歐盟碳中和之路能源、工業(yè)轉(zhuǎn)型的過程與博弈

1、投資聚焦歐盟是氣候領域的先行者，也是全球碳減排的堅定執(zhí)行者。早在 2005 年，歐盟就開啟了碳交易市場（即 EU-ETS），多年來積累了豐富的經(jīng)驗，這對我國來說具有重要的借鑒意義。我們的創(chuàng)新之處詳解歐盟氣候綱領歐洲綠色協(xié)議。2019 年 12 月，歐盟委員會發(fā)布了歐洲綠色協(xié)議，成為新時期歐盟氣候政策的綱領性文件。我們詳細梳理了歐洲綠色協(xié)議提出的八大措施與三大保障，并在資金來源方面做出拆解。對我國來說，歐盟的投資計劃具有借鑒意義，特別是針對不同地區(qū)（主要是資源稟賦與產(chǎn)業(yè)機構差異）的公平過渡計劃，將成為全面轉(zhuǎn)型過程中的重要關注點。解析碳約束在歐盟能源、工業(yè)轉(zhuǎn)型中的作用。通過對各行業(yè)碳約束及減排量的

2、定量測算，我們發(fā)現(xiàn)，電力行業(yè)受到了較強的碳約束，也是減排的主力軍，在結(jié)果上表現(xiàn)為歐盟電力系統(tǒng)向清潔化轉(zhuǎn)型。在交通領域，新法案 EU 631/2019 后，“胡蘿卜”（稅收優(yōu)惠/補貼）和“大棒”（碳排放罰款）加速了新能源轉(zhuǎn)型。而在工業(yè)領域，出于對碳泄露的防范，多數(shù)行業(yè)被納入碳泄露清單，由此導致寬松的配額。時刻防范碳約束削弱企業(yè)競爭力。碳約束和碳減排增加了企業(yè)的成本，同時通過成本轉(zhuǎn)嫁向下游傳導，這將有可能削弱企業(yè)的國際競爭力。碳成本占產(chǎn)品比重較高（電力、水泥、鋼鐵等）、或因碳成本內(nèi)部化導致成本曲線陡峭的行業(yè)（鋁、玻璃等）受影響較大。所以，歐盟碳市場配額的收緊時刻伴隨著保護自身產(chǎn)業(yè)及優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構的目

3、的，而非不計成本。通過將成本轉(zhuǎn)嫁到終端，會削弱產(chǎn)品價格競爭力，故跨境貿(mào)易占比越高的行業(yè)，碳約束越?。ㄌ技s束：電力水泥鋼鐵）。投資建議通過對歐盟碳中和之路的回顧，我們認為能源、工業(yè)、建筑等領域的轉(zhuǎn)型是通向碳中和的必由之路。建議關注：光伏、風電等新能源電力領域：建議關注隆基股份、通威股份、中環(huán)股份、福斯特、日月股份、陽光電源、錦浪科技、固德威、國電南瑞等。新能源車及儲能產(chǎn)業(yè)鏈：建議關注寧德時代、億緯鋰能、派能科技、國軒高科、孚能科技、恩捷股份、星源材質(zhì)、億華通-U、特銳德、盛弘股份等。循環(huán)經(jīng)濟領域：涉及廢鋼、再生鋁、電池回收、再生資源等，建議關注格林美、中偉股份、星云股份、瀚藍環(huán)境、盈峰環(huán)境、龍馬

4、環(huán)衛(wèi)、ST 宏盛等。工業(yè)轉(zhuǎn)型與建筑節(jié)能：涉及電力、水泥、鋼鐵、鋁、玻璃供給側(cè)改革與升級以及建筑節(jié)能、BIPV 等。目錄 HYPERLINK l _TOC_250023 目錄 3 HYPERLINK l _TOC_250022 1、 歐盟：1990 年碳達峰，2050 年碳中和 7 HYPERLINK l _TOC_250021 、 歐洲綠色協(xié)議：八項目標與三項保障 7 HYPERLINK l _TOC_250020 、 2020-2021 年歐盟碳減排關鍵行動詳細規(guī)劃 10 HYPERLINK l _TOC_250019 2、 歐洲碳中和方法論：政策堅定、先發(fā)先行 13 HYPERLINK l

5、 _TOC_250018 2.1、 2020 年目標實現(xiàn)，2030、2050 年目標升級 13 HYPERLINK l _TOC_250017 、 數(shù)字工業(yè)、清潔能源、綠色交通、循環(huán)經(jīng)濟、建筑節(jié)能 16 HYPERLINK l _TOC_250016 、 為實現(xiàn) 2030 目標，需 2600 億歐元/年投資 16 HYPERLINK l _TOC_250015 、 因地制宜進行轉(zhuǎn)型升級，維持全球競爭力 18 HYPERLINK l _TOC_250014 3、 得與失：碳成本轉(zhuǎn)移、能源優(yōu)先級、工業(yè)交通轉(zhuǎn)型 24 HYPERLINK l _TOC_250013 、 EU-ETS：碳價失靈、產(chǎn)業(yè)約

6、束與碳泄漏 24 HYPERLINK l _TOC_250012 、 MSR 拯救碳價失靈 24 HYPERLINK l _TOC_250011 、 ETS：發(fā)電端減排明顯，工業(yè)端結(jié)構性減排 25 HYPERLINK l _TOC_250010 、 防止碳泄露：保護歐盟制造業(yè) 28 HYPERLINK l _TOC_250009 、 電力轉(zhuǎn)型優(yōu)先級：電力價格與配額價格博弈 29 HYPERLINK l _TOC_250008 、 能源安全與核心競爭力：歐盟、中國光伏爭奪戰(zhàn) 32 HYPERLINK l _TOC_250007 、 碳成本與碳邊境稅：成本轉(zhuǎn)嫁與產(chǎn)品競爭力 34 HYPERLINK

7、 l _TOC_250006 、 工業(yè)：供給側(cè)結(jié)構性改革與產(chǎn)業(yè)保護 37 HYPERLINK l _TOC_250005 、 鋼鐵：配額充足壓力有限，產(chǎn)品高端化轉(zhuǎn)型 37 HYPERLINK l _TOC_250004 、 水泥：產(chǎn)品需求下降，碳排放快速降低 41 HYPERLINK l _TOC_250003 、 交通：“胡蘿卜+大棒”歐洲電動車突躍發(fā)展 45 HYPERLINK l _TOC_250002 、 碳信用欺詐、配額制度漏洞及利益集團博弈 49 HYPERLINK l _TOC_250001 4、 投資建議 51 HYPERLINK l _TOC_250000 5、 風險分析 5

