證券技術(shù)分析基本知識(shí)詳述

1、證券投資差不多知識(shí)一、差不多術(shù)語1.指定交易 所謂指定交易，是指投資者能夠指定某一證券營業(yè)部為自己買賣證券的唯一的交易營業(yè)部。目前，這一概念是針對(duì)上海證券市場的交易方式而言的。指定交易（1）有助于防止投資者股票被盜賣；（2）自動(dòng)領(lǐng)取紅利，由證券交易系統(tǒng)直接將現(xiàn)金紅利資金記入投資者的帳戶內(nèi)；（3）可按月按季度收到證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)提供的對(duì)帳服務(wù)。 2.印花稅 證券交易印花稅, 是從一般印花稅中進(jìn)展而來的, 屬于行為稅類,依照一筆股票交易成交金額對(duì)買賣雙方同時(shí)計(jì)征，差不多稅率為0.4%,基金和債券不征收印花稅。 3.傭金 傭金是指托付者托付買賣成交后，按實(shí)際成交金額數(shù)的一定比例向承辦托付的證券商交納的費(fèi)

2、用。傭金也確實(shí)是證券商代理托付買賣成交后的經(jīng)營收入，或者講手續(xù)費(fèi)收入。托付買賣股票的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是3.5，最底起點(diǎn)為5元。托付者托付買賣成交后，應(yīng)在向承辦托付的證券商辦理交割時(shí)，按實(shí)際成交金額的3.5向證券商交納托付買賣傭金。證券商不得任意或變相提高或降低傭金的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，受托買賣未成交時(shí)，證券商也不得向托付者收取傭金。 4.“T+1”交易制度 自年月日起，為了保證股票市場的穩(wěn)定，防止過度投機(jī)，股市實(shí)行“”交易制度，當(dāng)日買進(jìn)的股票，要到下一個(gè)交易日才能賣出。同時(shí)，對(duì)資金仍然實(shí)行“T0”，即當(dāng)日回籠的資金立即能夠使用。 5.跌停板 證券交易當(dāng)天股價(jià)的最低限度稱為跌停板，跌停板時(shí)的股價(jià)稱跌停板價(jià)。一般講

3、，開市即跌停的股票，于第二日仍有可能慣性下跌，尾盤突然跌停的股票，莊家有騙線的可能，可關(guān)注。 6.漲停板 證券市場中交易當(dāng)天股價(jià)的最高限度稱為漲停板，漲停板時(shí)的股價(jià)叫漲停板價(jià)。一般講，開市即封漲停的股票，勢頭較猛，只要當(dāng)天漲停板不被打開，第二日仍然有上沖動(dòng)力，尾盤突然拉至漲停的股票，莊家有于第二日出貨或騙線的嫌疑，應(yīng)小心。 7.成交價(jià) 成交價(jià)是股票的成交價(jià)格，它是按如下原則確立的： 1.最高的買入申報(bào)與最低的賣出申報(bào)相同。 2.在連續(xù)競價(jià)狀態(tài)，高于賣出價(jià)位的買入申報(bào)以賣出價(jià)成交。 3.低于買入價(jià)的賣出申報(bào)以買入價(jià)位成交。 8.集合競價(jià) 上交所、深交所定在上午9：15到9：25，大量買或賣某種股

4、票的信息都輸入到電腦內(nèi)，但現(xiàn)在電腦只同意信息，不撮合信息。在正式開市前的一瞬間（9：30）電腦開始工作，十幾秒后，電腦撮合定價(jià)，按成交量最大的首先確定的價(jià)格產(chǎn)生了這種股票當(dāng)日的開盤價(jià)，并及時(shí)反映到屏幕上，這種方式就叫集合競價(jià)（下午開市沒有集合競價(jià)）。通過集合競價(jià)，能夠反映出該股票是否活躍，假如是活躍的股票，集合競價(jià)所產(chǎn)生的價(jià)格一般較前一日為高，表明賣盤踴躍，股票有上漲趨勢。假如是非活躍股或冷門股，通過集合競價(jià)所產(chǎn)生的價(jià)格一般較前一日為低，賣盤較少，股票有下跌趨勢。 9.價(jià)格優(yōu)先 價(jià)格優(yōu)先原則為較高的買進(jìn)申報(bào)優(yōu)先于較低的買進(jìn)申報(bào)，較低賣出申報(bào)優(yōu)先于較高的賣出申報(bào)。例如：乙申報(bào)以10元買進(jìn)xxxx

5、股100股，甲隨后申報(bào)以10.5元買進(jìn)xxxx股200股，假如丙申報(bào)以10.5元賣出xxxx股300股，則甲后申報(bào)先成交，而乙由于價(jià)格不符，后申報(bào)而無成交。10.零股交易 不到一個(gè)成交單位(1手=100股)的股票，如1股、10股，稱為零股在賣出股票時(shí),能夠用零股進(jìn)行托付；但買進(jìn)股票時(shí)不能以零股進(jìn)行托付，最小單位是手，即股。 11.委比 “委比”是衡量一段時(shí)刻內(nèi)場內(nèi)買、賣盤強(qiáng)弱的技術(shù)指標(biāo)。它的計(jì)算公式為： 委比=(委買手?jǐn)?shù)委賣手?jǐn)?shù))/(委買手?jǐn)?shù)委賣手?jǐn)?shù))100 從公式中能夠看出，“委比”的取值范圍從100至100。若“委比”為正值，講明場內(nèi)買盤較強(qiáng)，且數(shù)值越大，買盤就越強(qiáng)勁。反之，若“委比”為負(fù)

6、值，則講明市道較弱。 為及時(shí)反映場內(nèi)的即時(shí)買賣盤強(qiáng)弱情況，“委買手?jǐn)?shù)”是指即時(shí)向下三檔的托付買入的總手?jǐn)?shù)，“委賣手?jǐn)?shù)”是指即時(shí)向上三檔的托付賣出總手?jǐn)?shù)。如：某股即時(shí)最高買入托付報(bào)價(jià)及托付量為15.00元130手，向下兩檔分不為14.99元150手、14.98元205手；最低賣出托付報(bào)價(jià)及托付量分不為15.01元270手，向上兩檔分不為15.02元475手、15.03元655手，則現(xiàn)在的即時(shí)委比為48.54。顯然，現(xiàn)在場內(nèi)拋壓專門大。 12.換手率 換手率是指在一定時(shí)刻內(nèi)市場中股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率, 是反映股票流通性的指標(biāo)之一 。計(jì)算公式為: 換手率=(某一段時(shí)刻內(nèi)的成交量/流通股數(shù))100%。一

7、般來講, 當(dāng)股價(jià)處于低位時(shí)，當(dāng)日換手率達(dá)到4%左右時(shí)應(yīng)引起投資者的關(guān)注, 而上升途中換手率達(dá)到20%左右時(shí)則應(yīng)引起警惕。 13.坐轎 指能夠識(shí)破莊家意圖，或準(zhǔn)確預(yù)期股價(jià)變動(dòng)趨勢，在低價(jià)時(shí)購入股票大漲后賣出或高價(jià)時(shí)賣出股票低價(jià)時(shí)買回穩(wěn)取厚利的高超的投資行為。 14.吸貨 通常指莊家在低價(jià)不動(dòng)聲色買進(jìn)股票。一般在莊家吸貨期間，股價(jià)波動(dòng)幅度較小，投資者現(xiàn)在應(yīng)注意觀看，等待莊家吸貨完畢進(jìn)入拉升期，再擇機(jī)介入。 15.突破 指股價(jià)通過一段時(shí)刻的盤整后越過阻力線或跌破支撐線。前者稱為向上突破，后者稱為向下突破。大部分股票突破后一般都有一個(gè)回?fù)醮_認(rèn)的過程，現(xiàn)在是買入或賣出的較好時(shí)機(jī)。莊家有時(shí)也利用假突破進(jìn)行

8、騙線，股民在確認(rèn)股價(jià)是否有效突破時(shí)，應(yīng)注意成交量和技術(shù)形態(tài)的配合。 16.盤整 是指股價(jià)通過一段急劇上漲或下跌后，開始小幅度波動(dòng)，進(jìn)入穩(wěn)定變動(dòng)時(shí)期，這種現(xiàn)象稱為整理，整理是下一次大變動(dòng)的預(yù)備時(shí)期。關(guān)于整理形態(tài)，投資者通常應(yīng)保持平復(fù)，不可盲目運(yùn)作，應(yīng)分清走勢，如向上突破，可積極介入。如向下突破，應(yīng)觀望，等待谷底的到來。 17.洗盤 指莊家大戶為降低拉升成本和阻力，先把股價(jià)大幅度殺低，回收散戶恐慌拋售的股票，然后抬高股價(jià)乘機(jī)獵取價(jià)差利益的行為。一般講，只要能確定股價(jià)的波動(dòng)為莊家洗盤，就應(yīng)該持籌不動(dòng)，靜待股價(jià)上漲。 18.回檔 指股價(jià)在上升趨勢中因漲幅過猛而臨時(shí)的回落調(diào)整現(xiàn)象。股票的回檔幅度較上漲幅

