的“買方市場”，上市公司資本品牌建設成為迫在眉睫的股東價值管理工程，更是中國資本市場走向成熟健康的必然要求，沒有上市公司的資本品牌，就沒有成熟的中國證券市場。周道炯遺憾地表示，發(fā)展市場經濟必然需要高度重視品牌。但迄今

2、為止，人們對品牌的認識局限在企業(yè)形象和產品上，而對上市公司的資本品牌，尚處于“無專著、無論文、無領軍人物、無案例總結、無中介服務”的五無狀態(tài)。事實上，“資本市場品牌與股東價值管理”正是此次論壇的主題。中國上市公司市值管理研究中心在論壇上發(fā)布了我國首部資本品牌研究報告2021中國資本品牌評價報告。報告顯示，a股上市公司2021年度資本品牌價值總計19798.35億元，平均資本品牌價值為13.71億元，資本品牌平均溢價率為6.17%。a股的資本品牌效應中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀表示，在多年的市值管理實踐中，深感目前中國資本市場上品牌建設迫在眉睫。為喚醒市場的資本品牌意識，中國上市公司市

3、值管理研究中心在廣泛征求資本市場和品牌管理專家意見和建議的基礎上，經過對多年實踐經驗的歸納總結以及海量的數據運算，最終首次構建了資本品牌的理論體系，形成此次發(fā)布的2021中國資本品牌評價報告。報告指出，中國資本市場經過20多年的發(fā)展，已經告別了股票供應短缺且上市公司“只生不死”的歲月，進入一個機構投資者隊伍不斷壯大、上市公司數量與日俱增、退市機制不斷健全、投資文化日益興起的全新時代。越來越多的上市公司開始自覺重視資本品牌，并主動加強資本品牌建設。a股市場已經顯現出資本品牌的巨大效應。報告顯示，一方面，a股市場涌現出一批具有資本品牌溢價的優(yōu)秀企業(yè)，2021年度a股市場有73.63%的上市公司產生

4、資本品牌溢價，總計資本品牌價值超過2萬億元；另一方面，還有一批上市公司盡管規(guī)模較小，資本品牌價值表現并不突出，但它們能夠較有效率地將資本品牌轉換成股東價值，即資本品牌溢價率水平較高。報告還指出，資本品牌不僅能夠帶來溢價，一旦管理不善，還會產生折價。中國上市公司資本品牌建設尚在起步階段，仍有許多不盡如人意之處。據統(tǒng)計，2021年度資本品牌價值前十位均被藍籌公司占據，如上汽集團、工商銀行等。大多資本品牌價值較高的上市公司仍集中在規(guī)模較大的藍籌公司。同時，a股中有超過1/4的上市公司出現資本品牌折價。而低于6.17%的平均資本品牌溢價率的上市公司達到半數。顯然，資本品牌建設仍需要更多的探索與實踐。市

5、值管理W股價管理盡管這份報告的結論來自上市公司的報表數據，但數據并不代表一切。上市公司協(xié)會副會長張新文表示，市值管理是資本市場在新的情形下產生的新需求。市值管理的深入化、個性化、具體化、實務化，就是上市公司資本品牌的管理。在這里，資本品牌的管理不應簡單理解為股票價格管理，而應定位為對上市公司的價值管理。品牌管理涉及兩個領域：一個側重外延，以股票市場價格為主；一個側重內涵，以公司自身價值為主。兩個領域，前者可稱為品牌的價格管理，后者可稱為品牌的價值管理。資本品牌的管理和商品品牌的管理一樣，既包括市場管理，也包括企業(yè)自身的管理。企業(yè)商標維護得再好，企業(yè)管理不到位，產品有問題，也無濟于事。張新文認為

6、，資本品牌管理現在從實踐上看有兩種方式：一種是上市公司的自我管理；另一種是逐漸產生的一些專業(yè)機構，為上市公司提供市值管理的服務。張新文呼吁對資本品牌管理的規(guī)范?！皟r值管理則是品牌管理的核心，是品牌管理的主要工作。積極推進品牌價值管理，包括完善治理制度、強化治理規(guī)則執(zhí)行、提高公司治理水平、健全公司內部控制度等多個方面。而改善經營管理、降低運營成本和費用、提高資產效率、注重創(chuàng)新能力、掌握核心技術、開發(fā)新產品新項目、保持公司的成長性，是品牌管理從經營角度所要做的工作。上市公司應推進公司并購，擴大公司的經營規(guī)模，完善產業(yè)鏈，提高公司的競爭力。積極開展股權、債務、融資、創(chuàng)造資金需求，提高資金利潤率，也是

7、通過市值管理提升品牌價值的重要途徑。堅持、堅守誠信原則，維護公司誠信形象等則應該是品牌價值管理著力點?！庇行б?可持續(xù)清華大學經管學院博士生導師朱武祥認為，成長是上市公司價值管理的關鍵，而這種成長必須兼顧“有效益”和“可持續(xù)”。“如果沒有成長，大多數企業(yè)的規(guī)模性收益就會縮減。我國現有的商業(yè)環(huán)境下，上市公司有個劣勢就是高成本，因為上市公司的規(guī)范成本不可能比非上市公司成本更低。所以就很多企業(yè)而言，中小板企業(yè)或創(chuàng)業(yè)板企業(yè)往往上市后短短幾年就失去了增長動力，不可持續(xù)。”朱武祥認為，要想獲得比較有質量、有效率、可持續(xù)的成長，有四大原則：第一，戰(zhàn)略、技術領先。企業(yè)戰(zhàn)略是非常透明的，也沒有什么專利保護，不太容易可持續(xù)，所以保持持續(xù)效益增長，戰(zhàn)略與技術要不斷改進。第二，加強管理。我國企業(yè)的綜合成功大都是因為管理到位。第三，運用金融工具和手段。第四，創(chuàng)新模式