8、2圖目錄圖 1：世界主要國家承諾碳達峰時間表 7圖 2：人人享有清潔發(fā)展星球的愿景 7圖 3：2050 年碳中和愿景下溫室氣體排放量 7圖 4：歐洲綠色協(xié)議要點說明 8圖 5：歐盟碳減排關鍵行動詳細規(guī)劃完成情況 12圖 6：歐盟中長期碳減排目標逐步強化 13圖 7：歐盟碳中和愿景圖 14圖 8：可再生能源的能源份額（2019） 15圖 9：可再生能源的能源份額及目標 15圖 10：可再生能源占總用電量的比例（2019） 15圖 11：可再生能源占總用電量的比例及目標 15圖 12：可再生能源在交通領域所占比例及目標 15圖 13：可再生能源在采暖和制冷領域所占比例及目標 15圖 14：可持續(xù)投

9、資計劃籌集 1 萬億歐元 17圖 15：公正過渡機制的資金分配原則 17圖 16：新工業(yè)戰(zhàn)略 18圖 17：歐盟能源系統(tǒng)轉(zhuǎn)變 19圖 18：歐盟氫戰(zhàn)略目標 20圖 19：歐盟離岸可再生能源發(fā)展目標 21圖 20：歐盟海上風電發(fā)展目標 21圖 21：歐盟建筑改造目標 23圖 22：歐盟建筑領域氣候目標（2030 年） 23圖 23：EU ETS 碳價梳理 24圖 24：EU-ETS 免費配額與排放量 25圖 25：部分發(fā)達國家、組織碳排放量 25圖 26：歐盟 ETS 內(nèi)部和外部行業(yè)碳排放量 25圖 27：納入市場監(jiān)測的行業(yè)二氧化碳排放量 26圖 28：發(fā)電端減碳顯著 26圖 29：歐盟電力來源

10、：可再生能源超越化石燃料 27圖 30：歐盟電力消費結(jié)構 27圖 31：工業(yè)部門碳排放量結(jié)構性變化 27圖 32：碳泄露風險行業(yè)認定：考慮碳成本和貿(mào)易強度 28圖 33：歐盟碳排放交易體系第一階段配額價格走勢 29圖 34：歐盟碳排放交易體系第二階段配額價格走勢 29圖 35：碳排放配額價格、煤價及天然氣價格走勢 30圖 36：不考慮碳配額價格時，不同發(fā)電能源的邊際成本和價格情況 30圖 37：引入碳配額成本后，不同發(fā)電能源的邊際成本和價格情況 31圖 38：不同電力來源發(fā)電量（TWh） 31圖 39：歐洲對中國光伏產(chǎn)品采取“雙反”措施 32圖 40：“雙反”到期前后中國到歐洲光伏出口情況 3

11、3圖 41：歐盟鋼鐵企業(yè)增加碳排放成本后競爭力削弱 35圖 42：2019 年歐盟鋼鐵進口 36圖 43：2019 年歐盟鋼鐵出口 36圖 44：歐洲鋼鐵企業(yè)兼并重組 37圖 45：歐盟主要國家粗鋼產(chǎn)量 38圖 46：鋼鐵行業(yè)碳排放（除燃燒過程）、產(chǎn)量與免費配額 38圖 47：安賽樂米塔爾鋼鐵配額發(fā)放與需求 39圖 48：塔塔鋼鐵配額發(fā)放與需求 39圖 49：鋼鐵行業(yè)碳排放 39圖 50：歐盟鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)爐法與電爐法占比 40圖 51：歐盟鋼鐵行業(yè)碳排放強度 40圖 52：歐盟鋼鐵需求量與產(chǎn)量 40圖 53：粗鋼出口（直接出口） 41圖 54：鋼鐵間接出口 41圖 55：水泥行業(yè)碳排放、產(chǎn)量與免

12、費配額 41圖 56：2005-2013 年碳排放量下降的因素 42圖 57：歐盟及各國 GDP（以 2008 年為基準值 100） 42圖 58：歐盟各國水泥行業(yè)碳排放 42圖 59：海德堡水泥碳排放量及免費配額量 43圖 60：拉法基水泥碳排放量及免費配額量 43圖 61：灰熟料總排放強度 43圖 62：灰熟料凈排放強度 43圖 63：歐盟水泥替代燃料比例提升 43圖 64：歐盟各國水泥替代燃料比例 43圖 65：歐盟與非ETS 區(qū)成本等值線 44圖 66：歐盟水泥凈出口 44圖 67：歐洲不同經(jīng)濟部門的CO2 排放總量 45圖 68：2016 年歐盟不同交通方式的碳排放貢獻 45圖 69

13、：歐盟新注冊乘用車碳排放量及 EEA 設定未來目標 46圖 70：歐盟汽/柴油車平均質(zhì)量變化 46圖 71：碳排放和質(zhì)量基本呈正相關 46圖 72：2018 年主要歐洲車企碳排放情況及目標差值 48圖 73：算上碳排放罰款和BEV 補貼，BEV 實際價格已經(jīng)優(yōu)于燃油車 48圖 74：特斯拉Automotive Regulatory Credits 收入情況 49圖 75：碳信用欺詐示意圖 49圖 76：停止和關閉規(guī)則 50圖 77：不同生產(chǎn)類型的灰色熟料產(chǎn)量 50表目錄表 1：歐洲綠色協(xié)議的保障框架 9表 2：歐盟委員會 2019-2024 年度 6 項委員會優(yōu)先事項 9表 3：2020-20

14、21 年歐盟碳中和關鍵行動詳細規(guī)劃 10表 4：歐盟 2030 年氣候綜合目標 14表 5：歐洲綠色協(xié)議投資計劃和公正過渡機制 16表 6：公正過渡機制的已有案例 17表 7：循環(huán)經(jīng)濟關鍵領域 22表 8：EU -ETS 改進歷程 24表 9：工業(yè)中多達 180 項子行業(yè)被納入碳泄露名單 28表 10：二氧化碳減排（ETS）的成本影響匯總（按產(chǎn)值百分比計） 34表 11：EU-ETS 中成本轉(zhuǎn)嫁率調(diào)查 34表 12：歐洲部分國家對電動車的稅收優(yōu)惠和激勵政策 47表 13：水泥行業(yè)不同利益群體的觀點差異 51表 14：鋼鐵行業(yè)不同利益群體的觀點差異 511、 歐盟：1990 年碳達峰，2050

15、年碳中和、 歐洲綠色協(xié)議：八項目標與三項保障歐盟整體于 1990 年實現(xiàn)了碳達峰，其中各個國家普遍于 20 世紀 90 年代實現(xiàn)了碳達峰，德國等9 個成員國于1990 年碳達峰，其余18 個成員國分別在1991-2008年碳達峰，時間橫跨約 20 年。圖 1：世界主要國家承諾碳達峰時間表新加坡中國 墨西哥日本 以色列斯諾文尼亞冰島美國 西班牙挪威 希臘 加拿大新西蘭意大利芬蘭 奧地利葡萄牙愛爾蘭瑞典 荷蘭 丹麥 比利時英國 瑞士 盧森堡法國19701980199020002010202020302040資料來源：OECD、盡管在 2011 年，歐盟委員會就提出了針對 2050 年的低碳路線展望