9、度小，通?；氐角耙淮紊蠞q幅度的三分之一左右時(shí)又恢復(fù)原來上漲趨勢?；貦n只是短時(shí)刻的調(diào)整，并未改變股票的上漲趨勢，假如手中持有籌碼，應(yīng)持籌待漲，如無籌碼，可趁回?fù)鯐r(shí)介入。 19.橫盤 指股市上經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)股價(jià)徘徊緩滯的局面，在一定時(shí)期內(nèi)既不漲上去，也不跌下來。這種情況一般出現(xiàn)在底部或者是莊家在洗盤吸貨，投資者這時(shí)不應(yīng)參與操作，應(yīng)注意觀看，等形態(tài)走好，再介入搭順風(fēng)車。 20.反轉(zhuǎn) 指股價(jià)由多頭行情轉(zhuǎn)為空頭行情，或由空頭行情轉(zhuǎn)為多頭行情。大勢來講，確實(shí)是由牛市轉(zhuǎn)變?yōu)樾苁校蚴怯尚苁修D(zhuǎn)變?yōu)榕Ｊ?，從個(gè)股來講，從下跌趨勢轉(zhuǎn)向上升趨勢，投資者應(yīng)積極參與，股票的形態(tài)看好，從上升趨勢轉(zhuǎn)為下跌趨勢，投資者應(yīng)盡快出局

10、或遠(yuǎn)離該股票。 21.反彈 指下跌趨勢中股價(jià)因跌幅過猛而臨時(shí)的上漲調(diào)整現(xiàn)象。股票的反彈幅度要比下跌幅度小，通常是反彈到前一次下跌幅度的三分之一左右時(shí)又恢復(fù)原來的下跌趨勢。反彈并可不能改變股票的下跌趨勢，手中持籌者應(yīng)趁反彈出局，未持籌者宜觀望，不應(yīng)介入。激進(jìn)型的投資者可在反彈前低吸，反彈中高拋。 22.割肉 指高價(jià)買進(jìn)股票后，大勢下跌，為幸免接著損失，低價(jià)賠本賣出股票。止損是割肉的一種，提早設(shè)立好止損價(jià)位，防止更大的損失，是短線投資者應(yīng)靈活運(yùn)用的方法，新股民使用可防止深度套牢。 23.套牢 指投資者預(yù)測股價(jià)立即上漲或下跌而買進(jìn)賣出股票后，股價(jià)未能如愿進(jìn)展，無法按打算將股票出手或購回而遭遇的交易風(fēng)

11、險(xiǎn)。在買進(jìn)股票后價(jià)格下跌不能出手的稱為多頭套牢；將買來的股票放空賣出，但股價(jià)卻一直上漲而不能回補(bǔ)的稱為空頭套牢。套牢者一般為散戶，其中尤以初入市者為多。新股民具有幾次痛苦套牢經(jīng)歷后，才可能成為成熟的股民。因此，建議寬敞投資者切不可盲目入市，應(yīng)先學(xué)習(xí)一些差不多的知識(shí)和技巧，再入市操作。 24.籌碼 投資人手持一定數(shù)量的股票待價(jià)而沽，暫不賣出的股票，稱籌碼。手中有多少股票，就能夠叫做手中有多少籌碼。 25.利空 指能夠促使股價(jià)下跌的信息。如股票上市公司經(jīng)營業(yè)績惡化，銀根緊縮，銀行提高利率，經(jīng)濟(jì)衰退，通貨膨脹，天災(zāi)人禍及其它政治、經(jīng)濟(jì)、財(cái)經(jīng)、軍事、外交等方面阻礙股價(jià)下跌的不利因素。利空消息未必會(huì)造成

12、股價(jià)的下跌，因?yàn)樵诶障⒊雠_(tái)前，股價(jià)可能已大跌，利空出臺(tái)專門可能是莊家吸籌的好時(shí)機(jī)。遇利空消息而股價(jià)卻不跌的股票，應(yīng)緊密注意，伺機(jī)參與。 26.利多 也稱利好，指能刺激股價(jià)上漲的信息。如股票上市公司業(yè)績好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，生產(chǎn)訂單增加，銀行降低利率，銀根松動(dòng)，政治穩(wěn)定，市場繁榮以及其它政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、外交等方面的有利消息。需要注意的是，利好消息不一定能促使股價(jià)的上漲，相反，可能會(huì)變成莊家出貨的好機(jī)會(huì)。應(yīng)推斷利好消息出臺(tái)前，股價(jià)是否大幅上漲，如差不多大漲，就應(yīng)小心莊家借利好消息出貨；如還未大漲，可緊密關(guān)注。二、名詞解釋： 1.阻力線 股價(jià)在上升途中到達(dá)某一價(jià)位時(shí)，由于此價(jià)位上方多為套牢盤，當(dāng)股價(jià)

13、一到達(dá)該價(jià)位，就不斷有賣盤出現(xiàn)，致使股價(jià)無法上漲，此價(jià)位線就叫阻力線。假如股價(jià)一旦突破阻力線，則該阻力線法反而會(huì)轉(zhuǎn)變成為股價(jià)的支撐線。 2.支撐線 當(dāng)股價(jià)一路走低到達(dá)某一價(jià)位時(shí)，由于現(xiàn)在的價(jià)位被多方所同意，買盤不斷出現(xiàn)，致使股價(jià)無法跌破這一價(jià)位，此價(jià)位線就叫作支撐線。但假如股價(jià)一旦跌破支撐線，此線將轉(zhuǎn)變?yōu)槿蘸蠊蓛r(jià)上升的阻力線。 3.實(shí)體 當(dāng)日收盤價(jià)與開盤價(jià)之差。收盤價(jià)大于開盤價(jià)叫做陽實(shí)體，收盤價(jià)小于開盤價(jià)叫做陰實(shí)體。一般情況下，出現(xiàn)陽實(shí)體講明買盤比較旺盛，推動(dòng)股價(jià)向上攀升，出現(xiàn)陰實(shí)體講明賣盤踴躍，迫使股價(jià)節(jié)節(jié)走低。 4.缺口 指由于行情的大幅度上漲或下跌，致使股價(jià)的日線圖出現(xiàn)當(dāng)日成交最低價(jià)超過

14、前一交易日最高價(jià)或成交最高價(jià)低于前日最低價(jià)的現(xiàn)象。通常情況下，假如缺口不被迅速回補(bǔ)，表明行情有連續(xù)的可能，假如缺口被回補(bǔ)，表明行情有反轉(zhuǎn)的趨勢。 5.十字星型 這是一種只有上下影線，沒有實(shí)體的圖形。開盤價(jià)即是收盤價(jià)，表示在交易中，股價(jià)出現(xiàn)高于或低于開盤價(jià)成交，但收盤價(jià)與開盤價(jià)相等。買方與賣方幾乎勢均力敵。其中：上影線越長，表示賣壓越重。下影線越長，表示買方旺盛。通常在股價(jià)高位或地位出現(xiàn)十字線，可稱為轉(zhuǎn)機(jī)線，意味著出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。 6.“一”字型 即開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)在同一價(jià)位?？煞譃橐韵聨追N情況：（1） 漲停：開盤即以漲停價(jià)開出，至收盤為止，漲停未被打開過，全天均以最高價(jià)成交，講明買盤旺

15、盛，該股屬于強(qiáng)勢股。（2） 跌停：開盤即以跌停價(jià)開出，至收盤為止，跌停未被打開過，全天均以最低價(jià)成交，講明賣盤踴躍，該股屬于弱勢股。（3） 交易特不冷清，全日交易只有一檔價(jià)位成交；冷門股或PT股此類情形較易發(fā)生。 7.跳空 當(dāng)天開盤價(jià)或最低價(jià)高于前一天最高價(jià)，稱為向上跳空；當(dāng)天開盤價(jià)或最高價(jià)低于前一天最低價(jià)稱為向下跳空。跳空高開一般是在利好消息的刺激下產(chǎn)生的，但并不能代表當(dāng)日的股價(jià)走勢，假如收盤價(jià)高于開盤價(jià)（或封至漲停位），則講明該股走勢強(qiáng)勁，后市看好；假如收盤價(jià)低于開盤價(jià)，甚至低于昨日收盤價(jià)，則講明該股走勢偏弱，后市看淡。 8.成交量 指當(dāng)天成交的股票數(shù)量。一般情況下，成交量大且價(jià)格上漲的股