16、（較 1990年下降 80%-95%的減排目標），但直到 2018 年 11 月，“碳中和”的愿景才被首次提出。圖 2：人人享有清潔發(fā)展星球的愿景圖 3：2050 年碳中和愿景下溫室氣體排放量資料來源：歐盟委員會資料來源：歐盟委員會在 2050 年歐盟實現(xiàn)碳中和的長期戰(zhàn)略愿景提出一年后，2019 年 12 月，歐盟委員會發(fā)布了歐洲綠色協(xié)議，成為新時期歐盟氣候政策的綱領性文件，旨在使歐洲到 2050 年成為變化總體影響為零的氣候中和第一大陸。具體目標為：2030 年歐盟必須縮減碳排放至少 55%（相較 1990 年），并在 2050 年之前實現(xiàn)碳中和，還提出了一系列關鍵政策和措施的初步路線圖。圖

17、 4：歐洲綠色協(xié)議要點說明動員研究和促進創(chuàng)新轉(zhuǎn)變歐盟經(jīng)濟、實現(xiàn)可持續(xù)的未來提高歐盟2030年和2050年的氣候目標零污染是建設無毒環(huán)境的目標提供清潔的、可負擔的安全的能源歐洲綠色協(xié)議保護和恢復生態(tài)系統(tǒng)和生物多樣性以節(jié)約能源和資源的方式進行建造和翻新加速向可持續(xù)和智能交通的轉(zhuǎn)變“從農(nóng)場到餐桌”：一個公平、健康、環(huán)境友善的食物系統(tǒng)動員工業(yè)促進清潔和循環(huán)經(jīng)濟 為轉(zhuǎn)型提供資金 不丟下任何人（只是過渡） 歐盟是全球領導者 歐洲氣候公約資料來源：歐盟委員會、歐洲綠色協(xié)議主要提出以下幾個方面的目標：提高歐盟在 2030 年和 2050 年的氣候目標；提供清潔、負擔得起和安全的能源；動員工業(yè)發(fā)展清潔循環(huán)經(jīng)濟；

18、以節(jié)約能源和資源的方式建造和翻新；加快向可持續(xù)和智能交通的轉(zhuǎn)變；從“農(nóng)場到餐桌”:設計一個公平、健康和環(huán)境友好的食品系統(tǒng)；保護和恢復生態(tài)系統(tǒng)和生物多樣性；實現(xiàn)無毒環(huán)境的零污染目標。編號政策重點內(nèi)容表 1：歐洲綠色協(xié)議的保障框架將可持續(xù)性納入所有歐盟政策追求綠色金融和投資，確保公正過渡歐盟委員會估計，要實現(xiàn)目前的 2030 年氣候與能源目標，每年需要 2,600 億歐元的額外投資，約為2018 年歐盟 GDP 的 1.5%；提出公正過度基金在內(nèi)的公正過渡機制，確保不讓任何人掉隊制定國家環(huán)保預算，釋放真實的定價信號以精心設計的稅收發(fā)出正確的價格信號，取消對化石燃料的補貼支持研究與促進創(chuàng)新建立新的創(chuàng)

19、新價值鏈，推動高等教育機構、研究機構和企業(yè)在氣候變化、可持續(xù)能源、未來食品、智能環(huán)境友好型城市和一體化城市交通等領域開展協(xié)調(diào)合作加強教育與培訓爭取在 2020 年為學?；A設施建設投資達到 30 億歐元，更新歐洲“技能議程”和“青年人保障計劃”綠色誓言:“不傷害”以最低成本做出有效的政策選擇，改進監(jiān)管準則和輔助工具處理可持續(xù)性和創(chuàng)新問題的方式氣候外交依托后續(xù)的外交、貿(mào)易政策、發(fā)展援助等政策，成為全球綠色協(xié)議的有力倡導者共同行動的時刻:歐洲氣候公約提高公眾和利益相關者應對氣候變化的能力而在氣候行動方面與公眾接觸資料來源：歐洲綠色協(xié)議、為了保障上述目標的實現(xiàn)，歐洲綠色協(xié)議還設計了一套保障性框架：將

20、可持續(xù)性納入所有歐盟政策（包括投資、預算、研究創(chuàng)新、培訓等）；氣候外交；歐洲氣候公約。2020 年 12 月，歐洲議會、歐洲聯(lián)盟理事會和歐盟委員會簽署了關于 2021 年立法優(yōu)先事項的聯(lián)合宣言，將歐洲綠色協(xié)議列入歐盟委員會 2019-2024 年度六項委員會優(yōu)先事項之首。表 2：歐盟委員會 2019-2024 年度 6 項委員會優(yōu)先事項序號項目重點內(nèi)容1歐洲綠色協(xié)議歐洲的目標是成為現(xiàn)代的，資源節(jié)約型的經(jīng)濟體，以成為第一個與氣候無關的大陸2適合數(shù)字時代的歐洲歐盟的數(shù)字戰(zhàn)略將使人們擁有新一代技術3為人民服務的經(jīng)濟歐盟必須創(chuàng)造一個更具吸引力的投資環(huán)境，以及增長創(chuàng)造出高質(zhì)量的工作機會，尤其是對于年輕人

21、和小型企業(yè)而言4世界上更強大的歐洲歐盟將通過倡導多邊主義和基于規(guī)則的全球秩序來增強其在世界上的聲音5促進我們的歐洲生活方式歐洲要捍衛(wèi)正義和歐盟的核心價值觀，就必須保護法治6歐洲民主的新動力我們需要讓歐洲人有更大的發(fā)言權，并保護我們的民主政治免受外界的干擾，例如虛假信息和網(wǎng)上仇恨信息資料來源：EuropeanCommission、 2020-2021 年歐盟碳減排關鍵行動詳細規(guī)劃在歐洲綠色協(xié)議附件中，歐盟制定了 2020-2021 年碳中和關鍵行動詳細規(guī)劃目標。其中包括將 2050 年氣候中立目標納入立法的歐洲氣候法、2030年綜合計劃，也包括修訂能源稅收指令、制定“碳邊境調(diào)節(jié)機制”。歐洲議會于

22、 2021 年 3 月 10 日，通過關于歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制 (CBAM)的決議。自 2023 年將覆蓋 電力、水泥、鋼鐵、鋁、煉油、造紙、玻璃、化工和肥料等高能耗產(chǎn)業(yè)，納入歐盟碳交易系統(tǒng)的所有產(chǎn)品受歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制約束，所得收入用于支持歐洲綠色新政目標。同時，碳邊境調(diào)節(jié)機制不得被濫用為增加貿(mào)易保護主義的工具，與世界貿(mào)易組織規(guī)則和歐盟自由貿(mào)易協(xié)定兼容。是否實施指示性時間表行動表 3：2020-2021 年歐盟碳中和關鍵行動詳細規(guī)劃氣候目標關于歐洲“氣候法”的提案，其中包括 2050 年的氣候中立目標2020 年 3 月以負責任的方式將歐盟 2030 年溫室氣體減排目標提高到至少 50%且接近

23、 55%的綜合計劃2020 年夏季修訂相關立法措施的建議，以實現(xiàn)在審查排放交易制度指令后增加的氣候雄心；努力分享條例；土地利用、土地利2021 年 6 月用變化和林業(yè)條例；能源效率指令；可再生能源指令；汽車和貨車二氧化碳排放性能標準關于修訂能源稅收指令的提案2021 年 6 月關于制定“碳邊境調(diào)節(jié)機制”的建議2021歐盟適應氣候變化新戰(zhàn)略2020/2021清潔、廉價和安全的能源評估最終的國家能源和氣候計劃2020 年 6 月精明行業(yè)整合策略2020為建筑界提出的翻新浪潮計劃2020跨歐洲網(wǎng)絡能源法規(guī)的評價與回顧2020海上風力發(fā)電策略2020清潔循環(huán)經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略歐盟工業(yè)戰(zhàn)略2020 年 3

24、月循環(huán)經(jīng)濟行動計劃，包括一項可持續(xù)產(chǎn)品倡議，特別關注資源密集型行業(yè)，如紡織、建筑、電子和塑料2020 年 3 月在能源密集型工業(yè)部門刺激市場以達到氣候中和循環(huán)產(chǎn)品的主要的舉措2020 年起到 2030 年支持零碳鋼生產(chǎn)流程的提案2020支持電池戰(zhàn)略行動計劃和循環(huán)經(jīng)濟的電池立法2020 年 10 月提出廢物立法改革2020 年起可持續(xù)和智能的交通可持續(xù)和智能交通戰(zhàn)略2020要求提供資金，支持部署公共補給點和加油點，作為替代燃料基礎設施的一部分2020 年起評估旨在促進不同運輸模式的可持續(xù)替代燃料生產(chǎn)和供應的立法備選方案2020 年起關于聯(lián)合運輸指令的修訂提案2021替代燃料基礎設施指令和跨歐洲網(wǎng)

25、絡運輸條例述評2021提高和更好地管理鐵路和內(nèi)陸水道能力的舉措2021 年起為內(nèi)燃機車輛制定更嚴格的空氣污染物排放標準的建議2021綠化共同農(nóng)業(yè)政策/“從農(nóng)場到餐桌”戰(zhàn)略審查國家戰(zhàn)略計劃草案，參照歐洲綠色協(xié)議和從農(nóng)場到餐桌的戰(zhàn)略的宏偉目標2020-2021“從農(nóng)場到餐桌”戰(zhàn)略2020 春季采取包括立法在內(nèi)的措施，大幅度減少化學農(nóng)藥的使用和風險，以及肥料和抗生素的使用2021保護生物多樣性歐盟 2030 年生物多樣性戰(zhàn)略2020 年 3 月解決生物多樣性喪失的主要驅(qū)動因素的措施2021 年起新的歐盟森林戰(zhàn)略2020支持無毀林價值鏈的措施2020 年起實現(xiàn)無毒環(huán)境的零污染目標化學品可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略2

26、020 年夏季水、空氣和土壤零污染行動計劃2021修訂解決大型工業(yè)設施污染問題的措施2021將可持續(xù)性納入歐盟所有政策的主流公正過渡機制提案，包括公正過渡基金和可持續(xù)的歐洲投資計劃2020 年 1 月更新的可持續(xù)金融戰(zhàn)略2020 年秋審查非財務報告指令2020篩選成員國和歐盟綠色預算編制做法并制定基準的舉措2020 年起審查相關的國家援助準則，包括環(huán)境和能源國家援助準則2021使委員會的所有新舉措與“綠色協(xié)議”的目標保持一致，并促進創(chuàng)新2020 年起利益相關方查明并糾正降低歐洲綠色協(xié)議執(zhí)行效力的不連貫立法2020 年起歐洲學期可持續(xù)發(fā)展目標的整合2020 年起歐盟作為全球領導者歐盟將繼續(xù)領導國

27、際氣候和生物多樣性談判，進一步加強國際政策框架2019 年起與成員國合作加強歐盟的綠色協(xié)議外交2020 年起促使合作伙伴采取行動并確保行動和政策具有可比性的雙邊努力2020 年起西巴爾干的綠色議程2020 年起共同努力歐洲氣候公約歐洲氣候公約的啟動2020 年 3 月第八期環(huán)保行動計劃建議書2020資料來源：EuropeanCommission、自歐洲綠色協(xié)議推出以來，歐盟在八項具體任務和三項保障措施方面取得了顯著成就。圖 5：歐盟碳減排關鍵行動詳細規(guī)劃完成情況2018.11.282019.12.112020.01.142020.03.042020.03.102020.03.112020.07

28、.08戰(zhàn)略，以使食品系統(tǒng)更具可持續(xù)性通過歐盟能源系統(tǒng)整合和氫能戰(zhàn)略，為完全脫碳，更高效互聯(lián)的能源部門鋪平道路2020.09.17提出 2030年氣候目標計劃2020.10.14建筑物翻新浪潮、甲烷策略、化學品可持續(xù)性戰(zhàn)略2020.11.19離岸可再生能源2020.12.09歐洲氣候公約2020.12.10歐洲電池聯(lián)盟2021.01.18新歐洲包豪斯2020.05.20公布2050年氣候中和戰(zhàn)略愿景公布歐洲綠色新政公布歐洲綠色交易投資計劃和公正過渡機制提出歐洲氣候法以確保2050年實現(xiàn)氣候中立；開放關于歐洲氣候公約的公眾咨詢（開放至2020年6月17日）通過歐洲工業(yè)戰(zhàn)略，這是一項面向未來的經(jīng)濟計

29、劃提出以可持續(xù)資源利用為重點的循環(huán)經(jīng)濟行動計劃公布2030年歐盟生物多樣性保護戰(zhàn)略，以保護我們的星球脆弱的自然資源；提出“從農(nóng)場到餐桌”資料來源：歐盟委員會、2、 歐洲碳中和方法論：政策堅定、先發(fā)先行2.1、 2020 年目標實現(xiàn)，2030、2050 年目標升級歐盟于 2008 年實施2020 年氣候與能源一攬子計劃，對 2020 年提出了“三個 20%”的目標，而歐盟 2019 年的溫室氣體排放量比 1990 年減少了 23%，說明歐盟已經(jīng)實現(xiàn)了目標。歐洲綠色協(xié)議提出 2050 年碳中和目標后，歐盟委員會調(diào)整了 2030 年中期目標，由原減排 40%提升至減排 55%（相較 1990 年），

30、并進一步提升至減排 60%。圖 6：歐盟中長期碳減排目標逐步強化5,0004,0003,0002,0001,000-40%-55%-60%-80%1990199219941996199820002002200420062008201020122014201620182020202220242026202820302032203420362038204020422044204620482050-原目標綠色協(xié)議目標 最新目標資料來源：歐盟委員會預測目標、；單位：百萬噸 CO22020 年：碳減排目標：歐盟 2020 年氣候目標由 2007 年發(fā)布的2020 年氣候與能源一攬子計劃提出： 1）溫室氣