16、票，趨勢向好。成交量持續(xù)低迷時(shí)，一般出現(xiàn)在熊市或股票整理時(shí)期，市場交投不活躍。成交量是推斷股票走勢的重要依據(jù)，對(duì)分析主力行為提供了重要的依據(jù)。投資者對(duì)成交量異常波動(dòng)的股票應(yīng)當(dāng)緊密關(guān)注。 9.下影線 當(dāng)日收盤價(jià)與最低價(jià)之差。一般講，產(chǎn)生下影線的緣故是多方力量大于空方力量而形成的。股票開盤后，股價(jià)由于空方的打壓一度下落，但由于買盤旺盛，使股價(jià)回升，收于低點(diǎn)之上，產(chǎn)生下影線。帶有下影線的線形態(tài)，可分為帶下影線的陽線、帶下影線的陰線和十字星。要更為精確的推斷多空雙方力量，還要依照不同的形態(tài)做出推斷。 10.上影線 當(dāng)日最高價(jià)與收盤價(jià)之差。一般講，產(chǎn)生上影線的緣故是空方力量大于多方而造成的。股票開盤后，

17、多方上攻無力，遭到空方打壓，股價(jià)由高點(diǎn)回落，形成上影線。帶有上影線的線形態(tài)，可分為帶上影線的陽線、帶上影線的陰線和十字星。不同的形態(tài)，多空力量的推斷是有區(qū)不的。 11.收盤價(jià) 收盤價(jià)是指某種證券在證券交易所一天交易活動(dòng)結(jié)束前最后一筆交易的成交價(jià)格。因?yàn)槭毡P價(jià)是當(dāng)日行情的標(biāo)準(zhǔn)，又是下一個(gè)交易日開盤價(jià)的依據(jù)，可據(jù)以預(yù)測以后證券市場行情，因此投資者對(duì)行情分析時(shí)，一般采納收盤價(jià)作為計(jì)算依據(jù)。 12.開盤價(jià) 股票在交易所每天開市時(shí)成交的首筆交易的價(jià)格，稱為開盤價(jià)。按上海證券交易所規(guī)定，如開市后半小時(shí)內(nèi)某證券無成交，則往常一天的收盤價(jià)為當(dāng)日開盤價(jià)。一般情況下，開盤價(jià)無特不含義，不作為當(dāng)日買賣的重要依據(jù)。但

18、關(guān)于大幅度跳空高開或低開的股票，應(yīng)引起投資者的注意。關(guān)于上市公司類的名詞 13.資產(chǎn)收益率 資產(chǎn)收益率=凈利潤*100%/平均資產(chǎn)總額 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，講明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。 14.銷售毛利率 銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，也簡稱為毛利率。計(jì)算公式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入*100%。 15.股本結(jié)構(gòu) 我國股份公司股本結(jié)構(gòu)由以下幾種或一種構(gòu)成: 國家股、法人股、外資股、職工股、社會(huì)公眾股。 16.每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益與股本總額的比率。其計(jì)算公式為: 每股凈資產(chǎn)= 股東權(quán)益股本總額。這一指標(biāo)

19、反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值。每股凈資產(chǎn)越高, 股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越多；每股凈資產(chǎn)越少, 股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越少。通常每股凈資產(chǎn)越高越好。 17.每股收益 每股收益是指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。它是測定股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一。其計(jì)算公式為: 每股收益=稅后利潤股本總數(shù) 該比率反映了每股制造的稅后利潤, 比率越高, 表明所制造的利潤越多。 18.現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表是反映一家公司在一定時(shí)期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出動(dòng)態(tài)狀況的報(bào)表。其組成內(nèi)容與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表相一致。通過現(xiàn)金流量表, 能夠概括反映經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流入流出的阻礙, 關(guān)于評(píng)價(jià)企業(yè)的實(shí)現(xiàn)利潤、財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)治理,

20、要比傳統(tǒng)的損益表提供更好的基礎(chǔ)。 19.損益表 損益表又稱利潤表, 是用以反映公司在一定期間利潤實(shí)現(xiàn)(或發(fā)生虧損)的財(cái)務(wù)報(bào)表。它是一張動(dòng)態(tài)報(bào)表。損益表能夠?yàn)閳?bào)表的閱讀者提供作出合理的經(jīng)濟(jì)決策所需要的有關(guān)資料, 可用來分析利潤增減變化的緣故, 公司的經(jīng)營成本, 作出投資價(jià)值評(píng)價(jià)等。 20.資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司在某一特定日期全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況的會(huì)計(jì)報(bào)表。它的差不多結(jié)構(gòu)是資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益 不論公司處于如何樣的狀態(tài)，那個(gè)會(huì)計(jì)平衡式是永久恒等的。左邊反映的是公司所擁有的資源，右邊反映的是公司不同權(quán)利人對(duì)這些資源的要求。依照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和次序, 把公司在一定日期的資產(chǎn)、負(fù)債和

21、股東權(quán)益各項(xiàng)目予以適當(dāng)編排而成。 21.主營業(yè)務(wù)收入增長率 公式：主營業(yè)務(wù)收入增長率=（本期主營業(yè)務(wù)收入-上期主營業(yè)務(wù)收入）/上期主營業(yè)務(wù)收入*100% 主營業(yè)務(wù)收入增長率能夠用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，推斷公司進(jìn)展所處的時(shí)期。一般的講，假如主營業(yè)務(wù)收入增長率超過10，講明公司產(chǎn)品處于成長期，將接著保持較好的增長勢頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險(xiǎn)，屬于成長型公司。假如主營業(yè)務(wù)收入增長率在510之間，講明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期，不久將進(jìn)入衰退期，需要著手開發(fā)新產(chǎn)品。假如該比率低于5，講明公司產(chǎn)品已進(jìn)入衰退期，保持市場份額差不多專門困難，主營業(yè)務(wù)利潤開始滑坡，假如沒有已開發(fā)好的新產(chǎn)品，將步入衰落。 22.

22、資產(chǎn)負(fù)債率 計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也確實(shí)是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也能夠衡量企業(yè)在清算時(shí)愛護(hù)債權(quán)人利益的程度。 23.凈資產(chǎn)收益率 計(jì)算公式為： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤平均股東權(quán)益 凈資產(chǎn)收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，是指利潤額與平均股東權(quán)益的比值，該指標(biāo)越高，講明投資帶來的收益越高。 24.市盈率 市盈率是某種股票每股市價(jià)與每股盈利的比率。（市盈率一般股每股市場價(jià)格一般股每年每股盈利）上式中的分子是當(dāng)前的每股市價(jià)，分母可用最近一年盈利，也可用以后一年

23、或幾年的預(yù)測盈利。市盈率是可能一般股價(jià)值的最差不多、最重要的指標(biāo)之一。一般認(rèn)為該比率保持在2030之間是正常的，過小講明股價(jià)低，風(fēng)險(xiǎn)小，值得購買；過大則講明股價(jià)高，風(fēng)險(xiǎn)大，購買時(shí)應(yīng)慎重。但高市盈率股票多為熱門股，低市盈率股票可能為冷門股。 25.除息 指股份公司向投資者以現(xiàn)金股利形式發(fā)放紅利。除息前，股份公司需要事先召開股東會(huì)議確定方案、核對(duì)股東名冊，除息時(shí)以規(guī)定某日在冊股東名單為準(zhǔn)，并公告在此日以后一段時(shí)期為停止股東過戶期。除息同樣會(huì)造成股價(jià)下跌，投資者應(yīng)慎重推斷。 26.填權(quán) 指股票除權(quán)后價(jià)格上漲，直到除權(quán)前的價(jià)格。由于股本的增加，造成股價(jià)正常下跌后，股價(jià)又形成上升趨勢，回補(bǔ)下跌的價(jià)差。遇

24、到這種情況，投資者可積極介入。 27.股利 指股東依靠其所擁有的公司股份從公司分得的利潤，也是董事會(huì)正式宣布從公司凈利潤中分配給股東、作為給股東對(duì)公司投資的一種酬勞。股利由股息和紅利兩部分構(gòu)成，是二者的簡稱。股利是利好消息，假如在股價(jià)沒有大幅上漲前獲得，請(qǐng)積極介入，如在股價(jià)大幅上漲后獲得，應(yīng)小心莊家有可能借題出貨，應(yīng)出局。28. 量比是衡量相對(duì)成交量的指標(biāo)。它是開市后每分鐘的平均成交量與過去5個(gè)交易日每分鐘平均成交量之比。其計(jì)算公式為：量比現(xiàn)成交總手/(過去5個(gè)交易日平均每分鐘成交量)當(dāng)日累計(jì)開市時(shí)刻(分)當(dāng)量比大于1時(shí),講明當(dāng)日每分鐘的平均成交量大于過去5日的平均值,交易比過去5日火爆；當(dāng)量