31、體排放量較 1990 年減少 20；歐盟可再生能源滲透率達到 20%；能源效率提高 20。碳減排成果：根據(jù)歐洲統(tǒng)計局 2020 年度歐盟可再生能源統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至 2019 年末，歐盟可再生能源的能源份額達到 19.7%，較原定 2020 年目標僅相差 0.3 個百分點。歐盟 27 個成員國可再生能源占總用電量的比例為 38%，而煤炭和天然氣等化石燃料的發(fā)電量占比為 37%。根據(jù) IEA 數(shù)據(jù)，2020 年歐盟地區(qū)碳排放量較 2019年下降 10%，較 1990 年下降超過 30%，超額完成 2020 年碳減排目標。2030、2050 年：2050 年碳中和的目標確立，主要經(jīng)歷了三個階段：（1）

32、2011 年，歐盟委員會提出了到 2050 年實現(xiàn)具有競爭力的低碳歐洲路線圖，按其執(zhí)行歐盟能夠?qū)崿F(xiàn)國際上議定的 80至 95的溫室氣體減排目標；歐盟委員會于 2018 年 11 月提出了氣候中性歐盟的愿景；歐洲理事會于2019 年12 月批準了2050 年前使歐盟達到氣候中和的目標。歐盟于 2020 年 3 月向聯(lián)合國氣候變化框架公約（UNFCCC）提交了其長期戰(zhàn)略。圖 7：歐盟碳中和愿景圖資料來源：歐盟委員會在 2050 年溫室氣體減排目標升級為“碳中和”后（原為減排 80%-95%），原 2030 年目標亦進行了升級，由原減排 40%升級為減排 55%，并進一步提高至減排 60%。項目主要

33、內(nèi)容表 4：歐盟 2030 年氣候綜合目標能源歐盟能源組合中可再生能源至少占 32%，能源效率提高 32.5%；2030 年可再生電力占比從目前 32%至少翻一番，達到 65%以上建筑可再生能源在供暖和制冷方面將在 2030 年實現(xiàn) 40%的普及率；在 2030 年之前將建筑物翻新率翻一番，達到 2%以上運輸可再生能源份額從 2015 年的 6%提升至 2030 年的 24%；乘用車每公里二氧化碳排放量較 2021 年降低 50%左右工業(yè)較 2015 年，2030 年工業(yè)部門減碳 25%農(nóng)業(yè)較 2015 年，2030 年農(nóng)業(yè)非CO2 排放量減少 35% ETS到 2030 年將覆蓋排放量比 2

34、005 年減少 43%共同分享條例(ESR) 在成員國一級對剩余排放量有約束力的溫室氣體排放途徑，到 2030 年比 2005 年減少 30%碳匯會員國確保土地利用的凈碳匯不會惡化碳關稅研究建立符合世界貿(mào)易組織規(guī)則的有效碳邊界調(diào)整機制資料來源：歐盟委員會、圖 8：可再生能源的能源份額（2019）圖 9：可再生能源的能源份額及目標 2019.7603550303240253020201015010 502020目標2019資料來源：Eurostat、歐盟委員會、；單位：%資料來源：Eurostat、歐盟委員會、；單位：%；實線為歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，虛線為歐盟 2030 年氣候綜合目標，圖 10-13

35、 同圖 10：可再生能源占總用電量的比例（2019）圖 11：可再生能源占總用電量的比例及目標6534.132.2907075606050454030301520EU-27 EU-28奧地利瑞典 丹麥 葡萄牙拉脫維亞克羅地亞羅馬尼亞德國芬蘭 西班牙愛爾蘭意大利斯洛文尼亞希臘保加利亞法國愛沙尼亞斯洛伐克比利時 立陶宛 荷蘭波蘭捷克 匈牙利塞浦路斯盧森堡馬耳他0100資料來源：Eurostat、歐盟委員會、；單位：%資料來源：Eurostat、歐盟委員會、；單位：%圖 12：可再生能源在交通領域所占比例及目標圖 13：可再生能源在采暖和制冷領域所占比例及目標248.98.34022.121.230

36、502540203015201051000資料來源：Eurostat、歐盟委員會、；單位：%資料來源：Eurostat、歐盟委員會、；單位：%2.2、 數(shù)字工業(yè)、清潔能源、綠色交通、循環(huán)經(jīng)濟、建筑節(jié)能、為實現(xiàn) 2030 目標，需 2600 億歐元/年投資據(jù)歐洲委員會估算，若想實現(xiàn) 2030 年的氣候與能源目標，每年還需 2600 億歐元的額外投資，約占 2018 年 GDP 的 1.5%。2020 年 1 月歐盟發(fā)布歐洲綠色協(xié)議投資計劃和公正過渡機制。歐洲綠色協(xié)議投資計劃：在未來十年內(nèi)，動員至少 1 萬億歐元的可持續(xù)投資，促進和刺激向氣候中立，綠色，競爭性和包容性經(jīng)濟過渡所需的公共和私人投資。

37、公正過渡機制：提供有針對性的支持，幫助在受影響最嚴重的地區(qū)在 2021-2027 年期間動員至少 1000 億歐元，以減輕該地區(qū)的社會經(jīng)濟影響。投資金額資金來源主要用途分配方法表 5：歐洲綠色協(xié)議投資計劃和公正過渡機制1）它將增加過渡資金，并動員至少 1 萬億，通過歐盟預算和相關工具，特別是投資歐盟，提供激勵措施，以釋放和重新定向公支持未來十年的可持續(xù)投資共和私人投資。歐盟將為投資者提供歐洲綠色協(xié)議它將為私人投資者和公共部門創(chuàng)造一個有工具，將可持續(xù)融資作為金融體系的投資計劃10000 億歐元歐盟資金利的框架，以促進可持續(xù)投資3）它將支持公共行政部門和項目促進者確定安排和執(zhí)行可持續(xù)項目核心，并將

38、通過鼓勵綠色預算和采購，以及通過設計各種方式便利批準國家援助計劃的程序，促進公共當局的可持續(xù)投資1）公正過渡基金，將獲得歐盟新的 75億歐元資金，產(chǎn)生至少 300-500 億歐元的投資，是歐盟下一個長期歐盟預算提案的基礎1）為了確保將資源適當集中在最不發(fā)達國家，還考慮了人均國民總收入。增加或減少分配的國家份額，以反映人均國民總國民總收入與歐盟人均國民總收入的平均差異幫助受災最嚴重的地區(qū)，以減輕該地區(qū)的社會2）引入了上限，以防止任何一個會公正過渡機制1000 億歐元2）根據(jù) 投資歐盟的一項專門的公正過經(jīng)濟影響過渡。該機制將創(chuàng)造必要的投資，幫員國獲得過多的聯(lián)合特遣部隊資金，資料來源：歐盟委員會、渡