25、比小于1時(shí),講明當(dāng)日成交量小于過去5日的平均水平。證券技術(shù)分析 第一章 技術(shù)分析的理論常識(shí) 第一節(jié) 技術(shù)分析的定義及特點(diǎn) 第二節(jié) 道氏股價(jià)波動(dòng)理論 第三節(jié) 波浪理論 第四節(jié) 股市進(jìn)展時(shí)期與成長周期理論 第五節(jié) 信心理論 第六節(jié) 股票價(jià)值理論 第七節(jié) 證券市場分析論 第八節(jié) 亞當(dāng)理論 第九節(jié) 隨機(jī)閑逛理論 第十節(jié) 相反理論 第十一節(jié) 黃金分割率理論 第十二節(jié) 技術(shù)分析的操作原則 第二章 對(duì)線圖的深入分析 第一節(jié) 線圖分析法簡介 第二節(jié) 線線勢型態(tài)分析 第三節(jié) 反轉(zhuǎn)型態(tài)頭肩頂 第四節(jié) 反轉(zhuǎn)型態(tài)頭肩底 第五節(jié) 反轉(zhuǎn)形態(tài)復(fù)合頭肩型 第六節(jié) 反轉(zhuǎn)形態(tài)單日（雙日）反轉(zhuǎn) 第七節(jié) 反轉(zhuǎn)形態(tài)圓形頂 第八節(jié) 反轉(zhuǎn)

26、型態(tài)雙重頂（底） 第九節(jié) 反轉(zhuǎn)型態(tài)三重頂（底） 第十節(jié) 反轉(zhuǎn)型態(tài)埋伏底 第十一節(jié) 反轉(zhuǎn)型態(tài)型和伸延型 第十二節(jié) 反轉(zhuǎn)型態(tài)喇叭型 第十三節(jié) 反轉(zhuǎn)型態(tài)菱型 第十四節(jié) 整理型態(tài)對(duì)稱三角形 第十五節(jié) 整理型態(tài)上升三角形和下降三角形 第十六節(jié) 整理型態(tài)楔型 第十七節(jié) 整理型態(tài)矩型 第十八節(jié) 整理型態(tài)旗型 第十九節(jié) 整理型態(tài)島型 第二十節(jié) 整理型態(tài)碟型 第二十一節(jié) 整理型態(tài)頭肩整理形態(tài) 第二十二節(jié) 缺口 第二十三節(jié) 趨勢線 第三章 其他的技術(shù)分析圖表 第一節(jié) 圖 第二節(jié) 移動(dòng)平均線 第三節(jié) 平滑異同移動(dòng)平均線（） 第四節(jié) 相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（） 第五節(jié) 騰落指數(shù)（） 第六節(jié) 漲跌比率（） 第七節(jié) 超買超賣線（）

27、 第八節(jié) 線（成交量凈額法） 第九節(jié) 隨機(jī)指數(shù)（線） 第十節(jié) 乖離率（） 第十一節(jié) 動(dòng)向指數(shù)（） 第十二節(jié) 心理線（） 第十三節(jié) 人氣指標(biāo)（）與意愿指標(biāo)（） 第十四節(jié) 動(dòng)量指標(biāo)（） 第十五節(jié) 震蕩量指標(biāo)（） 第十六節(jié) 威廉指數(shù)（） 第十七節(jié) 成交量比率（） 第十八節(jié) 均量線 第十九節(jié) 拋物線轉(zhuǎn)向（） 第二十節(jié) 逆勢操作系統(tǒng)（） 第二十一節(jié) 成交筆數(shù) 第二十二節(jié) 指數(shù)點(diǎn)成交值（） 第二十三節(jié) 寶塔線 第二十四節(jié) 逆時(shí)鐘曲線第一節(jié)技術(shù)分析的定義及特點(diǎn) 股票價(jià)格指數(shù)和平均數(shù)僅僅為人們提供了一種衡量股票價(jià)格變動(dòng)歷史的工具，然而，人們更關(guān)懷的是如何預(yù)測股票價(jià)格的以后趨勢，以及買賣股票的適當(dāng)時(shí)機(jī)。多青年來

28、，人們不斷地對(duì)股價(jià)走勢進(jìn)行研究，產(chǎn)生了種種方法?，F(xiàn)在大多數(shù)人采納技術(shù)分析法或差不多分析法預(yù)測股市的走勢。 所謂股價(jià)的技術(shù)分析，是相關(guān)于差不多分析而言的。正如上一部分所述，差不多分析法著重于對(duì)一般經(jīng)濟(jì)情況以及各個(gè)公司的經(jīng)營治理狀況、行業(yè)動(dòng)態(tài)等因素進(jìn)行分析，以此來研究股票的價(jià)值，衡量股價(jià)的高低。而技術(shù)分析則是透過圖表或技術(shù)指標(biāo)的記錄，研究市場過去及現(xiàn)在的行為反應(yīng)，以推測以后價(jià)格的變動(dòng)趨勢。其依據(jù)的技術(shù)指標(biāo)的要緊內(nèi)容是由股價(jià)、成交量或漲跌指數(shù)等數(shù)據(jù)計(jì)算而得的，我們也由此可知技術(shù)分析只關(guān)懷證券市場本身的變化，而不考慮會(huì)對(duì)其產(chǎn)生某種阻礙的經(jīng)濟(jì)方面、政治方面的等各種外部的因素。 差不多分析的目的是為了推斷

29、股票現(xiàn)行股價(jià)的價(jià)位是否合理并描繪出它長遠(yuǎn)的進(jìn)展空間，而技術(shù)分析要緊是預(yù)測短期內(nèi)股價(jià)漲跌的趨勢。通過差不多分析我們能夠了解應(yīng)購買何種股票，而技術(shù)分析則讓我們把握具體購買的時(shí)機(jī)。在時(shí)刻上，技術(shù)分析法注重短期分析，在預(yù)測舊趨勢結(jié)束和新趨勢開始方面優(yōu)于差不多分析法，但在預(yù)測較長期趨勢方面則不如后者。大多數(shù)成功的股票投資者差不多上把兩種分析方法結(jié)合起來加以運(yùn)用。他們用差不多分析法可能較長期趨勢，而用技術(shù)分析法推斷短期走勢和確定買賣的時(shí)機(jī)。 股價(jià)技術(shù)分析和差不多分析都認(rèn)為股價(jià)是由供求關(guān)系所決定。差不多分析要緊是依照對(duì)阻礙供需關(guān)系種種因素的分析來預(yù)測股價(jià)走勢，而技術(shù)分析則是依照股價(jià)本身的變化來預(yù)測股價(jià)走勢。

30、技術(shù)分析的差不多觀點(diǎn)是：所有股票的實(shí)際供需量及其背后起引導(dǎo)作用的種種因素，包括股票市場上每個(gè)人對(duì)以后的希望、擔(dān)心、恐懼等等，都集中反映在股票的價(jià)格和交易量上。 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是空中樓閣理論?？罩袠情w理論是美國聞名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1936年提出的，該理論完全拋開股票的內(nèi)在價(jià)值，強(qiáng)調(diào)心理構(gòu)造出來的空中樓閣。投資者之因此要以一定的價(jià)格購買某種股票，是因?yàn)樗嘈庞腥藢⒁愿叩膬r(jià)格向他購買這種股票。至于股價(jià)的高低，這并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的價(jià)格向你購買。精明的投資者無須去計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值，他所須做的只是搶在最大“笨蛋”之前成交，即股價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)之前買進(jìn)股票，而在股價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)

31、之后將其賣出。 第二節(jié)道氏股價(jià)波動(dòng)理論 .道氏理論的差不多要點(diǎn) 依照道氏理論，股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)有三種趨勢，其中最要緊的是股票的差不多趨勢，即股價(jià)廣泛或全面性上升或下降的變動(dòng)情形。這種變動(dòng)持續(xù)的時(shí)刻通常為一年或一年以上，股價(jià)總升（降）的幅度超過。對(duì)投資者來講，差不多趨勢持續(xù)上升就形成了多頭市場，持續(xù)下降就形成了空頭市場。 股價(jià)運(yùn)動(dòng)的第二種趨勢稱為股價(jià)的次級(jí)趨勢。因?yàn)榇渭?jí)趨勢經(jīng)常與差不多趨勢的運(yùn)動(dòng)方向相反，并對(duì)其產(chǎn)生一定的牽制作用，因而也稱為股價(jià)的修正趨勢。這種趨勢持續(xù)的時(shí)刻從周至數(shù)月不等，其股價(jià)上升或下降的幅度一般為股價(jià)差不多趨勢的或。股價(jià)運(yùn)動(dòng)的第三種趨勢稱為短期趨勢，反映了股價(jià)在幾天之內(nèi)的變動(dòng)情況

32、。修正趨勢通常由個(gè)或個(gè)以上的短期趨勢所組成。 在三種趨勢中，長期投資者最關(guān)懷的是股價(jià)的差不多趨勢，其目的是想盡可能地在多頭市場上買入股票，而在空頭市場形成前及時(shí)地賣出股票。投機(jī)者則對(duì)股價(jià)的修正趨勢比較感興趣。他們的目的是想從中獵取短期的利潤。短期趨勢的重要性較小，且易受人為操縱，因而不便作為趨勢分析的對(duì)象。人們一般無法操縱股價(jià)的差不多趨勢和修正趨勢，只有國家的財(cái)政部門才有可能進(jìn)行有限的調(diào)節(jié)。 差不多趨勢 即從大的角度來看的上漲和下跌的變動(dòng)。其中，只要下一個(gè)上漲的水準(zhǔn)超過前一個(gè)高點(diǎn)。而每一個(gè)次級(jí)的下跌其波底都較前一個(gè)下跌的波底高，那么，要緊趨勢是上升的。這被稱為多頭市場。相反地，當(dāng)每一個(gè)中級(jí)下跌

33、將價(jià)位帶至更低的水準(zhǔn)，而接著的彈升不能將價(jià)位帶至前面彈升的高點(diǎn)，要緊趨勢是下跌的，這稱之為空頭市場。通常（至少理論上以此作為討論的對(duì)象）要緊趨勢是長期投資人在三種趨勢中唯一考慮的目標(biāo)，其做法是在多頭市場中盡早買進(jìn)股票，只要他能夠確定多頭市場差不多開始發(fā)動(dòng)了，一直持有到確定空頭市場差不多形成了。關(guān)于所有在整個(gè)大趨勢中的次級(jí)下跌和短期變動(dòng)，他們是可不能去理會(huì)的。因此，關(guān)于那些作經(jīng)常性交易的人來講，次級(jí)變動(dòng)是特不重要的機(jī)會(huì)。 （1）多頭市場,也稱之為要緊上升趨勢。它能夠分為三個(gè)時(shí)期， 第一個(gè)時(shí)期是進(jìn)貨期。在那個(gè)時(shí)期中，一些有遠(yuǎn)見的投資人覺察到盡管目前是處于不景氣的時(shí)期，但卻立即會(huì)有所轉(zhuǎn)變。因此，買進(jìn)

34、那些沒有信心，不顧血本拋售的股票，然后，在賣出數(shù)量減少時(shí)逐漸地提高買進(jìn)的價(jià)格。事實(shí)上，現(xiàn)在市場氛圍通常是悲觀的。一般的群眾特不憎恨股票市場以至于完全離開了股票市場?，F(xiàn)在，交易數(shù)量是適度的。然而在彈升時(shí)短期變動(dòng)便開始增大了。第二個(gè)時(shí)期是十分穩(wěn)定的上升和增多的交易量，現(xiàn)在企業(yè)景氣的趨勢上升和公司盈余的增加吸引了大眾的注意。在那個(gè)時(shí)期，使用技術(shù)性分析的交易通常能夠獲得最大的利潤。最后，第三個(gè)時(shí)期出現(xiàn)了?，F(xiàn)在，整個(gè)交易沸騰了。人們聚攏在交易所，交易的結(jié)果經(jīng)常出現(xiàn)在的報(bào)紙的“第一版”，增資迅速在進(jìn)行中，在那個(gè)時(shí)期，朋友間常談?wù)摰氖恰澳憧促I什么好？”大伙兒不記得了市場景氣差不多持續(xù)了專門久，股價(jià)差不多上升

35、了專門長一段時(shí)刻，而目前正達(dá)到更恰當(dāng)?shù)刂v“真是賣出的好機(jī)會(huì)”的時(shí)候了。在那個(gè)時(shí)期的最后部分，隨著投機(jī)氣氛的高漲，成交量持續(xù)地上升?！袄溟T股”交易逐漸頻繁，沒有投資價(jià)值的低價(jià)股的股價(jià)急速地上升。然而，卻有越來越多的優(yōu)良股票，投資人拒絕跟進(jìn)。 （2）空頭市場，也稱為要緊下跌趨勢，也分為三個(gè)時(shí)期。第一時(shí)期是“出貨”期。它真正的形成是在前一個(gè)多頭市場的最后一個(gè)時(shí)期。在那個(gè)時(shí)期，有遠(yuǎn)見的投資人覺察到企業(yè)的盈余到達(dá)了不正常的高點(diǎn)，而開始加快出貨的步伐。 現(xiàn)在成交量仍然專門高。盡管在彈升時(shí)有逐漸減少的傾向，現(xiàn)在，大眾仍熱衷于交易，然而，開始感受到預(yù)期的獲利已逐漸地消逝。第二個(gè)時(shí)期是恐慌時(shí)期，想要買進(jìn)的人開始

36、退縮的，而想要賣出的人則急著要脫手。價(jià)格下跌的趨勢突然加速到幾乎是垂直的程度，現(xiàn)在成交量的比例差距達(dá)到最大。在恐慌時(shí)期結(jié)束以后，通常會(huì)有一段相當(dāng)長的次級(jí)反彈或者橫向的變動(dòng)。接著，第三時(shí)期來臨了。它是由那些缺乏信心者的賣出所構(gòu)成的。在第三時(shí)期的進(jìn)行時(shí)，下跌趨勢并沒有加速。“沒有投資價(jià)值的低價(jià)股”可能在第一或第二時(shí)期就跌掉了前面多頭市場所漲升的部分。業(yè)績較為優(yōu)良的股票持續(xù)下跌，因?yàn)檫@種股票的持有者是最后推動(dòng)信心的。在過程上，空頭市場最后時(shí)期的下跌是集中于這些業(yè)績優(yōu)良的股票?？疹^市場在壞消息頻傳的情況下結(jié)束。最壞的情況差不多被預(yù)期了，在股價(jià)上差不多實(shí)現(xiàn)了。通常，在壞消息完全出盡之前，空頭市場差不多過

37、去了。 次級(jí)趨勢 它是要緊趨勢運(yùn)動(dòng)方向相反的一種逆動(dòng)行情，干擾了要緊趨勢。在多頭市場里，它是中級(jí)的下跌或“調(diào)整”行情；在空頭市場里，它是中級(jí)的上升或反彈行情。通常，在多頭市場里，它會(huì)跌落要緊趨勢漲升部分的三分之一至三分之二。屬于調(diào)整行情可能是回落許多于點(diǎn)，下多于點(diǎn)。然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原則并非是一成不變的。它只是機(jī)率的簡單講明。大部分的次級(jí)趨勢的漲落幅度在那個(gè)范圍里。它們之中的大部分停在特不接近半途的位置?；芈湓纫o漲幅的：這種回落達(dá)不到三分之一者專門少，同時(shí)也有一些是將前面的漲幅幾乎都跌掉了。 因此，我們有兩項(xiàng)推斷一個(gè)次級(jí)趨勢的標(biāo)準(zhǔn)，任何和要緊趨勢相反方向的行情，通常情

38、況下至少持續(xù)三個(gè)星期左右；回落要緊趨勢漲升的/，然而，除了那個(gè)標(biāo)準(zhǔn)外， 次級(jí)趨勢通常是混淆不清的。它的確認(rèn)，對(duì)它進(jìn)展的正確評(píng)價(jià)及它的進(jìn)行的全過程的斷定，始終是理論描述中的一個(gè)難題。 短期變動(dòng) 它們是短暫的波動(dòng)。專門少超過三個(gè)星期，通常少于六天。它們本身盡管是沒有什么意義，然而使得要緊趨勢的進(jìn)展全過程富于了奇妙多變的色彩。通常，不管是次級(jí)趨勢或兩個(gè)次級(jí)趨勢所夾的要緊趨勢部分差不多上由一連串的三個(gè)或更多可區(qū)分的短期變動(dòng)所組成。由這些短期變化所得出的推論專門容易導(dǎo)至錯(cuò)誤的方向。在一個(gè)不管成熟與否的股市中，短期變動(dòng)差不多上唯一能夠被“操縱”的。而要緊趨勢和次要趨勢卻是無法被操縱的。 上述股票市場波動(dòng)的