39、計劃，以動員多達 450 億歐元的投資由歐洲投資銀行提供的公共部門貸款安排，得到歐盟預算的支持，以動員 250 到 300 億歐元之間的投資助依賴化石燃料價值鏈的工人和社區(qū)并確保會員國之間的分配更加公平和平衡。上限固定為 20 億歐元確定最低的援助強度水平，以使每個會員國都能獲得分配，以支持有意義的行動。每個居民的最低援助強度設定為 6 歐元歐洲綠色協(xié)議投資計劃有三個主要目標：它將增加過渡資金，并通過歐盟預算和相關工具，特別是 InvestEU，動員至少 1 萬億歐元支持未來十年的可持續(xù)投資；它將為私人投資者和公共部門創(chuàng)造有利的框架，以促進可持續(xù)投資；它將在確定，組織和執(zhí)行可持續(xù)項目方面向公共

40、行政部門和項目發(fā)起人提供支持。公正過渡機制將在 2021-2027 年動員至少 1000 億歐元的投資，其中的資金來自歐盟預算，成員國共同出資以及 InvestEU 和歐洲投資銀行的捐款（EIB）。根據(jù)十年推算，公正過渡機制將籌集約 1430 億歐元。圖 14：可持續(xù)投資計劃籌集 1 萬億歐元至少一萬億歐元“投資歐洲”歐盟預算私人&公共投資歐洲投資銀行集團“投資歐洲”氣候與環(huán)境投資 5030億歐元擔保項目國家促進性銀行和國際金融機構“投資歐洲”中的氣候與環(huán)境投資=動員投資2790億歐元公正過渡機制 1000億歐元（10年1430億歐元）歐盟排放交易系統(tǒng)（ETS）投資 250億歐元全國聯(lián)合融資結(jié)

41、構資金投資 1140億元歐盟預算由歐盟預算引起的在不影響未來多年度財務框架（MFF）的情況下資料來源：歐盟委員會、圖 15：公正過渡機制的資金分配原則經(jīng)濟指標社會指標4、煤炭和褐煤開采的就業(yè)水平5、第1點所指地區(qū)的工業(yè)就業(yè)水平1、高強度地區(qū)工業(yè)設施溫室氣體排放量2、泥炭的生產(chǎn)3、油頁巖生產(chǎn)初次分配根據(jù)人均國家國民總收入與人均國民總收入之間的差額增加或減少分配的國家份額每個成員國獲取上限固定為20億歐元每個居民的最低援助強度設定為6歐元二次調(diào)節(jié)資料來源：歐盟委員會、已有的公平過渡機制資助案例包括礦區(qū)改造、煤炭區(qū)工人再就業(yè)、建設經(jīng)濟適用房等，資助方包括歐洲投資銀行、歐洲社會基金等多個機構。表 6：

42、公正過渡機制的已有案例配套社會住房降低汽車排放投資環(huán)保新技術煤炭工業(yè)區(qū)工人再就業(yè)的經(jīng)濟機會幫助市民和企業(yè)減少二 在以前的礦業(yè)城鎮(zhèn)創(chuàng)造新資助項目 氧化碳排放，降低能源支出將卡托維茲以前的煤礦改在私人住宅安裝太陽能 造成一個文化區(qū)，現(xiàn)在由 用二氧化碳替代商用提供焊接培訓；汽車輕量化項目，通過在西班牙納瓦拉建造524 套經(jīng)濟適用且節(jié)能的社會住房：在施工階段創(chuàng)造執(zhí)行內(nèi)容電池板；多套公寓樓改 一個博物館、一個會議中冰箱中的有害制冷劑，教授叉車等機械的操作；30000 輛新車將配備700 個就業(yè)機會；造；工業(yè)企業(yè)的能效投資心和一個新的音樂廳組減少溫室氣體排放；使幫助工人取得小型卡車和卡這些新部件，新車排放

43、 將新房的平均供暖成本降成；在建筑、旅游、文化和食品服務部門創(chuàng)造機會設備至少節(jié)能 10%車的駕駛執(zhí)照的二氧化碳減少 8% 至 75 歐元/年，而 30 年及以上建筑的公寓的平均供暖成本為 785 歐元/年尼亞就業(yè)服務資助方歐洲投資銀行凝聚政策資金歐盟的生活計劃歐洲社會基金歐盟的生活計劃歐洲投資銀行地區(qū)立陶宛波蘭意大利、西班牙和羅馬捷克北摩拉維亞的捷克公共波蘭和意大利西班牙資料來源：歐盟委員會、因地制宜進行轉(zhuǎn)型升級，維持全球競爭力 （1）重塑工業(yè)：數(shù)字化轉(zhuǎn)型歐洲工業(yè)戰(zhàn)略包括三個子戰(zhàn)略：1）新工業(yè)戰(zhàn)略；2）新中小企業(yè)（SME）戰(zhàn)略； 3）改善歐洲單一市場。圖 16：新工業(yè)戰(zhàn)略三大優(yōu)先領域歐洲工業(yè)的

44、全球競爭力、2050年歐洲氣候中和、塑造未來歐洲的數(shù)字化七個轉(zhuǎn)型的要素一個更深入與數(shù)字化的單一市場、維護全球公平競爭環(huán)境、為轉(zhuǎn)型投資和融資、技能與再技能、支持工業(yè)實現(xiàn)氣候中和、嵌入工業(yè)創(chuàng)新精神、建立更循環(huán)的經(jīng)濟大企業(yè)、中小型企業(yè)、服務供應商、政府與學術機構五類參與方四大工業(yè)聯(lián)盟氫聯(lián)盟、低碳產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、工業(yè)云與平臺聯(lián)盟、原材料聯(lián)盟資料來源：歐盟委員會、 新中小企業(yè)（SME）戰(zhàn)略： 可持續(xù)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型在現(xiàn)有的 EnterpriseEurope 網(wǎng)絡中將任命可持續(xù)發(fā)展顧問；多達 240 個數(shù)字創(chuàng)新中心將為中小企業(yè)提供有關如何將數(shù)字創(chuàng)新整合到其產(chǎn)品，業(yè)務模型和流程中的建議；新的歐洲創(chuàng)新委員會（EIC）將

45、于 2021 年開始提供 3 億歐元，以鼓勵實現(xiàn)綠色協(xié)議目標的突破性創(chuàng)新。 在單一市場及其他地區(qū)自由開展業(yè)務促進邊境地區(qū)之間的伙伴關系，以鼓勵它們共同改進關于跨境提供服務的規(guī)則和程序，開展一個擴展的 Erasmus 全球青年企業(yè)家計劃，以支持國際化；通過建立監(jiān)測和執(zhí)行工具，支持成員國執(zhí)行延遲付款指令；共同制定“歐盟初創(chuàng)國家標準”，以加快高科技中小企業(yè)和單一市場中初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展。 更好的融資途徑創(chuàng)建一個中小型企業(yè)首次公開募股（IPO）基金，并通過在 InvestEU 計劃下設立的新的私募-公募基金進行投資；發(fā)起一項性別友好的金融計劃，以刺激對女性主導公司和基金的資助；創(chuàng)建 ESCALAR 計劃，