39、三種趨勢，與海浪的波動(dòng)極其相似。在股票市場里，要緊趨勢就像海潮的每一次漲（落）的整個(gè)過程。其中，多頭市場好比漲潮，一個(gè)接一個(gè)的海浪不斷地涌來拍打海岸，直到最后到達(dá)標(biāo)示的最高點(diǎn)。而后逐漸退去。逐漸退去的落潮能夠和空頭市場相比較。在漲潮期間，每個(gè)接下來的波浪其水位都比前一波漲升的多而退的卻比前一波要少，盡而使水位逐漸升高。在退潮期間，每個(gè)接下來的波浪比先前的更低，后一波者不能恢復(fù)前一波所達(dá)到的高度。漲潮（退潮）期的這些波浪就好比是次級(jí)趨勢。同樣，海水的表面被微波漣漪所覆蓋，這和市場的短期變動(dòng)相比較它們是不重要的日常變動(dòng)。潮汐，波浪，漣漪代表著市場的要緊趨勢，次級(jí)趨勢，短期變動(dòng)。 道氏理論的其他分析

40、方法 （）用兩種指數(shù)來確定整體走勢 聞名的道瓊斯混合指數(shù)是由種鐵路，種工業(yè)和種公共事業(yè)三部分組成的。據(jù)歷史的經(jīng)驗(yàn)，其中工業(yè)和鐵路兩種分類指數(shù)數(shù)據(jù)有代表性。因此，在推斷走勢時(shí)，道氏理論更注重于分析鐵路和工業(yè)兩種指數(shù)的變動(dòng)。其中任何單純一種指數(shù)所顯示的變動(dòng)都不能作為斷定趨勢上有效反轉(zhuǎn)的信號(hào)。 （）據(jù)成交量推斷趨勢的變化 成效量會(huì)隨著要緊的趨勢而變化。因此，據(jù)成交量也能夠?qū)σo趨勢做出一個(gè)推斷。通常，在多頭市場，價(jià)位上升，成交量增加；價(jià)位下跌，成交量減少。在空頭市場，當(dāng)價(jià)格滑落時(shí)，成交量增加；在反彈時(shí)，成交量減少。因此，這條規(guī)則有時(shí)也有例外。因此正確的結(jié)論只據(jù)幾天的成交量是專門難下的，只有在持續(xù)一段

41、時(shí)刻的整個(gè)交易的分析中才能夠做出。在道氏理論中，為了判定市場的趨勢，最終結(jié)論性 信號(hào)只由價(jià)位的變動(dòng)產(chǎn)生。成產(chǎn)量僅僅是在一些有疑問的情況下提供解釋的參考。 （）盤局能夠代替中級(jí)趨勢 一個(gè)盤局出現(xiàn)于一種或兩種指數(shù)中，持續(xù)了兩個(gè)或三個(gè)星期，有時(shí)達(dá)數(shù)月之久，價(jià)位僅在約的距離中波動(dòng)。這種形狀顯示買進(jìn)和賣出兩者的力量是平衡。因此，最后的情形之一是，在那個(gè)價(jià)位水準(zhǔn)的供給完畢了，而那些想買進(jìn)的人必須提高價(jià)位來誘使賣者出售。另一種情況是，本來想要以盤局價(jià)位水準(zhǔn)出售的人發(fā)覺買進(jìn)的氣氛削弱了，結(jié)果他們必須削價(jià)來處理他們的股票。因此，價(jià)位往上突破盤局的上限是多頭市場的征兆。相反價(jià)位往下跌破盤局的下限是空頭市場的征兆。

42、一般來講，盤局的時(shí)刻愈久，價(jià)位愈窄，它最后的突破愈容易。 盤局常進(jìn)展成重要的頂部和底部，分不代表著出貨和進(jìn)貨的時(shí)期，然而，它們更常出現(xiàn)在要緊趨勢時(shí)的休息和整理的時(shí)期。在這種情形下，它們?nèi)〈苏缴系拇渭?jí)波動(dòng)。專門可能一種指數(shù)正在形成盤局，而另一種卻進(jìn)展成典型的次級(jí)趨勢。在往上或往下突破盤局后，有時(shí)在同方向接著停留一段較長的時(shí)刻，這是不足為奇的。 （）把收盤價(jià)放在首位 道氏理論并不注意一個(gè)交易日當(dāng)中的最高價(jià)、最低價(jià)、而只注意收盤價(jià)。因?yàn)槭毡P價(jià)是時(shí)刻匆促的人看財(cái)經(jīng)版唯一閱讀的數(shù)目，是對(duì)當(dāng)天股價(jià)的最后評(píng)價(jià)，大部分人依照那個(gè)價(jià)位作買賣的托付。這是又一個(gè)通過時(shí)刻考驗(yàn)的道氏理論規(guī)則。這一規(guī)則在斷定要緊趨勢

43、的以后進(jìn)展動(dòng)向上的作用表現(xiàn)在：假定一個(gè)要緊的上升趨勢中，一個(gè)中級(jí)上升早上點(diǎn)鐘到達(dá)最高點(diǎn)，在那個(gè)小時(shí)的道氏工業(yè)指數(shù)為而收盤為，以后的收盤必須超過，要緊趨勢才確實(shí)是接著上升的。當(dāng)天交易中高點(diǎn)的并不算數(shù)，假如下一次的上升的當(dāng)天高點(diǎn)達(dá)到，但收盤仍然低于要緊的多頭趨勢仍然是不能確定的。 （）在反轉(zhuǎn)趨勢出現(xiàn)之前要緊趨勢仍將發(fā)揮阻礙 因此，在反轉(zhuǎn)信號(hào)出現(xiàn)前，提早改變對(duì)市場的態(tài)度，就好競賽跑時(shí)于發(fā)出信號(hào)前搶先跑出當(dāng)然不錯(cuò)。這條規(guī)則也并意味著在趨勢反轉(zhuǎn)信號(hào)差不多明朗化以后，一個(gè)人還應(yīng)再拖延一下他的行動(dòng)，而是講在經(jīng)驗(yàn)上，我們等到差不多確定了以后再行動(dòng)較為有利，以幸免在還沒有成熟前買進(jìn)（或賣出）。自然，股價(jià)主變動(dòng)趨

44、勢是在經(jīng)常變化著的。多頭市場并不能永久持續(xù)下去，空頭市場總有到達(dá)底的一天。當(dāng)一個(gè)新的要緊趨勢第一次由兩種指數(shù)確定后，如不管短期間的波動(dòng)，趨勢絕大部分會(huì)持續(xù)，但愈往后這種趨勢延勢下去的可能性會(huì)愈小。這條規(guī)則告訴人們：一個(gè)舊趨勢的反轉(zhuǎn)可能發(fā)生在新趨勢被確認(rèn)后的任何時(shí)刻，作為投資人，一旦作出托付后，必須隨時(shí)注意市場。 （）股市波動(dòng)反映了一切市場行為 股市指數(shù)的收市價(jià)和波動(dòng)情況反映了一切市場行為。在股票市場，你可能覺得政治局勢穩(wěn)定，因此買股票。另外一些人可能覺得經(jīng)濟(jì)前景樂觀因此買股票。再另外一部分人以為利率將會(huì)調(diào)低，值得在市場吸納股票。更有一些人有內(nèi)幕消息謂大財(cái)團(tuán)出現(xiàn)收購合并，因此要及早入貨，不管大伙

45、兒抱有什么態(tài)度，市價(jià)上升就反映了情緒，即使是不同的觀點(diǎn)角度。相反，當(dāng)大伙兒有不同恐懼因素時(shí)，有人以為沽空會(huì)獲大，有人以為政局動(dòng)蕩而恐慌，有人可能大蕭條來臨。有人聽到內(nèi)幕消息謂大股東要出貨套現(xiàn)，或者政客受到行刺。不論甚么因素，股市指數(shù)的升跌變化都反映了群眾心態(tài)。群眾樂觀，不管有理或無理，適中或過度，都會(huì)推動(dòng)股價(jià)上升。群眾悲觀，亦不論盲目恐懼，有實(shí)質(zhì)問題也好，或者受其他人情緒阻礙而歇斯度里也好，都會(huì)反映在市場上指數(shù)下挫。以其分析市場上千千萬萬人每一個(gè)投資人士的心態(tài)，做一些沒有可能做到的事，投資人士應(yīng)該分析反映整個(gè)市場心態(tài)的股市指數(shù)。股市指數(shù)代表了群眾心態(tài)，市場行為的總和。指數(shù)反映了市場的實(shí)際是樂觀