46、以擴大風險資本基金規(guī)模并吸引更多私人投資，以幫助高潛力企業(yè)發(fā)展。 改善歐洲單一市場開展一項更好實施和執(zhí)行單一市場規(guī)則的行動計劃；成立聯(lián)合工作隊，以加強在執(zhí)行單一市場規(guī)則方面的合作。 （2）能源系統(tǒng)與清潔氫 能源系統(tǒng)的三個支柱以能源效率為核心的更加“循環(huán)”的能源系統(tǒng)。優(yōu)先考慮能源密集度最低的選擇，不可避免的廢物流被重新用于能源目的，并利用跨部門的協(xié)同作用。例如，重新利用工業(yè)過程、數(shù)據(jù)中心的廢熱，或生物廢物或廢水處理廠產(chǎn)生的能源。終端用戶部門的更大程度的直接電氣化。例如，將熱泵用于空間供暖或低溫工業(yè)過程，將電動汽車用于運輸，或者在某些行業(yè)使用電爐。對于難以電氣化的行業(yè)，該戰(zhàn)略推廣清潔燃料，包括可再

47、生氫、可持續(xù)生物燃料和沼氣。例子包括在工業(yè)過程、重型公路和鐵路運輸中使用可再生氫，在航空和海運中使用由可再生電力生產(chǎn)的合成燃料，或者在具有最大附加值的部門使用生物質(zhì)。圖 17：歐盟能源系統(tǒng)轉(zhuǎn)變資料來源：歐盟委員會、 氫戰(zhàn)略氣候中立歐洲的氫戰(zhàn)略提出：從 2020 年到 2030 年，電解槽的投資可能在240 億到 420 億歐元之間。此外，在同一時期，將需要 2200-3400 億歐元來擴大和直接連接 80-120 千兆瓦的太陽能和風能生產(chǎn)能力到電解槽，以提供必要的電力。對現(xiàn)有一半工廠進行碳捕獲和儲存改造的投資估計在 110 億歐元左右。此外，投資 650 億歐元用于氫運輸、分配和儲存，以及氫加

48、油站。從現(xiàn)在到 2050年，歐盟對氫產(chǎn)能的投資將達到 1800-4700 億歐元。同時，使最終用途部門適應氫消耗和氫基燃料也需要大量投資。例如，將一個典型的即將報廢的歐盟鋼鐵裝置轉(zhuǎn)化為氫氣需要大約 1.6-2 億歐元。在道路運輸領域，再擴建 400 個小型氫燃料站(相比之下，目前只有 100 個)可能需要 8.5 億至10 億歐元的投資。圖 18：歐盟氫戰(zhàn)略目標資料來源：歐盟委員會、；注：Today 指 2020 年 離岸可再生能源2020 年 11 月發(fā)布的離岸可再生能源戰(zhàn)略為離岸風力渦輪機（固定式和浮體式）設定了最高的裝機目標。在這些領域中，歐洲已經(jīng)具備了先進的技術和充分的經(jīng)驗，從制造到安

49、裝的整個供應鏈都具有強大的實力。戰(zhàn)略指出，除了海盆以及沿海地區(qū)之外，內(nèi)陸地區(qū)在參與生產(chǎn)制造及科研的過程中也將獲益。圖 19：歐盟離岸可再生能源發(fā)展目標資料來源：歐盟委員會、圖 20：歐盟海上風電發(fā)展目標資料來源：歐盟委員會、；注：Today 指 2020 年離岸可再生能源戰(zhàn)略提出，要實現(xiàn) 2050 年大規(guī)模部署離岸可再生能源技術的投資需求估計約為 8000 億歐元，約三分之二用于資助相關的電網(wǎng)基礎設施，三分之一用于離岸發(fā)電。在 2011-2020 年間，歐洲陸上和海上電網(wǎng)的年度投資約為 300 億歐元，但在2021-2030 年間，年度投資需要增加到 600 億歐元以上，然后在 2030 年后

50、進一步增加。 （3）綠色交通2019 年，運輸業(yè)占歐盟溫室氣體排放量的 1/4。交通部門溫室氣體排放額度（分部門）：公路運輸 71.7%，民航 13.9%，水運 13.4%，鐵路 0.5%，其它 0.5%。歐洲綠色協(xié)議提出 2050 年交通部門排放量較 2020 年減少 90%。主要的規(guī)劃方向包括：數(shù)字化：建立自動化交通與智能交通管理系統(tǒng)；開展智能應用程序、發(fā)展“移動即服務”解決方案；使用不同交通方案：多使用鐵路/水路運輸貨物；單一歐洲天空計劃（Single European Sky）應以零成本減少航空排放。（單一天空計劃改革可以減少 10%的航空排放）；價格政策：停止對化石燃料的補貼；將排放

51、權交易擴展到海事部門；建立有效的道路收費制度；減少向航空公司免費分配的排放權交易配額；促進可持續(xù)替代運輸燃料的供應：到 2025 年，歐洲道路上預計 1300 萬輛零排放和低排放汽車，需要約 100 萬個公共充電和加油站（2020 年數(shù)據(jù)：97.5 萬量低排放汽車，14 萬充電點）。 （4）循環(huán)經(jīng)濟歐委會表示，如果應用循環(huán)經(jīng)濟原則，到 2030 年可以使歐盟 GDP 增加 0.5%，創(chuàng)造約 70 萬個就業(yè)機會。領域措施表 7：循環(huán)經(jīng)濟關鍵領域電子和信息通信技術 提出“循環(huán)電子倡議”，以延長產(chǎn)品的使用壽命；建立“智能循環(huán)設備的歐洲數(shù)據(jù)空間”；在該部門優(yōu)先落實“維修權”；改善廢物的收集和處理制定了

52、新的電池監(jiān)管框架，以提高電池的可持續(xù)性和增強電池的循環(huán)潛力；提議修訂汽車報廢規(guī)則，將報廢處理與設計問題相聯(lián)系；確保廢油的收集與無害處理；即將出臺歐洲可持續(xù)轉(zhuǎn)型和智能交通綜合戰(zhàn)略，著眼于增強與循環(huán)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的協(xié)同效應電池和汽車塑料以 2018 年塑料戰(zhàn)略做基礎，提出關于可回收塑料含量的新強制性要求，并特別關注微塑料以及生物基和生物可降解塑料包裝2017 年，歐洲每個居民的包裝廢物達到 173kg，創(chuàng)下歷史最高水平。委員會將提出新強制性要求，包括減少(過度)包裝；推動可回收/再循環(huán)包裝設計；降低包裝材料的復雜性等。目標-2030 年歐盟市場所有包裝都能以經(jīng)濟上可行的方式重復利用或回收建筑歐盟委員會將