46、一方面或是悲觀情緒操縱大局。 道氏理論的缺陷 （）道氏理論要緊目標(biāo)乃探討股市的差不多趨勢（Primary Trend）。一旦差不多趨勢確立，道氏理論假設(shè)這種趨勢會(huì)一路持續(xù)，直到趨勢遇到外來因素破壞而改變?yōu)橹??？雌饋砦锢韺W(xué)里牛頓定律所講，所有物體移動(dòng)時(shí)都會(huì)以直線進(jìn)展，除非有額外因素力量加諸其上。但有一點(diǎn)要注意的是，道氏理論只推斷股市的大勢所趨，卻不能推動(dòng)大趨勢里面的升幅或者跌幅將會(huì)去到那個(gè)程度。 （）道氏理論每次都要兩種指數(shù)互相確認(rèn)，如此做差不多慢了半拍，走失了最好的入貨和出貨機(jī)會(huì)。 （）道氏理論對(duì)選股沒有關(guān)心。 （）道氏理論注重長期趨勢，對(duì)中期趨勢，特不是在不知是牛依舊熊的情況下，不能帶給投資

47、者明確啟發(fā)。 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是空中樓閣理論。空中樓閣理論是美國聞名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1936年提出的，該理論完全拋開股票的內(nèi)在價(jià)值，強(qiáng)調(diào)心理構(gòu)造出來的空中樓閣。投資者之因此要以一定的價(jià)格購買某種股票，是因?yàn)樗嘈庞腥藢⒁愿叩膬r(jià)格向他購買這種股票。至于股價(jià)的高低，這并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的價(jià)格向你購買。精明的投資者無須去計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值，他所須做的只是搶在最大“笨蛋”之前成交，即股價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)之前買進(jìn)股票，而在股價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)之后將其賣出。第三節(jié)波浪理論 波浪理論是技術(shù)分析大師 RE艾略特（REElliot）所發(fā)明的一種價(jià)格趨勢分析工具，它是一套完全靠而觀看得來的規(guī)律，

48、可用以分析股市指數(shù)、價(jià)格的走勢，它也是世界股市分析上運(yùn)用最多，而又最難于了解和精通的分析工具。 艾略特認(rèn)為，不管是股票依舊商品價(jià)格的波動(dòng)，都與大自然的潮汐，波浪一樣，一浪跟著一波，周而復(fù)始，具有相當(dāng)程度的規(guī)律性，展現(xiàn)出周期循環(huán)的特點(diǎn)，任何波動(dòng)均有跡有循。因此，投資者能夠依照這些規(guī)律性的波動(dòng)預(yù)測價(jià)格以后的走勢，在買賣策略上實(shí)施適用。 波浪理論的四個(gè)差不多特點(diǎn) （）股價(jià)指數(shù)的上升和下跌將會(huì)交替進(jìn)行； （）推動(dòng)浪和調(diào)整浪是價(jià)格波動(dòng)兩個(gè)最差不多型態(tài)，而推動(dòng)浪（即與大市走向一致的波浪）能夠再分割成五個(gè)小浪，一般用第浪、第浪、第浪、第浪、第浪來表示，調(diào)整浪也能夠劃分成三個(gè)小浪，通常用浪、浪、浪表示。 （）

49、在上述八個(gè)波浪（五上三落）完畢之后，一個(gè)循環(huán)即告完成，走勢將進(jìn)入下一個(gè)八波浪循環(huán)； （）時(shí)刻的長短可不能改變波浪的形態(tài)，因?yàn)槭袌鋈詴?huì)依照其差不多型態(tài)進(jìn)展。波浪能夠拉長，也能夠縮細(xì)，但其差不多型態(tài)永恒不變。 總之，波浪理論能夠用一句話來概括：即“八浪循環(huán)” 波浪的形態(tài) 那么，如何來劃分上升五浪和下跌三浪呢？一般講來，八個(gè)浪各有不同的表現(xiàn)和特性： 第浪：（1）幾乎半數(shù)以上的第浪，是屬于營造底部型態(tài)的第一部分，第浪是循環(huán)的開始，由于這段行情的上升出現(xiàn)在空頭市場跌勢后的反彈和反轉(zhuǎn)，買方力量并不強(qiáng)大，加上空頭接著存在賣壓，因此，在此類第浪上升之后出現(xiàn)第浪調(diào)整回落時(shí)，其回檔的幅度往往專門深；（2）另外半數(shù)

50、的第浪，出現(xiàn)在長期盤整完成之后，在這類第浪中，其行情上升幅度較大，經(jīng)驗(yàn)看來，第浪的漲幅通常是浪中最短的行情。 第浪：這一浪是下跌浪，由于市場人士誤以為熊市尚未結(jié)束，其調(diào)整下跌的幅度相當(dāng)大，幾乎吃掉第浪的升幅，當(dāng)行情在此浪中跌至接近底部（第浪起點(diǎn)）時(shí)，市場出現(xiàn)惜售心理，拋售壓力逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小時(shí)，第浪調(diào)整才會(huì)宣告結(jié)束，在此浪中經(jīng)常出現(xiàn)圖表中的轉(zhuǎn)向型態(tài)，如頭底、雙底等。 第浪：第浪的漲勢往往是最大，最有爆發(fā)力的上升浪，這段行情持續(xù)的時(shí)刻與幅度，經(jīng)常是最長的，市場投資者信心恢復(fù)，成交量大幅上升，常出現(xiàn)傳統(tǒng)圖表中的突破訊號(hào)，例如裂口跳升等，這段行情走勢特不激烈，一些圖形上的關(guān)卡，特不輕易地被

51、穿破，尤其在突破第浪的高點(diǎn)時(shí)，是最強(qiáng)烈的買進(jìn)訊號(hào)，由于第浪漲勢激烈，經(jīng)常出現(xiàn)“延長波浪”的現(xiàn)象。 第浪：第浪是行情大幅勁升后調(diào)整浪，通常以較復(fù)雜的型態(tài)出現(xiàn)，經(jīng)常出現(xiàn)“傾斜三角形”的走勢，但第浪的底點(diǎn)可不能低于第浪的頂點(diǎn)。 第浪：在股市中第浪的漲勢通常小于第浪，且經(jīng)常出現(xiàn)失敗的情況，在第浪中，二，三類股票通常是市場內(nèi)的主導(dǎo)力量，其漲幅常常大于一類股（績優(yōu)藍(lán)籌股、大型股），即投資人士常講的“雞犬升天”，此期市場情緒表現(xiàn)相當(dāng)樂觀。 第浪：在浪中，市場投資人士大多數(shù)認(rèn)為上升行情尚未逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)在僅為一個(gè)臨時(shí)的回檔現(xiàn)象，實(shí)際上，浪的下跌，在第浪中通常已有警告訊號(hào)，如成交量與價(jià)格走勢背離或技術(shù)指標(biāo)上的背離等，

52、但由于現(xiàn)在市場仍較為樂觀，浪有時(shí)出現(xiàn)平勢調(diào)整或者“之”字型態(tài)運(yùn)行。 第浪：浪表現(xiàn)經(jīng)常是成交量不大，一般而言是多頭的逃命線，然而由因此一段上升行情，專門容易讓投資者誤以為是另一波段的漲勢，形成“多頭陷井”，許多人士在此期慘遭套牢。 第浪：是一段破壞力較強(qiáng)的下跌浪，跌勢較為強(qiáng)勁，跌幅大，持續(xù)的時(shí)刻較長久，而且出現(xiàn)全面性下跌。 從以上看來，波浪理論大概頗為簡單和容易運(yùn)用，實(shí)際上，由于其每一個(gè)上升/下跌的完整過程中均包含有一個(gè)八浪循環(huán)，大循環(huán)中有小循環(huán)，小循環(huán)中有更小的循環(huán)，即大浪中有小浪，小浪中有細(xì)浪，因此，使數(shù)浪變得相當(dāng)繁雜和難于把握，再加上其推劫浪和調(diào)整浪經(jīng)常出現(xiàn)延伸浪等變化型態(tài)和復(fù)雜型態(tài)，使得

53、對(duì)浪的準(zhǔn)確劃分更加難以界定，這兩點(diǎn)構(gòu)成了波浪理論實(shí)際運(yùn)用的最大難點(diǎn)。 波浪之間的比例 波浪理論推測股市的升幅和跌幅采取黃金分割率和奇妙數(shù)字去計(jì)算。一個(gè)上升浪能夠是上一次高點(diǎn)的，另一個(gè)高點(diǎn)又再乘以，以此類推。 另外，下跌浪也是如此，一般常見的回吐幅度比率有（），等。 波浪理論內(nèi)容的幾個(gè)差不多的要點(diǎn) （）一個(gè)完整的循環(huán)包括八個(gè)波浪，五上三落。 （）波浪可合并為高一級(jí)的浪，亦能夠再分割為低一級(jí)的小浪。 （）跟隨主流行走的波浪能夠分割為低一級(jí)的五個(gè)小浪。 （）、三個(gè)推浪中，第浪不能夠是最短的一個(gè)波浪。 （）假如三個(gè)推動(dòng)論中的任何一個(gè)浪成為延伸浪，其余兩個(gè)波浪的運(yùn)行時(shí)刻及幅度會(huì)趨一致。 （）調(diào)整浪通常以