53、通過新的“可持續(xù)建筑環(huán)境策略”，在建筑物的整個生命周期內(nèi)推廣循環(huán)選擇。歐盟委員會將建議修訂建筑產(chǎn)品條例，其中可能包括對某些建筑產(chǎn)品的回收成分要求紡織品提出歐盟紡織品新策略，以加強該行業(yè)的競爭力和創(chuàng)新，并促進歐盟紡織品分類、再利用、再循環(huán)市場；到 2025 年前，確保為成員國提供指導，以實現(xiàn)高水平的紡織廢物單獨收集食物據(jù)統(tǒng)計，歐盟生產(chǎn)的實物總量中有 20被損失或浪費。歐盟委員會將啟動分析工作，確定立法范圍，推進在食物服務中以可重復使用的產(chǎn)品代替一次性包裝及餐具資料來源：歐盟委員會、以電池回收為例：為了在歐洲經(jīng)濟中實現(xiàn)封閉循環(huán)，并盡可能長時間地保留電池中使用的貴重材料，歐盟委員會建議就回收材料的含

54、量以及在報廢部分收集、處理和回收電池制定新的要求和目標。根據(jù)歐盟可持續(xù)電池戰(zhàn)略，為了顯著改善便攜式電池的收集和回收，目前（2020 年）45%的收集率預計在 2025 年提高到 65%，2030 年提高到 70%，確保家中使用的電池材料不會流失。其他電池，如工業(yè)電池、汽車電池或電動汽車電池必須全部收集與回收。特別是鈷、鋰、鎳和鉛等貴重材料必須實現(xiàn)高水平化回收。 （5）建筑節(jié)能2019 年，建筑的能源消耗占比為 40%。為了實現(xiàn)到 2030 年減排至少 55%的目標，歐盟必須將建筑物的溫室氣體排放量減少 60%，能耗減少 14%，供暖和制冷能耗減少 18%。歐洲的政策和資金支持已經(jīng)對新建筑的能源

55、效率產(chǎn)生了積極的影響，現(xiàn)在新建筑的能源消耗僅為 20 多年前的一半。但歐盟 2001 年前建造了 2.2 億多座建筑，占約目前建筑存量的 85%，歐委會預計到 2050 年，85-95%的建筑仍然存在，要使他們達到類似的標準，就需要“翻新浪潮”。2020 年 10 月，歐盟委員會發(fā)布“翻新浪潮”，預測 2021-2022 年的年能源改造率為1%，2023-2025 年每年增加到1.2%，2026-2029 年每年至少穩(wěn)定在2%。 2026-2030 年，住宅和服務業(yè)中供熱設備更換的翻新率必須達到 4%左右。為了在 2050 年之前達到歐盟“氣候中立”的目標，在 2030 年之后，還必須保持更高

56、的翻新速度和深度。圖 21：歐盟建筑改造目標圖 22：歐盟建筑領域氣候目標（2030 年）5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0%-10%-20%-30%-40%-50%0.0%2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030能源改造率住宅和服務業(yè)中供熱設備翻新率-60%-70%溫室氣體排放量最終能耗減少供暖和制冷能耗減少資料來源：歐盟委員會、資料來源：歐盟委員會、為在2030 年前實現(xiàn)減排55%的氣候目標，每年需要在建筑改造方面增加約2750億歐元的投資?；I資來源包括直接預算支持、綠色融資、支持性服務等多種方案。同時，恢復和復原計劃目前正

57、在談判中，歐洲理事會同意捐贈 6725 億歐元（其中 37%將用于氣候相關支出），可以支持成員國的改造投資和能效相關改革。表 8：EU -ETS 改進歷程3、 得與失：碳成本轉(zhuǎn)移、能源優(yōu)先級、工業(yè)交通轉(zhuǎn)型、 EU-ETS：碳價失靈、產(chǎn)業(yè)約束與碳泄漏歐盟碳交易市場（簡稱 EU-ETS）自 2005 年啟動以來，已經(jīng)歷三個階段，并于 2021 年正式進入第四個階段交易期。整體來看，前兩個階段處于經(jīng)驗探索期，采用了較高的配額無償分配比例（90%以上），且在配額分配方面采用歷史法，對企業(yè)約束較小。階段一階段二階段三階段四時間2005-20072008-20122013-2020 2021-2030登敦

58、士登目標比 2005 年增加 8.3%比 2005 年減少 5.6%比 2005 年減少 21%到 2030 年，在 1990 年的基礎上減少 40%分配總量22.98 億噸/年20.86 億噸/年從 2013 年起每年下降 1.74%每年線性減少 2.2%覆蓋國家歐盟（27）歐盟（27）+冰島、挪威、列支敦士歐盟（27）+冰島、挪威、列支歐盟（27）+冰島、挪威、列支敦士登分配對象電力、水泥、鋼鐵、玻璃、造紙、陶瓷等新增航空業(yè)增加石化業(yè)、鋁業(yè)同第三階段配額拍賣為基礎。至少有 50%的配額免費配額從 2026 年后從最高分配比例95%無償分配90%無償分配通過拍賣發(fā)放。拍賣收入的使用由成員30

59、%逐步降低至 2030 年的 0%國自行決定，但至少 50%用于氣候變（易泄露行業(yè)仍以免費分配為化項目主）分配方法歷史法歷史法基準法基準法跨期性不得跨期存貸不得跨期存貸可跨期儲存，不可跨期借入資料來源：歐盟委員會、MSR 拯救碳價失靈圖 23：EU ETS 碳價梳理在第一、二階段，由于配額發(fā)放較為寬松，加上經(jīng)濟危機的沖擊導致需求萎縮，配額供過于求的問題始終困擾著歐盟碳交易體系。直到 MSR（市場穩(wěn)定儲備機制）出現(xiàn)曙光。通過吸收流通中的過剩配額，及對拍賣量的進一步約束，EU-ETS碳價得到了有力支撐。MSR（市場穩(wěn)定儲備）生效2005年排放數(shù)據(jù)公布金融危機，需求減少歐盟議會支持EU ETS改革歐

60、債危機新冠疫情開始第三階段拍賣經(jīng)濟復蘇，需求提振配額不能跨期使用403530252015105-期貨結(jié)算價(連續(xù)):歐盟排放配額(EUA)期貨結(jié)算價(連續(xù)):核證減排量(CER)資料來源：在歐盟 ETS 的三個階段，前兩個階段的免費配額基本與核定排放量處于同一水平。自第三階段起，大幅縮減了免費配額供給，50%以上的配額通過拍賣方式發(fā)放。因此我們認為，第三階段的碳約束明顯大于前兩個階段。從 EU-ETS 市場內(nèi)排放量來看，第一、二階段 CO2 排放量的年化增速分別為 3.67%、-3.12%，大于第三階段的年化增速-3.62%。需要說明的是，由于 2008年的金融危機，2009 年市場總排放量較