54、三個(gè)浪的形態(tài)運(yùn)行。 （）黃金分割率奇異數(shù)字組合是波浪理論的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。 （）經(jīng)常遇見的回吐比率為、及。 （）第四浪的底不能夠低于第一浪的頂。 （）波浪理論包括三部分：型態(tài)、比率及時(shí)刻，其重要性以排行先后為序。 （）波浪理論要緊反映群眾心理。越多人參與的市場，其準(zhǔn)確性越高。 波浪理論的缺陷 （）波浪理論家對(duì)現(xiàn)象的看法并不統(tǒng)一。每一個(gè)波浪理論家，包括艾略特本人，專門多時(shí)都會(huì)受一個(gè)問題的困擾，確實(shí)是一個(gè)浪是否差不多完成而開始了另外一個(gè)浪呢？有時(shí)甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里?？村e(cuò)的后果卻可能十分嚴(yán)峻。一套不能確定的理論用在風(fēng)險(xiǎn)奇高的股票市場，運(yùn)作錯(cuò)誤足以使人損失慘重。 （）甚至如何樣才

55、確實(shí)是一個(gè)完整的浪，也無明確定義，在股票市場的升跌次數(shù)絕大多數(shù)不按五升三跌那個(gè)機(jī)械模式出現(xiàn)。但波浪理論家卻曲解講有些升跌不應(yīng)該計(jì)算入浪里面。數(shù)浪（Wave Count）完全是隨意主觀。 （）波浪理論有所謂伸展浪（Extension Waves）， 有時(shí)五個(gè)浪能夠伸展成九個(gè)浪。但在什么時(shí)候或者在什么準(zhǔn)則之下波浪能夠伸展呢？艾略特卻沒有明言，使數(shù)浪這回事變成各自啟發(fā)，自己去想。 （）波浪理論的浪中有浪，能夠無限伸延，亦即是升市時(shí)能夠無限上升，差不多上在上升浪之中，一個(gè)巨型浪，一百幾十年都能夠。下跌浪也能夠跌到無影無蹤都仍然是在下跌浪。只要是升勢未完就仍然是上升浪，跌勢未完就仍然在下跌浪。如此的理論

56、有什么作用？能否推測浪頂浪底的運(yùn)行時(shí)刻甚屬可疑，等于純粹推測。 （）艾略特的波浪理論是一套主觀分析工具，毫無客觀準(zhǔn)則。市場運(yùn)行卻是受情緒阻礙而并非機(jī)械運(yùn)行。波浪理論套用在變化萬千的股市會(huì)十分危險(xiǎn)，出錯(cuò)機(jī)會(huì)大于一切。 （）波浪理論不能運(yùn)用于個(gè)股的選擇上。第四節(jié)股市進(jìn)展時(shí)期與成長周期理論 股市成長時(shí)期論 證券市場進(jìn)展的道路不完全一樣，但一般都要經(jīng)歷個(gè)時(shí)期。 休眠時(shí)期：現(xiàn)在期了解證券市場的人并不多，股票公開上市的公司也少，但過了專門長一段時(shí)刻，投資者發(fā)覺，即便不算潛在的資本增值，獲得的股利都超過其它投資形式得到的收益，因此他們就買進(jìn)股票，但開始依舊小心慎重。 操縱時(shí)期：一些證券經(jīng)紀(jì)商和交易商發(fā)覺，由

57、于股票不多，流淌性有限，只要買進(jìn)一小部分股票就能哄抬價(jià)格。只要價(jià)格持續(xù)高漲，就會(huì)吸引其他人購買，這時(shí)操縱者拋售股票就能獵取暴利。因此，他們開始哄壓市價(jià)，操縱市場，獵取暴利。 投資時(shí)期：有些人通過買賣股票得到了大量的資本增值，不管差不多實(shí)現(xiàn)了的或還只是帳面上的，這些暴利的示范作用都會(huì)吸引更多的人加入投機(jī)行列，投機(jī)時(shí)期就開始了，股票價(jià)格大大超過實(shí)際的價(jià)值，交易量扶搖直上。新發(fā)行的股票往往被超額急購，吸引了許多公司都來發(fā)行股票，原來惜售的持股者也出售股票以獲利，因此擴(kuò)大了上市股票的供應(yīng)。 崩潰時(shí)期：到一定時(shí)機(jī)，用來投機(jī)的資金來源會(huì)枯竭，認(rèn)購新發(fā)的股票越來越少，而越來越多的投資者頭腦靜下來，開始認(rèn)識(shí)到

58、股票的價(jià)格被抬得太高了，與本來的價(jià)值脫節(jié)得太厲害。這時(shí)只要外界一有風(fēng)吹草動(dòng)，股價(jià)就會(huì)動(dòng)搖，然后價(jià)格開始下降。 成熟時(shí)期：在股市下跌之后，需要幾個(gè)月甚至幾年的時(shí)刻使公眾對(duì)股票市場重新恢復(fù)信心。那個(gè)時(shí)刻的長短視價(jià)格跌落的幅度，購買新股票的刺激，機(jī)構(gòu)投資者的行為等因素而定。跌市使有這些人虧了大本。他們只留著作長期投資，寄望于今后價(jià)格的回升，一些私人投資者變得慎重了，一些沒有經(jīng)歷過崩潰時(shí)期的新的投資者加入進(jìn)來，機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍也擴(kuò)大了，如此成熟時(shí)期就開始了那個(gè)地點(diǎn)股票供應(yīng)增加，流淌性更大，投資者更有經(jīng)驗(yàn)，交易量更穩(wěn)定，盡管股票價(jià)格依舊會(huì)波動(dòng)，但不像往常那樣激烈了，而是隨著經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的進(jìn)展上下波動(dòng)。 股

59、市周期循環(huán)論 構(gòu)成股價(jià)漲跌變化的因素頗多，除了政治、財(cái)經(jīng)、業(yè)績等實(shí)質(zhì)因素之外，人為因素等的變化，往往是促成股價(jià)漲跌的要緊緣故。雖講阻礙股價(jià)的因素頗多，但一些精明的操作者，在長期統(tǒng)計(jì)和歸納之后，發(fā)覺了有規(guī)則的周期性。聰慧的投資人，把這些周期循環(huán)的原則應(yīng)用到股票的買賣操作上來，經(jīng)常是無往而不利。 循環(huán)性周期，可分為下述幾個(gè)時(shí)期： （）低迷期：行情持續(xù)屢創(chuàng)低價(jià)，現(xiàn)在投資意愿甚低，一般市場人士關(guān)于遠(yuǎn)景大多持悲觀的看法，不論主力或中散戶差不多上虧損累累。做短線交易不易獲利時(shí)，部分中散戶臨時(shí)停止買賣，以待股市反彈時(shí)再予低價(jià)套現(xiàn)伏空；沒有耐性的投資人在失望之余，紛紛認(rèn)賠拋出手中的股票，退出市場觀望。低迷期為

60、真正具有實(shí)力的大戶默默進(jìn)貨的時(shí)候，少數(shù)較具長期投資眼光的精明投資者多在現(xiàn)在按打算買入。該期盤旋整理的時(shí)刻越久，表示籌碼換手的整理越完全，而此期的成交量往往最低。 （）青年漲升期：現(xiàn)在的景氣尚未好，但由于前段低迷期的長期盤跌已久，股價(jià)大多差不多跌至不合理的低價(jià)，市場浮股亦已大為減少，在現(xiàn)在買進(jìn)的人因成本極低再跌有限，大多不輕易賣出，而高價(jià)套牢未賣的人，因虧損已多，也不再追價(jià)求售，市場賣壓大為減輕?，F(xiàn)在的成交量大多呈現(xiàn)著不規(guī)則的遞增狀態(tài)，平均成交量比低迷時(shí)期多出一半以上，少數(shù)領(lǐng)導(dǎo)股的價(jià)格大幅上漲，多數(shù)股價(jià)呈現(xiàn)著盤堅(jiān)局面，冷門股票也已略有成交并蠢蠢欲動(dòng)。大部分的內(nèi)行人及半內(nèi)行人開始較積極的買進(jìn)股票進(jìn)